Парижский клуб (The Paris Club) - это

неформальное международное финансовое объединение стран-кредиторов, целью которого является урегулирование проблем, связанных с внешней задолженностью стран-должников и которое тесно сотрудничает с Международным валютным фондом

Парижский клуб кредиторов, страны-члены Парижского клуба, Парижский клуб кредиторов и МВФ, структура и протокол Парижского клуба кредиторов, основные задачи Парижского клуба, условия Парижского клуба, Россия и Парижский клуб

   Парижский клуб - это, определение

Парижский клуб кредиторов - это международная финансовая организация, в состав которой входят страны-лидеры международной экономики и которая ставит своей целью кредитную и иную помощь странам-должникам, готовым принять ее на условиях проведения необходимых экономических реформ в рамках стабилизационной программы, поддерживаемой Международным валютным фондом (МВФ).

Парижский клуб кредиторов - это международная организация, которая объединяет государства-кредиторы (в отличие от Лондонского клуба кредиторов, который объединяет организации-кредиторы) и функционирует в тесном сотрудничестве с Международным Валютным Фондом (МВФ).

Парижский клуб - это важнейшее неформальное финансовое объединение лидеров экономики мира. Парижский клуб кредиторов был создан в 1956 году для обсуждения и урегулирования проблем задолженности суверенных государств. Парижский клуб кредиторов более влиятелен, чем, например, Лондонский клуб, и объединяет в себе представителей банков-кредиторов 19 стран: Австралии, Австрии, Бельгии, Великобритании, Германии, Дании, Ирландия, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегии, Российской Федерации, США, Финляндии, Франции, Швейцарии, Швеции, Японии.

Парижский клуб - это организация, главная идея деятельности которой заключается в том, чтобы проявлять заботу о наиболее бедных странах, имеющих явно безнадежную внешнюю задолженность. Общественное мнение поддерживает списание беднейшим странам части долгов. Еще в декабре 1994 года Парижский клуб решил, что в отдельных случаях может быть списано до 67 % долга той или иной страны. В феврале 1995 года Уганда стала первой страной, получившей такую уступку в цене. Сейчас максимальная скидка увеличена до 80 %. Максимальная скидка предоставляется не всем. Для этого должнику нужно не только быть бедным, но и активно проводить рыночные реформы. "Парижский клуб" не имеет штаб-квартиры, а главное - устава. Другими словами, этот клуб не имеет юридического статуса. Тем не менее, за 40 с лишним лет своего существования клуб стал одним из главных действующих лиц в проведении международной стратегии в области кредитования и обеспечения погашения задолженностей.

Парижский клуб - это неофициальная межправительственная организация индустриально развитых стран-кредиторов, инициатором создания которой выступила Франция. Объединение было создано в 1956 году, когда Аргентина согласилась встретиться со своими кредиторами в Париже. Главная задача, которую решает Парижский клуб кредиторов в настоящее время – это реструктуризация задолженности развивающихся стран. С 1956 по 2009 год в рамках Парижского клуба кредиторов было достигнуто 408 соглашений с 86 различными странами-должниками. Общая сумма урегулированного внешнего государственного долга различных стран составила 513 млрд.. долларов США.

Парижский клуб - это неформальное объединение государств-кредиторов, представителями которых являются, как правило, министры финансов и руководители центральных банков. По своим целям и задачам сравним с Лондонским клубом. Однако Лондонский клуб кредиторов - это объединение частных инвесторов, главным образом, банков, а Парижский — неформальная группа официальных кредиторов, роль которых состоит в поиске скоординированных и надежных решений платежных проблем, испытываемых странами-должниками. Парижский клуб предоставляет соответствующее решение долговых проблем при условии проведения реформ, направленных на стабилизацию и восстановление макроэкономической и финансовой ситуации.

Парижский клуб - это неформальное объединение официальных западных кредиторов, занимающееся урегулированием внешней задолженности (государственной или гарантированной государством). Основан в Париже в 1956 году. Урегулирование задолженности в рамках клуба осуществляется в форме отсрочки платежей, срок по которым наступает в ближайшие год-полтора. Условия отсрочки не содержат льготного элемента. В рамках клуба достигается относительно равномерное распределение убытков, связанных с неплатежеспособностью стран-заемщиков.

Парижский клуб кредиторов - это объединение стран-кредиторов, являющихся лидерами всемирной экономики, созданное в 1956 г. для обсуждения и регулирования проблем задолженности суверенных государств. Парижский клуб работает в двух направлениях: выдача кредитов развивающимся странам и реструктуризация уже имеющейся задолженности.

Парижский клуб - это международная финансовая организация, объединяющая кредитные ресурсы стран-участниц. Парижский клуб во всех своих финансовых мероприятиях взаимодействует с Международным Валютным Фондом (МВФ) (МВФ).

Парижский клуб кредиторов - это межправительственный институт ведущих стран-кредиторов, объединяющий около 20 стран.

Парижский клуб кредиторов - это неформальное объединение экономически развитых стран мира, координирующее финансовую политику государств-участников в отношении долгов третьих стран. Организация сформировалась на основе нерегулярных совещаний представителей развитых стран-кредиторов при возникновении проблем с погашением государственного долга странами-должниками. Регулярный характер деятельности и постоянное место расположения Парижский клуб кредиторов приобрел с 1978 во время переговоров по проблеме задолженности наименее развитых стран, происходивших в Париже под эгидой ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию).

   Характеристика Парижского клуба

Система мировых финансовых учреждений не ограничивается Всемирным банком, МВФ и другими региональными банками. Стратегия этих учреждений не смогла открыть путь для долгосрочного решения проблемы задолженности. В центре же внимания мирового сообщества оказались две неформальных организации – Парижский и Лондонский клубы, благодаря своей роли в решении проблем платежного дисбаланса и коммерческого долга. В Парижском клубе реструктурируются долги правительств и гарантированные ими долги, в Лондонском клубе кредиторов – задолженности перед коммерческими банками.

В рамках Парижского клуба кредиторов страны, которые ощущают трудности в уплате долгов другим государствам и частным компаниям, проводят переговоры со своими кредиторами о пересмотре условий и графиков платежей. Наверное, само название «Парижский клуб» не совсем точное, хотя это неформальное объединение, а не официальная международная организация. У него нет штаб-квартиры, секретариата, а, главное, нет устава. Другими словами, этот клуб не имеет юридического статуса.

Парижский клуб не очень известен широкой публике, что в определенной мере связано с проводимой им политикой конфиденциальности. Тем не менее, за время своего существования Клуб стал одним из главных действующих лиц в реализации международной стратегии в сфере кредитования и обеспечения погашения задолженностей. Эта стратегия нередко корректируется, но в ее основе всегда лежат два принципа: проведение внутренних реформ и структурная перестройка с предоставлением внешней финансовой помощи в форме новых займов или льготных условий погашения уже существующих долгов.

Первые переговоры в рамках Клуба были проведены в 1956 г. Наибольшая активность приходится на последние 20 лет, когда около 100 стран заключили более двухсот соглашений о реструктуризации долгов на сумму свыше 350 миллиард долл.

Особенность структурной организации Парижского клуба заключается в том, что он представляет собой собрание представителей суверенных госкредиторов, на котором председательствует высокопоставленное должностное лицо государственного казначейства Франции.

Традиционно методы и процедуры деятельности клуба никогда официально не оформлялись в виде какой-либо документации. Однако, приведенные ниже пять принципов считаются руководящими в деятельности клуба:

- консенсус. Ни одно решение не может быть одобрено Парижским клубом кредиторов, если оно не является приемлемым для всех без исключения стран-кредиторов.

- солидарность между кредиторами. Ни один заемщик не старается договориться со страной-должником о лучших условиях, чем для других кредиторов Парижского клуба кредиторов.

- условия. Парижский клуб кредиторов соглашается на переоформление задолженности страны-должника лишь в том случае, если в этой стране осуществляется программа, которая поддерживается МВФ в рамках соответствующего механизма верхних кредитных траншей.

- сопоставимость условий. Страна-кредитор, которая принимает участие, а также любой двусторонний заемщик, который не принимает участия в работе Парижского клуба кредиторов, ни при каких обстоятельствах не должны ставить ни одной из стран-должников условий, менее благоприятных, чем те, которые предусмотрены многосторонним соглашением, заключенным с Парижским клубом.

- действия исходя из конкретной ситуации. Любое решение, которое принимается Парижским клубом кредиторов касательно задолженности страны-кредитора, должны основываться на оценке конкретной экономической и финансовой ситуации в данной стране.

Официальные заемщики Парижского клуба, как правило, устанавливают два условия начала переговоров о переоформлении задолженности. Во-первых, кредиторы должны быть уверены в том, что страна-должник не сможет выполнить своих обязательств по внешним платежам, если бремя ее задолженности не будет облегчено. Для этого страна-должник должна продемонстрировать, что она нуждается в финансировании. Во-вторых, заемщики Парижского клуба также настаивают на том, чтобы страна-должник, которая добивается переоформления своей задолженности, обратилась к необходимым мероприятиям, с тем чтобы устранить причины, которые затрудняют осуществление платежей, и достигла стойкого улучшения своего положения по внешним платежам. Поэтому от должника требуется проведение мероприятий по стабилизации в рамках стабилизационной программы, поддерживаемой МВФ.

Условия переоформления задолженности Парижским клубом, как правило, зависят от уровня доходов в стране-должнике, а также от категории заема (коммерческий заем, предоставленный по рыночным ставкам, или заем, предоставленный на льготных условиях). Заемщики Парижского клуба в каждом конкретном случае решают, какие условия должны устанавливаться для той или иной страны-должника – льготные или обычные, причем это решение принимается исходя из уровня доходов в данной стране.

   Принципы работы Парижского клуба

В своей работе Парижский клуб руководствуется тремя основными принципами:

- наличие непосредственной угрозы прекращения платежей по погашению задолженности;

- обусловленность реструктуризации долга обязательством должника проводить определенную экономическую политику;

- равномерное распределение бремени невыплаченных долгов среди кредиторов (принцип равных условий).

Первые два принципа - это условия, которые страна-должник обязана выполнить, прежде чем вопрос о пересмотре старых условий погашения кредита может быть рассмотрен Парижским клубом кредиторов. Третий принцип относится к позиции заемщиков и не является обязательным: он гласит, что в распределении между собой бремени проблем, связанных с пересмотром условий погашения кредитов, заемщики должны действовать сообща и координировать свои действия и требования.

     Угроза прекращения платежей

Для того чтобы условия погашения кредита могли быть пересмотрены, должнику следует доказать, что без этого он не в состоянии выполнить свои обязательства по выплате внешнего долга. Как правило, наличие крупных задолженностей по платежам в погашение внешних кредитов является для Парижского клуба кредиторов достаточным доказательством того, что эти платежи вскоре будут прекращены. Кроме того, Парижский клуб кредиторов может проанализировать степень серьезности проблем данной страны с помощью прогноза МВФ о состоянии платежного баланса страны на будущий год.

Такие договорные обязательства по платежам, как правило, относятся к кредитам или особым финансовым условиям, предоставленным либо непосредственно правительству страны-должника, либо его уполномоченным учреждениям и ведомствам (долг государственного сектора), либо частным юридическим лицам, если они поместили сумму в местной валюте, равную сумме задолженности, в отечественный коммерческий банк или в центральный банк данной страны, и перевод средств иностранному заемщику в конвертируемой валюте не был осуществлен из-за нехватки иностранной валюты (долг частного сектора).

Неспособность частного должника привлечь достаточные средства в национальной валюте для приобретения необходимой суммы в иностранной валюте (чтобы потом выплатить долг иностранному кредитору) не считается наличием непосредственной угрозы прекращения выплат по погашению задолженности. Такая ситуация представляет собой реализацию коммерческого риска и не влечет никакой ответственности со стороны государства.

     Проведение экономических реформ

Смягчение условий погашения задолженности путем отсрочки платежей направлено на то, чтобы должнику восстановить кредитоспособность через осуществление всеобъемлющих реформ и преобразований. Поэтому государства-кредиторы идут на пересмотр графиков погашения задолженностей лишь при условии принятия странами-должниками программ макроэкономических преобразований, финансируемых при помощи дополнительных ссуд от МВФ. Данному факту государства-кредиторы придают большое значение. Обычно в согласованном протоколе о пересмотре условий погашения задолженности содержится такое замечание: «Положения настоящего протокола сохраняют силу до тех пор, пока Республика Х имеет договоренность с Международным Валютным Фондом (МВФ) о дополнительных ссудах».

У должников, испытывающих финансовые трудности, зачастую накапливаются большие суммы неплатежей по погашению задолженности не только перед официальными и частными кредиторами, но и перед МВФ. Устав МВФ запрещает предоставлять таким странам новые кредиты и ссуды и, следовательно, заключать с ними соответствующие дополнительные договора. А это, в свою очередь, лишает страны-кредиторы Парижского клуба возможности урегулировать финансовые отношения с такими странами.

Чтобы вырваться из этого заколдованного круга, Парижский клуб кредиторов разработал специальную стратегию, согласно которой страна-должник должна осуществлять программу макроэкономических преобразований в соответствии с требованиями, которые предъявляются к получателям дополнительных ссуд от МВФ. По мере успешного внедрения такой программы страна постепенно завоевывает право на получение финансовой помощи Фонда. И тогда эти права используются для погашения имеющихся задолженностей. К моменту завершения указанной программы страна-должник должна полностью рассчитаться с долгами и приобрести право на получение кредитов от МВФ в обычном порядке.

Обусловленность кредитов обязательствам должников проводить определенную экономическую политику не является строгим юридическим термином. Определения этого принципа нет даже в Договорах о Международном валютном фонде (МВФ) и о Всемирном банке. Некоторые страны-должники утверждают, что обусловленность кредитов МВФ обязательством проводить определенную экономическую политику лишь усугубляет экономические трудности.

План преобразований МВФ, который излагается в письме-обязательстве страны-заемщика, включает в себя, как правило, следующие требования:

- ограничение роста денежной массы;

- сокращение дефицита государственного бюджета;

- контроль над предоставлением кредитов, совершенствование политики обменного курса национальной валюты (речь идет об устранении искусственного завышения курса путем девальвации);

- устранение контроля над ценами, совершенствование торгового баланса;

- ограничение вмешательства государства в экономику.

Однако в практическом плане программы преобразований МВФ связаны с сокращением расходов на социальные нужды (образование, здравоохранение и т.п.) и отменой государственных дотаций на производство продуктов питания и других товаров и услуг первой необходимости. Выполнение таких программ во многих случаях приводило к беспорядкам и политической нестабильности, так что при осуществлении подобных планов стабилизации правительство страны-должника нередко вынужденно прибегать к репрессивным мерам против собственного народа.

Бывают и исключения из этого правила: если страна-должник не является членом МВФ, она обсуждает необходимые преобразования непосредственно с кредиторами. Как правило, страны-кредиторы направляют в эту страну группу экспертов для оценки реальной экономической обстановки. Такие группы были направлены в 1994 году в Польшу и Мозамбик до того, как эти государства вступили в МВФ. Такой же подход был принят и в отношении Кубы, а эта страна не является членом МВФ. Кроме того, заемщики утверждают, что страны-должники неохотно идут на такие условия; ведь в отличие от МВФ Парижский клуб не в состоянии предоставить новые кредиты в качестве стимула к проведению экономических реформ.

     Принцип равных условий

Правило равномерного распределения бремени непогашенных долговых обязательств среди кредиторов также называют принципом равных условий. Он обеспечивает равномерное распределение среди кредиторов бремени проблем, связанных с пересмотром условий погашения долговых обязательств. В целях упрощения этой работы заемщики Парижского клуба кредиторов, как правило, договариваются о том, что для всех кредитов, предоставленных данной стране до определенного срока, будет установлен один и тот же льготный период и срок погашения.

Указанный принцип распространяется и на кредиторов, не участвующих в переговорах в рамках Парижского клуба. Официальные кредиторы не хотят, чтобы уступки, предоставляемые Парижским клубом, использовались должниками для покрытия долговых обязательств перед другими категориями заемщиков. Поэтому в протоколе о пересмотре условий погашения задолженностей содержится требование в адрес страны-должника о необходимости добиваться аналогичных уступок по условиям погашения внешних задолженностей и от других кредиторов. Соответствующее положение протокола гласит: «В целях обеспечения равных условий для государств-кредиторов от частных заемщиков правительство Республики «икс» обязуется добиваться от иностранных заемщиков, в том числе от банков и фирм-поставщиков, отсрочек и условий рефинансирования аналогичных изложенным в настоящем протоколе в отношении кредитов с аналогичным сроком погашения, с тем чтобы не допустить возникновения неравных условии для различных категории кредиторов».

Переговоры в Парижском клубе кредиторов не требуют больших затрат, однако для представителей стран-должников эта процедура унизительна и неприятна. Как правило, переговоры в Парижском клубе кредиторов завершаются в течение одного дня, но иногда бывают более продолжительными. Самые короткие за всю историю клуба переговоры были в октябре 1983 г., когда для достижения договоренностей с делегацией Малави потребовался всего один час. Случается, что переговоры занимают довольно много времени, а бывает, что и заходят в тупик.

   Условия реструктуризации долга

Реструктуризация долга - это одна из форм реорганизации условий долга, в ходе которой должники и кредиторы договариваются об отсрочке выплат задолженностей по основной сумме кредита и по процентам, срок которых должен наступить в определенный период времени, а также о новом графике таких платежей. В последнее время реструктуризация внешнего долга стала достаточно популярной практикой. В Парижском клубе кредиторов реструктурируются долги правительств и гарантированные ими долги, а в Лондонском – задолженности перед коммерческими банками. В рамках Парижского клуба кредиторов реструктуризация задолженности большей частью применяется в отношении беднейших стран, хотя не всегда.

В отношении разных стран государствами-кредиторами применяются различные методы. В результате этих подходов в настоящее время четко обозначились четыре категории стран-должников:

- беднейшие страны: Торонтские, Лондонские, Неапольские условия;

- беднейшие из стран со средним уровнем дохода: Хьюстонские условия;

- богатые из стран со средним уровнем дохода: стандартные условия Парижского клуба кредиторов;

- исключения: в отдельных случаях сумма внешнего долга страны может быть сокращена на особых условиях в силу политических и иных соображений.

     Торонтские условия Парижского клуба

Торонтские условия были приняты в 1988 году. Данные условия могут применяться лишь в отношении стран с доходом на душу населения не выше установленного Всемирным банком уровня, который дает право на получение кредитов от Международной ассоциации развития (в настоящее время – 540 долларов в год ). Кредиторам предлагаются следующие варианты условий, которые они могут предоставлять должникам:

Вариант А (уменьшение суммы долга):

- списать треть долга;

- в отношении остальной части долга пересмотреть условия погашения по рыночным процентным ставкам;

- срок погашения - 14 лет, включая льготный период в 8 лет.

Вариант В (долгосрочные долги) :

- проценты начисляются по рыночным ставкам;

- срок погашения - 25 лет, включая льготный период в 14 лет.

Вариант С (уменьшение платежей по обслуживанию долга) :

- предоставление льготных процентных ставок - выбрать большую из двух величин: 3,5% в год или половина рыночной ставки;

- срок погашения - 14 лет, включая льготный период в 8 лет.

Страны, получившие отсрочку по погашению долгов в соответствии с Торонтскими условиями: Республика Мали, Центральноафриканская Республика, Мадагаскар, Нигер, Танзания и др. В период 1988-1990 гг. Парижским клубом кредиторов было заключено 26 соглашений о пересмотре долгов на основе Торонтских условий на общую сумму в 5,8 млрд. долл. Торонтские условия предназначены не для всех стран-должников. Они применяются лишь в отношении очень тяжелых обстоятельств по обслуживанию долгов и предоставляются странам с низким средним доходом на душу населения и хроническими проблемами платежного баланса на период осуществления ими глубокой структурной перестройки.

     Хьюстонские условия Парижского клуба

Хьюстонские условия были приняты в 1990 году в отношении бедных стран, у которых годовой доход на душу населения превышает установленный максимальный уровень (в настоящее время это 785 долларов), дающий право на реструктуризацию долгов на основе Торонтских условий.

Срок погашения коммерческих кредитов увеличен до 15 лет, льготный срок - 8 лет.

Срок погашения кредитов, предоставленных в рамках программ официального содействия развитию, увеличен до 20 лет, льготный период – 10 лет.

Чтобы попасть в категорию беднейших из стран со средним уровнем дохода, государство должно удовлетворять двум из следующих критериев. Чтобы стать на пересмотр кредита на основе Хьюстонских условий с точки зрения размера долга, страна должна удовлетворять двум из трех критериев.

Критерии для пересмотра долгов:

- годовой доход на душу населения не должен превышать установленный Всемирным банком потолок (1235 долларов);

- соотношение суммы долга заемщикам Парижского клуба кредиторов и суммы долга коммерческим кредиторам должно составлять 1,5.

Установленные показатели масштабов задолженности:

- сумма долга не менее 50% объема ВВП;

- отношение суммы долга к стоимости экспорта не менее 275%;

- коэффициент запланированного обслуживания долга не менее 30%.

Некоторые страны, входящие в указанную категорию, занялись реструктуризацией своих долгов на основе Хьюстонских условий, причем первыми были Польша и Египет. Другие решили провести обменные операции с государственными долговыми обязательствами, как это допускается Хьюстонскими условиями. Так поступили Конго, Сальвадор, Гондурас, Марокко и Нигерия. В период с 1990 по 1992 год на основе Хьюстонских условий было заключено 15 соглашений о пересмотре долгов на общую сумму примерно 18,4 млрд.. долларов.

     Тринидадские условия Парижского клуба

Тринидадские и Лондонские условия (усиленные Торонтские условия) были приняты в 1990-1997 гг. в отношении наименее развитых стран и других беднейших государств.

Тринидадские условия заключаются в:

- аннулировании 2/3 долга стран-должников, входящих в соответствующие категории;

- гибком графике платежей в соответствии с экспортными возможностями страны-должника;

- реструктуризации оставшейся части долга на 25 лет;

- предоставлении льготного периода в 5 лет;

- капитализации процентов за первые 5 лет;

- гибком графике платежей в соответствии с экспортными возможностями страны-должника;

- отборе кандидатов на предоставление льготных условий по критериям, аналогичным Торонтским условиям.

     Лондонские условия Парижского клуба

Лондонские условия заключаются в:

- аннулировании 25% долга и реструктурировании оставшейся суммы на 23 года с 6-летним льготным периодом и начислением процентов по рыночным ставкам;

- реструктурировании долга с применением льготных процентных ставок на 23 года без льготного периода;

- реструктурировании долга по рыночным процентным ставкам на 25 лет с 16-летним льготным периодом;

- реструктурировании обязательств по обслуживанию кредитов, предоставленных в порядке оказания официального содействия развитию, на 30 лет с 20-летним льготным периодом.

За период 1991-1993 гг. были пересмотрены долги 10 стран на общую сумму 4 млрд. долл. (Гвинея, Гондурас, Мавритания, Мали, Мозамбик, Сьерра-Леоне).

     Неапольские условия Парижского клуба

Частое переоформление задолженности многих дебиторов на условиях Парижского клуба кредиторов привело официальных заемщиков к признанию необходимости нового подхода к странам, вышедшим за стадию переоформления обслуживания долга. Были разработаны новые механизмы облегчения бремени задолженности на более льготных условиях. Так, в условия переоформления задолженности Парижским клубом кредиторов вносились все большие суммы сокращения долга, и поэтому к 1994 году, когда Парижский клуб кредиторов начал предлагать переоформление на «неапольских условиях», до двух третей объема официального долга было аннулировано. Через процесс Парижского клуба кредиторов было аннулировано долга и обслуживания долга на сумму 60 млрд долларов.

Неапольские условия действуют с 1995 года. В соответствии с ними страны, получившие ранее льготы на основе Торонтских или Лондонских условий, могут получить дальнейшие льготы от заемщиков в виде списания 67% чистой текущей стоимости их долга. Если среднедушевой доход страны составляет более 500 долларов, а отношение суммы долга к экспорту не превышает 350%, то может быть списано не более 50% стоимости долга. Решение кредиторами принимается по каждой отдельной стране.

Неапольские условия - это:

- 67%-ное списание по чистой приведенной стоимости или реструктурирование долга с целью его сокращения на 67% по ставкам ниже рыночных (ВВП на душу населения менее 500 долл., или долг/экспорт более 350%);

- 50%-ное списание (для других категорий);

- капитализация 50% и их выплата в течение 33 лет с 8-летним льготным периодом, остальная часть выплачивается в течение 23 лет с 6-летним льготным периодом с прогрессивной шкалой износу;

- реструктуризация на 40 лет с 16-летним или 20-летним льготным периодом, проценты по прежней ставке.

Для стран-должников, проводящих в течение не менее трех лет политику стабилизации и экономических реформ, поддерживаемую кредитами МВФ, зарезервирован вариант проведения операции с запасами долга, в рамках которой весь государственный внешний долг страны может быть сокращен единовременно на льготных условиях. В конце 90-х годов условия применялись в рамках инициативы МВФ и Мирового Банка по сокращению долгов беднейших стран с высокой задолженностью.В 1995-1998 гг. более 30 странам с низким уровнем дохода (в том числе 20 африканским странам южнее Сахары) Парижский клуб сократил задолженность на условиях Неаполя, из них 7 странам – на 67%.

     Лионские условия Парижского клуба

Лионские условия согласованы в декабре 1996 года. Лионские условия - это условия реструктуризации внешнего долга наименее развитых стран с высоким уровнем задолженности, которые будут применяться наряду с Неапольскими условиями на втором этапе реструктуризации. Они предусматривают сокращение чистой текущей стоимости долга на 80% с выплатой оставшейся части в течение 40 лет при 8-летнем льготном периоде, а также доведение соотношения внешний долг/экспорт до 200-250% и платежи/экспорт до 20-25%.

     Инициатива в отношении бедных стран

Следует отметить, что задолженность бедных стран все же остается высокой. К середине 1990-х годов стало очевидно, что сочетания существующих механизмов облегчения бремени задолженности, новой официальной помощи и комплексов мер политики, направленных на сокращение потребностей в заимствовании, было по-прежнему недостаточно, чтобы уменьшить долг до посильного уровня. В октябре 1996 года МВФ и Всемирный банк совместно объявили об Инициативе HIPC, призванной обеспечить комплексное решение проблем задолженности бедных стран.

Инициатива HIPC должна была решить долговые проблемы большинства бедных стран с высоким уровнем задолженности (первоначально 41 страна, преимущественно - в Африке), общая сумма которой приближалась к 200 млрд. долларов. Шестьсот миллионов человек населения этих стран живет в среднем на семь лет меньше, чем граждане других развивающихся стран, причем половина из них живет на сумму менее одного доллара в день. Основным препятствием на пути экономического и социального развития стран были обязательства по обслуживанию долга, которые стали поглощать большую долю (во многих случаях более половины) доходов от их экспорта. Инициатива HIPC, усиленная в 1999 году для обеспечения более широкого, глубокого и быстрого облегчения бремени задолженности, направлена на поиск постоянного решения долговых проблем этих стран путем существенного сокращения долга в сочетании с реформами политики, направленными на достижение долгосрочного роста и сокращение бедности. Ключевым моментом здесь является обеспечение того, чтобы денежные средства, высвобождаемые благодаря облегчению бремени задолженности, пошли на цели устойчивого развития, с тем чтобы страны вновь не столкнулись с неподдающимися управлению долгами, а их население смогло выйти из условий крайней нищеты. Необходимые для этого меры политики непросты. Для их выработки и формирования консенсуса требуется время. Однако все большее число стран пользуется помощью международного сообщества благодаря принятию мер политики, которые позволяют им помогать самим себе. Со своей стороны международное сообщество, действуя через МВФ и Всемирный банк, предпринимает все усилия, чтобы обеспечить максимально быстрое получение помощи странами, которые в состоянии эффективно использовать облегчение бремени задолженности для сокращения бедности.

Общая "стоимость" инициативы HIPC - 40-55 миллиардов долларов. Мозамбик, Танзания, Малави и Замбия извлекли большую выгоду из инициативы HIPC - внешняя задолженность, оцениваемая по курсам наличных валют, сократилась у Мозамбика на 72%, у Замбии - на 63%, Танзании - на 54% и Малава - на 44%. Суммы, идущие на обслуживание внешних долгов, постепенно сокращаются и соответственно увеличиваются бюджетные статьи расходов на здравоохранение, образование и другие социальные цели.

     Стандартные условия Парижского клуба

Стандартные (классические) условия - это:

- реструктуризация до 10% долга;

- срок погашения - 10 лет с 5-летним льготным периодом;

- рыночные ставки.

   Протокол Парижского клуба

В Парижском клубе проводятся прямые переговоры между страной-должником, которую представляют министр финансов или председатель Центрального банка, и ее кредиторами (страны-кредиторы представляют официальные лица из мин фина, экономики или иностранных дел). Представители МВФ, МБРР, региональных банков развития (Азиатского банка развития, Межамериканского банка развития и др.) и ЮНКТАД участвуют в переговорах в качестве наблюдателей.

Сразу после открытия переговоров слово предоставляется представителю страны должника, который выступает с докладом об экономической и финансовой политике страны и излагает просьбу об отсрочке платежей по погашению долга. Затем выступают представители МВФ, МБРР и ЮНКТАД. В докладе МВФ основное внимание уделяется перспективам платежного баланса страны, в частности, прогнозам относительно финансирования предлагаемой экономической программы; представитель Всемирного банка анализирует перспективы долгосрочного развития страны и подчеркивает необходимость структурных преобразований. Далее представители стран-кредиторов задают вопросы представителям страны-должника и финансовых организаций о намечаемых экономических и финансовых показателях предлагаемой программы, о мерах по ее осуществлению и о тех или иных аспектах просьбы об отсрочке платежей по погашению долга. Затем представители стран-кредиторов проводят закрытое заседание без участия делегации страны-должника. При содействии представителя МВФ страны-кредиторы переходят непосредственно к предмету переговоров и начинают вырабатывать общую позицию относительно просьбы страны-должника об отсрочке платежей. Решения в Парижском клубе принимаются на основе консенсуса, т.е. предлагаемое решение должно устраивать представителей всех стран-кредиторов. Вырабатывается общее предложение, и председательствующий передает и разъясняет его условия представителю страны-должника. Как правило, представитель страны-должника выдвигает встречное предложение, настаивая на сближении условий заемщиков с положениями первоначальной просьбы. Эта процедура может повторяться несколько раз, и ее длительность определяется масштабами требуемых уступок и настойчивостью должника в достижении максимально выгодных условий.

Процесс реструктуризации начинается с того момента, когда страны-кредиторы отказываются предоставлять должнику дальнейшие кредиты. Правительство страны-должника обращается к правительству Франции с официальной просьбой о проведении переговоров с представителями стран-кредиторов. Если страна-должник имеет обязательство МВФ о выделении обусловленной суммы кредита на период требуемой отсрочки, Парижский клуб кредиторов назначает дату проведения переговоров. Если договоренности с МВФ нет, то Парижский клуб кредиторов напоминает стране-должнику об обусловленности отсрочки платежей обязательством должника проводить рекомендованную МВФ экономическую политику.

Переговоры о предоставлении отсрочки фактически начинаются с заседания представителей стран-кредиторов без участия делегации страны-должника, где подробно обсуждается вопрос о заявлении данного конкретного должника и вырабатывается общая стратегия для будущих переговоров. Затем приглашается представитель страны-должника (как правило, министр финансов или председатель Центрального банка), который выступает с сообщением о положении страны и излагает просьбу об отсрочке платежей.

Затем со своими замечаниями и комментариями выступают представители международных организаций. Главная роль отводится представителю МВФ: его выступление может оказать решающее влияние на результат переговоров. Как правило, представитель МВФ выступает с обширным докладом, подробно анализируя достигнутые страной-должником экономические показатели и прогнозы на будущее. В конце первого официального заседания представители стран-кредиторов задают вопросы представителю страны-должника. Затем представители стран-кредиторов проводят закрытое заседание, на которое приглашается представитель МВФ. Это заседание проводится в главном конференц-зале, а делегация страны-должника в это время находится в небольшой комнате в другой части международного центра. В ходе прений вырабатывается комплекс рекомендаций. Председательствующий на заседании, который выступает и в качестве связного, передает эти рекомендации делегации страны-должника. Он обеспечивает обмен предложениями между двумя сторонами. После достижения договоренности секретариат составляет проект согласованного протокола, в котором официально фиксируются согласованные условия.

Согласно сложившейся практике председатель совещания, представители стран-кредиторов и страны-должника подписывают текст достигнутой договоренности, зафиксированный в согласованном протоколе. По традиции протокол составляется на английском и французском языках. С юридической точки зрения протокол носит рекомендательный характер. В нем содержится предложение кредиторам и правительству страны-должника провести переговоры о заключении двусторонних соглашений о пересмотре условий погашения долговых обязательств на основе положений протокола.

Содержание согласованного протокола не имеет юридической силы. Однако положения протокола являются обязательными для подписавших его сторон. Представители стран-кредиторов и страны-должника впоследствии обязаны включить положения протокола в двусторонние договора, которые будут иметь обязательную силу, и тогда они обретут юридическое значение.

   Деятельность Парижского клуба

Целью Парижского клуба кредиторов, созданного в 1956г., является пересмотр условий внешних займов развивающихся стран во избежание одностороннего моратория. Парижский клуб кредиторов практикует продление сроков погашения долга или его части, списание 30-60% задолженности наименее развитых государств, продажу их долгов третьим странам или международным организациям.

Парижский клуб не имеет жесткой организационной структуры и членства и формально открыт для всех стран, которые являются заемщиками и принимают его практику работы. Председателем Парижского клуба кредиторов традиционно является высокопоставленный чиновник минфина Франции, небольшой секретариат также размещается во французском казначействе. Главной функцией клуба являются проведение многосторонних переговоров с крупнейшими должниками и урегулирование их внешней задолженности. Основными членами Парижского клуба являются развитые страны-члены ОЭСР.

По результатам переговоров с должниками на многосторонней основе члены Парижского клуба подписывают Согласованный протокол реструктуризации долга, содержащий:

- условие о консолидации платежей по обслуживанию долга и просроченных платежей;

- дату, по состоянию на которую подписанные соглашения о кредитах попадают под реструктуризацию;

- консолидационный период, в течение которого должна произойти реструктуризация долга;

- доля долга, подлежащая реструктуризации;

- условия первого взноса по реструктуризованной задолженности;

- график платежей.

Условия согласованного протокола вступают в силу только после того, как страна-кредитор и страна-должник договорятся на двусторонней основе по списку кредитов, подлежащих реструктуризации.

Время от времени Парижский клуб согласовывает условия, на которых реструктурируются долги развивающихся стран.

   Критика Парижского клуба

Государства-кредиторы, являющиеся членами Парижского клуба, сыграли определенную роль в уменьшении бремени внешней задолженности стран «третьего мира», а также ряда стран Центральной и Восточной Европы. Для стран, неуклонно идущих по пути преобразований и реформ, пересмотр условий погашения кредитов Парижским клубом кредиторов стал одним из источников финансовых ресурсов.

В начале 1980-х гг., когда многие страны начали испытывать трудности в выполнении обязательств по обслуживанию долгов, существовало широко распространенное мнение, что в большинстве случаев достаточно предоставить несколько отсрочек в сочетании с осуществлением программ преобразований под эгидой МВФ, – и кредитоспособность стран должников будет восстановлена, и они вновь получат доступ к рынкам капиталов. Сегодня мы знаем, что такой чрезмерный оптимизм был основан на ошибочной предпосылке: в то время считали, что трудности в осуществлении платежей связаны с проблемами ликвидности, а не платежеспособности. Но и до сих пор страны-должники не смогли вырваться из кризиса внешнего долга, несмотря на осуществление самых глубоких и энергичных программ преобразований с привлечением крупных новых кредитов из официальных многосторонних и двусторонних источников.

Государства-кредиторы сначала уделяли основное внимание беднейшим странам, главным образом странам, расположенным к югу от Сахары, у которых отношение внешнего долга к объемам валового внутреннего продукта и экспорта по-прежнему свидетельствовало о непосильных обязательствах по обслуживанию долгов. Принятие Торонтских условий стало важным шагом навстречу потребностям этой группы стран и в то же время ознаменовало собой отход от принципа, согласно которому реструктуризация долгов не должна приводить к сокращению чистой приведенной стоимости соответствующих обязательств. Однако государства-кредиторы вскоре осознали, что Торонтские условия недостаточны, и, пытаясь исправить положение, приняли «усиленные» Торонтские условия. Но применение и этих условий не помогло осуществить глубокую реструктуризацию непогашенных долгов, и должники продолжают ежегодно обращаться в Парижский клуб кредиторов с просьбами о пересмотре условий кредитов.

Помимо бедных стран особую озабоченность заемщиков вызывает тяжелое положение некоторых беднейших стран из числа государств со средним уровнем доходов и с большими объемами внешнего долга. В настоящее время у нескольких таких стран существуют столь же серьезные проблемы неплатежеспособности, как и у беднейших стран, которые имеют право на льготную реструктуризацию долгов. В будущем заемщики Парижского клуба кредиторов должны осуществлять пересмотр долгов упомянутых стран с учетом их потребности в значительном облегчении обязательств по обслуживанию долгов и необходимости восстановления равновесия платежного баланса и кредитоспособности. Возможно, применение льготных условий в отношении невыплаченных долгов поможет решить первую задачу, но едва ли такие действия приведут к открытию новых источников финансовых ресурсов, которые необходимы для обеспечения экономического роста и развития. Перед Парижским клубом кредиторов стоит нелегкая задача – найти необходимое равновесие в принятии мер по достижению этих двух целей.

Несомненно, у Парижского клуба есть определенные и вполне очевидные недостатки. «Игра» ведется по правилам, установленным кредиторами. Вследствие слабости своей позиции должники, хотя они и не согласны с этими правилами, вынуждены принимать диктуемые им условия. В Парижском клубе кредиторов должники участвуют в переговорах по одному, а кредиторы все вместе, так что несчастному должнику приходится выступать против целого картеля заемщиков. При решении практически любых вопросов члены Парижского клуба работают в тесном взаимодействии друг с другом. Вот пояснения одного из членов Парижского клуба: «Конечно, здесь существует определенное ядро, в которое входят крупнейшие государства-кредиторы; время от времени эти заемщики проводят неофициальные встречи, а в промежутках между заседаниями клуба постоянно поддерживают контакты по телефону и телексу. Название «Парижский клуб» - это не совсем шутка, - сегодня главы 17-18 делегаций уже хорошо знают друг друга, называют друг друга по имени. Раз в месяц мы встречаемся за ужином, который, по сути, является рабочим заседанием».

Это заявление свидетельствует о сплоченности кредиторов. В принципе, по многим важным вопросам у государств-кредиторов настолько близкие позиции, что одним из наиболее почитаемых правил клуба является консенсус. По всем вопросам должно быть всеобщее согласие: голосование в Парижском клубе кредиторов никогда не проводится. Еще большее разочарование испытывают страны-должники по поводу того, что при столь тесной сплоченности кредиторов весь процесс ведения переговоров и принятия решений в Парижском клубе не регулируется никакими положениями. Применение индивидуального подхода в каждом конкретном случае означает, что по принятии того или иного решения страна-должник не может пожаловаться на то, что ей предоставили худшие условия, чем другой стране в аналогичном экономическом положении.

Считается, что каждый должник имеет дело с новой группой кредиторов, хотя это и не так. При принятии решения заемщики подвержены различным политическим влияниям, и должники ни в коей мере не защищены от предвзятости на основе политических соображений. Это тем более контрпродуктивно, так как в этом случае одни страны-должники поют кредиторам дифирамбы и получают различные льготы и уступки (в частности, на основе Торонтских условий), а долги других реструктурируются на самых тяжелых условиях. В настоящее время назрела необходимость упорядочить и реформировать правила пересмотра долгов, тогда и кредиторы, и должники получат возможность планировать свои действия по созданию стабильной и здоровой всемирного хозяйства. Этого можно будет достичь только тогда, когда правительства развивающихся стран поймут, что государства-кредиторы действуют по старому принципу «разделяй и властвуй». Странам-должникам следует объединить усилия и потребовать, чтобы в процессе перестройки всемирного хозяйства были приняты во внимание интересы их народов.

В 1978 г. со стороны ЮНКТАД была высказана идея о том, что процесс ведения переговоров о пересмотре условий кредитов в равной степени должен обеспечивать защиту интересов и должников, и заемщиков. Пока это не получается, так как процесс переговоров целиком и полностью готовится и проводится кредиторами и в интересах заемщиков. Переговоры в Парижском клубе ни в коей мере не содействуют интересам должника. Прежде всего, сама процедура переговоров весьма унизительна. Кроме того, пересмотр долгов дает лишь временную отсрочку, но не решает проблему. Погашение долга отодвигается в будущее, т.е. грехи нынешнего поколения перекладываются на плечи будущих поколений без их согласия. На каждого ребенка, рождающегося сегодня, сразу же ложится груз ответственности за погашение кредитов, которых он не брал.

Чтобы избежать непосильных долгов в будущем, правительствам развивающихся стран и стран с переходной экономикой следует проявлять большую осторожность в ведении переговоров о займах и кредитах. Уже на самых ранних этапах переговоров в делегации необходимо включать экспертов, в том числе юристов. Страны, обремененные большими суммами внешней задолженности, должны действовать единым фронтом против объединенных картелей заемщиков, одним из которых является Парижский клуб. Такие инициативы, как создание Клуба Рио - объединения, которое развивающиеся страны пытаются организовать для защиты своих интересов, – нужно приветствовать и поддерживать. Наконец, эти страны должны провести исследования по всему комплексу проблем, связанных с кризисом внешней задолженности и, в частности, с тяжелым нынешним положением развивающихся стран, и постараться найти решения, которые помогут им покончить с этими трудностями.

   Россия и Парижский клуб

Рассмотрим взаимоотношения Российской Федерации и Парижского клуба.

     Вступление России в Парижский клуб

После распада СССР предполагалось, что каждое из государств будет не­сти свою долю ответственности по внешнему долгу (к тому времени — около 90 млрд.. долл.), а также иметь соответствующую долю в активах бывшего Союза. Но, как быстро выяс­нилось, только Россия могла обслуживать свои обя­зательства. Поэтому по взаимному согласию было объявлено, что Россия в об­мен на отказ бывших республик от причи­тающейся им доли активов принимает на себя все их долги. Такое непростое реше­ние позволило нашей стране в то время сохранить свои позиции на международных финансовых рынках и обес­печило доверие к нам потенциальных западных инвесто­ров.

Переговорный процесс между Российской Федерацией и сооб­ществом кредиторов (сначала советских, а затем и российских) на­чался сразу же после распада СССР в конце 1991 г. Можно условно выделить четыре основных этапа реструктуризации долговых обяза­тельств бывшего СССР.

Первый этап, берущий отсчет с 1992 г., вклю­чал в себя ведение предварительных переговоров, в ходе которых российскому правительству предоставлялись краткосрочные трехме­сячные отсрочки по выплатам внешнего долга. К данному периоду можно отнести и получение первого кредита МВФ (1 млрд. долл.).

В течение второго этапа - с 1993 по 1995г. - Россия подписала первые договора по реструктуризации долгов. Так, и в апреле 1993 правительство Российской Федерации заключило первый договор о реструктуриза­ции задолженности перед официальными заемщиками, входящими и Парижский клуб кредиторов. За этим последовали еще два подобных соглаше­ния в 1994 и 1995гг., в соответствии, с которыми Россия брала на себя обязательства по обслуживанию долгов СССР, сроки уплаты которых приходились на период с декабря 1991 г. по январь 1995 г.

Началом третьего этапа можно считать апрель 1996 г., когда до­говоренности с Парижским клубом были дополнены всесторонним соглашением, по которому Россия должна в общей сложности (вклю­чая предварительные договоренности) выплатить заемщикам Па­рижского клуба сумму порядка 38 млрд.. долл. Из них 15% должны быть выплачены в течение последующих 25 лет вплоть до 2020 г., а оставшиеся 55%, включавшие в себя наиболее краткосрочные обяза­тельства перед членами Парижского клуба кредиторов, - в течение 21 года. При этом реструктурированный номинал долга должен погашаться нара­стающими платежами начиная с 2002 г.

17 сентября 1997г. в Париже Правительством Российской Федерации подписан Меморандум о взаимопонимании, оформивший присоединение Российской Федерации к деятельности Парижского клуба в качестве полноправного государства-участника. Начиная с даты подписания Меморандума российские долговые требования приобретают тот же статус, что и аналогичные требования членов Парижского клуба.

Присоединение к Парижскому клубу кредиторов способствует дальнейшей интеграции России в международную финансовую систему и основывается на следующих принципах, изложенных в положениях Меморандума о взаимопонимании:

- равноправное участие Российской Федерации в рассмотрении вопросов урегулирования задолженности государств-должников. Начиная с даты подписания Меморандума российские долговые требования приобретают тот же статус, что и аналогичные требования членов Парижского клуба.

- предоставление начальной снижения цены на задолженность государств-должников перед Россией. В настоящее время Россия присоединяется к международным программам оказания безвозмездной помощи беднейшим странам для поддержания минимального уровня существования их населения, и в этой связи присоединение Российской Федерации к деятельности Парижского клуба кредиторов в качестве государства-участника предусматривает уменьшение абсолютного объема финансовых требований бывшего СССР к государствам-должникам в зависимости от их экономического положения.

     Возврат Парижскому клубу долгов СССР

Членство в этой организации позволило Российской Федерации требовать возврата советских долгов развивающихся стран. Напомним, что при распаде СССР наша страна полностью взяла на себя все его долги. Но отдать их тогда она была не в состоянии и в 1992 году обратилась к заемщикам с просьбой растянуть выплату на 20 лет.

Долги Российской Федерации перед членами Клуба на момент вступления превышали 50 млрд.. долл. Это были займы, сделанные СССР в последние годы существования, когда страна пыталась решить за счет иностранных инвестиций внутренние проблемы в условиях сильно подешевевшей на мировых рынках нефти.

Однако Российской Федерации были должны почти в три раза больше. Большая часть из 54 стран-должников после развала СССР отказывалась признать какие-либо долги перед Россией. Основанием для этого служила международная норма, не признающая военные поставки госдолгом. Кроме того, не всегда кредитные договоры с прокоммунистическими режимами оформлялись должным образом, а частая смена правительств в третьих странах практически аннулировала ранее заключенные договоры.

На членов Парижского клуба приходилось 52 млрд.. долл. советских долгов, из которых Россия по вступлению в организацию простила 40 миллиард. Но этот щедрый вклад был компенсирован особыми условиями членства.

В лице этого собрания кредиторов наша страна получила ощутимую поддержку в переговорах со своими должниками. По условиям, если страна-должник, признающая решение Парижского клуба кредиторов, не выполняет своих обязательств, в ее отношении свертываются международные финансовые программы Международного Валютного Фонда (МВФ). Чтобы отсрочить выплаты по долгу или изменить его структуру, и Парижский клуб, и западные коммерческие банки требуют от должников готовности выполнять соответствующие стабилизационные программы МВФ. Но самое главное, на что рассчитывали российские переговорщики: повысить статус страны на мировой арене.

Стоит отметить, что партнерство с Парижским клубом кредиторов принесло не только выгоды, но и потери. За те годы Россия больше всех в мире списала долгов развивающимся странам. Сумма «прощения» составила десятки миллиардов долларов.

Уже в августе 2006 года было официально объявлено, что Россия расплатилась с Парижским клубом кредиторов по долгам бывшего СССР. Досрочно отдав почти 24 миллиарда долларов, государство сэкономило 7,7 миллиард. долларов на одних процентах. Теперь Россия готова сама давать в долг.

Чтобы подтвердить статус богатеющей державы, Россия готова сама кредитовать бедные страны.

Не все страны-кредиторы решили получить российский долг деньгами. Так, Португалия в качестве оплаты - 81 миллиона долларов - предпочла приобрести российские самолеты-амфибии для тушения лесных пожаров.

Сейчас Россия выдает кредиты по многосторонним соглашениям в рамках Парижского клуба кредиторов. Первое из них датировано 20 ноября 1997 года. Тогда должником выступил Йемен. Всего же Россия поучаствовала ровно в 50 кредитах, из которых полностью оплачены только 11.

Большая часть межго­сударственных кредитов была формой финансовой поддержки дру­жественных СССР политических режимов в странах третьего мира, т.е. предоставля­лась без сколько-нибудь серьезного ана­лиза платежеспособности заемщиков. Как следствие, обязательства большин­ства государств относятся теперь к разряду сомни­тельной и даже безнадежной задолженности. Из суммарного долга 51-ой страны Российской Федерации в 120 млрд.. долл. почти треть приходится на 25 стран, обратившихся в этот клуб с просьбой о реструктуризации задолженности. В рамках клуба у России 5 крупнейших должников: Алжир, Вьетнам, Йемен, Мозамбик и Эфиопия. Например, на Россию приходится 80% (или 6,5 млрд. долл.) всей задолженности Йе­мена, Остальные страны выплачивают (в СКВ и товарами) в лучшем случае лишь пятую часть оговоренной в соглашениях суммы. Членство Российской Федерации в клубе дает хоть маленькую, но надежду на увеличение сумм выплат. Конечно, процент списания долгов, на который придется пойти в рамках клуба, большой. Он определяется двумя факторами — уровнем развития страны и до­лей военных поставок в сумме долга. Поэтому дисконт может составлять от 35 до 80%.

Таким образом, Россия из одного из самых крупных должников Парижского клуба, рассчитавшись с основной массой долгов в 2006 году, превратилась из страны-должника в страну-кредитора. Досрочное погашение долга укрепило позиции России в мире как порядочного заемщика, а так же позволило избавиться от возможного политического давления на страну от стран-кредиторов.

   Источники и ссылки

     Источники текстов, картинок и видео

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

traditio-ru.org - свободная электронная русская энциклопедия

coolreferat.com - коллекция рефератов на экономические темы

dic.academic.ru - словари и энциклопедии на Академике

ereport.ru - международная экономика: новости, статьи, статистика

xreferat.ru - самая крупная база рефератов

gaap.ru - теория и практика управленческого учета

model.vscc.ac.ru - сайт экспертной обучающей системы

econtool.com - электронный справочник экономического инструментария

rusconsult.ru - официальный сайт группы компаний РУСКОНСАЛТ

mir-ekspertiz.info - мир экспертиз, библиотека юриста

IMF.org - официальный сайт Международного валютного фонда

finance-credit.biz - сайт, посвященный финансам, экономике и аудиту

youtube.com - самый крупный видеохостинг в мире ютьюб

ntv.ru - новости, видео, передачи телеканала НТВ

1tv.ru - официальный сайт Первого канала, новости, вещание

     Источники интернет-сервисов

forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам

Google.ru - крупнейшая поисковая система в мире

video.google.com - поиск видео в интернете черег Google Inc.

translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Google

maps.google.ru - карты от Гугл для поиска мест описываемых в материале

Yandex.ru - крупнейшая поисковая система в Российской Федерации

wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы

video.yandex.ru - поиск видео в интернете черег Яндекс

images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса

maps.yandex.ru- карты от Яндекса для поиска мест описываемых в материале

     Ссылки на прикладные программы

windows.microsoft.com - сайт корпорации Майкрософт, создавшей ОС Виндовс

office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Майкрософт Офис

chrome.google.ru - часто используемый браузер для работы с сайтами

hyperionics.com - сайт создателей программы снимка экрана HyperSnap

getpaint.net - бесплатное программное обеспечение для работы с изображениями