ЗАРАБАТЫВАЙТЕ !!! на глобальных рынках. БЕСПЛАТНАЯ консультация - оставьте свой телефон сейчас

Экспирация (Expiration) - это

дата наступления исполнения обязательств по срочным контрактам, завершение сделки и окончательные расчеты между сторонами по фьючерсам или опционам, также в медицине экспирацией называется выдох, удаление в процессе дыхания воздуха из легких

Информация о понятии экспирация, экспирация срочных контрактов, экспирация фьючерсов и опционов, время и срок экспирации, дата экспирации, уровень экспирации, досрочная экспирация и ее причины, продление срока экспирации и выбор трейдерами срока экспирации

Развернуть содержание

Экспирация - это, определение

Экспирация - это завершение действия срочного контракта на валютном, товарном или фондовом рынке. Экспирация является датой завершения сделки, окончательных взаиморасчетов между участниками сделки и исполнения основного условия сделки. Дни экспирации довольно рискованы для игроков финансовых рынков из-за непредсказуемости движения котировок, в результате чего может резко увеличиться волатильность рынка.

Завершение контракта
Завершение контракта

Экспирация - это наступление даты завершения сделки.

Дата завершения контракта
Дата завершения контракта

Экспирация - это наступление даты истечения срока действия опциона, последний день для реализации опциона.

Истечение срока контракта
Истечение срока контракта

Экспирация - это истечение срока действия кредитной карты.

Кредитная карта
Кредитная карта

Экспирация - это истечение срока действия контракта, опциона.

Срок действия опциона
Срок действия опциона

Экспирация - это процесс завершения обращения срочных контрактов (фьючерсов и опционов) на бирже. Экспирацией фактически называется дата, когда исполняются обязательства по фьючерсам и опционам (т.е. происходил поставка актива и/или взаиморасчеты между сторонами сделки).

Срочный контракт
Срочный контракт

Экспирация - это исполнение опционов. Исполнение на американском фондовом рынке происходит преимущественно в каждую третью пятницу месяца. На российском в этом плане это либо 15-ое число каждого месяца, либо  следующий за этим числом рабочий день, в случае выходного.

Исполнение опционов
Исполнение опционов

Экспирация - это окончание времени действия контракта, то есть срок по истечению или на протяжении которого, в зависимости от типа бинарного опциона, нужно быть исполненному главному его требованию.

Окончание действия контракта
Окончание действия контракта

Экспирация -это наступление даты истечения обращения срочных контрактов (фьючерсов или опционов).

Дата истечения контракта
Дата истечения контракта

Экспирация - это дата, когда исполняются обязательства по фьючерсам или опционам. К примеру, для расчетных фьючерсов происходят взаимные расчеты между участниками торгов на бирже.

Обязательства по фьючерсам
Обязательства по фьючерсам

Экспирация - это процесс завершения торговой сделки или наступление даты окончания срока действия опциона на биржевом рынке. Другими словами, экспирация фьючерсов - это день, когда исполняются обязательства по фьючерсу (т.е. в зависимости от типа фьючерса - расчетный или поставочный - происходят либо взаимные расчеты между участниками сделки, либо осуществляется поставка актива, лежащего в его основе).

Завершение торговой сделки
Завершение торговой сделки

Экспирация - это завершение срока действия контракта, то есть время по достижению или в течение которого, в зависимости от вида бинарного опциона, должно быть выполнено основное его условие.

Завершение срока действия контракта
Завершение срока действия контракта

Экспирация - это удаление воздуха из легких в процессе дыхания.

Выдох
Выдох

Этимология слова экспирация

Сам термин "экспирация" происходит от англ. expiration и обозначает истечение срока действия.

Истечение срока действия
Истечение срока действия

Медицинский термин "экспирация" происходит от слова exspiratio; лат. exspiro, exspiratum выдувать, выдыхать.

Термин экспирация
Термин экспирация

Экспирация фьючерсов

Экспирация фьючерсов - это процесс окончания обращения соответствующего срочного контракта на биржевом рынке. Другими словами, экспирация фьючерсов - это день, когда исполняются обязательства по фьючерсу (т.е. в зависимости от типа фьючерса - расчетный или поставочный - происходят либо взаимные расчеты между участниками сделки, либо осуществляется поставка актива, лежащего в его основе).

Торговля фьючерсами
Торговля фьючерсами

На практике под этим понятием понимается момент, когда исполняются обязательства по опционам. В этот момент происходит поставка базового актива, либо осуществление взаиморасчётов между участниками сделки каким-то другим способом.

Исполнение обязательств по опционам
Исполнение обязательств по опционам

Опцион CALL в момент экспирации может превратиться во фьючерсный контракт LONG по требованию покупателя опциона, если цена исполнения опциона (STRIKE) ниже цена базового актива EURUSD на момент экспирации. Это эквивалентно покупке пары EURUSD на FOREX.

Опцион
Опцион

Опцион PUT в момент экспирации может превратиться во фьючерсный контракт SHORT по требованию покупателя опциона, если цена исполнения опциона (STRIKE) выше цена базового актива EURUSD на момент экспирации. Это эквивалентно продаже пары EURUSD на FOREX.

Фьючерсный контракт
Фьючерсный контракт

Заметим, что продавцы опционов как правило тщательно просчитывают риски, и подавляющая часть опционных контрактов в момент экспирации просто исчезает. Единственным их результатом становится премия, заплаченная покупателем опциона продавцу опциона.

Продавцы опционов
Продавцы опционов

В зависимости от срока истечения контракта меняется и ликвидность того или иного фьючерса. Чем ближе срок экспирации, тем выше ликвидность, и чем дальше срок экспирации фьючерса и в это же время торгуется более близкий по истечению контракт, тем его ликвидность будет ниже, а спреды - выше. Данную особенность всегда следует учитывать, занимаясь торговлей фьючерсами.

Продажа фьючерсов
Продажа фьючерсов

В тоже время, помните, что буквально за несколько дней до экспирации фьючерса ликвидность контракта стремительно падает. И если вы торгуете менее ликвидными фьючерсами на товары, в отличие от более ликвидных фьючерсов на валюты или индексы, то переходите на следующий контракт заблаговременно. Иначе вы сможете остаться в ситуации, когда перед экспирацией не сможете закрыть открытую вами сделку, поскольку не найдёте контрагента.

Ликвидность контракта
Ликвидность контракта

  Время экспирации фьючерсов

Время экспирации - это то время, на момент которого происходит определение выигрыша или убытка, это время закрытия опциона. Оно может быть на конец часа, дня, недели или месяца. Это время клиент определяет сам.

Закрытие опционов
Закрытие опционов

  Уровень экспирации фьючерсов

Уровень экспирации - это цена базового актива на момент экспирации.

Уровень экспирации
Уровень экспирации

  Определение даты экспирации фьючерсов

Дата экспирации любого фьючерсного контракта зафиксирована в соответствующей спецификации. Спецификация - это документ, установленный биржей, в котором прописаны главные условия фьючерса. Спецификации всех российских срочных контрактов можно найти на сайте МосБиржи.

Дата экспирации
Дата экспирации

Практически все фьючерсы на валюту, на индексы, а также процентные фьючерсы имеют сроки экспирации в марте, июне, сентябре и декабре. Месяца поставки остальных фьючерсов разнятся, поэтому за каждым, торгуемым вами инструментом, необходимо смотреть отдельно.

Фьючерсы на валюту
Фьючерсы на валюту

Как правило, экспирация фьючерсов происходит 15 числа месяца и года исполнения (если 15 число - не рабочий день, то экспирация осуществляется в ближайший после 15 числа рабочий день).

Срок прекращения контракта можно узнать по его коду. Каждый фьючерс имеет два вида кодов - краткий и полный, но при этом они несут одну и ту же информацию.

Экспирация фьючерсов
Экспирация фьючерсов

На примере фьючерса на индекс РТС:

- полный код «RTS-12.12» говорит о том, что контракт на RTS подлежит исполнению в декабре 2012 г.;

- краткий код «RIZ2» расшифровывается так: «RI» - контракт на RTS; «Z» - Декабрь; «2» - последняя цифра года (в данном случае 2012).

Коды валютных фьючерсов
Коды валютных фьючерсов

Для расшифровки кратких кодов абсолютно всех обращающихся контрактов, биржей разработаны следующие поясняющие таблицы.

Таблица расшифровки кодов фьючерсов
Таблица расшифровки кодов фьючерсов

Например, код «GDM3» говорит о том, что исполнение контракта на золото состоится в июне 2013 г. Код «NKQ4» означает, что фьючерсное соглашение на обычные акции НОВАТЭКа исполнится в августе 2014 г. и т.д.

Исполнение контракта на золото
Исполнение контракта на золото

Как правило, срок «жизни» всех российских фьючерсов составляет три месяца, а значит, экспирация фьючерсов происходит четыре раза в год (обычно в середине марта, августа, сентября и декабря). В момент приближения даты экспирации торговые обороты по истекающему контракту начинают снижаться и постепенно уходят в следующий по сроку окончания фьючерс.

Обороты по контракту
Обороты по контракту

В период обращения стоимость контракта фактически повторяет динамику цен базового актива, но с приближением даты экспирации паритет цен может значительно различаться. Так происходит потому, что большинство участников торгов, совершая в основном спекулятивные сделки, уходят из этого контракта, не дожидаясь его исполнения.

Стоимость контракта
Стоимость контракта

  Экспирация фьючерса на индекс РТС

Так, например, фьючерс на индекс РТС исполняется 4 раза в год, товарные фьючерсы на CME исполняются каждый месяц.

Даты экспирации установлены в спецификациях срочных контрактов.

Фьючерс на индекс РТС
Фьючерс на индекс РТС

Так, в спецификации фьючерса РТС установлено:

- «последним Торговым днем, в ходе которого может быть заключен Контракт (далее - последний день заключения Контракта),является 15 (пятнадцатое) число месяца и года исполнения Контракта, а в случае, если 15 (пятнадцатое) число месяца и года исполнения Контракта не является Торговым днем - Торговый день, дата которого следует за 15 (пятнадцатым) числом месяца и года исполнения Контракта»;

Спецификация фьючерса РТС
Спецификация фьючерса РТС

- «4.7. В целях определения Обязательства по расчетам текущая Расчетная цена считается равной среднему значению Индекса РТС за период с 15 часов 00 минут до 16 часов 00 минут  по московскому времени в последний день заключения Контракта, определенный в соответствии с пунктом 3.4 или 7.2 Спецификации, умноженному на 100 (сто).»

Индекс РТС
Индекс РТС

  Экспирация опционов на фьючерс РТС

В настоящий момент опционы на срочном рынке Московской Биржи экспирируются ежемесячно.

Наиболее критическая дата для изменения цен на опционы - это дата экспирации.

Московская биржа
Московская биржа

Когда экспирация опционов совпадает с экспирацией фьючерсов, цена опциона ведет себя в день экспирации несколько иначе.

Фьючерсы на срочном рынке в такой день «встают» в 16:00мск, а расчетная цена образуется в интервале с 15:00 до 16:00.

Влияние экспирации на динамику валют

Поэтому время с 15:00мск до 15:40мск является критическим, в котором возможны серьезные изменения цен на опционы. Например вот здесь:

График динамики опционов на фьючерс РТС
График динамики опционов на фьючерс РТС

Один трейдер пишет, что в результате этого резкого движения по 120-м опционам ПУТ 15 сентября, он потерял $50 тыс. Это случилось из-за того, что фьючерс РТС начал резко падать прямо в час определения цены исполнения.

Динамика фьючерсов РТС
Динамика фьючерсов РТС

  Экспирация фьючерса на индекс S&P500

Фьючерс на индекс S&P500 экспирируется, как и фьючерс на индекс РТС - 4 раза в год (март, июнь, сентябрь, декабрь).

Выбор времени экспирации

Экспирация проходит в 3-ю пятницу месяца экспирации.

Торговля контрактом в день экспирации происходит до 08:30утра по времени восточного побережья, то есть до 16:30мск.

Индекс S&P500
Индекс S&P500

Экспирация бинарных опционов

Итак, что такое экспирация бинарных опционов? Сам термин "экспирация" происходит от англ. expiration и обозначает истечение срока действия. В контексте бинарных опционов мы подразумеваем момент окончания сделки или опциона. Каждая сделка, то есть опцион, имеет определённое время экспирации - период от начала опциона и до его конца. Когда трейдер прогнозирует, поднимется цена актива или упадёт, это предсказание должно свершиться только за период экспирации сделки для выплаты дохода.

Бинарные опционы
Бинарные опционы

Существует три вида бинарных опционов:

- одно касание (One Touch);

- двойное касание (Double Touch);

- без касания (No Touch).

Виды бинарных опционов
Виды бинарных опционов

Все три вида имеют своё время экспирации бинарных опционов. Казалось бы, всё просто: трейдер выбирает актив, которым хочет торговать, выбирает вид опциона, решает, сколько денег он может инвестировать в сделку и делает ставку, а потом ждёт, когда истечёт время экспирации. Но здесь есть нюанс. Существует такое понятие, как продление срока экспирации бинарных опционов.

Время экспирации бинарных опционов
Время экспирации бинарных опционов

  Сроки экспирации бинарных опционов

Сроки для экспирации могут быть совершенно разными. Преимущественно от одного месяца и более до всего одной  минуты. Естественно, что в зависимости от выбранной торговой стратегии либо конъюнктуры на рынке Вы вправе приобрести какой-либо другой, более пригодный для такого момента период, важно понимать, когда и какое время наиболее подходящее.

Сроки для экспирации
Сроки для экспирации

Поэтому, когда ваша стратегия является долгосрочной, и Вам более приглянулся инвестиционный вид торговли, то, разумеется, и время окончания сделки необходимо подбирать подходящее для ситуации, на которую Вы надеетесь, к примеру, завершением программы QE в Соединенных Штатах по вашим предсказаниям. Как правило, в подобном случае используются опционы от одного месяца и больше.

Инвестиционный вид торговли
Инвестиционный вид торговли

Если Вы в первую очередь берете уклон на среднесрочную торговлю, базирующуюся на техническом анализе и «вычислении» трендовых перемещений, то подходящими для Вас окажутся позиции длительностью в 2-3 недели либо порядка того, возможно немного меньше, в зависимости от личных прогнозов.

Среднесрочная торговля
Среднесрочная торговля

В случае краткосрочной торговли, наилучшим образом сгодится время экспирации бинарного опциона в промежутке от нескольких дней до 1 недели. В данном случае, как это зачастую происходит с Форекс трейдерами, на выходные сделки не оставляют, потому как порою в результате закрытия рынка происходят стремительные перемены обстановки, значительно воздействующие на начало котировок инструмента на следующей неделе.

Краткосрочная торговля
Краткосрочная торговля

В случае внутридневной торговли, которую зачастую называют трейдингом в течении дня, следовало бы подобрать сроки экспирации опциона от одного часа до одного торгового дня, когда насыщенность дня уменьшается, и проявляется флетовое движение. Рассматривая перспективы суток, Вы можете предугадать, каким образом они закончатся, либо же, высматривая шансы исходящей новости, Вы сумеете спрогнозировать перемещение сразу в ее итоге.

Внутридневная торговля
Внутридневная торговля

Сверхкороткая торговля описывается трейдингом в середине одного часа либо же на протяжении только нескольких минут. В сравнении с Форексом возможно прозвать подобную торговлю пипсовкой. Один из наиболее тревожных типов торгов, потому что нужно учитывать стремительные краткосрочные колебания котировок и рыночную мишуру.

Сверхкороткая торговля
Сверхкороткая торговля

  Выбор трейдером срока экспирации опционов

Какой же срок экспирации бинарного опциона подобрать трейдеру-новичку? Отметим, что зачастую, в поиске легких денег, и вдохновленных азартом, трейдеры предпочитают периоды от одной до пяти минут. Подобная стратегия очень редко оказывается правильной на протяжении долгого отрезка времени, потому что за выигрышной прямой наступят и точно такие же проигрышные, как и в игре в рулетку. Как правило, торговцы с опытом советуют применять внутридневные сроки: это часовые либо дневные, то бишь такие, на протяжении которых реально ожидать чего-то определенного и не оказаться заложником ситуации «отката не вовремя» и личных эмоциональных переживаний.

Срок экспирации бинарного опциона
Срок экспирации бинарного опциона

Иным способом верно подобрать период экспирации является вычисление числа баров, спустя которые Вы ожидаете конкретного рыночного перемещения, базируясь на техническом анализе. Таким образом, свечные фигуры в среднем отрабатываются за 3-4 свечи, торговля на испытательной либо отбой от линии - от 4 до 10 баров, смотря на активность тренда, трендовое перемещение нужно отрабатывать более длительный период - на 10-20 барах происходящего срока. Зная об этом и руководствуясь техническим анализом, в любое время реально рассчитать правильный, и подходящий именно Вам период экспирации бинарного опциона.

Период экспирации
Период экспирации

Касательно фундаментального анализа, в его ситуации, как уже говорилось раньше, необходимо взглянуть на вероятный эффект рынка и его продолжительность. Для новостных сообщений он один, для других более важных изменений - другой.

Анализ рынка
Анализ рынка

Помочь с выбором экспирации могут ожидания трейдеров бинарными опционами на счет отработки сделки. Трейдеры оценивают, насколько быстро они достигнут своей цели. При этом нужно умножить предполагаемую скорость (количество свечей) на таймфрейм. Это и будет сроком экспирации бинарных опционов.

Выбор экспирации
Выбор экспирации

Прежде чем решать вопрос экспирации бинарных опционов, определите срок выполнения поставленных перед вами задач. Также принимайте во внимание свой торговый стиль. То есть, если вам удобнее вести долгосрочную торговлю, то нецелесообразно выбирать короткие сроки экспирации.

Вопрос экспирации бинарных опционов
Вопрос экспирации бинарных опционов

  Продление срока экспирации бинарных опционов

У инвестора есть возможность продлить время экспирации бинарных опционов, даже когда он уже начал торговлю. В таких случаях он может использовать опцию замены сделки с более отдалённым сроком окончания, чтобы продлить первоначальную сделку. Очень часто это идёт на пользу трейдеру. В случае убыточной сделки, когда мы видим, что срок экспирации приближается, а мы проигрываем, мы имеем право использовать опцию продления сделки, чтобы отстрочить завершение опциона и дать цене актива возможность потенциально двигаться в том направлении, в котором мы предсказали ранее, тем самым ожидая, что сделка окажется прибыльной. Если трейдер уверен, что цена на актив будет двигаться в нужном для него направлении, а сделка вот-вот завершится, использование такой опции поможет ему выиграть.

Продление срока экспирации
Продление срока экспирации

Если трейдер уверен, что правильно исследовал и проанализировал поведение актива, и если его предсказание не осуществилось на момент экспирации, он может применить продление срока экспирации бинарных опционов и добавить ещё немного времени, чтобы цена актива смогла достичь поставленной цели. Имейте в виду, что некоторые брокеры взымают определённую плату за использование такой опции. Однако доход, полученный этим путём, если предсказания трейдера оказались верными, компенсирует плату за её использование. Такую операцию следует проводить осторожно и только в случае, когда трейдер уверен, что цена актива будет двигаться в указанном им направлении, потому что это может принести как прибыль, так и убыток, причём убыток может быть ещё больше, если предсказания не оправдались. Другими словами, это не избавляет Вас от проигрышных сделок, а просто даёт Вам шанс их уменьшить, если Вы правильно спрогнозировали движение цены. На момент второго срока экспирации Ваш доход будет следующим: полученный доход минус убыток от первого срока экспирации. Используйте такую опцию «с умом», только в соответствующие моменты, потому что Ваш брокер, скорее всего, будет не очень доволен её частым использованием.

Динамика цены актива
Динамика цены актива

Также убедитесь, что понравившийся Вам брокер предоставляет такую опцию, поскольку не каждая брокерская компания имеет её в перечне своих услуг.

Брокер
Брокер

  Досрочная экспирация опционов

Досрочная экспирация происходит, когда держатель опциона кол или пут решает осуществить свои права, определенные в контракте, до окончания срока его обращения. В результате этого продавец опциона будет обязан обеспечить исполнение прав держателя опциона, а акции сменят владельца, и результат не всегда будет благоприятен для продавца опциона. (Важно отметить, что все разговоры о досрочной экспирации и исполнении опционов относятся к опционам «американского стиля»).

Досрочная экспирация
Досрочная экспирация

Быть обязанным купить или продать акции до того времени, когда Вы первоначально планировали это сделать, означает сильно повысить возможный риск или отразиться на прибыльности всей позиции и даже стать нестоящей головной болью. Но всегда есть вероятность, что продавая опцион - независимо от того, продаете Вы отдельный контракт или строите сложную стратегию - Вы столкнетесь с досрочной экспирацией. Многие трейдеры ошибочно не включают такую вероятность в свои планы и потом вынуждены испытывать чувство, что их позиция рассыпается буквально на глазах, когда происходит досрочная экспирация.

Продажа опциона
Продажа опциона

Стратегии, которые могут быть серьезно подпорчены досрочной экспирацией - обычно «многоногие» стратегии типа коротких спредов, бабочек, длинных календарных спредов или диагональных спредов. Две последние стратегии могут в частности спутаться в результате досрочной экспирации из-за того, что Вы имеете дело с множеством дат экспирации входящих в стратегию опционов.

Стратегии торговли опционами
Стратегии торговли опционами

В большинстве случаев досрочная экспирация для владельца опциона является не самой лучшей идеей. Тем не менее, есть несколько случаев, когда она может быть уместна.

Если Вы продаете опционы, Вы постоянно рискуете столкнуться с досрочной экспирацией. И невозможно предсказать, по каким причинам держатель опциона пожелает его исполнить.

Держатель опциона
Держатель опциона

Но понимание всех «за» и «против» может удержать Вас от излишнего риска там, где досрочная экспирация наиболее вероятна.

Вероятность того, что проданные «в шорт» опционы будут экспирированы досрочно, зависит от того, что это за опционы - колы или путы. Давайте разберем оба случая отдельно.

Вероятность досрочной экспирации
Вероятность досрочной экспирации

    Причины не исполнять опционы CALL досрочно

Существует три причины не исполнять колл досрочно.

Досрочное исполнение опциона
Досрочное исполнение опциона

      Сохранение риска лимитированным

Когда вы покупаете кол, Ваш риск ограничен только суммой, уплаченной при покупке, даже если цена акции упадет до нуля. Но если у Вас есть 100 базовых акций и они рушатся, Вы можете остаться с протянутой рукой.

Ограничение риска
Ограничение риска

Если Ваш кол перед экспирацией «в деньгах», мало смысла исполнять его досрочно. Так происходит, поскольку Вы можете поучаствовать в прибыли от роста без риска участия в убытках от падения самой акции. Если Вы исполняете Ваш кол «в деньгах» досрочно и покупаете акцию, а она потом падает ниже уровня страйка еще до конца срока жизни контракта, Вы действительно вляпались. В этом случае Вы могли бы просто дать опциону просто испариться и купить акцию дешевле на открытом рынке.

Торговля опционами
Торговля опционами

      Сохранность денег

Если Вы исполните кол раньше и купите акции, Вы также раньше и потратите деньги вместо того, чтобы потратить их позже. Вы уже знаете, сколько Вы планируете заплатить за акции, поскольку известна цена страйка кола. Так может проще положить деньги на процентный депозит на как можно более долгий срок перед тем, как платить за эти акции?

Дисциплинированные инвесторы ищут любую возможность получить максимальную прибыль от своих активов, а кто это не делает - возможно, имеет совсем пустую голову.

Получение прибыли
Получение прибыли

      Временная стоимость опциона

Досрочно исполняя кол, Вы можете недополучить деньги в виде временной стоимости, входящей в текущую цену опциона. Если в ней еще есть хоть какая-то доля временной стоимости, кол всегда будет торговаться выше той величины, на которую он «в деньгах» относительно страйка. Поэтому если Вы хотите немедленно купить акцию, Вы можете просто продать кол и затем потратить полученную выручку на покупку акций. С учетом «добавки» в виде оставшейся временной стоимости, общая цена, которую Вы заплатите за акции, будет ниже, чем если бы Вы просто исполнили опцион для реализации заложенных в нем прав.

Доля временной стоимости
Доля временной стоимости

    Исполнение опциона CALL досрочно

Исключением из этих трех правил может быть только одна ситуация - когда приближается дата начисления дивидендов на акцию. Покупатели колов не являются получателями этих дивидендов, поэтому в случае, если они хотят эти дивиденды всё же получить, они должны досрочно экспирировать свои колы «в деньгах» и стать владельцами акций.

Начисление дивидендов
Начисление дивидендов

Если величина приближающихся дивидендных выплат больше оставшейся временной стоимости в цене опциона, возможно, что досрочная экспирация будет разумным решением. Но Вы должны совершить ее до экс-дивидендной даты.

Поэтому опасайтесь дивидендов, если Вы продали «в шорт» колы - особенно, когда экс-дивидендная дата случается близко к дате экспирации, колы находятся «в деньгах», а дивиденды сравнительно велики.

Выплата дивидендов
Выплата дивидендов

    Риск досрочной экспирации опциона PUT

В случае путов правила меняются. Когда экспирируется пут, Вы продаете акции и получаете деньги. Так что лучше получить наличные сейчас, чем получить их же позже. Как бы то ни было, всегда учитывайте фактор времени в своих вычислениях.

Фактор времени
Фактор времени

Если Вы владеете путом и хотите продать акцию до конца жизни контракта, обычно это хорошая идея: сперва продать пут, а затем немедленно после этого - акцию. Тем самым Вы прихватите еще и временную стоимость пута вместе с выручкой от продажи «в шорт» акции.

Продажа акций
Продажа акций

В любом случае, по мере приближения срока истечения контракта и уменьшения его временной стоимости остается все меньше преград для досрочной экспирации. Исполняя пут, Вы можете реализовать свои цели одной простой транзакцией без каких-либо дальнейших осложнений.

Уменьшение временной стоимости
Уменьшение временной стоимости

Если Вы продали пут, помните, что чем меньше временной стоимости осталось в цене пута по мере приближения конца срока жизни контракта, тем более вероятно, что Вы столкнетесь с риском досрочной экспирации. Поэтому не спускайте глаз с временной стоимости Вашего короткого пута и имейте план на случай досрочного исполнения контракта покупателем.

Риск досрочной экспирации
Риск досрочной экспирации

В противовес колам, приближающаяся экс-дивидендная дата может оказаться преградой на пути досрочного исполнения путов. Исполняя пут, его владелец получает деньги сейчас. В то же время создается короткая позиция в акции, если у держателя пута ее не было изначально. Поэтому экспирация пута за день до экс-дивидендной даты означает, что держатель пута будет обязан выплатить дивиденды.

Короткая позиция в акции
Короткая позиция в акции

Так что если Вы продали пут, вероятность его досрочного исполнения Вам едва ли грозит, по крайней мере пока не произойдет начисление дивидендов на базовую акцию.

Начисление дивидендов на акцию
Начисление дивидендов на акцию

    Досрочная экспирация коротких опционов

Досрочная экспирация коротких опционов в многоногих стратегиях реально может подставить Вам подножку. Если такое случилось, не существует быстрого и однозначного ответа на вопрос «что делать». Иногда Вы будете склонны исполнить длинный опцион, иногда - закрыть всю позицию. Но всегда неплохо будет держать небольшую заначку с мелкой наличностью недалеко от компьютера. На всякий случай.

Экспирация коротких опционов
Экспирация коротких опционов

  Стили исполнения опционов

Когда дело доходит до исполнения опционов, различают два «стиля» - американский и европейский. Но не обманывайтесь названиями - дело не в том, где торгуются эти опционы. Фактически, оба стиля торгуются на биржах США. Различие заключается в том, когда эти два типа опционов могут быть исполнены.

Стили опционов
Стили опционов

    Экспирация опционов американского стиля

Опционы американского стиля могут быть экспирированы держателем в любое время до наступления до окончания срока обращения. Тем самым продавец может столкнуться с обязательствами, вызванными исполнением опциона, в любое время в течении срока жизни контракта.

Вход в сделку по отношению к экспирации

В момент написания этих строк все опционы на ценные бумаги имеют американский стиль. И если говорить в целом, то и опционы на ETF (exchange-traded funds) тоже торгуются в американском стиле.

Опционы американского стиля
Опционы американского стиля

    Экспирация опционов европейского стиля

Опционы европейского стиля могут быть экспирированы только в дату, указанную в контракте, поэтому их продавцы могут не беспокоиться насчет досрочной экспирации. Большинство индексных опционов - европейского стиля.

Опционы европейского стиля
Опционы европейского стиля

Прежде, чем Вы создадите позицию, жизненно важно знать - какого стиля опционы Вы собираетесь в нее включить. Тем самым Вы будете знать, можете ли Вы столкнуться с досрочной экспирацией Ваших контрактов.

Выбор момента экспирации

И заодно просто держите в уме, что, вне зависимости от стиля опциона, все они могут быть куплены или проданы на открытом рынке для закрытия позиции в любое время жизни контракта.

Купля-продажа опционов
Купля-продажа опционов

Влияние экспирации на ход торгов

Торгуя на фондовом или сырьевом рынке не стоит забывать о “колдовском часе”, когда торговать на рынке довольно рискованно. Один раз в квартал - в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря - одновременно истекает срок действия опционов и фьючерсов на индексы и акции. Такую пятницу называют “день тройного колдовства”, или Triple Witching (экспирация по 3 типам контрактов: индексного фьючерса, индексного опциона, опциона на акции), либо “четвертного колдовства” Quadruple Witching (к упомянутым контрактам присоединяется фьючерс на отдельные акции (SSF)).

Торги на финансовых рынках
Торги на финансовых рынках

Данное событие чревато нелогичными и резкими движениями котировок, так как игроки хаотично закрывают позиции, в результате чего объемы торгов и волатильность сумасшедшего рынка могут увеличиваться в полтора-два раза. В таком случае часто игнорируется как фундаментальная, так и техническая картина рынка, а в случае “затишья” новостного фона и отсутствия четкой тенденции предугадать скачки практически не возможно.

Резкие движения котировок
Резкие движения котировок

К тому же, риск того, что “зачарованный” рынок преподнесет “сюрпризы” сохраняется на протяжении всей недели до момента экспирации.

Об экспирации опционов

В среде трейдеров бытует мнение, что именно в этот момент на арену выходят «кукловоды» или крупные игроки, которые способны двигать рынок в нужном им направлении. Контролируя рынок возможно заработать целое состояние.

Сюрпризы от рынка
Сюрпризы от рынка

В момент экспирации идёт борьба за свои доходы между продавцами и покупателями опционов. И в этой борьбе много вопросов :

- объём рынка деривативов и его соразмерность рынку акций;

- распределение активов участников рынка;

- давление маркетмейкеров.

Экспирация в трейдинге

Поэтому волатильность рынка в период экспираций возрастает, а конечный результат зависит от того, какая группа победила.

Волатильность рынка
Волатильность рынка

Приведем примеры:

- неожиданный скачек цены нефти WTI 17 сентября 2012 года: в понедельник (!) нефть резко упала около $5, а затем восстановилась на $2;

Фьючерс нефти WTI, 17 сентября 2012 г, таймфрейм H1
Фьючерс нефти WTI, 17 сентября 2012 г, таймфрейм H1
Фьючерс нефти WTI, 17 сентября 2012 г, таймфрейм H4
Фьючерс нефти WTI, 17 сентября 2012 г, таймфрейм H4

- резкое падение индекса S&P 21 декабря: «четырежды ведьмина пятница» привела к резкому падению индекса на 50 пунктов, далее он восстановился около 30 пунктов.

Индекс S&P 500, 21 декабря 2012 г, таймфрейм H1
Индекс S&P 500, 21 декабря 2012 г, таймфрейм H1
Индекс S&P 500, 21 декабря 2012 г, таймфрейм H4
Индекс S&P 500, 21 декабря 2012 г, таймфрейм H4

Если на фондовом рынке за 1-2 недели до экспирации наблюдается сильная закупка опционов PUT по отношению к закупке опционов CALL, то можно ожидать восходящий сдвиг во время недели истечения. Медвежья позиция опционных трейдеров заставляет цены расти. Однако в случае обратной ситуации, сильных покупок опционов CALL, восходящее движение может быть ослаблено либо вообще отсутствовать.

Закупка опционов
Закупка опционов

Из-за повышенной волатильности цен на фондовом рынке, дабы не погубить свои депозиты, опытные трейдеры рекомендуют в период экспирации фьючерсов удержаться от торговли.

Период экспирации фьючерсов
Период экспирации фьючерсов
Торги во время экспирации

Также стоит отметить, что в случае долгосрочной торговли не стоит пугаться - лучше продолжать держаться намеченного курса. В случае сильных движений, не подкрепленных фундаментальными и техническими факторам, через неделю рынок скорректируется обратно.

Коррекция рынка
Коррекция рынка

Когда экспирация ложится на минимум кривой доходности опционов - это всего-навсего означает тот факт, что продавцы опционов оказались в равновесии с покупателями (в среднем, конечно). Видимо, такое бывает, когда сам рынок долгое время находился в равновесии.

Рынок перед экспирацией опционов

Экспирация банковской карты

Экспирация - это истечение срока действия кредитной карты.

Дата экспирации кредитной карты - это дата окончания срока действия карты, год и месяц. Эти даты указанны на лицевой стороне кредитной карты.

Дата окончания срока действия карты
Дата окончания срока действия карты

Термин экспирация в медицине

Экспирация - это удаление воздуха из легких в процессе дыхания: выдыхание воздуха.

Выдох (экспирация) осуществляется в результате расслабления дыхательной мускулатуры, а также вследствие эластической тяги легких, стремящихся занять исходное положение. Эластические силы легких представлены тканевым компонентом и силами поверхностного натяжения, которые стремятся сократить альвеолярную сферическую поверхность до минимума. Однако альвеолы в норме никогда не спадаются.

Процесс дыхания
Процесс дыхания

Источники и ссылки

  Источники текстов, картинок и видео

wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

dic.academic.ru - словари и энциклопедии на портале Академик

bibliotekar.ru - электронная онлайн-библиотека Библиотекарь

youtube.com - видеохостингс видео различной тематики

studopedia.org - онлайн-энциклопедия для студентов Студопедия

wikiznanie.ru -электронная онлайн-энциклопедия Викизнание

bibliofond.ru - электронная онлайн-библиотека Библиофонд

grandars.ru - электронная экономическая энциклопедия Грандарс

vedomosti.ru - информационно-новостной портал Ведомости

stock-list.ru - сайт о торговле на финансовых рынках

smart-lab.ru - информационно-аналитический сайт для трейдеров

forex-traider.ru - сайт о торгах на валютном рынке форекс

daida.ru - заметки инвестора об инвестициях в ПАММ-счета

aboutoptions.ru - информационный сайт об опционах для трейдеров

chiefbinaryoptions.com - сайт о торговле бинарными опционами

guruinvest.com - сайт о финансах и инвестировании

classes.ru - сборник толковых онлайн-словарей

optionsworld.ru - информационный сайт об опционах

binaryoptionsportal.ru - портал о торговле бинарными опционами

9pips.com - интернет-сообщество биржевых трейдеров

promo-broker.ru - сайт о финансах и биржевых торгах

portalinfo.org - портал о русском бизнесе за рубежом

fortrader.ru - сайт о торговле на финансовых рынках

gipocrat.ru - информационно-познавательный сайт о медицине

ownforex.ru - аналитический сайт о торговле на форекс

forexblog-pamm.ru - сайт о торговле и инвестировании на рынке Форекс

blog.ru.hymarkets.com - блог о международном валютном рынке

biznesclubnet.ru - сайт о бизнесе и заработке денег

medlecture.ru - информационно-познавательный сайт о медицине

  Ссылки на интернет-сервисы

forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам

google.ru - крупнейшая поисковая система в мире

video.google.com - поиск видео в интернете черег Гугл

translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Гугл

yandex.ru - крупнейшая поисковая система в России

wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы

video.yandex.ru - поиск видео в интернете через Яндекс

images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса

otvet.mail.ru - сервис ответов на вопросы

slovari.yandex.ua - сервис словарей на Яндексе

  Ссылки на прикладные программы

windows.microsoft.com - сайт корпорации Майкрософт, создавшей ОС Виндовс

office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Майкрософт Офис

chrome.google.ru - часто используемый браузер для работы с сайтами

hyperionics.com - сайт создателей программы снимка экрана HyperSnap

getpaint.net - бесплатное программное обеспечение для работы с изображениями

etxt.ru - сайт создателей программы eTXTАнтиплагиат

  Создатель статьи

vk.com/panyt2008 - профиль Вконтакте

odnoklassniki.ru/profile513850852201- профиль в Однокласниках

facebook.com/profile.php?id=1849770813- профиль в Фейсбук

twitter.com/Kollega7- профиль в Твитере

plus.google.com/u/0/ - профиль на Гугл+

livejournal.com/profile?userid=72084588&t=I - блог в ЖивомЖурнале