Обманул брокер? Поможем вернуть деньги БЕЗ ПРЕДОПЛАТ !!! Оставьте свой е-майл ниже По вопросам возврата денег от форекс брокера нужно писать на почту: [email protected] НУЖНЫ ЮРИСТЫ для ЧарджБэка, все вопросы сюда: [email protected]

Приток капитала (Cash inflow) - это

вливание финансовых активов в экономику государства, посредством продажи отраслей материального производства, то есть физических активов или ценных бумаг страны, а также путем получения займов у иностранных кредиторов

Определение и история направления притока, сущность притока капитала, классификация притока капитала по срокам, по источникам происхождения, по целям и характеру использования, рассмотрение альтернативных форм притока капитала, причины притока капитала, роль притока капитала в экономическом развитии принимающей страны, положительное и отрицательное влияние притока капитала на экономику страны, правовое регулирование притока капитала, современная динамика международного притока капитала в развивающие и развитые страны мира

Развернуть содержание
Свернуть содержание

Приток капитала - это определение

Приток капитала - это приток из-за границы денежных средств в экономику страны, путем заимствования капитала или продажи, экспортируемой капитал стране, ценных бумаг или ее физических активов. Среди положительных показателей привлечения капитала в страну, таких как, решение вопроса нехватки капитала в стране, подъем экономики за счет увеличения объемов взаимного товарооборота между странами, укрепление гос валюты, существуют и отрицательные моменты, связанные с приходом иностранного капитала в страну. Приток капитала однозначно увеличивает внешний долг государства и вызывает зависимость между экспортируемой капитал страной и импортируемой, что влечет ослабление самостоятельной денежно-кредитной политики государства.

Приток капитала в страну
Приток капитала в страну

Приток капитала - это иностранный капитал, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, оказывающий положительное влияние на экономический рост, который помогает преодолеть отсталость, интегрироваться в мировую экономику.

Иностранный капитал, привлеченный в страну
Иностранный капитал, привлеченный в страну

Приток капитала - это капитал, который способствует росту экономики мира. Приток зарубежных инвестиций для стран-реципиентов помогает решить проблему нехватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы роста.

Увеличение внутреннего капитала страны за счет притока инвестиций
Увеличение внутреннего капитала страны за счет притока инвестиций

Приток капитала - это средства поступающие в экономику государства в виде иностранных инвестиций.

Иностранные инвестиции
Иностранные инвестиции

Приток капитала - это приобретение активов страны иностранными покупателями, а также займы в иностранных банках фирмами, деловыми предприятиями и отдельными гражданами данной страны.

Перемещение денежного капитала в виде его притока и оттока

Приток капитала - это разница между притоком капитала из за рубежа и оттоком за рубеж.

Отток, приток капитала Российской Федерации
Отток, приток капитала Российской Федерации

Приток капитала - это внешнее поступление денежных средств в национальную экономику страны, ведущее за собой улучшение финансового состояния страны.

Улучшение финансового состояния за счет притока капитала
Улучшение финансового состояния за счет притока капитала

Приток капитала - это процесс получения государством средств от иностранных инвесторов.

Структура привлеченного иностранного капитала в Россию

Приток капитала - это величина нетто-средств (чистая величина), полученная путем займов у иностранных финансовых посредников, а также путем продажи реальных или финансовых активов иностранным покупателям.

Приток капитала в виде займов
Приток капитала в виде займов

Приток капитала - это поступления денежных средств в национальную экономику в результате займов у иностранных финансовых посредников, а также в результате продажи финансовых активов иностранным покупателям.

Иностранный капитал идет на помощь
Иностранный капитал идет на помощь

Приток капитала - это движение капитала в национальную экономику из-за границы при покупке отечественных ценных бумаг и физических активов иностранцами и при получении займов у иностранцев резидентами страны.

Принятие Кодекса «О недрах», следствие увеличение иностранного капитала

Приток капитала - это поступление денежных средств в национальную экономику от иностранных источников в виде кредитов, а также за счет продажи финансовых активов.

Приток капитала за счет продажи финансовых активов
Приток капитала за счет продажи финансовых активов

Чистый приток капитала - это превышение притока денежных средств, поступающих из-за границы в результате займов у иностранных финансовых посредников и продажи финансовых активов иностранным покупателям над оттоком денежных средств за границу в виде ссуд иностранным заемщикам и покупки финансовых активов у иностранцев.

Чистый отток-приток частного капитала в РФ
Чистый отток-приток частного капитала в РФ

История направления притока капитала

Во второй половине позапрошлого века капитал перемещался из развитых стран (Англия, Франция, в меньшей степени Германия) на «развивающиеся рынки» того времени - в США, Канаду и начиная с конца 1880-х в Россию. Крупнейшим экспортером капитала была тогдашняя «мировая фабрика» - Великобритания.

Перемещение капитала
Перемещение капитала

  Направление притока капитала в XIII-XVIII столетии

Англия XIII-XV вв. с населением 3-3,5 млн чел. (в 5 раз меньше, чем во Франции), с городским населением около 20% была экономически отсталой страной.

Англия в XIII веке
Англия в XIII веке

Но уже в XVIII столетии Англия становится ведущим государством мира, владения которого были разбросаны по всем континентам. Быстрому экономическому развитию Англии способствовал ряд факторов.

Англия в XVIII веке
Англия в XVIII веке

Перемещение торговых путей в Атлантический океан после великих географических открытий поставило Англию в центр мировых торговых путей и мировой торговли. Развитие промышленности в западноевропейских странах и возрастающая потребность промышленности Европы в овечьей шерсти явились стимулом для развития овцеводства и создания мануфактур. Англия стала основным поставщиком шерсти. Однако главной причиной развития капитализма в Англии был более интенсивный, чем в других странах, процесс первоначального притока капитала.

Англия в XVIII веке в центре мировых торговых путей
Англия в XVIII веке в центре мировых торговых путей

Важным источником притокая денежных средств была мировая торговля. В XVII в. Англия начинает борьбу с торговой монополией Голландии. Был принят акт, в соответствии с которым торговые перевозки между Англией и ее колониями могли вести только английские суда. Созданная в 1600 г. английская Ост-Индская компания обеспечила монополию Англии в торговле с Индией и Китаем, что приносило огромные доходы. Создание Московской, Левантийской, Марокканской, Эстландской, Гвинейской и Вест-Индской торговых компаний также приносило огромные прибыли английским купцам.

Английская Ост-Индская компания

В конце XVII в. был учрежден Английский акционерный банк, который принимал на хранение вклады и выдавал банкноты более надежные, чем банкноты ювелиров. Однако основной функцией Английского банка был торгово-промышленный кредит, что способствовало первоначальному накоплению капитала. Банк аккумулировал свободные капиталы, которые затем инвестировались в развитие мануфактурного производства.

Английский банк в XVII веке
Английский банк в XVII веке

За период после банковской паники 1866 года и до начала Первой мировой войны чистый отток английского капитала составлял в среднем 4,6% ВВП в год. К началу войны накопленные чистые международные активы Соединенного Королевства приблизились к 200% ВВП.

Местом, куда «бежал» английский капитал, были в первую очередь США. А ближе к началу ХХ века, по мере того как США становились сначала капиталодостаточными, а потом и капиталоизбыточными, - Канада.

Отток капитала из Англии
Отток капитала из Англии

  Движение притока капитала в XVIII-IХ столетии

Хозяйственное развитие Америки финансировалось европейскими колонизаторами. После получения независимости в 1783 г. приток в США европейских капиталов, особенно английских, резко возрос.

Отток, приток капитала Российской Федерации
Отток, приток капитала Российской Федерации

За счет зарубежного капитала, поступавшего в основном путем приобретения иностранцами ценных бумаг штатов и отдельных компаний, развивались в США банковская сеть, инфраструктура, строительство железных дорог, каналов, мостов, а также осуществлялось освоение Запада.

Освоение западных территорий США в XVIII столетии
Освоение западных территорий США в XVIII столетии

Пик притока иностранного капитала в США пришелся на годы после Гражданской войны (1866-1873) и составит 2,5-3,0 % ВНП.

Гражданская война в США в 1866-1873 годы

  Направление притока капитала в IХ-ХХ столетии

Развитие инфраструктуры Северной Америки, прежде всего железных дорог, в значительной мере базировалось на притоке капитала. Так, в 1870–1914 годах среднегодовой приток капитала в Канаду составлял 7,4% ВВП, а объем накопленных иностранных инвестиций в 1913 году достиг 146%.

Строительство железных дорог в Канаде в 1870–1914 годах
Строительство железных дорог в Канаде в 1870–1914 годах

В Российскую Федерацию иностранные займы и инвестиции в классическом виде начали поступать после Крымской войны 1853-1856 г.г. и отмены крепостного права в 1861г.

Крымская война 1853-1856 г.г.

Связано это было с первой научно-технической - «паровой» - революцией и индустриализацией в стране, самым ярким проявлением которых стало невиданное до тех пор строительство железных дорог. Это так называемые «железнодорожные займы» под гарантию Госбанка Российской империи.

Строительство железных дорог в России в 19 веке

Также золотые депозиты (залоговое золото, отправляемое из России как гарантия займов в Германию, Францию, Бельгию, Великобританию, Голландию), к концу 80-х годов прошлого века составили гигантскую по тем временам сумму в 4 миллиард. зол. руб. На первое место вышли США, занявшие 8 млрд.. зол. руб. тоже на железнодорожное строительство.

Залоговое золото, отправляемое из России в 19 веке
Залоговое золото, отправляемое из России в 19 веке

В конце XIX - начале XX века страной с резко отрицательным текущим счетом платежного баланса, финансируемым притоком иностранного капитала, становится Россия. Это, во-первых, дает бурный рост промышленности в 1900-х и 1910-х годах (с перерывом на длительную паузу, почти стагнацию в 1900–1907 годах), а во-вторых, превращает страну в крупнейшего международного заемщика.

Развитие и займы России в 19 веке
Развитие и займы Российской Федерации в 19 веке

Основной заемщик - Франция, возродившаяся в качестве экспортера капитала с начала 1880-х. История франко-русского сближения, закончившаяся в 1918 году дефолтом советского правительства по долгам Российской Федерации, слишком известна, чтобы пересказывать ее тут. Этот дефолт надолго, фактически вплоть до Горбачева, выключил страну из международных рынков капитала (так что советскую индустриализацию пришлось финансировать распродажей церковных и культурных ценностей, а также выкачиванием «золотого запаса» из населения через Торгсин).

Иностранные капиталовложения в  промышленность России до 1913 года
Иностранные капиталовложения в промышленность Российской Федерации до 1913 года

Начинался же выход России на мировые рынки капитала символическим актом привязки полуимпериала и империала (золотых монет нарицательной стоимостью 5 и 10 рублей) александровской чеканки (1886) к золотому содержанию наполеондора и двойного наполеондора (20 и 40 швейцарских франков соответственно).

Полуимпериал номиналом в 10 рублей
Полуимпериал номиналом в 10 рублей

А с принятием золотого стандарта в 1897 году и установлением курса рубля в две трети от прежнего номинала (так что николаевский империал и полуимпериал того же веса были представлены уже довольно экзотическими номиналами 7,5 и 15 рублей, что, строго говоря, не было девальвацией, поскольку до этого свободного размена денег на золото не было и золотой рубль стоил выше номинала)

Золотой стандарт России 1897 года

Россия фактически вошла в тогдашнюю «зону евро» - Латинский валютный союз, созданный в 1865 году и основанный на французском швейцарце.

История валютных союзов, Латинский валютный союз

Еще одним двигателем потоков капитала становился бюджетный дефицит. Особенно резко менялась структура трансграничных потоков капитала во время войн. Так, во время Второй мировой войны приток капитала в Великобританию достигал 10% ВВП (покрывался он в значительной мере ленд-лизом и иными долгами). В 1946 году эти военные долги были в основном списаны. В последние десятилетия такой тип потоков капитала, связанный с финансированием бюджетного дефицита, был перенесен на мирное время.

Ленд-лиз во время Второй мировой войны

Процесс глобализации как качественно новый этап интернационализации хозяйственной жизни имеет ряд отличительных особенностей, а именно: возрастающий объем и разнообразие международной торговли товарами и услугами и международных потоков капитала. При этом среднегодовые темпы роста движения капитала, прежде всего прямых инвестиций, увеличивались в 1990-е гг. быстрее, чем объемы международной торговли и мирового ВВП: 29,2% против 3,8 и 3,2%. Движущей силой глобализации выступают транснациональные корпорации (ТНК), особенно их деятельность в области вывоза капитала.

Транснациональные корпорации, как движущие силы глобализации в мире
Транснациональные корпорации, как движущие силы глобализации в мире

До 1940-1950-х гг. основная масса капитала направлялась из наиболее развитых стран в страны экономически и политически зависимые, находившиеся на более низком уровне развития. Соответственно доля капитала, перемещавшегося между промышленно развитыми странами составляла не более одной трети.С 1950-х гг. основной сферой приложения иностранного капитала становятся развитые страны. Это связано с распадом колониальной системы, развитием НТР, становлением западноевропейской интеграции, либерализацией внешнеэкономических связей, деятельностью транснационального капитала, развитием международных финансовых рынков.

Движение капитала из развитых стран в развивающиеся страны
Движение капитала из развитых стран в развивающиеся страны

Приток капитала в страны с растущей экономикой сохранялся примерно на одинаковом уровне в последние десятилетия, отличие составляет начало 80-ых годов, когда движение капитала было сопоставимо по объёму, но сконцентрировано в Латинской Америке. Относительное значение потоков капитала частного сектора быстро возрастало и достигло 86% от общего объёма движения капитана к 1996 году.

Движение капитала в страны с формирующимся рынком
Движение капитала в страны с формирующимся рынком

Данный рост движения капитала пришёлся на различные географические регионы за исключением Африки (см. График 1). Наиболее значительный рост наблюдался в Латинской Америке и Юго-Восточной Азии, включая Китай. Потоки капитала в Восточную Европу и Центральную Азии (включая страны, входившие в Советский Союз) возросли с 10 миллиард. в 1990 году до 31 млрд.. в 1996 году, хотя как процент от общего объёма движения капитала частного сектора в страны с развивающейся экономикой их доля сократилась с 27% до 15% за указанный период. Данный приток- капитала был весьма значительным по отношению к ВВП Чешской Республики и Венгрии. Чистый приток капитала в 1993-1995 гг. в страны Центральной Европы с переходной экономикой (Чешская и Словацкая Республики, Венгрия, Польша и Словения) составлял 6% от ВВП по сравнению с 3,2% в Азии в 1989-1992 гг.

Приток капитала по мировым регионам развития
Приток капитала по мировым регионам развития

В 1990-1997-х гг. приток частного капитала на формирующиеся рынки развивающихся стран резко возрос. Затем в связи с азиатским валютно-финансовым кризисом 1997 г. он снизился. К концу десятилетия началось восстановление притока иностранных ресурсов в развивающиеся страны с формирующимися финансовыми рынками.

Ежегодный приток прямых иностранных инвестиций в 90-е гг. (млрд. долл.)
Ежегодный приток прямых иностранных инвестиций в 90-е гг. (млрд.. долл.)

Массовое накопление валютных резервов развивающимися странами (особенно после, когда стало очевидно, что притокам краткосрочного капитала нужно противопоставлять накопление резервов) привело к тому, что единственным подходящим по емкости объектом инвестирования этих резервов стал большой бюджетный дефицит развитых стран.

Мировые кризисы, кризис стран Юго-Восточной Азии в 1997-1998 годах

В последние годы и политики, и экономисты осознают эту ситуацию как «неправильную» в долгосрочном плане и нуждающуюся в исправлении. Однако краткосрочно она выгодна как донору, так и реципиенту капитала, образуя своеобразный симбиоз, за что нынешнюю систему мировых финансов иногда называют Химерикой.

Система мировых финансовых рынков, Химерика

  Приток капитала в страны в ХХІ столетии

В 2000-х годах стремительно развивалась глобализация в сфере фи­нансов. Она выражалась в увеличении размеров национальных финансовых рынков, а также в развитии международного финансового рынка. Национальные и международный рынки тесно взаимодействовали, сливаясь в единый мировой финансовый рынок.

Мировые финансовые рынки

Произошло расширение финансовых рынков в развитых и развивающихся странах и воссоздание таких рынков в странах с переходной экономикой. Если прежде передача негативных импульсов из одного региона в другой происходи­ла почти исключительно по каналам внешней торговли, то в настоящее время в связи с ростом мобильности капиталов важнейшим механиз­мом такой передачи стала финансово-кредитная сфера. Современные средства коммуникаций и информации расширили возможности и по­высили интенсивность перемещения финансовых средств.

Международные финансовые рынки
Международные финансовые рынки

Большинство сегментов финансового рынка демонстрировало oпeрежающую динамику по сравнению с темпами роста всей мировой эко­номики. Основные показатели объема этого рынка превышали величину мирового валового продукта. Возрастала роль финансирования предпри­ятий с помощью эмиссии ценных бумаг ценных бумаг. В 2007 г. общая капитализация рынков акций стран мира составила 65,1 трлн. долл., а стоимость вы­пущенных во всем мире облигаций - 78,8 трлн. долл.

Капитализация фондовых рынков стран мира и России
Капитализация фондовых рынков стран мира и России

Возрастали масштабы рынка заемных капиталов. В 2007 г. активы коммерческих банков достигли 84,8 трлн. долл. Стремительно развивался более свободный от банковского контроля рынок международных об­лигаций и других долговых обязательств.

Международный рынок долговых ценных бумаг
Международный рынок долговых ценных бумаг

С 1990 по 2007 г. он увеличился с 1,5 до 79,8 трлн. долл. Причем подавляющая часть операций осуще­ствлялась на мировом рынке в финансовых инструментах, деномини­рованных в иностранных валютах по отношению к стране кредитора или эмитента ценных бумаг. Это придало таким операциям внестрано­вой характер и превратило мир в единое финансовое пространство.

Структура объема внутреннего рынка облигаций России на 01.01.2011 год
Структура объема внутреннего рынка облигаций России на 01.01.2011 год

Быстро расширялся мировой валютный рынок Форекс, на котором соверша­ются страховые и спекулятивные операции с валютами разных стран. Срочный объем сделок на валютных биржах мира увеличился с 1,8 трлн. долл. в 2001 г. до 4,4 трлн. долл. в 2007 г.

Объем сделок с ценными бумагами на Фондовой бирже ММВБ
Объем сделок с ценными бумагами на Фондовой бирже Фондовая биржа ММВБ

Сущность притока капитала

Прошло несколько столетий с момента того, как страны закончили производить товары лишь для собственного потребления. Ведь торговля между странами, экономическое сотрудничество, международное разделение труда несут в себе ощутимые взаимные выгоды. Еще в эпоху рабовладельческого строя Древний Египет, Греция, Рим вели торговлю с другими странами. Возрастание значения международных экономических отношений связано с формированием и развитием промышленности, машинной индустрии, послужившим толчком к росту международных хозяйственных связей. Постепенно складывалась всемирная экономика.

Торговые отношения между странами
Торговые отношения между странами

Внешнеэкономические связи длительное время осуществлялись чаще всего в виде ввоза и вывоза товаров, импорта и экспорта. По мере упрочнения капиталистического способа производства в число ввозимых и вывозимых товаров попадает и такой специфический товар, как капитал.

Международное движение капитала
Международное движение капитала

Капитал как экономический ресурс подразделяется на реальный и денежный:

- реальный капитал, т.е. средства производства и оптовые запасы;

Структура реального капитала
Структура реального капитала

- денежный капитал, или капитал в денежной форме представляет собой финансовые ресурсы.

Разновидность капитала
Разновидность капитала

Мировые финансы принадлежат частным лицам, компаниям, национальным и международным организациям, государствам. Они неравномерно распределены между странами и поэтому постоянно перемещаются между ними. Это движение финансовых активов принимает форму международного движения капиталов.

Международное движение финансовых активов
Международное движение финансовых активов

Подавляющая часть международного движения капиталов проходит через мировой рынок (мировые рынки) капитала. Через этот же рынок проходит огромная часть международных расчетов, возникающих в ходе международной торговли товарами и услугами, передачи знаний и международной миграции рабочей силы. Это движение финансовых активов в мире принимает форму международных валютно-расчетных отношений.

Мировые рынки капитала
Мировые рынки капитала

На сегодняшний день в развитом процессе глобализации все страны мира нуждаются в притоке капитала, в частности иностранных инвестициях, для того, чтобы поднимать свои экономики на высокий уровень. Правительства этих стран пытаются создать приятный инвестиционный климат для иностранных бизнесменов, так как чем больше инвестиций, тем выше роста ВВП страны.

Приток инвестиций в Россию

Приток капитала представляет собой поступление денежных средств в национальную экономику из-за рубежа в виде кредитов, а так же. за счет продажи финансовых активов иностранным покупателям.

Приток иностранного капитала в экономику Дальнего Востока

Глобальная взаимосвязь международных экономических отношений в современном мире объективно обусловливает необходимость перелива капитала, перемещения его из одной страны в другую, важной формой которой стали иностранные инвестиции. Именно инвестиции стали сейчас действенным средством эффективного международного экономического развития.

Перемещение капитала между странами
Перемещение капитала между странами

В целях привлечения иностранных капиталовложений многие страны модернизируют национальное законодательство. Только за 1991-1997 гг. число стран, вносивших изменения в свои инвестиционные режимы, возросло с 35 до 76, т.е. более чем в 2 раза, а количество внесенных ими изменений - с 82 до 151. Характерно, что в 1997 г. 90 процентов всех изменений были направлены на либерализацию или содействие привлечению иностранных инвестиций.

Привлечение иностранного капитала
Привлечение иностранного капитала

Существует множество причин, по которым страна хозяйка может привлечь приток иностранного капитала, например:

- приток капитала в физические активы, как, например, открытие местного промышленного производства или приобретение местной фирмы;

Приток иностранного капитала в российские активы
Приток иностранного капитала в российские активы

- приток капитала в портфели ценных бумаг (акции и облигации, выпущенные в стране хозяйке иностранными резидентами и финансовыми организациями, пенсионными фондами, страховыми компаниями и т. д.);

Инвестиции в акции и облигации
Инвестиции в акции и облигации

- правительство хозяин берет займы в международных банках или от иностранных правительств, чтобы покрыть дефицит государственного бюджета, берет займы у компаний и частных лиц, чтобы финансировать текущее потребление и инвестиции;

- краткосрочные депозиты на денежном рынке и в банковских институтах имеют высокую процентную ставку дохода, кроме того, всегда возможно проводить спекуляции в надежде, что курс валюты страны повысится и образует, таким образом, прирост капитала.

Ставки по краткосрочным депозитам

Изменения, направленные на либерализацию притока капитала, оказание содействия иностранным инвесторам, включают в себя обеспечение более льготного режима функционирования осуществляемых иностранных капиталовложений, расширение поощрительных мер, либерализацию регулирования прав собственников капитала, облегчение отраслевого регулирования, упрощение разрешительных процедур, ослабление различных форм контроля.

Либерализация притока капитала в России

В современных условиях принимающие страны (как развитые, так и развивающиеся), как правило, одобряют приток иностранных инвестиций на свою территорию. Главная выгода принимающей стороны состоит в получении в свое распоряжение дополнительных ресурсов, причем не только в виде капитала, но и в виде внедрения новых технологий, передачи управленческого опыта и повышении квалификации отечественных кадров, которые происходят в результате иностранных инвестиций. При этом все риски несет инвестор, а страны получают увеличение занятости, рост производства и потребления, налогооблагаемой базы и т. п. выгоды.

Приток иностранных инвестиций в российские проекты

Классификация притока капитала

Капитал, находящийся в движении в системе международной экономики, принимает различные формы.

Приток капитала может осуществляться в денежной и товарной форме. Вывозом капитала могут быть машины и оборудование патенты и ноу-хау, если они вкладываются в уставный капитал создаваемой за рубежом фирмы, или могут быть товарные кредиты.

Классификация форм капитала
Классификация форм капитала

  Классификация притока капитала по срокам привлечения капитала

По срокам приток капитала бывает краткосрочным и долгосрочным.

Краткосрочный и долгосрочный капитал
Краткосрочный и долгосрочный капитал
    Краткосрочный приток капитала (вложения на срок менее года)

К краткосрочному притоку капитала относятся вложения на срок менее года. Это торговые кредиты, банковские депозиты, средства на счетах других финансовых институтов краткосрочные коммерческие бумаги и другие формы капитала.

Классификация краткосрочного капитала
Классификация краткосрочного капитала
    Долгосрочный приток капитала (вложения более чем на 15 лет)

Долгосрочным притоком капитала является вложение предпринимательского капитала, кредиты коммерческих банков иностранных государств и международных организаций. К ним относятся вложения более чем на 15 лет.

Классификация долгосрочного капитала
Классификация долгосрочного капитала

  Классификация притока капитала по источникам происхождения

По источникам происхождения приток капитал делится на государственный (официальный) и частный.

Классификация капитала по источникам происхождения
Классификация капитала по источникам происхождения
    Государственный капитал

К государственному притоку капитала относятся средства федерального правительства, местных органов власти и других государственных институтов, а также капитал международных межправительственных организаций включая Международный Валютный Фонд (МВФ) (МВФ).

Формы государственного капитала
Формы государственного капитала

Официальные средства предоставляются обычно в ссудной форме - государственные займы, ссуды, гранты, помощь кредиты международных организаций.

Кредит международного валютного фонд относится к государственному притоку капитала
Кредит международного валютного фонд относится к государственному притоку капитала

Безвозвратные ссуды и гранты не являются притоком капиталом: в этом случае иностранные государства выступают в качестве не кредитора, а донора.

Выделяемые гранты не являются притоком капитала
Выделяемые гранты не являются притоком капитала

Кредиты МВФ и Международного Банка реконструкции и развития (МБРР), который входит в систему Всемирного банка, предоставляются правительствам принимающих стран и имеют целевое назначение.

Межгосударственные кредиты
Межгосударственные кредиты

Преобладание официальных средств в притоке финансовых ресурсов свидетельствует о неблагополучном экономическом положении страны, что ограничивает ее возможности привлечения частных ресурсов.

Проблемы привлечения кредитов в Грецию
    Частный капитал

Частный приток капитала - это средства из негосударственных источников т.е. собственные или заемные средства частных фирм банков преимущественно транснациональных, а также фондов и других негосударственных институтов. Они перемещаются за рубеж на рыночных условиях по решению руководящих органов соответствующих организаций.

Формы частного капитала
Формы частного капитала

Частные средства поступают в зарубежные страны и через такие международные организации, как Международная финансовая корпорация (МФК) Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), на основе заключаемых этими организациями соглашений с частными фирмами.

Международная финансовая корпорация является одним из источников поступления частногго капитала
Международная финансовая корпорация является одним из источников поступления частногго капитала

Основным источником получения частных средств в ссудной форме является международный финансовый рынок, который трансформирует бездействующие валютные средства в капитал и перераспределяет его между эмитентами и заемщиками разных стран.

Структура международного финансового рынка
Структура международного финансового рынка

В структуре заимствований неблагополучных стран преобладают официальные ресурсы. Страны с развитой экономикой и другие страны без платежных проблем привлекают ссудный капитал преимущественно из частных источников.

Привлечение капитала из частных источников финансирования
Привлечение капитала из частных источников финансирования

  Классификация притока капитала по целям или характеру использования

По целям или характеру использования капитал делится на ссудный и предпринимательский.

Классификация ссудного и предпринимательского капитала
Классификация ссудного и предпринимательского капитала

    Ссудный капитал

Ссудный капитал представляет собой возвратные, предоставляемые взаймы на определенный срок средства с целью получения процента по вкладам, займам и кредитам.

Разновидности ссудного капитала
Разновидности ссудного капитала

Ссудный капитал предоставляется на согласованный срок, в течение которого вся заемная сумма с процентами постепенно, по частям должна быть возвращена кредитору. Платежи в полном объеме (амортизация плюс проценты) поступают после завершения льготного периода, в течение которого выплачиваются только проценты.

Обобщенная характеристика рынка ссудного капитала
Обобщенная характеристика рынка ссудного капитала

Страны, развивающиеся и с переходной экономикой с платежными трудностями обращаются, прежде всего, к кредитам МВФ. договоренность с которым является обязательным условием получения ресурсов из других источников.

Источники ссудного капитала
Источники ссудного капитала
    Предпринимательский капитал

Предпринимательский капитал представляет собой средства, вкладываемые прямо или косвенно в производство товаров или услуг в бизнес вообще с целью получения дохода преимущественно в виде прибыли. В международном потоке предпринимательского капитала преобладают средства ТНК. они являются главными экспортерами и импортерами капитала. Средства государственных институтов и международных организаций тоже могут использоваться в качестве предпринимательского капитала за рубежом.

Классификация предпринимателского капитала
Классификация предпринимателского капитала

Предпринимательский капитал представлен прямыми инвестициями и портфельными инвестициями.

      Прямые инвестиции

В последние десятилетия в системе мировых хозяйственных связей все большее значение приобретает движение прямых инвестиций - вложений капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала Инвестор в этом случае обеспечивает себе полный контроль над объектом размещения своего капитала. Прямые инвестиции практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству.

Влияние прямых инвестиций на экономику страны

В случае инвестиционных потоков фирма, в которой значительная доля собственности принадлежит иностранным вкладчикам, приобретает либо расширяет филиал фирмы или предприятие, расположенное на территории страны-получателя капитала. Заем, предоставленный IBM своему предприятию в Мехико, будет являться прямым иностранным инвестированием США в Мексике. Аналогичным образом, японские акционеры, финансирующие строительство научно-исследовательской лаборатории для разработок "Тойоты" в США, осуществляют прямые иностранные инвестиции.

Прямые иностранные инвестиции в РФ
Прямые иностранные инвестиции в РФ

Первые из рассмотренных инвестиций будут отражены в счетах платежного баланса Мексики как поступление капитала (а в счетах платежного баланса США - как отток капитала в тех же размерах); во втором случае в платежном балансе Японии будет зафиксирован отток капитала, а платежный баланс США покажет поступление капитала в соответствующем объеме. В ряде случаев прямые иностранные инвестиции являются для иностранных инвесторов единственным способом приобретения значительных имущественных прав для участия в управлении предприятиями, расположенными на территории развивающихся стран.

Рейтинг по приему прямых иностранных инвестиций
Рейтинг по приему прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции занимали важное место во внешнем финансировании экономики развивающихся стран четверть века после окончания Второй мировой войны. Однако в 1970-е гг. с ростом банковского кредитования они постепенно утратили свое значение. В начале 1980-х гг. произошло дальнейшее сокращение прямых иностранных инвестиций с 20 млрд. долл. в 1982 г. до 11 млрд. долл. в 1986 г., когда долговой кризис достиг своего апогея. Лишь в последние годы отмечался ощутимый рост инвестиций в развивающихся странах, в 1991 г. они составили 25 миллиард. долл.

Прямые иностранные инвестиции в 2014 году по группам стран
Прямые иностранные инвестиции в 2014 году по группам стран

Начиная с середины 80-х годов темп прироста прямых инвестиций в мировому хозяйству в 4 раза превышал темп прироста мирового ВВП и этому есть свои объяснения.

Структура прямых иностранных инвестиций в России
Структура прямых иностранных инвестиций в России

Ведущие позиции, как в экспорте, так и в импорте предпринимательского капитала занимают индустриально развитые страны, на долю которых приходится 97-98% общемирового объема прямых иностранных инвестиций Среди них особо выделяются 3 центра мирового хозяйствования: США Западная Европа и Япония.

Направление и уровень прямых иностранных инвестиций в мире
      Зарубежные портфельные инвестиции

Под зарубежными портфельными инвестициями понимается приток капитала в иностранные ценные бумаги, которые, не давая инвестору права реального контроля над объектом инвестирования, обеспечивают в то же время достаточно высокую ликвидность активов. Таким образом, основной целью осуществления зарубежных портфельных инвестиций является получение максимальной прибыли от вложений при минимально допустимом уровне риска от инвестиций.

Классификация портфельных инвестиций
Классификация портфельных инвестиций

Чаще всего портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денежных активов от инфляции и получения спекулятивных доходов При этом, если портфельные инвестиции дают желаемый результат (за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов), то ни отрасли, ни типы ценных бумаг не имеют для спекулянта принципиального значения. Особенно выросли объемы международных портфельных инвестиций за последние двадцать лет.

Портфельные инвестиции

Если в середине 80-х годов международные операции с ценными бумагами составляли не более 10% ВНП в наиболее развитых странах мира то к середине 90-х годов их объемы возросли до 100% и более от ВНП этих стран Отметим при всём этом, что более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

Объемы зарубежных портфельных инвестиций в Россию в 2000-2012 гг.
Объемы зарубежных портфельных инвестиций в Россию в 2000-2012 гг.

При формировании портфеля инвестиций инвестор должен, очевидно владеть аппаратом оценки его качества которое определяется уровнем доходности и степени риска портфеля. Доходность портфеля. случае, если заранее известен полный набор вероятностей, то есть вероятности всех возможных вариантов исхода событий, ожидаемую доходность можно рассчитать использовав следующую формулу:

Расчет ожидаемой доходности портфеля инвестиций
Расчет ожидаемой доходности портфеля инвестиций

В условиях реального финансового рынка инвестор, как правило, принимает решение на основании имеющейся информации об исторической доходности ценной бумаги. В этом случае ожидаемая доходность рассчитывается как среднеарифметическое:

Расчет среднеарифметической ожидаемой доходности инвестиционного портфеля
Расчет среднеарифметической ожидаемой доходности инвестиционного портфеля

  Альтернативные формы притока капитала

В случае возникновения у развивающейся страны дефицита баланса текущих операций она реализует свои активы за рубежом для погашения разницы между доходами и расходами. Если мы обозначим реализацию активов всеобъемлющим термином "заимствование", в этом случае можно выделить различные формы притока капитала для погашения дефицитов платежного баланса не только развивающихся, но и развитых стран.

Альтернативные формы капитала
Альтернативные формы капитала

Поскольку форма поступления средств определяет характер обязательств получателей займов перед кредиторами, для понимания макроэкономической ситуации в развивающихся странах нам необходимо тщательно проанализировать четыре основные формы получения средств для финансирования внешнего дефицита.

Средства для финансирования внешнего дефицита
Средства для финансирования внешнего дефицита
    Выпуск облигаций

Иногда развивающиеся страны продавали облигации иностранным гражданам с целью финансирования дефицита платежного баланса. Облигационные займы играли важную роль до Первой мировой войны и в период 1918-1939 гг., однако после Второй мировой войны практически утратили свое значение как источник внешнего финансирования.

Приток капитала за счет продажи облигаций государства
Приток капитала за счет продажи облигаций государства
    Банковское кредитование

С начала 1970-х гг. развивающиеся страны все чаще заимствовали средства непосредственно у коммерческих банков промышленно развитых стран. В 1970 г. на них приходилось около 1/4 общего объема внешнего финансирования развивающихся стран. В 1981 г. банки предоставили кредиты на сумму 98,3 млрд. долл., что примерно равнялось общему объему дефицита баланса текущих операций стран, не являющихся экспортерами нефти, в том же году.

Кредиты МВФ в развивающиеся страны
Кредиты МВФ в развивающиеся страны

Приведенные усредненные показатели скрывают большие различия в поведении отдельных заемщиков. Так, например, некоторые латиноамериканские страны к началу 80-х гг. были в гораздо большей степени зависимы от банковского кредитования, чем отражено в средних показателях. Именно резкий переход этой группы стран к банковскому кредитованию оказал важное влияние на ход событий в период, последовавший за долговым кризисом 1982 г.

Кредиты латиноамериканских стран и стран Азии
Кредиты латиноамериканских стран и стран Азии
    Займы официальных учреждений

Иногда развивающиеся страны получают кредиты от международных организаций, таких как МВФ и Мировой банк, и от правительств зарубежных стран. Займы такого рода могут предоставляться на льготной основе, то есть ставка процента по этим займам ниже, чем рыночная, или на обычных условиях, позволяющих заимодателю получить на выданные кредиты доход на условиях финансового рынка. Однако объем поступающих по этим каналам средств существенно сократился по сравнению с послевоенным (после Второй мировой войны) периодом.

Займы МВФ по льготным процентам
Займы МВФ по льготным процентам

Причины притока капитала

Для анализа проблем современной денежно-кредитной политики обратимся сначала к международному опыту с целью выявления основных причин появления массового притока капитала.

Приток капитала в страну
Приток капитала в страну

Причины притока капитала разнообразны. Частные компании могут брать займы или создавать совместные предприятия с иностранными фирмами в целях получения новых технологий, освоения передового управленческого опыта, использования известных товарных (торговых) марок, укрепления своих позиций внутри страны и проникновения на мировые рынки. Привлекая иностранный капитал, национальные государства стремятся создать благоприятные условия для достижения более высоких темпов экономического роста, структурной перестройки национальной экономики.

Приток скрытого капитала в Великобританию из России

Стоит отметить, что такие причины есть и в России, причем первые две из них являются результатом целенаправленной экономической политики. Плюсы от такого притока существенно превышают минусы, но органам денежно-кредитного регулирования необходимо принять меры по его стерилизации. Следовательно, современные макроэкономические условия в России ставят перед ее монетарными властями новую задачу, с которой до сих пор они не сталкивались.

Приток и отток капитала в РФ
Приток и отток капитала в РФ

  Либерализация финансовых и валютных рынков страны принимающей капитал

Приток капитала зачастую совпадает с либерализацией (беспрепятственное международное движение) финансовых и валютных рынков. т.е. в большей или меньшей степени следование рыночным принципам организации и функционирования экономической системы.

Беспрепятственное международное перемещение капитала
Беспрепятственное международное перемещение капитала

Валютный либерализм - это политика отказа от любых средств государственного контроля над движением валюты через границу и ее циркуляцией внутри страны. Кроме того, валютный либерализм выгоден спекулянтам, которые кормятся на колебаниях курсов денежных единиц. И правящие круги Запада очень умело направляют энергию валютных спекулянтов в русло, необходимое для обрушения национальной валюты и создания «управляемого хаоса» в экономиках периферийных стран.

Валютный спекулянт
Валютный спекулянт

Валютный либерализм означает установление режима свободного плавания валютного курса национальной денежной единицы, снятие ограничений и запретов на валютные операции, связанные с внешней торговлей и движением капитала, разрешение на применение физическими и юридическими лицами иностранной валюты во внутреннем денежном обращении (долларизация экономики). Это явление можно было наблюдать, например, в Испании, в Корее и в новых странах Европейского союза в 1990-е годы. В Таиланде, где эти рынки уже были достаточно либерализованы, приток капитала обусловлен существенным снижением внутренних налогов.

Российская валюта в режиме свободного плавания

  Стабилизация национальной валюты страны, импортирующей капитал

Также притоку капитала способствуют ожидание укрепления национальной валюты, а иногда - ее стабилизация после периода ослабления.

Стабилизация курса рубля и как результат инвестиции в Россию

Основной по значимости фактор притока капитала в Россию - рост обменного курса рубля. Зарубежные займы, несмотря на определенное усиление доллара на международных валютных рынках и, соответственно, удорожание рефинансирования в этой валюте, все еще остаются наиболее дешевым источником ресурсов для банков, как из-за разницы в процентных ставках, так и из-за прогнозируемого дальнейшего укрепления рубля.

Укрепление курса рубля
Рост стоимости рубля
Рост стоимости рубля

  Избыток капитала в стране экспортирующей капитал

Одной из основных причин притока капитала является его относительный избыток в стране-экспортере данного капитала, т.е., образованием в промышленно развитых странах «избытка» капитала, что обусловлено его перенакоплением, что обозначает тот факт, когда падение нормы прибыли в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы.

Необходимость вывоза капитала, сыязанная с его перенакоплением
Необходимость вывоза капитала, сыязанная с его перенакоплением

Роль притока капитала в экономическом развитии принимающей страны

Это известно всем, что приток капитала приветствуется во всех странах, экономика которых является открытой. Иностранный капитал служит толчком экономического развития стран, особенно, развивающихся стран. Объемы иностранных инвестиций продолжают стремительно возрастать, усиливая роль международного производства в экономике мира. Можно утверждать, что влияние иностранных инвестиций на экономику принимающей страны противоречиво: оно может быть как положительным, так и отрицательным.

Приток иностранного капитала в Латвию

В целом влияние притока на экономику принимающей страны может значительно варьироваться в разных странах в зависимости от национальной политики, форм зарубежных инвестиций, конкурентоспособности национальных компаний. Можно заключить, что инвестирование иностранного капитала является неотъемлемой частью международных экономических отношений в настоящее время и имеет как бесспорные преимущества, так и очевидные недостатки для экономик принимающих стран.

Привлечение иностранного капитала в страну
Привлечение иностранного капитала в страну

Каждой стране важно заранее предугадывать все последствия воздействия иностранных инвестиций и определять необходимость их привлечения.

Возникновение необходимости привлечения иностранного капитала
Возникновение необходимости привлечения иностранного капитала

  Положительное влияние притока капитала на экономику страны

Положительное влияние притока капитала на экономику принимающей страны включает в себя несколько аспектов.

Приток капитала в Россию, его плюсы для экономики страны
    Стабильная поддержка экономики принимающей страны

Приток капитала в виде иностранных инвестиций являются стабильным источником финансирования. Постоянный приток иностранных инвестиций обеспечивает непрерывное поступление капитала в экономику принимающей страны, что увеличивает её производственные способности, а также влияет на накопление капитала.

Накопление капитала за счет притока инвестиций
Накопление капитала за счет притока инвестиций

Приток капитала, существенно увеличивает ресурсы страны для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционной политики, обеспечивающий подъем и развитие национальной экономики, насыщение рынка конкурентоспособными товарами и услугами.

Приток капитала из КНР в Казахстан
    Возможность инвестирования собственных средств в другие государства

Иностранные кредиты могут предоставить странам-получателям крайне необходимое финансирование для инвестиций или позволить им сохранять более гладкую траекторию потребления, чем это было бы возможно без них. Недавние крупные притоки капитала также позволили правительствам и компаниям стран Латинской Америки снизить свои процентные издержки посредством эмиссии облигаций под более низкие проценты и с более длинными сроками погашения.

Перенаправление притока капитала
Перенаправление притока капитала

Если иностранные инвесторы вкладывают в национальную экономику, а национальные инвесторы одновременно инвестируют за рубежом, они начинают разделять риск, что может помочь странам, сильно зависящим от какого-то одного сектора экономики, такого как производство биржевых товаров во многих странах Южной Америки.

Риски, связанные с инвестированием капитала
Риски, связанные с инвестированием капитала
    Развитие технологий в результате притока капитала

Приток капитала в экономику другой страны влечёт за собой передачу технологий, управленческих навыков, обмен опытом. Промышленные технологии получают своё развитие на территории принимающей страны, что повышает её уровень технологического развития. В свою очередь повышение уровня технологического развития требует наличия квалифицированных рабочих.

Развитие технологийнологий, в стране принимающей капитал
Развитие технологийнологий, в стране принимающей капитал

Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

Технологии, внесенные в другую страну
Технологии, внесенные в другую страну

В свою очередь повышение уровня технологического развития требует наличия квалифицированных рабочих. Таким образом, приток капитала стимулирует рост спроса на высококвалифицированную рабочую силу, повышают уровень благосостояния населения, так как инвестирующие предприятия, страны платят более высокую заработную плату по сравнению с местными фирмами.

Повышение спроса на высококвалифицированную рабочую силу, в результате притока капитала
Повышение спроса на высококвалифицированную рабочую силу, в результате притока капитала
    Повышение производительности отечественных товаров

Приток капитала, как было сказано ранее, повышает производительность. Привлечение иностранных инвестиций может способствовать увеличению денежной эмиссии определенных видов продукции (и особенно товаров народного потребления), расширению экспорта с помощью иностранных партнеров и др. Все это имеет немаловажное значение, и, если с помощью иностранных инвестиций удастся продвинуться в решении этих задач, это будет весомым вкладом в создание современной экономики.

Приток инвестиций в нефтегазовую промышленность

Приток капитала в производство также повышает качество выпускаемой продукции, а это влияет на конкурентоспособность выпускаемой продукции, выводит её на международный уровень, то есть расширяет связи с внешними рынками. Улучшение качества выпускаемой продукции является важнейшей предпосылкой для резкого повышения эффективности всего общественного производства. Качество продукции - это основной показатель конкурентоспособности продукции и выпускаемой продукции предприятия.

Привлечение капитала в рыболовную отрасль

Данные положительные последствия притока капитала, являются наиболее значимыми для экономики принимающей страны.

Улучшение экономических показателей государства, последствия притока капитала
Улучшение экономических показателей государства, последствия притока капитала

  Минусы от притока капитала в экономику страны

Несмотря на явные плюсы внедрения притока капитала, существуют и определённые минусы.

Минусы притока капитала для государства
Минусы притока капитала для государства
    Избыток капитала в стране

Кризис заставил многих усомниться в рациональности участников рынка. Не стал исключением и МВФ. Эксперты фонда признают, что потоки капитала далеко не всегда обусловлены фундаментальными факторами. В своих решениях инвесторы, заемщики и заемщики зачастую руководствуются стадным инстинктом, их оценки бывают чересчур оптимистичны.

Оценка кредитоспособности государства

Однако всеобщая эйфория может закончиться приступом паники, приток средств быстро сменится оттоком. Страны, не знавшие нужды в свободных средствах, могут в один миг остаться без привычных источников финансирования. Именно это случилось со многими экономиками Центральной и Восточной Европы. Ситуацию усугубило и то, что избыток легких денег в этих странах стал причиной неосмотрительного поведения участников рынка.

Банкротство Греции, причины и последствия

В 90-е годы прошлого века с проблемой массового притока капитала столкнулись многие страны Латинской Америки и Юго-Восточной Азии. Чили первой в 1991 году использовала в качестве инструмента борьбы с притоком капиталов беспроцентное депонирование средств на счетах в центральном банке в течение фиксированного периода времени. С тех пор эту схему финансисты называют не иначе как "чилийский налог".

Приток капитала в страны Латинской Америки и другие страны с развивающейся экономикой
Приток капитала в страны Латинской Америки и другие страны с развивающейся экономикой

В последующие годы "чилийский налог" применяли Бразилия (в 1993-1997 гг.), Колумбия (в 1993-1998 гг.), Малайзия (в 1994-м), Таиланд (в 1995-1997 гг.). "Исследования показывают, что 'чилийский налог' в краткосрочном плане действительно позволяет и несколько сократить общий приток капитала в страну, и сместить структуру капитала в сторону более долгосрочных инструментов. Но со временем эффективность 'чилийского налога' как метода контроля за структурой притока капитала снижается. Связано это с тем, что инвесторы начинают изобретать все новые и новые инструменты, на которые не распространяются меры по контролю над притоком капитала".

Определение чилийского налога
Определение чилийского налога

Впрочем, чиновникам российского Центробанка нет необходимости заботиться о долгосрочных перспективах своих методов регулирования - любые ограничения на валютные операции с 2007 года все равно будут отменены.

Ограничения валютных операций в России
    Рост внешних займов

С точки зрения финансовой устойчивости, наибольшее беспокойство вызывает то, что масштабный приток капитала может привести к чрезмерному росту внешних займов и чересчур сильной зависимости от иностранной валюты. Это может спровоцировать кредитный бум (особенно, в сегменте кредитов в иностранной валюте) внутри страны и появление пузырей на рынках ее активов (с серьезными негативными последствиями в случае неожиданного разворота потоков капитала).

Рост внешних займов в Украине
    Ослабление денежно-кредитной политики государства

В условиях свободного движения капитала практически невозможно выдержать целевые установки по основным денежно-кредитным показателям, поскольку они будут полностью зависеть от непредсказуемого поведения потоков капитала.

Динамика ослабления денежно-кредитной политики
Динамика ослабления денежно-кредитной политики
    Снижение конкурентоспособности отечественного товара

Но даже будучи фундаментально обоснованным, приток средств из-за рубежа может отрицательно сказаться на экономической ситуации в стране, признают экономисты фонда. Прежде всего, из-за того, что он приводит к укреплению национальной валюты, подрывая конкурентоспособность торгуемого сектора.

Падение курса рубля, плюсы для экономики страны

Правовое регулирование притока капитала

Правовое регулирование притока капитала существует как на международном, так и на внутригосударственном уровнях и может осуществляться посредством как региональной, так и универсальной унификации.

Правовое регулирование потоков капитала
Правовое регулирование потоков капитала

Чаще всего такое регулирование опосредуется путем заключения двусторонних соглашений о защите капиталовложений или об устранении двойного налогообложения. Причина распространения двусторонних соглашений состоит в том, что двум государствам бывает легче обеспечить единообразное регулирование таких вопросов, как определение круга инвесторов, допуск иностранных физических и юридических лиц к хозяйственной деятельности, закрепление определенного режима для иностранных инвесторов, - чем решать эти вопросы посредством универсальной унификации, учитывая правовые позиции разных государств.

Защита инвестиций, бизнес форум юристов из СНГ и дальнего зарубежья

Приток капитала регулируется как в национальном, так и в международном масштабе, и способы их регулирования можно подразделить на два уровня: национально-правовой и международно-правовой.

Правовые нормы движения капитала

  Национально-правовое регулирование притока капитала

Национально-правовое регулирование основано, прежде всего, на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права (административное, гражданское и др.).

Правовое регулирование в России притока иностранного капитала
Правовое регулирование в России притока иностранного капитала

В связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса, сегодня во многих странах имеется специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов. Основу такого законодательства составляют условия инвестирования, а также правовые гарантии для иностранных инвесторов в принимающей стране. В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора.

Гарантии государства для инвесторов
Гарантии государства для инвесторов

Государство, как правило, использует следующие методы регулирования:

- методы финансового регулирования, ускоренная амортизация основных производственных фондов, налоговые льготы, предоставление субсидий, займов, страхование и гарантирование кредитов;

Государственные методы финансового регулирования
Государственные методы финансового регулирования

- нефинансовые методы - это предоставление земельных участков, обеспечение необходимой инфраструктуры, оказание технической помощи.

Оказание нематериальной помощи ннвестируемой стороне
Оказание нематериальной помощи ннвестируемой стороне

В большинстве развитых стран законодательство включает положения, которые предоставляют иностранным инвесторам (юридическим и физическим лицам) национальный режим принимающей страны, т. е. закрепляется отсутствие дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными.

Государственное регулирование притока инвестиций
Государственное регулирование притока инвестиций

Однако законодательство, как правило, вводит определенные ограничения исходя из необходимости обеспечения национальной безопасности. По этой причине многие страны закрепили в своих законах определенные отрасли исключительно или предпочтительно за национальным капиталом.

Национализация предприятий в Крыму

С другой стороны, если государство заинтересовано в привлечении иностранного капитала, то законодательство учитывает, что для инвесторов зарубежные инвестиции связаны с повышенными политическими и коммерческими рисками, дополнительными затратами на транспорт, связь и т. п. Чтобы компенсировать эти факторы, национальное законодательство ряда стран предусматривает дополнительные льготы и привилегии для иностранного капитала в налогообложении, взимании таможенных пошлин с ввозимого оборудования, сырья и материалов, которые отсутствуют на внутреннем рынке, и т. п.

Льготы для иностранного капитала, приходящего в Тюменскую область

  Международно-правовое регулирование притока капитала

Международно-правовой режим включает специальные межгосударственные соглашения по поводу регулирования отношений, возникающих в связи с притоком капитала. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.

Межгосударственные соглашения движения международног капитала
Межгосударственные договора движения международног капитала

Двусторонние международные договора определяют принципиальные положения о статусе иностранных инвестиций, согласно которым стороны соглашения взаимно предоставляют национальный режим инвестициям друг друга. Кроме того, эти договоренности содержат положения о защите инвестиций и о порядке разрешения споров между иностранными инвесторами и принимающим государством.

Двухсторонние соглашения по притоку капитала
Двухсторонние договора по притоку капитала

Государства, между которыми происходит интенсивное движение предпринимательского капитала, нередко подписывают специальные соглашения об исключении двойного налогообложения прибыли предприятий. Такие договоренности исключают обложение прибыли на иностранный капитал в двух странах (стране базирования и принимающей стране) одновременно в полном размере.

Приток капитала в Саудовскую Аравию

Многосторонний международно-правовой режим основан на многосторонних универсальных договорах-соглашениях, заключенных в рамках международных организаций - МВФ, МБРР, ЮНКТАД и др.

Межгосударственные правовые соглашения
Межгосударственные правовые договора

В настоящее время приняты и действуют следующие многосторонние универсальные конвенции:

- Вашингтонская конвенция 1965 г. «О разрешении инвестиционных споров между принимающими государствами и иностранными частными инвесторами». Она предусматривает разрешение этих споров в Международном центре по урегулированию инвестиционных споров при Международном банке реконструкции и развития.

Краткая информация о Вашингтонской конвенции 1965 года
Краткая информация о Вашингтонской конвенции 1965 года

-. Сеульская конвенция 1985 г. о создании Международного агентства по страхованию иностранных частных инвестиций (МАСИЧИ) при МБРР.

Сеульская конвенция по страхованию иностранных инвестиций 1985 года
Сеульская конвенция по страхованию иностранных инвестиций 1985 года

Монетарные инструменты регулирования притока капитала

С началом посткризисного восстановления мирового хозяйства возобновился приток иностранного капитала в страны с формирующимися рынками. Прежде всего увеличился приток капитала в страны Азии и Латинской Америки, для экономик которых характерны относительно высокие темпы роста. Данный процесс при возможном изменении ряда внешних (углубление кризиса в Еврозона, усиление борьбы с уклонением от уплаты налогов) и внутренних (снижение инвестиционных и административных рисков) условий может затронуть и Российскую Федерацию.

Приток капитала в страны Азии и Латинской Америки
Приток капитала в страны Азии и Латинской Америки

Эта тенденция может возобновиться в 2013-2015 гг., если в стране резко возрастет внутренний спрос на долговое финансирование для обновления основных фондов в промышленности, развития транспортной инфраструктуры и производств с высокой добавленной стоимостью.

Спрос на приток капитала
Спрос на приток капитала

Но, как показал недавний глобальный финансовый кризис, масштабный приток иностранного капитала,наряду с экспортными доходами, для стран-реципиентов сопряжен с факторами системного риска, а также ускорением темпов инфляции и одновременным укреплением национальной валюты. Поэтому для поддержания макроэкономической и финансовой стабильности странам-реципиентам приходится корректировать внутреннюю финансовую политику, чтобы минимизировать возможный ущерб от реализации системного риска.

Защита внутренних средств государства
Защита внутренних средств государства

К основным инструментам относят:

- целевое кредитование государства внутренними инвесторами (такими, как пенсионные фонды или банки);

Внутренние кредиты государства
Внутренние кредиты государства

- установление границ процентных ставок;

- регулирование трансграничного движения капитала;

Трансграничные потоки капитала.
Трансграничные потоки капитала.

- управление государственным долгом;

Виды государственных займов
Виды государственных займов

- установление налога на операции с ценными бумагами и др.

Налог на операции с ценными бумагами
Налог на операции с ценными бумагами

Приоритетной целью деятельности монетарного органа (центробанка, казначейства или мин фина) становится поддержание макроэкономической и финансовой стабильности. Для многих динамично развивающихся стран-экспортеров одной из целей политики макроэкономической стабильности выступает ограничение воздействия агрегированного притока иностранного капитала на обменный курс национальной валюты и темпы инфляции, а также недопущение перегревов или резких спадов экономической активности.Цели политики финансовой стабильности несколько иные: купирование межвременного и межсекторного проявлений системного риска, которые могут дестабилизировать положение в реальном секторе (нарушений взаимосвязей между финансовыми институтами, а также между финансовой сферой и реальной экономикой)

Поддержка финансовой стабильности в государстве
Поддержка финансовой стабильности в государстве

Для реализации указанных целей органы финансового регулирования могут использовать различные инструменты. Выбор конкретных инструментов воздействия зависит от идентификации наиболее значимых для национальной экономики факторов системного риска и институциональных особенностей ее финансовой системы. Учитывая многообразие факторов системного риска и отсутствие универсальных инструментов управления ими, на практике органы финансового регулирования стран с формирующимися рынками применяют комплекс инструментов. Более того, их набор может различаться для разных стран.

Инструменты ЦБ стран с формирующимися рынками для поддержания финансовой стабильности
Инструменты ЦБ стран с формирующимися рынками для поддержания финансовой стабильности

В ряде указанных ситуаций отдельные центральные банки стран с формирующимися рынками вводят меры косвенного капитального контроля по соображениям либо макроэкономической, либо финансовой стабильности. Особенно широко такие меры применяют в условиях, когда традиционные пруденциальные инструменты не позволяют регулирующим органам эффективно абсорбировать приток иностранного капитала и/или минимизировать его негативные последствия для реального сектора экономики.

Инструментарий пруденциальной политики
Инструментарий пруденциальной политики

Масштабный приток иностранного капитала может потребовать мер прямого (если финансовый счет нелиберализован) или косвенного (если он либерализован) капитального контроля для поддержания макроэкономической и финансовой стабильности. Меры макроэкономической политики отнесены к первичным ответам регулирующих органов на риски, порождаемые наплывом иностранного капитала.

Контроь за финансовой стабильностью в государстве при притоке капиталов
Контроь за финансовой стабильностью в государстве при притоке капиталов

Меры пруденциальной политики рассматриваются в качестве первоочередных при ограничении рисков финансовой стабильности. Но на практике возможно сочетание различных инструментов монетарной и фискальной политики. Например, завышение обменного курса национальной валюты можно использовать для сдерживания притока иностранного капитала, способного вызвать повышение цен на рынках недвижимого имущества и национальных активов (то есть для ограничения риска финансовой нестабильности, имеющего макропоследствия).

Меры пруденциальной политики
Меры пруденциальной политики

При масштабном притоке иностранного капитала первичными мерами монетарного и фискального регулирования выступают обменный курс, управление официальными резервами, налоги и пруденциальные инструменты. Лишь после выявления их недостаточной действенности можно прибегать к мерам косвенного или прямого капитального контроля. Как показывает практика, органы регулирования обычно обосновывают введение мер капитального контроля либо его экономической целесообразностью, либо политическими мотивами (перенос части расходов поддержания макроэкономической стабильности на страны-партнеры).

Меры стимулирования импорта капитала
Меры стимулирования импорта капитала

Современная динамика международного притока капитала

В настоящее время ни одно государство в мире не может ус­пешно развиваться без интеграции в экономику мира. Причём прослеживается прямая пропорциональная зависимость между сте­пенью интеграции в мировое хозяйство и уровнем развития внут­ренней экономики. Как правило, чем более интегрирована страна в мировое экономическое пространство, тем выше уровень разви­тия её внутренней экономики, и наоборот.

Интеграция государств в мировое экономическое пространство
Интеграция государств в мировое экономическое пространство

В современном всемирном хозяйстве внешнеэкономические свя­зи являются важным экзогенным фактором, который оказывает значительное влияние на динамику и устойчивость развития нацио­нальной экономики, формирование её структуры, эффективность функционирования.

Развитие внешнеэкономической деятельности
Развитие внешнеэкономической деятельности

Международные потоки капитала в последние годы представляли собой американские горки. После замечательного роста в преддверии глобального кризиса, валовой приток капитала упал стремительно на своем пути, но вскоре восстановил свой восходящий импульс.

Структура потоков прямых иностранных инвестиций в мире
Структура потоков прямых иностранных инвестиций в мире

Одной из важных тенденций в развитии мировых хозяйствен­ных связей является диверсификация форм сотрудничества. По­мимо традиционных форм внешнеэкономических связей - внеш­ней торговли и инвестиционного сотрудничества - в последние годы активно развиваются научно-техническое сотрудничество, промышленная кооперация, валютно-финансовое, военно-техничес­кое сотрудничество, туризм и др.

Развитие мирохозяйственных связей и место России в этом процессе
Развитие мирохозяйственных связей и место Российской Федерации в этом процессе

В последние десятилетия наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговлей товарами и услугами всё большее значение приобретает движение капитала в различных формах.

Формы движения капитала
Формы движения капитала

В отличие от мировой торговли, которая имеет устойчивую тен­денцию к ежегодному росту, в движении прямых, портфельных и ссудных инвестиций на общем фоне увеличения размеров экспорта и импорта капитала существуют значительные ежегодные колеба­ния в зависимости от состояния и развития мировой общехозяй­ственной конъюнктуры.

Приток и отток капитала на рынки развивающихся стран, млрд долл.
Приток и отток капитала на рынки развивающихся стран, миллиард долл.

С начала 90-х годов стремление привлечь иностранных инвес­торов становится одной из важнейших тенденций в международ­ной политике. Завершение "Уругвайского раунда" переговоров в рамках ГАТТ, создание Всемирной торговой организации (ВТО), подписание соглашения НАФТА (Зона свободной торговли стран Северной Америки), создание единого европейского рынка, а так­же увеличение числа двусторонних переговоров по инвестициям способствовали росту импорта иностранного капитала.

Проект крупнейшей реформы в истории ВТО

В последние годы в импорте капитала усилилась долгосрочная тенденция к повышению удельного веса развивающихся стран, включая страны с переходной экономикой как реципиентов иност­ранного капитала. Вместе с тем, несмотря на то, что развивающиеся страны и страны с переходной экономикой становятся всё более привлека­тельными для иностранных инвесторов, по-прежнему больше по­ловины всего объёма прямых капиталовложений приходится на промышленно развитые страны.

Приток частного капитала в развивающиеся страны
Приток частного капитала в развивающиеся страны

В настоящее время меняется направленность мировых инвестиционных потоков, приводя к сдвигам в географической структуре капиталов. Несмотря на всю сложность процесса перемещения капиталов, его протекание подчиняется вполне определенным закономерностям. Более того, ретроспектива страновых переливов инвестиционных ресурсов и понимание механизмов, лежащих в их основе, позволяет спрогнозировать направление будущих движений мирового богатства. Раскрытию тенденций, механизмов и перспектив динамики мировых капиталов и посвящена данная статья.

Мировой рынок капиталов
Мировой рынок капиталов

Мировой капитал тяготеет к пространственной гетерогенности, т.е. он всегда концентрируется в тех или иных географических участках мирового хозяйства. Причем «центры сгущения» капитала со временем меняют свое место на карте мира. Некоторые аналитики давно заметили действующие здесь закономерности, однако наиболее ярко и предметно их раскрыл Э.Тоффлер, отметивший существование «замкнувшегося» цикла в географии мирового богатства и инвестиций.

Э.Тоффлер, американский философ, социолог и футуролог
Э.Тоффлер, американский философ, социолог и футуролог

Так, в XV веке основная масса мирового богатства была сосредоточена в Азии (прежде всего, в Китае и Индии), которая в то время давала примерно 65% всей мировой продукции. Однако еще через два столетия центр экономического, политического и военного могущества переместился в Европу, которая стала родиной новых промышленных технологий. Благодаря более передовым институтам и технологическим инновациям в Европе началось беспрецедентное накопление капитала, базирующееся на сверхприбылях, получаемых в результате торговли с внешним миром.

Европа XVII столетие
Европа XVII столетие

Однако еще через два века центр мирового богатства снова сдвинулся - в США. К этому времени в этой стране была создана более совершенная институциональная система, благодаря которой она стала местом притяжения инвестиций. Но и этот новый центр осуществил очередной дрейф в свою исходную географическую точку - в страны Азии (преимущественно в Японию, Китай и Индию), которые сейчас и составляют ядро мирового богатства. По некоторым оценкам, доля мирового ВВП, приходящаяся сегодня на страны Азии, составляет около 50%.

Америка XIX столетие
Америка XIX столетие

Таким образом, можно выделить три мировых центра капитала - Европа, США и Азия - и сейчас мы наблюдаем процесс замыкания мирового круговорота инвестиций и экономического богатства: Азия-Европа-США-Азия. Тем самым просматривается важная циклическая закономерность в пространственной циркуляции мирового капитала. Схематично данный процесс представлен на рисунке.

География распределения мировых центров капитала.
География распределения мировых центров капитала.
Однако Э.Тоффлер, будучи ведущим футурологом мира, все-таки не выходит за пределы описанного «великого кольца» и не дает прогноза, куда дальше направится мировой капитал. На наш взгляд, есть веские основания полагать, что этим центром станет Латинская Америка, страны которой демонстрируют ранее невиданную политическую и экономическую активность. Например, мексиканцы уже добились того, что в нескольких американских штатах испанский язык признан в качестве второго официального языка;
Карта мира, где показано, в какой части мира испанский язык признан в качестве второго официального языка
Карта мира, где показано, в какой части мира испанский язык признан в качестве второго официального языка

Венесуэла, Перу и Боливия проводят политику концентрации капитала и природных ресурсов в руках государства; Бразилия уже давно является крупным игроком экономики мира. Хороший климат, богатые природные ресурсы, единая языковая основа и мощная демографическая составляющая вполне могут привести к повторению азиатского чуда. Если же предположить, что в какой-то момент азиатский капитал может устремиться в страны Латинской Америки, то такой сценарий представляется абсолютно реалистичным.

Природные ресурсы Бразилии
Природные ресурсы Бразилии

Надо сказать, что описанные потоки рециркуляции мировых инвестиций, как правило, шли мимо России и очень слабо затрагивали ее экономику. Можно сказать, что Россия всегда оставалась в качестве самодостаточной инвестиционной единицы всемирного хозяйства. Между тем сейчас ситуация принципиально меняется: в условиях глобализации никто не может быть изолирован от влияния мирового рынка капитала. Будет ли Россия вовлечена в инвестиционный круговорот? Станет она донором или реципиентом капитала? Эти вопросы пока остаются открытыми, хотя сейчас уже формируются ответы на них.

Иностранные инвестиции в Россию

Сейчас сосуществуют три мировых центра экономического богатства и капитала: США, Европа и Азия. При этом уже сосуществуют и конкурируют две мировые валюты: доллар и евро. Медленно, но верно дело движется к возникновению еще одного глобального валютного союза – азиатского. Такие события инициируют дискуссии относительно будущего доллара и США с их огромными капиталами и экономической мощью. Актуализируются вопросы о том, какой регион станет главным поставщиком мирового капитала, и где будут формироваться новые правила мировой инвестиционной системы.

Конкуренция доллара и евро на мировых финансовых рынках
Конкуренция доллара и евро на мировых финансовых рынках

Однако, на наш взгляд, более правомерным является другой вопрос: можно ли противопоставлять три нынешних центра капитала - Северную Америку (США и Канаду), Объединенную Европу и Азию? Чтобы ответить на этот вопрос необходимо сделать небольшой исторический экскурс и понять то, как формировались эти три центра.

В средние века формирование Европы в качестве центра капитала шло в значительной степени независимо от Азии. Однако факт активной торговли Европы с Индией и Китайской Республикой на протяжении всей истории становления капитализма имеет огромное значение для накопления в европейских странах капитала. Тем самым косвенно, но азиатские страны участвовали в экономическом подъеме Европы. Если же говорить о становлении США как мирового центра капитала, то здесь влияние Европы просматривается в своей неприкрытой форме. Во-первых, США получили европейский человеческий капитал в лице иммигрантов, во-вторых, США в XIX веке поднимали свою экономику благодаря притоку европейского капитала.

Приток европейского капитала в США в XIX веке, залог успеха США
Приток европейского капитала в США в XIX веке, залог успеха США

Последний момент требует небольшого комментария. Исторические факты свидетельствуют, что решающим событием в становлении американской экономики стал приток в нее европейских капиталов - преимущественно из Великобритании. Данный поток инвестиций имел форму внешнего долга США, основные транши которого от имени американского правительства размещал американский банкир Дж.П.Морган в европейских банках за счет своих личных связей. Благодаря именно этим огромным финансовым средствам Соединенным Штатам удалось осуществить масштабное строительство железных дорог, заложив тем самым основу дальнейшего экономического благосостояния страны.

Американский предприниматель, банкир и финансист. Дж.П. Морган
Американский предприниматель, банкир и финансист. Дж.П. Морган

Дальнейший ход событий высветил еще более тесную связь между экономическими центрами мира, причем связь взаимную. Наиболее объективно и полно этот процесс раскрыл Зб.Бжезинский, совершенно верно отметив, что современного Евро союза с его общей валютой, отсутствием пограничного контроля внутри союза (Шенгенские договора) и единой оборонной политикой без Соединенных Штатов попросту не было бы. Евросоюз в своем нынешнем виде был бы невозможен, если бы Западная и Восточная Европа оставались в разных военных блоках.

Страны шенгенской зоны
Шенгенская территория (или зона)
Шенгенская территория (или зона)

Объединенная европейская экономика требовала в качестве своей основы объединенного европейского военного союза. Именно для экономического треста Европы и создания на этой основе трансатлантического диалога между Европою и Америкой. При этом, по мнению Зб.Бжезинского, никаких агрессивных замыслов в отношении самой России никто не вынашивал; просто, как справедливо замечает Зб.Бжезинский, это было логичным шагом при построении новой политической реальности Европы. Североатлантический военный альянс, объединяющий 25 европейских стран, создал основу для интеграции 25 европейских стран в Европейский союз.

Североатлантический военный альянс (НАТО)

Без этого объединения Европа так и продолжала бы функционировать в рамках поливалютной системы, включающей швейцарские франки, марки, лиры, греческой валюты, песеты и прочие национальные денежные единицы. Иными словами, без США с его главенствующей ролью в НАТО не было бы ни Европейского союза, ни евровалюты.

Страны, члены НАТО
Страны, члены НАТО

В вышеприведенном пассаже мы видим, что США, оформившись в свое время с помощью Европы в качестве финансового центра мира, на новом витке экономического развития сами выступили интегрирующей силой в отношении Европы. Об этом свидетельствует и тот факт, что еще в 1990 г., задолго до образования собственно Евро союза, Соединенные Штаты сделали важный предварительный шаг в этом направлении, когда администрация Дж.Буша-старшего продавила историческое решение о воссоединении Западной и Восточной Германии и заложила этим прочные основы для дальнейшего продвижения в направлении европейской интеграции.

Падение берлинской стены

Воссоединении Западной и Восточной Германии
Воссоединении Западной и Восточной Германии

Таким образом, евро как мировая валюта и Еврозона как один из современных центров мирового капитала были порождены Соединенными Штатами Америки. Разумеется, американская политика была продиктована не абстрактным альтруизмом, а желанием американской администрации получить стратегического партнера, с которым можно было бы решать все ключевые геополитические и экономические проблемы.

Стратегическое партнерство США и Европы
Стратегическое партнерство США и Европы

В усилении азиатского экономического блока США также приняли непосредственное участие. Например, первым азиатским очагом экономической активности стала Япония, которая поднялась именно на американских институтах и инвестициях. Именно она получила после II мировой войны американскую рыночную систему, которую впоследствии перенял и Китай. Позже, в период кризиса в Юго-Восточной Азии 1997-1999 гг., экономические ведомства США осуществляли операции, способствующие стабилизации положения в регионе.

Страны-члены Ассоциации государств Юго-Восточной Азии
Страны-члены Ассоциации государств Юго-Восточной Азии

Однако позже США сделали еще один шаг для формирования экономического центра будущего азиатского блока. Этим событием стало принятие в 2001 г. Китая во Всемирную торговую организацию (ВТО), которое состоялось после длительных переговоров США с Евросоюзом. Данное событие подтолкнуло образование так называемой «» – блока развивающихся государств, руководимого Китаем, Индией, Южной Африкой и Бразилией.

Страны Большой двадцатки
Страны Большой двадцатки

Однако еще до этого, в 1999 г., стремясь помочь китайской экономике интегрироваться в мировую экономическую систему, США предоставили Китаю режим наибольшего благоприятствования, заложив тем самым основу глобализации азиатских стран. Более того, американцы за последние два десятилетия не только вложили в китайскую экономику огромные капиталы, но и предоставили ей свой гигантский внутренний рынок, что позволило Китайской Республике достичь доселе неведомого уровня экспортной активности.

Экспорт Китая по странам мира
Экспорт Китая по странам мира

Таким образом, нарождающаяся единая азиатская валюта и союз азиатских государств как один из современных центров мирового капитала порождаются Соединенными Штатами Америки. Разумеется, и здесь просматривается американский прагматизм, заключающийся в желании распространить тенденцию глобализации на все сегменты всемирной экономики. Все вышесказанное подводит к вопросу: насколько правомерно противопоставлять три мировых центра капитала (США, Европу и Азию), если два из них были созданы благодаря усилиям третьего? Фактически имеет место ситуация, когда два дополнительных центра (Европа и Азия) действуют в интересах третьего (США) и, разумеется, в своих собственных интересах.

Мировые центры капитала
Мировые центры капитала

Таким образом, Европа, Азия и Америка пронизывают друг друга взаимными инвестиционными вложениями. В этой связи падение одного из них, особенно США, чревато крахом остальных. Поэтому в долгосрочной перспективе все три центра капитала, скорее всего, так или иначе будут поддерживать друг друга.

Динамика иностранных инвестиций по регионам мира, млрд. долл.
Динамика иностранных инвестиций по регионам мира, миллиард. долл.

  Приток капитала в развивающиеся страны

Экономическая зависимость развивающихся стран от развитых стран проявляется прежде всего в том, что развитые страны являются "чистыми" экспортерами капитала в развивающиеся страны, тогда как развивающиеся страны являются, по существу, их должниками.

Движение капитала из развитых стран в развивающиеся
Движение капитала из развитых стран в развивающиеся

Развивающиеся страны являются чистыми импортерами капитала и должниками, за исключением 9 стран-экспортеров нефти, которые являются чистыми заемщиками. Превышение внутренних инвестиций над сбережениями, дефициты по государственным бюджетам и международным текущим расчетам, долговые платежи по внутренним и внешним обязательствам являются главными причинами нехватки ресурсов и привлечения иностранных средств в развивающиеся страны.

Приток капитала в развивающиеся страны
Приток капитала в развивающиеся страны
До начала 1990-х гг. в притоке иностранного капитала в развивающиеся страны преобладали официальные ресурсы, которые поступали от иностранных государств и международных организаций. Их доля в общем притоке чистых долгосрочных финансовых ресурсов в 1983-1988 гг. составила 75,6%. В 1992-2000 гг. приток официальных ресурсов снизился до 22,0% от общей суммы поступившего долгосрочного капитала в размере 1,2 трлн. долл. Однако для многих государств развивающегося мира официальные ресурсы остаются основным источником финансирования.
Структура инностранных инвестиций в вразвивающиеся страны
Структура инностранных инвестиций в вразвивающиеся страны
Приток частного капитала в развивающиеся страны до начала 1970-х гг. был незначительным. В 1973-1989 гг. чистый приток частного капитала в развивающиеся страны составил 16,6 млрд. долл. в год. В 1992-1997 гг. он поднялся до 131,5 млрд. долл. в год; в 1998-1999 гг. снизился до 47,2 миллиард. долл. в год. Всего за 1989-2000 гг. совокупный приток частных ресурсов в развивающиеся страны приблизился к 1,7 трлн. долл.
Приток капитала в развивающиеся страны в 1973-1996 гг.
Приток капитала в развивающиеся страны в 1973-1996 гг.
Приток частного капитала на развивающиеся рынки
Приток частного капитала на развивающиеся рынки

Главным регионом приложения частных иностранных средств в развивающемся мире в 1990-х гг. была Азия, доля которой составила 40%; доля Латинской Америки соответственно равнялась 30%. В 90-х гг. значительно увеличился приток частных ресурсов в Африку; за 1990-1999 гг. его совокупная сумма равнялась 78 миллиард. долл., треть которой пришлась на прямые инвестиции. Чистый приток иностранного капитала в страны с переходной экономикой за 1992-2000 гг. составил 188,6 млрд. долл., в том числе официальных ресурсов, включая списание долгов, - 19,1 млрд.. долл.; частных - 169,5 млрд.. долл., из них прямые иностранные инвестиции - 121,2 млрд. долл.

Распределение инностранного капитала в странах с переходной экономикой 2
Распределение инностранного капитала в странах с переходной экономикой 2

Приток официальных ресурсов в страны с переходной экономикой в 1983-1988 гг. составил 6,0 млрд.. долл.; в 1991-1997 гг. эти страны получили 7,8 миллиард. долл. безвозмездной помощи, включая списание долгов. Общая сумма обязательств по кредитам и займам МВФ за 1991-1999 гг. равнялась 22,9 млрд.. долл., в том числе стран Цетральной и Восточной Европы - 1,6 миллиард. долл., Российской Федерации - 15,9 млрд.. долл.

Приток капитала в страны с переходной экономикой
Приток капитала в страны с переходной экономикой

Удельный вес Российской Федерации в мировых зарубежных инвестициях ничтожно мал. Основной формой вложения иностранного капитала долго оставались доли участия в совместных предприятиях, занятых посредничеством, услугами, рекламой и расположенных в основном в Москве и Санкт-Петербурге. В 1996-1998 гг. нерезиденты активно работали на высокодоходном российском фондовом рынке, скупая корпоративные и государственные ценные бумаги. В 1997 г. чистый приток иностранных портфельных инвестиций составил 45,8 млрд. долл. С 1998 г. в связи с валютно-финансовым кризисом в Азии, а затем и Российской Федерации начался отток частных средств с российского рынка.

Движение капитала между Россией и странами дальнего зарубежья
Движение капитала между Россией и странами дальнего зарубежья
Регулирование зарубежной деятельности инвесторов осуществляется странами базирования и приема автономно на основе национального законодательства или конвенционно на основе двусторонних, а также многосторонних соглашений в рамках региональных и международных организаций.
Привлечение капитала в страну
Привлечение капитала в страну

С середины 80-х гг. в развивающихся странах усилилась тенденция к открытости национальных экономик, к либерализации импорта иностранных инвестиций под давлением долгового кризиса, стран-кредиторов, МВФ и других международных организаций. Большинство стран в значительной степени открыли национальные экономики для иностранных инвестиций, предоставляя зарубежным инвесторам дополнительные гарантии защиты, расширяя сферу их деятельности, вводя меры стимулирования и поощрения.

Приток капитала в страны Латинской Америки

Причины смены курса в инвестиционной политике развивающихся стран напрямую связаны с ослаблением государственного регулирования и предпринимательства; расширением частного сектора и укреплением рыночных механизмов хозяйствования. Развивающиеся страны стремятся с помощью иностранного капитала, технологий, менеджмента расширить участие в международном разделении труда, повысить конкурентоспособность национальной экономики, обеспечить социально-экономическое развитие.

Привлекательность Мексики для иностранных инвесторов

Инвестиционная политика принимающих стран направлена на регламентацию и стимулирование деятельности иностранных инвесторов с помощью законов, норм и правил, охватывающих инвестиционную сферу, а также налоговое законодательство, трансферт технологии, трудовые отношения и другие меры, повышающие привлекательность инвестиционного климата, которая, в первую очередь, определяется экономической и политической стабильностью.

География развивающихся стран
География развивающихся стран

  Приток капитала в Китай

Завершение Национальной революций 1925-1927 гг. означало и завершение определенного этапа социально-экономического развития Китая, начатого Синьхайской революцией. Бурные политические события первого послевоенного десятилетия с особой отчетливостью «высветили» глубинные социально-экономические сдвиги, которые, прежде всего, характеризовались ускорившимся и углубившимся втягиванием Китая в мировое капиталистическое хозяйство и в мировое разделение труда, при котором Китай оставался полуколонией и экономической периферией международной экономики.

Национально-освободительная революция 1925–1927 гг. в Китае
Национально-освободительная революция 1925–1927 гг. в Китае

Усиление экономической вовлеченности Китая в мировой рынок проявилось в значительном увеличении притока капитала в Китай, в увеличении роли иностранного капитала в социально-экономическом развитии страны. Если в годы мировой войны иностранные капиталовложения в Китае почти не возрастали и в 1918 г. составляли 1691 млн. ам. дол., то в послевоенное десятилетие они подскочили до гигантской суммы - 3016 млн.

Увеличение притока капитала в Китай в 1918 году
Увеличение притока капитала в Китай в 1918 году

Это усиление ввоза иностранного капитала происходило в условиях обострения межимпериалистического соперничества, которое характеризовалось, прежде всего, активным наступлением Японии, капиталовложения которой по сравнению с 1914 г. выросли примерно в пять раз и достигли 1043 млн, почти догнав главного соперника и основного инвестора - Англию, хотя и ее капиталовложения за это время удвоились и достигли 1168 млн.

Приток капитала в Китай из Японии
Приток капитала в Китай из Японии

Перепады конъюнктуры мирового рынка и бурные политические события в Китае делали поступление иностранных капиталов в Китай весьма неравномерными. Наиболее высокий (в среднем 96,9 млн. долл.) приток капиталов пришелся на 1920-1923 гг. На эти же годы приходится и рекордный уровень ввоза машин и оборудования. Затем в 1925-1926 гг. приток капиталов падает до 8 млн. в год, что ясно свидетельствовало о напуганности инвесторов подъемом антиимпериалистической борьбы.

Неравномерность притока капитала в Китай
Неравномерность притока капитала в Китай

С начала экономической реформы 1978 года Китай проводит политику по стимулированию притока капитала в национальную экономику. Увеличение объемов зарубежных капиталовложений и повышение эффективности их использования рассматриваются руководством КНР в качестве приоритетных целей, достижение которых должно способствовать решению таких экономических задач, как развитие экономики в условиях ограниченности внутренних фондов, переход национальной экономики к рыночным отношениям, модернизация экономики за счет внедрения современного оборудования и технологий, интеграция экономики в мировое хозяйство, повышение уровня жизни и занятости населения.

Экономические реформы в Китае (1978-2020 годы)
Экономические реформы в Китае (1978-2020 годы)

Кроме того, 19 июля 2004 года опубликовано новое Постановление Госсовета КНР «О реформе инвестиционной системы», в котором подчеркивается намерение продолжать политику открытости китайской экономики для иностранных инвесторов в качестве одной из основных государственных политических установок. Главным направлением реформы инвестиционной системы провозглашено дальнейшее упрощение процедуры утверждения инвестиционных проектов, расширение компетенции провинциальных правительств по санкционированию проектов и другое.

Привлечение иностранного капитала в Китай

В июле 1979 г. принят Закон о совместных предприятиях на акционерных началах в КНР. В соответствии с ним с 1979 по 1980 г. поочередно в провинциях Гуандун и Фуцзянь разработали специальную политику и особые меры во внешней политике, а также создали четыре особых экономических района:

- Шеньчжень;

Экономический район Китая Шеньчжень - Силиконовая долина Китая
Экономический район Китая Шеньчжень - Силиконовая долина Китая

- Чжухай;

Китайский экономический район Чжухай
Китайский экономический район Чжухай

- Шаньтоу;

Шаньтоу - город в Юго-Восточном Китае
Шаньтоу - город в Юго-Восточном Китае

- Сямэнь.

Экономический район Китая Сямэнь
Экономический район Китая Сямэнь

В 1984 г. и 1985 г. Госсовет принял решения об открытии Шанхая, Тяньцзиня, Даляня, Циндао, Гуанчжоу и 14 других портовых городов в дельте реки Янцзы и районах Миньнанься, Чжан, Цюань, которым предстояло стать прибрежными свободными экономическими зонами. В данных районах было намечено проводить льготную политику по отношению к иностранным инвестициям и совершенствовать соответствующую законодательную базу.

Торговый порт Шанхая
Торговый порт Шанхая

В это время финансовая обстановка в Китае стимулировала активность их повсеместного использования и процесс их привлечения начал ускоряться. Так, за 1980-1986 гг. общая стоимость соглашений по таким вложениям составила 19,18 млрд долл. (в среднем 2,74 млрд в год), сумма использованных иностранных инвестиций - 6,59 млрд. (940 млн в год). Зарубежные капиталы предполагалось направлять в перерабатывающую промышленность, гостиничный бизнес и сферу услуг. Большая часть этих вложений была сконцентрирована в провинциях Гуандун и Фуцзянь и других прибрежных городах.

Направление притока капитала в Китай по областям промышленности
Направление притока капитала в Китай по областям промышленности

В октябре 1986 г. Госсовет принял Положение о поощрении иностранных инвестиций, что сыграло важную роль в улучшении условий их привлечения на предприятия. Предприятиям, занимающимся экспортом и передовыми технологиями, предоставлены дополнительные права и льготы. К тому же в 1988 г. решено увеличить количество прибрежных свободных экономических зон, находящихся в северной части Китая (полуострова Ляонин и Шаньдунь, другие прибрежные районы), ратифицировать образование Хайнаньского особого экономического района. В 1990 г. принято решение об освоении нового района Пудун вблизи Шанхая, что привело к активизации притока зарубежных капиталов.

Район Пудун в Шанхае
Район Пудун в Шанхае

Начиная с 1992 г. Госсовет принял решение открыть 6 речных портов, 13 приграничных городов и 18 провинциальных центров, стимулировать открытость внешнему миру на всей территории Китая. Это привело к тому, что обстановка в данной сфере заметно улучшилась, работа по привлечению зарубежных капиталов получила новое развитие по всем направлениям. За пять лет количество предприятий, связанных с ними, выросло до 240 тыс., общий объем инвестиций – до 400 млрд долл., а реально использованных прямых – до 151,5 млрд.

Приток иностранного капитала в Китай в 1992-2012 гг.
Приток иностранного капитала в Китай в 1992-2012 гг.

С 1997 г. начался этап, на котором имели место не только уменьшение стоимости соглашений по инвестициям, причем довольно существенное, но и стоимости реально использованных прямых вложений, хотя масштабы последнего были не очень большими. Отмечу, что данный показатель в 1999 г. сократился впервые с конца 80-х годов.

Иностранные инвестиции в Китай в 1997 - 1999 гг
Иностранные инвестиции в Китай в 1997 - 1999 гг

Еще одна важная тенденция данного этапа - рост удельного веса прямых инвестиций как по соглашениям, так и в разряде использованных (причем указанные показатели резко сблизились и составили соответственно 95,1 и 95,6%). Отмечу, что и до этого они были основой зарубежных вложений. Кроме того, стоимость реально использованных прямых инвестиций из Европы и Америки увеличилась, а из восточно-азиатского региона снизилась.

Структура притока капитала в Китай в 1998 - 1999 гг.
Структура притока капитала в Китай в 1998 - 1999 гг.

В эти годы расширилась область сотрудничества предприятий сферы обслуживания с иностранными инвесторами, произошли определенные улучшения в системе привлечения инвестиций в производственные отрасли, продолжала рационализироваться структура их распределения. Постепенно разворачивается работа по использованию зарубежных капиталов в таких сферах, как туризм, правовое обеспечение и др. В связи с тем, что государство уделяет большое внимание высоким технологиям, удельный вес вложений в производства с повышенной концентрацией труда уменьшился (правда, в объекты сельского хозяйства он значительно увеличился).

Привлечение иностранного капитала в производственные отрасли Китая
Привлечение иностранного капитала в производственные отрасли Китая

В настоящее время в сфере прямых международных инвестиций явно наметилось замедление. Ссылаясь на статистические данные ООН, Яо Цзянь сказал, что в 2008 году объем прямых глобальных трансграничных инвестиций сократился на 21 процент и ожидается дальнейшее сокращение этого показателя на 30-40%. Это «в определенной степени скажется на привлечении Китайской Народной Республикой (КНР) иностранных инвестиций».

Яо Цзянь, официальный представитель Министерства коммерции КНР
Яо Цзянь, официальный представитель Министерства коммерции КНР

Для сравнения, с января по июнь 2007 года были учреждены 18683 новых предприятия с участием иностранных капиталов, что на 5.4% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По состоянию за январь 2008 г. были учреждены 2918 новых предприятий с участием иностранных инвестиций, что снизилось на 13.41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С января по октябрь 2008 г. были учреждены 22736 новых предприятий с участием иностранного капитала при снижении на 26,24%, объем фактически освоенных иностранных инвестиций составил 81,096 млрд. дол. США с приростом на 35,06%.

Иностранные предприятия в Китае
Иностранные предприятия в Китае

В ходе проведения реформ Китай достиг больших успехов в привлечении зарубежного капитала в экономику государства. Однако размещение прямых иностранных инвестиций по регионам неравномерно. Среди трех больших экономических регионов Китая (Восточный, Западный, Центральный), Восточный регион имеет абсолютное преимущество в использовании иностранных инвестиций.

Соглашения об иностранных инвестициях, подписанные начиная с 1979 года
Договора об иностранных инвестициях, подписанные начиная с 1979 года

По отраслевому размещению для инвесторов наибольший интерес представят обрабатывающая промышленность (где китайские преимущества в себестоимости и объеме внутреннего рынка будут сочетаться с зарубежными преимуществами в технологии и управлении) и сфера услуг (оптовая и розничная торговля, финансы).

Приток капитала в обрабатывающую промышленность Китая
Приток капитала в обрабатывающую промышленность Китая

Таким образом можно сказать, что инвестиционная стратегия КНР включает в себя множество компонентов, с помощью которых КНР стремится привлечь ПИИ в экономику государства. Для увеличения объемов поступлений прямых иностранных инвестиций в страну Китай проводит всестороннюю реформу законодательной базы в области инвестиционной деятельности, благодаря растущей экономике, деятельности по либерализации политики в отношении иностранных предприятий, улучшающемуся инвестиционному климату и политике открытия национальных отраслей для инвестиций, Китай остается привлекательным для иностранных инвесторов.

Инвестиции Японии в Китай
Инвестиции Японии в Китай

Чтобы стимулировать иностранных инвестиций, министерство коммерции КНР объявило, что те иностранные компании, объем зарегистрированного капитала которых составляет 100 млн. долларов или ниже, смогут получить одобрение на свою деятельность со стороны главных коммерческих ведомств на уровне провинций. Министерство коммерции также заявило, что будут поощрять иностранных бизнесменов делать инвестиции в сферу новой и высокой техники, сферу экономии энергии и охраны окружающей среды, в современный сервис, содействовать отраслевому развитию в государственных зонах технико-экономического освоения.

Министерство коммерции Китайской Народной Республики
Министерство коммерции Поднебесной

Китай остается привлекательным для иностранных инвесторов благодаря своей растущей экономике, наличию сравнительно большого количества капиталов и постоянно улучшающемуся инвестиционному климату. Объем иностранного капитала, который поглотил Китай в 2014 году, составил 119,6 млрд. долларов США (не включая инвестиции в банковской, фондовой и страховой областях), увеличившись на 1,7% по сравнению с прошлым годом. Таким образом Китай впервые стал первой страной в мире по объему притока иностранного капитала.

Инвестиции России в Китай

  Приток иностранного капитала в США

США - чистый импортер капитала и международный должник. С начала своей истории и до Первой мировой войны США были чистым импортером капитала и нетто-должником с неизменным положительным сальдо по балансу международных активов (с минусом) и обязательств {с плюсом), т.е. но чистой внешней задолженности.

Приток капитала в США
Приток капитала в США

После получения независимости в 1783 г. приток в США европейских капиталов, особенно английских, резко возрос. За счет зарубежного капитала, поступавшего в основном путем приобретения иностранцами ценных бумаг штатов и отдельных компаний, развивались в США банковская сеть, инфраструктура, строительство железных дорог, каналов, мостов, а также осуществлялось освоение Запада.

Приток английского фунта в США в 18 столетии
Приток английского фунта в США в 18 столетии

Пик притока иностранного капитала в США пришелся на годы после Гражданской войны (1866-1873) и составит 2,5-3,0 % ВНП, внешний долг равнялся 25 % ВНП. В 1869 г. чистая (сбалансированная) внешняя задолженность превысила 1 млрд. долл.; в 1896 г. она достигла максимума для XIX в. - 3,3 миллиард долл.; в 1900 г. снизилась до 2,5 миллиард долл.

Гражданская война 1866-1873 г.г. в США

В эпоху золотого стандарта США пережили два финансовых кризиса (в 1873 и в 1907 гг.) и несколько спекулятивных атак в 1894-1896 гг. К началу Первой мировой войны США оставались чистым должником с превышением пассивов над активами в 2 раза. В 1914 г. активы частного сектора США по зарубежным инвестициям составляли 3,5 млрд. долл., в том числе прямые инвестиции за рубежом равнялись 2.6 млрд. долл., портфельные инвестиции - 0,9 млрд долл.

Долги США во времена Первой мировой войны
Долги США во времена Первой мировой войны

Как наиболее мощная всемирная экономика, США не только являются главным экспортером капитала, но и превратились в крупнейшего импортёра капитала. В 2008 г. 15% мирового объёма прямых иностранных капиталовложений приходилось на инвестиции в хозяйство США.

Отток капитала из США
Отток капитала из США

Подобная картина сложилась не сразу. В 1960 г. объём притока капитала в США был равен приблизительно 7 миллиард. долл. Активизация прямого инвестирования иностранных компаний началась примерно с середины 70-х гг., когда на мировой арене появились, помимо США, другие центры экономической силы – ЕЭС и Япония. В 80-е гг. приток иностранного капитала ещё более увеличился, составляя в среднем в год 30-45 млрд. долл., а в 90-е гг. XX в. достиг 70-80 млрд. долл. в год. Кульминация роста ПИИ в экономику США пришлась на 2000 г., когда их объём составил 314 млрд. долл. Это означало, что США выступали в качестве наиболее крупного и динамично растущего сектора мирового хозяйства, активно притягивавшего к себе капиталы из других регионов мира.

Динамика чистого притока капитала в США в 1980-90-е годы
Динамика чистого притока капитала в США в 1980-90-е годы

В 2001–2003 гг. приток прямых иностранных инвестиций в экономику США сократился. Падение инвестиций было вызвано ослаблением экономики США и других развитых стран мира. Начиная с 2004 г. экспорт капитала в США стал резко возрастать, увеличившись с 66 миллиард. долл. в 2003 г. до 324,6 млрд.. долл. в 2008 г. Это был крупнейший показатель с 2000 г. Однако современный мировой экономический кризис и усиливающаяся финансовая нестабильность вызвали сокращение притока капитала в США в 2009 г. до 129,9 млрд.. долл.

Динамика чистого притока капитала в США в 2000-е годы
Динамика чистого притока капитала в США в 2000-е годы

За 21 год (1990–2010 гг.) объём накопленных прямых иностранных инвестиций в экономике США увеличился в 5,7 раза и в 2010 г. составил 2,34 трлн. долл. По этому показателю США занимают лидирующие позиции в мире. В период наибольшего экономического благополучия иностранные инвестиции вливались в американское хозяйство особенно быстрыми темпами: за 1998–2000 гг. их объём увеличился на 750,5 млрд. долл., а за 2004–2008 гг. их объём возрос на 814 млрд. долл. До 1998 г. приток иностранных инвестиций в США никогда не превышал 80 млрд. долл. в год.

Чистый приток капитала США
Чистый приток капитала США

Основные факторы привлечения иностранного капитала в США (до наступления кризиса) – высокий научно-технический уровень экономики в целом и огромная ёмкость внутреннего рынка в сочетании с политической и экономической стабильностью. Важными стимулами к росту иностранных инвестиций послужили также динамичный рост американского хозяйства, быстрые темпы развития высокотехнологичных отраслей промышленности и информационных технологий, снижение курса доллара, а также начатая в 2007 г. Министерством торговли США программа «Invest in America», призванная повысить привлекательность американской экономики для иностранных инвесторов и успокоить тех граждан США, которые с подозрением относятся к расширению деятельности зарубежных компаний.

Инвестиции в США
Инвестиции в США
Прямые инвестиции в США
Прямые инвестиции в США
Инвестиции в акции США
Инвестиции в акции США
Инвестиции в корпоративные облигации США
Инвестиции в корпоративные облигации США

На базе прямых иностранных инвестиций в США произошло формирование зарубежного производства, объединяющего экономику иностранных государств с экономикой США более тесными узами, чем торговля. Сеть международного производства, созданная посредством ПИИ, привела к образованию на территории США экономического пространства, которое оказывает влияние на экономику США, а в конечном итоге, и на экономику других ведущих стран мира. О масштабах его деятельности свидетельствуют следующие данные. В 2008 г. в США на предприятиях, созданных с участием иностранного капитала, было занято 5,6 млн. чел., а активы филиалов зарубежных компаний составили 11,67 трлн. долл.

Международное экономическое пространство на территории США
Международное экономическое пространство на территории США

Ядро этого заграничного капитала образуют иностранные промышленные компании. Общий объём продаж зарубежных предприятий, расположенных в США, составляет 3,4 трлн. долл., при этом продажи этих зарубежных филиалов росли быстрее, чем прямой экспорт стран базирования этих компаний. На долю филиалов иностранных фирм приходится 6% добавленной стоимости, созданной в промышленности США, 20% предоставляемых Соединёнными Штатами банковских и финансовых услуг, 15% американских расходов на НИОКР. Таким образом, увеличение притока иностранного капитала в США, которое приводит к усилению его влияния на американскую экономику, свидетельствует о растущей экономической и финансовой глобализации, происходящей в мире в последние годы.

Глобализация мировых финансов
Глобализация мировых финансов

Ведущей отраслью приложения иностранного капитала в производственной сфере является обрабатывающая промышленность. За последние 30 лет иностранные инвестиции в эту отрасль возросли в 16,7 раз и составили в 2009 г. 791 млрд. долл. Крупнейшими инвесторами являются Великобритания, Швейцария, Япония, Нидерланды, Франция и Германия.Самые крупные капиталовложения в обрабатывающую промышленность – 356 млрд.. долл., или 45% от иностранных инвестиций, – сосредоточены в химической и электронной промышленности, транспортном машиностроении и производстве компьютеров.

Самые крупные экспортеры капитала в США
Самые крупные экспортеры капитала в США

О значимости этих отраслей свидетельствует тот факт, что только в 2007 г. иностранные компании вложили в эти отрасли экономики США 109 миллиард. долл.Среди отраслей обрабатывающей промышленности главное место занимает химическая промышленность, на которую приходится около одной четверти (204 млрд. долл.) иностранных инвестиций в обрабатывающую промышленность США. Лидирующие позиции здесь занимают компании Великобритании, Швейцарии, Японии, Франции и Германии, которые отличаются хорошей конкурентоспособностью и высоким техническим уровнем производимой продукции, особенно в базовой химии и фармацевтике.

Инвестиции в химическую промышленность США
Инвестиции в химическую промышленность США

Более 12% капиталовложений приходится на транспортное машиностроение. В производстве легковых и грузовых автомобилей прочные позиции заняли крупные компании Японии, Великобритании, Германии, Франции и Швейцарии. Так, в середине прошлого десятилетия примерно 17% спроса США на легковые автомобили удовлетворялось за счет продукции японских компаний.На начало 2010 г. иностранные государства вложили 105,3 миллиард. долл. в добывающие отрасли, что составило около 4,5% всех инвестиций в экономику США.

Японская автомобильная компания на территории США
Японская автомобильная компания на территории США

Наиболее крупные вложения были сделаны в нефтяную (68,7 млрд. долл.) и металлургическую промышленность (20,9 млрд. долл.), главным образом в производство цветных металлов. Вместе с тем, в деятельности иностранного капитала наблюдается усиление процесса дифференциации, направленного на участие в самых разнообразных отраслях экономики США - от традиционных до новейших. Этот процесс накладывает отпечаток на всю деятельность иностранного капитала в США и проявляется в более масштабном и комплексном характере операций, а также в применении различных форм и методов.

Инвестиции в нефтяную промышленность США
Инвестиции в нефтяную промышленность США

Интересен тот факт, что внешний долг США, одной из самых развитых стран мира, самый большой среди прочих государств. По предварительным прогнозам экономистов, уже в 2015 году задолженность страны будет составлять 19 триллионов долларов. Если сравнить размер задолженности в 2000 году и в 2015 году, то он увеличился за 15 лет в 3,5 раза. Ужасающие цифры заставляют многих экономистов из года в год пророчить Америке финансовое падение. При этом всем, страна как оставалась, так и остается лидером, а в конце 2014 года ее позиции только окрепли, тенденция не меняется и сегодня. Единственное государство, которое имеет хоть какую-либо возможность не просто догнать, но и перегнать гиганта – это Китай. Правда, такой разворот событий предрекают спустя несколько десятилетий.

Внешний долг США

На американском рынке действует капитал примерно из 110 иностранных государств, однако ведущие позиции принадлежат инвестициям из небольшой группы развитых стран.

Россия увеличивает объем вложений в государственные облигации США

  Приток капитала в Индию

В последние десятилетия изменилось положение Индии в качестве объекта приложения иностранного капитала. Произошла значительная трансформация роли и места иностранного капитала в хозяйстве страны. Обратимся к краткой истории участия Индии в мировом рынке капитала.

Приток инвестиций в Индию
Приток инвестиций в Индию

С 1890-х гг. начался новый этап в развитии капитализма в Индии, характеризующийся массовым притоком в страну английского капитала. В конце XIX - начале XX в. он ежегодно составлял в среднем 14-16 млн. фунтов стерлингов. Акционерный капитал английских компаний, действующих в Индии, превышал национальный в 3 раза. Разумеется, при этом не учитывался огромный капитал мелких семейных предприятий, занятый в мануфактурном производстве.

Приток английского капитала в Индию
Приток английского капитала в Индию

Притоку капитала способствовало то, что была в основном создана база хозяйственного объединения страны: за 1890-1905 гг. протяженность железных дорог выросла с 16 до 27 тыс. миль, грузооборот - с 23 до 55 млн. т, а пассажирские перевозки - с 115 до 250 млн. человек в год. Росла подвижность населения, его миграция в поисках работы. В масштабах провинций начинали складываться довольно устойчивые рынки рабочей силы.

Железная дорога в Индии, которая работает с 1890 года
Железная дорога в Индии, которая работает с 1890 года

Установленное с конца 90-х гг. искусственное занижение курса рупии по отношению к фунту стерлингов привело к вздорожанию денег, росту земельного налога и ростовщической задолженности. В Пенджабе доля собственников земли в общей массе крестьян сократилась с 1891 по 1901 г. с 54 до 45%. Начал быстро расти сельскохозяйственный пролетариат. В 1911 году. в стране имелось 8 млн. помещиков, 167 млн. крестьян и 41 млн. сельскохозяйственных рабочих.

Индийская 1 рупия 1890 года
Индийская 1 рупия 1890 года

Английский капитал, ввозимый в Индию, помещался в основном в непроизводственную сферу. В займы было вложено 3,3 млрд.. рупий, а в акции железных дорог - лишь 1,1 млрд.., в сферу производства - около 2 млрд. рупий.

Британские вложения в Индии
Британские вложения в Индии

Колониальный капитализм имел двоякого рода последствия для экономического развития колоний. С одной стороны, он разрушал целостность докапиталистической экономики: развивая производство сырья и разоряя местных ремесленников конкуренцией фабричных изделий, колониальный капитализм привязывал экономику зависимой страны к экономике метрополии в качестве несамостоятельного сырьевого придатка.

Условия колониального режима в Индии
Условия колониального режима в Индии

С другой стороны, капиталистический способ производства в той или иной степени развивался в самой колонии. Степень развития национального капитализма определялась емкостью внутреннего рынка, возможностями общественного разделения труда. Огромные масштабы страны, естественные богатства и разнообразие природных условий Индии создали предпосылки для развития национального капитализма.

Колониаоьный режим в Индии
Колониаоьный режим в Индии

Главное препятствие, с которым столкнулась Индия в своих усилиях преодолеть колониальную отсталость, - это острый недостаток капиталов в производительной форме (т. е. в виде оборудования, деталей, промышленных материалов, топлива). Индия страдала не только от необходимости в возрастающих размерах обращаться к импорту средств производства, но и от крайней ограниченности валюты, необходимой для их закупок. Поэтому в осуществлении программы индустриализации Индии значительное место отводилось иностранной, в основном государственной, помощи.

Последствия колонизации Индии
Последствия колонизации Индии

За ее счет производился импорт капитального оборудования, материалов, оплата услуг иностранных специалистов.

Общая сумма иностранного частного капитала, инвестированного в Индии, по данным Резервного банка, составила на конец 1960 г. 5664 млн. рупий против 2558 млн. рупий в 1948 г. Среднегодовой валовой приток иностранных частных капиталовложений, который на 40% осуществлялся за счет реинвестиций, составлял в 1956-1960 гг. 346,2 млн. рупий, среднегодовой чистый приток - 219 млн. рупий Основным источником частного капитала оставалась Англия (в 1960 г. - 78,6 % от общей суммы иностранного капитала), на втором месте - США (14%).

Увеличение пнритока капитала в Индию
Увеличение пнритока капитала в Индию

Еще большее значение во внешнеэкономических связях Индии имела экономическая помощь в форме государственных кредитов и субсидий. К осени 1965 г. помощь капиталистических стран составила около 35 миллиард. рупий (в том числе США - 14 млрд.. рупий). Иностранные кредиты и субсидии использовались в основном для развития различных отраслей энергетики, транспорта, некоторых отраслей обрабатывающей и добывающей промышленности, а также для оплаты крупных поставок продовольствия (в основном пшеницы из США).

Кредитование индийской экономики
Кредитование индийской экономики

До 80-х годов проводилась политика ограничения прямых капиталовложений. Государство стремилось направить деятельность иностранного капитала на обеспечение интересов национального развития. С этой целью регулировалось отраслевое направление иностранных капиталовложений. Государство на определенных условиях допускало их в капиталоемкие и технологически сложные отрасли, где национальное предпринимательство было затруднено из-за отсутствия технологии и финансовых средств. Иностранные инвестиции практически не допускались в торговлю, кредитную сферу, плантации и другие традиционные отрасли.

Сумма валовых инвестиций Индии, 1970-2011 гг.
Сумма валовых инвестиций Индии, 1970-2011 гг.

В тесной связи с воспроизводственным процессом находилось использование экономической помощи и ссудного капитала. Они способствовали процессу преобразования колониальной и традиционной структур хозяйства. Являясь одним из крупнейших получателей помощи,

Чайные плантации Индии чвлялись объеком иностранных капиталовложений
Чайные плантации Индии чвлялись объеком иностранных капиталовложений

Основную массу помощи она получила от международных организаций, в том числе от МБРР и Ассоциации международного развития. Среди стран-доноров ведущее место принадлежало СССР (11,5%) и Японии (10,5% общего объема помощи). При содействии СССР было построено порядка 70 промышленных объектов. В середине 80-х годов с их помощью производилось 20% электроэнергии, 33% стали, перерабатывалось 30% нефти, 80% оборудования для черной металлургии, 60% - для электроэнергетики.

Тесное сотрудничество Индии и СССР
Тесное сотрудничество Индии и СССР

В 90-е годы объем помощи сократился, возросла роль займов. Основная их масса была предоставлена консорциумами и международными организациями. Среди стран крупнейшими донорами были Япония и Германия. Основная часть займов пошла на развитие энергетики и телекоммуникаций.

Приток иностранного капитала в странах БРИК в 1992-2012 гг.
Приток иностранного капитала в странах БРИК в 1992-2012 гг.

Вернемся к современной ситуации. Оставаясь крупнейшим среди развивающихся стран потребителем заемных средств на мировом рынке ссудного капитала, Индия в тоже время начинает все увереннее выступать в качестве международного кредитора по отношению к другим, экономически менее развитым освободившимся государствам. Это прямой результат ускорения темпов развития национальных производительных сил и укрепления капиталистических отношений в экономике страны. Одновременно вывоз капитала отражает и глубокую противоречивость экономического развития Индии, обусловленную сохранением многоукладности экономики и относительной узостью внутреннего рынка.

Темпы роста индийской экономики

Сегодня мировые инвесторы внимательно следят за процессами улучшения условий ведения бизнеса. Они стремятся туда, где есть потенциал роста, и находят его в тех странах, которые осуществляют реформы независимо от своих изначальных возможностей. Так, наибольшее число реформ было осуществлено в странах Восточной Европы и Центральной Азии, за ними следует Южная Азия, где подъём возглавила Индия, продвинувшаяся в рейтинге 178 стран по общему индексу «легкости ведения бизнеса» в 2008 году на 12 позиций вверх по сравнению с предыдущим годом. Согласно прогнозам ЮНКТАД, Индия является второй после Китая страной, наиболее привлекательной для размещения ПИИ в ближайшие три года.

Динамика ВВП Индии
Динамика ВВП Индии

Инвесторы направляют свои капиталы в Индию по многим причинам. Во-первых, индийская экономика является быстро развивающейся и, согласно оценкам МВФ, этот рост стабилен и причины его весьма основательны. Во-вторых, значительные инвестиции и высокий уровень производительности способствуют дальнейшему росту потенциала экономики государства.

Темпы поста ВВП Индии
Темпы поста ВВП Индии

Помимо этих факторов Индия имеет ещё ряд преимуществ, привлекающих иностранных инвесторов: высокие темпы экономического роста (на уровне 6-7% в год) и макроэкономическая стабильность; высокоразвитый финансовый сектор с широкой банковской сетью и хорошо развитым рынком капитала; емкий рынок (население составляет свыше 1,1 млрд. чел., причем 63,3% населения находится в возрасте от 15 до 64 лет); стабильная демократическая система, существующая уже более 50 лет со времени достижения страной независимости; использование английского языка в коммерции и управлении; развитая промышленная база; высокоразвитая инфраструктура НИОКР; сильная и независимая судебная система.

Основные страны происхождения конкурентной продукции
Основные страны происхождения конкурентной продукции

Индия заключила двусторонние договора по продвижению и защите инвестиций со многими странами, также были подписаны двусторонние конвенции об избегании двойного налогообложения с несколькими странами. Индийская экономика может стать идеальными воротами для выхода на более емкий рынок Ассоциации регионального сотрудничества Южной Азии (СААРК) с учетом создания южноазиатской зоны свободной торговли () в 2011 году. По итогам 2004-2005 годов Индия вошла в десятку крупнейших получателей ПИИ среди стран Южной, Восточной и Юго-Восточной Азии.

Зона свободной торговли в Южной Азии (SAFTA), членом которой является Индия
Зона свободной торговли в Южной Азии (SAFTA), членом которой является Индия

Приоритетными отраслями индийской экономики являются энергетика, инфраструктурные проекты, машиностроение, информационные технологии, нефтегазовые и нефтехимические комплексы страны, фармацевтика, а также другие отрасли, продукция которых востребована на местном рынке и может быть экспортирована. Автоматическое одобрение получают вложения в такие отрасли, как добыча полезных ископаемых, производство медицинского и лабораторного оборудования, строительство, курьерские услуги, энергетика (кроме атомной), производство алкогольной продукции, оптовая торговля.

Инвестиционно привлекательные отрасли индийской экономики
Инвестиционно привлекательные отрасли индийской экономики

Вполне очевидно значительное общее увеличение притоков капиталов в индийскую экономику. Несмотря на то, что в некоторые годы рост по отношению к предыдущим был отрицателен, общая положительная тенденция несомненна.

Рост притока капитала в индийскую экономику
Рост притока капитала в индийскую экономику

  Приток капитала в японскую экономику

Интенсивный аспект интеграции Японии в инвестиционный сектор всемирной экономики в качестве импортера отражается в диверсификации взаимосвязи и взаимозависимости инвестиционных отношений И здесь очень важной тенденцией, которая в последнее время приобрела определенную устойчивость, служит активизация и либерализация инвестиционной сферы японской экономики, причем не только в направлении экспорта, но и импорта капитала.

Валовые инвестиции в Японию в 1970-2011 гг.
Валовые инвестиции в Японию в 1970-2011 гг.

Все большая доля внешнеторговых операций японских компаний происходит в рамках процесса интернационализации производства. Внешняя торговля в условиях экономической глобализации становится все более зависимой от процессов миграции капитала, а степень стабильности финансового рынка приобретает роль ключевого фактора экономического развития вообще. Необходимыми условиями активного включения Японии в мировой импорт капитала выступают активизация всех форм международных экономических отношений, деятельность иностранных ТНК в экономическом пространстве страны и стран ее экономических саттелитов.

Динамика мнвестицмй КНР в Японию
Динамика мнвестицмй КНР в Японию

Япония активно занимается инвистиционной политикой, но на сегодня Япония по сумме привлеченных из-за рубежа средств не входит в число лидеров среди развитых стран, комплекс проблем, связанных с импортом капитала, все больше выдвигается на первый план экономической политики правительства. Задача стимулирования притока прямых иностранных инвестиций в Японию впервые выдвинута в официальных документах в качестве одной из приоритетных.

Сравнение валовых инвестиций Японии и стран-соседей, 1970-2011 гг.
Сравнение валовых инвестиций Японии и стран-соседей, 1970-2011 гг.

На конец 1996 г. общий объем аккумулированных в Японии прямых иностранных инвестиций составил 41,8 млрд. долл. В настоящее время в Японии действует около 3000 иностранных компаний, подавляющее большинство которых (60%) составляют мелкие и средние предприятия с числом занятых не более 30 человек и объемом основного капитала, не превышающим 100 млн.иен.

Уменьшение инвестиций в машинное оборудование Японии
Уменьшение инвестиций в машинное оборудование Японии

Большая часть иностранного капитала инвестируется в машиностроение, химическую промышленность и производство лекарственных препаратов. В последние годы наблюдается тенденция к расширению деятельности иностранных инвесторов в отраслях, связанных с высокими технологиями, - производством компьютерных программ и компьютерных систем, телекоммуникационного оборудования и других современных средств связи.

Инвестиции в высокие технологии Японии
Инвестиции в высокие технологии Японии

Более 40% всего аккумулированного капитала приходится на США, свыше 30% - на страны Западной Европы. В последние годы приток иностранного капитала в Японию приобрел особенно широкие масштабы. Согласно данным мин фина, прямые иностранные инвестиции, объем которых возрастал на протяжении 70-х годов в среднем на 200 млн. долл. в год, в 1985 г. составили 930 млн. долл., в 1987 г. - 2,2 млрд., в 1988 г. - 3,2 млрд., и в 1991 г. - 4,3 млрд. долл.

Ивестиции в Японию 1980-2009 годы
Ивестиции в Японию 1980-2009 годы

Под воздействием роста курса японской валюты и в связи с крахом экономики «мыльного пузыря» объем поступления иностранных инвестиций сократился до 4,1 млрд. долл. в 1992 г. и 3,1 млрд. долл. в 1993 г., затем возрос до 4 млрд.. долл. в 1994 г. и несколько снизился (до 3,8 миллиард. долл.) в 1995 г.

Крах мыльного пузыря

В 1995 г. на компании с иностранным участием приходилось 1,5% общей выручки от продаж в стране, 0,5% занятых и 12,1% импорта (или 3,4% без учета нефтяного импорта). Объем иностранных инвестиций на душу населения составлял всего 154 долл. по сравнению с 775 долл. в Германии, 2172 долл. во Франции и 2889 долл. в США. По мнению членов японского Комитета по административным реформам, «разительная нехватка прямых иностранных инвестиций в Японии свидетельствует о недостаточной ее привлекательности как арены экономической деятельности».

Объем инвестиций на душу населения в Японии
Объем инвестиций на душу населения в Японии

Но динамика притока капитала в страну была крайне неустойчивой и эта тенденция сохраняется. Япония, все еще не является значительным объектом приложения иностранного капитала Самый низкий уровень инвестирования, за последние годы, был отмечен в 2005г, более чем на 40% - с 7,8 млрд.. долл. (в 2004г) до 3,2 млрд. долл. - снижение объемов притока инвестиций произошло в основном в результате международного перераспределения инвестиций в пользу развивающихся стран.

Динамика потоков капитала в развивающиеся страны
Динамика потоков капитала в развивающиеся страны

Негативное влияние на приток иностранного капитала оказали также такие факторы как отсрочка, по крайней мере до 2007 года решения вопроса о возможности осуществления трансграничных СиП (слияний и поглощений) путем обмена акциями, а также рост числа ограничений на организацию бизнеса крупными рознично-торговыми компаниями, базирующихся в Японии.

Замораживание слияний и поглощений в Японии в 2007 году
Замораживание слияний и поглощений в Японии в 2007 году

В 2005 году для проникновения инвесторов на японский рынок через покупку акций требуются наличные деньги. И только с мая 2007 года иностранные компании получили возможность осуществлять интервенцию через обмен акций на акции Остаются проблемы, которые также сдерживали приток ПИИ в 2005 году, связанные с порядком и уровнем налогообложения иностранных владельцев японских компаний. По имеющимся данным министерства внешней торговли и промышленности Японии, приток инвестиций к 2007г., в экономику Японии увеличился примерно на 5 млрд. долл.

Покупка акций за наличные деньги
Покупка акций за наличные деньги

Анализ финансового сектора экономики Японии показал, что он является одним из привлекательных для приложения иностранного капитала. Иностранные банки представляют в Японии 88 государств мира. Доминируют банки США и Великобритании, существенный вес имеют также банки Германии и Франции. Проведенный анализ финансовой отчетности некоторых иностранных банков позволил сделать вывод об их успешной деятельности на территории Японии, они являются конкурентоспособными по отношению к крупным японским банкам Такие финансовые гиганты как Citigroup и Daiwa Securities Group, действующие в Японии, в разных рэнкингах, попадали в пятерку самых крупных игроков на всех сегментах рынка инвестиционных услуг.

Подразделение Citigroup в Японии
Подразделение Citigroup в Японии

В самое последнее время инвестиционный климат в Японии становится более благоприятным По имеющимся оценкам, у иностранных инвесторов появились определенные технические преимущества над японскими конкурентами, японские потребители начали подвергать сомнению оправданность высоких цен в стране, операционные расходы пошли вниз, японские компании стали проявлять большую заинтересованность в сотрудничестве с иностранцами, ослабли разного рода ограничения на доступ иностранного капитала.

Привлекательность Японии для иностранного капитала
Привлекательность Японии для иностранного капитала

Иностранный инвестор, оперирующий на японском рынке, может реализовать преимущества, которыми этот рынок обладает Основные из них-

- Япония - один из крупнейших и высокоразвитых в мире финансовых рынков (2-е место после США) Для него характерны высокая платежеспособность и восприимчивость потребителей к новым видам продукции;

Экономическое развитие Японии
Экономическое развитие Японии

- японские компании, работающие в различных сферах деятельности (от маленьких венчурных предприятий до крупных ТНК) обладают значительными возможностями в производстве уникальной (инновационной) продукции и услуг Они настроены на долгосрочное сотрудничество, надежны и с уважением относятся к партнерам;

Развитие инновационной продукции Японии
Развитие инновационной продукции Японии

- Япония - один из мировых центров технологий, инноваций и разработок Сотрудничество с японскими компаниями может содействовать росту конкурентоспособности компаний-инвесторов на национальном и зарубежных рынках;

Развитие новых технологий в Японии
Развитие новых технологий в Японии

- выход на японский рынок может предоставить возможность доступа к восточно-азиатским рынкам (АСЕАН, НИС) благодаря нарастанию интеграционных тенденций в регионе, что, в свою очередь, может содействовать развитию компании-инвестора;

Страны-члеы АСЕАН
Страны-члеы АСЕАН

- привлекательность Японии как реципиента инвестиций неуклонно возрастает, в связи с деятельностью правительства по дальнейшему улучшению инвестиционного климата, в стране быстро растет открытость общества и его внешнеэкономическая и культурная (социальная) адаптивность;

Улучшение инвестиционного климата в Японии
Улучшение инвестиционного климата в Японии

- со второй половины 1990-х гг японская экономика развивается в направлении защиты окружающей среды, что требует дополнительных финансовых средств и увеличивает инвестиционную емкость страны.

Защита окружающей среды в Японии
Защита окружающей среды в Японии

Иностранный частный капитал Япония привлекает главным образом в виде портфельных инвестиций В первой половине XX века страной преимущественно использовался иностранный капитал в форме кредитов и займов, а также портфельных инвестиций, но в 1950-1960-х гг его доля в валовых капиталовложениях не превышала 2,5% За этот период было привлечено почти 32 млрд. доля главным образом в наиболее активно развивающиеся отрасли с высокой степенью важности НИОКР.

Сравнение суммы инвестиций в Японию и соседние страны
Сравнение суммы инвестиций в Японию и соседние страны

Инвестиции Российской Федерации в Японию находятся на очень низком уровне Число российских компаний на японском рынке на сегодняшний день не превышает 100 предприятий Как правило, российские компании выходят на рынок Японии как официальные представительства В качестве наиболее крупных из них можно выделить холдинг «Алроса», ИФК «Метрополь», «Мечел», «ABBYY» и некоторые другие крупные компании. Рост инвестиций Российской Федерации в Японию стимулируется мировой тенденцией к консолидации, которая особо ощутима в секторе природных ресурсов и секторе телекоммуникаций

Инвестиции России в Японию
Инвестиции Российской Федерации в Японию

Для расширения притока иностранных инвестиций в национальную экономику Японии государством проводится целенаправленная политика стимулирования в результате чего с начала года 2014 в фондовый рынок Японии вложили уже 12,9 трлн. японских йен. Приток капитала превзошел все предыдущие достижения.

Абэномика в Японии, ее результаты

  Приток капитала в Германию

В XVIII веке Германия была самой отсталой страной Европы. К началу XIX века на территории нынешней Германии существовало около 300 мелких государств, разделенных политическими и таможенными границами.

Территория Германии в начале XIX века
Территория Германии в начале XIX века

Только во второй половине XIX века начинается промышленный переворот в Германии.

Подъему Германии способствовали отмена Наполеоном крепостного права на захваченной французами территории, создание таможенного союза в 1833 году под эгидой Пруссии, использование иностранной (английской) техники, приток иностранного капитала, протекционистская политика государства.

Таможенный союз в Германии в 1833 года
Таможенный союз в Германии в 1833 года
Границы Германского таможенного союза
Границы Германского таможенного союза

После Первой мировой войны в Германию направился широкий поток капиталов. Согласно оценке Маккенна, в Германию поступило только в первый период инфляции от 7,6 до 8,7 миллиард. золотых марок. Когда марка оказалась накануне краха, начался отлив немецких капиталов за границу, а приток иностранных капиталов прекратился.

Приток капитала в Германию после Первой мировой войны
Приток капитала в Германию после Первой мировой войны

Но вскоре после введения новых денег, рейхсмарок, т.е. после 1924 г., немецкие капиталы были репатриированы. Начался большой приток иностранных капиталов. В период 1925-1929 гг. в Германии было инвестировано до 7 млрд. марок иностранных капиталов; кроме того, в Германию поступило значительное количество текучих, «блуждающих» капиталов. Сумма последних в 1928 г. достигла 6 млрд. золотых марок.

Германия 50 рейхсмарок, 1924 год
Германия 50 рейхсмарок, 1924 год

На три четверти это были капиталы американского происхождения. Но заметным был и вклад Англии и Франции, особенно в сферу краткосрочных капиталов, поскольку в Германии была установлена более высокая учетная ставка, а на рынках капитала в Лондоне и Париже был избыток краткосрочного капитала. В условиях такого притока иностранных капиталов Германия выплатила в период 1925-1929 гг., по данным генерального, уполномоченного по репарациям, сумму 7643 млн. золотых марок, из них 3732 млн. марок в иностранной валюте.

Выплата Германии по репарациям
Выплата Германии по репарациям

Приток капиталов в Германию резко сократился, когда в конце 1928 - начале 1929 г. Биржа Нью-Йорка вступила в самую интенсивную и спекулятивную фазу своей деятельности, и прекратился после того, как в сентябре 1929 г. разразился кризис. Но обязательства Германии платить по репарациям остались в силе.

История экономического возрождения Германии после второй мировой войны представляет собой один из примеров успешной реализации идей либерализации экономики при сбалансированном участии государства в экономической жизни страны и обеспечении социального характера экономических преобразований. Необходимыми условиями успеха послевоенного восстановления Германии стали внешние (план Маршалла) и внутренние (политическая стабильность политическая поддержка реформ, денежная реформа, либерализация цен и торговли, в том числе внешней, направленное и ограниченное вмешательство государства в хозяйственную жизнь) факторы.

План Маршалла и его роль в возрождении Германии

Послевоенное восстановление Германии заложило фундамент для «экономического чуда» - быстрого роста немецкой экономики в пятидесятых-шестидесятых годах, росту притока иностранного капитала в страну, что привело к возрождению экономики и обеспечило положения ФРГ в Европейской экономике на протяжении всей второй половины ХХ века, и стало экономической основой объединения Германии в конце ХХ века.

Объединение Германии и подъем немецкого бизнеса

С 1998 года по 2002 год приток капитала в экономику Германии вырос с 22 миллиард. евро до 36 миллиард. евро.

В 2002 году нетто-объем иноинвестиций в Герма­нии составил 169,2 миллиард. евро против 262,3 млрд.. евро за тот же период 2001 год (сокращение на 35,5%). Объем вывоза немецкого капитала за ру­беж в 2002 году составил 256,4 миллиард. евро против 284,8 млрд.. евро в 2001 году (сокращение на 10%). Объем вывоза германского капитала за рубеж в 2002 году превышал объем ввоза иноинвестиций в Герма­нию. В 2001 году это превышение составляло 8,6% (284,8 млрд.. евро против 262,3 млрд. евро), то в 2002 году оно достигло уже 51,5% (256,4 млрд. евро против 169,2 млрд.. евро).

Приток и отток капитала Германии в 2010 году
Приток и отток капитала Германии в 2010 году

Доля нетто-объемов прямых инвестиций в Германию состави­ла 23,9% (40,4 млрд. евро) против 14,5% (37,9 млрд. евро) в 2001 году, доля нетто-объемов ценных бумаг составила 58,1% (98,3 млрд.. евро) против 59,1% (155,1 млрд.. евро) в 2001 году, а доля нетто-объемов предоставленных кредитов - 18% (30,5 млрд. евро) против 26,4% (69,3 млрд. евро). Доля прямых инвестиций в иноинвестициях в Германии 2002 году превышала соответствующую до­лю в германских капиталовложениях за рубежом (в 2001 году наблюдалась обратная картина).

Инвестиции Германии, 1970-2011 гг.
Инвестиции Германии, 1970-2011 гг.

Важнейшими экспортероим капитала в экономику Гер­мании в 2002 году выступали страны-члены ЕС (нетто-приток инвестиций из этих стран составил 170,6 млрд.. евро против 158,2 миллиард. евро в 2001 году). За ними следуют развивающиеся страны (нетто- приток инвестиций из этих стран составил 13,1 миллиард. евро против 16,1 млрд. евро в 2001 году).

Страны-члены ЕС, основные экспортеры капитала в Германию
Страны-члены ЕС, основные экспортеры капитала в Германию

Несмотря на нестабильную обстановку в Европе, европейские топ-менеджеры и состоятельные граждане ЕС массово переводят свои деньги в Германию, сообщает агентство Блумберг. По данным издания, в сентябре ЦБ ФРГ зарегистрировал приток капитала в 15 миллиард долларов от небанковского сектора. Благодаря иностранным инвесторам баланс ЦБ Германии, который, по данным на август, был в дефиците на 47 млрд. евро, вернулся к профициту в 700 млн евро уже в сентябре этого года.

Сравнение инвестиций Германии и стран-соседей в процентном соотношении
Сравнение инвестиций Германии и стран-соседей в процентном соотношении

  Место и роль иностранного капитала в экономике России

Являясь составной частью всемирной экономики, Россия участвует во всех протекающих в нем процессах. В том числе она принимает участие в международной миграции капитала - как его импортер (принимающая, ввозящая капитал страна), так и его экспортер (вывозящая капитал страна).

Приток и отток капитала РФ в 2000-2010 годы
Приток и отток капитала РФ в 2000-2010 годы

По вопросу привлечения в Россию иностранного капитала у нас в стране существуют различные точки зрения, крайними из которых являются следующие:

- иностранный капитал надо привлекать в максимальной степени, снимая при этом для него все барьеры и ограничения;

Привлечение иностранного капитала в Российскую Федерацию
Привлечение иностранного капитала в Российскую Федерацию

- иностранные инвестиции при их неограниченном и нерегулируемом приходе в экономику России несут в себе опасность утраты нашей страной национальной экономической независимости (а вслед за ней, возможно, и политической независимости).

Падение экономики, в результате чрезмерного поступления иностранного капитала в страну
Падение экономики, в результате чрезмерного поступления иностранного капитала в страну

Исходя из положений второй точки зрения делается вывод о том, что иностранные инвестиции нужно привлекать в страну только в ситуациях инвестиционных кризисов (резкого спада инвестиций в экономику Российской Федерации). На практике истина лежит посередине.

Автопроизводитель Porshe несмотря на санкции увеличивает инвестиции в Россию
    История притока капитала в Россию

Несколько слов об истории привлечения иностранного капитала в Российскую Федерацию.

Привлечение иностранного капитала в РФ
Привлечение иностранного капитала в РФ
      Приток иностранного капитала в Россию в XVI-XVIIІ вв.

В XVI-XVIIІ вв. в России уже были крупные промышленные предприятия. Например, о Московском Печатном дворе. Иностранцы еще за полстолетия до Петра I писали как о типографии европейских масштабов, хотя во всем его штате не было ни единого иностранного специалиста.

Московский Печатный двор
Московский Печатный двор

Четыре монетных двора (в Москве, Новгороде, Пскове и Твери) обеспечивали звонкой монетой всю Российскую Федерацию.

При царе Алексее Михайловиче в селе Дядинове работала крупная верфь.

Первый русский военный корабль Орел, построен при царе Алексее Михайловиче в 1668 г. в селе Дединово
Первый русский военный корабль Орел, построен при царе Алексее Михайловиче в 1668 г. в селе Дединово

В XVII в. русское государство привлекало на льготных условиях иностранный капитал, в результате чего западноевропейское купечество активно участвовало в создании мануфактур. Так, в 30-х гг. был основан комплекс железоделательных и ружейных предприятий в районе Тулы, Каширы и Алексина. Его владельцами были нидерландцы А.Виниус и Ф.Акелия и житель немецкого города Гамбурга П.Марселис.

Оружейный завод Туле
Оружейный завод Туле

К этим предприятиям были приписаны две дворцовые волости с крестьянами, которые занимались вспомогательными работами. Во второй половине XVII в. комплекс железоделательных предприятий возник в Карелии около города Олонца. Производство возглавил гамбуржец А.Бутенант.

Железоделательное предприятие в Карелии, 17 век
Железоделательное предприятие в Карелии, 17 век

Наряду с добывающей рудной (горной) и металлургической промышленностью начали развиваться и отрасли промышленного производства изделий массового спроса и обихода. Появились бумагоделательные и стеклодувные мануфактуры. Делались попытки основать крупное суконное производство.

Стеклодувная мануфактура, 17 век
Стеклодувная мануфактура, 17 век

Экономическое развитие России XVIII века шло по пути последовательного перехода мануфактурных предприятий на капиталистическую основу. В русском мануфактурном производстве начала века отчетливо сказался "переходный характер мануфактуры между мелким ручным производством и фабрикою", что значительно привлекало иностранный капитал в развитие фабричного производства.

Развитие фабричного производства в России в 18 веке
Развитие фабричного производства в Российской Федерации в 18 веке
      Приток капитала в Россию в XIX-XX вв.

В последующие периоды эта политика с большей или меньшей степенью успешности сохранялась. Однако вплоть до 80-90х гг. XIX в. иностранный капитал привлекался в основном в форме государственных займов, получаемых у иностранных банков. Займы способствовали развитию промышленности, с их помощью решалась проблема бюджетного дефицита. Но по займам надо было выплачивать большие проценты, для чего приходилось брать новые займы. В результате в 80-е гг. XIX в. платежи по старым государственным займам превышали поступления по новым займам.

Государственный кредитный билет Двадцать пять рублей
Государственный кредитный билет Двадцать пять рублей

Стремясь решить эти проблемы, граф СЮ. Витте (министр финансов в 1892-1903 гг. и глава правительства в 19051-906 гг.) вместо займов начал осуществлять политику привлечения прямых заграничных инвестиций в конкретные отрасли промышленности и региональные банки. В 90-е гг. XIX в. в Российскую Федерацию пошел активный приток иностранных инвестиций в угольную, металлургическую, нефтяную и энергетическую промышленность, строительство железных дорог.

Экономическая политика России в конце 19 века
Экономическая политика России в конце 19 века

Иностранных инвесторов привлекали в Российской Федерации:

- богатые природные ресурсы; дешевая рабочая сила;

Природные ресурсы России
Природные ресурсы России

- достаточно устойчивый внутренний рынок;

Расширение внутреннего рынка России в XIX веке
Расширение внутреннего рынка России в XIX веке

- недостаток собственных капиталов (а потому и не очень острая конкуренция);

Экономическое развитие России в XIX веке
Экономическое развитие России в XIX веке

- низкие налоговые ставки и высокая доходность вложения капитала;

Низкие налоговые ставки в России в XIX веке
Низкие налоговые ставки в России в XIX веке

- достаточно развитое законодательство, обеспечивающее благоприятные условия функционирования иностранного капитала и одновременно защиту интересов экономики государства.

Законодательство в России в XIX веке
Законодательство в Российской Федерации в XIX веке

Ввоз капитала давал возможность иностранным инвесторам обойти высокие импортные пошлины, которые ограничивали ввоз в страну импортных товаров. В результате политики привлечения иностранного капитала прямые иностранные инвестиции в акционерные общества Российской Федерации составили к началу 1900 г. около всего функционирующего в стране капитала. Почти половину этих иностранных инвестиций осуществляли филиалы иностранных компаний или обществ, специально учрежденных за границей для деятельности в России. Приток иностранного капитала в этот период стал постоянным, неотъемлемым элементом экономического развития нашей страны. Он выступал в качестве одного из существенных факторов формирования российского капитализма и одновременно включения России в общую систему мирохозяйственных связей.

Финансовая и денежно-кредитная политика в России в XIX веке
Финансовая и денежно-кредитная политика в России в XIX веке

Тем не менее, историки экономики Российской Федерации дают неоднозначные оценки роли иностранного капитала в стране в дореволюционный (до 1917 г.) период. С одной стороны, иностранный капитал способствовал возникновению и развитию в Российской Федерации новых отраслей промышленности, научно-технических разработок, использованию накопленного опыта организации производства, банковской системы и других рыночных институтов, росту занятости и конкуренции.

Иностранный капитал в России конца XIX - начала XX века
Иностранный капитал в Российской Федерации конца XIX - начала XX века

С другой стороны, в ряде случаев представители иностранного капитала тормозили производительное использование мощностей в некоторых отраслях промышленности, вывозили из станы значительные средства (которые иногда были существенно больше вложений иностранного капитала в России).

Российская экономика начала XX века
Российская экономика начала XX века

Во многом благодаря иностранному капиталу за 1890-1913 гг. промышленное производство в стране увеличилось в 4 раза. После октября 1917 г. положение иностранных инвесторов в Российской Федерации существенно изменилось: в промышленности была проведена национализация, акции национализированных компаний были аннулированы. Правда, интерес к иностранному капиталу советское правительство проявило сразу после захвата власти: уже через два месяца после прихода к власти было сделано первое предложение о концессиях американскому представителю в Российской Федерации.

Основные страны-инвесторы России в XX веке
Основные страны-инвесторы России в XX веке
      Привлечение капитала в СССР в 1920-1930 годы

Привлечение иностранного капитала в СССР в 20-30-е гг. не дало большого эффекта. В определенной мере это объясняется факторами политического характера, а также общим тяжелым состоянием народного хозяйства страны.

Внешняя политика СССР в 1920-1930 годы
Внешняя политика СССР в 1920-1930 годы

Низкая производительность труда, отсутствие необходимых сырья и полуфабрикатов соответствующего качества и их дороговизна, большие общие расходы по оплате труда иностранных специалистов, сложности в обеспечении транспортных перевозок, завышение курса советской валюты, высокие таможенные тарифы и т.п. - все это затрудняло деятельность иностранных инвесторов.

Народное хозяйство СССР в 1930 годы
Народное хозяйство СССР в 1930 годы

Основная масса концессий прекратила существование в 1937 г., перестала функционировать и подавляющая часть смешанных обществ, несмотря на острую потребность в дополнительных финансовых ресурсах, получаемых в виде иностранных инвестиций. В дальнейшем смешанные предприятия с участием отечественного капитала создавались исключительно за рубежом. В послевоенный период внешнеэкономическое сотрудничество нашей страны начало активизироваться лишь с конца 50-х гг., а в большей степени - со второй половины 60-х гг., в период экономических реформ того времени.

СССР в 1920-1930 годы
      Приток капитала в СССР в 1960-1980 годы

Начиная с 60-х гг. иностранные средства привлекались в страну в виде целевых кредитов, используемых на приобретение оборудования, технологий, лицензий и т.п., а также кредитов в рамках компенсационных соглашений. Последние использовались в СССР для привлечения иностранных фирм и банков к осуществлению проектов строительства крупномасштабных объектов. Однако ожидаемого эффекта получено не было: не были решены задачи технического перевооружения обрабатывающих отраслей, машиностроения, легкой и пищевой промышленности, ускоренного развития новейших производств и технологий.

Экономика России в 1960 и 2010 годы
Экономика Российской Федерации в 1960 и 2010 годы

Приток капитала в виде прямых инвестиций в экономику СССР длительное время считалось нецелесообразным. Этому препятствовали как существовавшие в тот период объективные причины - нерыночный механизм хозяйствования, так и субъективные - определенные идеологические догмы, переоценка собственных научно-технических и технологических возможностей. Определенный пересмотр подходов к привлечению и использованию иностранных инвестиций начал проявляться уже в конце 80-х гг. (что было связано, например, с первыми попытками формирования свободных экономических зон).

Динамика роста ВВП в СССР
Динамика роста ВВП в СССР
      Приток капитала в Россию в 1990 годы после распада СССР

Но наиболее кардинальные сдвиги в отношении притока капитала произошли в начале 90-х гг., в период уже самостоятельного развития экономики Российской Федерации после распада СССР. Динамика и структура иностранных инвестиций в РФ В целом для периода 90-х гг. XX в. (до 1999 г.) был характерен, по существу, обвальный экономический спад (по объемам ВВП, промышленного и сельскохозяйственного производства и т.д. и в еще большей степени - в инвестиционной сфере).

История России 1990-2012 годы

Что же происходило с начала 90х гг. XX в. с притоком капитала в Россию? У современной Российской Федерации имеется целый ряд факторов, способствующих приходу в страну иностранного капитала:

- огромные запасы природных ресурсов;

Природные ресурсы РФ

- еще сохранившийся научно-технический и производственный потенциал (прежде всего у предприятий оборонно-промышленного комплекса);

Экономические показатели РФ в 1990 годы
Экономические показатели РФ в 1990 годы

- кадровый потенциал;

Наличие профессиональных работников в России в 1990 годы
Наличие профессиональных работников в России в 1990 годы

- потенциал перспективного роста внутреннего рынка страны;

Рост внутреннего рынка РФ в 1990 годы
Рост внутреннего рынка РФ в 1990 годы

- отсутствие серьезной конкуренции со стороны российского бизнеса;

Слабая конкурентоспособность предприятий в России в 1990 годы
Слабая конкурентоспособность предприятий в Российской Федерации в 1990 годы

- перспективы экономического роста, связанные с реформированием экономики Российской Федерации.

Экономические реформы в России в !990 годы
Реформы в РФ в 1990-е годы
Реформы в РФ в 1990-е годы

Однако есть и факторы, сдерживающие приход иностранного капитала в Российскую Федерацию:

- относительная неразвитость транспортной инфраструктуры и инфраструктуры связи;

Инфраструктура России
Инфраструктура Российской Федерации

- устаревший производственный аппарат во многих отраслях экономики государства (со значительным физическим и моральным износом);

Устаревшее производственное оборудование в России в 1990 годы
Устаревшее производственное оборудование в России в 1990 годы

- сохраняющийся со времен СССР высокий удельный вес оборонно-промышленного комплекса в структуре экономики страны;

Оборонно-промышленный потенциал России в 1990 годы
Оборонно-промышленный потенциал Российской Федерации в 1990 годы

- низкий уровень развития сельскохозяйственного производства;

Сельское хозяйство в России в 1990 годы
Сельское хозяйство в России в 1990 годы

- высокий уровень коррупции.

Коррупция в России
Коррупция в России

Соотношение этих позитивных и негативных факторов (при котором влияние негативных факторов было велико) выразилось в том, что доля РФ в общем объеме мировых прямых иностранных инвестиций не превышала во второй половине 90х гг. - начале 2000х гг. 0,5% (в 2000 г. - 0,35%, затем в 2001-2002 гг. она снова превысила 0,5%).

Приток иностранных вложений в экономику России
Приток иностранных вложений в экономику Российской Федерации

С начала 90-х гг. XX в. до начала 2000-х гг. можно выделить следующие основные этапы привлечения капитала в Россию.

Первый этап (с 1991 г. до финансового кризиса августа 1998 г., когда произошла девальвация иностранной валюты - рубль «упал» по отношению к доллару в течение одного месяца в 4 раза). В этот период прямые иностранные инвестиции в РФ возрастали.

Объем иностранных инвестиций в России с 1991- 2008 год
Объем иностранных инвестиций в Российской Федерации с 1991- 2008 год

Если за три года (1991-1993) их общий объем составил 2,9 млрд. долл. (т.е. менее 1 млрд. долл. в год), а в 1994 г. - 1,05 млрд.. долл., то в 1997 г. - уже 5,3 миллиард. долл. К концу 1997 г. в Российской Федерации было зарегистрировано 25,7 тыс. предприятий с иностранными инвестициями, в том числе и предприятия со 100%-м участием иностранного капитала.

Приток прямых зарубежных вложений 1995-1998 годы
Приток прямых зарубежных вложений 1995-1998 годы

Второй этап характеризовался спадом прямых иностранных инвестиций в связи с негативными последствиями финансового кризиса августа 1998 г. В 1998 г. прямые иностранные инвестиции составили 3,5 миллиард. долл. (по сравнению с 5,3 млрд.. долл. в 1997 г.).

Приток капитала в Россию с 1995 по 2001 год
Приток капитала в Россию с 1995 по 2001 год

Для третьего этапа (1999-2000) был характерен постепенный рост прямых иностранных инвестиций, которые составили в 1999 г. 4,26 млрд. долл.

Приток капитала в Россию с 1997 по 2001 год
Приток капитала в Россию с 1997 по 2001 год
      Приток капитала в Россию в 2000-2014 годы

К началу XX столетия в Российской Федерации было зарегистрировано свыше 27 тыс. предприятий с иностранными инвестициями. С 2000 г. снова начался динамичный рост прочих иностранных инвестиций: в 2000 г. они составили 6,4 млрд. долл., в 2001 г. - 9,8 миллиард., в 2002 г. - 15,3 миллиард., а в 2003 г. - 22,52 млрд.., а в 2006 г. - уже 38,2 млрд. долл. (при этом прямые иностранные инвестиции составили 13,7 млрд. долл.).

Приток и оттое капитала в России в 2000-2010 годы
Приток и оттое капитала в России в 2000-2010 годы

В целом же приток иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в начале первого десятилетия XXI в. оставался на относительно низком уровне и не соответствовал реальным возможностям привлечения иностранного капитала в нашу страну. В результате отмеченных процессов (различий в динамике прямых, портфельных и прочих инвестиций) с начала 90х гг. XX в. в Российской Федерации происходили изменения в соотношении между прямыми, портфельными и прочими иностранными валютными инвестициями.

Приток инвестиций в асновной капитал в России
Приток инвестиций в асновной капитал в Российской Федерации

В 2006 г. из 142,9 миллиард. долл. накопленных в Российской Федерации прямых иностранных инвестиций 43,4 млрд.. долл. приходилось уже на обрабатывающую промышленность, 30,5 миллиард. долл. на сферу оптовой и розничной торговли, 29,5 миллиард. долл. - на добычу полезных ископаемых. В 2006 г. в Россию были инвестированы средства из 107 стран.

Направленность инвестиционного капитала в России в 2008 году
Направленность инвестиционного капитала в России в 2008 году

При этом по всем накопленным инвестициям в Российскую Федерацию 1-е место занимал Кипр (22% всех накопленных иностранных инвестиций в РФ), далее - Нидерланды (16,4), Люксембург (16), Германия (8,6), Великобритания (8,2), США (5,4), Британские Виргинские острова (3), Франция (2,6), Швейцария (2), Япония (1,9%). Характерно то, что в числе ведущих стран — инвесторов в Российскую Федерацию в начале 2000-х гг. были не только ведущие развитые страны с рыночной экономикой (Германия, США, Франция, Великобритания и др.), обладающие значительными инвестиционными ресурсами, но и такие страны, как, прежде всего Кипр (не опускавшийся в 2000—2006 гг. ниже 3-го места в списке ведущих стран-инвесторов в РФ), Гибралтар, Антильские острова. Виргинские острова, Люксембург.

Главные экспортеры капитала в Россию
Главные экспортеры капитала в Россию

Все они не относятся к разряду ведущих стран с рыночной экономикой, но в течение продолжительного времени выступают как наиболее известные офшорные центры или зоны. Анализ показывает, что в данном случае мы имеем дело в значительной мере с российским капиталом, ранее ушедшим в указанные офшорные центры, а теперь возвращающимся в Российскую Федерацию уже под маркой иностранных инвестиций. Причины этого связаны как с улучшением инвестиционного климата в самой России, повышением выгодности вложений капитала и снижением риска этих вложений, так и с повышением «прозрачности» финансовых отношений в некоторых из указанных стран (в частности, на Кипре) и формированием в них более жесткого налогового режима.

Изменения в экономике России с 2000-2010 годы

В результате ликвидации барьеров в первом десятилетии века нынешнего столетия стремительно увеличивались величины всех видов иностранных инвестиций в нашу страну, достигшие своего пика в 2007-2008 гг. Масштабному притоку капитала в российскую экономику способствовали благоприятная конъюнктура на мировых рынках, а также положительные изменения в национальной экономике, сопровождающиеся экономическим ростом.

Инвестиционный климат в России в 2000 годы

В 2014 году на фоне снижения роста ВВП по существу до нулевых значений, падения инвестиций в основной капитал, сокращения кредитования российских компаний и банков со стороны западных партнеров в силу внешнеполитических причин, сложностей с размещением акций и облигаций на европейской и американской площадках снизился притока иностранного капитала во всех формах.

Как санкции против России повлияли на инвестиционный климат в стране

Импорт капитала в предкризисный период расширял инвестиционные возможности секторов экономики, способствуя тем самым экономическому росту. Приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вносил вклад в увеличение инвестиций в основной капитал, позволил создать множество предприятий и производств, сопровождался импортом инвестиционного оборудования, технологий и компетенций. К настоящему времени в Российской Федерации действует более 24 тыс. предприятий с инотранным участием, на которых работает 5,3% всех занятых в экономике.

Снижение притока капитала в Россию в 2014 году
Снижение притока капитала в Россию в 2014 году
    Распределение притока капитала по регионам России

Как распределяется иностранный капитал по регионам Российской Федерации? Наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются следующие регионы Российской Федерации:

- город Москва и Московская область;

Инвестиционная привлекательность городов России
Инвестиционная привлекательность городов России

Инвестиции в недвижимость в Москве

- город Санкт-Петербург, и Ленинградская область;

Инвестиционная привлекательность города Санкт-Петербург и Ленингралской области
Инвестиционная привлекательность города Санкт-Петербург и Ленингралской области

- Республика Коми;

Приток капитала в  Республика Коми
Приток капитала в Республика Коми
Приток капитала в Республику Коми

- Сахалинская область;

Приток капитала в Сахалинскую область
Приток капитала в Сахалинскую область

- Тюменская область;

Пятерка лучших и худших регионов по привлечению прямых иностранных инвестиций
Пятерка лучших и худших регионов по привлечению прямых иностранных инвестиций
Инвестиционные проекты Тюменской области

- Республика Татарстан;

Приток капитала в Республику Татарстан

Краснодарский край.

Инвестиции в Краснодарский край

Недостаток региональной структуры иностранных инвестиций состоит в том, что их основная часть сосредоточена в небольшом числе регионов, что сдерживает процесс выравнивания уровней социально-экономического развития регионов Российской Федерации. В связи с этим актуальной для современной России является проблема формирования благоприятного инвестиционного климата во всех регионах страны (хотя они объективно имеют весьма существенную специфику и качественные различия). Различными аналитическими агентствами в России проводятся исследования региональных рейтингов республик, краев и областей в составе РФ.

Инвестиционная привлекательность Дальнего Востока
    Международное и государственное регулирование притока капитала в Россию

Регулирование притока капитала в Россию на современном этапе осуществляется в соответствии с законодательными и нормативно-правовыми актами Российской Федерации и с учетом все более активного включения Российской Федерации в мирохозяйственные связи во все большем соответствии с международно признанными соглашениями и актами. Все большее значение приобретают международные соглашения, которые способствуют формированию инвестиционного пространства с общими для большинства стран унифицированными нормами, гарантирующими соблюдение баланса интересов, как инвестора, так и принимающей инвестиции стороны, как конкретного хозяйствующего субъекта, так и соответствующего государства.

Правовое регулирование притока капитала в Россию
Правовое регулирование притока капитала в Российскую Федерацию

К числу таких соглашений, подписанных Российской Федерацией, относятся: договора о поощрении и взаимной защите капиталовложений. Договор к Энергетической хартии, конвенции о порядке разрешения инвестиционных споров, об учреждении Многостороннего агентства по инвестиционным гарантиям.

Энергетическая хартия Евросоюза

Регулирование зарубежного потока капиталов осуществляют также международные экономические организации, такие как:

- МВФ;

Осуществление МВФ регулирования зарубежного потока капиталов
Осуществление МВФ регулирования зарубежного потока капиталов

- группа Всемирного банка (в состав которой входят МБРР, Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК);

Регулирование зарубежного потока капиталов Группой Всемирного банка
Регулирование зарубежного потока капиталов Группой Всемирного банка

- Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям (МАИГ);

Осуществление регулирования зарубежного потока капиталов Многосторонним агентством по инвестиционным гарантиям
Осуществление регулирования зарубежного потока капиталов Многосторонним агентством по инвестиционным гарантиям

- Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС);

Цель создания Международного центра по урегулированию инвестиционных споров
Цель создания Международного центра по урегулированию инвестиционных споров

- ОЭСР;

Организация экономического сотрудничества и развития
Организация экономического сотрудничества и развития

- а также ряд региональных организаций, среди которых важное значение имеет ЕБРР.

Европейский банк реконструкции и развития
Европейский банк реконструкции и развития

Россия является членом этих международных экономических организаций или участвует в их деятельности. Указанными международными экономическими организациями разработан ряд документов, которые определяют принципы зарубежной инвестиционной деятельности, в частности правила допуска иностранного капитала, стандарты применяемого режима, порядок перевода капитала и прибыли, условия защиты и гарантий иностранных инвестиций, порядок урегулирования споров. МФК и МБРР оказывают финансовую помощь и консультации в реализации проектов, передаче идей и технологий, способствующих развитию экономики.

Россия в качестве члена международных экономических организаций
Россия в качестве члена международных экономических организаций

Важная роль в содействии движению прямых частных инвестиций между странами - членами агентства путем страхования от некоммерческих (политических) рисков принадлежит МАИГ. Учитывая перспективы вступления Российской Федерации в ВТО и то, что переговоры по этому вопросу в конце 2007 г. уже находились на завершающем этапе, законодательная, нормативно-правовая база привлечения и использования иностранных инвестиций приводится в соответствие с принятым в рамках ВТО Соглашением по связанным с торговлей инвестиционным мерам. Россия уже учитывает требования Соглашения ТРИМС в двусторонних соглашениях с целым рядом стран.

Положительные и отрицательные моменты вступления России в ВТО

Собственно же нормативно-правовая база регулирования иностранных инвестиций в РФ начала создаваться еще во времена Советского Союза. В годы перестройки был принят ряд постановлений (1986-1987), которые определили основные направления изменений во внешнеэкономической деятельности: прямой выход на внешний рынок широкого круга предприятий, переход от преимущественно торговых отношений к специализации и кооперированию производства. Было признано, что должны получить развитие новые формы участия в международном разделении труда: совместное предпринимательство, производственная кооперация с фирмами зарубежных стран, компенсационные сделки и т.п.

Закон Об иностранных инвестициях в РСФСР 1991 года
Закон Об иностранных инвестициях в РСФСР 1991 года

Первый собственно российский закон об иностранных инвестициях («Об иностранных инвестициях в РСФСР» 1991 г.) был принят еще в рамках СССР и действовал до 1999 г., когда был принят новый закон РФ об иностранных инвестициях.

Закон Об иностранных инвестициях в России 1999 года
Закон Об иностранных инвестициях в России 1999 года

В последующие годы был принят целый ряд нормативных актов общефедерального характера, определяющих политико-экономический статус страны, принципы и формы хозяйствования, становления и развития рыночных экономических отношений. Подобные документы не являются документами прямого действия в отношений иностранных инвестиций и, как правило, не содержат соответствующих норм. Однако деятельность иностранного капитала регламентируется этими актами. Имеются в виду, прежде всего так называемые базисные законы - Конституция РФ, Гражданский, Таможенный, Налоговый и другие кодексы РФ, законы об акционерных обществах, государственном регулировании внешнеторговой деятельности, валютном регулировании и контроле, о финансово-промышленных группах (ФПГ) и др.

Законы Российской Федерации
Законы Российской Федерации

Важными шагами в улучшении условий деятельности иностранных инвесторов явилось принятие в декабре 1995 г. Федерального закона «О соглашениях, о разделе продукции», в 1999 г. - Федерального закона «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». И в последующем серии законов об участках недр, которые могут разрабатываться на условиях соглашений о разделе продукции.

Федеральный закон О соглашениях, о разделе продукции 1995 года
Федеральный закон О соглашениях, о разделе продукции 1995 года

Кроме указанных законов вступили в силу другие федеральные законы, способствующие улучшению инвестиционного климата и активизации инвестиционной деятельности:

- Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;

Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений
Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений

- Федеральный закон «О концессионных соглашениях»»;

Федеральный закон О концессионных соглашениях
Федеральный закон О концессионных соглашениях

- Федеральный закон «Об особых экономических зонах в Российской Федерации»;

Федеральный закон Об особых экономических зонах в Российской Федерации
Федеральный закон Об особых экономических зонах в Российской Федерации

- Федеральный закон «Об особой экономической зоне в Калининградской области и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации»;

Федеральный закон Об особой экономической зоне в Калининградской области
Федеральный закон Об особой экономической зоне в Калининградской области

- Федеральный закон «О внесении изменений в Федеральный закон «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» и др.).

Федеральный закон О внесении изменений в Федеральный закон Об особых экономических зонах в Российской Федерации
Федеральный закон О внесении изменений в Федеральный закон Об особых экономических зонах в Российской Федерации

Существенное значение для «чистоты» отношений, складывающихся в инвестиционной сфере, имеет Федеральный закон «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем». В целом же действовавшее к 2007 г. российское законодательство охватывало все основные сферы, связанные с привлечением и использованием иностранных инвестиций. При этом ведется постоянная работа по подготовке новых законодательных актов, других нормативно-правовых документов, внесению изменений в уже действующие законодательные, нормативно-правовые акты России.

Федеральный закон О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем
Федеральный закон О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем

Понятно, что в условиях возможных изменений экспортных пошлин, регионального и местного законодательства, увеличения размера НДС, взносов в Пенсионный фонд и т.д. о стабильности условий инвестирования говорить достаточно сложно. Помимо этого в Федеральном законе «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» содержатся статьи, которые специально посвящены льготам, предоставляемым иностранному инвестору и предприятиям с его участием. В частности, инвесторам и предприятиям с иностранными инвестициями, которые участвуют в реализации приоритетных инвестиционных проектов, предоставляются таможенные льготы.

Льготы для иностранных инвесторов в России

Это означает, что предоставление тарифных льгот возможно в отношений товаров, ввозимых на таможенную территорию РФ в качестве вклада в уставные капиталы предприятий с иностранными инвестициями, а также вывозимых этими предприятиями отдельных товаров собственного производства в случаях, предусмотренных соглашениями о разделе продукции, или в течение периода окупаемости иностранных инвестиций. Таким образом, инвесторы таких предприятий ввозят имущество, предназначенное для уставных капиталов ПИИ, беспошлинно. При этом следует учитывать ранее установленные правила: ввозимые товары должны относиться к основным производственным фондам, не быть подакцизными и срок их ввоза не должен превышать одного года с даты регистрации предприятий с иностранными инвестициями.

Тарифные льготы для инвесторов
Тарифные льготы для инвесторов

Значительную роль в привлечении и использовании иностранных инвестиций в Российской Федерации играет и Федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции». Это, по сути, синтетический закон, который был принят в развитие законодательства РФ в области использования недр Российской Федерации (недропользования) и инвестиционной деятельности. Данный Федеральный закон определяет правовые основы отношений, возникающих в процессе осуществления отечественных и иностранных инвестиций в поиски, разведку и добычу минерального сырья на территории РФ, а также на континентальном шельфе или в пределах исключительной зоны РФ на условиях соглашений о разделе продукции.

Участие иностранных инвесторов в разработке месторождений

Соглашение о разделе продукции (СРП) - это договор, в соответствии с которым РФ предоставляет инвестору на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, указанном в данном соглашении, и на ведение связанных с этим работ. При этом инвестор (отечественный или иностранный) обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. СРП определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами договоренности в соответствии с положениями Федерального закона «О соглашениях, о разделе продукции».

Соглашение о разделе продукции в Крыму
Соглашение о разделе продукции в Крыму

Существенно при этом, что условия пользования недрами, установленные в СРП, не должны противоречить требованиям Закона РФ «О недрах». Перечни участков недр, право пользования, которыми на условиях раздела продукции может быть предоставлено в соответствии с положениями Федерального закона «О соглашениях, о разделе продукции», устанавливаются федеральными законами. В последующем было принято 15 федеральных законов об участках недр, право пользования, которыми предоставлялось на условиях раздела продукции. Всего было выделено 28 таких участков.

Закон Российской Федерации О недрах
Закон Российской Федерации О недрах

Однако по этим участкам соглашений о разделе продукции заключено не было. Три действующих к 2006 г. соглашения по СРП («Сахалин1», «Сахалин2», соглашение по Харьягинскому месторождению) были подписаны еще до вступления в силу базового Закона «О соглашениях, о разделе продукции». В соответствии с Федеральным законом «О соглашениях, о разделе продукции» субъекты Российской Федерации (в пределах полномочий, установленных Конституцией РФ и федеральными законами) осуществляют законодательное регулирование своего участия в СРП при пользовании участками недр на своих территориях.

Соглашение о разделе продукции в России
Соглашение о разделе продукции в России

В СРП участвуют две стороны это государство (Российская Федерация), от имени которого в СРП выступает Правительство РФ и орган исполнительной власти субъекта РФ, на территории которого расположен предоставляемый в пользование участок недр и инвесторы -как отечественные, так и иностранные (граждане, юридические лица, объединения юридических лиц), которые осуществляют вложения собственных, заемных или привлеченных средств в поиски, разведку и добычу минерального сырья и которые являются недропользователями на условиях СРП.

Налогообложение при выполнении соглашений о разделе продукции

Инвесторы получают соответствующую лицензию у субъектов РФ и федерального органа управления государственным фондом недр. Для определения инвестора проводятся конкурсы или аукционы. В некоторых случаях (по совместному решению Правительства РФ и органа субъекта Федерации) СРП могут заключаться без проведения конкурсов или аукционов.

Проекты Соглашения о разделе продукции в Российсой Федерации
Проекты Соглашения о разделе продукции в Российсой Федерации

Важным шагом в формировании и развитии законодательной базы привлечения и использования иностранных инвестиций явилось принятие ряда законодательных актов, посвященных созданию в России особых экономических зон: Федерального закона № 116ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации»; Федерального закона № 16ФЗ «Об особой экономической зоне в Калининградской области и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации»; а затем - Федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон № 76ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации».

Начало действия Федерального закона О территориях опережающего социально-экономического развития

Одна из основных задач Федерального закона «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» состоит в том, чтобы добиться того, чтобы эти зоны не использовались в качестве «внутренних офшоров» с целью «отмывания» доходов, полученных преступным путем, и «бегства от налогов». В качестве особой экономической зоны в Законе рассматривается определяемая Правительством РФ часть территории Российской Федерации, на которой действует особый режим осуществления предпринимательской деятельности. Ее целью является развитие обрабатывающих отраслей экономики, высокотехнологичных отраслей, производства новых видов продукции, развития транспортной инфраструктуры.

Нормативное правовое регулирование создания особых экономических зон в РФ
Нормативное правовое регулирование создания особых экономических зон в РФ

  Приток капитала в Бразилию

На сегодняшний день в Бразилии сложилась очень непростая ситуация. Большой проблемой для правительства является приток капитала в страну. Казалось бы, он должен стимулировать развитие экономики. Это так. Но в последние годы приток денег стал огромным, в результате возникла опасность перегрева бразильской экономики, пузырей на рынках активов, что неизбежно приведет к новому финансовому кризису.

Приток инвестиций в Бразилию
Приток инвестиций в Бразилию

Бразильский министр финансов Гвидо Мантега не раз ставил в вину развитым странам то, что они решают свои проблемы за счет экспорта товаров на развивающиеся рынки. На самом деле печатание новых денег и поддержание процентных ставок на рекордно низком уровне увеличили приток капитала в быстрорастущие экономики, в том числе в Бразилию. Годовая инфляция в апреле в стране достигла 4,5%, процентные ставки остаются одними из самых высоких в мире - 12%.

Чистый приток капитала в Бразилию в 2000-2012 годах.по отношению к ВВП Бразилии
Чистый приток капитала в Бразилию в 2000-2012 годах.по отношению к ВВП Бразилии

Можно сколько угодно осуждать решения ФРС и других ЦБ развитых стран, но ситуация не изменится: капитал с развитых рынков продолжает течь в развивающиеся экономики. Институциональные инвесторы и те, кто склонен вкладывать деньги в высокорисковые активы, вкладываются в эти страны. Причем они учитывают не только высокие процентные ставки, но и долгосрочные перспективы экономического роста.

Чистый приток капитала в Бразилию в 2000-2012 годах
Чистый приток капитала в Бразилию в 2000-2012 годах

В конечном счете это неплохо. Но перед Бразилией стоит другая проблема. Большая часть притока капитала является «неправильными деньгами». Иностранные инвестиции остаются очень «узкими»: иностранные инвесторы желают приобретать акции и другие бумажные активы, а не делать прямых вложений. А отсюда как раз прямая дорога к пузырям на рынках активов различных классов.

Америка - наибольший инвестор в Бразилию

Лидерами по притоку прямых инвестиций являются обрабатывающая промышленность (металлургия, пищевая промышленность, химия, фармацевтика, машины и оборудование) и услуги (торговля, финансы, страхование, недвижимость, энергетика). Добыча является более закрытой отраслью, с доминированием госкомпаний, и объем прямых инвестиций в неё оказывается невелик, но тоже вырос за счет инвестиций в добычу нефти.

Разбивка по отраслям притока инвестиций в Бразилию
Разбивка по отраслям притока инвестиций в Бразилию

Высокий приток капитала разгоняет совокупные спрос, далее действует эффект описанный выше: часть спроса приходится на более дешевый импорт (из-за укрепления номинального курса) и комплементарный ему неторгуемый сектор, в результате там наблюдается рост зарплат (реальное укрепление). Притоку капитала в Бразилию способствовали высокие уровни доходностей по активам.

Вливание китайских капиталов в экономику Бразилии

Так или иначе, но Бразилия все же находится в непростой ситуации. С одной стороны, ей требуются огромные вложения в инфраструктуру и развитие, с другой - горячие деньги мешают бороться с инфляцией и грозят пузырями на рынках активов. И правительству придется очень умело лавировать между этими Сциллой и Харибдой, чтобы не допустить кризиса, который способен перекинуться на все страны Латинской Америки, а в перспективе - на другие крупные экономики emerging markets.

Проблемы экономического развития Бразилии
Проблемы экономического развития Бразилии

  Приток иностранного капитала в Индонезию

Индонезия - республика, независимость которой была провозглашена 17 августа 1945 года (до этого времени - колония Нидерландов).

Краткая информация о Республике Индонезия
Краткая информация о Республике Индонезия

В VII веке Индонезия являлась уже серьезным посредником в международной торговле дальневосточных регионов с индо–арабским миром. Приток капитала и к тому же выгодное стратегическое положение способствовали созданию могущественной суматранской империи Шривиджайя, достигшей славы в VIII веке.

Буддистский храм Боробудур был построен в Индонезии в VII веке
Буддистский храм Боробудур был построен в Индонезии в VII веке

Ее главным политическим оппонентом стало яванское государство Матарам, вскоре уступившее все приоритетные позиции Шривиджайе.

Яванское государство Матарам в VII веке
Яванское государство Матарам в VII веке

В IX веке наступил упадок и этого царства. Лидерство перешло к другому яванскому княжеству - Кедири, так же распавшемуся, но уже в XIII веке. На его месте возникла очередная яванская держава - Маджапахит, которая являлась самым крупным средневековым общеиндонезийским государством, ставшая с XIV века проводником ислама на островах. Но новой религии не удалось упрочить политическое единство страны, и в XIV веке она распалась.

Империя Маджапахит
Империя Маджапахит

В XVII веке португальцы и голландцы колонизовали индонезийские острова, следствием чего стало постепенное закабаление ранее свободных земель. К началу XX века вся территория современной Индонезии стала почти сплошной зоной голландских колоний.

Колониальные захватв в индонезии Нидерландами
Колониальные захватв в индонезии Нидерландами

Долгое время инвестиционная политика Индонезии оставалась достаточно противоречивой. Правительство стремилось к сдерживанию притока иностранных капиталов, но ему пришлось изменить свои взгляды под давлением иностранных фирм и крупных местных компаний, которые были заинтересованы в притоке иностранного капитала. В первую очередь был отменен запрет для иностранных организаций на инвестирование средств в развитие индонезийского электронного бизнеса, включая провайдерские услуги.

Сдерживание притока капиталов правительством Индонезии
Сдерживание притока капиталов правительством Индонезии

Инвесторы вздохнули свободнее, а в страну потекли финансы из-за рубежа. Впрочем, такое положение вовсе не было стабильным. Основная причина этому - непростая политическая ситуация в стране. Индонезия - это многонациональное и многоконфессиональное государство, в нем активно действует множество разногодных политических группировок, между которыми идет непрерывная борьба за власть. Кроме того, на территории Индонезии существуют нерешенные территориальные конфликты, самые ожесточенные из которых - это партизанская война в провинции Аче (Северная Суматра) и движение за независимость Восточного Тимора, оккупированного в 1974 году.

Партизанская война в провинции Аче, 1974 год
Партизанская война в провинции Аче, 1974 год

Наконец, из 30 местных провинций 27 предоставлено широкое самоуправление. А сложно доверять стране, в которой местные органы власти имеют множество полномочий, не прописанных в законодательстве. Это позволяет чиновникам на местах устанавливать собственные сборы и налоги, а также правила ведения бизнеса. Понятно, что иностранные предприниматели боятся непредсказуемости коренного населения.

Боязнь иностранных инвесторов проводить инвестиционную политику в Индонезии
Боязнь иностранных инвесторов проводить инвестиционную политику в Индонезии

Подобная политика откровенно мешает развитию страны. Нефтяные запасы не вечны, да и нельзя зависеть только лишь от сырьевого экспорта. Сельского хозяйства, сколь бы эффективно оно не было, явно не достаточно для страны с рыночной экономикой, которая стремится к всестороннему развитию. В таком контексте приток инвестиций был бы очень кстати. Помимо нефтегазовой отрасли иностранных предпринимателей интересует плантационное хозяйство, химическая, горнодобывающая и пищевая промышленность, а также банковское дело, транспорт, туризм и многое другое.

Инвестиции в нефтегазовую отрасль Индонезии
Инвестиции в нефтегазовую отрасль Индонезии

Приток прямых иностранных инвестиций в Индонезии в 2013 году составил 23 миллиард долл, что на 2,14 млрд. долл больше, чем в 2012 году (21 млрд. долл). Темп роста по сравнению с предыдущим годом оказался равным 10,1%.

Увеличение притока капиталав Индонезию
Увеличение притока капиталав Индонезию

За период с 2002 по 2013 годы приток капитала в виде прямых инвестиций в Индонезии вырос на 23 млрд долл, среднее значение составило 9,69 млрд долл. Среднегодовой темп роста притока прямых иностранных инвестиций в Индонезии за этот период составил 59%. Максимальный рост притока прямых иностранных инвестиций в Индонезии наблюдался в 2010 году - 10,4 млрд долл, максимальное падение - в 2009 году - 4,44 млрд долл. Максимальное значение притока прямых иностранных инвестиций в Индонезии было достигнуто в 2013 году: 23 миллиард долл, минимальное наблюдалось в 2003 году - 597 млн долл.

Приток иностранного капитала в Индонезию в 1972-2014 гг.
Приток иностранного капитала в Индонезию в 1972-2014 гг.

  Приток капитала во Францию

Ростовщические черты французского капитализма в полной мере проявились в монополистическую эпоху. Однако их вызревание уже началось в период промышленного переворота. Темпы роста денежного капитала во Франции были значительно выше, чем промышленного, потому что банки вели ростовщическую политику и не были заинтересованы в развитии промышленности. Именно за счет этого быстро росли обороты крупных банков страны. С 1861 г. объем обращения ценных бумаг на бирже стал расти.

Ростовщики во Франции в 19 столетии
Ростовщики во Франции в 19 столетии

Получившая распространение акционерная форма предприятий способствовала господству финансистов, предоставляя в распоряжение биржевых “королей” мелкие капиталы и даже трудовые сбережения массы акционеров, которые приумножались при помощи притока капитала во время широких спекуляций на биржах. В конце XIX в. парижская биржа стала играть роль международного ссудного центра.

Биржа в Париже, 19 столетие
Биржа в Париже, 19 столетие

Ссудно-ростовщический характер капитализма наложил отпечаток на структуру французского буржуазного общества. Во Франции стал развиваться специфический слой буржуазии, так называемый рантье - людей, не занимающихся никакой производительной деятельностью и живущих исключительно за счет процентов на капитал, помещенный в облигации займов. Специфика экономического развития определила особенности внешней торговли Франции. Относительная неразвитость фабричной промышленности, господство мелкого сельского хозяйства,

Рантье во Франции, 19 век
Рантье во Франции, 19 век

За все годы существования Франция предпринимает поощрительные меры для привлечения инвестиций, при привлечении иностранного капитала ограничения установлены лишь в отношении стратегически важных отраслей или ведущих предприятий Франции.

Судостроение является одноим из наиболее важных отраслей французской промышленности
Судостроение является одноим из наиболее важных отраслей французской промышленности

Иностранный капитал, в основном, непосредственно вкладывается в экономику Франции. Более того, во Франции нет фьючерсной биржи, поэтому здесь мало шансов для спикулятивного капитала, и в стране не фиксируется приток «горячих денег». По соответствующим данным, большая часть иностранного капитала, вкладывающегося во Франции, пришла сюда в качестве прямых инвестиций. Главная цель притока иностранного капитала во Францию состоит в долгосрочном инвестировании в разные отрасли французской экономики, а не в кратковременном получении прибыли.

Приток инвестиций во Францию
Приток инвестиций во Францию

Рынок капитала во Франции является открытым. Иностранный капитал приходит на фондовую биржу Франции обычно с целью долгосрочного инвестирования в индустриальные отрасли экономики этой страны, а не для получения прибылей путем спекулятивной покупки и продажи акций либо с помощью ревальвации евро.

Фондовая биржа Франции, на которой происходит распределение притока капитала
Фондовая биржа Франции, на которой происходит распределение притока капитала

Во Франции после завершения режима золотого стандарта, после стабилизации, проведенной на заниженном уровне, цены внутреннего рынка оказались ниже международных цен, выраженных в золоте. В результате во Францию направился широкий поток капиталов, который привел к увеличению золотого резерва и к избытку ликвидных средств.

Увеличение золотого запаса во Францию
Увеличение золотого запаса во Францию

Боясь чрезмерного инфляционного повышения цен, французские власти отказались следовать правилам игры, они стерилизовали золото и сдерживали рост обращения денежных знаков и кредитных средств обращения.

Сдерживание притока капиталов
Сдерживание притока капиталов

После 1928 г. прекратилась репатриация французских капиталов во Францию. Прекратился также приток американских капиталов, которые направлялись во Францию в поисках возможностей их вложений. Перестали поступать и направлявшиеся из Лондона капиталы различного происхождения, которые английские финансисты вкладывали во Франции. С чисто денежной точки зрения стоимость швейцарской официальной валюты стала больше соответствовать уровню международных цен, которые падали под воздействием разразившегося кризиса.

Прекращение притока капитала во Францию
Прекращение притока капитала во Францию

В настоящий период велика во французской экономике доля иностранного капитала (промышленность до 40%, недвижимость около 27,5%, торговля - 20%, сфера услуг - 9%). На предприятиях с иностранным капиталом работают свыше 20% трудящихся. Особенно велика доля иностранного капитала в информатике и других отраслях передовых технологий (свыше 50%).

Приток иностранного капитала в отрасли передовых технологий Франции
Приток иностранного капитала в отрасли передовых технологий Франции

В настоящее время Париж свертывает мероприятия по стимулированию экономики, отменяя налоговые льготы и замораживая большинство правительственных расходов, чтобы привезти бюджетный дефицит до уровня 3% в соответствии с нормами Еврозоны к 2013 году. Правительство выдвинуло на первый план приверженность Франции финансовой дисциплине в период роста долгов в других странах Еврозоны и нестабильности на финансовых рынках.

Экономическая ситуация во Франции

Дефицит текущего счета платежного баланса Франции сократился до 2,2 млрд.. евро в июле 2015 года с 2.7 млрд.. в июне, а рост в сфере услуг и профицит доходов компенсировали расширение дефицита товаров, как показали данные Банка Франции. Положительное сальдо в секторе услуг в июле выросло до 1.9 млрд.. евро с 1.3 млрд. евро, а доход вырос до +2.5 млрд.. евро с 2.3 млрд. евро.

Платежный баланс Франции
Платежный баланс Франции

Дефицит сальдо торговли товарами во Франции расширился до 4.4 млрд.. евро с 4.1 млрд.евро. Дефицит прямых иностранных инвестиций Франции сузился до 1.5 миллиард. евро в июле с 8.4 млрд.. в июне, так как население Франции меньше инвестировало за границу, чем был приток капитала из-за рубежа во Францию. Портфельные инвестиции в июле показали большой сдвиг до 9.4 млрд. евро оттока после чистого притока 38.2 млрд. евро в июне.

Увеличение притока иностранного капитала во Францию
Увеличение притока иностранного капитала во Францию

  Приток иностранного капитала в Великобританию

До 70-х гг. XIX в. Англия занимала ведущие позиции в мировом хозяйстве, была самой крупной колониальной империей и развитой промышленной страной мира. Англия производила 32% мирового объема промышленной продукции, 1/2 мирового объема чугуна, добывала половину всего каменного угля, владела огромным торговым флотом, господствовала на мировых рынках, имела высокие темпы экономического роста. Англия занимала лидирующее место в мировой торговле и экспорте капитала, а фунт стерлингов являлся основной валютой в международных торговых сделках.

Промышленный рост в Англии в 19 веке