ЗАРАБАТЫВАЙТЕ !!! на глобальных рынках. БЕСПЛАТНАЯ консультация - оставьте свой телефон сейчас

Nonfarm Payrolls (Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства) - это

Nonfarm Payrolls - это макроэкономический показатель занятости населения США вне сферы сельского хозяйства

Макроэкономический показатель занятости Nonfarm Payrolls, количество рабочих мест вне сельского хозяйства и другие показатели рынка труда, сбор, оценка и анализ показателей индикатора нонфарм пейроллс, влияние индикатора NFP на финансовые рынки

Развернуть содержание
Nonfarm Payrolls - это, определение

Nonfarm payrolls (Количество рабочих мест вне сельского хозяйства) - это один из фундаментальных макроэкономических показателей занятости в США, влияющих на курс доллара. Этот показатель отображает количество всех наемных работников США вне сферы сельского хозяйства, за исключением следующих категорий сотрудников: государственные служащие, работники частного сектора, сотрудники некоммерческих организаций, работники ферм. Nonfarm payrolls также включает в себя оценки по средней рабочей недели и средний недельный заработок всех несельскохозяйственных работников. Издается один раз в месяц.

Nonfarm Payrolls - это количество рабочих мест вне сельского хозяйства. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара, его называют "индикатором, который двигает рынки". Существует эмпирическое правило, что увеличение его значения на 200 000 в месяц приравнивается к увеличению ВВП на 3.0%.

Количество рабочих мест вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) - это работа, которая не относится к сельскохозяйственной деятельности. При наличии занятости вне сельского хозяйства, например в качестве подсобной рабочей силы или в сфере переработки, женщины по-прежнему страдают от гендерной дискриминации. В Индии средняя заработная плата женщин, занятых на фермах, на 30% ниже, чем у мужчин. Как временные или сезонные работники, они, как правило, увольняются в первую очередь.

[video1]

Nonfarm payrolls (Количество рабочих мест вне сельского хозяйства) - это количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики за месяц. Рayrolls - это платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам. Это очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Его называют «индикатором, который двигает рынки». Существует эмпирическое правило, что увеличение его значения на 200 000 в месяц приравнивается к увеличению ВВП на 3,0%. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST(Нью-Йорк). Минимальный торговый сигнал: изменение на 40 тыс. Большее изменение (100-200 тыс.) может вызвать очень сильное движение на рынке.

Nonfarm payrolls - это показатель, который определяет количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйсвенных секторах экономики за месяц. Данные корректируются для учета сезонных колебаний и изменений в базовых показателях. Публикуется Бюро по учету занятости Департамента труда США (The Bureau of Labor Statistics of the Department of Labor) в первую пятницу каждого месяца в 8:30 EST (Нью-Йорк).

Nonfarm payrolls - это оценка общего количества наемных рабочих (проходящих по платежным ведомостям предприятий) в стране. Оценка делается на основе опроса около 400 тысяч компаний и 50 тысяч домашних хозяйств. Данные обновляются ежемесячно и корректируются для учета сезонных колебаний, изменений в базовых параметрах оценочной модели и смещающих факторов.

Nonfarm payrolls (Количество рабочих мест вне сельского хозяйства) - это количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики США за месяц. Payroll - это платёжная ведомость, по которой выдаётся зарплата работникам. Индикатор очень сильный, показывает изменение уровня занятости в стране. Прирост этого показателя приводит к росту курса доллара. Его называют «индикатором, который двигает рынки». Существует эмпирическое правило, что увеличение его значения на 200 тыс. в месяц приравнивается к увеличению ВВП на 3,0%. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST.

[video2]

Количество рабочих мест вне сельского хозяйства - индикатор, который двигает рынки

Nonfarm Payrolls - это платёжная ведомость, по которой выдаётся заработная плата работникам. Это очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Прирост показателя Nonfarm Payrolls характеризирует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Его называют индикатором, который двигает рынки.

Выходит Nonfarm Payrolls ежемесячно. В любой рыночной экономике показатели занятости являются одними из важнейших, которые показывают состояние сферы производства других отраслей. Если занятость падает, становится больше безработных и это означает только одно – предприятия сокращают свои должности, а это всегда сигнал к тому, что в экономике идёт спад. В кризисную экономику никто вкладывать не будет, а наоборот будут выводить свои капиталы, что приведёт к падению национальной валюты.

Unemployment rate (Уровень безработицы) - показывает процентное отношение числа безработных к общей чисельности трудоспособного населения, оказывает значительное влияние на рынок. Его рост имеет негативное влияние на курс национальной валюты. Выходит ежемесячно. Рост показателя приводит к падению национальной валюты.

Джоблес квеймс и енишимал квеймс (Заявки на пособие по безработице) - показывает недельные изменения количества заявок на получения пособия по безработице. Эти цифры не всегда отражают реальную картину событий, они иногда искажаются краткосрочными факторами, такими как федеральные или местные праздники. Этот индикатор может давать представление о том, каким в следующий раз будет показатель Nonfarm payrolls. Например, если в течении месяца значение индикатора джоблес квеймс последовательно уменьшается, то велика вероятность того, что значение показателя Nonfarm payrolls будет большим и будет оказывать ограниченное влияние на рынок. Уменьшение количества заявок на пособие по безработице является благоприятным фактором для роста курса доллара. Выходит еженедельно.

Третьим важнейшим для финансовых рынков экономическим показателем является занятость населения - данные о количестве новых рабочих мест, уровне безработице и пр. Наряду с ВВП ситуация с занятостью трудоспособного населения является отображением экономического благополучия и стабильности государства. Для каждой страны приемлемым будет считаться разный уровень безработицы, поэтому сравнивать данные о занятости в двух государствах бессмысленно. Гораздо важнее то, как изменился этот показатель в одной и той же стране с течением времени.

[video3]

Индикатором здоровья экономики США и одним из главных показателей для фундаментального анализа форекс считается Non-farm Payrolls - отчет о количестве новых рабочих мест во всех отраслях кроме сельского хозяйства. Индикатор оказывают очень сильное воздействие на рынок. Из всех фундаментальных индикаторов, связанных с занятостью, наиболее важным является Non-farm Payrolls. Сельское хозяйство не учитывается в отчете т.к. занятость в этом секторе очень тесно связана с сезонностью - зимой в сельхоз отрасли всегда требуется значительно меньше работников, чем весной и осенью.

Данные Non-farm Payrolls используются для просчета показаний других фундаментальных индикаторов - ВВП, доходом населения, уровнем промышленного производства и строительства. Существует правило гласящее, что увеличение значения Non-farm Payrolls на 200 000 равносильно увеличению ВВП на 3%.

Отчет Non-farm Payrolls выходит ежемесячно, в первую пятницу месяца, следующего за отчетным. В отчете содержатся данные не только о количестве рабочих мест, но и информация о выплаченных заработных платах и отработанных часах в различных отраслях. Дата выхода отчета, предыдущее значение показателя и ожидания рынка отражены во всех экономических календарях.

Выход отчета Non-farm Payrolls вызывает ажиотаж на рынке и практически всегда приводит к очень сильной волатильности. Открыв сделку на новостях о занятости в несельскохозяйственных отраслях, можно получить очень серьезную прибыль всего за несколько часов.  Поэтому Non-Farm принято называть индикатором, который двигает рынок, а день публикации данных - днем зарплаты трейдера.

Аналогичные отчеты публикуются также в Австралии, Канаде, Швейцарии и Германии. Но сильное влияние на форекс оказывают только данные по США. Рост индикатора свидетельствует о развитии экономики и положительно сказывается на курсе доллара. Снижение индикатора Non-farm Payrolls говорит о том, что рабочих число мест уменьшается. Значит, спадает потребительская активность и уровень производства, что ведет к падению курса национальной валюты.

[video4]

Явным сигналом к входу в рынок является изменение показателя в ту или иную сторону как минимум на 40 000. Более сильные изменения (на 100 000 - 200 000) приводят к аномальной волатильности цен и открывают широчайшие возможности для быстрого заработка на форекс. Основной момент при торговле на новостях - это тщательный фундаментальный анализ и быстрая реакция на публикацию данных. Это особенно важно при заключении сделок по отчету Non-farm Payrolls, т.к. рынок реагирует на новость почти мгновенно, а промедление может лишить Вас большой части потенциальной прибыли.

Рабочие места вне аграрного сектора - один из показателей, отслеживаемый Бюро Трудовой Статистики в рамках ежемесячного статистического обзора "Общенациональная Текущая Статистика Занятости" (National Current Employment Statistics - CES).

Employment Report - данные о занятости. Отчет отражает ситуацию на рынке труда и включает данные об уровне занятости, количестве новых рабочих мест, средней почасовой оплате труда и продолжительности среднестатистической рабочей недели. Состояние рынка труда является основным фактором развития экономических процессов, а показатели занятости - это важнейшие индикаторы экономической динамики, на которые рынки смотрят всегда очень внимательно. Анализ занятости в экономически развитых странах является актуальной задачей социально-экономической статистики. В США она как нигде имеет детально проработанную структуру показателей и государство расходует немалые средства на ее сбор и анализ.

При определении уровня занятости в статистике США измеряются такие характеристики, как уровень безработицы (Unemployment Rate), и не менее важный показатель Non-Farm Payrolls (NFP), который основан на данных по платежным ведомостям о зарплате в несельскохозяйственном секторе экономики. Кроме NFP, определенное внимание при анализе данных уделяется Manufacturing Payrolls (Mfg Jobs) - созданию или сокращению рабочих мест в производственном секторе экономики.

Для более глубокого фундаментального анализа необходимо учитывать и такие показатели, выходящие совместно с UNR и NFP, как Average Hourly Earnings - среднечасовая оплата труда и Average Weekly Hours (Average Workweek) - среднечасовая продолжительность рабочей недели.

Рабочие места вне аграрного сектора - это оценка общего количества наемных рабочих (проходящих по платежным ведомостям предприятий) в стране. Оценка делается на основе опроса около 400 тысяч компаний и 50 тысяч домашних хозяйств. Данные обновляются ежемесячно и корректируются для учета сезонных колебаний, изменений в базовых параметрах оценочной модели и смещающих факторов. Таким образом, Nonfarm payrolls определяет количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики за месяц.

[video5]

Payroll - это платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам. Очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Его называют "индикатором, который двигает рынки". Существует эмпирическое правило: увеличение его значения на 200 000 в месяц приравнивается к увеличению ВВП на 3.0%. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца. Текущий показатель Nonfarm Payrolls составляет 146К.

Payroll Transactions - расчеты по заработной плате и аналогичным выплатам. Данные корректируются с учетом сезонных колебаний, чтобы по ежемесячным изменениям параметра была видна текущая тенденция. Раз в год вносятся корректировки на изменение в базовых параметрах модели, которую используют для вычисления оценки для всего населения получаемой по данным по частичной выборке, так называемые базовые корректировки. Кроме того, существуют также смещающие корректировки, которые учитывают, что новообразованные предприятия не сразу попадают в данные опроса. Для вычисления среднегодовых значений используются данные без сезонных корректировок. Данные по сверхурочным часам учитываются в статистике.

NFP и другие показатели рынка труда

Положение (состояние) рынка труда - это один из важнейших показателей в макроэкономике, ему уделяют особое внимание, так как ситуация, которая сложилась на рынке труда, является важнейшим фактором состояния экономики каждой страны. Институты социально-экономической статистики анализируют занятость, в них вкладывают огромные денежные средства, для того, чтобы производился сбор, а так же анализ данных по безработице и занятости. Около 1,5 тысяч сотрудников этого института отправляются для того, чтобы опросить население.

Инвесторы уделяют наибольшее внимание следующим показателям: Уровень безработицы (Unemployment Rate); Численность работников, определяемая по платежным ведомостям, за исключением сельскохозяйственных рабочих (Nonfarm Payrolls); Средняя рабочая неделя (Average Workweek); Статистика рынка труда (Employment Situation); Самостоятельная занятость (Household Employment); Индекс потребности в рабочей силе (Help-Wanted Index); Обращение за пособием по безработице (Jobless Claims); Первоначальные обращения за пособием по безработице (Initial Jobless Claims).

 

Уровень безработицы (Unemployment Rate) показывает соотношение безработного населения и трудоспособного населения в процентном выражении. Безработные - это люди, которые находятся в очень активном поиске работы и в трудоспособном возрасте. Статистические данные собирают ежемесячно к 12-му числу, базируясь на результатах опросов 37 5 тысяч фирм и 60 тысяч семей. Если число безработных растет, то это свидетельствует о том, что в экономике государства развиваются неблагоприятные процессы, это так же может стать причиной снижения доходов населения и волнения среди населения.

Индикатор уровня безработицы (Unemployment Rate) является показателем, который показывает, насколько влияет уровень инфляции на рост оплаты труда. Например, если уровень безработицы низкий, то зачастую зарплата растет быстрее. Этот показатель может сильно воздействовать на рынок. Когда увеличивается ставка процента, то уменьшение уровня безработицы может привести к тому, что увеличится и курс национальной валюты. Данные по этому показателю можно увидеть в первую пятницу каждого месяца в 16:30 по Москве вместе с Nonfarm Payrolls.

[video6]

Показатель численности работников определяется с помощью платежных ведомостей, исключая сельскохозяйственных работников (Nonfarm Payrolls) показывает изменение численности работников, которые заняты в несельскохозяйственной сфере. Статистические данные собираются на основе 500 отраслей, которые не входят в с/х сектор, и которые имеют выборку в размере 340 тысяч фирм. Всю информацию «ищет» Бюро трудовой статистики, базируясь на данные об оплате, численности и рабочих часах сотрудников фирм. Показатель Nonfarm Payrolls получил название «движущим рынки индикатором», так как увеличение его значения приводит к увеличению курса валют. Данный показатель частенько употребляется как решающий показатель в определении уровня инфляции, и как результат, возможного увеличения ставок процента. Рост этого показателя на 200 тысяч в месяц приравнивается к возрастанию ВВП на 3%. Эти данные используются вместе с уровнем безработицы, средней рабочей недели и средней почасовой оплате. Зачастую направление этого показателя и других показателей, связанных с безработицей, различаются, потому что в состав данного показателя не входит с/х сектор. Но в практической сфере эти показатели могут увеличиваться одновременно, это говорит о том, что увеличивается уровень безработицы за счет с/х сектора. Если индикаторы одновременно падают, то это говорит о появлении отрицательных тенденций в промышленной сфере. Печать отчетов по этому показателю происходит в первую пятницу каждого месяца в 16:30 по Москве.

Показатель средней рабочей недели (Average Workweek) описывает продолжительность рабочей недели в течение всего месяца. Этот показатель считают вспомогательным индикатором и его влияние на рынок не значительное. Однако для таких индикаторов как личные доходы и промышленное производство показатель средней рабочей недели является определяющим. Его данные печатаются в первую пятницу каждого месяца.

[video7]

Статистика рынка труда (Employment Situation) включает в себя два компонента: Отчет по домашнему хозяйству (д/х 60 тыс.), Отчет по коммерческим организациям и госучреждениям (375 тыс.). Вместе с тем, в состав отчетов входит информация о продолжительности рабочей недели, средней почасовой зарплате, средней рабочей неделе, численности рабочих в несельскохозяйственной сфере. Информация об этом показателе публикуется каждый месяц и в первую пятницу в 16:30 по Москве.

 

К самостоятельно занятым (Household Employment), относятся граждане, которые: получают заработную плату или заняты в собственном деле (бизнесе); лица, которые не работают по уважительным причинам (болезнь, отпуск), однако имеющие рабочее место. Информация по этому показателю собирается на базе опросов 60 тысяч человек, в их состав входят работники с/х отрасли, частные предприниматели.

Индекс потребности рабочей силы (Help-Wanted Index) описывает «мощь» рынка труда и отражает число предложений на трудоустройство. Информация по этому индексу выходит в крупнейших газетах государства. На сегодняшний день насчитывается около 51-ой крупной газеты.

Если индекс (Help-Wanted Index) показывает высокое значение, то это означает, что наблюдается недостаток рабочих, а это в свою очередь может привести к тому, что будет увеличиваться зарплата, для того, чтобы привлечь рабочих, что, в конечном итоге приведет к инфляции. Этот индекс очень полезен при анализе ситуации в регионах государства, но он не влияет практически никак на рынок Форекс. Информация публикуется в последний четверг каждого месяца в 18:00 по Москве.

Обращение за пособием по безработице (Jobless Claims) включает данные по числу безработных и показывает изменение количества заявок на получение пособия по безработице на протяжении недели. На этот показатель могут воздействовать федеральные и местные торжества и др. Это индикатор позволяет представить будущее значение индикатора численности работников, которые определяются по платежным ведомостям, за исключением сельскохозяйственных рабочих. Если показатель обращения за пособием по безработице снижался на продолжении всего текущего месяца, то значение численности работников, определяемых по платежным ведомостям, за исключением сельскохозяйственных рабочих возрастет. Так же уменьшение этого показателя приводит к увеличению курса валют. Информация выходит каждый четверг в 16:30 по Москве.

Первоначальные обращения за пособием по безработице (Initial Jobless Claims) показывают изменение числа первоначальных заявок по безработице каждую неделю. На статистические данные большое воздействие оказывает сезонный фактор, поэтому данный показатель довольно-таки часто пересматривают. Вот почему на практике, зачастую рассматривают среднее значение данного индикатора за четыре недели, и на его основании делают заключения о развитии ситуации в государстве. Печать данных происходит каждый четверг в 16:30 по Москве.

[video8]

Методика сбора данных для индикатора нонфарм пайроллс

Макроэкономические индикаторы - это статистические показатели экономики той или иной страны, которые отражают состояние различных экономический сфер государства (рынок труда, недвижимости, производственная и торговая отрасли и т.д.). Биржевые трейдеры, активно использующие в торговле фундаментальный анализ, отслеживают значения важнейших макроэкономических индикаторов. Это бывает достаточно просто, так как они публикуются в строго отведенное время и их активно обсуждают на рынке. Обычно макроэкономические индикаторы разделяются на несколько видов в зависимости от своей значимости для биржевого движения, так как от этого зависит волатильность рынка в момент публикации показателя.

Макроэкономические показатели описывают национальную экономику США как единую, но постоянно изменяющуюся структуру. Отчеты с данными, фиксирующими динамику экономических процессов, составляются государственными департаментами, исследовательскими институтами и профильными ассоциациями и публикуются практически ежедневно, в заранее определенное время, в строгом соответствии с расписанием. В этих отчетах отражается изменение экономических кондиций за период от недели до квартала, на основании чего правительство выбирает различные варианты воздействия на процесс экономического развития страны.

Основное внимание инвесторы уделяют данным, касающимся инфляции, состоянию производства, рынка труда и потребительской активности. Несовпадения вышедших цифр с прогнозами аналитиков и ожиданиями инвесторов провоцируют сильные движения как на американском, так и на всех остальных фондовых и товарных рынках мира.

Макроэкономические показатели и события, сильно влияющие на рынок (Market Moving Indicators):  Chairman Press Conference - Пресс-конференция председателя ФРС, FOMC Minutes - Заседание Комитета по операциям на открытом рынке, FOMC Meeting Announcement - Анонс заседания FOMC с комментариями, GDP - Валовый внутренний продукт, ВВП, Consumer Price Index - Индекс потребительских цен, Producer Price Index - Индекс цен производителей, International Trade - Международная торговля, Рersonal Income and Outlays - Персональные доходы и расходы, Retail Sales - Уровень розничных продаж, Employment Situation - Уровни занятости и безработицы, Jobless Claims - Запросы на пособие по безработице, New Home Sales - Объемы продаж нового жилья, Existing Home Sales - Продажи жилья на вторичном рынке, Housing Starts - Разрешения на строительство нового жилья, Industrial Production - Показатель промышленного производства, Durable Goods Orders - Заказы на товары длительного пользования, ISM Manufacturing Index - Состояние промышленного сектора от института ISM, Philadelphia Fed Survey - Состояние промышленного сектора от ФРБ Филадельфии.

Макроэкономические индикаторы, способные существенно повлиять на рынок (Extra Attention Indicators): ADP Employment Report - Отчет по занятости в стране от ADP, Beige Book - «Бежевая книга» с планами по изменению процентных ставок, Business Inventories - Объем производственных запасов на складах, Chicago PMI - Индекс состояния промышленности округа Чикаго от ISM, Construction Spending - Изменение объема затрат на строительство, Consumer Confidence - Уровень потребительской уверенности, Consumer Sentiment - Индекс потребительских настроений от Университета Мичигана, Dallas Fed Manufacturing Survey - Состояние промышленности от ФРБ Далласа, EIA Petroleum Status Report - Складские запасы топлива от ЭИА, Empire State Manufacturing Survey - Состояние промышленности от ФРБ Нью-Йорка, Employment Cost Index - Индекс стоимости рабочей силы, Factory Orders - Изменение объема заказов на производство новых товаров, Housing Market Index - Индекс рынка недвижимости от Ассоциации строителей жилья, Import and Export Prices - Индекс цен импорта-экспорта, ISM Non-Manufacturing Index - Индекс состояния непроизводственных секторов от ISM, Motor Vehicle Sales - Продажи легковых автомобилей, Pending Home Sales Index - Индекс сделок по жилью в процессе обработки, Productivity and Costs - Индекс эффективности производства, S&P Case-Shiller HPI - Индекс цен на недвижимость в стране, Treasury Budget - Бюджетный баланс от Казначейства, Treasury International Capital - Движение финансовых потоков из/в страну.

[video9]

Отчет по Занятости (Employment Situation) содержит данные из двух опросов: 

1. В рамках программы Текущая Трудовая Ситуация. 

Каждый месяц государственные агентства собирают данные по занятости, длительности трудового дня и заработной плате по около 400,000 предприятиям, работающим вне аграрного сектора, которые дают работу примерно 40% общего не-сельского населения страны. Агентства штатов обращаются ко предприятиям с с более чем 250 сотрудниками или более просьбой принять участие в исследовании наряду с репрезентативной выборкой среди меньших по количеству наемных работников предприятий.

Респонденты извлекают запрашиваемые данные из своих платежных ведомостей, которые ведутся для целей налоговой и бухгалтерской отчетности. Респонденты отправляют данные, так называемая Форма 790 по почте или через электронные средства связи в агентство штата, где они редактируются, и возвращается респонденту для использования в следующем месяце. Штаты передают присланные выборки в Вашингтон. Выборки по штатам сводятся в общенациональную выборку. Объем выборки по разным штатам различный, от примерно 4000 респондентов в Калифорнии до около 1500 в меньших штатах. Данные по отдельным штатам подвержены значительным статистическим погрешностям, поэтому общенациональные данные, как правило, не совпадают с "суммой по штатам".

2. В рамках программы Текущий Демографический Обзор это ежемесячный обзор более чем 50,000 домашних хозяйств в ежемесячном режиме, который дает полный массив данных по рабочей силе, занятости, безработице и лицам вне рынка труда.

Положение в области занятости - набор индикаторов рынка труда (в секторе nonfarm - не сельскохозяйственном секторе). Это уровень безработицы - число безработных по отношению к количеству рабочей силы. Количество наемных работников работающих полный или неполный рабочий день в деловых и правительственных учреждениях. Средняя рабочая неделя отражает количество рабочих часов в секторе.

Средняя почасовая оплата для крупных отраслей промышленности. Отчет составляется на основе данных по 400 тысяч компаний и 50 тысяч домохозяйств. Данные корректируются, чтобы учитывать сезонный фактор. Большинство данных этого комбинированного индекса используются для определения уровня инфляции и соответственно для формирования денежно-кредитной политики страны. Отчет публикует бюро по учёту занятости (Bureau of Labor Statistics) и Департамент занятости США (U.S. Department of Labor) ежемесячно в первую пятницу. Важность для фондовых и валютных рынков наивысшая наравне с данными по ВВП (Валовый внутренний продукт).

[video10]

Оценка показателей количества рабочих мест вне сельского хозяйства

Данные корректируются с учетом сезонных колебаний, чтобы по ежемесячным изменениям параметра была видна текущая тенденция. К примеру, занятость в розничном секторе растет перед Рождеством и затем падает после окончания праздников. Чтобы эти регулярно повторяющиеся колебания занятости не искажали долгосрочную тенденцию показателей занятости, сезонный фактор устраняется с помощью программы X-11 ARIMA, разработанная Канадским Статистическим Бюро.

Раз в год вносятся корректировки на изменение в базовых параметрах модели, которую используют для вычисления оценки для всего населения получаемой по данным по частичной выборке, так называемые базовые корректировки. Кроме того, существуют также смещающие корректировки, которые учитывают, что новообразованные предприятия не сразу попадают в данные опроса. Для вычисления среднегодовых значений используют данные без сезонных корректировок. Данные по сверхурочным часам учитываются в статистике.

[video11]

Макроэкономические  показатели (индикаторы) являются отражением  развития и состояния экономики различных стран. Показатели рассчитываются статистическими службами еженедельно, ежемесячно, ежеквартально и т.д  Данные оглашаются в средствах массовой информации и принимаются к сведению участниками национальных и мировых рынков. На основе таких показателей проводится фундаментальный анализ и прогноз движения цены.

Рассмотрим один из важных макроэкономических показателей США  Nonfarm payrolls, очень сильный индикатор, показывающий уровень рабочей занятости населения. Этот индикатор рассчитывается Бюро Трудовой Статистики и отражает ежемесячную динамику занятости в экономике США. Payroll - это платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам.  Nonfarm дословно - нефермер, а по смыслу  - работник несельскохозяйственного сектора производства. Nonfarm payrolls это занятость работников вне аграрного сектора, которая определяется по платёжным ведомостям, за исключением сельскохозяйственных рабочих.

[video12]

Индикатор публикуется  1 раз в месяц, в первую пятницу 08:30 EST (Нью-Йорк), в 16:30 (MSK), одну неделю в году данные выходят в 17:30 MSK (в США перевод на летнее время на неделю позже, чем в России). Данные составляются на основе опроса 400 тысяч компаний из основных областей экономики - производство, строительство, торговля, услуги, недвижимость, финансы, страхование и тд., которые составляют около 40% рабочих мест. Это так называемая - establishment employment (организованная занятость).

Для расчёта показателя также проводится опрос 50 тыс. домашних хозяйств. Это самостоятельная занятость - household employment. Данные сглаживаются, чтобы учесть сезонные колебания. Собственно сельскохозяйственная занятость населения и не учитывается из-за резких сезонных колебаний.

Многие макроэкономические показатели связаны между собой.   Показатель занятости коррелирует со средней рабочей неделей (average workweek), среднечасовой заработной платой (average hourly earnings), уровнем безработицы (unemployment rate). Например, рост Nonfarm payrolls означает увеличение уровня занятости в стране, что указывает на укрепление экономики, потенциальный рост спроса на товары и услуги, что будет способствовать развитию производства и экспорта в стране.

Также, если увеличиваются данные по занятости,  растёт национальная валюта, что  является ранним сигналом экономического роста. Однако,  рост этого показателя  может увеличивать инфляционные ожидания и  увеличение  процентных ставок. Nonfarm payrolls используются для прогноза значений других экономических индикаторов, уточнения оценок ВВП.  Есть эмпирическое правило, что увеличение этого показателя  на 200 000 тыс. в месяц приравнивается к увеличению ВВП на 3.0%. Из графика представленного ниже можно составить представление о динамике индикатора занятости в США. Сейчас уровень Nonfarm payrolls опустился до значений 1975 года.

В динамике за последние 10 лет последние данные являются худшими.

В 2008 году с июля показатель Nonfarm payrolls начал резкое снижение.

Каждую неделю по четвергам в 16:30 мск публикуется показатель Jobless Claims (заявки на пособие по безработице). По месячной динамике этого показателя можно спрогнозировать значение  Nonfarm payrolls. Например, если значение Jobless Claims в течение месяца увеличивалось, то  данные по занятости уменьшатся. 

При публикации американским департаментом труда  своего ежемесячного "Обзора по тенденциям на рынке труда" и  показателя Nonfarm payrolls  волатильность на рынках , как правило, возрастает. В этом отчете также есть информация о средней рабочей неделе, проценте безработицы, среднечасовой заработной плате. Участники торгов  отслеживают публикацию этих данных, так как это  возможность для краткосрочной торговли.

[video13]

Аномальные Nonfarm payrolls - сезонная корректировка

Январь – это месяц, когда Бюро труда и статистики США проводит годовую сезонную корректировку за предыдущий год. По факту, без такого пересчета, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm payrolls - NFP) оказался бы на уровне прироста  на 132 тыс. человек, не попав в ожидания на 8 тыс. человек. Это совершенно другим образом изменило бы пятничный характер торгов. Да и в целом, с учетом того, что эта неделя является совершенно пустой с точки зрения экономического календаря, “позитивная” статистика по рынку труда дает задел для продолжения этого безудержного роста. Тем не менее, для следующего периода создана крайне высокая база для сравнения.  

По факту, за два последних месяца американская экономика потеряла 2,9 млн. человек, тем не менее, благодаря сезонным поправкам прирост составил 243 тыс. человек.

С учетом того, что в январе из состава рабочей силы  выпало 1,2 млн. человек, доля работающих в общей численности населения США упала до 63,7%, т.е. до 30-летнего минимума. Здесь, как говорится, без комментариев. В рамках пятничного отчета по американскому рынку труда необходимо отметить, что число частично занятого населения в январе выросло на 699 тыс., максимальный месячный прирост за всю историю, с 27 040 тыс. до 27 739 тыс. человек - третье место по этому значению в истории.

Что касается работающих полный рабочий день, то в январе их количество выросло с 113 765 тыс. до 113 845 тыс., т.е. прирост на 80 тыс. человек. Таким образом, по итогам января в США количество занятого населения составило 141,6 млн. человек, с приростом в 847 тыс., в котором всего 10% пришлось занятых полный рабочий день.

Вот еще один график, красноречиво говорящий о том, что Америка трансформируется в “частично занятое сообщество”. Показатель полной занятости до декабря 2011 падал 6 месяцев подряд.

Анализ индикатора NFP

Правительственный отчет по занятости является одним из наиболее важных месячных отчетов. Конечно, такие данные как, например, ВВП являются более важными, однако они публикуются только квартально. Важность Payroll вытекает из того факта, что каждый месяц этот отчет первым дает сигнал об условиях занятости в предыдущем месяце и задает тон на следующий месяц. В этом отчете также фигурирует информация о занятости, средней рабочей неделе, среднечасовой заработной плате и проценте безработицы. Сезонно сглаженная занятость в несельскохозяйственном секторе - Nonfarm Payrolls - одна из наиболее важных цифр отчета по занятости. Сельскохозяйственный сектор не используется поскольку он подвержен сильным сезонным колебаниям.

[video14]

Nonfarm Payrolls (NFP) - это отчет, который показывает, сколько было создано новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США за месяц. Отчет по рынку занятости в США публикуется в первую пятницу каждого нового месяца в 16:30 мск. Nonfarm Payrolls оказывает сильное влияние на валютный рынок, поэтому многие трейдеры пытаются перед публикацией отчёта закрыть все открытые позиции. Работа на NFP рискованная, поэтому многие трейдеры во время пейролса сидят на заборе. В случае сильных отклонений фактического значения от прогноза рынок за считанные секунды срывается с места, говорят аналитики Forex.

Итак, что мы имеем на текущий момент:

- сильные показатели по производственному и сервисному ISM в США. Производственный индекс ISM в августе вырос до 55,7 против 55,4 в июле. Сервисный индекс деловой активности в США в августе вырос до 58,6 против 56 в июле. Индекс занятости в производственном ISM снизился на 1,1 процентного пункта с 54,4% до 53,3%. Индекс занятости в сервисном ISM увеличился на 3,8 процентного пункта до 57%. Сервисный ISM для NFP важнее;

- количество рабочих мест в частном секторе в США за август выросло на +176 тыс. против +200 тыс. в июле. Значение оказалось ниже прогноза, но остается высоким. Полагаю, это положительный фактор для увеличения новых рабочих мест и показателя NFP. Компания ADP три раза меняла методологию расчета показателя (в 2007, 2008 и 2012 годах) для лучшей корреляции с правительственным отчетом, но ADP так и не стал опережающим индикатором для NFP;

- число первичных заявок на пособие по безработице за неделю с 25 по 31 августа сократилось на 9000 и составило 323 000. То же положительный фактор для увеличения показателя NFP.

Рынок настроен на сокращение стимулирующей программы QE3, поэтому положительная статистика позитивно отразится на долларе США и негативно на других валютах, полагают эксперты рынка Форекс. Макроданные по США указывают, что NFP выйдет в пределах прогноза и даже выше. Очень редко прогнозное значение совпадает с фактическим значением, поэтому беря погрешность в 38 тысяч (средние отклонения по ADP и NFP), получим минимальное значение NFP - 138 тысяч и максимальное - 214 тысяч. При значении 138 тысяч доллар свалится, а при 214 тысяч укрепится.

[video15]

В прошлый раз, 2 августа, число рабочих мест в экономике США увеличилось в июле на 162 тыс. против прогноза 185 тыс. Показатель за июнь пересмотрели в сторону понижения с 195 тыс. на 188 тыс. Показатели за май-июнь были пересмотрены со снижением в целом на 26 тыс. Май с 195 тыс. до 176 тыс, и за июнь был пересмотрен с 195 тыс до 188 тыс. При этом уровень безработицы в США опустился с июньских 7,6% до 7,4% (прогноз 7.5%).

Безработица снизилась, поскольку из состава рабочей силы выбыли люди, которые отказались искать работу (998 тыс.). 2,4 млн. человек - это те люди, которые в предшествующие 12 месяцев искали работу и не искали в последние 4 недели. Они не зарегистрированы как безработные.

При значении 162 тыс. и прогнозе 185 тыс. курс евро/доллара вырос на 100 пунктов до 1,3293. Пара фунт/доллар укрепилась на 160 пунктов до 1,5308. Сегодня при слабом NFP рост будет ограниченным, и приготовьтесь к качелям, поскольку перед выходными днями и предстоящим голосованием в Конгрессе по Сирии доллар может быстро вернуть все потери. А вот при сильном отчете NFP доллар будет укрепляться без откатов.

Корреляция нонфарм пейроллс с другими экономическими индикаторами

Данные по платежным ведомостям используются для предсказания других экономических индикаторов. Например, существует сильная корреляция между платежными ведомостями по строительству и количеством начала строительств новых домов, производственной и промышленной активностью, общими данными по платежным ведомостям и личными доходами. Данные также используются для уточнения оценок ВВП. Payrolls используются для предсказания возможности или скорости изменения ставок ФРС США по федеральным фондам. Несмотря на то, что данные по платежным ведомостям являются важными, они часто и сильно пересматриваются.

1. Индекс деловой активности - специальный числовой показатель, применяемый в экономике, служащий для отражения состояния определённой отрасли, состояние экономики, оценки конъюнктуры. В зависимости от отрасли экономики применяются различные индексы. Понятие индекса деловой активности непосредственно связано с концепцией экономических циклов в экономической теории. Согласно экономической теории экономика развивается неравномерно, экономический рост происходит циклически. Для оценки состояния экономики используются индексы деловой активности. Особое значение индексы деловой активности имеют в макроэкономике, а также для участников рынка ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг используют фундаментальный анализ для оценки тенденций на фондовой бирже и на рынке ценных бумаг. Фундаментальный анализ исходит из предпосылки того, что мировая экономика, макроэкономические тенденции влияют на котировки акций конкретных компаний, а также на иные инструменты рынка ценных бумаг. В фундаментальном анализе используется исторически сложившиеся индексы деловой активности. 

Одним из авторитетных институтов, который публикует индексы, является Институт менеджмента снабжения (Institute for Supply Management (ISM)) США. ISM был создан в 1915 г., является ассоциацией менеджеров по снабжению, в него входят более 40 тыс. профессиональных менеджеров в разных отраслях экономики. Менеджеры отвечают на вопросы, сравнивая показатель с показателем предыдущего месяца, и отвечают: «лучше», «так же» или «хуже». Потом данные обрабатываются по алгоритму, который дает величину индекса от 0 до 100 %. Для расчёта индекса ISM используют следующие данные: заказы, продукция, занятость, материально-производственные запасы, цены на экспорт и импорт. Индекс ISM подразделяется на индекс в обрабатывающей промышленности и индекс в сфере услуг. Имеются десять субиндексов, которые публикует ISM.

Индекс ISM публикуется ежемесячно в первый рабочий день месяца. Индекс отражает исследование приблизительно 300 промышленных компаний и характеризует состояние делового климата. Показатель выше 50 % говорит об оживлении деловой активности, ниже 50 % говорит об ухудшении экономической ситуации.

[video16]

ISM обзор в обрабатывающей промышленности о состоянии бизнеса США базируется на данных, собранных от ежемесячных ответов на вопросы, которые задаются руководителям закупок и поставок в более чем 400 промышленных компаниях в 20 секторах обрабатывающей промышленности США. Используется отраслевая классификация и вклад каждого сектора и отрасли в ВНП.

2. Доходы населения - индикатор, измеряющий сумму денежных средств и материальных благ, полученных или произведенных домашними хозяйствами за определенный промежуток времени.

К источникам доходов населения относятся: заработная плата, доходы от предпринимательской деятельности, пенсии, стипендии, различные пособия, выплаты по социальному страхованию, доходы от собственности в виде процентов, дивиденды, доход от банковских процентов, доход от ренты, средства от продажи ценных бумаг, средства от продажи недвижимости, средства от продажи продукции сельского хозяйства, средства от продажи различных изделий, доходы от различных услуг, оказанных на стороне.

Уровень доходов населения является важнейшим индикатором благосостояния общества, так как он характеризует состояние покупательской способности и является определяющим фактором в отношении социальных возможностей населения: отдыха, получения образования, поддержания здоровья.

Уровень потребления населения напрямую зависит от уровня доходов, поэтому одной из приоритетных задач стимулирования экономики является повышение доходов населения, в первую очередь доходов наиболее бедной и средней части населения, а также своевременная выплата зарплаты, пенсий, стипендий и других социальных выплат. На величину доходов населения оказывает существенное влияние размер заработной платы, динамика розничных цен, степень насыщенности потребительского рынка товарами и т.п.

[video17]

Изменение этого показателя характеризует состояние покупательной способности населения. Рост его значения при нормальном уровне расходов может привести к росту объема розничных продаж, что является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса доллара, также оказывает благоприятное влияние на рынок акций потребительского сектора. Данный индикатор рассматривают вместе с индикатором личные расходы (Personal Spending). Его значение ежемесячно публикуется Бюро Экономического Анализа (Bureau of Economic Analysis).

3. Размеры ВВП США ("ВВП" расшифровывается как "Валовый внутренний продукт") на сегодняшний день являются самыми большими в мире, а американская экономика - крупнейшей экономикой нашей планеты. Номинальный ВВП США в 2012 году составил 15,811 трлн. дол. США. (1 место в мире). В этом году так же наблюдался и рост ВВП страны на уровне 2,6%. В 2013 году Федеральная резервная система прогнозирует рост ВВП США на уровне 2,3-3%. Предполагается, что в 2014 г. рост ВВП составит 3,5%, а в 2015 г. - 3,7%.

ВВП США в пересчете на душу населения в 2012 году составил 49601 дол. США (6 место в мире). Доля ВВП США в общемировой статистике была разной в раличные времена. К примеру, в 1800 году она составляла 2% от мировой экономики. В 1900 году американские штаты уже имели 10% от общемирового ВВП. В последние годы Второй мировой войны (1945 год) на долю США приходилось более 50% от общемирового ВВП, что объяснялось большими разрушениями, которые в то время были в Европе и других странах мира. Однако к окнцу 1960х годов доля США уменьшилась до 26,7% и с того времени продолжает оставаться на этом уровне. Правда, в последние годы ожидается уменьшение доли ВВП США в мировой экономике и постепенное увеличение доли Китая.

Что касается разделения ВВП по секторам экономики, то сфера услуг в США дает 79,6% от ВВП страны. Промышленность - 19,2%. Сельское хозяйство - 1,2%.

4. Вопрос снижения ставки рефинансирования США беспокоит многих экономистов, поскольку характер публикуемой в Штатах статистики больше свидетельствует о замедлении экономического роста, чем о его ускорении. И, тем не менее, каждый раз после выхода очередных данных аналитики переносят дату снижения ставки в ту или другую сторону.

[video18]

Мы решили не только подойти к этому вопросу со стороны экономического состояния, но и рассмотреть графическую зависимость между ставкой рефинансирования и доходностью казначейских обязательств США. Остановимся сначала на сравнении доходностей долгосрочных и краткосрочных государственных бумаг, традиционно для этой цели берутся 2- и 10-летние выпуски. На данном временном отрезке кривая доходности носит инверсионный характер, т. е. доходность "коротких" бумаг выше, чем более долгосрочных, что является прямой противоположностью ее нормальному состоянию. Инверсия свидетельствует о том, что на рынке преобладают ожидания снижения ставки, которые побуждают инвесторов вкладывать средства в более долгосрочные выпуски (10-летние), которые более чувствительны к изменениям ставок на рынке. Ожидания снижения формируются на рынке начиная с июня 2006 г., именно тогда кривая доходности казначейских облигаций приобрела инверсионный характер. Мы определились с тем, что ожидание снижения ставки ФРС на рынке все-таки существует, и уже довольно давно, вопрос только в том, когда это произойдет.

Для этой цели рассмотрим зависимость между доходностью облигаций и ставкой. Мы рассчитали корреляцию между этими двумя величинами за более чем 20-летний период. Полученное значение (85%) свидетельствует о высокой зависимости между двумя рядами, т. е. повышение ставки приводит к росту доходности и наоборот. Но были такие временные интервалы, когда доходность снижалась, несмотря на то что ставка оставалась постоянной, и, кроме этого, доходность оказывалась ниже уровня ставки. Это означает, что инвесторы привлекают средства, к примеру, под 5,25%, а вкладывают их под 5%, что с экономической точки зрения является бессмысленным. Смысл появляется только тогда, когда инвесторы ожидают дальнейшего снижения доходности (роста цены) облигаций отчасти за счет ожидаемого снижения ставки ФРС.

В первый раз с 1984 г. такой расклад на графике наблюдался в 1989 г. В апреле 1988 г. ФРС начала кампанию по повышению ставки для сокращения инфляционного давления на экономику, но несколько с этим перестаралась. Уже в начале 1989 г. проявились результаты проводимой политики, но, увы, это отразилось только на экономическом росте, а не на инфляции. В течение практически всего 1990 г. ВВП снижался квартал за кварталом, и только в середине 1991 г. ситуация выровнялась. При этом цель ФРС - снижение инфляции - была достигнута только в начале 1991 г., т. е. практически через 3 года после начала повышения ставки.

Как в это время вели себя облигации? Они оказались более чувствительны к снижению ВВП, чем к инфляционным рискам, и доходность начала уменьшаться уже в начале 1989 г. В подобные моменты и возникает ситуация, когда спрэд между ставкой и доходностью становится отрицательным. Через 4 мес. ФРС принимает решение о смягчении денежно-кредитной политики, и в ставке начинается обратное движение (опять же, несмотря на инфляцию, причиной становится ВВП). При этом следует отметить, что ожидания снижения ставки сформировались на рынке еще раньше. Начиная с 1989 г. кривая доходности приобрела инверсионный наклон.

Второй раз ситуация, когда занимать деньги стало дороже, чем размещать, сложилась в августе 1998 г. Экономическое состояние США в тот момент было стабильным, инфляция оставалась в норме, но ФРС, тем не менее, провела ряд последовательных понижений ставки, что было связано с ситуацией в мире на тот момент. В 1998 г. Россия и азиатские страны пережили финансовый кризис, и решение ФРС о снижении ставок спасло другие страны от глобальной рецессии и, вполне возможно, последовавшего бы за этим мирового кризиса.

В последний раз спрэд между доходностью и ставкой принял отрицательное значение в мае 2000 г. и сохранялся практически год. Февраль 2000 г. стал 107-м месяцем непрерывного роста американской экономики. Чувствуя перегретость экономики, ФРС начала методичное повышение ставки. Следует отметить, что опять причиной изменения политики стал ВВП, инфляция в тот момент оставалась на низком уровне. Как мы помним, в конце 1999 г. на американском рынке акций технологических компаний начал "надуваться пузырь". За полгода индекс NASDAQ, состоящий в основном из "акций высоких технологий", вырос в 2 раза, и в апреле произошло "схлопывание", что стало одной из причин сворачивания американской экономики. В III кв. 2000 г. впервые с 1991 г. произошло сокращение ВВП, и до 2002 г. американская экономика не могла выйти из затянувшегося спада. Несмотря на слабость в эти годы американской экономики, с 2000 г. начала раскручиваться инфляция. Что происходило в эти моменты со ставкой и с доходностью?

[video19]

Задолго до "прокола пузыря" на рынке акций, а именно в феврале 2000 г., когда ничто, казалось бы, не предвещало столь печального поворота событий в экономике, кривая доходности приобрела инверсионный наклон. Инвесторы были напуганы обвалом на рынке акций, и спрос начал перетекать на государственный долговой рынок. С мая доходность 10-летних казначейских обязательств после перерыва продолжила движение вниз, опустившись ниже уровня ставки рефинансирования.

Оценив снижение ВВП, с 2001 г. ФРС начинает плавно уменьшать ставку, т. е. через 7 мес. после возникновения отрицательного спрэда. И опять главным вопросом становится замедление экономики, а не раскручивание инфляции. Какая ситуация наблюдается на рынке сегодня? Темпы роста американской экономики снижались во II и III кв. Инфляция, по оценкам некоторых членов Комитета ФРС, остается высокой, несмотря на снижение в течение последних нескольких месяцев, за счет падения цен на нефть. С начала 2006 г. методично снижаются темпы роста личного потребления, которое является одним из самых серьезных факторов экономического роста. Что касается ставки и доходности, то ФРС закончила в августе цикл повышения ставки, кривая доходности казначейских облигаций, как мы отмечали в начале, уже приобрела инверсионный характер. С конца июня уровень ставки с каждым днем все больше превышает доходность 10-летних US Treasuries. Учитывая исторический опыт, мы делаем следующие выводы:

1. Облигации Казначейства США являются достаточно точным индикатором будущего состояния американской экономики, более чувствительным к ожидаемым изменениям, опережая события на несколько месяцев.

2. Несмотря на то что некоторые члены ФРС настаивают на необходимости дальнейшего увеличения ставки, обосновывая это ростом цен, вероятность такого исхода крайне мала. Как видно на рисунке, после того как спрэд становился отрицательным, ФРС ни разу не повышала ставку, наоборот, через некоторое время следовало смягчение денежно-кредитной политики.

3. Если принять за данность, что движения рынка повторяются и между той точкой, где спрэд впервые становится отрицательным, и той, когда ФРС принимает решение о снижении ставки, проходит от 3 до 7 мес., то из этого следует, что ставка может быть снижена на заседании в конце января 2007 г. или, в крайнем случае, на заседании комитета ФРС 21 марта 2007 г.

[video20]

4. Исходя из той же закономерности, можно предположить, что повышение ставки разовым не будет. В течение года пройдет 8 заседаний комитета по открытым рынкам ФРС, и, возможно, в ходе как минимум 3 из них ставка будет снижена. Следовательно, наш прогноз ставки на конец года - 4,5%.

График выхода индикатора количество рабочих мест вне сельского хозяйства

Итак, обращаясь все к тому же официальному расписанию статистического бюро, видим, что всего лишь через две недели, 8 ноября, вновь будут предоставлены свежие данные NFP, что даже в психологическом аспекте может снизить адекватность реакции нынешней публикации. Давайте будем осмотрительны ко всему, что нестандартно. Достаточно много факторов говорят о том, что не стоит рассчитывать на ординарность события, также не стоит использовать большие лоты.

Мы будем  входить в рынок только на безопасных основаниях. Несмотря на это движение в рынке может быть достаточно большим на любых основаниях, традиционно предубеждая комментарии «какое движение, почему мы не вошли», отправляем вас перечитывать торговый план вновь и вновь. Все конструктивные предложения мы ждем «до» релиза.

Войдем мы только в таком случае: если будут пробиты триггеры по NFP, два индикатора NFP и UR будут опубликованы одновременно, с разницей не более 50 ms, и со стороны UR не возникнет конфликта равному или более +/-0,2%.

Во всех остальных случаях мы останемся в стороне. Даже после входа, со стороны более поздней публикации пересмотренных данных может возникнуть конфликт, о чем мы сообщим в информационном окне автоклика. Благодаря «шатдауну» правительства США публикация Non-Farm Employment Change задержалась на 18 дней, что несколько непривычно, так как традиционно NFP публикуется в первую пятницу месяца, и это первая причина, предвзятости в торговле на NFP в этот раз.

[video21]

В фундаментальном обзоре на неделю, мы акцентировали внимание на том, что после разблокирования работы американского правительства на первый план внимания выйдут более «приземленные вопросы», в частности  вопрос того «будет ли сокращена QE в этом году». Согласно позиции ФРС, старт сокращения программы количественного смягчения можно дать лишь в случае адекватного состояния безработицы в стране. Такая зацепка прибавила дополнительной значимости публикациям NFP, но в этот раз, благодаря неработающему правительству, существует шанс получить меньшую волатильность, а при небольших конфликтных данных и вовсе «шип», и об этом далее.

 

Члены ФРС, по отдельности, в разных интервью и прочих публичных возможностях высказать свое мнение, настаивали на том, что нет смысла сокращать QE на октябрьском заседании. Мало того, стоит хорошо подумать над необходимостью в сокращении программы в 2013 году, так как: не ясно, как экономика воспримет правительственный перерыв, сроки дефолта США были перенесены на январь-февраль 2014, стоит ли до этого момента, пока не решен политический вопрос, выбивать еще одну «ступень на пути восстановления экономики»,  Йеллен, зам Бернанке, будет назначена следующим главой ФРС в начале 2014, и как один из наиболее мягких участников голосования, есть сомнения в том, что она позволит скорое сокращение QE. (В шутку, Йеллен называют «оператором печатного станка»).

[video22]

Все это снимает пару звезд с пагон N-Farm, нетипичность отчета снимет еще несколько звездочек, а сомнения рынка в корректности данных также может вызвать неадекватную реакцию в трактовании фактически опубликованных данных. Бюро трудовой статистики США заработало лишь в четверг, успели ли они адекватно обработать и агрегировать информацию, или в следующий релиз нас ожидает тотальный пересчет с коррекцией сентябрьских показателей? Нам будут представлены данные сентября, но уже практически заканчивается октябрь, и в показатель не будут включены последствия shutdown бюджетников.

Но рынки в «простое» и жаждут данных NFP, несмотря ни на что, отчет все же остается важным индикатором, способным изменить котировки USD в ту же секунду. Но он коварен, как всегда, напомним, что нас ждет публикация пакета данных: данные Non-Farm Payrolls, данные процентной безработицы Unemployment rate, пересмотренные данные прошлого релиза Revised data NFP, все они могут вступить в конфликт и распилить позиции трейдеров (когда цена мгновенно качается вверх-вниз на «n»-ое количество пунктов, шипует).

Для первых двух мы применим систему предотвращения конфликта: NFP ведущий и главный, по UR берем в расчет отклонения на уровнях +/-0.2 включительно, при конфликте данных между ними, соответственно не входим в рынок. Третий показатель (Revised) публикуется через несколько секунд после перового и главного - тут на предотвращение конфликта не сыграть, так как рынок будет уже далеко, и «делать что-то» уже нет особого смысла.

Следим за ситуацией перед релизом - обновления будут добавлены в данный торговый план. Когда данные выходят выше прогнозов на размер уровня наших триггеров, то торговая пара (факт > прогноза).

Дефолт США отложен, рынки начнут воспринимать разностороннюю информацию, прислушаться есть к чему, но линия поведения остается предсказуемой: переваривание американских событий, выход текущих экономических проблем на авансцену вместо политического фона. Первое на что стоит обратить внимание на предстоящей неделе - это долгожданные цифры американского рынка труда, Non-Farm Employment Change, публикация которых была отложена из-за перерыва в работе американского правительства. Расписание, размещенное на сайте Бюро трудовой статистики, говорит нам о том, что релиз запланирован на вторник (настраиваемся на этот день, возможны дополнительные изменения).

Уходящая неделя прошла в напряженном состоянии: республиканцы и демократы никак не могли достигнуть соглашения в преддверии технического дефолта США. Доллар то рос на позитивных комментариях сенаторов, то падал на очередных фиаско переговоров. Демократам удалось перетянуть одеяло на себя, они якобы вышли победителями из сложившейся ситуации, но в итоге проиграли все: политики, рынки, инвесторы, глобальная экономика. «Шатдаун» Белого Дома навсегда войдет шрамом в историю Штатов. Несмотря на то, что подобных ситуаций история помнит достаточно, этот момент был особо пикантным, на грани превышения потолка госдолга, грозившей превращением USD в фантики. Вся печаль состоит в том, что политика нашла лишь временное решение, предполагающее частичное финансирование госструктур до 15 января 2014 года, а также продление потолка лимита госдолга до 7 февраля 2014 г.

 

NASDAQ и S&P прибавили в весе на фоне решившейся ситуации, а вот USD поддержки найти не удалось: американец упал во всех основных валютных парах, так как оптимизма в скором завершение QE поубавилось - рассчитывать на стабильность экономики, в нестабильной политической среде не приходится. Новотны (ЕЦБ, Австрия): Решение в США краткосрочное, непонятно чего ожидать в долгосрочном периоде. Определенное недоверие к доллару оставило свой осадок, но «гринбэк» оставался и остается наиболее важной мировой валютой, а вот тревожный сигнал для рынков поступит тогда, когда, к примеру, цены на нефть будут выражаться не в USD.

[video23]

Кочерлакота (ФРС, Миннеаполис): QE необходима сейчас, необходима для поддержки рынка труда. Эванс (ФРС, Чикаго): Наиболее разумным сейчас будет для ФРС – это провести пару заседаний наблюдая за статистикой, перед тем как принять решение относительно завершения программы выкупа активов, а правительственный «шатдаун» лишил нас такой возможности. Фишер (ФРС, Далас): Необходимо оставить QE в октябре.

Moody's: Снижение суверенного рейтинга США на протяжение ближайших двух лет маловероятно. Dagong (Китай, рейтинговое агентство): Рейтинг США снижен с А до А-. Fitch: рейтинг США отправлен на пересмотр. Запланированные события предстоящей недели. Рынки будут ждать вторник, выше мы уже сообщили об этом, в этот день будет опубликован ключевой индикатор Non-Farm Employment Change. Бюро статики обещает предоставить нам данные 22 октября. Индикатор должен предоставить нам еще одну часть пазла в общей картине судьбы QE. Его роль, конечно же нельзя недооценивать, но сокращения программы количественного смягчения на ближайшем заседании FOMC ожидать уже не приходится. Индикатор волатильный, но в этот раз с ним необходимо быть особо внимательным, о чем поговорим с вами перед релизом в торговом плане, который получил особую отметку «hard».

С ночной публикации, плавно начинается среда: к релизу AU Индекс потребительских цен. На прошлом заседании Резервный Банк Австралии ожидаемо оставил процентную ставку на уровне 2.5%, но рассматривая его протоколы, можно придти к выводу, что исторический минимум 2.5% не является пределом. Если того потребует ситуация, ставка может быть снижена. Посмотрим, позволяет ли это сделать инфляция (CPI). Далее последует публикация «минуток» Банка Англии, в содержании которых следует искать данные о структуре голосования, интересует количество членов MPC отдавших свой голос «за» повышение ставки, либо «за» снижения британской программы выкупа активов (Asset Purchase Facility), что маловероятно.

В этот же день будет опубликована процентная ставка Банка Канады, но интереснее заглянуть в «сопровождающую ее документацию» - протоколы, которые могут повлиять на котировки USDCAD. Отметьте для себя, что регулятором также будет дана пресс-конференция. В четверг можно сделать паузу. Четверг пройдет легко, если запланированные слабые релизы не будут разбавлены какими-либо сумбурными событиями. Вечером обратим внимание на спич Марка Карни, который выступит в честь юбилея  Financial Times. Его слова могут развлечь инвесторов перед публикацией данных ВВП Англии в эту пятницу.

Безусловно жемчужиной пятницы станет публикация Prelim GDP, которым мы так любим привлекать внимание к новостной торговле, но ведь он того стоит. Вот мы и узнаем о том, насколько усугубились дела над туманным Альбионом.

Nonfarm payrolls в составе фундаментальных факторов, влияющих на курс доллара

Центральный банк США регулирует три механизма валютной политики: операции на открытом рынке (open market operations), учетную ставку (the discount rate) и резервные требования (reserve requirements). Совет управляющих Федеральной резервной системы ответственен за учетную ставку и резервные требования. Федеральный Комитет открытого рынка отвечает за операции на открытом рынке. Используя эти три инструмента, ФРС влияет на объем средств, которые депозитарные учреждения держат в Федеральном резервном банке и, таким образом, меняется процентная ставка по краткосрочным кредитам (the federal funds rate).

FOMC (Federal Open Market Committee - Федеральный Комитет открытого рынка) ответственен за принятие решений по валютной политике, включая изменения процентной ставки, что делается 8 раз в году. На этих заседаниях комитет рассматривает экономическое и финансовое состояние, определяет валютную политику и оценивает долгосрочные цели ценовой стабильности и экономического роста. Комитет из 12 участников состоит из 7 членов Совета управляющих; президента Федерального резервного банка Нью-Йорка; в то время как остальные четыре места занимают на однолетний срок по очереди каждый из президентов 11 других Резервных банков. На одно место претендуют президенты банков Бостона, Филадельфии и Ричмонда; на другое - Кливленда и Чикаго; на третье - Атланты, Сент. Луиса и Далласа; последнее достается президенту банка Миннеаполиса, Канзас Сити или Сан-Франциско. Не голосующие президенты резервных банков посещают заседания комитета, участвуют в обсуждении и вносят свой вклад в разработку политики комитета. На заседании, которое проходило 1 ноября, комитет решил поднять процентную ставку по краткосрочным кредитам на 25 пунктов до 4%. В течении года FOMC поднимал ставки на четверть процента на каждом заседании. Последнее заседание в этом году состоится 13 декабря. В 2006 году планируются заседания: 31 января, 28 марта, 10 мая, 28-30 июня, 8 августа, 20 сентября, 24 октября, 12 декабря.

Члены Совета с правом голоса в 2005 году: Alan Greenspan, член совета управляющих ФРС, председатель; Timothy F. Geithner, Нью-Йорк, заместитель председателя; Susan Schmidt Bies, член совета управляющих ФРС; Roger W. Ferguson, Jr., член совета управляющих ФРС; Richard W. Fisher, Даллас; Donald L. Kohn, член совета управляющих ФРС; Michael H. Moskow, Чикаго; Mark W. Olson, член совета управляющих ФРС; Anthony M. Santomero, Филадельфия; Gary H. Stern, Миннеаполис.

Чередующиеся члены: Jack Guynn, Атланта; Jeffrey M. Lacker, Ричмонд; Sandra Pianalto, Кливленд; Janet L. Yellen, Сан-Франциско; Christine M. Cumming, первый вице-президент, Нью-Йорк.

[video24]

1. Fed Funds Rate (Процентные ставки): ставка фондов FED, очевидно, наиболее точно отражает направление изменения ставок. Это процент, который депозитарные учреждения платят друг другу за суточные ссуды. FED объявляет об изменении ставки фондов, когда хочет дать ясные сигналы валютной политики. Эти объявления обычно имеют большое воздействие на все акции, бонды и валютный рынок.

Ставка по федеральным фондам - процентная ставка, по которой банки США предоставляют в кредит свои избыточные резервы на короткие сроки (как правило овернайт) другим банкам. Банк-заёмщик и банк-кредитор договариваются между собой о процентной ставке по займу; среднее взвешенное ставок по всем таким операциям называется эффективной ставкой по федеральным фондам (англ. federal funds effective rate).

Целевая ставка по федеральным фондам (англ. federal funds target rate) определяется на заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, которые обычно проводятся восемь раз в год, приблизительно раз в семь недель. Комитет также может проводить дополнительные заседания и менять целевую ставку вне своего обычного расписания.

[video25]

Федеральная резервная система использует операции на открытом рынке для управления денежной массой в экономике США, чтобы эффективная ставка соответствовала целевой. Целевое значение ставки, при котором рост реального ВВП является стабильным по отношению к долгосрочному совокупному предложению и ожидаемой инфляции, называется нейтральной ставкой по федеральным фондам. Банки и ссудо-сберегательные ассоциации США обязаны поддерживать определённый уровень резервов в ФРС. Этот уровень определяется объёмом активов и пассивов депозитарного учреждения либо устанавливается самой ФРС, но обычно составляет 10 % от общего объёма денег на расчётных счетах и срочных вкладах.

Если уровень резервов опускается ниже установленной нормы, банк должен увеличить резервы, чтобы соответствовать требованиям регулятора (ФРС). Банк может занять необходимый объём у другого банка, если тот имеет избыточные резервы. Банки договариваются друг с другом о ставке по займу, среднее взвешенное ставок по всем таким операциям называется эффективной ставкой по федеральным фондам. Целевое значение ставки, установленное ФРС, достигается с помощью операций на открытом рынке. Так как ФРС не может установить точное значение ставки с помощью таких операций, реальное значение может колебаться вблизи целевого.

Когда Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) хочет понизить процентные ставки, он увеличивает денежную массу, покупая государственные облигации. При прочих равных условиях, процентные ставки падают. И наоборот, когда Комитет желает повысить ставку, он продаёт государственные облигации, изымая из оборота деньги, получаемые от этих продаж; при прочих равных условиях это приводит к росту ставок.

Также банки могут занимать напрямую у ФРС с помощью так называемого учётного окна (англ.)русск.. Эти займы подлежат ревизии со стороны ФРС, и учётная ставка обычно выше ставки по федеральным фондам. Это демотивирует банки занимать напрямую у ФРС, отводя ФРС роль кредитора последней инстанции. Путаница между этими двумя видами кредитов часто приводит к путанице между ставкой по федеральным фондам и учётной ставкой. В то время как ставку по федеральным фондам ФРС не может установить точно, она может задать точное значение учётной ставки.

FOMC устанавливает целевое значение ставки на своих заседаниях. Ставку либо повышают, либо понижают, либо оставляют неизменной в зависимости от повестки дня и состояния экономики США. Рыночные ожидания относительно будущих решений FOMC на основе фьючерсов на ставку по федеральным фондам широко используются в финансовых СМИ.

2. Discount Rate (Учетная ставка): процентная ставка, которую FED требует от коммерческих банков. Хотя это скорее символическое значение, его изменения также подразумевают ясные сигналы определенной политики. Учетная ставка - почти всегда меньше, чем ставка фондов. Ставка дисконта - ставка процента, под который центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам. Чем выше учётная ставка центрального банка, тем более высокий процент взимают затем коммерческие банки за предоставляемый ими клиентам кредит и наоборот.

[video26]

В США - ставка, взимаемая банком ФРС с банков, получающих кредиты под залог. FOMC проводит 8 заседаний в год по вопросу рассмотрения discount rate и Fed rate. Итоговый протокол заседания (Minutes of the FOMC) публикуется несколько дней спустя. В Японии - ставка, под которую Банк Японии выдаёт кредиты для поддержания ликвидности банков. Она менее значима, чем Overnight call rate target.

Ставка рефинансирования Банка России выполняет роль важного индикатора денежно-кредитной политики. В настоящее время она формально не привязана к фактическим ставкам, устанавливаемым Банком России по отдельным видам операций. Однако фактически ставка рефинансирования Банка России основана на ставке по кредиту «овернайт» Банка России (однодневный расчётный кредит) и численно равна ей. Кроме функции экономического регулятора, ставка рефинансирования используется в России в целях налогообложения, расчета пеней и штрафов.

[video27]

Первоначально ставка рефинансирования Банка России была установлена в 1992 году как единая процентная ставка, которую «Центральный банк Российской Федерации и все его учреждения применяют… при предоставлении кредитов коммерческим банкам». «Ставкой рефинансирования» она ещё официально не называлась; в телеграмме Банка России от 10 апреля 1992 г. № 84-92, устанавливающей новый размер процентной ставки, употреблено название «учетная ставка по централизованным кредитным ресурсам». Название «ставка рефинансирования коммерческих банков» в качестве официального впервые использовано в телеграмме Банка России от 22 мая 1992 г. № 01-156.

С января по май 1998 года ставка рефинансирования совпадала со ставками по ломбардным кредитам; пропорционально ставке рефинансирования изменялись ставки по ряду других кредитов Банка России. Кроме того, в 1998 Банк России неоднократно использовал повышение ставки рефинансирования, чтобы «объявить рынку ориентиры нового уровня доходности государственных ценных бумаг, что в некоторой степени способствовало снижению давления на валютный рынок».

В 2001-2006 гг. центробанк Японии проводил политику нулевой учетной ставки. Сейчас Япония снизила ставку с 0,15 % годовых до 0,1 %.

США в связи с кризисом снизили ставку с 6,5 % годовых до 0-0,25 % (март 2009 года). Нацбанк Республики Беларусь с 11 ноября 2011 г. установил ставку рефинансирования 40 % годовых. С 12 декабря 2011 г. ставка рефинансирования установлена в размере 45 % годовых. В Беларуси 18 июля 2012 года ставка рефинансирования Нацбанка снижается до 31 %.

3. Treasury (Казначейство): Казначейство США ответственно за обслуживание правительственного долга и принятие решений по финансированию бюджета. Казначейство не говорит о валютной политике, но его заявления по доллару имеют сильное влияние на валюту. Ключевые должности занимают: John Snow, Секретарь Казначейства, назначен Президентом Дж. Бушем 3 февр. 2003; Robert M. Kimmitt, Помощник Секретаря, занимает пост с 16 августа 2005.

Министерство финансов США (англ. United States Department of the Treasury) - один из исполнительных департаментов США. В функции министерства входит разработка и исполнение экономической и денежной политики США, регулирование экспорта и импорта, финансовых организаций, сбор налогов, печать бумажных долларов и чеканка монет.

В настоящее время министерство финансов США имеет право финансировать государственные расходы за счёт сбора налогов, заимствования у ФРС под выпуск облигаций Казначейства, и увеличения государственного долга в ограничениях, устанавливаемых Конгрессом. Деятельностью министерства руководит министр, с 27 февраля 2013 министром является Джейкоб Лью. Было создано в 1789. До этого, (с 1781 по 1784 год) финансами Континентального конгресса руководил Роберт Моррис, должность которого называлась «суперинтендант финансов». В 1784-1789 годы финансами Конгресса руководил совет из трёх комиссионеров.

[video28]

С 2003 ряд агентств, ранее подведомственных министерству финансов, такие как Бюро по контролю за оборотом алкоголя, табака и огнестрельного оружия, Федеральный учебный центр, таможенная служба Соединенных Штатов, и Секретная служба США, были переданы в ведение министерства внутренней безопасности США. При этом вопросы, связанные с законным оборотом алкогольной и табачной продукции, остались в ведении Бюро по налогам и торговле алкогольной и табачной продукцией.

Основные функции Министерства финансов включают: управление федеральной финансовой системой; сбор налогов и платежей США и оплата счетов США; выпуск почтовых марок, денежных знаков и чеканка монет США; управление счетами правительства США и государственным долгом США; надзор за национальными банками и сберегательными учреждениями; консультирование по вопросам внутренней и международной валютно-финансовой, экономической, торговой и налоговой политики; обеспечение соблюдения федерального финансового и налогового законодательства; расследование и уголовное преследование уклоняющихся от уплаты налогов; издание статистической отчетности.

Министерство финансов также, наряду с Бюро управления и бюджета исполнительного офиса президента США ведёт оценку расходов исполнительной ветви власти, и совместно с Объединённым комитетом по вопросам налогообложения Конгресса США и Управлением Конгресса США по бюджету - оценку расходов деятельности законодательной ветви власти.

4. 30-year Treasury Bond (30-летние казначейские обязательства): 30-летние бонды, также известные, как длинные бонды. Они по сравнению с другими бондами они более надежны, так как обеспечены Американским правительством.Это самый важный индикатор ожиданий инфляции на рынках. Ставки процентов по 30-летним бондам выше, чем по более короткосрочным ценным бумагам, чтобы компенсировать риск, связанный с увеличением продолжительности периода. Рынки чаще пользуются количеством (чем ценой), когда речь идет об уровнях бондов. Как во всех обязательствах, количество 30-летних казначейских обязательств обратно пропорционально цене. Нет четкого соотношения между длинным бондом и долларом США. Но обычно сохраняется следующее отношение - падение цены бонда (рост количества) из-за инфляционного беспокойства может придавить доллар. Подъем же может явиться результатом сильных экономических данных. В зависимости от стадии экономического цикла, сильные экономические данные могут иметь неодинаковые воздействия на доллар. Если нет угрозы инфляция - сильные экономические данные могут поднять доллар. Но время от времени, когда появляется угроза инфляции (более высокие процентные ставки), сильные данные обычно вредят доллару, из-за распродажи бондов. Финансовый или политический беспорядок на рынках стран третьего мира вызывает горячий интерес к американским казначейским обязательствам из-за их безопасного характера, таким образом, помогая доллару.

5. 10-year Treasury Note (10-летние казначейские билеты): FX рынки обычно сверяются с 10-летними билетами, сравнивая их количество с аналогами за границей, а именно, для Euro (Немецкие 10- летние bund), иены (10-летние JGB) и фунта (10-летние gilt). Наличие спреда (разницы в количествах) между количеством 10-летних американских казначейских билетов и не американских обязательств, влияет на обменный курс. Большее количество американских казначейских билетов обычно приносит пользу доллару США против иностранных валют.

6. 3-month Eurodollar Deposits (3-месячные Евродолларовые Депозиты): процентная ставка на 3-месячные долларовые депозиты в банках вне США. Она служит ценным эталонным тестом при определения разницы процентных ставок, чтобы помочь оценить обменные курсы валют. К примеру, возьмем USD/JPY, большая разница процентных ставок в пользу евродоллара против евроиены - вероятно, USD/JPY поднимется. Иногда, из-за влияния других факторов, это отношение не поддерживается.

[video29]

Евродолларами называют депозиты, деноминированные в долларах США, которые действуют за пределами США. Долларовые счета позволяют банкам, в которых они открыты, использовать эти ресурсы для финансовых операций на международном рынке ссудных капиталов (доллар признан в качестве мировой валюты). Евродоллоровые депозиты используются для инвестиций, кредитования частных компаний, или положены в банк для увеличения резервов, повышения ликвидности.

Несмотря на то, что евродоллары могут храниться в любых европейских банках за приделами США, однако основным местом скопления этих средств является Лондон. Рынок евродолларов получил широкую популярность в мире из-за довольно свободного обращения практически без каких-либо ограничений. Средний депозит в евродолларах исчисляется в миллионах, а сроки действия не превышают 6 месяцев.

Помимо евродолларовых депозитов, существуют евродолларовые депозитные сертификаты. Они сравнимы с обычными депозитными сертификатами, за исключением их меньшей ликвидности, однако предполагают больший доход. Безусловно, рынок евродолларов доступен исключительно большим финансовым институтам. Индивидуальные вкладчики имеют возможность инвестировать в этот рынок посредством инвестиционных фондов. Евродоллары никоим образом не связаны с евро или с европейскими странами, несмотря на свое название.

Нонфарм пайроллс и другие важные экономические новости в США

Наиболее важные экономические данные, выходящие в США: 

1. ADP (employment report): отчеты по рабочей силе включают в себя два исследования: опрос 60 000 домашних хозяйств, в результате определяющих уровень безработицы, и исследование данных платежных ведомостей в несельскохозяйственном секторе 375 000 коммерческих организаций и государственных учреждений, по ним определяется количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе, средняя продолжительность рабочей недели и средняя почасовая заработная плата.

Доклад отражает уровень занятости населения, данные которых получают из анонимных подмножеств, это примерно 500 тысяч юридических лиц (предпринимателей) Соединенных Штатов Америки. В течение двенадцати месяцев до июня 2010 года это подмножество было усреднено (то есть было выведено средневзвешенное число) до 340 тысяч юридических лиц американского бизнеса и более 21 млн работников США, работающих во всех частных секторах промышленности. ADP малый бизнес доклад (от англ. ADP Small Business Report) является ежемесячной оценкой занятости в частном несельскохозяйственном секторе среди Американских (США) компаний, имеющих примерно до 49 сотрудников. Данный доклад является подмножеством ADP Национального доклада о занятости.

Данные для обоих отчетов собираются за отчетные периоды, которые могут быть интерполированы (то есть в исходные данные вводят правки/исправления, замечания, вставляют тексты и т. д.) для включения недели 12 числа каждого месяца. Они обрабатываются статистическими методологиями, схожими с теми, что используются Американским бюро статистики труда для вычисления занятости, например, ежемесячное исследование учреждений с целью выявления уровня занятости.

[video30]

В связи с этой обработкой, это подмножество модифицируется/изменяется для свидетельствования/указания национального уровня занятости. Поэтому, в результате изменения занятости, оно рассчитывается для ADP Национального доклада о занятости, но не представляет изменения в общей базе ADP о юрлицах американского бизнеса.

2. GDP (gross domestic product) (валовой национальный продукт) является итоговым показателем состояния экономики; следует рассматривать прежде всего индикаторы, воздействующие на него и являющиеся его составляющими (промышленное производство (Industrial Production), личные доходы и расходы (Personal Income & Spending), расходы на строительство (Construction Spending) и т.п.). Отчет по ВВП публикуется Бюро Статистики Министерства Торговли США (The Census Bureau of the Department of Commerce) каждый квартал. Статистика за предыдущий квартал публикуется на 3-ей или 4-ой неделе текущего месяца в 8:30 EST (Нью-Йорк), затем следует пересмотр. Данные выходят в такой последовательности: предварительные (GDP advance) - пересмотренные (GDP provisional (revised)) - окончательные (GDP final).

ВВП - макроэкономический показатель, отражающий рыночную стоимость всех конечных товаров и услуг (то есть предназначенных для непосредственного употребления), произведённых за год во всех отраслях экономики на территории государства для потребления, экспорта и накопления, вне зависимости от национальной принадлежности использованных факторов производства. Впервые это понятие было предложено в 1934 году Саймоном Кузнецом.

Выделяют номинальный и реальный ВВП (англ. nominal and real GDP). Номинальный (абсолютный) ВВП выражен в текущих ценах данного года. Реальный (с поправкой на инфляцию) - выражен в ценах предыдущего или любого другого базового года. В реальном ВВП учитывается, в какой степени рост ВВП определяется реальным ростом производства, а не ростом цен. Отношение номинального ВВП к реальному называется дефлятором ВВП. Фактический ВВП - это ВВП при неполной занятости, который отражает реализованные возможности экономики. Потенциальный ВВП - это ВВП при полной занятости, он отражает потенциальные возможности экономики. Последние могут быть намного выше реальных. Разница между фактическим и потенциальным ВВП называется разрывом ВВП.

ВВП страны может быть выражен как в национальной валюте, и при необходимости справочно пересчитан по биржевому курсу в иностранную валюту, так и может быть представлен по паритету покупательной способности (ППС) (для более точных международных сравнений). Сегодня так называемая «рыночная стоимость» не может считаться определённой или стабильной величиной, следовательно ВВП и прочие подобные понятия и категории являются просто некой общепринятой абстракцией.

3. CPI (comsumer price index) (индекс потребительских цен) определяет изменение уровня розничных цен на товары и услуги, входящие в фиксированную потребительскую "корзину". В составе "корзины" 44,1% представляют товары, а 55,9% - услуги. Является основным показателем инфляции в стране. Индекс потребительских цен анализируется вместе с показателем цен производителей (PPI). Если экономика развивается в нормальных условиях, то рост показателей CPI и PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это, в свою очередь, приводит к росту курса доллара, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой. На индикатор оказывают влияние такие показатели как объем денежной массы (агрегат М2) и цены производителей, а также цены на импорт (которые учитываются в расчете индекса). Индикатор публикуется Бюро по учету занятости Департамента труда США (The Bureau of Labor Statistics of the Department of Labor) в середине каждого месяца (вторник или четверг) вскоре после выхода показателя PPI в 08:30 EST (Нью-Йорк).

Свойства индекса потребительских цен: основывается на фиксированном уровне цен множества товаров и услуг потребительской корзины, основной инструмент для расчёта инфляции в США, считается лучшим показателем стоимости жизни, является индексом Ласпейреса, поскольку при расчёте ИПЦ используется потребительская корзина базового года.

[video31]

В России Федеральная служба государственной статистики публикует индексы потребительских цен, которые характеризуют уровень инфляции. В качестве базового периода выступает предыдущий месяц или декабрь предыдущего года. В США базовый период: 1982-84 = 100. Периодичность: Публикуется ежемесячно (обычно 15 числа в 8:30 по E.T.) Бюро статистики труда США и содержит данные за прошедший месяц. Примечание: Стержневой индекс потребительских цен, выявляющий тенденцию скрытой инфляции, рассчитывается без учёта нестабильных цен на продукты питания и электроэнергию.

И дефлятор ВВП, и ИПЦ являются инструментами для расчёта уровня инфляции в стране; эти два индекса существенно различаются. Во-первых, дефлятор ВВП, в отличие от ИПЦ, основывается на размере текущей потребительской корзины (имеется в виду текущего, а не базисного года), то есть является индексом Пааше. Также, индекс потребительских цен включает в себя только конечные потребительские товары, в то время как дефлятор - все конечные товары и услуги, учитываемые в ВВП. Необходимо отметить, что ИПЦ переоценивает уровень инфляции, в то время как дефлятор ВВП наоборот, недооценивает. При подсчёте ИПЦ учитываются импортные товары, а дефлятор - лишь товары и услуги, произведённые на территории данной страны. К тому же, дефлятор ВВП не имеет того недостатка, что ИПЦ, а именно включает в себя изменения цен на новые товары и услуги, в отличие от последнего.

Наиболее спорным моментом обычно является методология определения состава потребительской корзины как по наполнению, так и по изменению. В корзину входят в определённой пропорции потребляемые в среднем продукты питания, одежда, электроэнергия, содержание жилого помещения и транспортных средств, медицинское обслуживание, отдых и образование. Для адекватного отражения изменений уровня потребительских затрат, корзина должна ориентироваться на реальную структуру потребления. Тогда со временем она может меняться. Например, в 1992 году мобильная связь не была предметом массового потребления и не могла включаться в корзину. Игнорирование затрат на мобильную связь для современного потребителя просто абсурдно. В то же время, если в корзину взять только проводную телефонную связь, она будет сопоставимой по сути, но не сопоставимой по объёму использования. Любое изменение в составе корзины, как внесение новых товаров, так и изменение пропорций, делает несопоставимыми предыдущие данные с текущими. Индекс потребительских цен искажается. Если сравнить показатели, полученные на основе новой корзины с показателями на основе неизменной корзины, они могут отличаться, иногда на очень большую величину.

С другой стороны, если не менять корзину, то через некоторое время она перестанет соответствовать реальной структуре потребления. Она будет давать сопоставимые результаты, но эти результаты не будут соответствовать изменению реальных затрат на потребление, не будут отражать их реальную динамику.

4. PPI (Producer Price Index) (индекс цен производителей) показывает, сколько производители получают за оптовую продажу своей продукции. Индекс включает цены на три типа товаров: сырье, полуфабрикаты и конечные товары. Является еще одним способом определить уровень инфляции в стране (помимо CPI). Публикуется во вторую полную неделю каждого месяца и отражает данные за предыдущий месяц.

Индекс цен производителей PPI (Producer Price Index) -  показатель среднего уровня изменения цен на сырьё, материалы и товары промежуточного потребления относительно базисного периода. Используется для пересчета в сопоставимые цены максимально детализированных компонентов ВНП.

[video32]

Индекс с фиксированным набором весов, отслеживающий изменения в ценах, по которым продают свои товары национальные производители на оптовом уровне реализации. PPI охватывает все стадии производства: сырье, промежуточные стадии, готовую продукцию, а также все сектора: промышленность, добычу, сельское хозяйство. Цены импортных товаров в него не входят, но оказывают влияние на него через цены импортируемых сырья и комплектующих. Таким образом, главное отличие его от индекса потребительских цен в том, что он охватывает только товары, но не услуги, и на оптовом уровне их реализации.

5. Nonfarm payrolls определяет количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйсвенных секторах экономики за месяц. Данные корректируются для учета сезонных колебаний и изменений в базовых показателях. Публикуется Бюро по учету занятости Департамента труда США (The Bureau of Labor Statistics of the Department of Labor) в первую пятницу каждого месяца в 8:30 EST (Нью-Йорк).

Payroll - это платежная ведомость, согласно которой работникам выдается заработная плата. Nonfarm Payrolls - платежные ведомости, согласно которым работникам несельскохозяйственного сектора выдается заработная плата. Payrolls - показатели, рассчитываемые организацией Бюро Трудовой Статистики, предоставляемые ежемесячно в отчете Национальной текущей статистики занятости (National Current Employment Statistics) и отражающие динамику занятости в экономике США.

Индикатор строится на данных из двух опросов. Первый опрос - анкеты, собираемые государственными агентствами от 400 000 предприятий несельскохозяйственного сектора (примерно 40% рабочих мест в США). Данные покрывают следующие главные отрасли: производство товаров; строительство; добывающую промышленность; производство услуг; транспорт; предприятия общественного пользования и коммунальные службы; оптовую и розничную торговлю; финансы; страхование; отрасль недвижимости; правительственные службы. 

[video33]

Опрашиваются предприятия с числом рабочих мест более 250 и репрезентативная выборка предприятий с числом рабочих мест менее 250. Опрашиваемые предприятия предоставляют данные из своих платежных ведомостей, которые используются для бухгалтерского и налогового учета. Второй опрос происходит в рамках программы Текущего демографического исследования (Current Population Survey) в котором участвуют около 50,000 домашних хозяйств. По всем данным проводится сезонное сглаживание (Seasonally Adjusted), поскольку показатели некоторых отраслей содержат значительные сезонные колебания.

6. NAPM индекс - мера здоровья производственного сектора, или более широко, всей экономики, рассчитанной исходя из наблюдений за менеджерами по снабжению и анализа информации о данных по новым заказам, производству, занятости, поставках и инвентаре рассмотренном в порядке уменьшения важности. Индекс базируется на обзоре более чем 250 компаний в пределах двадцати одной отрасли промышленности, охватывающей все 50 штатов. Данные выходят в первый деловой день месяца в 10:00 EST (Нью-Йорк) и отражает данные предыдущего месяца. Значение более чем 50% указывает, что производство растет, в то время как значение ниже 50% означает падение. NAPM индекс, как думают, является ранним индикатором инфляционного давления.

Представляет собой результаты опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности. Этот индекс используется для оценки изменений в области новых производственных заказов, объема промышленного производства, занятости, а также товарных запасов и скорости работы поставщиков. Цифры ниже "45-50" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Часто на величину этого индекса оказывают влияние психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. При расчете индекса не включают штат Калифорнию. Поскольку объем промышленного производства не является автоматически источником потребительского спроса, то к этому индикатору подходят с осторожностью. Его значение публикуется в первый бизнес-день каждого месяца в 15:00 (GMT). Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения индекса приводит к росту курса доллара.

7. CCI (Consumer Confidence Index) (индекс потребительских настроений) отражает готовность потребителей тратить свои доходы. Индекс вычисляется из наблюдения за 5 000 домашних хозяйств, являющимися представительской выборкой населения. Высокая потребительская способность может смягчить спад экономики и усилить ее восстановление. Публикуется каждый последний вторник месяца в 10:30 EST (Нью-Йорк).

Регулярные опросы потребительского поведения населения в России проводятся Росстатом с 1998 г. ежеквартально (в феврале, мае, августе и ноябре) с охватом 5,0 тыс.человек в возрасте 16 лет и старше, проживающих в частных домохозяйствах, во всех субъектах Российской Федерации.

Анкета обследования включает вопросы о субъективном мнении респондента об общей экономической ситуации и личном материальном положении, о ситуации на рынках товаров (услуг) и сбережений. Ответы респондентов распределяются по следующим вариантам: определенно положительные или определенно отрицательные (очень хорошее, очень благоприятное/очень плохое, совсем неблагоприятное); скорее положительные или скорее отрицательные (хорошее, скорее благоприятное/плохое, скорее неблагоприятное); нейтральные (среднее, «плюсов» и «минусов» одинаково).

Согласно методике Европейской Комиссии, рассчитываются значения частных индексов и обобщающего индекса потребительской уверенности населения. Частные индексы рассчитываются на основе сведения баланса оценок респондентов (в процентах) по соответствующему вопросу анкеты. Баланс оценок представляет собой разность между суммой долей (в процентах) определенно положительных и Ѕ скорее положительных ответов и суммой долей (в процентах) определенно отрицательных и Ѕ скорее отрицательных ответов. Нейтральные ответы не принимаются во внимание.

[video34]

Обобщающий (композитный) индекс - индекс потребительской уверенности - рассчитывается как среднее арифметическое значение пяти частных индексов: произошедших и ожидаемых изменений личного материального положения (1-2), произошедших и ожидаемых изменений экономической ситуации в России (3-4), благоприятности условий для крупных покупок (5).

Полученная в результате обследования потребительских ожиданий населения информация может быть использована, наряду с количественными статистическими данными, для анализа поведенческой модели населения на потребительском рынке, а также при оценке влияния потребительской активности на состояние экономики в целом.

В США Индекс потребительской уверенности ежемесячно публикуется неправительственной организацией Conference Board , и основан на выборке из 5000 домохозяйств. Он используется Федеральной резервной системой при выборе целевой ставки процента, а также влияет на котировки акций. Индекс потребительской уверенности начал измеряться в 1967 году, а уровень 1985 года приравнен к 100. 40% индекса составляют мнения о текущем состоянии экономики, тогда как оставшиеся 60% соответствуют ожиданиям будущих условий. Индекс потребительской уверенности доступен в разрезе возраста, дохода и региона респондентов.

Другим широко известным индикатором, измеряющим потребительскую уверенность, является Индекс потребительских настроений, публикуемый Мичиганским университетом с 1940-х годов. Оба индекса следуют одной и той же долгосрочной траектории, однако могут давать противоположные сигналы в отдельные месяцы.

8. Productivity report (отчет о производительности труда) показывает, сколько продукции произведено одним рабочим. Многие экономисты убеждены, что рост производительности труда позволяет экономике расти, не приводя при этом к росту инфляции в отличие от увеличения оплаты труда. Отчет публикуется 7 числа (или ближайшего к нему рабочему дню) в январе, апреле, июле и октябре в 8:30 EST (Нью-Йорк).

9. ECI (Employment Cost Index) (индекс стоимости рабочей силы) используется для отслеживания уровня инфляции. Определяет изменение стоимости оплаты труда, прибыли и премии для определенной группы занятых. Причина по которой используют данный индикатор для определения уровня инфляции проста: увеличение размера заработной платы очень скоро приводит к увеличению цен (т.е. инфляции). В сочетании с отчетом о производительности труда ECI может показать, было ли обоснованным увеличение оплаты труда. Отчет публикуется в последний рабочий день января, апреля, июля и октября в 8:30 EST (Нью-Йорк).

10. Beige Book (бежевая книга) - неофициальное название отчета ФРС (официальное название - "Сводка комментариев о текущем экономическом положении в федеральных резервных округах"). Представляет собой дайджест отчетов 12 резервных банков США, характеризующих сферы промышленного производства, услуг, сельского хозяйства, финансовые институты, рынок труда, рынок недвижимости. Является индикатором дальнейших действий FOMC. Публикуется 8 раз в год в среду за две недели до заседания Федерального комитета открытого рынка. Последний отчет был опубликован 30 ноября в 14:15 EST (Нью-Йорк).

[video35]

Влияние индикатора Nonfarm Payrolls на финансовые рынки

Вероятное влияние на финансовые рынки: 

1 . Процентные ставки: большее, чем ожидалось месячное увеличение индикатора или растущий тренд понимается рынком облигаций как инфляционный фактор, вызывающий рост процентных ставок и падение цен на облигации. Поэтому рынок облигаций считает слабый отчет благоприятным и наоборот.

Процентные ставки - ставки центрального банка по валютным операциям с другими кредитными учреждениями. С помощью процентных ставок центральный банк имеет возможность влиять на процентные ставки коммерческих банков, на уровень инфляции в стране и курс национальной валюты. Процентные ставки являются одним из основных факторов, влияющих на валютный курс. Уменьшение процентных ставок приводит к повышению деловой активности и увеличению инфляции. При повышении процентных ставок происходит снижение деловой активности, снижение инфляции и подорожание национальной валюты. Учитывая то, что более 70% расчетов на FOREX производится в долларах США, изменение процентных ставок в США оказывает наибольшее влияние на валютный рынок.

Federal Funds Rate (Ставка по федеральным фондам) - Процентная ставка, по которой банки-члены Федеральной резервной системы привлекают краткосрочные кредиты overnight. Принятие решений об изменении ставки по федеральным фондам находится в компетенции Комитета по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee, FOMC). Решение об изменении основной процентной ставки в США принимает Комитет по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee, FOMC) Федеральной резервной системы США во время своих заседаний. Комитет проводит 8 заседаний в год по вопросу рассмотрения основных процентных ставок в США. Заседания обычно проходят по вторникам. Исключения составляют первое и четвертое по счету заседания в году, которые проходят в течение двух дней (вторник и среда). Результат заседания становится известен в 18:15 GMT в день заседания (либо во второй день, если заседание проходит в течение двух дней). Протокол прошедшего заседания Комитета (Minutes of meeting) публикуется через несколько дней после следующего по расписанию заседания.

Refinancing Tender - европейский аналог Federal Funds Rate. Ставка рефинансирования - процентная ставка, которая является минимально возможной для заявок на привлечение средств в тендере Европейского центрального банка. ЕЦБ каждые две недели проводит тендер по размещению средств, что необходимо для поддержания ликвидности в денежной системе. Минимальная ставка, по которой ЕЦБ совершает сделки на открытом рынке. Решение об изменении основных процентных ставок в Европе(12) принимает Управляющий совет Европейского центрального банка (Governing Council). Начиная с 7 января 1999 года, заседания совета проходят по четвергам, каждые две недели. Исключения в расписании заседаний связаны лишь с праздниками, либо с летним отпускным периодом ЕЦБ.

Bank Rate - процентная ставка, по которой Банк Англии предлагает кредиты по схеме repo (с англ. reposession – повторное вступление во владение), т.е. Банк Англии покупает у банков краткосрочные облигации с условием продажи их тем же банкам через установленный срок. Решение об изменении основных процентных ставок в Великобритании принимает Комитет по денежной политике Банка Англии (Monetary Policy Committee) на своих ежемесячных заседаниях. Заседание Комитета по денежной политике Банка Англии проходит в течение двух дней. Обычно это среда и четверг каждого месяца, следующие за первым понедельником месяца. Однако бывают и исключения, когда заседание проходит во вторник и в среду. Результат заседания Комитета по денежной политике становится известен в 12:00 (Лондонское время) во второй день заседания. Протокол заседания Комитета по денежной политике (Minutes of meetings) публикуется на второй неделе (в среду) после каждого очередного заседания.

[video36]

Overnight Rate Target - основная процентная ставка Канады. Данная ставка отражает уровень, который желает видеть Банк Канады (Bank of Canada) на рынке краткосрочных депозитов. Для контроля уровня процентных ставок Банк Канады устанавливает операционный диапазон шириной в 0.50%. Серединой данного диапазона является основная (целевая) процентная ставка по овернайт. Эта ставка является верхней границей операционного диапазона. Решение об изменении процентных ставок принимаются на заседаниях Управляющего Совета Банка Канады. Результат становится известен в тот же день.

3 Month LIBOR (London Interbank Offered Rate) Range- коридор на трехмесячные займы. Швейцарский Национальный Банк устанавливает коридор с диапазоном в один процент, в котором он намеревается удерживать значение процентной ставки 3 Month LIBOR.

Repo Rate - основная процентная ставка Швеции, в соответствии с которой центральный банк перепокупает правительственные ценные бумаги у коммерческих банков.

Overnight Call Rate Target - японский аналог Federal Funds Rate. Процентная ставка, по которой Банк Японии привлекает overnight-кредиты.

Cash Rate - основная процентная ставка Австралии. Резервный Банк Австралии (Reserve Bank of Australia – RBA) поддерживает данный уровень %, контролируя предложение денег. Решения по изменению процентных ставок принимается на заседаниях Управляющего Совета Резервного Банка Австралии. Результат становится известен в тот же день.

Official Cash Rate - Основная процентная ставка Новой Зеландии. Данная процентная ставка Резервного Банка Новой Зеландии (Reserve Bank of New Zealand - RBNZ) является серединной величиной ставки, под которую RBNZ выдаёт краткосрочные кредиты (выше на 0.25%), или принимает на депозит (ниже на 0.25%). Решения по изменению процентных ставок принимаются на заседаниях Управляющего Совета Резервного Банка Новой Зеландии. Результат становится известен в тот же день.

Sight Deposit Rate - основной инструмент денежной политике центрального банка Норвегии.

2. Рынок акций: влияние неопределенное. С одной стороны, больший, чем ожидалось, рост показателя говорит о высоких темпах экономического роста и более высоких потенциальных прибылях, что хорошо для рынка акций. С другой стороны, показатель может увеличить ожидаемую инфляцию и привести к росту процентных ставок, что плохо для рынка акций. Первый эффект доминирует в фазе рецессии делового цикла и на ранних стадиях экономического подъема, второй эффект доминирует, когда экономика близка к вершине делового цикла.

Инвестируя в инструменты фондового рынка, необходимо понимать его предназначения и систему функционирования. Основная функция рынка ценных бумаг - организация биржевого процесса, где эмитенты ценных бумаг (ЦБ) привлекают денежные средства, инвесторы вкладывают в инструменты фондового рынка свободные денежные ресурсы, а спекулянты поддерживают ликвидность данных операций. По сути, фондовый рынок является рынком кредита для эмитента ЦБ. США имеют самый крупный рынок акций в мире. Основная особенность рынка ЦБ в США заключается в том, что обыкновенные акции не имеют номинальной стоимости, а их держатели не получают  преимущественных прав в случае проведения компаниями дополнительных выпусков акций.

NYSE - Нью-Йоркская фондовая биржа - крупнейшая биржа США, а так же в мире. Основана 17 мая 1792 года. Является коммерческой организацией. В 2006 году NYSE завершила слияние с электронной биржей Archipelago Holdings (ARCA). Идея данной сделки заключалась в совершенствовании организации торгов. Была введена в действие гибридная система организации биржевых операций, которая совмещает принцип аукциона и электронные исполнения ордеров. Специалист, который сводил заявки на покупку и продажу, утратил основную часть своих функций. Теперь он задействован только в случаях поддержания ликвидности и исполнения крупных заказов, а также в момент открытия и закрытия торгов.  На бирже котируется более 3500 компаний. Основной конкурент  Нью-Йоркской фондовой биржи - NASDAQ.

[video37]

NASDAQ - National Association of Securities Dealers Automated Quotation – Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам. Относительно молодая биржа. Прохождение листинга на ней существенно проще для компании по сравнению с аналогичной процедурой на NYSE. NASDAQ специализируется на акциях технологических и биотехнологических компаний. Котируется более 2700 компаний.

AMEX - Американская фондовая биржа. Основной собственник NYSE. На данной бирже котируется более 450 электронных фондов (ETF).

Развитый фондовый рынок требует сложной системы организации. В первую очередь, необходима совершенная законодательная база, которая является гарантом надежного и сбалансированного механизма инвестирования. На данный момент фондовые рынки США являются самыми урегулированными в правовом поле, ликвидными, имеют широкий спектр биржевых инструментов.

3. Рынок Forex: больший, чем ожидалось, рост занятости Payroll Jobs при прочих равных условиях вызывает рост национальной валюты, поскольку показывает на общее укрепление экономики, усиление потенциального внутреннего спроса и ведет к повышению процентных ставок в стране.

В Соединенных Штатах Америки услуги по работе с производными финансовыми инструментами, базовым активом которых являются котировки валют, полученные в результате торгов на межбанковском рынке FOREX в основном предлагаются фьючерснымиброкерами, имеющими лицензию futures commission merchant (FCM) и розничными FOREX- дилерами с лицензией retail foreign exchange dealer (RFED). В США действует исторически сложившееся распределение сфер регулирования, согласно которому срочный рынок, в основном, находится под юрисдикцией.

Комиссии по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) и саморегулируемой организации - Национальной фьючерсной ассоциаиции (National Futures Association, NFA). FCM и RFED получают лицензию CFTC, а также становятся членами саморегулируемой организации NFA. Регуляторами устанавливается минимальный размер собственных средств компании, который на сегодняшний день должен составлять не менее 22 млн. долларов США. Помимо этого компании обязаны поддерживать размер собственных средств в размере пяти процентов от своих обязательств сверх минимальной величины.

К FCM и RFED также применяются требования о наличии внутренних документов и политик, регулирующих внутренний контроль, управление рисками, детализирующие взаимоотношения с клиентами, а также присутствие контролера (комплаенс-офицера). Важная особенность работы американских FOREX-компаний состоит в том, что при заключении договора клиенту представляется на подпись форма уведомления о рисках, текст которой должен быть утвержден регулятором. Помимо общего запрета на мошеннические действия, в США существует ряд конкретных запретов, касающихся, например, проведения сделок по нерыночным ценам, расширения спрэда между ценами bid и ask, а также прямой запрет на заключение сделок, разрешение на которые не получено от клиента с указанием вида сделки, инструмента и объема. FCM и RFED обязаны предоставлять соответствующим подразделениям CFTC и NFA финансовую документацию и информацию о соблюдении норм регулирования в форме ежегодной и периодической отчетности. NFA в свою очередь проводит ежегодные проверки деятельности всех FCM и RFED.

Помимо стандартов и правил, установленных регуляторами в отношении сделок с деривативами, в США действует система FORTRESS (Forex Transaction Reporting Execution Surveillance System), которая используется NFA как инструмент для автоматического анализа деятельности FOREX-компаний и выявления нарушений. Данная система фиксирует все клиентские сделки и функционирует в качестве единого реестра. В отчете о совершенной торговой операции содержатся все ее основные характеристики, такие как время, котировки, по которой сделка была открыта и закрыта, торговый объем и прочие, что предоставляет регулятору возможность автоматически находить отклонения от нормальной рыночной конъюнктуры.

Требованиям к капиталу, кругу операций, доступного различным видам клиентов, к размеру маржинальных плечей, разрешенным для клиентов, регулятивная и правоприменительная политика различны для FCM и RFED, с одной стороны, и брокеров - дилеров, совершающих операции на фондовом рынке, с другой. Временное правило SEC (U.S. Securities and Exchange Commission) позволяет зарегистрированным брокерам также предлагать услуги розничного (внебиржевого) Forex.

[video38]

Неотъемлемой характерной чертой американской системы регулирования является правило, устанавливающее ограничение на размер кредитного плеча, предоставляемого розничным FOREX клиентам. Можно предположить, что именно данное ограничение ведет к некой стагнации отрасли в США, поскольку отсутствие больших возможностей, связанных с маржинальным кредитованием, лишает внебиржевой FOREX главного преимущества и не выделяет на фоне других финансовых рынков. На текущий момент совокупный объем обязательств компаний, предлагающих розничным клиентам услуги торговли на внебиржевом сегмента рынка FOREX перед клиентами в США составляет по разным оценкам около 800 млн долларов США. Большая часть этой суммы приходятся на обязательства пяти крупнейших компаний, число активных клиентов которых составляет от 20 до 100 тысяч человек.

Обзор министерства труда США по тенденциям на рынке занятости является одной из самых значимых макроэкономических новостей. Как правило, выходу обзора сопутствует рост волатильности на рынке. Приводим в статье аналитический обзор, позволит получить ключ к поведению рынка в дни выхода этих данных.

В первую пятницу каждого месяца в 8:30 EST (16:30 по Москве) волатильность на рынке резко возрастает. Именно в этом время американский департамент труда обнародует свой ежемесячный "Обзор по тенденциям на рынке труда". Все участники торгов заранее готовятся к этому моменту, тогда как для краткосрочных трейдеров этот день является стержневой точкой недели. Обзор состоит из двух больших исследований.

Первое исследование представляет собой опрос 60.000 граждан США. Цель этого опроса высчитать реальный уровень безработицы. Второе исследование является опросом представителей 300.000 американских предприятий. В ходе этого опроса и высчитывается индекс известный как "nonfarm payroll" (количество рабочих мест в американской экономике за исключением с\х). Кроме того, в него выходят вопросы по средней продолжительности рабочей недели и средней почасовой заработной плате. Если обычных людей больше могут интересовать данные по безработице, то трейдеры считают именно "nonfarm payroll" ключевым статистическим показателем по рынку труда.

[video39]

Индекс "nonfarm payroll" отражает количество рабочих мест созданных в не сельскохозяйственном секторе американской экономики, по данным, которые предоставляют руководители компаний. Этот индекс считается более точным барометром рынка труда, чем уровень безработицы. Но ситуация на финансовых рынках часто определяется не столько самим показателем индекса сколько комментариями масс-медиа, экономистов и рыночных гуру.

На рынке сложилось мнение, что в день, предшествующий обнародованию обзора (четверг) торги проходят спокойно, так как трейдеры занимают выжидательную позицию. Авторы статьи провели исследование с целью выявить закономерности поведения рынка в день перед обнародованием репорта и в день его публикации. С этой целью мы проанализировали торговые диапазоны для первых пятниц месяца, четвергов, а также для понедельника следующей недели.

Исследование проводилось на основе исторических данных по S&P 500 Emini futures (ES), включая данные овернайт - так как этот рынок открывается за час до открытия рынка наличных товаров. В анализ были включены данные за период с января 1998 года по сентябрь 2003 года, включающие 69 обзоров по рынку труда.

В исследуемый период средний дневной торговый диапазон SP составлял 23.21 пункта. Если мы предположим, что в четверг многие трейдеры выжидают, в пятницу открывают сделки, а в понедельник закрывают позиции, мы можем передоложить, что средний диапазон должен уменьшиться, если убрать эти дни из вычисления. Однако такой скорректированный средний торговый диапазон почти не отличается от первого полученного нами результата и составляет 23.19. Это означает, что на дневном базисе рынок подвержен влиянию других факторов.

[video40]

Затем мы рассортировали все дневные торговые диапазоны для этих дней (т.е. всех дней кроме четвергов, пятниц и понедельников недель, в которые выходят обзоры) на три группы, начиная с самого маленького диапазона (5.25) до самого большого (134.25). В первой группе средний диапазон составил 13.81 пунктов (диапазоны от 5.2 до 17). Во второй группе средний диапазон составил 20.79 пунктов (17.25-25.25), в третей - 35.60 пунктов (от 25.25 до 134.25).

Сортировка средних дневных диапазонов для всех дней за исключением пятниц, когда выходят репорты, предшествующих им четвергов и следующих понедельников. Теперь давайте сравним их с диапазонами торгов в четверги, пятницы и понедельники, недель, когда выходят данные по рынку труда.

Для четвергов и понедельников средний диапазон соответствуем средним диапазонам других дней, тогда как в пятницу движение цены более волатильно.

Для пятниц, когда обнародуется обзор, средний торговый диапазон составил 27.03 пункта (минимум 7.75 пунктов - максимум 77 пунктов). Этот торговый диапазон входит в третью группу - самых больших диапазонов для всех дней. То есть, данные исследования подтверждают, что волатильность в первые пятницы имеет тенденцию к росту. Средний диапазон для следующих понедельников составил 21.49 пунктов (минимум 8 пунктов - максимум 61 пункт). Таким образом, делается вывод, что по этим четвергам и понедельникам торговые диапазоны в целом соответствуют средним.

Полученные данные не выглядят впечатляющими. Но внимательное их изучение может дать нам весьма полезную информацию. В частности, правда ли, что в первые пятницы месяца торговые диапазоны всегда больше, чем в предшествующий четверг. Нет. Только для 43 случаев из 69 проанализированных это было справедливым. Когда в четверг диапазон составлял 25.47 пунктов или больше, в пятницу торговый диапазон меньше. Противоположное справедливо для случаев, когда в четверг диапазон составлял 19.01 или меньше.

Другой вопрос, на который мы постарались ответить, звучит следующим образом: существует ли взаимосвязь между торговыми диапазонами пятницы и четверга. Т.е. можно ли по данным за четверг сделать прогноз на торговый диапазон на пятницу. В 24 случаях, когда торговый диапазон в пятницу был меньше, чем в четверг, средний торговый диапазон для четверга составил 25.47 пунктов (минимум 14.25 - максимум 48.25).

Если же в пятницу диапазон был больший, то средний диапазон для четверга составлял 19.01 пункта (минимум 8.25 - максимум 33.50 пунктов). Только в восьми случаях торговый диапазон для четверга превысил 25 пунктов, при этом все эти восемь раз за ним следовала пятница с еще большим торговым диапазоном. Это заставляет предположить, что в дни, когда колебания цены в четверг были больше 25, рынок правильно предугадывал волатильный день в пятницу.

Для понедельников тенденция схожая. Когда в пятницу торговый диапазон был меньше, чем в четверг, в следующий понедельник он был больше чем в пятницу в 18 из 26 случаев (69 %). В 8 случаях диапазон в понедельник был меньше, разница по сравнению с пятничным диапазоном составляла от -1.00 до - 17.00 пунктов. Для 18 дней, когда в понедельник диапазон был больше, минимальный диапазон составил 0.25 пунктов, максимальный 30.25 пунктов.

Как было отмечено выше, в среднем понедельничные диапазоны меньше диапазонов пятниц, в которые обнародовались данные. Также, для случаев, когда в пятницу диапазон был больше чем в четверг, в понедельник диапазон был меньше, чем в пятницу 31 из 43 раз (72 %), разница в диапазонах между пятницей и понедельником составляла -0.5 пунктов -52 пункта.

[video41]

Анализ позволил нам выяснить поведение рынка до и после обнародования данных по рынку труда. Мы сделали два интересных вывода. Во-первых, вопреки распространенному мнению, четверги, предшествующие пятницам рынка труда, отнюдь не являются днями с низкой волатильостью. Во-вторых, если в четверг торговый диапазон необычно большой, это может означать, что рынок уже среагировал как минимум на половину, на предстоящую новость.

Рыночная активность в четверг может заставить действовать многих трейдеров еще до обнародования пятничных данных. Предположим, что в четверг рынок идет вверх. Трейдер открывает короткую позицию, прогнозируя негативную реакцию на обзор по рынку труда в пятницу. Цена может до точки риска этого трейдера и заставить его выйти. Предположим, что другой трейдер открывает длинную позицию в четверг, если рынок делает достаточное движение вверх. Приходит пятница, для обоих случаев сделки уже совершены, и не могут обеспечить дополнительный стимул для роста индекса.

Хотя краткосрочная реакция рынка определяется, в конечном счете, различием между актуальными данными и прогнозами, рассмотренные в нашем исследовании модели поведения черты могут быть применены в многочисленных краткосрочных торговых стратегиях.

Например, один из практических советов, который следует из исследования, заключается в выставлении меньших целевых ориентиров прибыли в пятницу, если торговый диапазон в четверг превысил 25 пунктов, поскольку вероятно, что в пятницу торговый диапазон будет меньше. Если, в пятницу торговый диапазон меньше, чем в четверг, можно ожидать, что в понедельник день будет более волатильным. В таком случае, логично удержать открытую длинную позицию при закрытии торгов в пятницу, так как в понедельник цена может получить новый стимул для роста.

Почему инвесторам интересен отчет нонфарм пейроллс

В первый рабочий день недели "зеленая спинка", наконец-то, немного приподнялась к "японцу" и "швейцарцу", так как некоторые инвесторы настроились на "сильный" отчет по занятости в США. Сейчас трейдерам интересно посмотреть на данные Nonfarm Payrolls за сентябрь, которые будут опубликованы во вторник, 22 октября. Рынок прогнозирует увеличение показателя на 180,000. Однако, эксперты банка Barclays прогнозируют, что число занятых в несельскохозяйственном секторе США за сентябрь вырастет на 200 тыс.

Отчет по занятости будет опубликован во вторник, 22 октября. Если данные и в самом деле окажутся весьма благоприятными, то рынок снова будет рассуждать о том, когда же Федеральный резервный банк возьмется за свертывание QE3. Доллар оказался под давлением с того самого момента, когда в Соединенных Штатах возник долговой кризис. При этом, приостановка работы правительства США на 16 дней навела рынки на мысль о том, что главному банку страны придется подождать с сокращением программы покупок активов. Доллар подрос на 0,5% к иене до Y98.16, приблизившись к 3-хнедельному максимуму Y99.00, установленному в прошлый четверг. К "свисси" американская валюта также поднялась на 0,2% до CHF0.9036, сообщило Reuters.

[video42]

Доллар засел в области 8-месячного минимума к корзине из 6 основных валют на ожиданиях того, что ФРБ придется отложить сокращение QE из-за 16-дневного правительственного шатдауна. По данным Reuters, индекс доллара оставался стабильным на 79.675, что совсем недалеко от пятничной отметки и минимума с начала февраля 79.478. В два последних месяца данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе пересматривались с понижением. Это указывает на то, что экономика США сбавляет обороты и не в силах вынести сокращение QE, полагает Дайсуке Уно, главный стратег из Sumitomo Mitsui Bank.

Каждое заседание Федерального резервного банка в этом году будет разочаровывать, и каждый раз доллар будет ослабляться, добавляет он. До конца года ФРБ проведет два заседания: одно запланировано с 29 по 30 октября, а другое - с 17 по 18 декабря. Большинство спекулянтов настраиваются на то, что главный банк США начнет сворачивать программу стимулирования экономики страны только в 2014 году, хотя некоторые аналитики все же считают возможным сокращение QE уже в декабре этого года. Сейчас трейдерам интересно посмотреть на данные Nonfarm Payrolls за сентябрь, которые станут известны во вторник, 22 октября.

Рынок прогнозирует увеличение показателя на 180,000. Евро снизился на 0,1% до $1.3678. В пятницу единая валюта поднялась до 8-месячного максимума $1.3704. Напомним, что самая высокая отметка за год находилась совсем близко на $1.3711, сообщает Reuters.

Желтый металл ведет торговлю в пределах узкого диапазона. Некоторые аналитики продолжают придерживаться нейтральной позиции в краткосрочном плане. ANZ ожидает, что в первый рабочий день недели торговля золотом будет носить вялый характер. На 12:26 мск золото на споте находилось на $1,319.30 против цены закрытия металла $1,317.40 в пятницу в Нью-Йорке (данные Kitco). Morgan Stanley повысил прогноз средней цены в 3 квартале до $1,300/унция, но, тем не менее, банк считает, что в этом и следующем квартале золото в среднем будет стоить ниже, чем ожидается. Несмотря на скачок цен, желтый металл остается на территории "медведей", отмечают эксперты банка.

[video43]

Американские "образцовые" фьючерсы на нефть подешевели до самого низкого уровня с начала июля. Импульсом к падению послужил внеплановый выход правительственных данных по запасам нефти и загрузки производственных мощностей нефтеперерабатывающих заводов. Ноябрьские фьючерсы на легкую малосернистую нефть на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX подешевели на $1.31 цент или 1,3% до $99.50 за баррель - самый низкий уровень с 2 июля.

Падение до 4,5-месячного минимума произошел за день до экспирации контракта. Незадолго до этого ноябрьский контракт торговал на $99.60 за баррель, а декабрьский - на $99.92, сообщает агентство DJN. На Лондонской нефтяной бирже ICE Futures контракт на декабрь на нефть марки Brent подешевел на 53 цента до $109.41 за баррель. Нефтяной рынок попал под давление в преддверии выхода на этой неделе двух отчетов по запасам нефти вместо одного. В понедельник, 21 октября, в 18:30 выйдут данные от EIA за неделю до 11 октября. Этот отчет был отложен из-за шатдауна в Вашингтоне. В среду будут обнародованы показатели за неделю до 18 октября. Аналитики ожидают, что данные от EIA подтвердят большой рост запасов нефти и снижение коэффициента загрузки производственных мощностей нефтеперерабатывающих заводов, о которых ранее было заявлено API.

Эксперты банка Barclays прогнозируют, что число занятых в несельскохозяйственном секторе США за сентябрь вырастет на 200 тыс. Консенсус-прогноз предполагает увеличение показателя на 180 тыс. По мнению банка, уровень безработицы в США снизится с 7,3% до 7,2. Отчет по занятости Nonfarm Payrolls будет опубликован во вторник, 22 октября. Негативное влияние со стороны шатдауна правительства США, а также споров по повышению "потолка" госдолга будет "ограниченным" и не послужит драйвером в политике Федерального резервного банка. Вследствие этого, Barclays считает, что наиболее вероятным временем для свертывания QE3 будет декабрь.

Согласно книге ордеров Commerzbank, паре евро-доллар предстоит торговать в пределах узкого диапазона в понедельник, 21 октября. Настроение EUR/USD остается таким же, что и на прошлой неделе. Когда был сделан snapshot, евро в паре с долларом находился на $1.3680, и ордеров на покупку было немного больше, чем на продажу. Однако, на уровнях вблизи $1.3690 плотность "buy" и "sell" ордеров была примерно одинаковой, так что любое движение вверх в этой области будет встречено сопротивлением. На 11:32 мск, по данным агентства DJN, пара EUR/USD торговала на $1.3675 в пределах дневного диапазона $1.3690-1.3666.

Парадокс количества рабочих мест вне сельского хозяйства и продовольственный кризис

Торговая неделя с 30.08.10 по 03.09.10 оказалась противоречивой. В паре с британским фунтом доллар США проявил силу, а в остальных валютных парах завершил торговую неделю на более низких уровнях, тем не менее, выводы делать рано. Маркетмейкеры пытаются ограничить снижение USD, что наблюдается для всех основных валютных пар. Что касается сильной пятничной волатильности на FOREX, то ей поспособствовал фактор, состоящий в том, что американские трейдеры, скорее всего, рано начали уходить с рынка в связи с выходным днем в понедельник (Днем труда). 

С фундаментальной точки зрения неделя прошла в ожидании очередной ежемесячной публикации показателя Non-Farm Payrolls. Результат: вновь уменьшение количества рабочих мест (-54 тыс.), хотя и меньшее, чем  прогнозировали аналитики (-110 тыс.). Снижение Non-Farm Payrolls отмечается третий месяц подряд. При этом уровень безработицы в США в августе вырос до 9,6% с 9,5% в июле и июне, хотя данные по Non-Farm Payrolls за июль были пересмотрены до -54 тыс. с -131 тыс. Считается, что восстановление рынка труда идет «болезненно медленно», однако исторические данные указывают на то, что в этом нет ничего удивительного: после гораздо меньших проблем на рынке труда США, которые проявились в 2001 г., восстановление началось только в 2004 г. Отсюда, используя сравнительный анализ, можно ожидать, что на существенные положительные изменения на рынке труда можно рассчитывать лишь в 2012 г. Однако наиболее щекотливый вопрос состоит в следующем: не может ли быть такого, что начался нисходящий тренд показателя Non-Farm Payrolls, учитывая кризисную ситуацию, демографические проблемы в США, связанные со старением населения, и продолжающееся развитие высоких технологий, сокращающее необходимый контингент работающих? 

[video44]

Кроме этого имеется еще ряд вопросов. Напомним, что Non-Farm Payrolls - это показатель количества созданных либо сокращенных рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики за истекший месяц. На данный показатель игроки рынка «подсажены» уже давно. Для чего? Ажиотажная публикация - хорошее обоснование волатильности. На основе показателя Non-Farm Payrolls даже разработаны торговые системы. Однако данные по занятости в несельскохозяйственном секторе необходимо анализировать в совокупности с другими показателями рынка труда, главным из которых является уровень безработицы во всей экономике США. Даже поверхностный визуальный анализ обращает внимание на следующий факт. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе вернулось к уровням 2003 г. в то время как уровень безработицы в июне 2003 г. составлял 6,4%, а уровень безработицы в октябре 2009 г. составил 10,2%. Это означает, что безработица охватывает в полной мере и сельское хозяйство. При этом необходимо учесть идею приближения продовольственного кризиса, начало которому может быть уже положено. 

Анализ показателей безработицы в контексте темы сельского хозяйства США намеренно замалчивается. Поясним ситуацию, начав с того, что сельское хозяйство США основано на парадоксах. С одной стороны, количество сельскохозяйственных производителей в США постоянно уменьшается, с другой, последние десятилетия американское государство героически борется с кризисом перепроизводства продуктов. Другой парадокс: изначально США были страной фермеров (согласно переписи 1790 г. 90% населения жило на фермах), тогда как сейчас показатель «фермерства» не превышает 2% - 3%. При этом статистика говорит, что в 1930-е годы один американский фермер мог прокормить 9,8 человек, а в середине 1990-х уже 129, в то время как сельское хозяйство является дотационным. Практика господдержки впервые была применена Ф. Рузвельтом в 1930-е г. в ходе борьбы с беспрецедентным экономическим кризисом - «Великой Депрессией», который затронул и сельское хозяйство. К примеру, государство закупало у фермеров продукты и уничтожало их, чтобы поднять цены на сельскохозяйственную продукцию и спасти фермеров от массового банкротства… Дело в том, что к тому времени в США долгое время уже существовала проблема: стоимость производства сельхозпродукции намного превышала реальные доходы фермеров. В итоге реформы Ф. Рузвельта предусматривали выплату фермерам компенсации за снижение объемов производства.

Так и теперь: в борьбе за собственных фермеров что-то необходимо предпринять. Например, рост цен на продукцию сельского хозяйства по причине «мирового продовольственного кризиса». Кстати, погодка в отдельных странах, производящих сельхозпродукцию, этим летом разыгралась еще та… К примеру, у России нет зерна для экспорта… К слову сказать, все взлеты американского сельского хозяйства связаны с войнами, когда США выступали в роли основного поставщика продовольствия странам мира.

Другой аспект: во времена, когда «каждая бюджетная копейка на счету», в США наверняка вспомнили о тратах на сельское хозяйство. Шокируют следующие доступные данные Исследовательской Службы Конгресса США: в период с 1996 г. по 2005 г. американские фермеры, выращивающие рис, 72% своего дохода получили за счет прямых государственных субсидий. Для фермеров, выращивающих хлопок, этот показатель составляет 50%, для производителей пшеницы - 35%, ячменя - 30%, кукурузы - 25%. Это усредненные значения. В 2000 г. производители пшеницы получили за счет субсидий 100% своего дохода, риса и хлопка - 175%. Т.е. кормят население не фермеры, а государство, которое итак в долгах как в шелках. Но здесь есть еще одна составляющая: поддержка фермерства в виде массовых закупок продукции сельского хозяйства государством в итоге заканчивается продажей этой продукции по низким ценам «бедным» странам, лишая их стимула что-либо делать.

В заключение сегодняшнего размышления, не забывая об основной теме - данных по занятости, нельзя не привести комментарий, распространенный Советом экономических консультантов США: «Данные по занятости показывают продолжающееся восстановление». Такая интерпретация очень даже обосновывает продолжение активного роста американского фондового рынка в пятницу. Короче говоря, «страхи» будто бы развеялись.

При этом интересна структура показателя Non-Farm Payrolls: количество федеральных рабочих мест -111 тыс.; количество бюджетных рабочих мест - 121 тыс.; количество рабочих мест в производственном секторе - 27 тыс.; количество рабочих мест в секторе услуг +67 тыс.

О чем это говорит? Во-первых, сокращаются бюджетные статьи расходов на различных уровнях. Во-вторых, продолжается сжатие производственного сектора. В-третьих, поддержку Non-Farm Payrolls оказывает сектор услуг, т.е. сектор, который НЕ производит ничего материального. Более того, в состав этого сектора входят финансовые услуги, а, как известно, крупные финансовые конторы в США начали восстанавливаться. 

[video45]

Сказанное еще раз подтверждает, что никакая предъявляемая статистика не может ответить на вопрос: что же будет с долларом США? Единственным ориентиром остается политика ФРС США, об очередных шагах которой будет объявлено только 21 сентября. До этого момента валютные пары должны достигнуть «края рынка» (подробнее – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков рынка). Хорошим ориентиром в этом отношении является валютная пара AUD/USD, особенно с учетом того, какое влияние на пару окажут данные макроэкономической статистики об инфляции и занятости в Австралии, которые будут опубликованы завтра.

Секреты выгодного использования новости Nonfarm Payroll на форекс

Каждую последнюю пятницу месяца в Америке выходит отчет, который носит название NonfarmPayroll. Его с нетерпением ждут все трейдеры, поскольку он содержит данные, необходимые для анализа ситуации на валютном рынке, а также является катализатором возможных изменений, которые сказываются и на долгосрочном тренде рынка Форекс.

Готовит ежемесячный отчет Nonfarm Payrolls Бюро трудовой службы статистики (Bureau of Labor Statistics). В качестве базы для составления отчета берутся данные исследований домохозяйств и бизнеса. При изучении ситуации в домохозяйствах используется опрос семей, а для оценки бизнеса - учет мнений о состоянии и развитии экономики США среди бизнесменов и производителей. Полученные положительные данные говорят о возможности найма новых сотрудников, а отрицательные - о сокращении рабочих мест. Дополнительно используются и показатели уровня безработицы и среднему часовому заработку в производственной сфере.

[video46]

Выход NFP влечет незамедлительную реакцию рынка. Очевидно, что чем выше показатели NFP, тем это более благоприятно сказывается на курсе доллара и состоянии экономики США. Поэтому трейдерам очень важно не пропустить выход отчета и выставить стоп-ордера согласно опубликованным в нем данным и различным показателям. Поэтому день выхода отчета Nonfarm Payroll в США шутливо называют «днем зарплаты трейдера». 

 

Естественно, чтобы торговать на новостях и данных анализа отчета NFP требуется некоторая подготовка. Однако, все можно свести к весьма простой схеме, отбросив в сторону все детали и мелочи: курс доллара будет расти, если данные отчета превзошли ваши ожидания, если данные отчета совпадают с ожиданиями на рынке, то это вызывает смешанную реакцию у трейдеров и инвесторов, которые в этом случае обращаются к другим отчетам о состоянии рынка и дополнительным источникам информации, если данные хуже ожидаемых, то это говорит о спаде экономического роста, что, безусловно, негативно отражается на курсе доллара.

Кроме отчета NFP, трейдерам следует обратить внимание и на другие не менее важные и информативные экономические отчеты как: Промышленный индекс ISM, Национальный доклад о занятости населения (ADP Employment Report) и Первичные обращения безработных (Initial Jobless Claims).

Промышленный индекс ISM является индексом делового оптимизма в производственной сфере. Он базируется не на конкретных цифрах ,а на направлениях, в которых развиваются наиболее влиятельные компании. Так, если показатель превышает 50, это говорит о положительной динамике развития отрасли и увеличении количества рабочих мест, а вот если показатель ниже 50, то - об отрицательной. Национальный доклад о занятости населения (ADP Employment Report) является предвестником правительственного отчета Nonfarm Payrolls и позволяет понять ситуацию на рынке труда.

Первичные обращения безработных (Initial Jobless Claims) - отчет, который выходит каждую неделю. В нём фиксируют количество обращений граждан, впервые обратившихся за получением пособий по безработице. Он меньше всех остальных влияет на состояние финансовых рынков, но может стать полезным дополнением к вышеуказанным отчетам для полноты анализа происходящего.

Торговля, основанная на новостях и данных отчета NFP имеет и ряд сложностей. Основными из них являются: если движение рынка достаточно сильное, то ему может не хватать ликвидности, что не позволит трейдеру открыть позиции и повлечет за собой потери большей части рыночных движений, выход новостей может вызвать сильную волатильность рынка, сопровождающуюся проскальзываниями и реквотами. То есть сделки трейдеров открываются по ценам, отличным от заявленных, так как за время обработки ордеров цена успевает измениться.

[video47]

Данную проблему легко решить с помощью ECN-систем. Это специальные торговые площадки, где трейдер получает прямые котировки без маркет-мейкеров. Благодаря отсутствию посредников и прямому доступу к самой свежей информации трейдеры получают возможность использовать больше торговых стратегий, что позволяет им получать большие прибыли и использовать данные отчета NFP максимально эффективно.

Как правильно торговать на новостях по NFP

Главная задача, стоящая перед трейдером, торгующим на новостях, выбрать правильный момент для торговли. Когда я начинал торговать на новостях, я пытался торговать даже на Jobless claims  и Beige Book , что, конечно же, кроме потерь и разочарования ничего не приносило. Со временем я понял главное правило успешной торговли на новостях - торговать только наиболее волатильные моменты после выхода экономического показателя. Сегодня я торгую на таких новостях:

Nonfarm Payrolls США. Количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики за месяц. Этот индикатор называют "индикатором, который двигает рынки". Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 16:30 время мск. Минимальное расхождение фактических цифр с прогнозами, которое я рекомендую использовать для торговли - изменение на 40-50 тыс. Большее расхождение (100-200 тыс.) вызывает очень сильные движения на рынке, на которых делаются "легкие деньги".

Employment Change и Unemployment Rate в Канаде. Уровень безработицы и количество новых рабочих мест экономики за месяц. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 15:00 время мск. Минимальное расхождение фактических цифр с прогнозами, которое я рекомендую использовать для торговли - изменение на 20-30 тыс. Увеличение уровня безработицы приводит к снижению канадского доллара, увеличение количества новых рабочих мест - к росту. Этот индикатор выходит за пару часов до публикации Nonfarm Payrolls США , по этому я рекомендую торговать максимально коротко, чтобы перед публикацией Nonfarm Payrolls США уже были закрыты все позиции. 

Решение Центральных Банков США, Евросоюза, Англии, Канады и Австралии по процентной ставке. Даты заседаний членов правления Центральных Банков и предполагаемый уровень изменения процентных ставок обсуждается на валютном рынке и "учитывается в цене" еще за несколько месяцев до публикации, но как свойственно для всех прогнозов, неожиданные решения об увеличении или снижении процентной ставки встречаются довольно часто. Для большинства Центральных Банков обычное изменение процентнойставки составляет 0,25%, в исключительных случаях это значение может составлять 0,50% и 0,75%. Обычно неожиданного изменения процентной ставки на 0,25% достаточно, чтобы цена на валютном рынке изменилась на 50-100 пунктов за несколько минут. Повышение процентной ставки приводит к укреплению национальной валюты, снижение - ослабление национальной валюты.

CPI и Core CPI по США и Англии. Индекс потребительских цен и "ядро" индекса потребительских цен, указывающее общий уровень потребительских цен, исключая продукты питания и энергоносители. Валютный рынок особо чувствительно реагирует на данные по инфляции в периоды неопределенности будущих изменений процентных ставок Центральными Банками. Расхождение фактических цифр с прогнозами на 0,3-0,5% для CPI и 0,2-0,3% для Core CPI - часто бывает достаточно, для изменения цены на 50-80 пунктов. Рост инфляции приводит к укреплению национальной валюты, так как увеличивается вероятность поднятия процентной ставки.

[video48]

GBP США в первом чтении. Предварительный показатель ВВП США имеет наиболее важное значение для определения текущего "состояния" экономики США. Данный показатель легко прогнозируется на основании вышедших ранее данных и значительные расхождения фактического уровня ВВП и прогнозов встречаются редко, однако расхождения в 0,5-1% достаточно, чтобы на валютном рынке сформировалось движение, которое нередко продолжается несколько дней. При росте ВВП американский доллар укрепляется против всех валют.

Сама же схема торговли на новостях заключается в открытии позиции на валютном рынке после публикации экономического показателя, который фактически отличается на определенную величину от прогноза. Для этого трейдер составляет торговый план, в котором записывает свои действия после публикации новости.

Приведу пример составления торгового плана для торговли по паре EUR/USD на Nonfarm Payrolls. Из экономического календаря трейдер узнает, что в 15:30 в пятницу, выйдут данные Nonfarm Payrolls и ожидается снижение этого показателя на -78 тыс. Ожидая сильную реакцию валютного рынка на публикацию этих данных, он готовиться торговать на новостях по паре EUR/USD. Для этого он составил план своих действий для торговли на новостях, который выглядит следующим образом.

Трейдер решил, что если выйдут данные хуже 110 тыс., он будет покупать пару EUR/USD, так как эти данные говорят, что в экономике США стало меньше рабочих мест, чем ожидалось. Этот факт вызовет ослабление доллара, и, следовательно, рост курса EUR/USD. Если данные выйдут на уровне прогнозов (точнее в диапазоне от - 110 тыс. до -50 тыс.) трейдер не будет торговать, так как отклонение от прогноза незначительное и сильной реакции на эту новость ожидать не стоит.

[video49]

Если данные выйдут лучше уровня - 50 тыс., то трейдер решил продавать пару EUR/USD, так как, несмотря на то, что сами по себе данные плохие для экономики США, но рынок ожидал еще худшие данные и уже учел их в цене. Таким образом, выход данных лучше ожиданий, приведет к усилению доллара и падению курса EUR/USD. После составления торгового плана трейдер выставляет за несколько минут отложенные ордера buy stop и sell stop на 20-30 пунктов от текущей цены и ждет публикации новости.

После выхода новости трейдер поступает в соответствии со свои торговым планом. Если данные вышли в диапазоне > - 110 тыс., то он отменяет отложенный ордер sell stop. Если данные вышли в диапазоне < - 50 тыс., то он отменяет отложенный ордер buy stop. После срабатывания отложенных ордеров выставляются приказы стоп-лосс, на уровнях, где была цена перед публикацией новости. И, конечно же, выставляются ордера тейк-профит. Как правило, на расстоянии 50 пунктов. Такая, простая на первый взгляд, тактика, позволяет получать существенную прибыль за короткий промежуток времени.

Примеры стратегий торговли на Nonfarm Payrolls и других важных новостях

Nonfarm payrolls (NFP) очень весомый индикатор, отражающий изменение уровня занятости населения в стране. Оказывает сильное влияние на forex рынок. Если показатель увеличивается, то увеличивается и занятость в стране, а значит - укрепляется доллар. Non farm payrolls индикатор выступает настоящим «двигателем рынков». Опыт подтверждает, что увеличение количества новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики на 200 тыс. в месяц, сопоставимо с ростом ВВП на 3%. Данные по NFP выходят ежемесячно, в первую пятницу.

Стратегия торговли на Nonfarm Payrolls является достаточно простой, но весьма эффективной и позволяет получить прибыль в пределах 100-150 пунктов в течении 1-3 торговых часов, но при этом требует определенных навыков торговли, о которых я расскажу ниже.

       Стратегия торговли на количестве рабочих мест вне сельского хозяйства

Nonfarm Payrolls - очень важный экономический индикатор США, который выходит в 16:30 MSK в 1-ю пятницу каждого нового месяца (следующий раз его публикация будет 7 августа 2009 года - т.е. завтра). Сразу после его публикации, реакция рынка форекс на выход данной новости бывает очень мощная, а из этого следует, что на выходе данной новости можно хорошо заработать.

[video50]

Обычно в день публикации Nonfarm Payrolls очень мало трейдеров вступают в торговый процесс до момента выхода Nonfarm Payrolls (сокр. NFP). В этот период рынок форекс часто осуществляет ложные прорывы уровней либо торгуется в достаточно узком (30-70 пипсов) диапазоне. И основной торговый потенциал будет задействован в момент выхода новости.

Итак, суть стратегии форекс “Торговля на Nonfarm Payrolls” следующая: за 5-10 минут до публикации показателя NFP необходимо выставить отложенные ордера в торговом терминале MT4. Т.к. NFP предсказать достаточно трудно, а реакция рынка форекс на опубликованный индикатор NFP вообще непрогнозируемая, поэтому необходимо выставить отложенные ордера в 2 противоположные стороны (на покупку и на продажу).

Если же у Вас есть открытые торговые позиции до выхода NFP, ее все-таки лучше закрыть, т.к. даже если вы установите страховочный стоп-лосс поближе к цене, а рынок откроется в сторону против вас с гэпом, то вы рискуете, что ваш ордер будет закрыт не по цене стоп-лосса, а по рыночной цене в момент выхода новостей (по цене открытия гэпа), а порой это бывает и 20-70 пунктов, что может быть очень губительно для вашего депозита. Хотя если рынок откроеться в вашу сторону - то вы можете хорошо заработать - т.е. 50% на 50% - решать конечно вам.

[video51]

В основном после публикации NFP, рынок в первую минуту имеет тенденцию двигаться в одну сторону, после чего обычно происходит резкое движение в противоположную сторону. Поэтому, чтобы постараться избежать нежелательного срабатывания нашего отложенного ордера, выставим их на расстоянии 35 пипсов от уровня цены до выхода новости.

Итак отложенные ордера были выставлены. А вот теперь необходимо позаботиться о стоп-лосс ордерах, их необходимо выставить на расстоянии 20-30 пипсов от цены входа в рынок. И особо важно, запомните - стоп-лоссы необходимо выставить практически одновременно с выставлением отложенного ордера на пробой (это необходимо, если вдруг у вашего ДЦ пропадет связь либо цена поведет себя неадекватно до выхода новости или после). Для этого просто идеально подойдет “Трейлинг-стоп от 1 пункта, Советник для Metatrader 4” (он обладает всем необходимым для “торговли на новостях“, при этом работает просто идеально и за все время торговли ни разу лично меня не подводил).

На счет Тейк-профита, я обычно его ставлю на расстоянии 70-100 пунктов от цены входа в рынок. После того, как были опубликованы данные Nonfarm Payrolls (16.30-16.31 по МСК), цена на рынке форекс очень резко “рванет” либо вверх либо вниз. Вероятней всего, что один из 2-х ваших выставленных отложенных ордеров откроется. Если вы заметите прибыль по сработавшему ордеру привышающую 25-30 пипсов, необходимо очень быстро перенести стоп-лосс ордер в “безубыток” , а второй ордер удалить (опять же “трейлинг-стоп” - в этом случаи просто ваш друг, он дает приказ на перестановку ордера гараздо быстрее человека).

А теперь у вас есть 3 варианта: либо вы будете трейлинговать ваш ордер на безопасном расстоянии - 10-25 пунктов (зависит от выбранной валютной пары и валотильности на рынке, чем она сильнее, тем меньше величина трейлингстопа и его шаг); либо ожидать как поведет себя цена (при этом ордер уже должен быть переставлен в ноль); либо же закрыть часть прибыли (например 50%), а остальную оставить в рынке.

Спустя 20-25 минут после публикации данных по Nonfarm Payrolls необходимо определить целенаправленность на рынке форекс. Если прибыль не была вами зафиксированна ранее, то в период 16:45-17:05 - самое время это сделать.

[video52]

Если на рынке открылся один из ордеров и цена зависла приблизительно на максимуме на 10-15 минут на одном важном уровне(зависание – движение в ценовом диапазоне 15 пипсов без дальнейшего продвижения цена). В данном случаи необходимо быстро фиксировать полученную Вами прибыль, т.к. прогнозируется разворот на рынке. Именно зависание цены на рынке форекс говорит о том, что настроение меняется.

Подготовка к повторному заключению сделок (16:45-17:05). Итак, мы получили часть прибыли от первой сделки и теперь необходимо решить, как торговать дальше.  Есть 2 варианта: торговать в сторону сработавшего 1-го ордера, ждать куда пойдет цена и двигаться наряду с ней. И точно так же работаем отложенными ордерами в 2 противоположные стороны.

Сразу же после закрытия ордера - выставляем 2 отложенных ордера - 1-й отложенный ордер, направлен в сторону вашего последнего закрытого трейда (ордер пробоя должен находиться на расстоянии 10 пипсов выше (ниже) максимального (минимального) хая (лоу) по Nonfarm Payrolls (смотрите рисунок 3)), 2-й выставляется по принципу 50% - 5 пипсов (если цена на рынке проходит больше пятидесяти процентов роста (падения), то она с высокой долей вероятности снова вернется к началу своего движения до новости).

Повторное заключение сделок (время 16:50 - 17:10). После того, как Вы войдете в рынок повторно по одному из выставленному отложенному ордерe, второй можно удалить. Стоп-лосс точно так же необходимо как можно скорее выставить в “безубыток”, чтобы исключить возможные убытки. Итак, если у Вас был открыт отложенный ордер в направлении первого Вашего открытого ордера, значит это целенаправленное движение цены, и оно имеет тенденцию продлиться еще как минимум 70-150 пипсов. После 2-го входа открытия ордера вы можете столкнуться с новым зависанием цены на рынке (с 17:10 до17:50).

Обычно повторное зависание цены более всего вероятно около точки начала движения после выхода новости по Nonfarm Payrolls. Поэтому если вы заметили повторное зависла в течение 10-15 минут - фиксируйте прибыль как можно быстрее. Последний вход в рынок на Nonfarm Payrolls (с 17:50 до 18:10) возможен на пробое точки зависания рынка. Открываться в противоположную сторону я категорически не нужно, т.к. если цена на рынке заново вернется в половинный период размаха после выхода NFP, то это будет говорить о том, что силы “быков” и “медведей” на валютном рынке приблизительно равны, и сдвинуть цену в направление наименьшего сопротивления в этот момент достаточно сложно. Отложенные ордера выставляем по той же схеме: хай либо лоу +10 или -10 пипсов.

Последний раз зафиксировать прибыль необходимо в диапазоне 18:50-19:30 по МСК. Но все же лучший вариант, на мой взгляд - это торговля с трейлинг-стопом в 10-15 пипсов и закрывать позицию по ордеру “стоп-трейд” (тот же “стоп-лосс”, но в положительной области). Оценка результатов торговли по Nonfarm Payrolls (NFP) - торговля была удачна, если прибыль после фиксации всех ордеров по данной новости составила около 100-120 пипсов. Но бывают моменты, когда рынок Форекс предоставляет возможность взять прибыль больше 150 пипсов - и этим просто не разумно будет не воспользоваться.

       Торговля на новости нонфарм пейроллс

Сегодня 6 августа в 16:30 по Москве (15:30 по Киеву) выйдет один из самых важных ежемесячно публикуемых индикаторов - Nonfarm Payrolls. Час выхода может различаться в зависимости от летнего или зимнего времени в США (например, 17:30 вместо 16:30 по мск). Прежде посмотрите во сколько выходит новость по календарю и скорректируйте в зависимости от этого время, указанное ниже.

[video53]

Nonfarm Payrolls (NFP) является очень сильным индикатором экономики США. Публикуется в каждую первую пятницу месяца в 16:30 МСК. NFP отражает количество новых созданных за месяц рабочих мест во всех отраслях за исключением сельского хозяйства. Таким образом прирост показателя указывает на рост занятости и приводит в свою очередь к росту курса доллара. Но столь очевидная связь лишь в теории. На практике все сложнее - реакция участников рынка после публикации данных труднопрогнозируема, т.к. зависит от многих факторов.

Другие названия: нонфармы, нфп, пэйроллы, данные по занятости, данные по безработице (безработица - индикатор Unemployment Rate, который выходит одновременно с NFP).

Как вы уже поняли, публикация Nonfarm Payrolls не проходит незаметной. Часто в пятницу перед публикацией рынок буквально замирает в ожидании новости, всю европейскую сессию наблюдается флэт в узком канале. Многим новичкам советуют не торговать в первую пятницу месяца во избежании непредусмотренных потерь. Рекомендуют гасить свет выключать механические системы.

Но в этой статье мы поговорим именно о том, как на подобных движениях зарабатывать. Очевидно, что большое движение способно дать и большую прибыль. Мало того, есть трейдеры, которые торгуют исключительно на важных новостях по принципу «редко, но метко». Попытаемся и мы зону риска превратить в зону больших возможностей. Торговая система не пытается прогнозировать направление движение, а зарабатывает независимо от направления.

Я не любитель искусственных схем, поэтому возьмем реальную ситуацию, которая имела место быть в день выхода данных по занятости чуть более года назад 5 июня 2009 года (на шкале времени графика часовой пояс МСК-1).

Итак, как работает система:

16:29. Буквально за 1-2 минуты до выхода новостей устанавливаем два разнонаправленных отложенных стоповых ордера (Buy Stop и Sell Stop) на расстоянии порядка 30 пп от текущей цены (на графике не обозначены, дабы не загромождать). Почему отложенные ордера? Во время выхода новости с рынка работать ДЦ уже не даст, поэтому отложенные ордера. Стоп-лоссы ордеров также необходимо выставить на уровне 30 пп.

[video54]

16:30 - 16:33. После публикаций данных (A) события развиваются стремительно. Цена резко идет вверх, либо вниз, и с большой вероятностью зацепит один из наших ордеров. В данном случае это ордер на покупку Buy Stop.

16:35 - 16:45. Внимательно мониторим ситуацию. Как только прибыль по открывшейся сделке превысила 30 пунктов, удаляем противоположный ордер, а стоп-лосс текущей сделки устанавливаем на уровень безубытка.

16:45 - 17:00. Если прибыль продолжает нарастать, то трейлингуем сделку. Если объем большой, то часть прибыли можно закрыть. Но рассмотрим ситуацию, если цена начинает откатываться назад, либо зависает. Ситуация очень распространенная при выходе нонфармов, из-за чего даже первую новостную М15-свечу называют «разводящей». Когда мы наблюдаем признаки замедления или отката, текущую сделку закрываем - первая фиксация прибыли, обозначенная на графике красной пунктирной линией (С). В нашем случае прибыль по первой сделке небольшая, и составила 25-30 пп.

16:45 - 17:15. После первой фиксации мы снова вне рынка. Теперь выставляем вторую группу отложенных стоповых ордеров: один на образовавшийся локальный экстремум (B), второй - на точку 50%-ного отката (D), т.к. минование этой точки свидетельствует о продолжении движения в сторону отката.

16:45 - 17:15. В большинстве случаев цена достигнет точки отката (D), подтверждая разводящий статус первой свечи. В нашем случае так и произошло - из второй группы ордеров сработал ордер на продажу. Удаляем ордер на покупку и следим за дальнейшим развитием ситуации. При накоплении прибыли устанавливаем стоп в безубыток, продолжаем трейлинговать.

[video55]

17:15 - 18:00. После первых признаков зависания или разворота закрываем сделку (либо закрываем по трейлингу) - вторая фиксация прибыли E. В нашем случае прибыль по второй сделке гораздо больше, чем по первой, и составила 180 пп.

Такая схема повторяется часто и позволяет нам брать прибыль сразу по двум сделкам, либо небольшой убыток по первой и хороший профит по второй. В текущем примере, торгуя по данной стратегии, мы заработали бы около 2 фигур, что весьма неплохо.

Похожую картину мы наблюдаем в августе 2009-го.

       Стратегия торговли на Forex на индикаторе NFP

Nonfarm Payrolls - это крайне важный экономический индикатор USA, который выходит в первую пятницу месяца каждый месяц в16:30 по Москве. В следующий раз он выйдет 4 ноября. Почти всегда, сразу после выхода данной новости, происходят резкие движения на Форексе. Буквально за мгновение график может скакнуть на несколько десятков пунктов, что может привести депозит к сливу. Из-за этого в этот день новичкам не рекомендуется торговать. Также рекомендуется отключать автоматические торговые системы. Но также можно на этом неплохо заработать. Есть немалое количество трейдеров, которые целый месяц ждут этой новости, дабы заработать на ней. О том, как заработать на Nonfarm Payrolls, и пойдёт речь в данной статье.

Принцип торговли на Nonfarm Payrolls заключается в следующем: за 1-2 минуты до выхода этой новости в торговом терминале выставляется два отложенных ордера в противоположные стороны. То есть один на покупку, другой на продажу на расстоянии в районе 20-25 пунктов от текущего уровня цены. Дело в том, что предсказать невозможно, куда пойдёт рынок при выходе этой новости. К тому же иногда случается так, что рынок движется после выхода новости вопреки логике в противоположную сторону.

[video56]

Но чаще всего при выходе Nonfarm Payrolls происходит следующее: резкий рывок в одну сторону на несколько десятков пунктов, и затем, спустя несколько секунд или считанные минуты, происходит несколько менее резкий откат. Тут же необходимо выставить стоп-лоссы на уровне в 20-25 пунктов от точки входа в рынок. Тейк профит выставлять на уровне 30-70 пунктов от точки входа в рынок.(зависит, в частности, от того, в насколько волатильной паре вы торгуете).

Затем, после выхода новости, есть несколько вариантов:

- если новость не взбудоражила рынок и ни один отложенник не сработал, можно их удалять и ждать следующего выхода NFP. Но вероятность этого события крайне низка;

- ордер открылся, и закрылся по тейк профиту; 

- ордер открылся, но до тейк-профита цена не дошла. Тут вы можете убрать стопплосс, и вместо него использовать трейлинг 10-15 пунктов; 

- оба отложенника открылись, причём ни один из них не закрылся по тейкпрофиту. То есть рывок не был достаточно мощным, и цена, открыв один отложенный ордер, устремилась в противоположную сторону, открыв второй отложенник. В таком случае первый закрывается по стоп-лоссу. Ну, тут жадничать не надо. Не надо ставить огромные тейкпрофиты, до которых невозможно дотянуться.

Если отложенник сработал, и цена топчется в диапазоне 15 пунктов несколько минут, это, как правило, является сигналом к развороту. То есть в таком случае лучше не испытывать судьбу и фиксировать прибыль.

После того, как наметился разворот, например, после топтания цены на месте, ставим отложенный ордер Sell Stop на уровне половина длины NFP в пунктах - 5 пунктов.

Дело в том, что если цена после выхода NFP вернётся назад на более чем 50% от длины рывка, то скорей всего она продолжит возвращаться. Стоп-лосс ставим 20 пунктов от отложенного ордера. Тейк-профит можно ставить 25-40% от длины NFP. Либо ждать, когда цена успокоится, опять начнёт топтаться на месте. В это время зафиксировать прибыль. Также можно и трейлинговать, убрав стоп-лосс. Стоп-лоссы нужны хотябы для того, чтобы если «вдруг» пропадёт связь с ДЦ, или случится ещё какой форсмажор, депозит Ваш в трубу не улетел.

Таким образом, на одной новости можно получить профит в несколько сотен пипсов, и даже на первом рывке удвоить депозит, зайдя в рынок с большим плечом. Но необходимо понимать, что лучше всего подобные манипуляции проделывать в дилинговом центре, у которого скорость исполнения ордеров высокая и реквоты редки даже в моменты выхода таких важных новостей. Здесь часто все решают секунды.

[video57]

Некоторые трейдеры, торгующие в момент выхода этой новости по подобной стратегии, рассказывают, что иногда только лишь по истории операций понимаешь, что отложенник сработал, и тейкпрофит тоже - настолько мощные бывают скачки. И, безусловно, не стоит входить значительными объёмами в рынок, пытаясь озолотиться на этой новости, если раньше вы подобного опыта не имели. Кроме того, если и был у Вас опыт торговли по этой новости с одним дилинговым центром, то с другим ДЦ торговля может пойти совсем по-другому ввиду реквотов или более долгого исполнения ордеров. В этом смысле торговлю на NFP можно сравнить с работой нейрохирурга - времени катастрофически мало, и одно неверное движение и "крышка".

       Пример торговли на Nonfarm Payrolls

Сегодня я хочу рассказать о такой важной новости, как Nonfarm Payrolls и стратегии торговли на выходе этой новости. Публикация Nonfarm Payrolls проходит каждую первую пятницу месяца и не остается незамеченной. Часто в пятницу перед публикацией рынок буквально замирает в ожидании новости, всю европейскую сессию наблюдается флэт в узком канале. Многим новичкам советуют не торговать в первую пятницу месяца во избежании непредусмотренных потерь. Рекомендуют гасить свет и выключать модем из розетки.

Но в этой статье я хочу поведать вам о том, как можно заработать на этой новости. Очевидно, что большое движение способно дать и большую прибыль. Мало того, есть трейдеры, которые торгуют исключительно на важных новостях по принципу «редко, но метко». Попытаемся и мы зону риска превратить в зону больших возможностей. По этой стратегии мы не пытаемся прогнозировать движение рынка, да и Nonfarm вообще трудно прогнозировать. Мы будем зарабаывать независимо от того, куда пойдет рынок. Давайте начнем!

Рассмотрим стратегию на примере 2 августа 2013 года.

На движении в одну сторону можно было заработать порядка 80-90 пунктов. И это только в одну сторону! Я же хочу вам сейчас показать, и рассказать, как можно играть на нонфарме так, чтобы он отработал сделки в обе стороны. За 5-10 минут до выхода новости нужно выставить отложенные ордера. Иначе, рынок не даст вам выставить их, т.к. будет поток запросов к серверу, и не факт что ваш пройдет. Выставляем два разнонаправленных отложенных ордера на расстоянии примерно 25-30 пунктов. Buy stop выше текущей цены и Sell stop ниже текущей цены.

В момент выхода новости цена может пойти сначала в одну сторону, затем развернуться, и отскочить в другую. Мы выставляем ордера не близко, для того чтобы предугадать ложный ход цены и не проиграть сделку.

Как только цена поднимается до вашего отложенного ордера на покупку и проходит вверх ещё пунктов 25-30 - немедленно удаляем оставшийся ордер, в нашем случае на продажу. При желании можно уже закрыть открытую сделку, но для тех кто хочет заработать ещё больше и пощекотать нервы я предлагаю закрывать сделку после того как цена пройдет ещё пунктов 10-15.

[video58]

После того как мы закрыли сделку, снова повторяем первый этап с отложенными ордерами. Первый мы ставим на 25-30 пунктов выше максимума цены за период выхода новости, второй на уровне 50% отработки новости, т.к. если цена пройдет 50%, то будет дальнейшая коррекция вниз. Скорее всего, как мы знаем, после резкого изменения цены на большое число пунктов - будет коррекция. Nonfarm не исключение. На нашем примере коррекция получилось не большой, но по открытию отложенного ордера на продажу мы сможем заработать порядка 20 пунктов.

На коррекции не советую играть на большое кол-во пунктов. Тут уже давайте не рассчитывать на 25-30, а закрываться по достижению 10-20 пунктов. Там уже на свой страх и риск. Можете в принципе вообще не играть на откатах, если не уверены в своих силах.

Вот такая вот стратегия игры на Nonfarm Payrolls.

Источники и ссылки

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

grandars.ru - энциклопедия экономиста

abc.informbureau.com - экономический словарь

dic.academic.ru - словари и энциклопедии

ecsocman.hse.ru - федеральный образовательный портал по экономике, социологии, менеджменту

aup.ru - административно-управленческий портал

economicus.ru - Институт "Экономическая школа"

finnotes.com - бизнес-блог: записки финансового аналитика

uafi.net - экономические термины

liga.net - деловые новости Украины

korrespondent.net - электронная версия журнала Корреспондент

vedomosti.ru - электронная версия газеты "Ведомости"

ereport.ru - статьи по международной экономике

inoforum.ru - дискуссионный клуб по материалам зарубежной прессы

rcb.ru - он-лайн журнал о рынке ценных бумаг

8cent-emails.com - новости и рекомендации для будущих бизнесменов

incomepoint.tv - финансовая видеоэнциклопедия

investpetersburg.ru - международный инвестиционный форум