ЗАРАБАТЫВАЙТЕ !!! на глобальных рынках. БЕСПЛАТНАЯ консультация - оставьте свой телефон сейчас

Участники рынка (Market participants) - это

учреждения, организации и частные лица, занимающиеся финансовыми операциями и вступающие друг с другом отношения по поводу обращения ценных бумаг и иных финансовых активов, имеющие лицензии согласно действующему законодательству

Определение участников рынка ценных бумаг, кто такие профессиональные участники рынка, участники финансового рынка, а также участники валютного, инвестиционного, товарного и фондового рынков и рынков капитала и ценных бумаг, деятельность участников рынков

Развернуть содержание

Участники рынка - это, определение

Участники рынка - это юридические лица, которые осуществляют такие виды деятельности, как брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Участники рынков
Участники рынков

Участники рынка - это физические или юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним.

Участник рынка
Участник рынка

Участники рынка - это лица, которые вступают между собой в определенные отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Кто такие участники рынка
Кто такие участники рынка

Участники рынка - это физические или юридические лица, имеющие соответствующие законодательству лицензии, для осуществления различной деятельности с ценными бумагами или недвижимостью.

Деятельность на рынках
Деятельность на рынках

Участники рынка - это банки, валютные рынки и рынки акций, брокерские фирмы, страховые и инвестиционные компании и фонды, внешнеторговые и производственные компании, международные валютно-кредитные и финансовые организации.

Деятельность участников рынков
Деятельность участников рынков

Участники рынка - это сберегатели финансовых средств, кредиторы и различные финансовые посредники.

Операции на рынках
Операции на рынках

Участники рынка - это лица, совершающие операции на рынке акций в интересах своего клиента. В отличии от брокера, который исполняет заявки, управляющий активами инвесторов самостоятельно принимает торговые решения согласно выбранной изначально стратегии инвестирования.

Операции на финансовых рынках
Операции на финансовых рынках

Участники рынка - это физические или юридические лица, извлекающие прибыль за счёт одновременной купли-продажи одного и того же финансового инструмента (актива) на разных рынках, если на соответствующих рынках возникли разные цены на один и тот же актив.

Финансовые инструменты
Финансовые инструменты

Участники рынка - это лица, которые осуществляют сделки купли-продажи на бирже от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления котировок на ценные бумаги.

Сделки купли-продажи
Сделки купли-продажи

Участники рынка - это производители или поставщики рыночного товара или услуги. Именно так данный термин определяется в конституционном праве США.

Экономические отношения
Экономические отношения

Участники рынка - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Оборот ценных бумаг
Оборот ценных бумаг

Участники рынка - это юридические лица, в том числе кредитные организации (банки и небанковские организации), а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности на рынке ценных бумаг.

Кредитные рынки
Кредитные рынки

Участники финансового рынка

Мировой финансовый рынок оказывает обществу финансовые услуги, снабжая его в нужный момент и в нужном месте деньгами. Другими словами, специфическим товаром на финансовом рынке выступают деньги. В качестве товара деньги обращаются в таких секторах мирового финансового рынка, как кредитный, рынок ценных бумаг, валютный, страховой и т. д.

Финансовый рынок
Финансовый рынок

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности представляет собой систему определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

Финансовый рынок состоит из ряда секторов: драгоценных металлов, кредитного, фондового, страхового, валютного.

Структура финансового рынка
Структура финансового рынка

Мировой финансовый рынок обслуживается финансовыми посредниками, т. е. организациями, принимающими за определенный процент деньги на хранение или собирающие их по другим поводам, предоставляющими их взаймы за более высокий процент тем физическим и юридическим лицам, которые нуждаются в инвестиционных ресурсах, а также оплачивающими страховые полисы и пенсии. Появление финансовых посредников - длительный процесс. В настоящее время они обеспечивают стабильное финансирование экономических и социальных нужд, экономят денежные ресурсы и ускоряют развитие производства.

Мировой финансовый рынок
Мировой финансовый рынок

Участники международного финансового рынка могут быть классифицированы по следующим основным признакам:

- характер участия субъекта в операциях (прямые и косвенные или непосредственные и опосредованные);

- цели и мотивы участия (хеджеры и спекулянты, трейдеры и арбитражеры);

- типы эмитентов (международные, национальные, региональные и муниципальные, квази-правительственные, частные);

- типы инвесторов и должников (частные и институциональные);

- страна происхождения субъекта (развитые страны, развивающиеся, переходные экономики, оффшорные центры, международные институты).

Участники финансовых рынков

Деятельность финансовых посредников выгодна для собственников сбережений и предпринимателей; ведет к получению доходов всеми участниками мирового финансового рынка.

Деятельность финансовых рынков
Деятельность финансовых рынков

В число финансовых посредников входят прежде всего банки и кредитно-банковские организации (кредитные союзы, кооперативы, сберегательные ассоциации, общества взаимного кредитования и т. п.). Помимо банковских и кредитных организаций в число финансовых посредников входят страховые организации, пенсионные фонды, инвестиционные компании и др. Принципиальное отличие этих организаций от банков состоит в том, что они не принимают вкладов (депозитов) и не влияют на количество денег в обращении.

Схема Участники финансового рынка
Схема Участники финансового рынка

  Деление участников рынка по участию в операциях

По характеру участия в операциях субъекты (участники) мирового финансового рынка подразделяются на прямые и косвенные.

Участники финансового рынка
Участники финансового рынка

    Прямые участники финансового рынка

Прямые участники – это субъекты различных секторов мирового финансового рынка, осуществляющие операции по купле-продаже соответствующих финансовых инструментов от имени своих клиентов или за свой собственный счет.

Прямые участники рынка
Прямые участники рынка

    Косвенные участники финансового рынка

Косвенные участники - это участники, которые не являются биржевыми членами и соответственно должны обращаться к услугам прямых участников рынка (наибольшие маркет-мейкеры).

Косвенные участники рынка
Косвенные участники рынка

  Деление участников рынка по целям

С точки зрения целей участников различают хеджеров и спекулянтов.

Деление участников финансовых рынков
Деление участников финансовых рынков

    Хеджеры

Хеджер - это лицо, которое осуществляет страхование своей прибыли путем заключения сделки на срочном рынке. Примером операции хеджирования является, например, заключение фьючерсного контракта на поставку через некоторое время базового актива, лежащею в основе контракта, по заранее оговоренной цене. При заключении соответствующего контракта хеджер будет защищен от возможных превратностей развития рыночной ситуации, однако, «платой» за эту уверенность для него будет выступать минимальная прибыль, которой он вынужден, будет довольствоваться.

Хеджер
Хеджер

Многие компании-производители, компании, оказывающие услуги, торговые компании, компании, поставляющие сырьё, финансовые организации приходят на срочные рынки, чтобы уменьшить или передать другим участникам рыночные, ценовые риски базовых активов, лежащих в основе срочного контракта, с целью гарантировать ожидаемую прибыль.

О деятельности хеджеров

Заключение срочного договора позволяет застраховаться от нежелательного изменения стоимости финансовых активов (котировки акций, фондовые индексы), процентных ставок, цен на сырьевые товары, валютные курсы и т.д.

Стоимость финансовых активов
Стоимость финансовых активов

Так, хеджерами на срочном рынке могут выступать банки и инвестиционные компании, использующие процентные фьючерсы для более эффективного управления финансовыми потоками; авиакомпании, использующие производные инструменты на товарных рынках для снятия неопределённости с ценами на топливо в будущем; добывающие компании, производители и фермеры, хеджирующиеся от рыночных, ценовых рисков на товарных и сырьевых рынках; транснациональные корпорации, страхующиеся от валютных рисков при помощи валютных форвардов, опционов, фьючерсов, сделок своп.

Хеджеры на срочном рынке
Хеджеры на срочном рынке

    Спекулянты и игроки

Спекулянт - это лицо, стремящееся получить максимально возможную для финансового рынка прибыль за счёт разницы курсов покупки и продажи финансовых инструментов, которая может возникнуть во времени. Успех деятельности спекулянта зависит от множества условий, главными из которых являются умение прогнозировать развитие рыночной ситуации и умение принимать целенаправленные решения, позволяющие максимизировать приращение стоимости первично вкладываемых спекулянтом средств.

Спекулянты финансового рынка
Спекулянты финансового рынка

Спекулянты необходимы для существования срочного рынка деривативов и бизнеса хеджирования, т.к. выполняют 2 важные функции. Помимо того, что спекулянты принимают на себя рыночные, ценовые риски, передаваемые от хеджеров, частые спекулятивные операции, осуществляемые на срочном рынке, обеспечивают его необходимым объёмом ликвидности, что делает хеджирующие стратеги работоспособными. А так как базовые активы некоторых производных инструментов являются и инструментами кассового рынка, то сделки срочного рынка увеличивают ликвидность и кассового рынка (это рынок наличных сделок, где производится одновременная оплата и поставка активов, в отличие от срочного рынка).

Функции рыночных спекулянтов
Функции рыночных спекулянтов

В сравнении с инвестированием в базовые активы, инвестирование, например, в опционы на их основе характеризуется высокой доходностью и высоким риском, т.к. при работе на рынке опционов по сути возможно использование очень большого финансового рычага (ливеридж). Так, спекулянт вкладывает относительно небольшую сумму денег (чтобы заплатить всего лишь премию за опцион), но при этом может совершать операции активами, стоимость которых в десятки раз может превышать вложенную сумму.

Инвестирование в активы
Инвестирование в активы

Спекулятивная деятельность на финансовом рынке, при рассмотрении её на математическом уровне, является исключительно наукоемкой и может быть выражена в виде строгих алгоритмов извлечения прибыли. В силу вышесказанного, заниматься спекуляциями на финансовом рынке, безусловно, могут любые участники рынка, однако на успех на этом поприще могут рассчитывать только наиболее высокообразованные и талантливые профессионалы.

Спекулятивная деятельность на рынке
Спекулятивная деятельность на рынке

Спекулянт обеспечивает ликвидность финансового рынка. Спекулянт в своей погоне за прибылью принимает на себя все риски изменения цен, которые перекладывают на него хеджеры. С учётом этого, спекулянт для финансового рынка является абсолютно необходимым звеном. Спекулятивная деятельность на финансовом рынке позволяет получать максимально возможные для рынка прибыли, что является «платой» за тот риск, которые берут на себя спекулянты. С учетом рисков спекулятивной деятельности спекулянты могут не только быстро обогатиться, но и полностью разориться, если они будут плохо учитывать соотношение риска и прибыльности совершаемых операций.

Операции биржевых спекулянтов
Операции биржевых спекулянтов

Игроки - это, как правило, непрофессиональные участники финансового рынка, которые в погоне за прибылью готовы идти на любой риск, и, в конечном итоге, они всегда оказываются в проигрыше. Игроки выполняют для финансового рынка очень полезную роль «закладных барашков», деньги которых в конечном итоге перераспределяются в пользу более профессиональных участников рынка.

Спекулянтов можно поделить на две самостоятельных группы:

Рыночные игроки
Рыночные игроки

      Трейдеры

Трейдер - это участник финансового рынка, который совершает операции с целью получения прибыли.

Появление финансовых рынков привело к появлению новой профессии, именуемой «трейдер». Трейдер (англ. trader) или торговец (от англ to trade, т.е. торговать) - это участник финансового рынка, который совершает операции купли-продажи с единственной целью: привлечения прибыли. Торгует он либо с использованием собственных средств, либо являясь официальным представителем своего клиента (инвестора).

Трейдер
Трейдер

Работа трейдера заключается в осуществлении торговых операций, цель которых - получение дохода. Трейдер продает или покупает ценные бумаги, валюты, облигации и акции. Трейдеру необходимо очень внимательно анализировать поступающую информацию, а также уметь вовремя среагировать на проявляющие изменения. Также, дисциплина является одним из важных факторов успешности совершаемых операций по покупке и продажи.

Кто такие трейдеры

К трейдерам-профессионалам причисляют получивших соответствующее экономическое и/или финансовое образование, а также работающих в инвестиционных фондах, аналитических центрах, банках и брокерских фирмах. Также существуют трейдеры-профессионалы, которые торгуют своими собственными активами, при этом неплохо зарабатывая себе на жизнь.

Трейдер-профессионал
Трейдер-профессионал

Трейдеры-любители - наиболее многочисленная и разноплановая группа. Категория этих людей имеет различный уровень образования, взгляды на жизнь и интересы, но одно их определенно объединяет - интерес к совершению торговых операций на финансовых рынках.

Трейдер-любитель
Трейдер-любитель

Как правило, торговля на финансовых рынках является для таких трейдеров лишь хобби, а не основным видом деятельности. Однако большинство любителей, получив достаточный опыт и образование, становятся в скором времени профессиональными трейдерами и надолго входят в мир финансов.

О работе трейдера

      Арбитражеры

Арбитражер - это физическое или юридическое лицо, извлекающее прибыль за счёт одновременной купли - продажи одного и того же финансового инструмента (актива) на разных рынках, если на соответствующих рынках возникли разные цены на один и тот же актив (пространственный арбитраж). Арбитражные операции позволяют выравнивать цены на разных рынках, а также позволяют восстанавливать паритетные соотношения между взаимосвязанными активами. Арбитражные операции позволяют получать прибыль без всякого риска.

Арбитражер
Арбитражер

Арбитраж не то же самое, что и спекуляции: спекуляции основаны на ожидании получения прибыли в результате однонаправленного с занятой позицией (лонг или шорт) изменения цены в будущем, поэтому действия спекулянта распределены во времени и рискованны вследствие неопределённости будущего; арбитраж подразумевает фактически мгновенное получение прибыли при возникновении ценовой разницы на актив на различных рынка в одно и то же время, а потому он не содержит в себе рыночных, ценовых рисков.

О работе арбитражера

Возможность для арбитража не может длиться долго: как только такая возможность появилась, рыночные цены вскоре придут к новой точке равновесия из-за действий арбитражеров и тем самым возможность арбитража исчезнет.

Арбитражные сделки
Арбитражные сделки

Классический пример арбитражной операции: срочный рынок - наличный рынок. Арбитражер покупает на наличном рынке финансовый актив, одновременно продавая на эту же акцию фьючерсный контракт по более высокой цене. И наоборот: если фьючерсный контракт на данную акцию ниже ее цены, то арбитражер продает акцию и покупает фьючерсный контракт. В результате того, что в конце своего срока обращения стоимость фьючерсного контракта будет равна стоимости акции на наличном рынке, можно сделать вывод - на момент сделки разница в ценах достанется арбитражеру без риска. Однако следует учитывать, что доходность подобных безрисковых операций невелика и составляет приблизительно 15-20% годовых.

Арбитражные операции
Арбитражные операции

  Деление участников рынка по типу эмитентов

По типам эмитентов и их характеристикам участники финансового рынка делятся на:

- международные и межнациональные агентства (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития);

- национальные правительства и суверенные заемщики;

- провинциальное и региональное правительства (администрации штатов);

- муниципальные правительства (муниципалитеты);

- квази-государственные эмитенты;

- корпорации, банки и другие организации.

Классификация участников рынка
Классификация участников рынка

Если рассмотреть структуру современного мирового финансового рынка за типами эмитентов, то можно сделать вывод, который до 2/3 рынка облигационных займов приходится на корпорации и большие банковские структуры; до 1/3 рынка (т.е. остаточная часть) - на правительства, его органы и международные организации, т.е. суверенные эмитенты (между ними остаточная часть распределяется поровну).

Схема Структура мирового рынка финансов
Схема Структура мирового рынка финансов

    Международные и межнациональные агентства

Крупнейшими участниками мирового финансового рынка является Всемирный банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, представляют международные и межнациональные агентства.

Всемирный банк
Всемирный банк

Последнее время активную роль на мировых финансовых рынках играют центральные банки. Интенсивное накопление валютных резервов приводит к усилению их позиций. Они эффективно управляют финансовыми ресурсами страны, используя, частности, валютные интервенции. Каждый центральный банк проводит собственную инвестиционную политику.

Европейский банк реконструкции и развития
Европейский банк реконструкции и развития

    Национальные правительства и суверенные заемщики

Иная принципиальная группа участников рынка - суверенные заемщики.

Суверенные заемщики - государства, привлекающие денежные средства для финансирования дефицита бюджета либо для стерилизации денежной массы.

Суверенные заемщики
Суверенные заемщики

Это как страны из числа развитых ( Канада, Швеция, Испания, Италия), с высокими рейтингами, так равным образом развивающиеся страны ( такие, как Аргентина, Ливан, Мексика, Таиланд), с наиболее низкими спекулятивными рейтингами.

Рейтинг государства
Рейтинг государства

    Муниципальные правительства

Под муниципальными заимствованиями понимаются муниципальные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени муниципального образования, и кредиты, привлекаемые в соответствии с положениями настоящего Кодекса в местный бюджет от других бюджетов бюджетной системы государства и от кредитных организаций, по которым возникают муниципальные долговые обязательства.

Муниципальные займы
Муниципальные займы

    Квази-государственные эмитенты

Квазисуверенные заемщики - государственные или полугосударственные агентства, кредитный риск которых мало отличается от кредитного риска соответствующих правительств, поскольку имеет место прямая или косвенная гарантия государства по возвратности ими заемных средств.

Квази-суверенные заемщики

В качестве квазисуверенных структур обычно рассматриваются полугосударственные агентства, в частности, это южноамериканская Федеральная национальная ипотечная ассоциация (FNMA другими словами Фенни Мей) равным образом Федеральная компания жилищного ипотечного кредита ( FHLMC, либо Фредди Мак), национальные агентства по экспортному страхованию и др.

Квазисуверенные структуры
Квазисуверенные структуры

    Субсуверенные заемщики - корпорации и банки

Субсуверенные заемщики - любая организация, привлекающая свободные денежные средства посредством выпуска облигаций, не относящаяся к первым трем категориям, в зависимости от вида деятельности. На развитых рынках является одним из основных заемщиков денежных средств.

Денежные средства
Денежные средства

   Деление участников рынка по странам происхождения

В зависимости от стран происхождения участники финансового рынка делятся на следующие группы:

- развитые страны;

- страны, которые развиваются;

- международные учреждения;

- офшорные центры.

Страна происхождения участника рынка
Страна происхождения участника рынка

    Развитые страны

Развитые страны - это группа стран, занимающих господствующее положение в мировой экономике. В этих странах проживает 15-16 % мирового населения, но они при этом производят 3/4 валового мирового продукта и создают основную часть экономического и научно-технического потенциала мира. Развитые страны называют также индустриальными странами или индустриально развитыми.

Развитые страны
Развитые страны

    Развивающиеся страны

К развивающимся странам  теоретически относят те государства, у которых более низкий уровень ВВП на душу населения по сравнению с другими странами. Характеризуются слабо развитой индустрией и высокой степенью экономической зависимости от развитых стран. Некоторые такие менее развитые государства, общепризнанные развивающимися, например, Аргентина, в то же время унаследовали образованное население и многие другие черты развитых стран.Кроме того, развивающиеся страны имеют преференции при экспорте в развитые страны.

Развивающиеся страны
Развивающиеся страны

Но строгого определения не существует, и на практике обычно развивающимися странами называют страны, которые не являются членами ОЭСР.

Логотип ОЭСР
Логотип ОЭСР

    Международные учреждения

Международная финансовая организация - это организация, создаваемая на основе межгосударственных (международных) соглашений в сфере международных финансов. Участниками соглашений могут выступать государства и негосударственные институты.

Международные финансы
Международные финансы

Международные валютно-кредитные и финансовые организации располагают большими полномочиями и ресурсами и призваны регулировать международные экономические отношения.

Банк международных расчетов
Банк международных расчетов

К таким организациям относятся: Банк международных расчетов, Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, а также региональные банки развития.

Международный валютный фонд
Международный валютный фонд

    Оффшорные центры

Оффшорные центры - это небольшие государства, специализирующиеся на привлечении иностранных капиталов с использованием существенных налоговых льгот. Некоторые из них получили негласный статус «налоговых убежищ».

Оффшорные зоны
Оффшорные зоны

Экономический смысл создания центров - извлечение больших прибылей за счет использования привлеченных в страну иностранных инвестиций, развития доходного бизнеса. В мире насчитывается более 50 центров, в которых по оценкам специалистов ежегодный оборот составляет более 3-х трлн. долларов.

Карта оффшорных центров
Карта оффшорных центров

К наиболее известным центрам относятся:

- в Европе - Андорра, Болгария, Кампион (Италия), Гибралтар, Гернси, Джерси, Лихтенштейн, Люксембург, Монако, Швейцария, Кипр;

- в Африкано-арабском регионе - Абу-Даби, Ангола, Бахрейн, Дубай, Кувейт, Ливия, Либерия, Оман, Сейшельские острова;

- в Восточной Азии и Полинезии - Австралия, Гонконг, Новая Каледония, Новая Гвинея, Сингапур, Шри-Ланка, Таиланд;

- в Латинской Америке - Барбадос, Багамы, Бермуды, Каймановы острова, Коста-Рика, Чили, Гаити, Ямайка, Куба, Никарагуа, Нидерландские Антильские острова, Панама, Уругвай, Венесуэла и др.

Создание оффшорного центра
Создание оффшорного центра

Упрощенная процедура регистрации оффшорных компаний и управления ими обеспечивает клиентам анонимность и надежную защиту капиталов. Имея льготный режим, получают большие преимущества в конкурентной борьбе с национальными финансовыми компаниями. В отдельных случаях способствуют подрыву эффективности валютного рынка, нарушению таможенных и налоговых законодательств стран и «отмыванию» денег, полученных преступным путем. Мировое сообщество выступает за укрепление законодательства и контроля за деятельностью оффшорных центров.

Регистрация оффшорной компании
Регистрация оффшорной компании

  Деление участников рынка по типам инвесторов

По типам инвесторов участники финансового рынка делятся на следующие группы:

- частные;

- институциональные.

О частных и институциональных инвесторах

    Частные участники рынка

Частные инвесторы, осуществляющие операции с долговыми бумагами, - это физические лица (иногда их именуют конечными или розничными инвесторами). Как правило, они хотят диверсифицировать свои валютные сбережения или увеличить процентный доход путем приобретения ценных бумаг, номинированных в различных валютах.

Частные инвесторы
Частные инвесторы

Для частных инвесторов, проживающих в странах с недостаточно развитым рынком капитала и ограниченным числом инвестиционных возможностей для размещения временно свободных денежных средств, рынок еврооблигаций весьма привлекателен. Для лиц из экономически и политически нестабильных государств, или желающих сохранить свою анонимность, это также представляется интересным вложением капитала.

Размещение денежных средств
Размещение денежных средств

Большинство частных инвесторов не располагает достаточным временем и опытом анализа финансовой информации, предоставляемой заемщиком. Поэтому они придерживаются консервативной точки зрения, предпочитая приобретать еврооблигации хорошо известных заемщиков из развитых стран.

Анализ финансовой информации
Анализ финансовой информации

Кроме того, частные инвесторы предпочитают «держать» еврооблигации вплоть до погашения. Не в их правилах совершать частые операции покупки или продажи ценных бумаг, обмена одних инвестиционных инструментов на другие, игры на изменчивости и срочности рынка.

Деятельность частных инвесторов
Деятельность частных инвесторов

Если оценивать деятельность частных инвесторов на рынке еврооблигаций, следует отметить, что наиболее активно покупают выпуски еврооблигаций швейцарские и люксембургские банки, часто действующие в интересах своих частных клиентов-инвесторов. Многие международные инвесторы традиционно держат свои средства на кастодиальных счетах в этих банках.

Покупка еврооблигаций
Покупка еврооблигаций

Важность последних для рынка еврооблигаций определяется тем, что от 40 до 60% всех еврооблигаций, размещаемых на рынке, оказывается в портфелях, управляемых швейцарскими и люксембургскими банками. Большинство еврооблигаций, составляющих портфели названных банков, приобретаются в интересах частных иностранных инвесторов в течение последних нескольких лет.

Рынок еврооблигаций
Рынок еврооблигаций

    Институциональные участники рынка

Другой многочисленной группой инвесторов выступают институциональные инвесторы, играющие все более важную роль. Тенденция к институционализации финансовых рынков подтверждается увеличением количества и улучшением ликвидности предлагаемых финансовых инструментов, значительным ростом размера и объемов долговых рынков и частично ростом числа инвесторов, размещающих свои сбережения через инвестиционные фонды и банковские трастовые департаменты (менеджеры вкладов).

Институциональные инвесторы
Институциональные инвесторы

Участники рынка ценныхбумаг

Рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.

Схема места рынка ценных бумаг
Схема места рынка ценных бумаг

Ценная бумага, согласно юридическому определению, имеющемуся в Гражданском кодексе Российской Федерации (ст. 142), - это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

Рынок ценных бумаг и его участники

В соответствии со ст. 128 этого же кодекса ценная бумага есть объект гражданских прав, такой же, как вещь, а точнее - движимое имущество.

Ценные бумаги
Ценные бумаги

В настоящее время подавляющая часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой - бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага как «физическая» отсутствует.

Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с ростом мировой экономики. Его появление было связано с потребностями товарного производства, ибо без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий и отраслей хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важным условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира.

Развитие рынка ценных бумаг
Развитие рынка ценных бумаг

Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Базовая информация о работе фондового рынка

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:

- брокерская деятельность - деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом;

Брокерская деятельность
Брокерская деятельность

- дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам;

Дилерская деятельность
Дилерская деятельность

- деятельность по управлению ценными бумагами - осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц;

Деятельность по управлению ценными бумагами
Деятельность по управлению ценными бумагами

- клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним;

Клиринговая деятельность
Клиринговая деятельность

- депозитарная деятельность -  финансовые услуги, связанные с хранением сертификатов ценных бумаг и/или учётом и переходом прав на ценные бумаги;

Депозитарная деятельность
Депозитарная деятельность

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг;

Деятельность по ведению реестра
Деятельность по ведению реестра

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключе­нию гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участ­никами рынка ценных бумаг.

Схема Участники рынка ценных бумаг
Схема Участники рынка ценных бумаг

Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:

- эмитенты - осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;

- инвесторы - это всегда покупатели ценных бумаг;

- фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);

- организации инфраструктуры;

- организации регулирования и контроля.

Основные игроки на рынке ценных бумаг

В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые так или иначе имеют отношение к нему, можно условно разделить на три группы:

- к первой группе относятся «клиенты» или «пользователи» фондового рынка - это эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы, их основная «деловая» жизнь часто лежит вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них – часть «внешней деловой среды», а не профессия;

Клиенты фондового рынка
Клиенты фондового рынка

- вторую группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами - это организации, а в ряде стран – и граждане, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок;

Профессиональные торговцы
Профессиональные торговцы

- третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех пользователей фондового рынка. Всю совокупность этих организаций ещё именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др.

Теперь рассмотрим каждого участника рынка ценных бумаг подробнее.

О рынке ценных бумаг и его участниках

  Эмитенты

Эмитент - это организация, выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности. Эмитент - это юридическое лицо, орган местного самоуправления или исполнительной власти, которое от своего имени выпускает денежные знаки, платежные карты или ценные бумаги для финансирования или развития своей деятельности. Воспользовавшись правом эмиссии (предъявляется на определенных условиях), эмитент берет на себя обязательства по предоставлению прав, закрепленных выпущенными ценными бумагами, их владельцам. В числе ценных бумаг, выпускаемых по эмиссии: дорожные чеки, акции, облигации, кредитные карты.

Кто такой эмитент
Кто такой эмитент

На практике эмитенты — это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но и на принятие эмитентом обязательств по ней, а значит, и на получение определенных прав, связанных с ценной бумагой, ее владельцем, покупателем. Эмитентами обычно бывают юридические лица, хотя некоторые виды ценных бумаг могут выпускать в обращение и граждане (физические лица).

Что такое эмиссия

Эмиссия включает в себя две функции - право выпуска ценных бумаг и обязательства по предоставлению прав, закрепленных выпущенными ценными бумагами. В ряде случаев эмитент делегирует право выпуска ценных бумаг третьим лицам, но обязательства по ценным бумагам оставляет за собой, в этом случае де-факто третье лицо получает выпущенные ценные бумаги в качестве вознаграждения. Подобные схемы встречаются при эмиссии евроцентов и биткойнов.

Эмиссия ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг

Эмитент ценных бумаг выходит на фондовый рынок с целью привлечения дополнительных инвестиций. Средства инвесторов могут быть привлечены либо оформлением кредитного договора (такой договор заключается вне фондового рынка), либо путем выпуска облигаций, либо посредством выпуска акций. Каждая из компаний самостоятельно выбирает, каким именно путем целесообразно привлекать средства в той или иной ситуации.

Выпуск ценных бумаг
Выпуск ценных бумаг

Как и любой субъект экономических отношений, эмитент несет определенные права и обязанности, вытекающие из основного вида его деятельности. Так, после выпуска и реализации ЦБ, любые виды эмитента (как госструктуры, так и коммерческие организации) никуда не исчезают бесследно. Они вынуждены контролировать процесс продажи, а также обеспечивать для акционеров условия, оговоренные при покупке ЦБ.

Процесс продажи ценных бумаг
Процесс продажи ценных бумаг

В то же время, эмитент имеет право действовать на рынке, выполнять свои функции в соответствии с законодательством, а также получать прибыль от осуществляемой деятельности.

Процедура эмиссии ценных бумаг. Понятие эмиссии.

Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» определяет эмитента как «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими». Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу. Однако не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Он постоянно присутствует на нём, так как должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу.

Закон О рынке ценных бумаг
Закон О рынке ценных бумаг

Состав эмитентов можно представить следующим образом:

- государство, центральное правительство;

- республиканские органы власти;

- муниципальные органы власти;

- учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой;

- акционерное общество (корпорация);

- частные предприятия;

- нерезиденты Российской Федерации.

Сделка с ценными бумагами
Сделка с ценными бумагами

Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так как невозможно банкротство государства, и оно будет нести свои обязательства всегда. При этом, государственные ценные бумаги, эмитируемые Правительством России, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

Государственные ценные бумаги
Государственные ценные бумаги

Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые льготы и т.д.

Какие бывают ценные бумаги
Какие бывают ценные бумаги

Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределённостью экономических перспектив и малопредсказуемостью показателей. Для того, чтобы завоевать рынок, таким эмитентам необходима техническая доступность реестра, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.

Курсовая стоимость ценных бумаг
Курсовая стоимость ценных бумаг

Совсем по-другому «место под солнцем» на отечественном рынке ценных бумаг, а точнее средства инвесторов отвоевали компании, никогда и не предполагавшие вставать на трудный путь реального инвестирования. В результате деньги многих инвесторов ушли с отечественного фондового рынка вместе с исчезнувшими эмитентами. Такая ситуация на российском рынке ценных бумаг создаёт определённые трудности для эмитентов, причём даже для тех из них, за которыми стоят высококвалифицированные инвестиционные проекты.

Инвестиционные проекты
Инвестиционные проекты

На отечественном фондовом рынке основная доля участников-эмитентов приходится на юридические лица различных форм собственности. Согласно действующего законодательства, в нашей стране юрлица имеют право на выпуск любых ценных бумаг, кроме государственных. При этом эмитент ценных бумаг может быть как коммерческой, так и некоммерческой структурой.

Выпуск любых ценных бумаг
Выпуск любых ценных бумаг

Коммерческие организации основной целью привлечения средств считают получение максимально возможной прибыли, а некоммерческие - решение той или иной проблемы (если на ее решение необходимы дополнительные средства).

Привлечение средств
Привлечение средств

В роли коммерческой структуры могут выступать производственные и торговые предприятия, кооперативы и товарищества, всевозможные общества и госпредприятия. При этом предприятия могут быть акционерными обществами различных типов (открытого, закрытого), обществами с ограниченной ответственностью.

Акционерное общество
Акционерное общество

Эмитентов можно классифицировать как по структуре и схеме работы, так и по иным признакам: способу поведения на рынке, отрасли деятельности, национальной и территориальной принадлежности, а также взаимоотношением с государством.

Поведение на рынке
Поведение на рынке

  Инвесторы рынка ценных бумаг

Инвесторы - это участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг.

Инвесторы рынка ценных бумаг
Инвесторы рынка ценных бумаг

Инвестор всегда будет приобретателем (покупателем) ценной бумаги, хотя и не всякий покупатель ее есть инвестор. Инвестор может одновременно быть эмитентом, если он осуществляет выпуск собственных ценных бумаг, и эмитент становится одновременно инвестором, если он инвестирует свои капиталы в ценные бумаги других эмитентов. Если эмитента и можно с определенной долей условности назвать первым продавцом его ценной бумаги (на самом деле часто не сам эмитент продает ее, а уполномоченное им лицо), то инвестор, как правило, никогда не станет «конечным» покупателем ценной бумаги. Он постоянно выступает то в роли продавца, то в роли покупателя в зависимости от ситуации на рынке, цен и доходности различных ценных бумаг. Поэтому неправильно отождествлять эмитентов только с продавцами ценных бумаг, а инвесторов - только с их покупателями.

Покупатели ценных бумаг
Покупатели ценных бумаг

За субъектом любого рода инвестиционной деятельности остается право совмещения нескольких функций различных субъектов. Инвестор наделен правами и обязанностями в строгом соответствии с законодательством. Таким образом, он имеет право самостоятельно выбрать направление и определить объемы последующих  капитальных вложений, которые, по сути, осуществляют некий контроль целевого использования всех средств. Важными для инвестора всегда остаются стабильность существующей законодательной базы и соблюдение всех установленных правовых норм.

Права и обязанности инвестора
Права и обязанности инвестора

Существует понятие, как квалифицированный инвестор.  Такое звание даёт право инвестировать (вкладывать) деньги в особые инструменты, которые предназначены для лиц, имеющих особую квалификацию.

Кто такие инвесторы

Также существуют институциональные инвесторы. К ним относятся кредитно-финансовые институты и выступают в качестве держателя денежных средств. К примеру, в виде паев или взносов, и осуществляющих:

- инвестирование в недвижимость;

- инвестирование в ценные бумаги;

- инвестиции в бизнес (покупка бизнеса, создание и т.д.);

- инвестирование в сырьевые товары (уголь, газ, нефть, драгоценные металлы);

- инвестирование в валютный рынок Форекс;

- прочие способы инвестиции с целью получения прибыли.

Классификация инвестиционных проектов
Классификация инвестиционных проектов

Основной задачей  является не трата средств, а заработок при помощи вложения тех самых средств в тот или иной бизнес-проект.

Прежде, чем заключать сделку, с инвестором необходимо решить ряд вопросов, например:

- как будет делится прибыль или убыток в случае, если сделка окажется провальной;

- кто будет управлять бизнесом;

- у кого остается контрольный пакет;

- период инвестиций - долгосрочные или разовые.

Управление бизнесом
Управление бизнесом

Стоит помнить, что инвестор не претендует на управление бизнесом и его заполучение, он лишь заинтересован в прибыли.

Но для того, чтобы лучше понимать специфику бизнеса, в который  вкладывает свои средства, инвестор должен быть ознакомлен с основными инструментами правления.

Специфика бизнеса
Специфика бизнеса

Инвестор должен обладать следующими качествами:

- знаниями в области, в которой работает;

- прагматический подход;

- склонность к риску;

- полагаться и на свою интуицию, помимо профессиональных знаний;

-  хорошо чувствовать, стоит ли вложить деньги в тот или иной проект.

Склонность к риску
Склонность к риску

При инвестировании денег, инвестор планирует получить прибыль со всех своих вложениях (зарабатывая на инвестициях). Важно отметить, что чем большую сумму инвестор вкладывает, тем больше он рискует.

Инвестирование денег
Инвестирование денег

Никто и никогда не может дать инвесторам 100 процентную гарантию того, что получится заработать деньги. Любой инвестор не застрахован от неудач, ошибок и поражений. Таким образом, инвестор вкладывает свои деньги на свой риск и страх.

На финансовом рынке (фондовом, валютном и т.д.) в качестве крупных и известных инвесторов выступают инвестиционные банки и компании.

Инвестирование
Инвестирование

И эмитенты, и инвесторы выступают одновременно и продавцами, и покупателями на рынке ценных бумаг. Деление участников рынка на эмитентов и инвесторов производится не по их положению относительно купли-продажи ценной бумаги, а по отношению к имущественным правам и обязательствам по каждой ценной бумаге.

Купля-продажа ценных бумаг
Купля-продажа ценных бумаг

Известные инвесторы:

- Уоррен Баффет - американский предприниматель, крупнейший в мире и один из наиболее известных инвесторов, состояние которого на 30 апреля 2014 года оценивалось в 66 млрд долл. США;

Американский инвестор Уоррен Баффет
Американский инвестор Уоррен Баффет

- Джордж Сорос - создатель сети благотворительных организаций, известных как «Фонд Сороса», его деятельность вызывает неоднозначную оценку в разных странах и различных кругах общества, Сороса часто называют финансовым спекулянтом, а также сторонником легализации марихуаны для применения в медицинских целях. Считается «человеком, который сломал Банк Англии»;

Американский миллиардер Джордж Сорос
Американский миллиардер Джордж Сорос

- Джон Бэрр Уильямс - написал знаменитую докторскую диссертацию «Теория инвестиционной стоимости» ;

Джон Бэрр Уильямс
Джон Бэрр Уильямс

- Филипп Фишер - известный экономист и профессиональный инвестор, занимался инвестициями 74 года, завершив карьеру инвестора в возрасте 91 года;

Инвестор Филипп Фишер
Инвестор Филипп Фишер

- Чарльз Мангер - в настоящее время занимает пост вице-председателя совета директоров компании Berkshire Hathaway, а также выполняет обязанности председателя совета директоров Wesco Financial, которая на 80% принадлежит Berkshire и владеет акциями тех же компаний;

Инвестор Чарльз Мангер
Инвестор Чарльз Мангер

- Бенджамин Грэм - «отец инвестирования на основе ценности», написанная им в соавторстве с Дэвидом Доддом в 1934 году книга «Анализ ценных бумаг» до сих пор считается «библией для инвесторов»;

Инвестор Бенджамин Грэм
Инвестор Бенджамин Грэм

- Питер Линч - американский финансист, инвестор, который с 1977 по 1990 гг. руководил инвестиционным фондом Fidelity Magellan Fund, в это время его доходность составила 29,2% годовых, объем активов увеличился с $ 18 млн до $14 млрд, что превратило Magellan в самый крупный фонд в мире.

Американский финансист Питер Линч
Американский финансист Питер Линч

  Фондовые посредники

Фондовые посредники - это профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги).

Фондовые посредники
Фондовые посредники

Посредники - это юридические , которые являются связующим звеном рынка между покупателем и продавцом. Их можно разделить на 2 группы:

- финансовые посредники. Они аккумулируют небольшие краткосрочные сбережения для долгосрочного инвестирования ;

- посредники, для которых посредническая деятельность - это профессиональный вид  деятельности. Именно к ним относятся брокеры и дилеры.

Финансовые посредники
Финансовые посредники

Посредниками на фондовом рынке могут быть:

- предприятия, которые специализируются на работе с ценными бумагами и осуществляют посредническую деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг;

- банковские учреждения, которые наряду с другими финансовыми функциями могут осуществлять посредническую деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг, а также предоставлять займы, связанные с ценными бумагами;

- инвестиционные компании, совмещающие функции финансового посредника и институционального инвестора.

Посредники на фондовом рынке
Посредники на фондовом рынке

Фондовые посредники могут быть только юридическими лицами, могут образовываться в различных организационно-правовых формах, обязательно наличие для них государственной лицензии на соответствующий вид посредничества.

Классификация и механизм работы фондовых посредников

    Брокеры рынка ценных бумаг

Брокеры - это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход в виде комиссионного вознаграждения. Также брокер может проконсультировать своего клиента касательно той или иной ценной бумаги и дать совет о приобретении какой-либо ценной бумаги. Для этого брокеры анализируют рынок (ценных бумаг, товарный рынок, валютный рынок) для выявления и прогнозирования тренда цен на тот или иной актив.

Брокер
Брокер

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссиоционных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренные договором, ценные бумаги.

Брокерские услуги
Брокерские услуги

Представляющий брокер - независимое физическое или юридическое лицо, которое принимает заявки от клиентов на заключение биржевых сделок, но сам не ведёт их счета и не принимает деньги или ценности в уплату депозита или маржи.

Представляющий брокер
Представляющий брокер

Брокерская деятельность предполагает совершение сделок с ценными бумагами индивидуальным предпринимателем или юридическим лицом за счет клиента или от имени клиента (по договору поручения) как поверенного или от своего имени (по договору комиссии) как комиссионера или на основании доверенности от клиента , если полномочия брокера не описаны в вышеуказанных договорах. Основой взаимоотношений брокера и клиента может выступать агентский договор.

Совершение сделок с ценными бумагами
Совершение сделок с ценными бумагами

Брокер может совершать операции как со средствами клиентов, так и с собственными средствами (дилерские операции). Поэтому встает проблема возможного конфликта интересов брокера и интересов клиента. Существует несколько ограничений этого конфликта.

Конфликт интересов брокера и клиента
Конфликт интересов брокера и клиента

Первое - законодательно установленный приоритет исполнения клиентских поручений перед собственными (дилерскими) операциями брокера.

Брокерские операции
Брокерские операции

Второе ограничение касается четкого разделения денежных средств клиента и брокера. Средства клиента, поступающие брокеру по договору комиссии, должны учитываться раздельно, на специально открываемом субсчете в банке. Брокер может использовать эти средства только с разрешения клиента. Допускается использование временно свободных денежных средств клиента для покупки брокером собственных бумаг, но в этом случае договор комиссии должен предусматривать распределение доходности от таких операций. Оно проводится так же с разрешения клиента.

Разделение средств брокера и клиента
Разделение средств брокера и клиента

Третье ограничение касается учета собственных и клиентских бумаг. Последние брокер не вправе учитывать на своем счете как собственник, а может выступать только как номинальный держатель (при наличии у него права на депозитарную деятельность).

Учет клиентских бумаг
Учет клиентских бумаг

Четвертое ограничение касается возможности передоверия другому лицу поручения клиента брокеру. Это передоверие возможно, только если оно описано в договоре поручения или если брокер в силу форс-мажорных обстоятельств не в состоянии исполнить поручение клиента. И в первом, и во втором случаях он может осуществить передоверие только в пользу другого брокера с обязательным уведомлением клиента.

Поручение клиента брокеру
Поручение клиента брокеру

Наконец, пятое ограничение предполагает уведомление брокера о наличии конфликта интересов после получения от клиента поручения. В случае неуведомления клиента и нанесения ему в дальнейшем ущерба брокер обязан возместить убытки за свой счет. Однако на сегодняшний день отсутствует законодательно закрепленное понятие конфликта интересов, что делает эту норму недействующей.

Возмещение убытков
Возмещение убытков

Брокер действует на основании клиентского поручения (тикета), осуществляя продажу или покупку ценных бумаг.

Поручения клиента брокеру делятся на:

- рыночные (market), которые предполагают покупку или продажу бумаг по ценам рынка. Это не снимает с брокера ответственности за поиск наиболее выгодной для клиента цены;

- лимитные (limit), которые предполагают установление клиентом пороговой цены. Выше нее брокер не может покупать, а ниже - продавать;

- ограниченные ценой (stop-limit), когда клиент ставит заранее стоп-лос на случай неблагоприятного движения цены. Например, клиент купил акцию за 100 единиц, но опасается падения цен. Тогда он дает приказ, чтобы при достижении цены в 98 единиц, его позиция была закрыта, то есть продана. Тем самым клиент страхует себя от возможных потерь и контролирует свои риски. Аналогичная логика действует и в случае удержания клиентом, например, длиной позиции. Цена растет, и клиент хочет получить максимальную прибыль с выигрышной позиции, но ставит определенный стоп-профит, то есть заранее ограничивает свои потери в случае неблагоприятного разворота рынка. Подобные ограничения клиент может установить и при открытии короткой позиции, то есть продажи бумаг взаймы. К примеру, он продал на рынке акцию за 59 единиц и ждет, что ему удастся откупить ее по цене 50 единиц. В то же время он устанавливает лимит на цену в 61 единицу. При достижении этой цены брокер обязан будет откупить эту акцию для предотвращения больших убытков.

Поручение брокеру
Поручение брокеру

Брокер обязан:

- добросовестно выполнять обязательства по договорам купли-продажи ценных бумаг;

- доводить до сведений клиентов и контрагентов всю необходимую информацию, связанную с исполнением обязательств по договору купли-продажи;

- раскрывать информацию о своих операциях с ценными бумагами;

- совершать сделки купли-продажи ценных бумаг по поручению клиента в первоочередном порядке по отношению к собственным сделкам брокера;

- утвердить правила ведения внутреннего учета операций с ценными бумагами;

- вести внутренний учет операций с ценными бумагами;

- представлять отчетность в установленном законодательством порядке;

- утвердить порядок предоставления информации и документов инвестору в связи с обращение ценных бумаг;

- предоставлять по требованию инвестора информацию и документы в письменной или устной форме, доступной и удобной для инвестора;

- уведомлять инвестора о его праве получать документы и информацию;

- соблюдать требования законодательства Российской Федерации и нормативных актов ФСФР (Федеральной службы по финансовым рынкам).

Обязанности брокера
Обязанности брокера

Брокеру запрещается манипулировать ценами, давать или гарантировать обещания в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.

Манипуляция ценами
Манипуляция ценами

Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг является лицензируемым видом деятельности. В Российской Федерации с 1 сентября 2013 года лицензия на осуществление брокерской деятельности выдаётся Центральным банком Российской Федерации. Ранее выдавалась Федеральной службой по финансовым рынкам (до 2004 года - Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг).

Базовая информация о брокерской деятельности

    Дилеры рынка ценных бумаг

Дилеры - фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет.

Особенностью дилерской торговли являются дополнительные обязательства, которые берёт на себя дилер путём публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценам в оговоренный промежуток времени. Это позволяет крупным дилерам становиться маркет мейкерами. Дилером по российскому законодательству может быть только юридическое лицо. Дилерская деятельность является лицензируемым видом деятельности. В Российской Федерации лицензия на осуществление дилерской деятельности выдаётся ЦБ РФ - ФСФР(с 1.09.2013 ФСФР упразднено, теперь лицензии выдаются ЦБ РФ) (ранее - ФКЦБ)). Без лицензии на осуществление дилерской деятельности юридическое лицо не может быть участником торгов на бирже.

Дилеры
Дилеры

Имеется два вида лицензий на дилерскую деятельность:

- по операциям с корпоративными ценными бумагами;

- по операциям с государственными ценными бумагами.

Деятельность дилеров
Деятельность дилеров

Для обеспечения гарантий исполнения сделок дилер должен обладать достаточным собственным капиталом, минимальная величина которого устанавливается законодательно. Дилер может совмещать свою деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью.

Исполнение сделок
Исполнение сделок

Принимая на себя обязательства по котированию ценных бумаг, дилеры формируют дополнительную ликвидность фондового рынка.

Обязательства дилера
Обязательства дилера

Закон предписывает указывать существенные условия котировок, к которым относятся:

- цена предложения и цена спроса;

- минимально и максимально допустимое количество ценных бумаг, так называемый лот;

- срок действия указанной котировки.

Цена предложения и цена спроса
Цена предложения и цена спроса

Дилер может добавлять какие-то дополнительные условия:

- срок поставки бумаг;

- срок оплаты договора купли продажи;

- условия поставки или перерегистрации;

- форма и валюта оплаты;

- другие условия.

Условия дилера
Условия дилера

Если же дилер не объявляет дополнительных условий, контрагент имеет право потребовать заключение договора на условиях предложенных им, а дилер не имеет права отказаться.

Заключение договора
Заключение договора

Особенностью российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор купли-продажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесённых убытков.

Условия совершения сделки
Условия совершения сделки

Объявляя котировки ценных бумаг, дилер, как правило, обладает информацией о состоянии эмитента. Однако эта информация не всегда доступна широкому кругу участников рынка. Поэтому на дилера возлагается обязанность раскрывать информацию об эмитенте и консультировать клиентов по вопросам приобретения тех или иных ценных бумаг.

Дилерская работа

Законодательно дилер обязан:

- действовать исключительно в интересах клиентов;

- обеспечивать своим клиентам наилучшие условия исполнения сделок;

- доводить до клиентов всю необходимую информацию о состоянии рынка, эмитентов, ценах спроса и предложения, рисках и др.;

- не допускать манипулирования ценами и понуждения к совершению сделки путём предоставления умышленно искажённой информации об эмитентах, ценных бумагах, динамике изменения цен и др.;

- совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг в соответствии с поручением клиентов в первоочередном порядке по отношению к дилерским операциям, если дилер совмещает свою деятельность с брокерской деятельностью.

Действия дилера
Действия дилера

От осуществления своей деятельности дилер может получать доход в виде:

- спреда (разница между заявленными ценами покупки и продажи);

Понятие "спред"

- комиссий;

- платы за консультации и предоставление информации.

Плата за консультации
Плата за консультации

    Маркет-мейкеры рынка ценных бумаг

Маркет-мейкер - это игрок на бирже, находящийся в несколько особом положении. По договору с биржей, он обеспечивает ликвидность на определённом финансовом продукте, и получает за это льготные комиссионные (т.е., платит бирже намного меньше, чем другие.)

Маркет-мейкеры - особые участники фондовой биржи. Краткое описание деятельности

Маркет-мейкер преследует одну главную цель - поддерживать «честный и упорядоченный» рынок торговли в отведенной ему акции (как правило, ликвидность одной ценной бумаги контролирует один маркет-мейкер). Другими словами, он должен исполнять сделки клиентов по самой лучшей цене, возможной в данный момент, поддерживать минимальный спрэд на котировках, а также предотвращать слишком резкие скачки в цене акции.

Маркет-мейкер
Маркет-мейкер

Современный биржевой рынок не может функционировать без такого профучастника как маркет-мейкер, т.к. в противном случае ликвидность торгов формировалась бы хаотично, а это могло привести к полному отсутствию сделок рынке, из-за чего его эффективность упала бы до нуля (как бы выглядел рынок без маркет-мейкера). Поэтому правилами биржи и законодательством в области финансов установлено, что именно маркет-мейкер накапливает абсолютно все заявки на покупку и продажу по одной акции, в результате чего «формирует» или «делает» рынок в зависимости от полученных данных.

Заявки на продажу акций
Заявки на продажу акций

Отсюда следует, что маркет-мейкер обладает самой полной информацией о биржевых торгах – он видит все виды заявок, поступивших на данный момент от клиентов - рыночные, лимитированные, а также условные ордера (стоп-лимиты и тейк-профиты) и сводит все эти данные в одной таблицей, называемой книгой специалиста.

Информация о биржевых торгах
Информация о биржевых торгах

Существует также сокращенная версия книги специалиста и называется она биржевой стакан - в нем отражаются только лимитированные ордера. Видеть стакан котировок могут все участники торгов (книгу специалиста может видеть только маркет-мейкер). В России биржевой стакан бесплатный, а в США на бирже NYSE его стоимость составляет 60$ в месяц (называется Open book).

Биржевой стакан
Биржевой стакан

Компания, имеющая статус маркет-мейкер, в основном зарабатывает на спрэде (разнице в цене покупки и продажи), а также может покупать или продавать контролируемую ею акцию для себя с целью получения прибыли (как и любой трейдер). В таком случае зная, что именно делает market maker – покупает или продает, можно смело повторять за ним, ведь он видит рынок изнутри (видит то, что не доступно большинству), а значит, обладает инсайдерской информацией. Так называемые следы маркет-мейкера можно заметить, изучив биржевую ленту и стакан котировок (где маркет-мейкер оставляет следы).

Статус маркет-мейкера
Статус маркет-мейкера

Конечно, помимо широких возможностей для зарабатывания денег маркет-мейкер имеет ряд ограничений в своей деятельности, т.к. главной его целью все-таки является поддержание ликвидности и упорядоченности рынка, а не получение прибыли (функции маркет-мейкера).

Как маркет-мейкеры делают рынок

Означает это буквально следующее. Некая большая финансовая организация (например, трейдинговая фирма или банк) обязуется постоянно поддерживать рынок, например, для акции фирмы General Motors. Это означает, что означеная фирма гарантирует, что кто бы ни пришёл покупать или продавать акцию GM, он сможет это сделать немедленно. Естественно, в каждый момент времени можно продать акцию за меньшие деньги, чем купить. Эта разница и составляет доход маркет-мейкера. Бирже, в свою очередь, прямая выгода, когда кто-то обеспечивает постоянную торговлю на каждой акции или фьючерсе: ведь это означает, что торговля ведётся непрерывно, а значит - биржа получает больше комиссионных.

Доход маркет-мейкера
Доход маркет-мейкера

Но где гарантированый доход - там и гарантированый риск. Если рынок вдруг "уходит вниз" и инвесторы начинают "скидывать" означеную акцию - маркет-мейкер ОБЯЗАН принимать продажи одну за другой. Если он будет "держать цену" - то окажется с кучей акций, ему самому не нужных, да ещё купленых выше своей реальной цены. Поэтому увидев падающий рынок, маркет-мейкер начинает лихорадочно снижать цену и на покупку, и на продажу. Если он "не успевает" за рынком (за инвесторами, скидывающими акцию, или за другими маркет мейкерами, снижающими цену), то получит серьезный убыток. Поэтому в эпоху электронных торгов - маркет-мейкеры как правило, имеют сильнейшую технологическую базу (компьютеры, каналы связи) - иначе им просто не выжить.

О маркет-мейкерах

Кроме того, "маркет-мейкингом" сегодня называется не только роль, которую выполняют некоторые участники торгов, но и сама стратегия такого участия: сидишь себе на неподвижном рынке, выставил предложения на продажу и на покупку, и ждёшь себе, пока другие участники торгов "ударятся" о твои предложения. Поскольку одновременно выставленые предложения покупки и продажи не пересекаются, то в каждый момент маркет-мейкер готов купить акцию (например) за 10 и продать её же за 12. Те участники, кто готовы прямо в этот момент купить или продать за "текущую цену" продают маркет-мейкеру за 10, и покупают у него же - за 12.

Стратегия участия в торгах
Стратегия участия в торгах

Маркет-мейкер на российском фондовом рынке называется дилер, а действия по поддержанию ликвидности биржевых торгов в РФ может совершать исключительно юридическое лицо, обладающее лицензией на осуществление дилерских функций.

Маркет-мейкеры - кто они?

    Компании, управляющие ценными бумагами

Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании (в форме юридического лица или частного предпринимателя), имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами. Лицензия включает:

- управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующую компанию;

- управление денежными средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги;

- управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг.

Управление ценными бумагами
Управление ценными бумагами

Смысл функционирования управляющих компаний и их функционирования на рынке ценных бумаг состоит в том, что они обеспечивают следующее:

- лучшие результаты от управления ценными бумагами клиентов по сравнению с деятельностью последних за счёт своего профессионализма;

- более низкие затраты на обслуживание операций на фондовых рынках за счёт масштабов своей деятельности;

- эффективность операций за счёт работы одновременно на многих рынках и в разных странах.

Управляющая компания
Управляющая компания

Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего. В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.

Доверительное управление
Доверительное управление

Управляющие компании - это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или денежными средствами, высвобождающимися от продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению и в интересах своих клиентов.

Управление финансами
Управление финансами

Зачастую, людям, которые готовы инвестировать сбережения, не хватает времени, опыта и специальных знаний для эффективного распоряжения своими средствами. В этом случае, услуги управляющих компаний будут кстати, потому что управляющая компания - это команда профессионалов, цель работы которых - максимально увеличить стоимость средств, которые находятся у них в управлении.

Инвестирование сбережений
Инвестирование сбережений

Деятельность управляющей компании в России законодательно регламентирована и контролируется со стороны государства Федеральной службой по финансовым рынкам России (ФСФР), а помимо нее еще и специализированными организациями (спецдепозитарием, спецрегистратором, аудитором и оценщиком).

Регламентирование деятельности
Регламентирование деятельности

В законодательстве Российской Федерации термин употребляется в следующем значении: управляющая компания - акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью, созданное в соответствии с законодательством Российской Федерации и имеющее лицензию Федеральной службы по Финансовым рынкам России (ФСФР) на осуществление деятельности по управлению паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами в соответствии с федеральным законом «Об инвестиционных фондах» (№ 156-ФЗ от 29.11.2001).

Инвестиционные фонды
Инвестиционные фонды

Управляющая компания может осуществлять доверительное управление:

- активами фонда коллективных инвестиций;

- средствами пенсионных накоплений;

- накоплениями для жилищного обеспечения военнослужащих;

- ипотечным покрытием;

- средствами компенсационного фонда саморегулируемой организации оценщиков;

- целевым капиталом некоммерческой организации;

- пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов;

- страховыми резервами страховых компаний.

Осуществление доверительного управления
Осуществление доверительного управления

Обычно управляющая компания предстаёт в виде трастовой организации, включающей в себя несколько других и берущей на себя основную часть её генеральных функций. Менее важные функции осуществляет локальная власть на местах, которая подчиняется непосредственно первым лицам управляющей компании. Возможен даже такой вариант, когда дочерние компании находятся в разных странах с управляющей, ведут почти автономную юридическую деятельность, но всё равно подчиняются управляющей компании, которая ведёт высшую юридическую и хозяйственную деятельность.

Понятие управляющей компании, принципы ее работы

  Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг

Особую роль в системе управления рынком ценных бумаг играет инфраструктура. Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах. Функциональная (фондовые биржи, фондовые отделы валютных и товарных бирж, постоянные фондовые аукционы), техническая (клиринго-расчётная, депозитарная, регистрационная сеть) и организационная подсистемы инфраструктуры обеспечивают нормальное функционирование рынка ценных бумаг.

Инфраструктура рынка ценных бумаг
Инфраструктура рынка ценных бумаг

Инфраструктура рынка ценных бумаг - сложная система институтов, обеспечивающих бесперебойное функционирование рынка ценных бумаг путем создания необходимых условий деятельности его участников.

Функционирование рынка ценных бумаг
Функционирование рынка ценных бумаг

Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг условно можно разбить на две группы:

- организации, обслуживающие только данный рынок, - это расчетные центры, депозитарии, регистраторы;

- организации, обслуживающие сразу многие рынки, включая и настоящий, - это электронные системы информации, газеты, журналы, юридические службы и т.п.

Организации, обслуживающие рынок
Организации, обслуживающие рынок

    Организаторы рынка ценных бумаг

Организатор торговли на рынке ценных бумаг - профессиональный участник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Права и обязанности данного субъекта регулируются ст. 9 Закона о РЦБ, а также Положением о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 16 ноября 1998 г. N° 49).

Под организаторами торговли понимаются фондовые биржи и организаторы внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг.

Организатор рынка ценных бумаг
Организатор рынка ценных бумаг

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг - юридическое лицо, осуществляющее деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии фондовой биржи или лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Торговля ценными бумагами
Торговля ценными бумагами

Число участников торгов, осуществляющих торговлю через организатора торговли, должно быть не менее 25.

Организатор торговли вправе устанавливать требования к размеру собственного капитала участников торгов в размере не ниже величины, установленной нормативными актами ФКЦБ для организаций - профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих брокерскую и (или) дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг.

Организатор торгов
Организатор торгов

Организатор торговли обязан утвердить правила торговли ценными бумагами и финансовыми инструментами, которые должны предусматривать:

- общий порядок и условия проведения торгов;

- время начала и окончания торгового дня и торговых сессий;

- общие требования, предъявляемые к участникам торгов;

- функции маркет-мейкеров или специалистов, а также требования, предъявляемые к ним (в случае если организатором торговли установлен статус маркет-мейкера или специалиста);

- описание ценных бумаг и финансовых инструментов;

- порядок совершения через торговую систему сделок с ценными бумагами или финансовыми инструментами, включая порядок объявления и изменения участниками торгов заявок;

- порядок формирования торговой системой реестра всех объявленных участниками торгов заявок с указанием условий и реквизитов каждой заявки, времени ее поступления в торговую систему и индивидуального номера;

- порядок формирования торговой системой реестра всех сделок с ценными бумагами и финансовыми инструментами, совершенных через организатора торговли в течение торговой сессии, предусматривающий присвоение в торговой системе каждой сделке индивидуального номера;

- содержание отчетов о сделках с ценными бумагами и финансовыми инструментами, совершенных участником торгов в течение торгового дня, и порядок их доведения до сторон по сделкам;

- описание порядка документооборота и взаимодействия организатора торговли и участников торгов с депозитариями, уполномоченными организациями, осуществляющими расчеты, и клиринговыми организациями;

- описание способов обеспечения обязательств по исполнению сделок с ценными бумагами.

Правила фондовых торгов
Правила фондовых торгов

Организатор торговли обязан утвердить правила допуска к обращению и исключения из обращения ценных бумаг и финансовых инструментов, которые должны содержать описание процедуры листинга и делистинга и процедур допуска к обращению внесписочных ценных бумаг и финансовых инструментов в соответствии с законодательством Российской Федерации и актами ФКЦБ. Ценные бумаги признаются прошедшими процедуру листинга после осуществления экспертизы документов и включения ценной бумаги в котировальный лист первого или второго уровня.

Обращение ценных бумаг
Обращение ценных бумаг

Правила листинга и делистинга организатора торговли должны включать следующие требования к ценным бумагам и их эмитентам:

- заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист первого уровня может представить только эмитент указанных ценных бумаг;

- заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист второго уровня, а также заявление о допуске к обращению через организатора торговли внесписочных ценных бумаг может представить эмитент указанных ценных бумаг или участник торгов.

Листинг на рынке ценных бумаг

Эмитент ценных бумаг, представивший заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист первого или второго уровня, обязан раскрывать организатору торговли информацию о существенных фактах (событиях и действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, в соответствии с требованиями к составу, структуре и срокам представления указанной информации, установленными нормативными актами ФКЦБ.

Процедура листинга
Процедура листинга

Выпуск ценных бумаг эмитента должен быть зарегистрирован в соответствии с законодательством Российской Федерации и нормативными актами ФКЦБ.

Регистрация выпуска ценных бумаг
Регистрация выпуска ценных бумаг

Отчет об итогах выпуска ценных бумаг эмитента должен быть зарегистрирован в соответствии с законодательством Российской Федерации и нормативными актами ФКЦБ.

Итог выпуска ценных бумаг
Итог выпуска ценных бумаг

Процедура листинга организатора торговли должна содержать следующие дополнительные требования для включения ценных бумаг в котировальный лист первого уровня:

- размер чистых активов эмитента ценных бумаг — акционерного общества должен составлять не менее 20 млн ЭКЮ (по курсу ЭКЮ, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату расчета размера чистых активов). Расчет размера чистых активов эмитента осуществляется в соответствии с нормативными актами, принятыми совместно Министерством финансов Российской Федерации и Федеральной комиссией;

- срок осуществления деятельности эмитента ценных бумаг должен быть не менее 3 лет. В случае образования эмитента вследствие реорганизации в форме преобразования срок осуществления деятельности эмитента исчисляется с момента государственной регистрации юридического лица - правопредшественника;

- количество акционеров эмитента - акционерного общества должно быть не менее 1000;

- средняя сумма сделок с ценными бумагами за месяц, рассчитанная по итогам последних 6 месяцев, должна быть не менее 50 тыс. ЭКЮ (по курсу ЭКЮ, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату расчета указанной суммы сделок).

Листинг и делистинг
Листинг и делистинг

Процедура листинга организатора торговли должна содержать следующие дополнительные требования для включения ценных бумаг в котировальный лист второго уровня:

- размер чистых активов эмитента ценных бумаг - акционерного общества должен составлять не менее 2 млн ЭКЮ (по курсу ЭКЮ, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату расчета размера чистых активов);

- срок осуществления деятельности эмитента ценных бумаг должен быть не менее 1 года. В случае образования эмитента вследствие реорганизации в форме преобразования срок осуществления деятельности эмитента исчисляется с момента государственной регистрации юридического лица - правопредшественника;

- количество акционеров эмитента - акционерного общества должно быть не менее 500;

- средняя сумма сделок с ценными бумагами за месяц, рассчитанная по итогам последних 6 месяцев, должна быть не менее 10 тыс. ЭКЮ (по курсу ЭКЮ, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату расчета указанной суммы сделок).

Финансовая деятельность
Финансовая деятельность

Организатор торговли обязан уведомить эмитента ценных бумаг о допуске ценных бумаг к обращению.

Прекращение обращения ценных бумаг через организатора торговли осуществляется организатором торговли по следующим основаниям:

- аннулирование государственной регистрации выпуска ценных бумаг;

- истечение сроков обращения ценных бумаг;

- ликвидация эмитента ценных бумаг;

- признание эмитента ценных бумаг несостоятельным (банкротом);

- иное основание, установленное организатором торговли.

Прекращение обращения ценных бумаг
Прекращение обращения ценных бумаг

Исключение ценных бумаг из котировального листа организатора торговли осуществляется организатором торговли по следующим основаниям:

- несоответствие показателей деятельности эмитента требованиям, предъявляемым при включении ценных бумаг в котировальный лист организатора торговли;

- несоответствие показателей средней суммы сделок с ценными бумагами одного выпуска за месяц, рассчитанной по итогам последних 6 месяцев, требованиям, предъявляемым при включении ценных бумаг в котировальный лист организатора торговли;

- иное основание, установленное организатором торговли.

Исключение ценных бумаг
Исключение ценных бумаг

Организатор торговли самостоятельно устанавливает основания прекращения обращения финансовых инструментов.

Организатор торговли обязан не реже одного раза в неделю раскрывать информацию о рыночных ценах ценных бумаг, допущенных к обращению через организатора торговли, а ежегодно - раскрывать через информационные агентства или иным способом перечень ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, допущенных к обращению через организатора торговли, и ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, обращение которых через организатора торговли прекращено, включая:

- наименование эмитента, вид, категорию (тип) ценной бумаги или наименование финансового инструмента;

- дату допуска к обращению (прекращения обращения) ценной бумаги или финансового инструмента через организатора торговли;

- уровень котировального листа, в который включена (из которого исключена) ценная бумага;

- для внесписочных ценных бумаг - указание на то, что ценная бумага является внесписочной.

Рыночные цены ценных бумаг
Рыночные цены ценных бумаг

Организатор торговли обязан утвердить перечень мер, направленных на предотвращение манипулирования ценами, включая описание системы контроля за объявлением заявок участниками торгов в течение торговой сессии. Организатор торговли несет ответственность за несоблюдение утвержденного им перечня мер, направленных на предотвращение манипулирования ценами, в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации и нормативными актами Федеральной комиссии.

Предотвращение манипулирования ценами
Предотвращение манипулирования ценами

Манипулированием ценами признаются действия участника (участников) торгов, в том числе объявление заявок на совершение сделок с ценными бумагами и (или) финансовыми инструментами, совершение сделок с ценными бумагами и (или) финансовыми инструментами, сторонами по которым является одно и то же лицо, которые привели или могли привести к дестабилизации рынков ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, в том числе к необусловленному объективными событиями, влияющими на рынок ценных бумаг, изменению цен спроса (предложения) ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, либо числа заявок (сделок).

Манипулирование ценами на акции
Манипулирование ценами на акции

Участники торгов, осуществляющие манипулирование ценами, несут ответственность в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации и нормативными актами ФКЦБ.

Ответственность за манипулирование ценами
Ответственность за манипулирование ценами

      Фондовые биржи

Фондовая биржа - некоммерческая организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Понятие фондовой биржи. Фондовые биржи России и мира

Фондовая биржа - это организованный, постоянно функционирующий рынок, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг. Фондовые биржи чаще всего имеют акционерную форму собственности. Срок деятельности биржи не ограничен по времени. Биржи в большинстве случаев являются некоммерческими предприятиями. Доходы биржи формируются за счет комиссионных, взимаемых за оказанные услуги, и обязательных платежей членов биржи, предусмотренных уставом. Существуют и другие источники доходов.

Фондовая биржа
Фондовая биржа

Организационная структура фондовой биржи и органы ее управления приблизительно одинаковы во всех странах. Высшим органом управления биржи является Общее собрание акционеров (членов-пайщиков). В перерыве между собраниями функционирует биржевой совет. Исполнительным органом биржи является ее дирекция. На бирже действует несколько комиссий: арбитражная, листинговая, котировальная и клиринговая. Кроме того, имеются информационно-издательский отдел, отдел технического обеспечения и прочие вспомогательные подразделения.

Структура фондовой биржи
Структура фондовой биржи

Листинговая комиссия осуществляет строжайший отбор ценных бумаг. Главная ее задача - недопущение на биржу ценных бумаг недостаточно надежных эмитентов. Листинговая комиссия разрабатывает правила допуска ценных бумаг к торгам. Листинг играет важную роль в процессе оценки акций. Фондовая биржа обычно предъявляет жесткие требования как к своим членам, так и к другим эмитентам ценных бумаг.

Отбор ценных бумаг
Отбор ценных бумаг

Несмотря на это, большинство акционерных предприятий стремится попасть в биржевой котировочный бюллетень, что дает им ряд преимуществ:

- включение в котировочный бюллетень фондовой биржи делает акции компании более известными и доступны ми, повышает их привлекательность для инвесторов, что способствует увеличению числа сделок с ними;

- в случае выпуска новых видов ценных бумаг компании, акции которой котируются на фондовой бирже, издержки, связанные с их размещением, оказываются ниже по сравнению с расходами компаний, чьи акции обращаются на внебиржевом рынке ценных бумаг;

- котировка акций на бирже приносит акционерной компании дополнительную известность, что увеличивает спрос на ее продукцию (услуги) на товарном рынке;

- компании имеют возможность увеличить число своих акционеров, что позволяет распределять собственность между большим числом лиц и облегчает управление фирмой тем, кто владеет контрольным пакетом акций;

- допуск к котировке на фондовой бирже способствует формированию реальных цен на акции компании и позволяет точнее определять ее ресурсный потенциал и стоимость активов.

Биржевой котировочный бюллетень
Биржевой котировочный бюллетень

Котировка акций на фондовой бирже выгодна также инвесторам, так как возрастает ликвидность акций эмитента, информированность общественности и обоснованность инвестиционных решений.

Котировка акций
Котировка акций

Из числа ценных бумаг, отвечающих правилам допуска к тор­гам, формируется биржевой список, который вместе с другими материалами передается в котировальную комиссию.

Допуск ценных бумаг
Допуск ценных бумаг

Котировальная комиссия ведет учет ценных бумаг, принимает их к котировке и рекомендует первоначальную котировочную цену. Уже в процессе торгов котировальная комиссия регистри­рует наивысшую цену, предлагаемую покупателем, и наимень­шую цену, предлагаемую продавцом. Котировальная комиссия информирует участников торгов о курсах ценных бумаг и объе­мах сделок.

Подразделения фондовой биржи
Подразделения фондовой биржи

Клиринговая комиссия занимается послеторговыми операция­ми в форме организации расчетов между участниками фондовых сделок, а также организует доставку товара новым владельцам.

Клиринговая комиссия
Клиринговая комиссия

Арбитражная комиссия является исполнительным органом фондовой биржи и занимается разрешением возникающих спо­ров между участниками сделок относительно правомерности и законности той или иной операции.

Арбитражная комиссия
Арбитражная комиссия

Информационно-издательский отдел осуществляет централи­зованное информационное обеспечение и курсовой контроль, издает биржевой бюллетень, справочники, рекламные проспекты и оказывает другие виды услуг, вытекающие из характера его деятельности,

Информационно-издательский отдел
Информационно-издательский отдел

Отдел технического обеспечения выполняет организацион­но-вспомогательную работу по обеспечению нормального функ­ционирования всех подразделений фондовой биржи. В обязанно­сти отдела входят контроль за работой и профилактика техниче­ского оборудования, средств связи и т.д. Кроме вышеназван­ных, на бирже действуют различные вспомогательные подразде­ления, которые занимаются решением чисто хозяйственных проблем.

Отдел технического обеспечения
Отдел технического обеспечения

Задачи фондовой биржи:

- предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

- выявление равновесной биржевой цены;

- аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;

- обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

- обеспечение арбитража;

- обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

- разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Задачи фондовой биржи
Задачи фондовой биржи

Сейчас в России насчитывается 10 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 4 биржах:

- Московская биржа (ранее до 2012 года - ММВБ-РТС), созданная в результате объединения ММВБ и РТС;

Московская биржа
Московская биржа

- Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург) - ныне ММВБ-Урал;

Биржа ММВБ-Урал
Биржа ММВБ-Урал

- Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);

Санкт-Петербургская валютная биржа
Санкт-Петербургская валютная биржа

- Фондовая биржа Санкт-Петербург (ФБ СПб).

Наиболее крупной фондовой биржей в России является ОАО Московская Биржа.

Фондовая биржа Санкт-Петербурга
Фондовая биржа Санкт-Петербурга

В советской России биржи закрыли в 1917-1918 г. До 1917 г. в Российской империи действовало семь товарно-фондовых бирж — в Петербурге, Москве, Одессе, Киеве, Харькове, Варшаве и Риге. Основной из них была Петербургская. В 1990-х годах прошлого века они были открыты вновь только после распада СССР. В частности, Республиканская фондовая биржа «Тошкент», являющаяся по настоящее время основной фондовой биржей в Узбекистане, была образована 8 апреля 1994 г. Указом Президента республики.

Фондовая биржа Узбекистана
Фондовая биржа Узбекистана

Крупнейшие фондовые биржи в США:

- NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа);

Нью-Йоркская фондовая биржа
Нью-Йоркская фондовая биржа

- NASDAQ (Национальная электронная фондовая биржа США);

Национальная электронная фондовая биржа США
Национальная электронная фондовая биржа США

- CME (Чикагская товарная биржа);

Чикагская товарная биржа
Чикагская товарная биржа

- NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа);

Нью-Йоркская товарная биржа
Нью-Йоркская товарная биржа

- GLOBEX (Глобальная электронная торговая платформа).

Глобальная электронная торговая платформа
Глобальная электронная торговая платформа

      Организаторы внебиржевой торговли

Организатор внебиржевой торговли - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг на основании лицензии на осуществление деятельности в качестве организатора внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг.

Внебиржевая торговля

Основу внебиржевого рынка составляет разветвленная телефонная и компьютерная связь, посредством которой осуществляется обмен информацией о ценных бумагах. Во внебиржевом обороте работают, как правило, профессиональные посредники. Внебиржевой оборот занимает важное место в структуре фондового рынка, так как его непосредственными участниками являются центральный банк и коммерческие банки. Центральный банк осуществляет на внебиржевом рынке операции с ценными бумагами в целях регулирования денежного обращения и управления государственным долгом. На внебиржевом рынке обращается наибольшее количество ценных бумаг.

Телефонная и компьютерная связь
Телефонная и компьютерная связь

Требования к организационно-правовой форме организаторов внебиржевой торговли в России не установлены. Существуют требования к числу участников торговли (не менее 20 участников) в системе организатора внебиржевой торговли и к собственному капиталу.

Лицензирование деятельности фондовой биржи и организатора внебиржевой торговли осуществляется ФКЦБ.

Деятельность фондовой биржи
Деятельность фондовой биржи

    Расчетно-клиринговые организации

Расчетные центры - это организации банковского типа, специализирующиеся на ведении расчетных счетов участников организованного рынка ценных бумаг и осуществлении всех расчетов по сделкам с ценными бумагами.

Расчетные центры
Расчетные центры

Совершение сделок с ценными бумагами сопровождается не только их передачей от одного владельца к другому или переучётом прав собственности на них у реестродержателей или в депозитариях, но и противоположно направленной передачей денег за эти ценные бумаги от их покупателя к продавцу. Если речь идёт о разовых или немногочисленных сделках, то расчёты по ним производятся обычным путём, как и при сделках купли-продажи других товаров. Однако на рынке ценных бумаг, организованном в форме биржевой торговли или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико, что объективно привело к выделению деятельности по расчётам с ценными бумагами в специфическую сферу с образованием присущих ей специализированных на указанных расчётах организациях – расчётно-клиринговых (они могут называться по разному: Расчётная палата, Клиринговая палата, Клиринговый центр и т.п.).

Развитие клиринга
Развитие клиринга

В самом общем плане расчётно-клиринговая организация - это специализированная организация банковского типа, которая осуществляет расчётное обслуживание участников рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются:

- минимальные издержки по расчётному обслуживанию участников рынка;

- сокращение времени расчётов;

- снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчётах.

Расчётное обслуживание
Расчётное обслуживание

Для выполнения последнего пункта, в соответствии со ст.6 Закона «О рынке ценных бумаг», клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами, минимальный размер которых устанавливается ФКЦБ по согласованию с ЦБ РФ.

Расчеты по сделкам с ценными бумагами
Расчеты по сделкам с ценными бумагами

Расчётно-клиринговая организация может обслуживать какую-либо одну фондовую биржу или сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг. Последний вариант предпочтительнее, так как обычно профессиональные фондовые посредники работают сразу на многих фондовых биржах и для них удобнее и выгоднее, если расчётное обслуживание всех таких рынков ведётся в одном месте.

Обслуживание фондовой биржи
Обслуживание фондовой биржи

Расчётно-клиринговая деятельность, в частности, включает:

- проведение расчётных операций между членами расчётно-клиринговой организации (а в ряде случаев – и другими участниками фондового рынка);

- осуществление зачёта взаимных требований между участниками расчётов, или осуществление клиринга;

- сбор, сверку и корректировку информации по сделкам, совершённым на рынках, которые обслуживаются данной организацией;

- разработку расписания расчётов, т.е. установление строгих сроков, в течение которых денежные средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчётно-клиринговую организацию;

- контроль за перемещением ценных бумаг (или других активов, лежащих в основе биржевых сделок) в результате исполнения контрактов;

- гарантирование исполнения заключённых на бирже контрактов (сделок);

- бухгалтерское и документарное оформление произведённых расчётов.

Проведение расчётных операций
Проведение расчётных операций

Основные источники доходов расчётно-клиринговой организации складываются из:

- платы за регистрацию сделок;

- доходов от продажи информации;

- доходов от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении организации;

- поступлений от продажи своих технологий расчётов, программного обеспечения и т.п.;

- других доходов.

Источники доходов
Источники доходов

Расчётно-клиринговые организации занимают центральное место в торговле производными ценными бумагами: фьючерсными контрактами и биржевыми опционами. Без них современный рынок ценных бумаг был бы просто невозможен.

Торговля фьючерсными контрактами
Торговля фьючерсными контрактами

Членами расчётно-клиринговой организации обычно являются крупные банки и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи. Взаимоотношения между ними и расчётно-клиринговой организацией строятся на основе соответствующих договоров.

Фондовые и фьючерсные биржи
Фондовые и фьючерсные биржи

    Регистраторы, держатели реестра

Регистратор (держатель реестра) - юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, включая сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Регистрационная деятельность
Регистрационная деятельность

Реестр владельцев ценных бумаг - это «…список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг».

Именные ценные бумаги
Именные ценные бумаги

Реестр нужен эмитенту в первую очередь для того, чтобы тот мог исполнить свои обязанности перед владельцами выпущенных им ценных бумаг. Кроме того, реестр может понадобиться руководству эмитента для того, чтобы контролировать состав владельцев, отслеживать попытка массовой скупки акций и иные недружественные действия.

Регистраторы ведут реестры владельцев именных ценных бумаг, если их число по данной бумаге превышает 500.

Деятельность регистратора
Деятельность регистратора

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.

Ведение реестра
Ведение реестра

Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.

Система ведения реестра
Система ведения реестра

В реальности регистрационная деятельность может быть затруднена в России. Например, крайне неудобно, когда для регистрации каждой сделки приходится ездить к регистратору, особенно если тот расположен далеко. Это очень замедляет исполнение сделок и сильно повышает стоимость регистрации. По всем этим причинам широкое распространение должен получить институт «номинального держателя». Номинальный держатель – это лицо, на которое в реестре записано некоторое количество ценных бумаг, тогда как на самом деле он их собственником не является. Номинальный держатель сам ведёт учёт реальных собственников. Если старый и новый собственники ценной бумаги открыли счета у номинального держателя, то при купле-продаже меняется состояние счетов у номинального держателя, но общее количество ценных бумаг, записанных на него, остаётся неизменным и состояние его счёта у регистратора остаётся неизменным. Смена собственника оформляется у номинального держателя. В те моменты, когда эмитенту нежен полный реестр владельцев его бумаг, регистратор посылает запрос номинальному держателю и тот предоставляет ему полный список истинных собственников, чьи счета он ведёт.

Регистрация сделок с ценными бумагами
Регистрация сделок с ценными бумагами

Сейчас в России институт регистраторов развит достаточно сильно. Ведением реестров акционеров занимаются как банки, для которых эта деятельность является вспомогательной и служит для оказания дополнительных услуг своим клиентам, так и специализированные регистраторы, для которых этот вид деятельности является основным.

Ведение реестров акционеров
Ведение реестров акционеров

    Депозитарии

Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учёту прав собственности на ценные бумаги, т.е. депозитарий ведёт счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные  ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Счета, предназначенные для учёта ценных бумаг, называются «счетами депо».

Что такое депозитарий
Что такое депозитарий

Депозитарии оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету и переходу прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.

Депозитарий - место хранения ценных бумаг.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Услуги депозитария
Услуги депозитария

Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора.

Центральный российский депозитарий

Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

Депозитарный договор
Депозитарный договор

На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария.

Депозитарий имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги депонентов (т.е. становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором.

Обязательства депозитария
Обязательства депозитария

Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе за полноту и правильность записей по счетам депо.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором имеет право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся с целью перечисления на счета депонентов.

Доходы по ценным бумагам
Доходы по ценным бумагам

Итак, к основным функциям депозитария относятся следующие:

- ведение счетов депо по договору с клиентом (такой договор называют депозитарным договором, или договором счёта депо);

- хранение сертификатов ценных бумаг;

- выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором (например, при выплате дивидендов эмитент переводит в депозитарий сумму денег, соответствующую числу ценных бумаг, находящихся на счёте депозитария; депозитарий же в свою очередь перечисляет дивиденды своим клиентам в соответствии с количеством ценных бумаг этого выпуска, находившихся на их счетах депо). Поскольку счета депо клиентов находятся в депозитарии, то на базе этих счетов при определённой технологии их ведения не составляет особого труда подготовить для эмитента реестр. Именно это привело во многих странах к отмиранию регистраторов как таковых. Их функции перенимаются депозитарной системой, которая делает то же самое дешевле и эффективнее.

Функции депозитария
Функции депозитария

  Организации регулирования рынка ценных бумаг

Государственное регулирование фондового рынка - это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

-государственные и иные нормативные акты;

- государственные органы регулирования и контроля.

Регулирование фондового рынка
Регулирование фондового рынка

Государственное регулирование осуществляется в форме прямого и косвенного регулирования . Прямое регулирование включает установление обязательных требований к деятельности участников рынка ценных бумаг, регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссий.

Виды государственного регулирования на рынке ценных бумаг
Виды государственного регулирования на рынке ценных бумаг

Косвенное регулирование фондового рынка осуществляется посредством имеющихся в его распоряжении экономических рычагов и стимулов.

Косвенное регулирование фондового рынка
Косвенное регулирование фондового рынка

Как отмечалось ранее, основным регулятором фондового рынка России является государство. Объясняется это тем, что наш рынок относится категории развивающихся, правила и традиции работы все еще формируются и поэтому, на таком рынке объективно необходимо иметь сильные государственные органы регулирования.

Органы регулирования
Органы регулирования

Правовое поле государственного регулирования рынка ценных бумаг создают: Федеральный закон "О рынке ценных бумаг", а также нормативные акты, издаваемые органами исполнительной власти.

Фондовый рынок
Фондовый рынок

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" N 39-ФЗ от 22 апреля 1996 г. с последующими изменениями и дополнениями является высшим нормативным актом, устанавливающим основные правила функционирования фондового рынка. Закон регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Эмиссия и обращение ценных бумаг
Эмиссия и обращение ценных бумаг

Данный закон описывает общие принципы функционирования фондового рынка без их подробной детализации. Конкретизация положений, зафиксированных в законе, осуществляется в нормативных актах министерств и ведомств: Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), Министерством финансов, Центральным банком и др.

Функционирование фондового рынка
Функционирование фондового рынка

Действие закона "О рынке ценных бумаг" совместно с нормативными актами направлено на создание единой правовой среды в области регулирования национального фондового рынка.

Национальный фондовый рынок
Национальный фондовый рынок

Помимо этих документов для эффективного осуществления деятельности на рынке ценных бумаг, каждый инвестор должен знать основные положения Гражданского и Налогового Кодекса (ГК) и (НК) РФ, Федерального закона "Об акционерных обществах" № 208-ФЗ от 26.12.1995 г., Федерального закона "О защите законных прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" №46-ФЗ от 05.03.1999 г.

Налоговый кодекс России
Налоговый кодекс России

Данные организации представлены либо соответствующими органами государства (ФСФР), либо организациями самих участников рынка (НАУФОР), которым предоставлены права по контролю и регулированию как со стороны государства, так и со стороны самих профессионалов рынка.

Контроль за фондовым рынком
Контроль за фондовым рынком

Цель государственного регулирования - обеспечение доверия инвесторов к рынку ценных бумаг, что гарантирует выполнение последними своих экономических функций и регулирование деятельности участников рынка как соответствующих организаций, так и установление правил ведения ими любых операций на рынке ценных бумаг.

Деятельность участников рынка
Деятельность участников рынка

Система контроля за деятельностью профессиональных участников направлена на предупреждение нарушений законодательно-нормативной базы и на защиту интересов инвесторов. При выявлении нарушений правил работы на фондовом рынке контролирующий орган обязан наложить санкции на организацию-нарушителя.

Правила работы на фондовом рынке
Правила работы на фондовом рынке

Органы регулирования в зависимости от вида нарушений применяют различные виды санкций:

- административные санкции. Применяются в случае незначительных нарушений правил деятельности на фондовом рынке. Контролирующие органы отмечают выявленные недостатки и дают определенный срок для их устранения, по истечении которого компания должна отчитаться об их устранении;

- экономические санкции. Применяются, как правило, к руководителям компаний за грубые нарушения нормативных и законодательных актов. Штрафы за нарушения правил работы на фондовом рынке в ряде случаев составляют весьма значительную величину;

- приостановление действия лицензии. Для каждого вида деятельности Федеральная комиссия приводит подробный перечень нарушений, являющихся основанием для приостановления действия лицензии. Приостанавливая действие лицензии, контролирующий орган направляет компании уведомление, в котором указываются причины, повлекшие за собой установление таких санкций; перечень мер и сроки, в течение которых нарушения должны быть устранены, а также виды деятельности, которые может осуществлять компания до устранения нарушений.

- аннулирование лицензии. Применяется в случае грубейших и неоднократных нарушениями со стороны профессионального участника рынка ценных бумаг. Отзыв лицензии, фактически означает ликвидацию компании.

Санкции для нарушителей правил
Санкции для нарушителей правил

В США органом, регулирующим фондовый рынок является Комиссия по ценным бумагам и биржам (The Securities and Exchange Commission, SEC), а в России, до недавнего времени таким органом была Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР РФ), но 1 сентября 2013 года она была упразднена, а ее функции передали в ведение Центрального банка.

Регулирование рынка
Регулирование рынка

Для более эффективной деятельности государственных регуляторов рынка Федеральный закон о рынке ценных бумаг РФ предусматривает создание специальных некоммерческих специализированных объединений участников рынка. Обычно они называются саморегулируемые организации (СРО), и регулятор перекладывает на них часть собственных функций по надзору за своими членами, в обмен на возможность участия в законотворческой деятельности. Участие в СРО не является обязательным для профессиональных участников рынка, но приветствуется регулятором.

Деятельность регуляторов рынка
Деятельность регуляторов рынка

Вот несколько примеров таких организаций в России:

- НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка).

- ПАРТАД (Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-агентов и Депозитариев).

- НФА (Национальная фондовая ассоциация).

- НЛУ (национальная лига управляющих).

Регулирующие организации
Регулирующие организации

В США самая известная общественная организация на фондовом рынке - это Национальная ассоциация брокеров-дилеров (National Association of Securities Dealer, NASD).

Деятельность регулирующих организация
Деятельность регулирующих организация

    Органы регулирования рынка в США

Регулирование рынка ценных бумаг в США осуществляется в основном 7 контролирующими органами, 4 из которых - федеральные, по 3 органа в каждом из штатов, которые организуют всестороннюю систему государственного контроля, способствующую одновременно эффективной деятельности различных сегментов финансового рынка, в том числе фондового. Любая американская компания, выпускающая ценные бумаги, обязана выполнять требования федерального законодательства и законы штата, где она занимается операциями.

Органы регулирования в США
Органы регулирования в США

      Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Комиссия по ценным бумагам и биржам (США) - агентство правительства США, является главным органом, осуществляющим функции надзора и регулирования американского рынка ценных бумаг. Комиссия была создана в 1934 г. при президенте Рузвельте. Целью создания Комиссии было восстановление доверия инвесторов к фондовому рынку в период Великой депрессии. Первым председателем SEC стал Джозеф Кеннеди, отец будущего президента страны Джона Кеннеди.

Комиссия по ценным бумагам и биржам
Комиссия по ценным бумагам и биржам

Комиссия была создана в соответствии с Законом о торговле ценными бумагами 1934 г. (Securities Exchange Act of 1934). Помимо данного Акта деятельность Комиссии регулируется следующими существенными законами:

- Закон о ценных бумагах (Securities Act of 1933);

- Закон о трастовом соглашении 1939 г. (the Trust Indenture Act of 1939);

- Закон об инвестиционных компаниях 1940 г. (the Investment Company Act of 1940);

- Закон об инвестиционных консультантах 1940 г. (the Investment Advisers Act of 1940);

- Закон Сарбэйнса - Оксли 2002 г. (the Sarbanes-Oxley Act of 2002).

Securities Exchange Act of 1934
Securities Exchange Act of 1934

В настоящий момент председателем Комиссии является Мэри Л. Шапиро, назначенная Президентом США Бараком Обамой и одобренная Сенатом США.

Глава Комиссии по ценным бумагам Мэри Шапиро
Глава Комиссии по ценным бумагам Мэри Шапиро

      Национальная ассоциация брокеров-дилеров США

Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (США) - организация по контролю за соблюдением правил торговли на внебиржевом рынке (OTC market), рынке ценных бумаг фирм, не котирующихся на обычных биржах (например, Нью-Йоркской фондовой), создана по решению Конгресса США в 1939 году).

National Association of Securities Dealers
National Association of Securities Dealers

    Органы регулирования рынка в России

Фондовый рынок России имеет сложную и противоречивую структуру государственных органов, регулирующих этот рынок. Это объясняется масштабной приватизацией, в ходе которой значительная часть государственных предприятий становятся акционерными обществами, создаются инвестиционные фонды, осуществляется первичное разме­щение огромного количества акций приватизированных предприятий, что, в свою очередь, вызывает активное вмешательство в регулирова­ние рынка ценных бумаг Госкомимущества, а также смешанной (бан­ковской и небанковской) моделью фондового рынка, в результате чего регулирующими рынок инстанциями выступают одновременно и Центральный банк, и небанковские государственные органы.

Фондовый рынок России
Фондовый рынок России

      Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) - федеральный орган исполнительной власти России, осуществлявший регулирование рынка ценных бумаг в России, проводивший государственную политику в области развития рынка ценных бумаг, контролировавший деятельность эмитентов и участников рынка и обеспечивавший раскрытие информации на рынке ценных бумаг в период с 1993-2004 год.

Лицензия ФКЦБ России
Лицензия ФКЦБ России

ФКЦБ имеет следующие основные полномочия:

- разрабатывает основные направления развития фондового рынка;

- координирует деятельность других государственных органов на рынке ценных бумаг;

- устанавливает правила и стандарты работы на рынке ценных бумаг, требования к его участникам, включая технические функции: учет, отчетность, регистраторская, депозитарная и расчетно-клиринговая деятельность;

- лицензирует все виды деятельности на рынке ценных бумаг и специализированные организации на нем;

- регистрирует ценные бумаги нерезидентов и иностранных государств;

- контролирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, создаваемых ими организаций, а также эмитентов по вопросам выпуска ценных бумаг;

- направляет им обязательные предписания;

- обеспечивает публичное раскрытие информации о российском  рынке ценных бумаг (его участниках, эмитентах, ценных бумагах и т.д.);

- устанавливает квалификационные требования для лиц, ведущих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг;

- содействует развитию образования и организует исследования в этой области.

Российские органы регулирования
Российские органы регулирования

      Министерство финансов РФ

Министерство финансов на рынке ценных бумаг является государственным органом регулирования этого рынка, а также выполняет все функции эмитента по выпуску государственных - на федеральном уровне ценных бумаг. В качестве последнего Минфин РФ разрабатывает не и п и условия выпуска ценных бумаг, заключает договора на их первичное размещение, оказывает организационно-техническое воздействие в создании первичного и ликвидного вторичного рынков государственных долговых обязательств, создает систему льгот, обеспечивающих спросом , определяет цены вторичного размещения и т.п.

Министерство финансов России
Министерство финансов России

      Центральный банк РФ как регулятор

Центральный банк России также является государственным органом регулирования фондового рынка, с одной стороны, а с другой - профессиональным участником, активно ведущим операции с ценными бумагами.

Центральный банк России
Центральный банк России

В соответствии с Законом «О Центральном банке РСФСР (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности», а также нормативными актами Банка России, им выполняются определенные функции по регулированию рынка ценных бумаг, а именно:

- установление для банков правил совершения операций на рынке ценных бумаг, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами,

- лицензирование,

- регулирование и контроль операций банков с ценными бумагами (в настоящее время такие операции признаны банковскими и включены в общебанковскую лицензию, поэтому получение специальной лицензии не требуется),

- регистрация выпусков ценных бумаг банков,

- регулирование совместно с Минфином РФ выпуска и обращения государственных ценных бумаг,

- ведение реестра ценных бумаг банков,

- регистрация и ведение реестра акционерных обществ-банков,

- подготовка специалистов по ценным бумагам через систему банковского образования.

Подготовка специалистов по ценным бумагам
Подготовка специалистов по ценным бумагам

      Федеральная антимонопольная служба

Федеральная антимонопольная служба (ФАС России) - федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий функции по принятию нормативных правовых актов и контролю за соблюдением антимонопольного законодательства, законодательства в сфере деятельности субъектов естественных монополий (в части установленных законодательством полномочий антимонопольного органа), рекламы, контролю за осуществлением иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства, а также по контролю в сфере закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и муниципальных нужд и согласованию применения закрытых способов определения поставщиков (подрядчиков, исполнителей) (за исключением полномочий на осуществление функций по контролю (надзору) в сфере государственного оборонного заказа и в сфере закупок товаров, работ, услуг для обеспечения федеральных нужд, которые не относятся к государственному оборонному заказу и сведения о которых составляют государственную тайну, а также согласованию применения закрытых способов определения поставщиков (подрядчиков, исполнителей) в сфере государственного оборонного заказа).

Федеральная антимонопольная служба России
Федеральная антимонопольная служба России

      ФСФР

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России) - упразднённый федеральный орган исполнительной власти, осуществлявший функции по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением банковской и аудиторской деятельности), в том числе по контролю и надзору в сфере страховой деятельности, кредитной кооперации и микрофинансовой деятельности, деятельности товарных бирж, биржевых посредников и биржевых брокеров, обеспечению государственного контроля за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

Федеральная служба по финансовым рынкам
Федеральная служба по финансовым рынкам

ФСФР России была образована Указом Президента РФ от 9 марта 2004 года № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти». В соответствии с данным Указом ей были переданы функции по контролю и надзору упразднённой Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, функции по контролю и надзору в сфере финансовых рынков упразднённого Министерства труда и социального развития Российской Федерации и функции по контролю деятельности бирж упраздненного Министерства Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства, функции по контролю и надзору в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений Министерства финансов Российской Федерации.

ФСФР России
ФСФР России

В составе ФСФР России 9 управлений по основным направлениям деятельности:

- управление регулирования и контроля над коллективными инвестициями;

- управление регулирования деятельности профессиональных участников и инфраструктурных организаций на финансовом рынке;

- управление эмиссионных ценных бумаг;

- управление организации и проведения надзорных мероприятий на рынке ценных бумаг;

- управление общественных связей, взаимодействия и координации;

- юридическое управление;

- управление делами;

- управление финансово-экономического обеспечения, учета и отчетности;

- управление административно-технического обеспечения.

Функции ФСФР России
Функции ФСФР России

Федеральная служба по финансовым рынкам осуществляет свою деятельность непосредственно и через свои территориальные органы. В ведении ФСФР России находятся 14 региональных отделений в следующих городах: Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Новосибирск, Нижний Новгород, Ростов, Владивосток, Красноярск, Орел, Омск, Самара, Челябинск, Саратов, Иркутск.

Деятельность ФСФР России
Деятельность ФСФР России

Основные функции, полномочия, порядок и организация деятельности ФСФР России определены в Постановлении Правительства Российской Федерации "Вопросы федеральной службы по финансовым рынкам" № 206 от 9.04.2004 г. и Положении "О Федеральной службе по финансовым рынкам" № 317 от 30.06.2004 г., утвержденном Постановлением Правительства Российской Федерации.

Сайт ФСФР России
Сайт ФСФР России

Ключевыми задачами работы Федеральной службы по финансовым рынкам являются обеспечение стабильности работы российского финансового рынка, повышение его эффективности и привлекательности для инвестиций, в том числе повышение прозрачности рынка и снижение инвестиционных рисков.

Стабильность фондовых рынков
Стабильность фондовых рынков

Эти задачи решаются путем контроля за деятельностью участников финансовых рынков и создания нормативно-правовой базы, определяющей условия выпуска и обращения ценных бумаг, работы профессиональных участников, а также системы отчетности.

Контроль за деятельностью участников рынков
Контроль за деятельностью участников рынков

Основные направления деятельности ФСФР:

- регулирование выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, в том числе осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг. Все остальные финансовые инструменты, которые по ГК РФ относятся к ценным бумагам, но не являются эмиссионными, регулируются либо специальными законодательными актами, либо подзаконными нормативными документами. Таким образом, под деятельность ФСФР не подпадают векселя, складские свидетельства, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, варранты, чеки и т.д.;

- контроль и надзор в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций, акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и их саморегулируемых организаций, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, ипотечных агентов, управляющих ипотечным покрытием, специализированных депозитариев ипотечного покрытия, негосударственных пенсионных фондов, Пенсионного фонда Российской Федерации, государственной управляющей компании, а также в отношении товарных бирж;

- обобщение практики применения законодательства и внесение в Правительство Российской Федерации предложений о его совершенствовании и разработка проектов законодательных и иных нормативных правовых актов;

- обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;

- организация исследований по вопросам развития финансовых рынков.

Направления деятельности ФСФР
Направления деятельности ФСФР

ФСФР устанавливает порядок и осуществляет аттестацию специалистов фондового рынка. Система аттестации специалистов, разработанная ФСФР, состоит из двух экзаменов . Один экзамен является базовым и сдается всеми руководителями и специалистами организаций, непосредственно связанными с проведением операций на фондовом рынке. Базовый квалификационный экзамен представляет собой тест экзаменационных вопросов на общее знание нормативных правовых актов, регулирующих финансовые рынки, и умение производить несложные расчеты с использованием инструментов таких отраслевых научных дисциплин, как математическая экономика, экономическая статистика, экономический и финансовый анализы. Экзаменационные вопросы для квалификационных экзаменов формируются в соответствии с перечнем тех нормативных правовых актов, знание которых обязательно для квалифицированного выполнения функций специалистов финансового рынка (квалификационные минимумы). Квалификационные минимумы утверждаются приказами ФСФР.

Аттестация специалистов фондового рынка
Аттестация специалистов фондового рынка

После успешного прохождения базового квалификационного экзамена можно переходить к сдаче специализированных экзаменов по соответствующему виду профессиональной деятельности. Специализированный квалификационный экзамен представляет собой тест экзаменационных вопросов на углубленное знание нормативных правовых актов, регулирующих соответствующую специализацию в области финансового рынка.

Аттестация специалистов ценных бумаг
Аттестация специалистов ценных бумаг

Наличие в штате организации аттестованных специалистов является одним из обязательных условий для получения лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке.

Аттестованные специалисты
Аттестованные специалисты

Лицензированием профессиональных участников фондового рынка также занимается ФСФР, которая выдает лицензии на право осуществления  брокерской деятельности; дилерской деятельности; деятельности по управлению ценными бумагами; клиринговой деятельности; депозитарной деятельности; деятельности по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг; деятельности по организации биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами.

Лицензирование участников рынка
Лицензирование участников рынка

Лицензирование профессиональных участников предполагает выполнение определенных требований, которым должны соответствовать претенденты на получение разрешения работать на рынке ценных бумаг.

Лицензированные участники рынка
Лицензированные участники рынка

К ним относятся требования к организационно-правовой форме, размеру собственного капитала, уровню квалификации специалистов, представлению регистрационной формы и условиям совмещения профессиональной деятельности как на фондовом рынке так и в других сферах, соблюдение стандартов профессиональной этики.

Размер собственного капитала
Размер собственного капитала

При первичном обращении за получением лицензии профессиональному участнику фондового рынка выдается лицензия со сроком действия 3 года. При наличии у соискателя лицензии на определенный вид профессиональной деятельности сроком действия 3 года лицензирующий орган может принять решение о выдаче данному соискателю лицензии без ограничения срока действия.

Получение лицензии
Получение лицензии

Наряду с ФСФР лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг проводит Банк России на основе генеральной лицензии, полученной на основе решения ФСФР. Генеральная лицензия выдается на срок не более одного года. Банк России в своих действиях руководствуется условиями лицензирования различных видов профессиональной деятельности, которые устанавливаются нормативными актами Федеральной службы. В свою очередь Банк России в праве делегировать полномочия территориальным органам. В этом случае на него возлагается обязанность по осуществлению контроля за их деятельностью территориальных органов по лицензированию и периодической отчетности перед ФСФР.

Банк России
Банк России

Генеральная лицензия выдается ФСФР на основании заявления, содержащего информацию, о видах профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которые Банк России собирается лицензировать, о наличии соответствующей материально-технической базы, структурных подразделений и квалифицированного персонала, а также пакета документов, регулирующего порядок и сроки рассмотрения заявлений соискателей.

Процедура лицензирования
Процедура лицензирования

Для регулирования процедуры лицензирования деятельности на рынке ценных бумаг используются следующие нормативные документы:

- Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" (ст.42 п.14, ст. 44 п.10);

- Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 16 марта 2005 г. N 05-3/пз-н "Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг";

- Приказ ФСФР России от 28.07.2005 г. № 05-26/п-зн "О внесении изменений в Порядок лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденный приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 16.03.2005 г. № 05-3/п-зн".

Лицензирование деятельности
Лицензирование деятельности

Перед органами регулирования фондового рынка стоит задача не только разработки правил деятельности профессиональных участников на рынке, но и контроля за их соблюдением.

Соблюдение правил на фондовом рынке
Соблюдение правил на фондовом рынке

Существуют следующие формы контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг:

- требования по предоставлению профессиональными участниками ежеквартальной отчетности по результатам работы в ФСФР;

- требования к проведению обязательной ежегодной аудиторской проверки финансово-хозяйственной деятельности компаний, имеющих лицензии на право работы на фондовом рынке;

- осуществление выборочных проверок текущей деятельности, проводимых органами Федеральной службы.

Предоставление отчетности
Предоставление отчетности

4 марта 2011 года к ФСФР России была присоединена Федеральная служба страхового надзора.

1 сентября 2013 года служба упразднена. Её функции перешли в ведение Центрального банка.

Ликвидация ФСФР России

3 марта 2014 года Служба Банка России по финансовым рынкам (СБРФР) упраздняется. Полномочия, ранее осуществляемые СБРФР по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков с 3 марта 2014 года будут переданы созданным структурным подразделениям Банка России.

Передача полномочий Банку России
Передача полномочий Банку России

      НАУФОР

НАУФОР (Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка) - всероссийская организация, которая объединяет компании с лицензиями профессиональных участников рынка ценных бумаг и является саморегулируемой. Филиалы НАУФОР расположены в четырнадцати крупных российских городах.

Сайт НАУФОР
Сайт НАУФОР

Правление НАУФОР занимается оперативным руководством ассоциации, а основное направление деятельности организации утверждает каждый год Совет НАУФОР - общее собрание его членов. Дважды в год происходит процедура избрания Совета директоров. Этот коллегиальный орган управляет НАУФОР в период между общими собраниями.

Совет НАУФОР
Совет НАУФОР

Ассоциация является аффилированным членом IOSCO (международная организация, в которой объединились госорганы, регулирующие рынки ценных бумаг). С помощью НАУФОР осуществляется передача электронной отчетности профессиональных участников рынка, а также прием квалифицированных экзаменов, после которых выдаются аттестаты специалистов финансового рынка.

Организация IOSCO
Организация IOSCO

Под эгидой ассоциации проходит ежегодная конференция «Российский фондовый рынок». Помимо этого, именно эта организация проводит Национальный конкурс «Элита фондового рынка». Консалтинговый центр НАУФОР предлагает свои услуги не только для членов организации. Например, КЦ проводит социальный аудит, консультирует руководство и персонал компаний на предмет профессиональной деятельности, помогает в разработке документации, защищает компании при возникновении конфликтной ситуации.

Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок

Первоначально в 1994 году в России появилась Профессиональная ассоциация участников фондового рынка, которую основали 15 ведущих участников рынка ценных бумаг, после принятия правил которой запустили систему внебиржевой торговли между членами ПАУФОР. Год спустя на учредительном съезде организации было принято решение о создании Национальной ассоциации участников фондового рынка, которая должна была стать общероссийской саморегулируемой организацией. В 1996 году НАУФОР была официально зарегистрирована. Ассоциация стала первой саморегулируемой организацией, общепризнанной на российском рынке, после того, как ею было получено разрешение от ФКЦБ на такую деятельность в 1997 году.

Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка
Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка

Цели и задачи НАУФОР:

- обеспечивать членов ассоциации условиями деятельности;

- определять правила и стандарты работы членов НАУФОР с последующим контролем их соблюдения;

- проводить мониторинг работы членов ассоциации;

- принимать меры по разрешению вероятных конфликтов;

- работать над развитием и совершенствованием системы регулирования рынка ценных бумаг;

- контролировать своих членов, а именно, как ими соблюдаются законы и другие нормативные акты РФ;

- проводить регулярные проверки членов НАУФОР.

Структура НАУФОР
Структура НАУФОР

      ПАРТАД

Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД), является одной из первых саморегулируемых организаций (СРО) профессиональных участников российского рынка ценных бумаг и осуществляет свою деятельность уже более 19 лет. На сегодняшний день членами Ассоциации являются ведущие регистраторы, депозитарии и специализированные депозитарии. ПАРТАД, созданный в 1994 году, является с 1997 года саморегулируемой организацией регистраторов, депозитариев, с 2000 года, - и клиринговых организаций, а с 2003 года - регулирует и деятельность специализированных депозитариев по контролю за институтами коллективного инвестирования (как сопутствующую депозитарной деятельности).

Саморегулируемые организации
Саморегулируемые организации

Высшим органом Ассоциации является Общее собрание ее членов. Общее руководство деятельностью ПАРТАД осуществляет Совет директоров. Правление ПАРТАД является коллегиальным исполнительным органом и осуществляет руководство текущей деятельностью организации.

Структура ПАРТАД
Структура ПАРТАД

Основу деятельности ПАРТАД составляет работа профильных Комитетов Ассоциации, членами которых являются представители ведущих компаний на рынке ценных бумаг. В ПАРТАД созданы и активно работают Комитет по организационно-правовому обеспечению деятельности учетных институтов, Комитет стандартизации и технологического развития, Комитет по контролю за коллективными инвестициями, Дисциплинарный комитет. При Комитетах создаются рабочие группы, целью деятельности которых является разработка документов, необходимых на данном этапе развития рынка ценных бумаг.

Разработка документов
Разработка документов

На основе сведений аккумулируемых в базах данных ПАРТАД, научно-исследовательское и обучающее подразделение ассоциации, - Инфраструктурный институт ПАРТАД (ИНФИ), - осуществляет ведение рейтингов регистраторов , депозитариев и специализируемых депозитариев, публикуемые ведущими печатными изданиями и информационными агентствами.

Сертификат ПАРТАД
Сертификат ПАРТАД

ИНФИ подготавливает и выпускает учебно-методические пособия, информационные проспекты, различные виды научно-технической документации, организовывает публикацию научных трудов и проводит обучение по различным аспектам деятельности учетных институтов.

Научно-техническая документация
Научно-техническая документация

      НФА

Саморегулируемая организация «Национальная фондовая ассоциация» (СРО НФА) является ведущим профессиональным объединением участников российского фондового рынка, учрежденным в январе 1996 года крупнейшими банками и инвесткомпаниями рынка госбумаг при поддержке МФ РФ и Банка России. В настоящее время в СРО НФА входит около 220 организаций – профессиональных участников из 27 регионов всех 8 федеральных округов страны, операции которых составляют примерно 70% объема российского рынка.

Объединение участников рынка
Объединение участников рынка

СРО НФА работает со Службой по финансовому рынку ЦБ РФ и имеет максимальный набор лицензий (разрешений) как СРО (неограниченное членство всех категорий профучастников), эффективно выполняя установленные для СРО функции. В их числе разработка, внедрение и использование стандартов профессиональной деятельности, лицензирование профессиональных участников (помощь в подготовке документов, их экспертиза, сопровождение и т.д.), сбор профессиональной отчетности и составление на ее базе рейтингов (рэнкингов) профучастников, постоянное обновление внутренней документационной базы участников (в соответствии с регулятивными новациями), осуществление контроля за деятельностью профучастников (включая проведение очных и камеральных проверок, профессиональные экспертизы), аттестация сотрудников, и др.

Сбор профессиональной отчетности
Сбор профессиональной отчетности

Среди крупных проектов, которые в настоящее время ведет СРО НФА – мегапроект по развитию рынка РЕПО и рефинансированию (законодательство, договорная база, технологии проведения операций, методическое сопровождение, бухгалтерский учет, налогообложение, и т.д.), инфраструктура рынка, развитие новых финансовых инструментов (концессионные облигации), доверительное управление, коллективные инвестиции, система ценообразования, развитие законодательно-нормативной базы по фондовому/финансовому рынку, её унификация, оптимизация системы регулирования и снижение регулятивных издержек, и др.

Диплом НФА
Диплом НФА

С марта 2005 года НФА рассчитывает и публикует фиксинг рынка российских облигаций - MIRP (Moscow Interbank Reference Price) и профессиональные индексы НФА, которые публикуются авторитетными российскими и международными агентствами, такими как Bloomberg, Reuters. В настоящее время в сотрудничестве с НРД и ЦБ РФ НФА активно развивает Ценовой центр (ежедневный расчет цен по более чем 1700 облигациям, на очереди - ПФИ, Паи ПИФов, акции).

Расчет фиксинга рынка
Расчет фиксинга рынка

Важными направлениями деятельности Ассоциации являются сближение условий российского и международного финансовых рынков, обеспечение соответствующих условий для российских участников на них, а также адаптация национальной законодательно-нормативной базы к международной и распространение лучших международных инструментов и практик. Этим ассоциация вносит свой вклад в общегосударственный проект по созданию Международного финансового центра (МФЦ).

Условия финансовых рынков
Условия финансовых рынков

Серьезным подспорьем в этой работе является международное сотрудничество, в первую очередь, сотрудничество с Международной Ассоциацией Рынков Капитала (ICMA), ассоциированным членом и представителем российского рынка в которой СРО НФА является с 2003 года. С ICMA ассоциация ведет ряд совместных проектов, в первую очередь, по развитию операций РЕПО (через сформированный ассоциацией Российский Совет РЕПО, а также Комитет ICMA по России и странам СНГ), а также совместно проводит конференции (в том числе ежегодный Международный РЕПО-ФОРУМ), семинары, и т.д. С 2006 года СРО НФА входит в состав Европейской федерации финансовых рынков.

Логотип ICMA
Логотип ICMA

      НЛУ

Национальная лига управляющих (НЛУ) - саморегулируемая организация (СРО) профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих доверительное управление, управляющих активами инвестиционных фондов и пенсионными резервами.

Создана в 2007 году как некоммерческое партнерство. На весну 2012 года в НЛУ объединились 65 инвестиционных компаний и банков.

Объединение инвестиционных компаний
Объединение инвестиционных компаний

Сегодняшняя деятельность НЛУ включает в себя:

- развитие законодательства и совершенствование системы регулирования деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами и иных форм коллективных инвестиций;

- развитие и совершенствование правил и стандартов осуществления деятельности по управлению активами, контроль за их соблюдением;

- контроль за исполнением членами НЛУ законодательства РФ о защите прав и законных интересов клиентов;

- представление интересов управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов во взаимоотношениях с органами государственной власти и управления и третьими сторонами;

- повышение профессиональной квалификации должностных лиц и специалистов организаций - членов НЛУ.

Сертификат НЛУ
Сертификат НЛУ

Кроме того, Национальная лига управляющих занимается проведением квалификационных экзаменов специалистов фондового рынка, проводит конференции, выставки, а также конкурсы среди компаний и профессиональных управляющих.

Диплом НЛУ
Диплом НЛУ

  Деление участников рынка по биржевой стратегии

Обычно крупные игроки подразделяются на быков и медведей. По наиболее распространенной версии, обозначение трейдеров быками и медведями произошло от манеры этих животных вести борьбу - бык норовит поднять соперника на рога, а медведь встает на задние лапы и пытается подмять соперника под себя. Сегодня, наверно, только новорожденные хотя бы раз не слышали эту байку. Однако это не единственная версия происхождения сленга. По одной из них, сначала получил распространение «медведь» - так примерно в XVII веке стали называть наиболее ушлых из лондонских торговцев, которые сначала договаривались о продаже чего-либо по определенной цене, а потом искали, где купить обещанное по цене ниже договорной - т.е. «делили шкуру неубитого медведя». Ну, а быками стали называть других торговцев (видимо, тех, кто использовал противоположную медведям стратегию, хотя в чем именно она заключалась, мы вам сказать затруднимся) из-за популярных в то время среди лондонских торговцев боев всамделишных быков и медведей.

Биржевая стратегия
Биржевая стратегия

    Быки рынка ценных бумаг

Бык - это трейдер, который скупает биржевые активы, рассчитывая на рост их стоимости в ближайшем будущем. Когда цена достигнет ожидаемого уровня, бык продаст активы, а разница между покупкой и продажей составит прибыль быка. Сделки, совершаемые быками, принято называть длинными или лонгами (от англ. long - длинный).

Кто такие быки и медведи

    Медведи рынка ценных бумаг

Медведь - это трейдер, который берет в долг у других участников рынка (банки, брокеры, другие трейдеры) биржевые активы и тут же их продает по текущей цене. Делает он это, т.к. рассчитывает, что в скором будущем стоимость этого биржевого актива упадет, он выкупит то же количество актива по заниженной цене, вернет долг, а разница между продажей и покупкой составит прибыль медведя. Сделки, совершаемые медведями, принято называть короткими или шортами (от англ. short - короткий).

Происхождение названия быков и медведей

Участники валютного рынка

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них.

Валютный рынок - это совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок.

Об участниках валютного рынка

С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество коммерческих банков и др. финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами.

Валютный рынок
Валютный рынок

Одной из форм организации торговли валютой является межбанковский валютный рынок. Часть его организационно оформлена в виде валютной биржи. Большая часть валютных операций проводится в безналичной форме (по текущим и срочным банковским счетам).

Валютный рынок и его участники

Валютные операции осуществляются в основном через банки, которые выполняют на договорной основе платежные и иные поручения иностранных банков-корреспондентов. Банки совмещают 85-95 % валютных сделок между собой на межбанковском рынке, а также с торгово-промышленной клиентурой. Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Банки, которым предоставляется право на проведение валютных операций, называются уполномоченными, девизными или валютными.

Валютные операции
Валютные операции

В некоторых странах функционируют валютные биржи, где представители Центрального банка встречаются с участниками валютного рынка. Валютная биржа - обычно не коммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении высокой прибыли, а в организации торгов валютой и в мобилизации временно свободных валютных ресурсов. Например, в Японии, во Франции, Скандинавских и других странах роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.

Валютные курсы
Валютные курсы

С организационно-технической точки зрения валютный рынок - это совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих в единую систему банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и валютные операции.

Валютные расчеты
Валютные расчеты

Участники мирового валютного рынка - юридические и физические лица, совершающие операции на мировом валютном рынке.

Участники рынка форекс

  Деление участников рынка по виду деятельности

Основными участниками валютного рынка являются:

- коммерческие банки;

- валютные биржи;

- центральные банки;

- фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции;

- инвестиционные фонды;

- брокерские компании;

- частные лица.

Таблица Участники валютного рынка
Таблица Участники валютного рынка

    Коммерческие банки

Главная группа участников международного валютного рынка forex - это коммерческие банки. Именно они проводят основной объем валютных операций за свой счет и по поручению клиентов. Другие участники валютного рынка держат в коммерческих банках свои счета и направляют им заявки на покупку и продажу одной валюты за другую для собственных нужд (конверсионные операции) а также кредитуются и наоборот держат в банках свои депозиты (депозитно-кредитные операции). Банки, будучи специализированными организациями аккумулируют (через операции с клиентами) потребности рынка (спрос и предложение) и если не способны удовлетворить эти потребности сами удовлетворяют их через другие банки. Поэтому forex по сути не является биржей, в строгом смысле это рынок межбанковских сделок (иногда для краткости говорят межбанк). Коммерческие банки также проводят спекулятивные операции за счет собственных средств.

Коммерческий банк
Коммерческий банк

Уполномоченные коммерческие банки, которые имеют банковскую валютную лицензию - основные участники российского валютного рынка. Роль этих банков на российском рынке валюты закреплена в статье 4 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле», где предусматривается возможность продажи и покупки валюты только через банки, которые специально для этого уполномоченные. Все сделки по иностранной валюте, которые заключаются неуполномоченными банками, считаются недействительными.

Что такое коммерческий банк
Что такое коммерческий банк

На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland и другие. Их основным отличием являются крупные объемы сделок, которые могут привести к значительным изменением в котировке или в цене валюты.

Международные банки
Международные банки

    Валютные биржи

В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка.

Валютная биржа
Валютная биржа

Валютная биржа - это элемент инфраструктуры валютного рынка, деятельность которой состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой. Валютная биржа организует работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчётной систем (механизм исполнения сделки).

Валютная биржа Форекс

Существуют валютные биржи, специализирующиеся на срочной торговле валютой и финансовыми активами, - Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (London International Financial Futures Exchange), Европейская опционная биржа в Амстердаме (European Options Exchange), Немецкая срочная биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboerse), Сингапурская биржа (Singapore International Monetary Exchange), биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney Futures Exchange), Австрийская срочная опционная биржа в Вене (Oesterreichische Termin Option-sboerse).

Срочная торговля валютой
Срочная торговля валютой

С экономической точки зрения валютная биржа - это организованный участник на биржевом организованном валютном рынке. В правовом смысле валютная биржа представляет собой юридическое лицо, формирующее оптовый рынок путём организации и регулирования биржевой торговли иностранной валютой.

Организованный валютный рынок
Организованный валютный рынок

Валютная биржа - это место, где осуществляется свободная купля-продажа национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли. Котировки на бирже зависят от покупательной способности обмениваемых валют, которая, большей частью, определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней.

Купля-продажа национальных валют
Купля-продажа национальных валют

Основная задача биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

Валютные ресурсы
Валютные ресурсы

Прямое назначение валютной биржи - определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты. Однако развитие систем связи, массовый отказ от золотого стандарта в результате отмены Бреттон-Вудской валютной системы, развитие тенденций экономической глобализации привело к снижению роли национальных валютных бирж. Их место постепенно занимает глобальный круглосуточный валютный рынок Форекс.

Стоимость иностранной валюты
Стоимость иностранной валюты

По российскому законодательству валютные биржи — это юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Центральным банком Российской Федерации.

Организация биржевых торгов
Организация биржевых торгов

    Центральные банки государств

Центральные банки и казначейства - это самые крупные игроки на валютном рынке, именно от их действий зависят резкие скачки курса валют, они осуществляют управление золотовалютными резервами и отвечают за проведение валютных интервенций. Самыми крупными представителями в этой группе выступают – FED США - Федеральная Резервная Система, ЕБРР - Европейский банк реконструкции и развития, ЕЦБ - Европейский Центральный Банк, Центральные Банки Японии, Великобритании, Германии.

Федеральная Резервная Система США
Федеральная Резервная Система США

В их функцию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте.

Валютная интервенция
Валютная интервенция

В их задачи входит стабилизация курсов национальных валют и пополнение валютных резервов, их операции не нацелены на получении прибыли и носят чисто регулятивный характер. Характеризуются большими объемами и могут вызвать заметное изменение курсов. Фактически это так называемые маркет мейкеры, которые могут легко повлиять на ситуацию на бирже. 

Стабилизация курсов национальных валют
Стабилизация курсов национальных валют

Их влияние может быть как прямым - в виде валютной интервенции, так и косвенным - через регулирование объема денежной массы и процентных ставок. Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банков России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

Валютные интервенции Банка России
Валютные интервенции Банка России

Центральные банки нельзя относить к "быкам" или к "медведям", т.к. они могут играть как на повышение, так и на понижение, исходя из конкретных задач, стоящих перед ними в данный момент. ЦБ может выступать на рынке в одиночку, для оказания влияния на национальную валюту, или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном рынке или же для совместных интервенций.

Валютная политика
Валютная политика

Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или FED). Далее за ним следуют центральные банки Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank или BUBA) и Великобритании (Bank of England называемый также Old Lady).

Бундесбанк
Бундесбанк

    Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции

Фирмы, осуществляющие операции по импорту предъявляют спрос на иностранную валюту (для покупки товаров) и соответствующее ей предложение национальной валюты. Компании, осуществляющие экспортные операции создают предложение иностранной валюты (вырученной за продажу товаров) и соответствующий спрос на национальную валюту, необходимую для оплаты труда, других издержек и налогов. Кроме того, и те и другие размещают свободные остатки валюты на своих счетах в депозиты или ценные бумаги или привлекают кредиты в различных валютах в зависимости от процентных ставок и собственных ожиданий. Как правило, все эти операции делаются через коммерческие банки.

Внешнеторговые операции
Внешнеторговые операции

    Инвестиционные фонды и компании

Финансово-инвестиционные компании и фонды - это посредники, в задачи которых входит управления средствами клиентов, для получения наибольшей прибыли. Зачастую эти компании осуществляю спекуляции валютой для получения прибыли. Данная группа довольно обширна и в нее так же можно отнести тех брокеров, которые осуществляют доверительное управление средствами клиентов.

Инвестиционный фонд
Инвестиционный фонд

Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. Наиболее известен фонд "Quantum" Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции. Он известен из-за самой известной и прибыльной операции за всю историю международного валютного рынка, которую провёл Джордж Сорос в 1992 году и заработал за один день не много не мало 1 млрд. долларов.

Инвестиционная компания
Инвестиционная компания

К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как Xerox, Nestle, General Motors и другие.

Логотип корпорации Nestle
Логотип корпорации Nestle

    Валютные брокеры

В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию. На Forex обычно отсутствует комиссия в виде процента от суммы сделки или в виде заранее оговоренной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту со спрэдом, в котором уже заложены их комиссионные.

Валютный брокер
Валютный брокер

Брокерская фирма, обладающая информацией о запрашиваемых курсах, является местом, где формируется реальный валютный курс по уже заключенным сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм.

Брокерская фирма
Брокерская фирма

Среди брокерских компаний на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition и другие.

Логотип компании Coutts
Логотип компании Coutts

Выбор брокерской компании для торговли является достаточно сложной и ответственной задачей. Обычно при выборе брокера принимают в расчет условия торговли, репутацию, наличие специализированного программного обеспечения для интернет-трейдинга и т.д.

Выбор брокерской компании
Выбор брокерской компании

В качестве торговых условий брокерской компании обычно рассматриваются размер предоставляемого плеча, минимальный начальный депозит, величина спреда, наличие комиссий и других обязательных платежей.

Обязательные платежи
Обязательные платежи

Считается, что надежной брокерской компанией является та, которая обладает большим количество клиентов, появилась на рынке в 1995-2000 годах и практически не имеет отрицательных отзывов на форумах.

Клиенты брокерской компании
Клиенты брокерской компании

    Частные лица

Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностранной валюты.

Покупка иностранной валюты
Покупка иностранной валюты

Это также самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями.

Старый принцип, который гласит, что нужно купить дешевле, а потом продать дороже, наилучшим образом демонстрирует задачи частного трейдера.

Частный трейдер
Частный трейдер

В отличие от центральных банков стран, корпораций и так далее, частные трейдеры ставят перед собой единственную цель, которая всех их объединяет. Спекулянт на рынке думает только лишь о том, как заработать, а не просто приобрести некоторое количество тех или иных титульных знаков для каких-то своих целей. Держать актив в своем торговом портфеле тоже не принято, ведь это уже больше присуще инвесторам.

Спекулянт на рынке
Спекулянт на рынке

  Деление участников валютного рынка по целям

По целям участия в операциях на мировом валютном рынке участники этого рынка поделены на пять групп:

- предприниматели;

- хеджеры;

- спекулянты;

- посредники;

- органы валютного регулирования.

Участники валютного рынка

    Предприниматели на валютном рынке

Предприниматели - это участники валютного рынка, в задачу которых входит обеспечение валютных операций. Эта категория участников первична по отношению к другим.

Предприниматели вкладывают свой собственный капитал, определяя при этом приемлемый для себя уровень риска.

Предприниматели как участники рынка
Предприниматели как участники рынка

    Хеджеры на валютном рынке

Хеджеры - это участники валютного рынка, страхующие валютный риск при совершении валютных операций.

Хеджеры - это те, кто хочет защититься от непредвиденных колебаний цен. Частью этой группы являются сельскохозяйственные производители/фермеры, желающие хеджировать (минимизировать) риски, вызванные колебанием цен на сельхоз товары.

Хеджеры на валютном рынке
Хеджеры на валютном рынке

Хеджерами также являются банки и корпорации, ищущие возможность защититься от резких колебаний цены на валюту и другие активы.

На валютном рынке хеджирование используют в качестве метода страхования, хотя во многих случаях оно позволяет извлекать дополнительную небольшую прибыль.

Колебания цены на валюту
Колебания цены на валюту

Есть несколько способов застраховать позиции на Форекс:

- открытие дополнительной позиции в противоположную сторону по валютной паре, которая имеет положительную корреляцию и схожую волатильность. К примеру, при открытой позиции на покупку по GBP/USD трейдер открывает продажу по AUD/USD либо NZD/USD;

- открытие дополнительной позиции в ту же сторону по валютной паре, имеющей отрицательную корреляцию, одинаковым объемом. Так, например, страхование покупки EUR/USD осуществляется путем той же операции по паре USD/CHF или USD/JPY;

- иногда трейдер хочет захеджировать долгосрочную сделку (от года и более), однако подходящего по волатильности и корреляции инструмента найти не может. В этом случае может помочь метод roll-over (перекат), который подразумевает открытие среднесрочных хеджирующих позиций, равных по объему открытой сделке. Позиция открывается на 2–3 месяца и закрывается тогда, когда рыночная ситуация по двум сделкам начинает расходиться. В этом случае трейдер ищет новый актив для страхования и открывается по нему.

Страхование валютных позиций
Страхование валютных позиций

    Спекулянты на валютном рынке

Спекулянты - участники мирового валютного рынка, осуществляющие основную массу операций на разнице валютных курсов.

В отличие от хеджеров, которые не заинтересованы в получении прибыли от торговли на бирже, спекулянты нацелены как раз на получение прибыли, а не на получение базисных активов!

Спекулянты на валютном рынке
Спекулянты на валютном рынке

Хотя коммерческие и финансовые учреждения проводят огромное количество сделок каждый день, но большая часть объема торговли валютой, основана на спекуляции. 

Валютные сделки
Валютные сделки

Спекуляция является практикой в финансовых операциях, которая может быть связана с риском потерь при попытке получения прибыли из краткосрочных или среднесрочных условий колебаний. Примерно 90% суточного объема торговли валютой является производной от спекуляции.

Финансовые операции
Финансовые операции

Спекуляция основана на предположении, что риск потери с лихвой компенсируется возможностью большого выигрыша.

Многие спекулянты жёстко придерживаются тренда форекс, покупая на бычьем и продавая на медвежьем тренде, продолжая усиливать позиции до момента разворота цены.

Тренд валютного рынка
Тренд валютного рынка

Крупные спекулянты также являются серьёзными игроками на рынке фьючерсов, так как, зачастую, имеют огромные счета.

Как следствие, торговая активность крупных спекулянтов  может привести к кардинальным изменениям на рынке. Обычно они придерживаются скользящих средних и удерживают свои позиции до изменения тренда.

Игроки на рынке фьючерсов
Игроки на рынке фьючерсов

    Посредники на валютном рынке

Посредники - специализируются на предоставлении услуг по торговле валютой. Брокеры - это биржевые посредники, осуществляющие валютные операции за счет и по поручению клиентов. Дилеры действуют на валютном рынке от своего лица и за свой счет.

Посредники валютного рынка
Посредники валютного рынка

Брокерами могут быть как индивидуальные, так и институциональные участники рынка. Дилеры выступают от своего имени и за свой счет. По существу, они являются «перекупщиками» товара - валюты. Дилерами выступают только институциональные участники рынка.

Перекупщики валюты
Перекупщики валюты

    Органы валютного регулирования и контроля

Органы валютного регулирования и контроля - это государственные учреждения, в функции которых входят регулирование, наблюдение и контроль за валютными операциями и валютным рынком.

Валютное регулирование
Валютное регулирование

Валютный контроль - это совокупность мер, осуществляемых органами валютного контроля и направленных на обеспечение операций с иностранной валютой в соответствии с дей­ствующей нормативной базой.

Инструменты валютного регулирования
Инструменты валютного регулирования

Органы валютного регулирования:

- Центральный банк РФ;

- Правительство РФ.

Центральный банк РФ
Центральный банк РФ

Органы валютного контроля:

- Государственный таможенный комитет;

- Федеральная служба по валютному и экспортному контролю.

Государственный таможенный комитет
Государственный таможенный комитет

Правительство РФ как орган валютного контроля в соответствии с полномочиями в сфере бюджетной, финансовой, кредитной и денежной политики осуществляет валютное регулирование и валютный контроль. Федеральным органом валютного контроля исполнительной власти, уполномоченным Правительством РФ, является Федеральная служба финансово-бюджетного надзора, находящаяся в ведении Министерства финансов РФ. Указанная служба осуществляет контроль и надзор за соблюдением резидентами и нерезидентами валютного законодательства РФ, требований актов органов валютного регулирования и валютного контроля, а также за соответствием проводимых валютных операций условиям лицензий и разрешений.

Правительство России
Правительство России

Таможенные органы осуществляют в пределах своей компетенции валютный контроль операций, связанных с перемещением товаров и транспортных средств через таможенную границу. Федеральный орган исполнительной власти, уполномоченный в области налогов и сборов, являясь органом валютного контроля, выполняет функции, связанные осуществлением валютного контроля, в порядке, определяемом Правительством.

Таможенные органы
Таможенные органы

      Банк России как орган валютного регулирования

Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» определил валютное регулирование в качестве одного из инструментов государственной денежно-кредитной политики.

Закон О Центральном банке Российской Федерации
Закон О Центральном банке Российской Федерации

Как инструмент денежно-кредитной политики валютное регулирование может быть реализовано двумя методами:

- административными: изданием обязательных к исполнению всеми участниками валютных отношений нормативных правовых актов, устанавливающих порядок совершения валютных операций, в том числе посредством валютных ограничений;

- экономическими: проведением уполномоченным органом политики процентных ставок, операций на открытом рынке, валютных интервенций и прочих мер.

Денежно-кредитная политика
Денежно-кредитная политика

Использование методов зависит от конкретной макроэкономической ситуации.

Банк России осуществляет свои полномочия органа валютного регулирования, выполняя следующие функции:

- организует и проводит валютное регулирование;

- определяет порядок расчетов с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;

- устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

- принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации;

- устанавливает порядок и условия осуществления валютными биржами деятельности по организации проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты, осуществляет выдачу, приостановление и отзыв разрешений валютным биржам на организацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты;

- проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений, публикует соответствующие материалы и статистические данные.

Организация валютного регулирования
Организация валютного регулирования

Кроме того, Банк России обладает правом выполнять банковские операции и сделки с российскими и иностранными кредитными организациями, Правительством Российской Федерации для достижения целей, предусмотренных Законом о Банке России, в том числе:

- покупку, хранение и продажу валютных ценностей;

- выставление чеков и векселей в любой валюте;

- покупку и продажу иностранной валюты, а также платежных документов и обязательств, номинированных в иностранной валюте, выставленных российскими и иностранными кредитными организациями.

Покупка валютных ценностей
Покупка валютных ценностей

Как орган валютного регулирования Банк России издает нормативные правовые акты по вопросам валютного регулирования.

В деятельности Банка России как органа валютного регулирования выделяются следующие направления:

- регулирование валютных операций резидентов и нерезидентов;

- регулирование репатриации резидентами валюты.

Регулирование валютных операций
Регулирование валютных операций

При регулировании валютных операций Центральный банк Российской Федерации:

- определяет сферу и порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте;

- проводит все виды валютных операций, устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами в Российской Федерации операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами в Российской Федерации операций с национальной валютой и ценными бумагами в национальной валюте;

- устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в Российскую Федерацию иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках за пределами Российской Федерации;

- устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и другим кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии;

- устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками, а также порядок и сроки их представления.

Проведение валютных операций
Проведение валютных операций

К валютным операциям относятся:

- операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, когда в качестве средства платежа используются иностранная валюта и платежные документы в иностранной валюте;

- ввоз и пересылка в Россию (и обратно) валютных ценностей;

- осуществление международных денежных переводов.

Ввоз валютных ценностей
Ввоз валютных ценностей

Эффективным элементом системы валютного регулирования является валютная интервенция. Она заключается в том, что Центральный банк Российской Федерации вмешивается в операции на валютном рынке в целях воздействия на курс рубля куплей или продажей иностранной валюты. Для повышения курса рубля Банк России продает иностранную валюту, для снижения скупает ее в обмен на национальную. Центральный банк Российской Федерации проводит валютные интервенции для того, чтобы максимально приблизить курс рубля к его покупательной способности и в то же время найти компромисс между интересами экспортеров и импортеров.

Операции на валютном рынке
Операции на валютном рынке

      Правительство РФ как орган валютного регулирования

Следует обратить внимание, что Правительство не является органом валютного контроля, но координирует деятельность в области валютного контроля федеральных органов исполнительной власти, выступающих органами валютного контроля, обеспечивает взаимодействие с Банком России не являющихся уполномоченными банками профессиональных участников рынка ценных бумаг, таможенных и налоговых органов как агентов валютного контроля и органов валютного контроля.

Координация валютного контроля
Координация валютного контроля

Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле" к компетенции Правительства относит установление порядка представления резидентами и нерезидентами (кроме уполномоченных банков) агентам валютного контроля подтверждающих документов и информации при совершении валютных операций.

Закон О валютном регулировании и валютном контроле
Закон О валютном регулировании и валютном контроле

Полномочия на осуществление валютного контроля принадлежат Правительству России на основании статьи 15 Федерального конституционного закона от 17 декабря 1997 г. "О Правительстве Российской Федерации".

Осуществление валютного контроля
Осуществление валютного контроля

Правительство осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с Конституцией, федеральными конституционными законами, федеральными законами, нормативными указами Президента России.

Конституция России
Конституция России

      Федеральная служба по валютному контролю

Федеральная служба России по валютному и экспортному контролю является центральным органом федеральной исполнительной власти, образованным для реализации функций Правительства РФ по валютному и экспортному контролю.

Федеральная служба по валютному контролю
Федеральная служба по валютному контролю

В качестве основной задачи Службы установлено проведение единой общегосударственной политики в области организации контроля и надзора за соблюдением российского законодательства в сфере валютных, экспортно-импортных и иных внешнеэкономических операций. Этот орган осуществляет межотраслевую координацию и регулирование по вопросам, находящимся в ведении РФ. В пределах своей компетенции Служба обеспечивает контроль и надзор за соблюдением законодательства Российской Федерации министерствами, ведомствами, организациями и предприятиями, участвующими в регулировании и осуществлении валютных, экспортно-импортных и иных внешнеэкономических операций. В системе Федеральной службы имеется сеть территориальных органов (региональных центров и отделений).

Соблюдение законодательства
Соблюдение законодательства

      Государственный таможенный комитет

Валютный контроль осуществляет также Государственный таможенный комитет Российской Федерации. В соответствии со ст. 198 Таможенного кодекса Российской Федерации Государственный таможенный комитет - орган валютного контроля, а иные таможенные органы - агенты валютного контроля, подотчетные этому Государственному комитету.

Государственный таможенный комитет РФ
Государственный таможенный комитет РФ

На основании ст. 199 Таможенного кодекса России таможенные органы Российской Федерации осуществляют валютный контроль за перемещением лицами через таможенную границу Федерации (за исключением периметров таможенных зон и свободных складов) валюты Российской Федерации, ценных бумаг в валюте Российской Федерации, валютных ценностей, а также за валютными операциями, связанными с перемещением через указанную границу товаров и транспортных средств.

Перемещение валютных ценностей
Перемещение валютных ценностей

В связи с осуществлением функций валютного контроля должностные лица таможенных органов наделяются правом в пределах своей компетенции проверять все необходимые для этого документы, требовать предъявления от подконтрольных лиц таких документов, получать необходимые объяснения, справки и сведения по вопросам, возникающим в ходе осуществления проверок, изымать документы, свидетельствующие о фактах нарушений в сфере валютного законодательства, не производить выпуск товаров в случае предоставления паспорта сделки, оформленного с нарушениями установленных требований, а также другими правами, предусмотренными российским законодательством. Паспорт сделки — это основной, базовый документ валютного контроля, оформляемый экспортером или импортером в банке и содержащий необходимые для целей осуществления валютного контроля сведения о внешнеэкономической сделке, изложенные в стандартной форме.

Функции валютного контроля
Функции валютного контроля

Валютный контроль при экспорте товаров осуществляется с целью предотвращения сокрытия выручки и обеспечения поступления денежных средств от экспортных операций (как иностранной, так и российской валюты) в российские банки. При этом действующий механизм валютного контроля за поступлением в страну экспортной выручки исходит из того, что экспортер обязан обеспечить зачисление валютной выручки от экспорта (как товаров, так и технологий и услуг) на свои счета в уполномоченных банках Российской Федерации, а также обеспечить последующую продажу ее части (75%) на внутреннем российском валютном рынке.

Валютный контроль при экспорте
Валютный контроль при экспорте

Базовым документом валютного контроля при экспорте товаров является паспорт сделки, который оформляется экспортером в уполномоченном банке или его филиале, где открыт валютный счет, в двух экземплярах, один из которых остается в банке и служит основанием для открытия досье валютного контроля за поставкой, а второй - возвращается экспортеру и впоследствии представляется в таможенные органы при вывозе товаров в соответствии с таможенным режимом экспорта.

Оформление валютной сделки
Оформление валютной сделки

Валютный контроль при импорте товаров осуществляется с целью проверки обоснованности оплаты иностранной валютой импортируемых в Россию товаров и тем самым предотвращения утечки валюты за рубеж. Основным документом, регламентирующим порядок осуществления такого контроля, является совместная Инструкция Центрального банка РФ и ГТК России от 4 октября 2000 г. «О порядке осуществления валютного контроля за обоснованностью оплаты резидентами импортируемых товаров».

Утечка валюты за рубеж
Утечка валюты за рубеж

Осуществляя внешнеторговую сделку, импортер обязан обеспечить ввоз в Россию товаров, эквивалентных по стоимости уплаченным за них денежным средствам, а в случае недоставки товаров - возвратить в страну указанные средства.

Внешнеторговая сделка
Внешнеторговая сделка

Базовым документом валютного контроля при ввозе в Россию товаров, помещаемых под таможенные режимы «выпуск для свободного обращения», «реимпорт», «таможенный склад», «магазин беспошлинной торговли», «переработка товаров на таможенной территории», «переработка товаров под таможенным контролем», «временный ввоз», «свободная таможенная зона», «свободный склад», «отказ в пользу государства», «уничтожение», либо товаров, ввезенных по контракту и предназначенных исключительно для целей их последующего реэкспорта, является паспорт импортной сделки.

Оформление импорта товаров
Оформление импорта товаров

В случае непоступления в страну товаров по истечении 90 календарных дней с даты осуществления перевода денег за эти товары либо невозвращения в указанный срок переведенной суммы в иностранной валюте на текущий валютный счет импортера в банке импортер несет финансовую ответственность перед государством в размере всей переведенной за рубеж суммы денежных средств.

Перевод денег за товары
Перевод денег за товары

  Деление участников валютного рынка по стратегии

Обычно рынок находится в состоянии равновесия между быками и медведями, и разница котировок валют колеблется в достаточно узких пределах. Однако, когда быки или медведи "берут верх", котировки курсов валют меняются достаточно резко и значительно.

Котировки курсов валют
Котировки курсов валют

    Быки валютного рынка

Быки - это участники валютного рынка, которые заинтересованы в повышении стоимости валюты.

Быки и медведи на валютном рынке

    Медведи валютного рынка

Медведи - это участники валютного рынка, которые заинтересованы в понижении стоимости валюты.

Медведи и быки валютного рынка
Медведи и быки валютного рынка

  Деление участников рынка по влиянию на курсы

Все участники валютного рынка форекс по своей активности и влиянию на валютные курсы делятся на два вида: маркет-мейкеров и маркет-юзеров.

Влияние на курсы валют
Влияние на курсы валют

    Маркет-мейкеры валютного рынка

Маркет-мекйкер - это брокер или дилинговый центр, который берет на себя риск приобретения и хранения на своих счетах ценных бумаг определенного эмитента с целью организации их продаж. Маркет - мейкеры действуют на внебиржевом рынке как непосредственные участники сделок.

Маркет-мейкеры рынка валют
Маркет-мейкеры рынка валют

На рынке Форекс маркет-мейкером может являться, например брокерская компания, которая по договору с биржей берет на себя обязательства держать в течение оговоренного временного периода одновременно выставленные заявки с разницей между ценами покупки и продажи не более оговоренной величины, за это биржа предоставляет маркет-мейкеру определенные льготы, например по оплате комиссионного сбора.

О маркет-мейкерах

Таким образом, маркет-мейкер это свободный игрок на бирже, находящийся в особом положении. Как правило, маркет-мейкерами являются крупные банки и финансовые организации, которые определяют текущий уровень  валютного курса за счет значительной доли своих операций в общем объеме мирового рынка.

Свободные игроки на бирже
Свободные игроки на бирже

Работа маркет-майкеров заключается в следующем:

- выполнение ордеров клиентов своей компании, и только в некоторых случаях за свой собственный счет;

- выступают как посредники, получая прибыль от различия между курсами продажи и покупки;

- покупают и продают.

Это говорит о том, что маркет-мейкер обязан публиковать цену, по которой он покупает и цену, по которой он продает.

Работа маркет-мейкеров

Самые выгодные цены покупки и самые выгодные цены продажи автоматически попадают в вершину очереди, и компьютер выполняет в первую очередь. Компьютер перемещает заказы и двигает цены в системе быстрее, чем когда-либо смог человек.

Выгодные валютные сделки
Выгодные валютные сделки

Для определенного рынка существуют свои маркет-мейкеры.  Таким образом, у каждого брокера есть свой маркет-мейкер или несколько маркет-мейкеров, котировки, которых они используют, предлагая их уже своим клиентам.  Одними из самых крупных мировых маркет-мейкеров являются: Deutsche Bank, Mizuho Bank, Barclays Bank, PBS, Citi Bank, Chase Manhattan Bank, Union Bank of Switzerland.

Deutsche Bank
Deutsche Bank

Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень валютного курса путем проведения операций друг с другом и с менее крупными финансовыми организациями, которые также являются участниками рынка Форекс. Таким образом, именно маркет-мейкер устанавливает курс для мелких банков, финансовых организаций и физических лиц.

Уровень валютного курса
Уровень валютного курса

    Маркет-юзеры валютного рынка

Маркет-юзеры - это финансовые учреждения, осуществляющие запрос стоимости валют на рынке. Обычно это мелкие банки и финансовые компании, использующие для своих операций тот курс, который для них устанавливают маркет-мейкеры. Маркет-юзеры не являются активными игроками на рынках, и, хотя общий объем их операций на рынке может быть довольно большим, доля каждого из них незначительна.

Запрос стоимости валют
Запрос стоимости валют

Участники кредитного рынка

Кредитный рынок - это экономическое пространство, где организуются отношения, обусловленные движением свободных денег между заемщиками и кредиторами на условиях возвратности и платности. При этом могут иметь место кредитные отношения между следующими участниками:

- Центральным банком и коммерческими банками;

- коммерческими банками (друг с другом);

- коммерческими банками и обслуживаемыми ими юридическими и физическими лицами;

- российскими и зарубежными банками.

Что такое кредитный рынок
Что такое кредитный рынок

Кредитный рынок представляет собой сферу финансовых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала, то есть сферу осуществления кредитных операций.

Система финансовых отношений
Система финансовых отношений

Структурно кредитный рынок включает два сегмента:

- денежный рынок. Он представляет собой совокупность краткосрочных кредитных операций, обслуживающих движение оборотных средств;

- рынок капиталов - совокупность средне- и долгосрочных кредитных операций, обслуживающих прежде всего движение основных средств.

Сегменты кредитного рынка
Сегменты кредитного рынка

В свою очередь, денежный рынок включает учетный рынок, рынок межбанковских кредитов, рынок краткосрочных кредитов в реальном секторе экономики, кредитов на фондовом рынке.

Денежный рынок
Денежный рынок

Участниками кредитного рынка являются:

- кредиторы - владельцы свободных финансовых ресурсов (предприятия, население, государство), превращаемых в ссудный капитал;

- специализированные посредники в лице кредитно-финансовых организаций, осуществляющих привлечение денежных средств и последующее предоставление его заемщикам на возвратной и платной основе;

- заемщики - это юридические, физические лица и государство, испытывающие недостаток в финансовых ресурсах и готовые купить у специализированного посредника право на их временное использование.

Участники кредитного рынка
Участники кредитного рынка

  Кредиторы

Кредитор - это юридическое или физическое лицо, перед которым у другой стороны имеется обязательство, например задолженность, вследствие того, что ей был предоставлен кредит.

Кредитор
Кредитор

Гражданский кодекс РФ, в частности ст. 307, трактует понятие «кредитор» шире, чем это принято во взаимоотношениях банков и их клиентов. Предметом обязательства должника перед кредитором может быть определенное действие, как то: передача имущества, выполнение работы, уплата денежной суммы и т. п. Кроме того, обязательство может состоять в том, что другая сторона, наоборот, обязана воздержаться от определенного действия.

Гражданский кодекс РФ
Гражданский кодекс РФ

Основанием для возникновения обязательства может быть договор, по которому, к примеру, банк передает клиенту денежные средства на условиях возвратности, срочности и платности.

Кредитный договор
Кредитный договор

Если компания поставляет клиенту товары или услуги, то до момента полной оплаты она также становится кредитором и эти взаимоотношения отражаются в бухгалтерском учете как дебиторская задолженность у продавца и кредиторская - у покупателя.

Кредиторская задолженность
Кредиторская задолженность

В случае когда банк предоставил своему клиенту те или иные услуги и начислил комиссию, а последний не оплатил ее, финансовое учреждение тоже выступает кредитором до момента полного исполнения обязательства и может требовать необходимую сумму точно так же, как и возврат ссуды.

Возврат кредита
Возврат кредита

Кредитор может переуступить право требования долга третьей стороне. При этом согласие заемщика не требуется. Единственным основанием, по которому кредитор, как правило, направляет должнику соответствующее уведомление, служит ч. 3 ст. 382, которая гласит: «Если должник не был письменно уведомлен о состоявшемся переходе прав кредитора к другому лицу, новый кредитор несет риск вызванных этим для него неблагоприятных последствий. В этом случае исполнение обязательства первоначальному кредитору признается исполнением надлежащему кредитору».

Требование долга
Требование долга

Помимо прав, у кредитора есть и ряд обязанностей, в частности это его ответственность не пропустить срок исковой давности, который в общем случае составляет три года.

Права и обязанности кредитора
Права и обязанности кредитора

Помимо того, существует правовое понятие «просрочка кредитора». Кредитор обязан принять исполнение обязательств по договору. Если он этого не сделает, то, например, заемщик, у которого в срок не приняли погашение займа, по закону не обязан платить проценты за время такой вынужденной просрочки.

Просрочка кредитора
Просрочка кредитора

  Заемщики

Заемщик - это лицо, получающее по договору займа или банковского кредита денежную сумму или другие вещи, определенные родовыми признаками, которые оно обязуется вернуть в установленный срок. Кроме того, договором может быть установлено обязательство заемщика заплатить процент за использование денежных средств или иных активов.

Заемщик
Заемщик

Взаимоотношения заемщика с другой стороной по договору - заимодавцем или кредитором регулируются гл. 42 Гражданского кодекса РФ.

Кредитор и заемщик
Кредитор и заемщик

По закону заемщиком может быть физическое или юридическое лицо по отношению:

- к другому физическому лицу по договору займа;

- юридическому лицу, в том числе по отношению к микрокредитной организации (МКО);

- банку по кредитному договору.

Кто такие заемщики
Кто такие заемщики

В зависимости от того, кому заемщик должен, договор может иметь ряд особенностей и регулироваться разными законами. Так, если стороной договора выступает банк, а договор кредитный, то, помимо ГК РФ, такое соглашение подпадает также под действие закона «О банках и банковской деятельности» и других нормативных документов, регулирующих финансовую сферу.

Кроме обязательств вернуть долг и выплатить проценты по нему у заемщика есть также и ряд прав.

Закон О банках и банковской деятельности
Закон О банках и банковской деятельности

  Посредники на кредитном рынке

Специализированные посредники - кредитно-финансовые организации, которые аккумулируют временно свободные средства и предоставляют их во временное пользование на возмездной основе.

Кредитная система
Кредитная система

Посредниками являются банки, небанковские кредитно-финансовые организации, валютно-фондовые биржи, брокерские и дилерские фирмы, оказывающие услуги по купле-продаже ценных бумаг.

Банки как посредники
Банки как посредники

  Гаранты на кредитном рынке

Один из распространенных видов обеспечения возврата денег - гарантия. Банк предлагает заемщику найти кого-либо, готового возвратить деньги "в случае чего". Гаранты - это обычно родственники, друзья и коллеги по работе. Чего проще - прокатиться до банка и поставить подпись. Так думает большинство гарантов, абсолютно не представляя ответственности и последствий простого росчерка пера.

Гарант по кредиту
Гарант по кредиту

Гаранты не являются созаемщиками по кредиту, так как кредит выдается одному конкретному лицу. Однако они несут солидарную с заемщиком ответственность перед банком, причем на всю сумму кредита и начисленных процентов и штрафов.

Обязательства гаранта перед кредитором, с согласия кредитора - безотзывные. Это означает, что ответственность гаранта не может быть прекращена до полного возврата денег.

Обязательства гаранта
Обязательства гаранта

Практика показывает, что в большинстве случаев гарант уверен: ставя подпись на кредитном договоре, он просто совершает некий ритуал, а не финансовую операцию.

Чем рискует гарант? Имуществом и деньгами. Включая уплату неустойки, вознаграждения (интереса), все судебные издержки по взысканию долга и другие убытки кредитора, вызванные неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательства должником.

Риски гаранта по кредиту
Риски гаранта по кредиту

Также рискует гарант своими будущими кредитами и репутацией. Просрочки, которые делает заемщик, становятся "пятном" на репутации гаранта. Банки берут его на заметку. Если заемщик перестает платить, гаранту может быть заказана дорога в банки даже, несмотря на то, что он по кредиту расплатился вместо родственника или друга.

Просрочки заемщика
Просрочки заемщика

Одно может обрадовать гаранта - если он долг уплатил, к нему переходят права кредитора: он вправе требовать от должника возмещения убытков. В этом случае банк-кредитор обязан вручить гаранту документы, удостоверяющие требование к должнику и передать права, обеспечивающие это требование. Но, не факт, что вы сможете взыскать с него убытки.

Оформление поручительства
Оформление поручительства

Участники рынка страхования

Страховой рынок - это система экономических отношений, где объектом купли-продажи является страховая услуга. На страховом рынке, как и на любом другом, существуют продавцы, покупатели и посредники, которые являются основными участниками страхового рынка. Категорию продавцов составляют страховые и перестраховочные компании. В качестве покупателей выступают страхователи - дееспособные физические и юридические лица, решившие оформить договор страхования с тем или иным продавцом. Посредниками между продавцами и покупателями выступают страховые, агенты и страховые брокеры, своими усилиями содействующие заключению договора страхования.

Схема страхового рынка
Схема страхового рынка

  Страховщики

Страховщиком является определенное юридическое лицо, которое имеет лицензию на осуществление соответствующей деятельности - то есть оказания страховых услуг, принимает на себя обязательство возмещения убытков, понесенных страхователем или третьим лицом, в пользу которого заключен договор. Убытками, подлежащими возмещению, являются убытки, произошедшие из-за регламентированных договором страховых случаев. Страховщик принимает на себя данное обязательство за вознаграждение, выплачиваемое страхователем в виде страховой премии, иначе - части страховых взносов.

Страхование
Страхование

Страховщик имеет определенные права и обязанности, на основании которых он осуществляет свою деятельность. За надлежащим исполнением всех работ страховщиком следят законодательные органы. Ответственность страховщиков предусматривается за нарушение законов и положений, которыми регламентируется их работа.

Страховщик
Страховщик

Для осуществления деятельности любая страховая компания должна получить специальное разрешение – лицензию на оказание страховых услуг. Выдачей подобных документов занимается специальный орган страхового надзора. Ответственность страховщиков складывается из выполнения им предписаний закона, в том числе и своевременного лицензирования.

Страховая деятельность
Страховая деятельность

Мерами воздействия в случае ненадлежащей работы страховой компании со стороны надзорного органа могут быть приостановка действия, ограничение или полный отзыв лицензии. Подобные меры могут приниматься в случаях, если страховая компания нарушает порядок лицензирования или не соблюдает соответствующие нормы законодательства, не соблюдает порядок создания и функционирования страховых фондов и резервов, не предоставляет своевременную отчетность, и прочее.

Страховая компания
Страховая компания

Страховщик по определению должен работать так, чтобы никаких вопросов к его деятельности со стороны органов надзора не возникало. Однако, в случае получения предписания об устранении возникших нарушений, страховая организация обязана в утвержденные сроки предоставить письменное уведомление о ликвидации нарушений, с обязательным подтверждением фактов документами. Если страховщик не ведет деятельности в течение года, не выполняет требования надзорных органов или перестает оказывать страховые услуги, определенные лицензией, то по решению суда он ликвидируется.

Виды страхования
Виды страхования

Ответственность страховщиков наступает, в том числе, и в ситуации разглашения ими так называемой «тайны страхования» - индивидуальных сведений о страхователях.

Ответственность страховщиков
Ответственность страховщиков

Страховщик несет ответственность и выполняет обязанности, регламентированные законом, однако они имеют определенный предел. Это означает, что в некоторых случаях страховая компания имеет право отказа от исполнения или частичного или полного изменения договорных обязательств.

Обязанности страховщика
Обязанности страховщика

Предел ответственности страховщика наступает в следующих случаях:

- когда застрахованный сообщил о себе заведомо неполные или неправильные сведения, которые оказывают влияние на оценку степени риска;

- предел несения страховщиком ответственности наступает, когда застрахованный нарушает установленный порядок сообщения о страховом случае или создает препятствия представителям страховщика в определении размера и обстоятельств ущерба;

- страхователь предоставил неправильно заполненные документы или предоставил их в неполном комплекте;

- если страхователь ухудшил ситуацию, не приняв своевременных мер по сокращению размеров ущерба или его предотвращению, то это также является пределом ответственности страховой компании, в результате которого она вправе отказаться от исполнения обязанностей.

Предел ответственности страховщика
Предел ответственности страховщика

Страховщиком является юридическое лицо, которое помимо обязанностей по выплате возмещения наделено и определенными правами. Наиглавнейшим является право страховщика на собственную оценку страхового риска, что выражается в экспертизе объекта и оценке его стоимости. Для реализации данного права страховая компания может проводить оценку как своими силами, так и привлекая к этому в случае необходимости компетентные органы.

Страховое возмещение
Страховое возмещение

Помимо этого, являясь полноправным участником договора о страховании, страховщик может принимать меры по сохранению и спасению объекта страхования. Также причиной снятия со страховой компании ответственности по выплате может быть злой умысел страхователя, его сознательное создание страхового случая, явившегося причиной выплаты возмещения.

Права страховщика закреплены на законодательном уровне и являются обязательными к рассмотрению и обеспечению.

Ответственность по страховой выплате
Ответственность по страховой выплате

В качестве продавцов страховой услуги могут выступать:

- прямые страховщики. Это страховые организации, которые заключают со страхователями договоры страхования;

- перестраховщики. Это компании, которые перестраховывают уже застрахованные объекты. В этом случае риск перераспределяется между несколькими страховыми организациями, в том числе и иностранными;

- объединения страховщиков. Это союзы, блоки и ассоциации страхователей;

- кэптивы. Это акционерные страховые организации, обслуживающие коллективные страховые интересы учредителей, а также независимых хозяйствующих субъектов, входящих в систему многопрофильных концернов или крупных финансово-промышленных групп;

- пулы. Это форма организации страховщиков или перестраховщиков, принимающих на себя особенные типы рисков (атомные, военные, авиационные и др.) исходя из солидарной ответственности всех участников;

- общества взаимного страхования. Это организации некоммерческого типа, созданные на основе добровольного договора между юридическими и физическими лицами для страховой защиты своих имущественных интересов.

Схема Виды страхования
Схема Виды страхования

    Прямые страховщики

Прямое страхование - это упрощенная форма продажи страховок, которая удаляет из цепочки «страховая компания - страховой агент - страхователь» среднее звено. Часто обозначается калькой с английского термина - «директ-страхование».

Прямой страховщик
Прямой страховщик

В современных условиях это новый способ ведения страхового бизнеса, при котором все процессы интегрированы в общую CRM-систему, включающую в себя блок продаж, урегулирования убытков, клиентского сервиса, андеррайтинга и актуарных расчетов.

Страховой бизнес
Страховой бизнес

    Перестраховщики

Перестраховщик, перестраховочная компания - это страховщик, принимающий (акцептующий) риск в перестрахование, часто при посредничестве перестраховочного брокера.

Схема Виды перестрахования
Схема Виды перестрахования

Перестрахование - это система перераспределения риска между страховщиками, при которой первый (прямой) страховщик принимает от страхователя весь риск на собственную ответственность, а в дальнейшем перераспределяет между собой и другими страховщиками. При наступлении страхового случая ущерб возмещается первым (прямым) страховщиком, после чего остальные страховщики возмещают ему (прямому страховщику) ущерб в соответствии с условиями договора перестрахования.

Схема перестрахования
Схема перестрахования

Права и обязанности перестраховщика определяются договором перестрахования. Приняв в перестрахование риск на основе договора перестрахования, перестраховщик может частично передать его другому страховщику (перестраховщику). Эта операция третичного и последующего размещения рисков получила название ретроцессия.

Перестраховщик
Перестраховщик

Согласно ст. 967 ГК РФ ответственным перед страхователем по основному договору страхования за выплату страхового возмещения или страховой суммы остаётся страховщик по этому договору. Перестраховщик выполняет свои обязательства перед перестрахователем, то есть страховой компанией, заключившей основной договор страхования, в том объёме, который предусмотрен заключённым договором перестрахования, после выполнения страховщиком своих финансовых обязательств перед страхователем.

Перечень крупнейших перестраховщиков
Перечень крупнейших перестраховщиков

    Объединения страховщиков

Страховщики в целях координации своей деятельности, представления и защиты общих интересов своих членов имеют право образовывать союзы, ассоциации и иные объединения (ст. 14 Закона РФ «Об организации страхового дела в РФ»). Создавая объединения, страховщики обязаны сообщать об этом в орган страхового надзора - Росстрахнадзор, который регистрирует их в реестре объединений субъектов страхового дела.

Объединение страховщиков
Объединение страховщиков

Профессиональные объединения страховщиков (союзы, ассоциации и иные объединения) являются некоммерческими организациями, которые не имеют права заниматься страховой, а также предпринимательской деятельностью. Они создаются только в целях координации деятельности страховщиков, представления и защиты общих интересов своих членов.

Деятельность страховщика
Деятельность страховщика

    Кэптивные страховые компании

Кэптивное страхование - это метод транзакции риска, который становится в последние годы все более распространенным среди крупных национальных и международных компаний. Головная организация формирует дочернюю компанию, которая будет заниматься страхованием определенных рисков головной компании.

Кэптивное страхование
Кэптивное страхование

Первая кэптивная компания появилась свыше 20 лет назад. Целью ее создания было обеспечение покрытия для рисков, страхование которых чрезмерно дорогое или невозможно на традиционном страховом рынке.

Риски страхования
Риски страхования

Простейшей формой кэптивной страховой компании (КСК) является компания, учрежденная материнской компанией для страхования всех или части ее собственных рисков. Такую компанию часто называют чистой кэптивной компанией. Однако основным предназначением кэптивных компаний является регулирование финансовых потоков и перестрахование.

Страхование собственных рисков
Страхование собственных рисков

Успешное функционирование КСК зависит от выполнения ряда требований и связано с дополнительной ответственностью. Тем не менее количество организаций, использующих такую форму управления риском, во всем мире непрерывно увеличивается. Развитие страхового дела в России также привело к созданию и развитию кэптивных страховых компаний, функционирующих, как правило, при крупных финансово-промышленных группах.

Развитие страхового дела
Развитие страхового дела

    Страховые пулы

Страховой пул - это добровольное объединение страховщиков, не являющееся юридическим лицом, созданное на основе соглашения между ними в целях обеспечения финансовой устойчивости страховых операций на условиях солидарной ответственности его участников за исполнение обязательств по договорам страхования, заключённых от имени участников пула.

Первый страховой пул
Первый страховой пул

Целью создания и деятельности страхового пула может быть совместная деятельность по страхованию и перестрахованию однородных объектов по унифицированным правилам и тарифам.

Создание страхового пула
Создание страхового пула

При создании страховых пулов страховщики преследуют следующие цели:

- обеспечение финансовой устойчивости отдельных видов страхования;

- преодоление недостаточной финансовой ёмкости;

- реализация возможности участия в крупных рисках;

- обеспечение страховых выплат клиентам по крупным рискам.

Участие в страховых рисках
Участие в страховых рисках

    Общества взаимного страхования

Общество взаимного страхования - это юридическое лицо, созданное на основе членства гражданами и (или) юридическими лицами (членами общества), объединившимися для осуществления взаимного страхования своих имущественных интересов, не имеющее извлечение прибыли в качестве основной цели деятельности и не распределяющее прибыль между членами общества.

Общество взаимного страхования
Общество взаимного страхования

С юридических позиций каждый член общества взаимного страхования является одновременно и страховщиком и страхователем. Документом, удостоверяющим право на владение капиталом общества, на его доход и страховую защиту, служит полис.

Капитал компании
Капитал компании

Цель общества взаимного страхования - исключительно страхование рисков самих членов общества и создание членами общества взаимной системы страховой защиты имущественных интересов друг друга по наиболее приемлемой для всех членов общества цене и на наилучших для них условиях.

Деятельность общества взаимного страхования

  Страхователи

Покупатели страховой услуги - это любые юридические или физические лица, которые страхуют какое-либо вероятное событие или случай, где имеется риск ущерба, потери прибыли и иного, на условиях договора.

Покупатель страховой услуги
Покупатель страховой услуги

Страхователь - это юридическое лицо или дееспособное физическое лицо, заключившее со страховщиком договор страхования либо являющееся страхователем в силу закона. Страхователь - тот, кто приходит в страховую компанию и страхует какой-либо свой риск.

Страхователь
Страхователь

Страхователи могут заключать со страховщиками договоры о страховании третьих лиц (застрахованных лиц), но в некоторых странах (например, в России) только c согласия этих третьих лиц, кроме лишь случаев, предусмотренных законом. Застрахованные лица могут приобретать права и обязанности страхователя согласно с договором страхования.

Договор о страховании
Договор о страховании

Страхователи имеют право при заключении договоров личного страхования назначать при согласии застрахованного лица граждан или юридических лиц (выгодоприобретатель) для получения страховых выплат, а также заменять их к наступлению страхового случая, если это предусмотрено законом и/или договором страхования.

Получение страховых выплат
Получение страховых выплат

Страхователи имеют право при заключении договоров страхования других, чем договоры личного страхования, назначать граждан или юридических лиц (выгодоприобретателей), которые могут понести убытки в результате наступления страхового случая, для получения страхового возмещения, а также заменять их к наступлению страхового случая, если другое не предусмотрено законом.

Страховой случай
Страховой случай

  Застрахованные лица

Застрахованное лицо - это лицо, чьи интересы являются объектом страхования. Застрахованное лицо не является самостоятельным участником страхования, но именно в отношении застрахованного лица должен произойти страховой случай.

Правила назначения и замены застрахованного лица различаются в зависимости от вида договора страхования.

Застрахованное лицо
Застрахованное лицо

В договоре имущественного страхования застрахованным лицом может быть только выгодоприобретатель. Это обусловливается тем, что при имущественном страховании то лицо, чье имущество страхуется, должно иметь интерес в сохранности этого имущества.

По договору страхования риска ответственности за причинение вреда допустимо наличие застрахованных лиц, не являющихся ни страхователем, ни выгодоприобретателем.

Имущественное страхование
Имущественное страхование

По договору страхования риска ответственности за нарушение договора может быть застрахован только риск ответственности самого страхователя и только в пользу стороны, перед которой по условиям этого договора страхователь должен нести соответствующую ответственность.

Страхование риска
Страхование риска

По договору страхования предпринимательского риска может быть застрахован предпринимательский риск только самого страхователя и только в его пользу. Назначение застрахованного лица здесь недопустимо - иначе приводит к ничтожности договора страхования.

Предпринимательский риск
Предпринимательский риск

Ведь если застрахованным лицом является предприниматель, то кто-то несет расходы по страхованию его деятельности. Это противоречит сути предпринимательской деятельности, ведущейся самостоятельно, на свой риск и своим иждивением.

Расходы по страхованию
Расходы по страхованию

Более того, такое страхование можно рассматривать как разновидность дарения, которое ограниченно используется в предпринимательских отношениях. Поэтому выделять застрахованного лица при страховании предпринимательского риска невозможно.

Страхование как разновидность дарения
Страхование как разновидность дарения

  Выгодоприобретатели

Выгодоприобретателем является лицо, в пользу которого заключен договор страхования, получающее страховое возмещение либо страховую сумму.

Выгодоприобретатель
Выгодоприобретатель

Как правило, в договоре страхования прямо указывается выгодоприобретатель либо определяются те условия, при которых иные лица становятся выгодоприобретателем (например, наследники застрахованного лица по договору личного страхования). Иногда в качестве выгодоприобретателей выступают лица, которым страхователь либо застрахованное лицо причинило вред (например, страхование риска ответственности за причинение вреда).

Наследники застрахованного лица
Наследники застрахованного лица

Выгодоприобретатель как лицо, в пользу которого заключен договор страхования, имеет право на получение страховой выплаты. Кроме того, выгодоприобретатель обладает иными правами, имеющими целью обеспечить получение страховой выплаты: правом выполнения какой-либо обязанности по договору, правом предъявления требования к страховщику о выписке страхового возмещения или страховой суммы.

Страховая сумма
Страховая сумма

  Посредники на страховом рынке

Посредники на страховом рынке - это страховые агенты и страховые брокеры.

О страховых посредниках

    Страховые брокеры

Страховой брокер - это юридическое или физическое лицо, которое должно зарегистрироваться в установленном порядке в качестве предпринимателя, осуществляющее посредническую деятельность по страхованию от своего имени на базе поручений страхователя или страховщика.

Страховой брокер
Страховой брокер

Для приобретения статуса страхового брокера в России необходимо наличие лицензии. Страховой брокер при заключении договоров не вправе одновременно действовать в интересах страхователя и страховщика. Страховой брокер чаще является представителем страхователя, а не страховщика, и в международной практике не несет юридической ответственности перед страховщиком, что не исключает моральной ответственности. Брокер также не должен гарантировать платежеспособность страховщика (перестраховщика) и не несёт ответственности за оплату убытков и возврат премии.

О работе страхового брокера

Если брокер при выполнении своих обязанностей допустил небрежность, в результате которой нанесен ущерб страхователю, последний имеет право потребовать от брокера возмещения ущерба. Обычным способом гарантировать ответственность страхового брокера является полис по страхованию профессиональной ответственности. Оплата услуг страхового брокера производится в виде комиссии. В практике страхования встречаются другие способы оплаты услуг, например, в виде твёрдого гонорара.

Обязанности страхового брокера
Обязанности страхового брокера

Под брокерской комиссией понимают вознаграждение в пользу брокера за услуги, выплачивается из премии, предназначенной страховщику. При этом размер комиссии, которую брокеру выделяет страховая компания, может достигать очень значительных величин, так как при расчёте стоимости страхового договора, заключённого через брокера, страховщик может не учитывать собственные расходы на поиск клиента и оформление сделки.

Кто такой страховой брокер

Европейское законодательство, регулирующее деятельность страховых посредников, содержит понятие разумного размера вознаграждения страхового посредника, который устанавливается в зависимости от вида страхования. Размер обычного вознаграждения страховых брокеров варьируется в диапазоне 10 - 25 %, в некоторых случаях, до 30 -35 %. Средний размер брокерской комиссии в России в первой половине 2012 года составил примерно 20%. Задача страхового брокера заключается в том, чтобы подобрать для страхователя оптимальный вариант среди предложенных страховщиками.

Деятельность страховых брокеров
Деятельность страховых брокеров

Страховые брокеры могут помочь клиенту сформулировать задачи для страховых компаний и разработать индивидуальный страховой продукт, после чего страховой брокер должен найти страховые компании, которые могли бы заключить такой договор страхования на индивидуальных условиях. Брокер может содержать штат сотрудников, экспертов, которые отслеживают изменения страхового рынка. Кроме того, в задачи страхового брокера входит сопровождение клиента при наступлении страховых случаев. Именно в это части страховые брокеры сильнее всего отличаются от агентов страховых компаний, в задачи которых входит исключительно продажа страхового продукта.

Индивидуальный страховой продукт
Индивидуальный страховой продукт

Многие страховщики проводят специальное обучение страховых брокеров по своей линейке продуктов. Страховые брокеры могут осуществлять другую деятельность, связанную со страхованием, кроме деятельности в качестве страхового агента, страховщика, перестраховщика.

Обучение страховых брокеров
Обучение страховых брокеров

    Страховые агенты

Страховой агент - это физическое или юридическое лицо, действующее от имени страховщика и по его поручению в соответствии с предоставленными ему полномочиями. У агента обязательно должна быть доверенность страховщика с печатью и датой выдачи. Основное отличие брокера от агента - это действие агента от имени и по поручению страховщика в отличие от брокера, который действует от своего имени, но по поручению. Страховой агент выполняет поручения страховщика, а брокер может выполнять поручения как страховщика, так и страхователя. Источник дохода брокера - комиссионные.

Работа страхового агента

Взаимоотношение между страховыми агентами и страховой компанией строится на контрактной основе, где оговариваются права и обязанности сторон. В Великобритании и странах Европы страховой агент обычно представляет интересы какой-то одной страховой компании. В США, как правило, каждый агент представляет несколько страховых компаний. Такие посредники называются независимыми страховыми агентами, в отличие от представляющих одну страховую компанию так называемых связанных агентов. В России страховой агент может представлять интересы как одной, так и несколько страховых компаний, заключив с каждым страховщиком отдельный агентский договор.

Страховой агент
Страховой агент

Работа в качестве страхового агента требует от кандидата не только знаний в области страхования, но и психологии людей.

Обучение агентов происходит как в очной, так и в заочной форме в течение 1-6 месяцев в школах бизнеса. В США обучением профессии агента занимается ряд колледжей, которые создаются и финансируются страховыми компаниями. В России обучение страхового агента происходит на курсах или в школах, организованных страховыми компаниями.

Обучение страховых агентов
Обучение страховых агентов

Участники рынка золота

Международные рынки золота расположены в таких городах как Цюрих, Гонконг, Лондон, Нью-Йорк, Дубай. К относительно немногим участникам международных рынков предъявляются высокие требования. Ими, как правило, являются специализированные компании и крупные банки, чья репутация и финансовое положение не вызывают сомнений. На международных рынках спектр операций весьма широк. Там нет налогов и таможен. Крупные операции с драгоценными металлами проводятся на рынках круглосуточно и являются оптовыми, что обеспечивается широко разветвленной клиентской сетью, которая имеет отношение к золоту. Для операций нет жестких регламентаций, правила устанавливают сами участники рынка.

Мировой рынок золота
Мировой рынок золота

Внутренние рынки золота - это рынки одной или нескольких стран, которые в основном ориентированы на местных инвесторов. Они делятся на свободные и регулируемые. К свободным рынкам относится большинство рынков европейских стран - например, миланский, парижский, амстердамский, рынок Франкфурта-на-Майне. Регулируемые - это рынки большинства стран третьего мира. На внутренних рынках сделки в основном совершаются с мелкими слитками и монетами, а средством расчетов выступают местные валюты.

Рынок золота
Рынок золота

На рынке золота (и других драгоценных металлов) основными видами прямых участников финансовых операций являются:

- продавцы золота (и других драгоценных металлов). В качестве таких продавцов могут выступать: государство (реализующее часть своего золотого запаса); коммерческие банки (реализующие часть своих золотых авуаров); юридические и физические лица (при необходимости реинвестирования средств, ранее вложенных в этот вид активов (средств тезаврации)). Состав продавцов этого рынка требует в нашей стране соответствующего нормативно-правового регулирования, связанного с функционированием этого рынка;

- покупатели золота (и других драгоценных металлов). Основными покупателями этих металлов являются те же субъекты, что и их продавцы (при соответствующем нормативно-правовом регулировании их состава).

Структура рынка драгметаллов
Структура рынка драгметаллов

  Золотодобывающие компании

Это важная категория участников рынка, ибо они поставляют на рынок основное количество первичного золота. Сюда относятся как небольшие компании, так и огромные корпорации. Чем больше компания добывает золота, тем сильнее влияние оказывает она на рынок. Это заставляет других участников рынка внимательно отслеживать все события, связанные с деятельностью крупных золотодобытчиков.

Добыча золота
Добыча золота

История золота стара как мир. Но что остаётся неизменным в этом хаотичном мире - это то, что всегда существовали и будут существовать компании-лидеры в золотодобывающей отрасли. Сегодня ведущие компании по добыче золота работают по всему миру, а их акции торгуются на различных мировых биржах.

Золотодобывающая компания
Золотодобывающая компания

Определить крупнейшие в мире компании по добыче золота можно на основании различных критериев, например по их ежегодному производству, запасам или финансовым показателям. Однако для тех компаний, акции которых торгуются на биржах, наиболее обобщенная оценка размеров состоит в рыночной капитализации.

Производство золота
Производство золота

Ниже приведен рейтинг по капитализации золотодобывающих компаний мира по состоянию на 2010-2011 годы:

- Barrick Gold (Канада) - 50 млрд.USD;

Логотип компании Barrick Gold
Логотип компании Barrick Gold

- GoldCorp (Канада) - 39 млрд.USD;

Компания GoldCorp
Компания GoldCorp

- Newcrest Mining (Австралия) - 29 млрд.USD;

Логотип компании Newcrest Mining
Логотип компании Newcrest Mining

- Newmont Mining (США) - 28 млрд.USD;

Логотип компании Newmont Mining
Логотип компании Newmont Mining

- Kinross Gold (Канада) - 19 млрд.USD;

Логотип компании Kinross Gold
Логотип компании Kinross Gold

- AngloGold Ashanti Limited (Южная Африка) - 17 млрд.USD;

Логотип компании AngloGold Ashanti Limited
Логотип компании AngloGold Ashanti Limited

- Gold Fields Limited (Южная Африка) - 11 млрд.USD;

Логотип компании Gold Fields Limited
Логотип компании Gold Fields Limited

- ПолюсЗолото (Россия) - 11 млрд.USD;

Логотип компании ПолюсЗолото
Логотип компании ПолюсЗолото

- Yamana Gold (Канада) - 10 млрд.USD;

Логотип компании Yamana Gold
Логотип компании Yamana Gold

- Agnico-Eagle Mines Limited (Канада) - 9,8 млрд.USD.

Логотип компании Agnico-Eagle Mines Limited
Логотип компании Agnico-Eagle Mines Limited

  Промышленные потребители золота

Данная категория участников включает в себя промышленные предприятия, ювелирное производство, а также предприятия по очистке и облагораживанию золота (аффинаж).

Промышленные потребители драгметаллов
Промышленные потребители драгметаллов

    Ювелирное производство

Ювелирная промышленность - это отрасль промышленности, включающая производство изделий из драгоценных металлов и камней, а также из других материалов, которые подвергаются высокохудожественной обработке. Наибольшую группу ювелирных изделий составляют украшения для женщин, предметы сервировки стола, различные сувениры. 

Производство изделий из золота
Производство изделий из золота

Ведущим покупателем драгметалла на мировом рынке является, конечно же, ювелирная промышленность. По официальным данным GFMS, в конце 2003 года все мировые запасы произведенного (добытого) золота составили около 150 тыс. тонн. Из них в государственных ЦБ и международных финансовых организациях находится примерно 30 тыс. тонн, в ювелирных изделиях - 79 тыс. т, в изделиях электронной промышленности и в стоматологических протезах около 17 тыс. т, ну и инвестиционные накопления составляют около 24 тыс. тонн.

Ювелирная промышленность
Ювелирная промышленность

Страны-потребители золота используют его как в качестве сырья для технических нужд, так и в качестве основы для ювелирных украшений. Для технических нужд золото по большей части используется технически развитыми странами, такими как США, Япония и Германия. В технических целях золото используется в электронной промышленности, космической, электротехнической и приборостроении.

Электронная промышленность
Электронная промышленность

    Предприятия по очистке золота

В настоящее время очистка золота производится чаще всего на специальных заводах , которые называют аффинажными. Такие заводы могут обслуживать ряд предприятий. Например , один из заводов ЮАР перерабатывает черновое золото чуть ли не сорока различных рудников. Но существуют горные предприятия , которые очистку чернового золота ведут самостоятельно. В США , например , рудник «Хоумстейк» выдает свою продукцию в виде слитков стандартной пробы. В целом же вопрос о месте очистки решается с экономических позиций.

Очистка золота
Очистка золота

  Биржевой сектор на рынке золота

В ряде стран на крупнейших биржах существуют специальные секции по торговле золотом и другими драгоценными металлами.

Биржи, имеющие отдельные секции для торговли золотом, дают наглядное представление о ситуации на рынке в каждый конкретный момент времени.

Биржи золота
Биржи золота

Древнейшим золотым рынком с богатыми традициями является Лондонский. В своей настоящей форме этот рынок существует с 1919 г.

Лондонская биржа золота
Лондонская биржа золота

Основным его частником остается тот же, что и раньше, «клуб» фирм - Золотые брокеры Лондона (London Bullion Brokers), в их число входят: 

- «Н. М. Ротшильд энд санз» (N.M. Rotshild and Sons);

- «Caмюэль Монтагю» (Samuel Montague);

- «Репаблик Майз Лондон» (Republic Mays London);

- «Стандарт Чартаред Бэнк» (Standard Chartered Bank);

- «Мокатта групп» (Mocatta Group);

- «Дойче Шарпе Пикелей» (Deutsche Shaips Picksley). 

Золотые брокеры Лондона
Золотые брокеры Лондона

Цены лондонского рынка считаются наиболее представительными и используются в качестве справочной базы для различного рода расчетов, сравнений, закладываются в долгосрочные контракты.

Цены на золото
Цены на золото

Объектом торговли на фиксинге являются стандартизированные слитки («good-delivery bars»), т.е. имеющие определенные характеристики:

Вес (содержание золота), тройских унций:

минимум .............................. 350

максимум ............................. 430

Чистота, частей (на золото чистоты 1000) ...... 995

Каждый слиток должен иметь серийный номер, отметку о пробе (чистоте), штамп изготовителя.

Стандартизированные слитки
Стандартизированные слитки

Крупнейшим центром торговли золотом в 70-х гг. стал Цюрих. С начала 80-х гг. Швейцария импортирует в среднем от 1200 до 1400 т золота в год, а экспортирует от 1000 до 1200 т. Отсюда видно, что только относительно небольшая часть драгоценного металла остается в стране. Золото используется национальной часовой и ювелирной промышленностью в скромных объемах-в год около 25 т.. О большой роли Цюриха как европейского центра торговли свидетельствует то, что золотой импорт Швейцарии составляет 70%) золота, добываемого в западных странах, из которых 60% затем реэкспортируется в различные регионы мира.

Часовая промышленность Швейцарии
Часовая промышленность Швейцарии

С начала 80-х гг. Цюрих стал мировым рынком золота, через который проходит почти половина мирового промышленного спроса на золото. Швейцария импортирует около 40% общего предложения золота в мире.  Об этом же свидетельствуют и объемы мировой торговли в различных регионах. Так, объемы зарубежной торговли золотом в Дубае показывают, что 75% золота импортируется из Швейцарии, в Сингапуре доля такого золота достигает 30%, а в Гонконге доля золота с цюрихского рынка составляет 25%.  

Импорт золота
Импорт золота

Маркетмейкерами цюрихского рынка является «Большая тройка» банков (UBS, SBC, Credit Swisse), которые очень быстро адаптировались к новым рыночным условиям и изменениям в требованиях своих клиентов. Трем крупнейшим банкам Швейцарии принадлежит крупная брокерская фирма Premex AG, совершающая не только сделки спот, но и работающая на форвардном и опционном рынках.

Банк UBS
Банк UBS

Банки «Большой тройки» относятся к инновационным банкам мира, к тем, которые осуществляют очень широкий круг наиболее современных операций с золотом. Преимуществом швейцарских банков перед другими является их широкое присутствие на мировых рынках золота в различных регионах мира. Банки «Большой тройки» представлены на рынках драгметаллов в Европе (в Женеве, Цюрихе, Лондоне), в США (Нью-Йорк), на Дальнем Востоке (Токио, Сингапур, Гонконг), в Австралии (Мельбурн). Это позволяет им осуществлять 24-часовое присутствие на международном рынке золота, совершая операции с физическим золотом и с «бумажным» металлом. Клиентам предлагаются различные по размеру золотые слитки и широкий спектр операций, включая сложные производные финансовые инструменты.

Операции с золотом
Операции с золотом

Демонетизация золота в 70-х гг. сделала возможной отмену просуществовавшего в течение 40 лет Акта золотого запрета, в соответствии с которым граждане США не имели права на частное владение золотом в слитковой форме. Либерализация торговли золотом привела к быстрому превращению Нью-йоркской товарной биржи (Commodity Exchange, СОМЕХ) и Международного валютного рынка (International Money Market, IMM) Чикагской товарной биржи (Chicago Mercantile Exchange) в крупнейшие центры торговли золотыми фьючерсными контрактами. Именно в этих центрах заключается более 90% всех фьючерсных контрактов на поставку золота. Поэтому почти все европейские дилеры участвуют в арбитражных сделках или хеджируют позиции, сделанные во время европейской сессии.  

Биржа СОМЕХ
Биржа СОМЕХ

Американские фьючерсные рынки выполняют и сегодня важную экономическую функцию, заключающуюся в том, что спекулянты, рискующие на этих рынках, создают необходимый уровень ликвидности, позволяющий реальным производителям и потребителям золота застраховаться от ценового риска. Большинство сделок носит спекулятивный характер и не заканчивается физической поставкой золота.

Американские фьючерсные рынки
Американские фьючерсные рынки

Наряду с фьючерсной биржевой торговлей золотом в Нью-Йорке существует рынок золота в слитковой форме, откуда оптовые дилеры поставляют золото производственным и коммерческим потребителям, а также предлагают металл для тезаврации в различной форме (монет, медалей и т.д.).           

Рынок золота в слитковой форме
Рынок золота в слитковой форме

  Инвесторы на рынке золота

Это обширная категория участников рынка, имеющих различные интересы. Данное обстоятельство порождает разнообразные формы вложений в инструменты, связанные с золотом.

Инвестирование в золото
Инвестирование в золото

Инвестиции в золото делают большинство государств. По общей стоимости золота, находящегося в резерве той или иной страны, оценивается её благосостояние и внутренняя финансовая обстановка. Стабильная стоимость золота на протяжении многих лет делает его практически идеальным средством, позволяющим сгладит влияние на экономику страны финансового кризиса. На сегодняшний день инвестиции в золото делают не только корпорации и организации, но и частные физические лица. Вложение денег в золото - это разумный шаг к правильной матеарилизации финансовых средств, которые в наше время чрезмерно зависимы от экономических катаклизмов и многих других факторов.

Кто инвестирует в золото
Кто инвестирует в золото

  Центральные банки на рынке золота

Их роль на рынке драгоценных металлов многогранна. С одной стороны, они являются крупнейшими операторами на рынке золота; с другой стороны, в их функцию входит установление правил торговли золотом на рынках. Активная продажа золота из резервов - не главная цель деятельности центробанков, хотя она служит проявлением все усиливающегося стремления к энергичному использованию резервов. Данная группа участников оказывает значительное влияние на конъюнктуру рынка, причем роль центробанков особенно возросла в 90-х годов XX в.

Центральные банки государств
Центральные банки государств

  Посредники и дилеры на рынке золота

Профессиональными посредниками и дилерами на золотом рынке являются специализированные компании и коммерческие банки. Их роль одна из ведущих, ведь именно через их руки первоначально проходит практически все золото.

Они покупают золото за свой счет и затем перепродают его другим банкам. Иногда банки закупают металл для увеличения своих резервов.

Посредники на рынке золота
Посредники на рынке золота

Фирмы, торгующие золотом в слитках, действуют как в качестве брокеров для покупателей, так и в качестве первичных дилеров, удерживая свои собственные позиции в торговле благородным металлом с целью получения прибыли за счет динамики цен. Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association – LBMA), представляющая интересы участников на оптовом рынке, делит их на две категории: участники, формирующие рынок (market maker), и обычные участники. В настоящее время официально зарегистрировано 14 участников, формирующих рынок, и 48 обычных.

London Bullion Market Association
London Bullion Market Association

Фирмы, выступающие в качестве обычных маркет-мейкеров, обязаны при запросах своих клиентов и других маркет-мейкеров котировать цену на металл в течение всего рабочего дня. При этом маркет-мейкеры котируют одновременно цену покупки и цену продажи металла (bid price and offer price). Обычные дилеры, как правило, устанавливают цены только для своих агентов и не обязаны формировать рыночные цены.

Маркет-мейкеры на рынке золота
Маркет-мейкеры на рынке золота

В настоящее время на межбанковском рынке драгоценных металлов работают всего две чисто брокерские компании. Это TFS – Tradition Financial Services, London Premex AG, Zurich. В отличие от основных участников рынка – банков маркет-мейкеров – брокеры не предоставляют своих котировок и не имеют права держать открытые позиции. За свои услуги брокеры получают комиссионные по сделкам «спот» – это пять центов за унцию. К прочим участникам относятся крупные финансово-торговые компании, компании, торгующие благородным металлом, и фирмы, занимающиеся очисткой и аффинированием металла.

Компания London Premex
Компания London Premex

Товарный рынок и его участники

Товарный рынок - это сфера обмена товарами между производителями и потребителями, сложившаяся на основе разделения труда. Основной целью товарного рынка является обеспечение обращения товаров конечного потребления и производственно-технического назначения.

Сегментация товарного рынка
Сегментация товарного рынка

Товарный рынок включает потребительский рынок, рынок средств производства, рынок информации.

Потребительский рынок охватывает рынок продовольственных и непродовольственных товаров, рынок жилья, рынок зданий непроизводственного назначения.

О товарном рынке

Рынок средств производства состоит из рынка производственных зданий, рынка орудий труда, рынка сырья, материалов, энергии и других видов производственного назначения; рынка полезных ископаемых.

Товарный рынок
Товарный рынок

В рынок информации входит рынок инноваций и рынок информационного продукта. Рынок инноваций - специфическая область купли-продажи, в которой объектом торговли являются технические и социально-экономические новшества, рационализаторские предложения, изобретения, патенты, технологические нововведения. Иногда все эти объекты объединяют под единым названием ноу-хау, т.е. достижения НТП. Рынок информационного продукта включает сферу информационных услуг (справки, реклама, размножение информации, консультирование, нотариат, оповещение, подготовительное обучение). Рынок интеллектуального продукта распространяет свое действие на знания, культурные ценности, информацию, произведения искусства. По сути рассмотренный выше рынок инноваций и является частью более обширного рынка интеллектуального продукта.

Что такое товарный рынок

Рынок товаров и услуг (потребительский рынок) - это организованная структура, посредством которой спрос на товары со стороны домашних хозяйств и правительства встречается с предложением со стороны бизнеса.

Рынок потребительских товаров
Рынок потребительских товаров

Потребительский рынок играет большую роль в экономике. Здесь производители продают свою продукцию и получают прибыль. А потребители покупают товары и услуги, необходимые для удовлетворения их многочисленных потребностей. От спроса и предложения на потребительском рынке зависит уровень производства и потребления благ, качество жизни людей, а также устойчивость национальной валюты и политического строя.

Купля-продажа товаров
Купля-продажа товаров

  Производители товара и услуг

Производитель товаров и услуг - это заведение или предприятие, большая часть выпуска продукции которого или весь выпуск предназначены для реализации на рынке по ценам, оказывающим значительное воздействие на спрос на эти товары и услуги. Производитель может быть представлен организацией или физическим лицом.

Выпуск продукции
Выпуск продукции

Производитель (предприятие), с одной стороны, участвует на рынке как покупатель природных ресурсов, средств производства и рабочей силы, а с другой стороны, продавая произведенные им товары и услуги, а также принадлежащую ему собственность, выступает в качестве продавца. Так, мукомольный завод покупает на рынке необходимые ему помещения, мельничное оборудование, пшеницу и рабочую силу, то есть участвует на рынке как покупатель. Однако, переработав зерно на пшеничную муку, он продает ее на рынке и таким образом выступает уже как продавец.

Производство товаров и услуг
Производство товаров и услуг

  Торговые и иные посреднические организации

Торговые предприятия и организации являются объектом воплощения экономических интересов субъектов товарного рынка. Современная система торговли определяет спрос и предложение, цены на товары и услуги, структурные изменения в сферах производства и обращения, принципиально новые подходы к установлению коммерчески хозяйственных связей .

Торговля
Торговля

    Торговые предприятия

К торговых предприятиям и организациям относятся:

- предприятия оптовой торговли;

- предприятия розничной торговли;

- оптовые и мелкооптовые магазины;

- оптовые и розничные рынки;

- торговые дома;

- фирмы консигнационной торговли;

- предприятия комиссионной торговли;

- товарные биржи;

- ярмарки;

- аукционы.

Торговые предприятия
Торговые предприятия

      Предприятия оптовой торговли

Оптовые торговые предприятия представляют собой сеть структурных образований всех форм собственности, осуществляющих коммерческое посредничество между производством товаров и розничной торговлей. Покупателями являются промышленные предприятия, оптовая торговля, розничная торговля, рынок государственных учреждений и международный рынок.

Оптовая торговля
Оптовая торговля

Оптовая торговля осуществляется через:

- оптовые базы;

Оптовая база
Оптовая база

- склады;

Склад
Склад

- мелкооптовые предприятия.

Мелкооптовое предприятие
Мелкооптовое предприятие

      Предприятия розничной торговли

Розничные торговые предприятия - это сеть структурных образований всех форм собственности, осуществляющая реализацию товаров и оказывающая в связи с этим услуги конечным покупателям (потребителям).

Розничная торговля
Розничная торговля

Розничные торговые предприятия реализуют товары непосредственно населению, т.е. окончательно завершают товарное обращение от изготовителя продукции. Для реализации в розницу необходимы не только специальные торговые помещения, оборудованные и приспособленные для сервисного обслуживания населения, но необходимо сформировать торговый ассортимент и изменять его в соответствии с быстро меняющимся спросом и пожеланиями покупателей.

Продажа товаров населению
Продажа товаров населению

      Оптовые и мелкооптовые магазины

Оптовые и мелкооптовые магазины - это торговые предприятия, осуществляющие продажу товаров производственного назначения или потребительского пользования небольшими партиями в широком ассортименте. Оптовые и мелкооптовые предприятия приближены к покупателям и позволяют сокращать время покупки, необходимый для приобретения товара.

Оптовый магазин
Оптовый магазин

Магазин имеет: подъездные пути, складское хозяйство, торгово-выставочный зал для демонстрации образцов.

Услугами оптовой и мелкооптовой торговли пользуются торговые перекупщики, предприятия средней и мелкооптовой сети, отдельные потребители. Расчёты при покупке наличными и безналичными.

Мелкооптовый магазин
Мелкооптовый магазин

      Оптовые и розничные рынки

Оптовый рынок, или рынок предприятий, - это рынок лиц или организаций, приобретающих товары либо услуги для их дальнейшего использования в процессе производства, перепродаж или перераспределения.

Оптовый рынок
Оптовый рынок

В соответствии с этим определением можно говорить о том, что оптовый рынок представлен:

- предприятиями, закупающими товары для их последующей переработки;

- организациями-посредниками, приобретающими товары для их перепродажи с целью получения прибыли;

- государственными учреждениями, осуществляющими закупки с целью обеспечения выполнения своих функций.

Закупки на оптовом рынке
Закупки на оптовом рынке

Розничный, или потребительский, рынок представляет собой рынок покупателей, приобретающих товары и услуги для личного потребления.

Розничный рынок
Розничный рынок

      Торговые дома

Торговым домом принято считать крупную оптово-розничную фирму, интегрированную в сферу производства и финансов.  Торговые дома - это тип крупных торговых предприятий, организаций, особенностью которых является активное проникновение в сферу производства товаров, организация кооперации производства товаров, участие в кредитно-финансовых операциях, осуществления экспортно-импортных операций по широкой номенклатуре товаров и услуг.

Торговый дом
Торговый дом

Торговый дом - это стремящийся максимально качественно удовлетворить общественные потребности добровольный ассоциативный союз производственных, транспортных, строительных, торговых, банковских, строительных организаций.

Что такое торговый дом
Что такое торговый дом

      Фирмы консигнационной торговли

Фирмы консигнационной торговли предоставляют услуги субъектам товарного рынка, ведущим внешнеэкономическую деятельность. Договор консигнации является разновидностью договора комиссии.

Внешнеэкономическая деятельность
Внешнеэкономическая деятельность

Консигнация (документ) - форма комиссионной продажи товаров, при которой их владелец (консигнант) передаёт комиссионеру (консигнатору) товар для продажи со склада последнего, т.е. предоставляет товар в распоряжение комиссионера на определённое время для реализации.

Комиссионная продажа товаров
Комиссионная продажа товаров

Фирма консигнационной торговли получает от предприятия - консигнанта товар с целью реализации его за границей на определённых условиях, регламентируемых консигнационным договором. Консигнатор, по сути, является комиссионером по внешнеторговым операциям, с той лишь разницей, что осуществляет продажу товара по цене, установленной консигнантом.

Фирма консигнационной торговли
Фирма консигнационной торговли

      Предприятия комиссионной торговли

Комиссионная торговля - это когда предприятия, не закупает товары, а совершает операции по купле-продаже от своего имени, но за счёт клиентов, (продавцов, покупателей).

Комиссионная торговля
Комиссионная торговля

Комиссионные дома - это самостоятельные, независимые предприятия, специализирующейся на выполнении поручений клиентов по купле продаже непродовольственных товаров, а также представлении их интересов на фьючерсной бирже. Они существуют для оказания услуг малым предприятиям, и лицам занимающейся индивидуальной трудовой деятельностью.

О комиссионной торговле

      Товарные биржи

Товарная биржа - это организация, которая создается с целью оказания услуг посредничества при заключении сделок купли-продажи, а также регулирования операций и возникающих спорных ситуаций. Кроме того, производится регулярный сбор и публикация данных о ценах, а также факторах производства, способных влиять на ценообразование.

Товарная биржа
Товарная биржа

Казалось бы, создать свою биржу может каждый человек, который владеет достаточной суммой денег. Однако процесс становление не так прост. Вначале, товарная биржа должна зарегистрировать все документы и получить права юридического лица. Но после всех этих процедур такая организация работать не сможет. Нужно будет получить лицензию на право биржевой торговли.

Лицензия товарной биржи
Лицензия товарной биржи

Товарная биржа - это грамотно организованный рынок товаров, для нормального функционирования которого необходимо наличие огромного числа факторов. К ним следует отнести рыночную среду, включающую покупателей и продавцов, производителей и посредников. Также не стоит забывать о здоровой конкуренции и крепкой денежной системе. Естественно, важно стабильное производство любой категории товаров, актуальность и развитость всей инфраструктуры.

Организованный рынок товаров
Организованный рынок товаров

Товарные биржи можно разделить на две категории:

- универсальные - это, как правило, самые крупные по объему сделок мировые площадки. К таким можно отнести Нью-Йоркскую фондовую биржу или фондовую биржу в Токио;

Фондовая биржа Токио
Фондовая биржа Токио

- специализированные - это те биржи, на которых осуществляются сделки по группам товаров. К примеру, на Лондонской бирже металлов торгуется группа цветных и драгоценных металлов.

Лондонская биржа металлов
Лондонская биржа металлов

Товарные биржи подразделяются:

- по назначению - на специализированные и универсальные;

- по широте действия - на государственные, региональные, республиканские, краевые и областные;

- по доступности - на открытые и закрытые;

- по характеру операций - на биржи реального товара и фьючерсные биржи.

Виды товарных бирж
Виды товарных бирж

От обычного рынка товарная биржа отличается определенной (заранее предустановленной) формой организации торговли. В связи с тем, что одной из основных функций товарной биржи было обеспечение регулярной и эффективной связи между покупателями и продавцами, по мере развития товарных бирж стали развиваться определенные стандарты на товар, различные торговые обычаи, были разработаны типовые биржевые контракты.

Организация торговли на бирже
Организация торговли на бирже

В наши дни на товарных биржах торгуются приблизительно 70 видов различных товаров, к которым относятся металлы (редкие, неблагородные и драгоценные), так называемые «мягкие товары» (такие как сахар, чай, кофе, какао), энергоносители (нефтепродукты, газ), а также, семена, зерно и даже домашний скот.

Торги на товарной бирже
Торги на товарной бирже

В настоящее время торги на товарной бирже имеют как бы «виртуальный» характер: подавляющее число сделок (98-99%) не заканчиваются поставкой купленного товара, а лишь - выплатой разницы в ценах. Торги на товарных биржах носят преимущественно спекулятивный характер. В связи с этим, сделки на товарных биржах осуществляются на основе стандартных биржевых контрактов, которые жестко регламентируют срок поставки товара и его качество. Сам торгуемый товар, на бирже не присутствует и не подлежит предъявлению и предварительному досмотру. Покупатель на товарной бирже покупает не сам товар, а лишь документ, подтверждающий право собственности на него - преимущественно, в виде опционных и фьючерсных контрактов. Благодаря такому виду организации торговли, объемы торгов на товарных биржах увеличились в несколько сотен раз с тех пор, когда на биржах еще покупали и продавали реальные товары.

Биржевые контракты
Биржевые контракты

 

Самыми крупными международными товарными биржами считаются:

- Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа;

Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа
Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа

- Чикагская товарная биржа;

Здание Чикагской товарной биржи
Здание Чикагской товарной биржи

- Лондонская биржа металлов.

Фасад Лондонской биржи металлов
Фасад Лондонской биржи металлов

Товарно-сырьевые биржи в России:

- ЗАО «Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа»;

Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа
Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа

- Московская биржа цветных металлов.

Московская биржа цветных металлов
Московская биржа цветных металлов

      Ярмарки

Ярмарка - это ежегодно повторяющаяся распродажа товаров, иногда с ограничениями на определённый сезон, товар или тематику.

Ярмарка
Ярмарка

      Аукционы

Аукцион - это публичная продажа товаров, ценных бумаг, имущества предприятий, произведений искусства и других объектов, которая производится по заранее установленным правилам аукциона. Общим для всех аукционов принципом является принцип состязательности между покупателями. В процессе состязания между покупателями за право приобрести товар выявляется победитель аукциона. Победителем аукциона признаётся лицо, выигравшее аукцион в соответствии с его правилами. В этом случае объект приобретается победителем аукциона.

Аукцион
Аукцион

    Коммерческо-посреднические организации

Коммерческо-посреднические организации играют активную роль в формировании и осуществлении товародвижения Среди направлений коммерческо-посреднической деятельности основными являются:

- планирование объемов закупки и ее организация;

- поиск и выбор наилучшего партнера из числа производителей и потребителей товарной продукции;

- определение оптимальных продажных и закупочных цен;

- организация товародвижения и осуществления торговых операций;

- предоставление потребителям широкого спектра услуг.

Посредники на товарном рынке
Посредники на товарном рынке

На товарном рынке коммерческо-посреднические функции выполняют такие организации:

- дилерские фирмы;

- дистрибьюторские фирмы;

- агентские фирмы;

- брокерские организации;

- торгово-промышленные палаты.

Торговые посредники
Торговые посредники

      Дилерские фирмы

Дилерские фирмы выступают посредниками между производителями, потребителями, брокерами, другими дилерами. Основная деятельность фирмы - перепродажа товаров с представлением их потребителям в необходимых количествах, комплектах, партиях в нужное время.

Перепродажа товаров
Перепродажа товаров

Дилерская фирма сама выбирает товар, продавцов, покупателей и может иметь отношения с несколькими субъектами рынка.

Дилерская фирма
Дилерская фирма

Характерной чертой дилерской фирмы является быстрая оборачиваемость вкладываемых средств. Нередко фирмы берут займы, не имея складской площади, дилерские фирмы стремятся быстрее реализовать продукцию.

Оборачиваемость вкладываемых средств.
Оборачиваемость вкладываемых средств.

      Дистрибьюторские фирмы

Дистрибьюторские фирмы - это независимые относительно крупные коммерческо-посреднические организации, располагающие своими или арендуемыми складами, осуществляющие сбыт товаров на основе закупок за свой счёт товарной продукции непосредственно у изготовителей, завоза её на склад, организации хранения и отгрузки покупателю.

Дистрибьютор
Дистрибьютор

Дистрибьюторская фирма проводит свою работу на основе долговременных соглашений с предприятиями производителями. Дистрибьюторская фирма, представляя изготовителя, сама выходит на покупателя, несёт ответственность за хранение, комплектность, продажу товаров, самостоятельно устанавливает цены на товар.

Дистрибьюторская фирма
Дистрибьюторская фирма

Дистрибьюторская фирма, имея склады, сама решает какой вид товара, в каком ассортименте, количестве и когда реализовать. Дистрибьюторы могут рассчитывать на более высокий доход.

Торговая фирма-посредник
Торговая фирма-посредник

      Агентские фирмы

Агентские фирмы, или агенты - это фирмы, которые осуществляют поиск клиентов, представляют интересы фирм-продуцентов и действуют от их имени и за их счет.

Агентская фирма
Агентская фирма

Агенту может быть предоставлено право подписи внешнеэкономического контракта по доверенности. Агентские отношения всегда оформляются договором.

Агентирование - это широко распространенный в мировой практике вид договорных отношений.

Агентские отношения
Агентские отношения

      Брокерские организации

Брокерские фирмы - это вид посреднических фирм, целью деятельности которых является обеспечение коммерческих контактов между контрагентами.

Контакты между контрагентами
Контакты между контрагентами

Брокерские фирмы - это фирмы, которые не являются представителем одной из сторон договора купли-продажи. Их основной обязанностью является нахождение партнеров, которые и заключают договор между собой. За сведение партнеров друг с другом брокер получает брокерское вознаграждение.

Брокерское обслуживание
Брокерское обслуживание

      Торгово-промышленные палаты

Торгово-промышленная палата - это общественная организация, выступающая юридическим лицом для оказания содействия развитию экономических, научно-технических и торговых связей. Торгово-промышленные палаты содействуют в организации инфраструктуры информационного обслуживания предпринимательства, содействуют развитию экспорта товаров и услуг, оказывают практическую помощь  предприятиям и предпринимателям в проведении операций на внешнем рынке и освоении новых форм торгово-экономического и научно-технического сотрудничества,  принимают меры, в рамках предоставленных им прав, к недопущению и пресечению недобросовестной конкуренции и неделового партнерства,  содействуют урегулированию споров, возникающих между предприятиями, предпринимателями,  обеспечивают предоставление услуг, необходимых для осуществления коммерческой деятельности иностранных фирм и организаций и выполняют другие задачи с учетом положений международных договоров.

Торгово-промышленная палата России
Торгово-промышленная палата России

    Организации по предоставлению услуг

Организации по предоставлению услуг влияют на рационализацию товародвижения, совершенствование материально-технической,  инженерно-технологической базы товарного рынка, ресурсосбережения, решения проблем управления, планирования и организации к коммерчески-хозяйственной деятельности субъектов товарного рынка.  Виды услуг весьма разнообразны, и их перечень постоянно пополняется.  Экономическая полезность делает услугу предметом торговли,  поскольку она имеет признаки товара - создается трудом, сопровождается материальными, трудовыми, финансовыми затратами, проводится для других, имеет общественную потребительскую стоимость, поступает в пользование тех, кто в ней нуждается.

Услуга как предмет торговли
Услуга как предмет торговли

В составе инфраструктуры товарного рынка определились и активно функционируют следующие организации по предоставлению услуг:

- прокатные организации;

- лизинговые организации;

- инжиниринговые фирмы;

- консультационные (консалтинговые) фирмы.

Предоставление услуг
Предоставление услуг

  Потребители

Потребитель - это гражданин, имеющий намерения заказать или приобрести либо заказывающий, приобретающий или использующий товары (работы, услуги) исключительно для личных, семейных, домашних и иных нужд, не связанных с осуществлением предпринимательской деятельности (преамбула к Закону РФ «О защите прав потребителей»).

Потребители
Потребители

«Потребители - это все мы» - такую характеристику этому понятию дал 35-й президент США Джон Фицджеральд Кеннеди в конгрессе США 15 марта 1961 года. Позднее эта речь стала основанием для создания Всемирного дня защиты прав потребителя.

Кто такие потребители
Кто такие потребители

Вся мировая экономика построена на том принципе, что конечным звеном в цепочке деньги-товар-деньги, как правило, является именно рядовой потребитель, поскольку именно на его удовлетворение естественных нужд и потребностей работают все отрасли промышленности, индустрии услуг и развлечений всего мира, за исключением разве что военно-промышленного комплекса.

Рядовой потребитель
Рядовой потребитель

Потребители (население, домашние хозяйства) покупают на рынке необходимые им услуги, потребительские товары и различное имущество, выступая в качестве покупателей. В то же время население реализует на рынке свою собственность. Кроме того, трудясь на различных предприятиях, потребители продают свою рабочую силу и взамен получают заработную плату, то есть выступают также в качестве продавцов. Значит, потребители (население, домашние хозяйства) участвуют на рынке как в качестве покупателей, так и продавцов.

Группы потребителей
Группы потребителей

    Конечные пользователи

Конечные пользователи - это потребители, которые непосредственно используют продукт.

Конечный пользователь
Конечный пользователь

    Агенты влияния

Агенты влияния -это потребители, которые полагают, что приобретение продукта принесет им определенную выгоду.

Агент влияния
Агент влияния

    Рекомедатели

Рекомедатели -это также влияют на принятие решения о продукте, в отличие от агентов влияния, их мнение может оказаться решающим при принятии решения.

Рекомедатель
Рекомедатель

    Держатели бюджета

Держатели бюджета -это контролируют приобретение продукта.

Держатель бюджета
Держатель бюджета

    Лица, принимающие решения

Ими могут быть как держатели бюджета, так и лица, занимающие более высокое положение в иерархии.

Лицо, принимающее решение
Лицо, принимающее решение

    Саботажники

Саботажники -это люди, противящиеся приобретению нового продукта, стремящиеся сохранить статус-кво.

Саботажник
Саботажник

  Субъекты инфраструктуры рынка товаров

Элементы инфраструктуры товарного рынка включают широкий спектр разноплановых организаций и систем, представляющих различные сферы экономики страны.

Инфраструктура товарного рынка
Инфраструктура товарного рынка

    Информационные организации

Информационные организации способствуют развитию товарного рынка, поскольку его субъекты в современных условиях не могут успешно конкурировать, если не располагают соответствующей информации. Отсутствие информационного обеспечения затрудняет ориентацию предприятий, организаций на товарном рынке, негативно влияет на выбор деловых партнеров, необходимых товаров, способов товародвижения.

Информационное обеспечение
Информационное обеспечение

Объект товарного рынка объективной оперативной информации для успешного ведения коммерческо-хозяйственной деятельности, можно выделить:

- маркетинговые и информационно-коммерческие центры;

- выставки;

- рекламные организации.

Информационные организации
Информационные организации

    Финансовые организации

Финансовые организации способствуют функционированию товарного рынка, а его субъекты располагают соответствующие финансовые возможности.  

Финансовые организации
Финансовые организации

К организациям, которые занимаются финансовым обслуживанием товарного рынка, принадлежат:

- банковская система;

- специализированные финансовые учреждения;

- клиринговые учреждения;

- фондовые и валютные биржи;

- страховые организации.

Финансовое обслуживание
Финансовое обслуживание

    Контролирующие организации

Контролирующие организации способствуют рациональному функционированию товарного рынка во всех его звеньях.  Ведь отсутствие надлежащего контроля за функционированием товарного рынка приводит к финансовым, правовым, налоговым и других нарушениям, нерациональному товародвижению, наличию некачественных, экологически опасных товаров, недобросовестной конкуренции.  

Контроль за товарным рынком
Контроль за товарным рынком

Выполнение функций по регулированию и контролю товарного рынка возложено на следующие организации:

- таможенные службы;

Таможенная служба
Таможенная служба

- аудиторские фирмы;

Аудиторская фирма
Аудиторская фирма

- казначейство;

Казначейство
Казначейство

- органы налоговой администрации;

Органы налоговой администрации
Органы налоговой администрации

- органы инспекции торговли.

Инспекция торговли
Инспекция торговли

    Юридические организации

Юридические организации, определяющие функционирование товарного рынка, а также успешное осуществление коммерческо-хозяйственной деятельности его конкретным субъектом.  Развитие товарно-денежных отношений означает равенство их участников, свободу выбора, неприкосновенность собственности, возможность беспрепятственного осуществления гражданских прав и их защиту, государственное регулирование экономических отношений.  

Юридическая организация
Юридическая организация

Правовое обеспечение осуществляют следующие организации:

- юридические фирмы;

- нотариальные конторы;

- адвокатура;

- судебная система.

Правовое обеспечение
Правовое обеспечение

    Организации по кадровому обеспечению

Организации по кадровому обеспечению играют значительную роль в процессе разработки и реализации кадровой политики на товарном рынке.  Товарный рынок находится в тесном контакте с рынком труда, поскольку продвижение товарной продукции от производителей к потребителям требует приложения труда соответствующих работников.

Организации по кадровому обеспечению
Организации по кадровому обеспечению

Подготовкой и реализацией задач по кадровому обеспечению субъектов товарного рынка занимается ряд организаций:

- службы занятости;

- кадровые службы предприятий, организаций;

- учебные заведения по профессиональному обучению;

- службы по переподготовке и повышению квалификации.

Служба занятости
Служба занятости

    Транспортная система

Транспортная система является важным звеном в процессе формирования коммерчески хозяйственных связей на товарном рынке и организации товародвижения Специфика транспорта как сферы экономики заключается в том, что он не производит товарную продукцию, а только участвует в ее создании, обеспечивая сырьем, материалами, оборудованием и доставляя товарную продукцию потребителю.

Система транспорта
Система транспорта

Транспортные издержки включаются в себестоимость товарной продукции. Транспортная система товарного рынка позволяет:

- определять специализацию транспортных средств;

- определять специализацию, концентрацию и маршрутизацию перевозок грузов;

- решать задачи транспортного обслуживания товарного рынка;

- определять текущие и перспективные потребности товарного рынка в перевозках грузов и пассажиров, рационально распределять перевозки между отдельными видами транспорта;

- комплексно развивать все виды транспорта и непрерывно их совершенствовать;

- определять и уточнять сферу наиболее эффективного использования каждого из видов транспорта;

- расширять и рационализировать перевозки грузов в смешанном сообщении;

- рационально размещать отдельные виды транспорта на территории страны, исходя из потребностей внутренних и внешних коммерчески-хозяйственных связей, развивающихся.

Транспортная система товарного рынка
Транспортная система товарного рынка

Перевозки на товарном рынке осуществляются различными видами транспорта - железнодорожным, автомобильным, водным, воздушным, трубопроводным.

Перевозки на товарном рынке
Перевозки на товарном рынке

    Система связи

Система связи способствует рационализации коммерчески хозяйственных связей между субъектами товарного рынка, совершенствованию товарного ассортимента, формированию необходимых объемов товарной массы на рынке, ценообразованию, рекламной деятельности . Сама отрасль связи информацию не создает, а сохраняет ее и транспортирует от источника до конкретного получателя.  На товарном рынке представлены следующие виды связи - почтовая, электрическая , радио - и ТВ, космическая.

Система связи товарного рынка
Система связи товарного рынка

    Складское и тарное хозяйство

Складское и тарное хозяйство служит важным звеном, которое обеспечивает движение товара, место распределения, сортировки, комплектации, хранения и экспедиции товарно-материальных ценностей .

Складское хозяйство
Складское хозяйство

Складирование как элемент инфраструктуры товарного рынка включает:

- склады;

- оборудование для размещения материалов и изделий;

- подъемно-транспортные машины и механизмы;

- тару.

Тарное хозяйство
Тарное хозяйство

Топливно-энергетический рынок

Топливно-энергетический комплекс способствует успешной деятельности всех субъектов товарного рынка. Топливно-энергетический комплекс выполняет двойную роль: во-первых, он полностью обеспечивает работу всех элементов инфраструктуры товарного рынка а во-вторых, его составляющие являются товаром как для внутреннего, так и для внешнего рынка.  

Топливный комплекс
Топливный комплекс

В структуру топливно-энергетического комплекса входят такие подкомплексы:

- нефтяной;

- газовый;

- угольный;

- электроэнергетический.

Структура топливно-энергетического комплекса
Структура топливно-энергетического комплекса

  Участники рынка нефти

В состав нефтяной промышленности входят нефтедобывающие предприятия, нефтеперерабатывающие заводы и предприятия по транспортировке и сбыту нефти и нефтепродуктов.

Рынок нефти
Рынок нефти

    Производители нефти и нефтепродуктов

Нефтедобыча - подотрасль нефтяной промышленности, отрасль экономики, занимающаяся добычей природного полезного ископаемого - нефти.

Нефтедобыча - сложный производственный процесс, включающий в себя геологоразведку, бурение скважин и их ремонт, очистку добытой нефти от воды, серы, парафина и многое другое.

Добыча нефти
Добыча нефти

      Нефтедобывающие компании

В основном сырая нефть поступает на рынок от нефтедобывающих компаний. Это как небольшие предприятия, так и крупные корпорации. Вполне логично, что влияние компании на рынок зависит от количества поставляемой ею нефти. Следовательно, участники рынка больше обращают свое внимание на деятельность значительных нефтедобытчиков.

Поставки нефти
Поставки нефти

Нефтедобывающая компания - это предприятие (или структурное подразделение предприятия), занимающееся добычей "сырой" нефти, а также ее подготовкой к транспортировке и перекачкой до узла коммерческого учёта. В инфраструктуру нефтедобывающей компании обычно входят :

- ДНС (дожимные насосные станции);

- КНС (кустовые насосные станции);

- УПСВ (узел предварительного сброса воды);

- внутрипромысловые трубопроводы.

Нефтедобывающая компания
Нефтедобывающая компания

Традиционно в сферу деятельности нефтедобывающих компаний входит осуществление смежных видов деятельности:

- проведение геологоразведочных работ;

- обустройство и разработка новых нефтяных месторождений;

- бурение и ремонт скважин;

-очистка добытой нефти (от воды, серы, парафина и других примесей).

Проведение геологоразведочных работ
Проведение геологоразведочных работ

      Нефтеперерабатывающие компании

Цель переработки нефти (нефтепереработки) - это производство нефтепродуктов, прежде всего, различных топлив (автомобильных, авиационных, котельных и т. д.) и сырья для последующей химической переработки. Бензин, керосин, дизельное топливо и технические масла подразделяются на различные марки в зависимости от химического состава. Завершающей стадией производства НПЗ является смешение полученных компонентов для получения готовой продукции требуемого состава.

Переработка нефти
Переработка нефти

Нефтеперерабатывающий завод - промышленное предприятие, основной функцией которого является переработка нефти в бензин, авиационный керосин, мазут, дизельное топливо, смазочные масла, смазки, битумы, нефтяной кокс, сырьё для нефтехимии. Производственный цикл НПЗ обычно состоит из подготовки сырья, первичной перегонки нефти и вторичной переработки нефтяных фракций: каталитического крекинга, каталитического риформинга, коксования, висбрекинга, гидрокрекинга, гидроочистки и смешения компонентов готовых нефтепродуктов.

Нефтеперерабатывающий завод
Нефтеперерабатывающий завод

Завершающей стадией производства НПЗ является смешение полученных компонентов для получения готовой продукции требуемого состава.

Продукция НПЗ
Продукция НПЗ

    Транспортировщики нефти и нефтепродуктов

Вместе с тем, когда активно развивается рынок нефтепродуктов, так же широко развивается рынок транспортировки переработанного сырья. Нефть и нефтепродукты нуждаются в транспортировке от места добычи либо до перерабатывающего завода, либо до получателя.

Транспортировка нефти
Транспортировка нефти

Транспортировка нефти осуществляется посредством:

- железных дорог;

Вагон-цистерна
Вагон-цистерна

- автоцистернами;

Автоцистерна с нефтью
Автоцистерна с нефтью

- речным путем;

Танкер с нефтью
Танкер с нефтью

- нефтепроводом.

Нефтепровод
Нефтепровод

    Компании, владеющие нефтехранилищами

Между этапами добычи и переработки нефтепродукты складируются в резервуарах-нефтехранилищах. В нефтяной промышленности, применяются стальные резервуары Шухова. Для контроля содержимого резервуара используются пробоотборники. Периодически, в периоды снижения спроса на международные перевозки нефти, супертанкеры используются как гигантские плавучие хранилища нефти.

Нефтехранилище
Нефтехранилище

    Предприятия по сбыту нефти и нефтепродуктов

Продажа нефтепродуктов осуществляется нефтетрейдерскими и вертикально-интегрированными компаниями, розничными сетями АЗС. Биржи нефтепродуктов являются посредниками в продаже и покупке нефтепродуктов. Биржа нефтепродуктов обеспечивает возможность выбора наиболее удобного варианта продажи и покупки нефтепродуктов, расчет стоимости и поставки нефтепродуктов.

Продажа нефтепродуктов
Продажа нефтепродуктов

      Нефтетрейдерские компании

Нефтетрейдерские компании - это компании, осуществляющие торговлю нефтью.

Нефтяные трейдеры
Нефтяные трейдеры

      Вертикально-интегрированные компании

Вертикальная интеграция - в микроэкономике степень владения одним холдингом, инфраструктурой, бизнес-процессами, технологиями, компетенциями и т. д. в цепочке процессов производства товара или услуги (направление к поставщикам сырья - назад; направление к потребителям - вперёд). Вертикально интегрированные холдинги контролируются общим владельцем. Обычно каждая компания холдинга производит различный продукт или услугу для удовлетворения общих потребностей.

Вертикальная интеграция
Вертикальная интеграция

Эта логика свойственна компаниям, производящим так называемые «биржевые» товары (нефть, металлы, хлопок и т.п.). Вертикально-интегрированная компания старается максимально контролировать свой производственный процесс. Речь идет и о сырьевой безопасности - движение «вниз» по цепочке производственной интеграции, и о организации собственного сбыта - движение «вверх». В последнее время достаточно часто логике вертикальной интеграции следуют крупные сбытовые структуры, организуя собственное производство товаров, реализующихся через их собственные сети.

Организация сбыта
Организация сбыта

      Розничные сети АЗС

АЗС - это сооружение для снабжения (заправки) автомобилей, мотоциклов и других самоходных машин жидким топливом, маслом, водой и воздухом, а также для продажи фасованных нефтепродуктов, автопринадлежностей и запасных частей. Располагаются на автодорогах и в населённых пунктах, в местах, обеспечивающих удобный заезд и выезд автомобилей. На некоторых загородных АЗС устраиваются площадки для техобслуживания и мойки автомобилей, кафетерий, бытовые помещения.

Сеть АЗС
Сеть АЗС

Оборудование АЗС включает:

- топливо- и маслораздаточные колонки;

- водо- и воздухозаправочные устройства;

- подземные топливные, масляные и электрические коммуникации;

- противопожарное оборудование;

- компрессор.

Оборудование АЗС
Оборудование АЗС

Топливо и масло хранятся в металлических подземных резервуарах. Раздаточные колонки устанавливаются на заправочном островке - бетонированной площадке.

Заправочный островок
Заправочный островок

      Биржи нефтепродуктов

Биржа нефтепродуктов является связующим звеном между переработчиками нефти и трейдерами, поставляющими нефтепродукты на национальные и региональные рынки топлива в государстве.

Нефтяная биржа
Нефтяная биржа

Все поставляемые нефтепереработчиками нефтепродукты, продажа которых ведется на бирже, имеют свою цену, формирование которой определяется спросом и предложением. Однако цены на нефтепродукты на национальных рынках, а тем более региональных рынках государств в большей степени зависят от экономической политики стран и ценовой политики поставщиков-трейдеров. И хотя теоретически на национальном рынке возможно существование на нефтепродукты цены, меньшей, чем котировки цен на бирже, на практике такого не происходит, поскольку трейдеры, а иногда и само государство регулирует предложение на внутреннем рынке страны.

Продажа нефти на бирже
Продажа нефти на бирже

Знать цены на нефтепродукты важно не только компаниям, чья деятельность напрямую связана с их потреблением. По сути, все государственные и коммерческие структуры сегодня прямо или косвенно связаны с ценами на бензин, дизтопливо, керосин, гудрон и т.д. И от краткосрочных и долгосрочных прогнозов колебаний цен на нефтепродукты, так, или иначе, зависит деятельность компании любого масштаба и типа собственности.

Цены на нефтепродукты
Цены на нефтепродукты

    Потребители нефти и нефтепродуктов

Конечные потребители нефтепродуктов -  это предприятия промышленности, сельского хозяйства, автотранспортные предприятия, физические лица, непосредственно использующие топливо и другие продукты нефтепереработки для своих нужд.

Потребители нефтепродуктов
Потребители нефтепродуктов

      Промышленные потребители нефти

Использование нефти в качестве сырья для производства не только топлив, но и других химических продуктов приобретает все большее значение, во-первых, вследствие сокращения сырьевых ресурсов и, во-вторых, в результате роста значения природного газа.

Промышленные потребители
Промышленные потребители

      Сельскохозяйственные потребители нефти

Продукты переработки нефти применяются и в сельском хозяйстве. Здесь используются стимуляторы роста, протравители семян, ядохимикаты, азотные удобрения, мочевина, пленки для парников и т. д.

Сельскохозяйственные потребители
Сельскохозяйственные потребители

      Автотранспортные предприятия

Автотранспортное предприятие (АТП) - это организация, осуществляющая перевозки автомобильным транспортом, а также хранение, техническое обслуживание (ТО) и ремонт подвижного состава.

Автотранспортное предприятие
Автотранспортное предприятие

      Частные потребители нефти и нефтепродуктов

Физические лица используют нефтепродукты в качестве топлива и (или) сырья для конечного потребления.

Частные потребители бензина
Частные потребители бензина

  Участники рынка угля

Многие века каменный уголь был и остается одним из основных видов технологического и энергетического топлива, а его значение как сырья для химической промышленности все более возрастает. Поэтому разведываются все новые месторождения угля, строятся карьеры и шахты для его добычи.

Рынок угля
Рынок угля

Каменный уголь используется как бытовое, энергетическое топливо, сырье для металлургической и химической промышленности, а также для извлечения из него редких и рассеянных элементов. Угольная, коксохимическая промышленность, отрасли тяжелой промышленности осуществляют переработку каменного угля методом коксования. Коксование - промышленный метод переработки угля путем нагревания до 950-1050 С без доступа воздуха. Основными коксохимическими продуктами являются: коксовый газ, продукты переработки сырого бензола, каменноугольной смолы, аммиака.

Каменный уголь
Каменный уголь

    Производители угля

Уголь добывается шахтным способом и в карьерах - открытая добыча (40% общей добычи). Наиболее производительный и дешевый способ добычи угля - открытый (в карьерах), но, в то же время, он существенно нарушает природные комплексы.

Добыча угля
Добыча угля

      Предприятия по добыче угля

Процесс добычи полезных ископаемых заключается в разработке месторождений полезных ископаемых. При разработке месторождений производится выемка полезного ископаемого и транспортировка его к местам дальнейшей переработки или полезного использования.

Процесс добычи угля
Процесс добычи угля

Способы добычи угля зависят от глубины его залегания. Разработка ведется открытым способом в угольных разрезах, если глубина залегания угольного пласта не превышает 100 метров. Нередки и такие случаи, когда при всё большем углублении угольного карьера далее выгодно вести разработку угольного месторождения подземным способом. Для извлечения угля с больших глубин используются шахты. Самые глубокие шахты на территории Российской Федерации добывают уголь с уровня чуть более 1200 метров.

Способ добычи угля
Способ добычи угля

        Шахты

Шахта - это механизированное и автоматизированное предприятие, оснащенное производительными машинами и механизмами для добычи и транспортировки полезного ископаемого, проведения горных выработок, водоотлива и вентиляции. Срок службы шахт, отрабатывающих мощные месторождения, достигает 50-70 лет и более.

Угольная шахта
Угольная шахта

        Карьеры

Угольный разрез - угольный карьер, горное предприятие предназначенное для разработки месторождения (по добыче) угля открытым способом.

Угольный карьер
Угольный карьер

      Коксохимические заводы

Коксохимический завод - это предприятие по выпуску коксовой и химической продукции, основной из которой является кокс доменный для металлургии.

Коксохимический завод
Коксохимический завод

    Предприятия по сбыту угля

Продажа угля является затратным и сложным процессом, требующим предельного внимания к стоимости угля (ее колебаниям), постоянного анализа глобального рынка угля, также с целью сокращения затрат логистического анализа.

Сбыт угля
Сбыт угля

      Трейдерские компании

Это компании, занимающиеся куплей-продажей угля.

Купля-продажа угля
Купля-продажа угля

      Биржи угля

Участникам торговля на бирже предоставляет свободный доступ к организованной площадке, где можно продать и купить уголь. Под организованностью подразумеваются определенные правила торговли, исполнения сделок, которые заранее известны участникам торгов и определены биржей и ее клиринговым центром (КЦ). Соответственно преимущества отсюда и вытекают - участникам торгов понятны правила заключения, исполнения сделок, а сама биржа через КЦ выступает гарантом по исполнению заключаемых сделок (в определенных режимах торговли).

Биржа угля
Биржа угля

    Потребители угля

Каменный уголь используется в качестве энергетического и бытового топлива, кроме того его используют как сырье для металлургической промышленности.

Потребление угля
Потребление угля

      Энергетические компании

Наиболее давним и распространенным является использование угля в качестве топлива для сжигания. В настоящее время до 50% электроэнергии вырабатывается на тепловых электростанциях, абсолютное большинство энергоблоков которых сжигают энергетические (некоксующиеся) каменные угли и антрациты.

Энергетическая компания
Энергетическая компания

      Промышленные потребители угля

При переработке каменного угля в промышленных масштабах получают свинец, цинк, молибден, галлий, серу, германий, ванадий и пр. Отходы этого производства используют для изготовления абразивов, глинозема, огнеупорного сырья, керамики и стройматериалов.

Переработка угля
Переработка угля

      Частные потребители угля

Частные лица используют уголь в качестве бытового топлива.

Частный потребитель угля
Частный потребитель угля

  Участники рынка газа

Газовая промышленность включает в себя предприятия, осуществляющие геолого-разведочные работы, бурение разведочных и эксплуатационных скважин, добычу и транспортирования, подземные хранилища газа и другие объекты газовой инфраструктуры.

Рынок газа
Рынок газа

    Производители газа

Добычей газа занимаются газовые компании. Они также проводят геолого-разведочные работы.

Газовая компания
Газовая компания

    Транспортировщики газа

В настоящее время основным видом транспорта является трубопроводный. Газ под давлением 75 атм прокачивается по трубам диаметром до 1,4 м.

Кроме трубопроводного транспорта широко используют специальные танкеры - газовозы. Это специальные суда, на которых газ перевозится в сжиженном состоянии в специализированных изотермических емкостях при температуре от −160 до −150 °С.

Транспортировка газа
Транспортировка газа

      Газопроводы

Газопровод - инженерное сооружение, предназначенное для транспортировки газа (в основном природного газа) с помощью трубопровода. Газ по газопроводам и газовым сетям подаётся под определённым избыточным давлением.

Газопровод
Газопровод

      Газораспределительные станции

Газораспределительная станция (ГРС) служит для понижения давления газа до уровня, необходимого по условиям его безопасного потребления .

Газораспределительная станция
Газораспределительная станция

    Газовые хранилища

Газовое хранилище представляет собой геологическую структуру или искусственный резервуар, используемый для хранения газа. Работа хранилища характеризуется двумя основными параметрами - объемным и мощностным. Первый характеризует емкость хранилища - активный и буферный объемы газа; второй показатель характеризует суточную производительность при отборе и закачке газа, продолжительность периода работы хранилища при максимальной производительности.

Газовые хранилища
Газовые хранилища

    Предприятия по сбыту газа

Природный газ остается единственным видом топлива, цена на который регулируется государством. В соответствии с решениями правительства , в среднесрочной перспективе внутренние цены на газ будут поэтапно приведены к уровню равной доходности поставок на внешний и внутренний рынки.

Максимально полно удовлетворить спрос потребителей поможет реализация газа при помощи биржевых технологий.

Сбыт газа
Сбыт газа

      Газовые компании

Газовые компании продают газ, который сами добывают.

Продажа газа
Продажа газа

      Газовые трейдеры

Это компании, занимающиеся куплей и продажей газа.

Газовый трейдер
Газовый трейдер

      Газовые биржи

На газовой бирже заключаются сделки по купле-продаже газа.

Газовая биржа
Газовая биржа

    Потребители газа

Природный газ является одним из главных источников энергии в человеческой деятельности.

Потребители газа
Потребители газа

      Промышленные потребители газа

В настоящее время природный газ широко используется в топливно-энергетической и химической промышленности.

Химическая промышленность
Химическая промышленность

      Коммунальные потребители газа

Коммунальные потребители используют газ для:

- для технологических нужд предприятий коммунально-бытового обслуживания;

- для нагревания воды, расходуемой для хозяйственно-бытовых и санитарно-гигиенических целей;

- для отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха жилых и общественных зданий.

Коммунальные потребители
Коммунальные потребители

      Население

Природный газ широко применяется в качестве горючего в жилых, частных и многоквартирных домах для отопления, подогрева воды и приготовления пищи и как топливо для машин.

Газ для населения
Газ для населения

  Участники рынка электроэнергетики

Электроэнергетика занимается производством электроэнергии, ее транспортировкой и распределением. Особенность электроэнергетики состоит в том, что ее продукция не может накапливаться для последующего использования: производство электроэнергии в каждый момент времени должно соответствовать размерам потребления с учетом нужд самих электростанций и потерь в сетях. Поэтому связи в электроэнергетике обладают постоянством, непрерывностью и осуществляются мгновенно.

Рынок электроэнергетики
Рынок электроэнергетики

    Производители электроэнергии

Производится электроэнергия на больших и малых электрических станциях в основном с помощью электромеханических индукционных генераторов. Существует два основных типа электростанций: тепловые и гидроэлектрические. Различаются эти электростанции двигателями, вращающими роторы генераторов.

Производство электроэнергии
Производство электроэнергии

      Тепловые электростанции

Среди тепловых электростанций различают теплоэлектроцентрали (ТЭЦ) и конденсационные (КЭС). По виду используемой энергии тепловые электростанции подразделяются на работающие на традиционном органическом топливе, атомные и геотермические; по характеру обслуживания населения - на районные (ГРЭС - государственные районные электростанции) и центральные.

Тепловая электростанция
Тепловая электростанция

Традиционное топливо для тепловых электростанций (ТЭС) - уголь (более 50%), нефтепродукты (мазут) и природный газ (более 40%), торф и горючие сланцы (5%).

Что такое ТЭС
Что такое ТЭС

ТЭС характеризуются свободным размещением, выработкой электроэнергии без сезонных колебаний, сравнительно быстрым и недорогим строительством. Мощность крупнейших тепловых электростанций (ТЭС) - более 2 млн кВт. Фактор размещения ТЭС - потребительский, т. к. радиус транспортировки одного из видов ее продукции (горячей воды) - максимум 12 км.

Размещение ТЭС
Размещение ТЭС

      Атомные электростанции (АЭС)

Атомные электростанции (АЭС) используют высокотранспортабельное топливо. Учитывая, что 1 кг урана заменяет 2,5 тыс. т угля, АЭС целесообразнее размещать вблизи потребителя, в первую очередь в районах, лишенных других видов топлива. Первая в мире АЭС была построена в 1954 г. в г. Обнинске (Калужская обл.).

Атомная электростанция
Атомная электростанция

      Гидроэлектростанции (ГЭС)

Гидроэлектростанции - весьма эффективные источники электроэнергии. Они используют возобновимые ресурсы, обладают простотой управления и очень высоким коэффициентом полезного действия (более 80%). Поэтому стоимость производимой ими электроэнергии в 5-6 раз ниже, чем на ТЭС.

Гидроэлектростанция
Гидроэлектростанция

Гидроэлектростанции (ГЭС) экономичнее всего строить на горных реках с большим перепадом высот, тогда как на равнинных реках для поддержания постоянного напора воды и снижения зависимости от сезонных колебаний объемов воды требуется создание больших водохранилищ. Для более полного использования гидроэнергетического потенциала сооружаются каскады ГЭС.

Каскад ГЭС
Каскад ГЭС

Приливные электростанции используют энергию высоких приливов и отливов в отсеченном от моря заливе.

Приливная электростанция
Приливная электростанция

      Ветроэлектростанции

Пожалуй, активнее всего сейчас развивают использование ветрогенераторов. Пока они дают менее 1% от потребляемой в мире энергии, но ситуация быстро меняется. Так, в Испании доля «ветроэнергии» уже достигла 40%, а британское правительство планирует к 2020 году перевести на нее все домохозяйства страны. Относительная дешевизна, доступность и экологическая чистота - несомненные плюсы этого направления. Но есть и недостатки: сильный шум, неровный выход энергии, необходимость в больших площадях для того, чтобы огромные лопасти современных мельниц не мешали друг другу. И, конечно же, необходимы постоянные ветра, а значит, технология подходит далеко не для всех территорий.

Ветроэлектростанция
Ветроэлектростанция

      Гелиостанции

Солнечные батареи становятся частью повседневной жизни именно в южных странах, где в году много ясных дней. Теперь это не только источник электроэнергии для космических кораблей, но и свет и тепло для жителей домов, на крышах которых установлены панели фотоэлементов.

Гелиостанция
Гелиостанция

      Геотермальные станции

Геотермальные электростанции используют тепловую энергию, выделяемую земной корой в вулканических зонах - например, в Исландии, на Камчатке, в Новой Зеландии. Такие объекты достаточно дороги, зато их эксплуатация весьма экономична. В Исландии уже сейчас используют этот энергоресурс для отопления около 90% домов.

Геотермальная станция
Геотермальная станция

    Транспортировщики электроэнергии

Передача электрической энергии от электрических станций до потребителей осуществляется по электрическим сетям. Электросетевое хозяйство - естественно-монопольный сектор электроэнергетики: потребитель может выбирать, у кого покупать электроэнергию (то есть энергосбытовую компанию), энергосбытовая компания может выбирать среди оптовых поставщиков (производителей электроэнергии), однако сеть, по которой поставляется электроэнергия, как правило, одна, и потребитель технически не может выбирать электросетевую компанию. С технической точки зрения, электрическая сеть представляет собой совокупность линий электропередачи (ЛЭП) и трансформаторов, находящихся на подстанциях.

Электрические сети
Электрические сети

    Предприятия по сбыту электроэнергии

Сбыт электроэнергии конечным потребителям осуществляют сбытовые компании: гарантирующие поставщики, энергосбытовые (энергоснабжающие) организации, а также производители электрической энергии (мощности) на розничных рынках.

Сбыт электроэнергии
Сбыт электроэнергии

      Гарантирующие поставщики

Гарантирующий поставщик (ГП) - сбытовая компания, обязанная заключить с любым обратившимся к ней физическим или юридическим лицом, находящимся в зоне его деятельности договор энергоснабжения (купли-продажи (поставки) электрической энергии (мощности)). Наличие ГП в конструкции розничного рынка гарантирует, что конечный потребитель не окажется в ситуации, когда с ним отказались заключать договор все сбытовые организации. Договоры, заключаемые ГП с потребителями, носят публичный характер, их условия, включая порядок ценообразования, регламентируется Правительством Российской Федерации.

Гарантирующий поставщик
Гарантирующий поставщик

Гарантирующий поставщик действует в рамках определенной зоны деятельности. За пределами своей зоны деятельности он может выступать как энергосбытовая организация. Зоны деятельности гарантирующих поставщиков не пересекаются. Гарантирующий поставщик продает на розничном рынке электрическую энергию (мощность), приобретенную им на оптовом рынке с использованием группы (групп) точек поставки, соответствующей его зоне деятельности, а также на розничных рынках у энергосбытовых (энергоснабжающих) организаций и производителей электрической энергии (мощности) на розничном рынке.

Энергосбытовая организация
Энергосбытовая организация

      Энергосбытовые организации

Энергосбытовые (энергоснабжающие) организации в отличие от гарантирующих поставщиков, свободны в выборе покупателя (потребителя), с которым они готовы заключить договор энергоснабжения (купли-продажи (поставки) электрической энергии (мощности)).

Договор энергоснабжения
Договор энергоснабжения

    Потребители электроэнергии

Конечный потребитель - потребитель электроэнергии, который покупает электроэнергию для своих нужд (конечного потребления) у какого-либо продавца электроэнергии по взаимно согласованным ценам.

Конечный потребитель
Конечный потребитель

      Промышленные потребители электроэнергии

Промышленные предприятия потребляют от 30 до 70 % электроэнергии, вырабатываемой в составе ЭЭС. Значительный разброс промышленного потребления определяется индустриальной развитостью и климатическими условиями различных стран; для индустриально развитых стран, включая РФ, характерны количественные значения данного энергопотребления в 50-70 %. В данную группу входят предприятия машиностроения, черной и цветной металлургии, химической промышленности, стройматериалов, текстильных и продовольственных производств и многих иных.

Промышленное потребление электроэнергии
Промышленное потребление электроэнергии

      Коммунально-бытовые потребители электроэнергии

К данной группе ПЭ относится широкий круг зданий, расположенных в жилых районах городов и населенных пунктов. Это - жилые здания, здания административно-управленческого назначения, учебные и научные заведения, магазины, здания здравоохранения, культурно-массового назначения, общественного питания и т.п.

Бытовые потребители электроэнергии
Бытовые потребители электроэнергии

      Электрифицированный транспорт

Выпрямительные подстанции электротранспорта на постоянном токе (городской, промышленный, междугородний) и понижающие ПС междугороднего электрического транспорта на переменном токе питаются электроэнергией от электрических сетей ЭЭС. Соответственно ПС городского электротранспорта (трамвай, троллейбус, метрополитен) располагаются на территориях городов и являются ПЭ городских сетей. Понижающие подстанции междугороднего транспорта, питающиеся непосредственно от электрических сетей ЭЭС, как правило, также располагаются на территории или вблизи населенных пунктов.

Электрифицированный транспорт
Электрифицированный транспорт

      Сельское хозяйство

Системы электроснабжения сельского хозяйства включают питание электроэнергией всех потребителей, располагающихся на территориях сельскохозяйственных районов. Это - электроснабжение всех видов сельскохозяйственных производств, а также комплексов коммунально-бытовых потребителей сельских населенных пунктов. Примерами ПЭ в данной области являются животноводческие, птицеводческие, зернообрабатывающие комплексы, зерно- и овощехранилища, парниковые установки, а также жилые здания, медицинские, торговые, культурно-образовательные учреждения и т.п.

Электроснабжение сельского хозяйства
Электроснабжение сельского хозяйства

Участники рынка недвижимости

Всех участников на рынке недвижимости можно объединить в несколько групп.

Участники рынка
Участники рынка

  Продавцы недвижимости

Продавцом (арендодателем) может стать любое физическое или юридическое лицо, владеющее правом собственности на данный объект, в том числе в роли продавца недвижимости может выступать государство в лице специально созданных органов управления собственностью.

Продавцы недвижимых объектов
Продавцы недвижимых объектов

  Покупатели недвижимости

Покупателем (арендатором) может быть орган государственного управления или любое физическое или юридическое лицо, имеющие законные права на данную операцию (имеется в виду коммерческая  деятельность государственных органов, деятельность иностранных граждан и нерезидентов).

Покупатели-инвесторы
Покупатели-инвесторы

 

 

  Кредиторы

Кредиторы - это кредитно-финансовые организации, которые предоставляют капитал тем инвесторам, которые не располагают достаточными средствами.

Кредитор
Кредитор

  Инвесторы по недвижимости

Инвесторами могут выступать физ. и юр.лица, приобретающие недвижимость и поддерживающие ее в пригодном состоянии. Инвесторы решают, какой проект, когда и сколько инвестировать.

Инвесторы
Инвесторы

 

  Арендаторы недвижимости

Арендатор - это физическое или юридическое лицо, заключившее с собственником какого-либо имущества (или уполномоченным им лицом) договор аренды (имущественного найма) и получившее во временное владение и пользование (либо только пользование) такое имущество.

Юридически термин «наниматель» равнозначен термину «арендатор», однако на практике в подавляющем большинстве случаев предпочтение отдаётся последнему.

Арендатор
Арендатор

  Арендодатели недвижимости

Арендодатель является юридическим или физическим лицом, собственник или балансосодержатель недвижимого имущества и сдаёт его во временное пользованиеарендатору на договорных началах. Отношения между арендодателем и арендатором называются арендными, и сопровождаются заключением договора аренды. Причём, если условиями договора аренды предполагается, то арендатор, с согласия арендодателя, может сдавать арендованное имущество в субаренду. При этом права и обязанности арендатора переходят на субарендатора, а арендодатель исполняет свои обязанности по договору в полном объёме.

Арендодатель
Арендодатель

  Профессиональные участники рынка недвижимости

Состав квалифицированных участников рынка недвижимости определяется перечнем видов деятельности коммерческих структур и  перечислением процессов протекающих на рынке недвижимости с участием государственных структур. Соответственно их можно разделить на неинституциональных и институциональных участников.

Профессиональные участники рынка
Профессиональные участники рынка

    Коммерческие участники рынка недвижимости

К работающим на коммерческой основе, неинституциональным участникам,  относят:  

Коммерческие участники рынка
Коммерческие участники рынка

      Предприниматели

Предпринимателями могут быть  физические или юридические лица, в том числе предприятия государственной собственности, обеспечивающие в соответствии с законом на рынке ту или иную коммерческую деятельность  (регистрация, лицензирование деятельности).

Предприниматели
Предприниматели

      Риэлторы

Риэлтор - предприниматель, занимающийся операциями с жильем или другими видами недвижимости.

Риэлторская деятельность - осуществляемая юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями на основе соглашения с заинтересованным лицом (либо по доверенности) деятельность по совершению от его имени и за его счет либо от своего имени, но за счет и в интересах заинтересованного лица, гражданско-правовых сделок с земельными участками, зданиями, строениями, сооружениями, жилыми и нежилыми помещениями и правами на них.

Риэлторы
Риэлторы

Риэлторские организации - продавцы жилья, осуществляющие:

- продажу жилья по поручению других участников рынка, в том числе правительства Москвы;

- продажу жилья из собственных жилищных фондов;

- участие в организации и проведении торгов по реализации жилья, на которое наложено взыскание.

Риэлторские организации
Риэлторские организации

      Брокеры по недвижимости

Брокеры оказывают услуги покупателям и продавцам при свершении сделок купли-продажи  недвижимости.

Брокер
Брокер

      Оценщики недвижимости

Оценщики недвижимости оказывают РН услуги по оценке стоимости объектов продавцам, покупателям, инвесторам, собственникам.

Оценка недвижимости
Оценка недвижимости

      Банкиры (финансисты)

Банкиры  (финансисты), заняты финансированием операций на рынке недвижимости, в том числе и с ипотечным кредитованием.

Финансисты
Финансисты

      Девелоперы

Девелопер - организатор, преобразующий землю для нового ее использования.

Девелопер
Девелопер

      Редевелоперы

Редевелоперы занимаются  преобразованием (при вторичной застройке) и  развитием территорий.

Редевелоперы
Редевелоперы

      Управляющие недвижимостью

Управляющие недвижимостью занимаются технической эксплуатацией объекта и финансовым управлением.

Управляющие недвижимостью
Управляющие недвижимостью

      Строители и проектировщики

Строители и проектировщики работают на коммерческой основе.

Проектировщик
Проектировщик

      Юристы

Юристы занимаются  на рынке недвижимости юридическим сопровождением операций.

Юрист
Юрист

      Страховщики недвижимости

Страховщики осуществляют страхование сделок, объектов, профессиональной ответственности.

Страховщик
Страховщик

      Участники фондового рынка недвижимости

Участники фондового рынка недвижимости занимаются оборотом и  созданием ценных бумаг, поддерживаемых  недвижимостью (пул закладных при ипотеке, жилищные облигации).

Участник фондового рынка
Участник фондового рынка

      Аналитики рынка недвижимости

Аналитики заняты подготовкой информации и исследованиями рынка.

Аналитик
Аналитик

      Финансовые аналитики рынка недвижимости

Финансовые аналитики занимаются соответственно  анализом финансирования инвестиционных проектов.

Финансовый аналитик
Финансовый аналитик

      Маркетологи рынка недвижимости

Маркетологи, специалисты по рекламе и связям с общественностью, занимающиеся продвижением на рынке услуг и объектов.

Маркетолог
Маркетолог

      Информационно-аналитические издания

Информационно-аналитические издания и прочие  средства массовой информации, специализирующиеся на купли- продажи недвижимости.

СМИ
СМИ

    Государственные участники рынка недвижимости

К представляющим интересы государства институциональным участникам,  относят следующие организации:  

Институциональные участники
Институциональные участники

      Регулирующие организации

Организации, регулирующие землепользование, землеустройство и градостроительное развитие.

Регулирование землепользования
Регулирование землепользования

      Земельные органы

Территориальные и федеральные земельные органы, занимающиеся зонированием территорий, созданием земельного кадастра, инвентаризацией земли и оформлением землеотвода.

Зонирование территорий
Зонирование территорий

      Градостроительные органы

Территориальные и федеральные органы градостроительства и архитектуры, занимающиеся согласованием и утверждением градостроительных планов поселений и территориальных застроек, выдачей и подписанием разрешений на строительство, созданием градостроительного кадастра.

Градостроительный план
Градостроительный план

      Экспертные органы

Органы экспертизы проектной и градостроительной документации, занимающиеся согласованием и утверждением строительно-архитектурных проектов.

Экспертиза проектной документации
Экспертиза проектной документации

      Учетные органы

Органы, ведающие учетом строений  и их инвентаризацией.

Учет строений
Учет строений

      Надзорные органы

Органы пожарной, технической и прочей инспекции, осуществляющие надзор за эксплуатацией или строительством зданий и сооружений.

Пожарная инспекция
Пожарная инспекция

      Специалисты по эксплуатации

Строителей, проектировщиков, специалистов по тех. эксплуатации, получающих финансирование из бюджета государства.

Строитель
Строитель

      Государственные нотариусы

Нотариусы, находящиеся на государственной службе.

Нотариус
Нотариус

      Регистрационные органы

Регистраторы и органы, осуществляющие регистрацию сделок с недвижимостью и прав на их осуществление.

Регистрация сделки с недвижимостью
Регистрация сделки с недвижимостью

 

 

Участники рынка инноваций

Инновационный рынок (рынок инноваций) - это совокупность рыночных отношений, возникающих в процессе создания, освоения, передачи и использования технологий, товаров и услуг. На инновационном рынке представлены не только готовые продукты, но и незавершённые интеллектуальные продукты.

Инновационный рынок
Инновационный рынок

Инновации будучи, несмотря на свою уникальность, все-таки товарной продукцией создаются и продаются в рыночных условиях. Вот почему к основным участникам инновационного процесса можно отнести следующие группы:

- участники, предъявляющие спрос на инновации;

- участники, формирующие предложение на инновации;

- посредники инновационного процесса.

О рынке инноваций

  Участники, предъявляющие спрос на инновации

Кому нужны инновации? Во-первых, в инновациях заинтересовано государство, во-вторых - промышленные предприятия, то есть производство, в третьих - сами производители инновационной продукции, для которых инновационная продукция других производителей является комплектующей, составными элементами для собственной наукоемкой продукции.

Спрос на инновации
Спрос на инновации

  Участники, формирующие предложение на инновации

Кто может предлагать инновационную продукцию? Во-первых, источником знаний являются научные и научно-образовательные учреждения и исследовательские институты (НИИ). Во-вторых, научно-производственные кластеры.

Предложение инноваций
Предложение инноваций

    Научно-исследовательские институты

Научно-исследовательский институт (НИИ) - это самостоятельное учреждение, специально созданное для организации научных исследований и проведения опытно-конструкторских разработок.

Научно-исследовательский институт
Научно-исследовательский институт

    Научно-производственные кластеры

Научно-производственные кластеры - это группа кооперирующих между собой организаций, сосредоточенных на одной небольшой территории, выпускающих инновационную продукцию. За счет взаимодействия организаций внутри кластера, усиливаются их конкурентные преимущества.

Научно-производственный кластер
Научно-производственный кластер

В состав кластера могут входить:

- поставщики товаров и услуг;

- НИИ;

- ВУЗы;

- инжиниринговые компании.

Пример структуры кластера
Пример структуры кластера

Ярким примером кластера в США является Силиконовая долина в штате Калифорния, которая специализируется на разработке и производстве компьютерных комплектующих, программного обеспечение, мобильных устройств.

Силиконовая долина
Силиконовая долина

  Посредники инновационного процесса

Для обеспечения взаимодействия между спросом и предложением на инновации, как показала практика, требуется целая совокупность разнообразных посредников. Это могут быть как посредники, стимулирующие финансовые потоки в инновационной среде, так и посредники в передаче (трансфере) инноваций от спроса к предложению.

Этапы инновационного процесса
Этапы инновационного процесса

    Государство

В инновационном процессе государству может быть отведена ведущая роль как источника спроса на инновации, так и главного посредника инновационных процессов.

Спрос государства на инновации
Спрос государства на инновации

О ведущей роли государства в области развития инноваций говорит не только тот факт, что именно государство, первым заинтересовано в том, чтобы продукция отечественной промышленности была конкурентоспособной, но и то, что именно государство имеет наибольшие возможности по стимулированию инновационных процессов как с точки зрения финансирования инноваций, так и организации инфраструктуры, экономической среды, благоприятной для развития инноваций.

Схема инновационной системы
Схема инновационной системы

Федерально-контрактная система (ФКС) - пример одного из самых эффективных инструментов государственной политики в области инноваций. В рамках ФКС государство реализует единый цикл, включающий 3 стадии:

- формирование госзаказа;

- размещение госзаказа (поиск исполнителя);

- исполнение государственного контракта.

Федерально-контрактная система
Федерально-контрактная система

Например, если было обнаружено, что имеется необходимость в развитии инноваций в определенной отрасли (например, обеспечение безопасности жизни шахтеров в угольной отрасли в России), в рамках ФКС государство: во-первых — финансирует научные разработки, которые обеспечат безопасность на шахтах, во-вторых, - само государство размещает заказ на покупку подобной продукции, наконец, вводит систему нормативов, согласно которым деятельность любой частной шахты невозможна при нарушении стандартов безопасности, на которые направлена профинансированная государством инновационная разработка. Таким образом, государство выступает как посредником в трансфере технологии, так и ведущим заказчиком на разрабатываемую продукцию, наконец, государство стимулирует спрос на подобную продукцию со стороны других участников рынка.

Развитие инноваций
Развитие инноваций

Государственно-частное партнерство (ГЧП) - это форма соучастия государства в инновационном процессе, то есть конструктивное и равноправное взаимодействие с бизнесом не только в экономике, но и в культуре, науке и прочих направлениях. Ярким примером ГЧП являются гранты на проведение НИОКР в определенной сфере, с помощью которых государство и частный инвестор софинансируют по 50% затрат по реализации проекта.

Схема Государственно-частное партнерство
Схема Государственно-частное партнерство

    Рынки капитала

Рынок капитала является одним из наиболее активных посредников инновационного процесса в американской системе инноваций. Малые инновационные предприятия, размещая акции на фондовом рынке, могут привлечь крупные суммы инвестиций в инновационные разработки.

Схема инновационного процесса
Схема инновационного процесса

В России этому препятствует большая стоимость услуг по выходу предприятий на фондовой рынок (так называемая процедура IPO). Интересно, что последнее предложение А. Чубайса, руководителя «Роснано», как раз касалось того, чтобы сделки по IPO для инновационных компаний стали бесплатными.

Глава Роснано Анатолий Чубайс
Глава Роснано Анатолий Чубайс

Не все так гладко складывается в инновационном процессе, когда в него вовлечены рынки капитала. Необходимо учитывать падения на фондовом рынке (например, 10 марта 2000 года - падение индекса NASDAQ), не раз приводившие к банкротствам компаний.

Падение на фондовом рынке
Падение на фондовом рынке

    Венчурные фонды

Венчурные фонды - посредники инновационного процесса, представляющие собой фонды венчурного капитала. Под венчурным капиталом понимают капитал (свободные денежные средства), которые инвесторы готовы разместить (инвестировать) в высоко-рискованные предприятия (проекты).

Структура венчурного фонда
Структура венчурного фонда

Основным отличием венчурного фонда от других инвестиционных фондов является модель получения прибыли. Высоко-рискованные проекты отличаются от других инвестиционных проектов тем, что прибыль по ним может быть либо отрицательной (в лучшем случае нулевой), так и аномально высокой. Средняя доходность проекта в развитых, традиционных отраслях промышленности составляет около 12-20% (то есть на 100 вложенных средств, инвестор получает в среднем 12-20 рублей прибыли).

Работа венчурного фонда

Венчурный инвестор рассчитывает на прибыль от проекта более 100%. Для того, чтобы обезопасить себя от больших рисков, портфель венчурного инвестора (набор различных инвестиционных проектов) состоит из множества проектов с потенциальной аномально высокой прибылью. Таким образом, математика прибыли для венчурного инвестора сводится к следующему положению: если из 10 убыточных проектов, хотя бы один принесет аномальную прибыль - она покроет убытки от других проектов и обеспечит доходность портфеля венчурного инвестора выше традиционных 12-20%.

Инвестиционный проект
Инвестиционный проект

Примерами крупнейших венчурных фондов в России является «Российская венчурная компания» (РВК), «Фонд ВТБ», а также корпорация «РосНано».

Венчурный фонд поддерживает инновации

    Бизнес-инкубатор

Бизнес-инкубатор - это организация, осуществляющая поддержку малых, вновь созданных предприятий (ООО) и начинающих предпринимателей (ИП), которые хотят начать свой бизнес и нуждаются в помощи по созданию жизнеспособных коммерчески выгодных продуктов и эффективных производств.

Что такое бизнес-инкубатор

Бизнес-инкубаторы предоставляют следующие виды услуг:

- предоставление нежилых помещений в аренду;

- консультирование;

- ведение бухучета;

- почтово-секретарские услуги;

- юридическая помощь.

Бизнес-инкубатор
Бизнес-инкубатор

В связи с необходимостью развития инновационной инфраструктуры именно бизнес-инкубаторы рассматривались до недавнего времени как основной инструмент для развития и поддержки малых инновационных предприятий.

О бизнес-инкубаторе

    Биржа технологий

Биржа технологий - это открытая площадка по купле-продаже научной и инновационной продукции на различных стадиях их готовности (от идеи до готовой продукции).

Купля-продажа инновационных технологий
Купля-продажа инновационных технологий

    Технопарки

В 2005 году в России на законодательном уровне было положено начало технопаркам в сфере высоких технологий. Технопарк - это специальная организация, в которой объединены НИИ, промышленные предприятия, бизнес-центры, выставочные площади, учебные заведения и обслуживающие объекты (транспорт, дороги, жилой поселок, охрана). Технопарки создаются для того, чтобы сконцентрировать в одних географических рамках профессионалов определенной специализации: ученые должны исследовать, делать открытия, преподавать в учебных заведениях и участвовать в процессе внедрения результатов своих исследований в бизнес.

О технопарках

Одним из ярких примеров динамично развивающихся технопарков в России является технопарк, расположенный в городе Саров Нижегородской области.

Технопарк в городе Саров
Технопарк в городе Саров

Ключевой характеристикой технопарка является его близость (как территориальная, так и функциональная) к центрам производства. Основная задача технопарка сводится к удовлетворению спроса на инновационную продукцию со стороны промышленных предприятий, а также масштабирование и прототипирование инновационной продукции. В этой промышленной специализации технопарки отличаются от инновационно-технологических центров, основная задача которых состоит в создании центров роста наукоемких отраслей.

Технопарк
Технопарк

    Инновационно-технологические центры

Инновационно-технологический центр (ИТЦ) - это, как правило, научный центр, основной задачей которого является организация всех типов посреднических услуг (от финансирования до трансфера технологий в производство) с целью «выращивания» крупного инновационного бизнеса в определенной отрасли промышленности (например, медицинское приборостроение или 5 ведущий направлений модернизации российской экономики в проектируемом центре Сколково. Вследствие того, что по функциональным критериям ИТЦ похожи на технопарки — их часто путают. Однако, основной функциональной задачей технопарка является обслуживание промышленного спроса, в то время, как задачей ИТЦ можно считать внедрение результатов научной деятельности в производство.

Инновационно-технологический центр
Инновационно-технологический центр

Одним из крупнейших ИТЦ, который планируется создать в ближайшие годы в России — это так называемый Центр «Сколково» (Московская область).

Инновационно-технологический центр Сколково
Инновационно-технологический центр Сколково

Нужно отметить, что технопарки, бизнес-инкубаторы, биржи технологий и инновационно-технологические центры являются посредниками в трансфере технологий, в то время, как венчурные фонды, фондовый рынок и государство обеспечивают инновации финансовыми источниками, то есть являются, по сути, финансовыми посредниками.

Финансирование инноваций
Финансирование инноваций

Участники информационного рынка

Рынок информационных продуктов и услуг (информационный рынок) - система экономических, правовых и организационных отношений по торговле продуктами интеллектуального труда на коммерческой основе.

Информационный рынок
Информационный рынок

Информационный рынок характеризуется определенной номенклатурой продуктов и услуг, условиями и механизмами их предоставления, ценами. В отличие от торговли обычными товарами, имеющими материально- вещественную форму, здесь в качестве предмета продажи или обмена выступают информационные системы, информационные технологии, лицензии, патенты, товарные знаки, ноу-хау, инженерно-технические услуги, различного рода информация и прочие виды информационных ресурсов.

Рынок информационных технологий
Рынок информационных технологий

Основным источником информации для информационного обслуживания в современном обществе являются базы данных. Они интегрируют в себе поставщиков и потребителей информационных услуг, связи и отношения между ними, порядок и условия продажи и покупки информационных услуг.

Развитие информационного рынка

  Поставщики информационных продуктов

Поставщиками информационных продуктов и услуг могут быть:

- центры, где создаются и хранятся базы данных, а также производится постоянное накопление и редактирование в них информации;

- центры, распределяющие информацию на основе разных баз данных;

- службы телекоммуникации и передачи данных;

- специальные службы, куда стекается информация по конкретной сфере деятельности для ее анализа, обобщения, прогнозирования, например консалтинговые фирмы, банки, биржи;

- коммерческие фирмы;

- информационные брокеры.

Информационные услуги
Информационные услуги

    Центры создания и хранения баз данных

Основным источником информации для информационного обслуживания в современном обществе являются базы данных. Поиск в базе данных, содержащих необходимые данные или сведения о них, в режиме теледоступа представляется более рациональным, чем сбор этих видов изданий.

Центр баз данных
Центр баз данных

Онлайновые базы данных принято подразделять на БД, ориентированные на массового (consumer online) и на профессионального (databases for professionals) потребителя. По сравнению с базами данных для массового потребителя профессиональные базы данных обычно имеют больший объем, содержат более полную информацию, уровень структуризации данных в них выше, поисковая система более развита. Подавляющее большинство информационных ресурсов Интернета обычно рассматривают как базы данных для массового потребителя.

Онлайновые базы данных
Онлайновые базы данных

В середине 80-х гг. ХХ в. основными источниками информации являлись государственные информационные службы, учебные заведения, различные общественные организации, занимающиеся сбором информации в определенной области библиотеки.

Информационные службы
Информационные службы

Пользователям - специалистам в различных областях науки и техники предоставлялась библиография, реферативная и аналитическая информация. Пользователь мог обратиться за информацией в библиотеку либо по запросу получить копию первоисточника. Обслуживание проводилось, как правило, на некоммерческой основе.

Аналитическая информация
Аналитическая информация

Однако в результате экономических реформ и перехода на рыночные формы хозяйствования, а также в результате увеличения доли информации, предоставляемой потребителю в электронной форме, стало наблюдаться уменьшение доли государственных служб. В начале XXI столетия в мире функции центров-генераторов выполняли 3820 компаний, а центров-поставщиков - 5220 компаний.

Рост количества информации
Рост количества информации

Следует предположить, что определенная доля государственных информационных служб сохранится и дальше, так как они обеспечивают информацией обоснование принятия государственных решений в области экономики, политики, социальных процессов, образования и т.д.

Государственная информационная служба
Государственная информационная служба

    Центры, распределяющие информацию

Информационные ресурсы второй группы формируются, как правило, информационными или информационно-аналитическими структурами. Если эти структуры имеют общее методическое руководство, схожие задачи, решаемые на основе единых нормативных документов, то они могут быть названы государственными информационными системами. К таким системам, имеющим межведомственный, универсальный характер, может быть отнесена библиотечная сеть и архивный фонд.

Информационные структуры
Информационные структуры

    Службы телекоммуникации и передачи данных

Услуги, которые предоставляют человеку телекоммуникационные компании различного профиля, давно и прочно вошли в нашу жизнь. С телекоммуникациями сталкиваться приходится везде.

Службы телекоммуникации
Службы телекоммуникации

Люди уже более сотни лет пользуются телеграфом, телефоном и, если раньше это был элемент роскоши, то теперь с трудом можно отыскать помещение, где его нет. В последние годы получила широкое распространение мобильная связь и, похоже, еще прочнее, чем проводная укрепилась в человеческом сознании и всех сферах его жизнедеятельности.

Службы передачи данных
Службы передачи данных

Что собой представляют телекоммуникационные компании в современном мире? Это - оснащенные современным оборудованием, предприятия, на которых работают десятки тысяч высококвалифицированных специалистов. Они обладают разветвленной телекоммуникационной сетью. Чаще всего, телефонная компания вместе с телефоном готова по этой же телефонной паре подключить Интернет, используя технологию АDSL, либо завести для него отдельный кабель. Любой оператор мобильной связи, на сегодня, предоставляет возможность выходить в Интернет сразу при подключении телефонного номера. Все что для этого нужно, это телефон с соответствующими возможностями и желание абонента.

Телекоммуникационные компании
Телекоммуникационные компании

    Специальные службы, куда стекается информация

Это специальные службы , куда стекается информация по конкретной сфере деятельности для ее анализа, обобщения, прогнозирования, например консалтинговые фирмы, банки, биржи.

Консалтинговая фирма
Консалтинговая фирма

    Коммерческие информационные фирмы

На мировом рынке поставщиков рыночной информации представлено более чем 6 тыс. крупных информационных агентств, в полном объеме обеспечивающих разнообразные потребности в информации различных видов бизнеса. Эти агентства предоставляют услуги доступа к 13,5 тыс. крупных информационных баз, содержащих биржевую, и финансовую информацию, сведения о фирмах, товарах, услугах, рынках сбыта, статистическую, научно-техническую, правовую информацию и деловые новости. К большинству баз имеется режим непосредственного доступа из любой точки мира.

Информационная фирма
Информационная фирма

Наряду с собранной из различных источников информацией об интересующей вас фирме, ряд информационных агентств предоставляет потребителям информацию с собственной оценкой финансового состояния этой фирмы, что крайне важно при установлении партнерских отношений или рассмотрении вопроса о выдаче кредита.

Информационное агентство
Информационное агентство

Основная информация из профессиональных баз (свыше 85%) предоставляется на коммерческой основе. Несмотря на относительно высокие цены, спрос на информацию постоянно растет.

Спрос на информацию
Спрос на информацию

    Информационные брокеры

Информационный брокер - это опытный проводник «в джунглях» бурно развивающихся телекоммуникационных сетей. Клиентами брокера могут быть практически все организации, нуждающиеся в срочной и разнообразной информации, доступ к которой для них затруднен. Рабочий день информационного брокера не лимитирован. Специалист всегда должен быть готов к тому, чтобы искать информацию  и факты, анализировать ее, исследовать базы данных, предлагать информацию исследовательским институтам, агентствам новостей, компаниям, университетам; использовать телеграфные, биржевые новости, черпать и продвигать информацию через интернет и любые другие международные сети, оказывать ОnLiпе-услуги.

Информационный брокер
Информационный брокер

  Потребители информационных продуктов

Потребителями информационных продуктов и услуг могут быть различные юридические и физические лица - специалисты, работающие почти во всех сферах производства и нуждающиеся в дополнительных знаниях. Они могут быть разделены на следующие группы:

- работники научно-исследовательских учреждений и учебных заведений;

- специалисты промышленных предприятий, фирм и предприятий торговли;

- специалисты консалтинговых и маркетинговых информационных агенств;

- работники государственных учреждений;

- работники общественных организаций;

- индивидуальные пользователи.

Поставщики и потребители информации
Поставщики и потребители информации

Участники рынка труда

Рынок труда - это экономическая среда, на которой в результате конкуренции между экономическими агентами через механизм спроса и предложения устанавливается определенный объем занятости и уровень оплаты труда.

Рынок труда
Рынок труда

Субъекты рынка труда - наемные работники (и их объединения - профсоюзы), работодатели (предприниматели) и их союзы, государство и его органы.

О рынке труда

  Наемные работники

Наемные работники - это участники общественного производства, продающие свою рабочую силу собственнику средств производства или организатору производства – менеджеру (который сам может быть наемным управляющим у собственника средств производства, например, в акционерном обществе).

Наемный работник
Наемный работник

Наемные работники - самая многочисленная часть субъектов рынка труда. К ним относятся люди, не имеющие средств производства, живущие за счет продажи своих способностей к труду - рабочей силы. 

Субъекты рынка труда
Субъекты рынка труда

 

Их благосостояние, воспроизводство зависит от того, насколько успешно они могут продать свою рабочую силу - заключить контракт, получить работу. В условиях экономического неравенства работника и работодателя более или менее достойной заработной платы наёмные работники могут добиться в профессиональную организацию, которая будет отстаивать их интересы. В западных странах в борьбе за свои права наемным работникам удалось добиться немало уступок со стороны работодателей и государства, в первую очередь, повышения заработной платы и снижения продолжительности рабочего дня, улучшения условий труда и многого другого. Однако, в последнюю треть XX века в ряде стран, особенно в США, авторитет профсоюзов и их деятельность ослабли.

Рабочая сила
Рабочая сила

В России наиболее массовыми являются профсоюзы, объединенные в Федерацию независимых профсоюзов. Кроме нее активно выступает Соцпроф, имеется много других относительно малочисленных профсоюзных организаций. Профсоюзы в России еще слабы, им не удается добиться решения своих самых насущных задач - повышения заработной платы, прежде всего минимальной до уровня прожиточного минимума, проведения ее индексации в связи с инфляцией, своевременной выплаты (для многих коллективов предприятий).

Федерация независимых профсоюзов
Федерация независимых профсоюзов

Наемные работники России еще полностью не осознали своих интересов, не научились их отстаивать перед работодателями и государством.

Отношения работника и работодателя
Отношения работника и работодателя

  Работодатели

Работодатель - это индивидуум, работающий самостоятельно, и постоянно нанимающий на работу одного и более человек. На мелких предприятиях работодатели обычно являются собственниками средств производства. В крупных компаниях, а также на государственных предприятиях работодатели сами являются наемными работниками акционеров или государства.

Кто такой работодатель
Кто такой работодатель

Статистика пока не дает точной численности и не анализирует качественный состав работодателей. В акционерных обществах работодателем выступает менеджер (управляющий). Он может иметь часть (иногда немалую) акций предприятия. На государственном предприятии руководитель (директор) не владеет средствами производства. Менеджеры и директора управляют производством, принимают и увольняют персонал от имени акционеров и государства.

Работодатель
Работодатель

  Государство как участник рынка труда

Государство как субъект рыночных отношений представлено федеральными, региональными органами власти, отраслевыми органами управления и местным самоуправлением. В качестве субъекта рынка рабочей силы оно выполняет следующие функции:

– социально-экономическая, связанная с обеспечением полной занятости, прежде всего путем стимулирования создания рабочих мест во всех секторах экономики;

– законодательная, связанная с разработкой основных юридических норм и правил;

– регулирование рынка труда косвенными методами;

– защита прав всех субъектов рынка труда;

– многогранная ролевая функция работодателя на государственных предприятиях.

Государство на рынке труда
Государство на рынке труда

Степень выполнения указанных функций зависит от многих факторов (экономических, политических, социальных) и их конкретного сочетания в том или ином историческом периоде.

Влияние на рынок труда
Влияние на рынок труда

Источники и ссылки

  Источники текстов, картинок и видео

investments.academic.ru - энциклопедия инвестора на Академике

en.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

grandars.ru - энциклопедия экономиста

forexanalytics.net - топ аналитика биржевого рынка форекс

psyera.ru - гуманитарный портал

banki.ru - Банки.ру информационный портал

chaliev.ru - персональный сайт Чалиева Александра Александровича

alorbroker.ru - крупнейший фондовый брокер России

vtb.ru - официальный сайт международной финансовой группы ВТБ

bibliotekar.ru - электронная библиотека Библиотекарь.ру

yk-rfr.ru - сайт ЗАО «Управляющая компания «Регионфинансресурс»

rae.ru - сайт Российской Академии Естествознания

btimes.ru - журнал о российском бизнесе зарубежом

buhgalterskiy_slovar.academic.ru - большой бухгалтерский словарь

ngpedia.ru - Большая Энциклопедия Нефти и Газа

aup.ru - административно-управленческий портал

autofinances.ru - портал о банках и финансах

forex-investor.net - сайт Forext Investor - автоматические советники и форекс стратегии

beintrend.ru - сайт школы финансового анализа

masterforex-v.org - проект обучения работе на форекс

knigabankira.ru - информационный сайт о банковских технологиях

churchillpub66.ru - информационный портал об экономике

odostatke.ru - сайт о финансах и инвестировании

ubiznes.ru - сайт об экономике и инвестициях

allbest.ru - сайт с учебными материалами

econominfo.ru - информационный сайт об экономике и финансах

stock-list.ru - сайт о фондовом рынке Биржевой навигатор

pensiamarket.ru - сайт по выбору НПФ

ekoslovar.ru - экономический словарь онлайн

bibliofond.ru - электронная библиотека Библиофонд

inventech.ru - сайт Центр креативных технологий

finance-place.ru - сайт о финансовом анализе и менеджменте

yourlib.net - электронная библиотека Твоя Библиотека

f-navigo.ru - сайт о биржах Фондовый навигатор

eclib.net - электронная экономическая библиотека

berg.com.ua - журнал про финансы, инвестиции и анализ ценных бумаг

economy-web.org - блог Экономика БГЭУ

fin-result.ru - сайт про международный финансы и финансовый рынок

bbest.ru - ресурс о финансах и инвестициях

official.academic.ru - официальная терминология на Академике

newsko.ru - интернет-газета Ньюс Ко

readbookz.com - электронная онлайн-библиотека

adgreat.ru - информационно-новостной сайт                     

portfinance.ru - информационный сайт об экономике и финансах

e-reading.me - электронная онлайн-библиотека Е-ридинг

abc.informbureau.com - экономический онлайн-словарь

fortrader.ru - сайт о торговле на валютном рынке

ratingfx.com - сайт о торговле на рынке Форекс

forexluck.ru - сайт о торговле на валютном рынке

proforex.com.ua - сайт о валютном рынке Форекс

fx-fin.net - сайт о валютном и денежном рынке        

megafx.ru - сайт о торговле валютой

bobkentis.narod.ru - информационный сайт о торговле на валютном рынке

enc.fxeuroclub.ru - сайт дилингового центра Forex EuroClub

q-trading.ru - сайт о финансах и инвестициях

lawtoday.ru - юридический портал Закон сегодня

finance-place.ru - сайт о финансовом анализе и менеджменте

babyforex.ru - обучающий сайт о торговле на валютном рынке

myfin.by - информационный сайт о финансах

windsorbrokers.com - официальный сайт компании Windsor Brokers Ltd

finance2012credit.blogspot.com - информационно-финансовый блог Финансы и кредит

ffifr.wordpress.com - блог о финансах и инвестициях

banki.ru - сайт о банках и банковской системе

adilet.gov.kz - официальный сайт Министерства юстиции Казахстана

straxovikst.ru - сайт с учебными материалами по страхованию

direct-broker.ru - официальный сайт компании Страховой брокер “Директ”

infoinsurance.ru - сайт о страховых компаниях и программах страхования

insured.tj - информационный сайт о страховании

vfocuse.ru - информационный сайт о бизнесе

instaforexsp.ru - сайт о торговле на форексе

timesnet.ru - информационный сайт о бизнесе и финансах

fxmag.ru - еженедельник форекс-трейдера

biznes-econom.ru - сайт о современном рынке и экономике

econom-zadachi.narod.ru - сайт о рыночной экономике

finfact.org - информационный сайт о финансах

nsu.ru - информационный ресурс об экономике

uchebnikionline.com - сайт с учебными материалами

abc.kursksu.ru - Центр довузовской подготовки

bourabai.kz - электронная онлайн-библиотека

mir.it-karma.ru - сайт о мировых информационных ресурсах

biznestoday.ru - сайт о бизнесе и заработке

jourclub.ru - каталог статей и учебных пособий

expert.ru - информационно-аналитический сайт об экономике

pro-kg.com - информационно-аналитический портал Кыргызстана

kurszolota.ru - информационный сайт о золоте

affinage.org.ua - информационный сайт о золоте и его очистке

investmen.ucoz.ru - сайт о финансах и инвестициях

oldtradergold.jimdo.com - сайт о золоте и инвестициях в золото

abc.vvsu.ru - сайт цифровых учебно-методических материалов ВГУЭС

stock-maks.com - сайт о биржевой торговле

uptrading.ru - информационный сайт о финансах и инвестицих

rinoko.ru - информационный сайт о рынках

partad.ru - официальный сайт ПАРТАД

nfa.ru - официальный сайт НФА

rae.ru - сайт Российской академии естествознания

habrahabr.ru - новостной сайт и коллективный блог Хабрахабр

globfin.ru - сайт о мировой экономике и финансах

dom-en.ru - сайт об альтернативных источниках энергии

mirnefti.ru - информационный сайт о нефти и нефтепродуктах

ecoteco.ru - сайт об экологии и технологиях

pskenergo.ru - официальный сайт Первой сбытовой компании

4energetic.ru - курс лекций Основы современной энергетики

latvenergo.lv - официальный сайт Латвэнерго

instaforex.com - сайт о торгах на финансовых рынках

uptrading.ru - сайт о финансах и инвестициях

kpon.ru - сайт Красносельской топливной компании

oilstat.ru - информационный сайт о рынке нефти

gazprom-neft.ru - официальный сайт компании Газпром нефть

webstarstudio.com - сайт Сыктывкарского машиностроительного завода

krot.su - сайт группы компаний КРОТ

idealugol.ru - сайт Гуковской угольной компании

energetika.in.ua - информационный сайт об энергетике

ets.kz - сайт товарной биржи ЕТС

kemuglesbit.ru - сайт компании КемУглесбыт

gazprom.ru - официальный сайт компании Газпром

allforchildren.ru - информационный ресурс Все для детей

  Ссылки на интернет-сервисы

forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам

google.ru - крупнейшая поисковая система в мире

video.google.com - поиск видео в интернете черег Гугл

translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Гугл

maps.google.ru - карты от Гугл для поиска мест описываемых в материале

yandex.ru - крупнейшая поисковая система в России

wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы

video.yandex.ru - поиск видео в интернете черег Яндекс

images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса

maps.yandex.ru- карты от Яндекса для поиска мест описываемых в материале

slovari.yandex.ua - словари на Яндексе

otvet.mail.ru - сервис ответов на вопросы

  Ссылки на прикладные программы

windows.microsoft.com - сайт корпорации Майкрософт, создавшей ОС Виндовс

office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Майкрософт Офис

chrome.google.ru - часто используемый браузер для работы с сайтами

hyperionics.com - сайт создателей программы снимка экрана HyperSnap

getpaint.net - бесплатное программное обеспечение для работы с изображениями

etxt.ru - сайт создателей программы eTXT Антиплагиат

  Создатель статьи

vk.com/panyt2008 - профиль Вконтакте

odnoklassniki.ru/profile513850852201- профиль в Однокласниках

facebook.com/profile.php?id=1849770813- профиль в Фейсбук

twitter.com/Kollega7- профиль в Твитере

plus.google.com/u/0/ - профиль на Гугл+

livejournal.com/profile?userid=72084588&t=I - блог в Живом Журнале