Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это

совокупные средства пайщиков, которые они доверили управляющей компании с целью их преумножения посредством инвестирования в ценные бумаги, акции, недвижимость, землю и другие активы

Определение Паевой инвестиционный фонд, цель создания паевого инвестиционного фонда, паи и пайщики данного фонда, правила покупки и продажи паев, деятельность ПИФов, их виды и типы, преимущества и недостатки паевых инвестиционных фондов

Паевой инвестиционный фонд - это, определение

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это фонд с совместной формой инвестирования, который формируется за счет средств инвесторов (пайщиков), процент дохода которых определяется количеством вложенных средств (паев), данный фонд, не являющийся юридическим лицом, основан на доверительном управлении управляющей компанией, которая берет на себя обязанности сделать все возможное, чтобы вложенные средства инвесторов (пайщиков) постоянно увеличивались.

Паевой инвестфонд (ПИФ) - это имущественный комплекс без создания юридического лица, доверительное управление имуществом и инвестициями которого осуществляет управляющая компания. Ресурсы паевых инвест. фондов складываются из стандартных паев, продаваемых инвесторам (пайщикам), которые могут быть выкуплены обратно.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это фонд, который совместно собирается пайщиками (инвесторами) и передается управляющей компании, которая инвестирует эти средства. Инвестиции в данном случае подразумеваются следующие: торговля на бирже с использованием средств фонда (то есть покупка и продажа акций и других ценных бумаг) и привлечение средств в строительство, недвижимость, землю, бизнес.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это просто сложенные вместе деньги пайщиков (инвесторов), на которые приобретаются акции предприятий и другие активы, разрешенные действующим законодательством.

Паевой инвест. фонд (ПИФ) - это очень высокодоходный финансовый инструмент долгосрочного инвестирования, обладающий высокой ликвидностью и, благодаря диверсификации, меньшим уровнем риска по сравнению с отдельной ценной бумагой.

Паевой инвест. фонд (ПИФ) - это один из наиболее доступных инвестиционных финансовых инструментов для широкого круга инвесторов.

Паевой инвестфонд (ПИФ) - это деньги, которые инвесторы собрали в один большой котел и передали его в управление профессионалам, для того чтобы те, в свою очередь, инвестировали эти деньги и зарабатывали прибыль и себе, и инвесторам.

Паевой инвест фонд (ПИФ) - это основанный на доверительном управлении специализированной управляющей компанией имущественный фонд с целью увеличения стоимости имущества фонда. Такой фонд формируется за счет средств инвесторов (пайщиков), доля каждого из них определяется количеством паев.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это совокупность активов, которые принадлежат инвесторам-участникам фонда, находятся в управлении компании по управлению активами и учитываются отдельно от результатов ее хозяйственной деятельности.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это фонд, который совместно собирается пайщиками (инвесторами) и передается управляющей компании, которая инвестирует эти средства, в данном случае инвестиции.

Паевой инвест. фонд (ПИФ) - это своеобразный аккумулятор временно свободных денежных ресурсов физических и юридических лиц, которые направляются на приобретение ценных бумаг, недвижимости, валютных ценностей и прочих активов.

Цель создания паевого инвестиционного фонда

Целью создания является получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв.

Инвестиционный пай (пай) — это именная ценная бумага, удостоверяющая право его владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости.

Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объём прав. Учёт прав владельцев инвестиционных паёв (реестр) ведётся независимой организацией, ведущей реестр владельцев паёв.

Деятельность паевых инвестиционных фондов

Паевой фонд представляет собой сложенные вместе средства всех пайщиков, на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги или другие активы. Собственниками всего имущества ПИФа являются пайщики. Управляющая компания лишь осуществляет доверительное управление исключительно в интересах пайщиков и только в рамках закона.

При этом сам ПИФ не является юридическим лицом. Паевой инвестфонд называют имущественным комплексом. Для того чтобы обезопасить средства пайщиков, управление средствами и их хранение осуществляются разными компаниями. Дело в том, что все ценные бумаги учитываются в особой организации – специализированном депозитарии, которая не только хранит ценные бумаги, но и контролирует все операции со средствами паевого фонда. На любом распоряжении о покупке или продаже ценных бумаг или ином расходе денежных средств паевого фонда должна стоять подпись не только руководителя управляющей компании, но и ответственного сотрудника спецдепозитария.

Компании несут солидарную ответственность, и они будут отвечать своим имуществом при любом нарушении правил работы паевого фонда. Если управляющая компания захочет провести сделки, которые не соответствуют инвестиционной декларации фонда, специализированный депозитарий не даст на них согласия и заблокирует сделку. Специализированный депозитарий не вправе пользоваться и распоряжаться имуществом паевого фонда, его задача – вести учет этого имущества и контролировать действия управляющей компании. Важно отметить, что специализированный депозитарий определяет стоимость чистых активов фонда, расчетную стоимость пая и количество выдаваемых паев, тем самым контролируя управляющую компанию.

Права пайщиков на долю имущества в ПИФе учитываются в реестре, который ведет специальная компания – специализированный регистратор (законодательство разрешает выполнять эту функцию специализированному депозитарию). В реестре записывается вся информация о владельцах инвестиционных паев и количестве принадлежащих им паев, информация об общем количестве выданных и погашенных инвестиционных паев. В реестре также хранятся записи о приобретении, обмене, передаче или погашении владельцем паев. Как видно, эту важную функцию по ведению реестра владельцев паев осуществляет не сама управляющая компания, а другая организация – специализированный регистратор. Правильность ведения учета и отчетности управляющей компании проверяет аудитор.

Таким образом, в работе ПИФа участвует не одна, а целых четыре организации, что гарантирует надежность паевого фонда.

Для расчетов по операциям, связанным с доверительным управлением паевым инвест. фондом, управляющая компания имеет отдельные банковские счета. На эти счета пайщики перечисляют средства за приобретаемые паи. Схема взаимодействия сторон, участвующих в работе фонда, следующая:

- инвестор подает заявку на приобретение инвестиционных паев в управляющую компанию или через агента фонда по приобретению и погашению паев и переводит деньги на счет фонда;

- управляющая компания направляет документы специализированному регистратору, где ведется реестр владельцев паев, для зачисления паев инвестору;

- регистратор направляет инвестору уведомление о приобретении паев;

- управляющая компания отдает распоряжение брокеру на приобретение ценных бумаг и осуществляет перевод денег. Брокеры приобретают ценные бумаги на бирже;

- приобретенные ценные бумаги переводятся на счет фонда в депозитарии, где происходит учет и хранение ценных бумаг.

Взносы инвесторов объединяются в фонд под профессиональным управлением лицензированной управляющей компании. Фонд является крупным инвестором по сравнению с каждым отдельным участником фонда, активы инвестируются с большей эффективностью, а прибыль распределяется среди участников пропорционально их взносам - инвестиционным паям.

Правила доверительного управления фондом, проверяемые и регистрируемые в нужном органе, - это публичный договор доверительного управления, к которому инвестор присоединяется на равных правах с остальными участниками фонда путем приобретения его паев, получая, таким образом право на долю имущества фонда и его прироста соответственно количеству своих паев.

Паи паевого инвестиционного фонда

При внесении денежных средств в фонд инвестор становится владельцем пая.

Инвестиционный пай - это бездокументарная именная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в имущество паевого инвест. фонда.

Но паи не выдаются на руки – сейчас почти все ценные бумаги существуют в бездокументарной форме, учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев. Реестр пайщиков фонда, как вы уже знаете, ведет специализированный регистратор или специализированный депозитарий. Они фиксируют число паев каждого пайщика и выдают пайщикам выписки из реестра в качестве подтверждения их прав собственности на паи.

Стоимость приобретенных паев изменяется вместе с общей стоимостью активов фонда. Прирост стоимости паев является прибылью пайщика, которую он получает, погасив (продав) паи. Пай - новый вид ценной бумаги на рынке акций Российской Федерации. Пай не имеет привычных видов дохода, присущих остальным ценным бумагам (процентов или дивидендов).

Инвестиционный пай также дает право владельцу требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации. Владелец инвестиционных паев может распоряжаться инвестиционными паями так же, как и любой другой ценной бумагой. Их можно продавать, дарить, завещать, наследовать, оставлять в залог и т.д.

Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, а количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом. Когда инвестор становится пайщиком в фонде, он не покупает какое-то целое число паев, а просто вносит в фонд любую сумму средств не ниже минимальной суммы, определенной управляющей компанией для каждого фонда. На счет пайщика записывается определенное число паев, которое определяется делением суммы средств, внесенной пайщиком, на расчетную стоимость пая на день внесения записи в реестр (сумма при этом уменьшается на величину надбавки).

Количество паев в открытом и интервальном фондах не ограничено. Управляющая компания будет выдавать столько паев, сколько средств вносится пайщиками на протяжении всего срока работы фонда. В закрытом же фонде количество паев ограничено управляющей компанией на весь срок его работы.

Пайщик инвестиционного пая

Пайщик инвестиционного пая - это член акционерного общества, товарищества, кооператива, внесший пай с целью извлечения прибыли.

Доход пайщика складывается из прироста стоимости его паев. Стоимость паев со временем может как увеличиваться, так и уменьшаться, поскольку изменяется рыночная стоимость ценных бумаг в составе имущества фонда. Именно поэтому владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением стоимости паев. Доходность фонда не гарантируется ни государством, ни управляющей компанией. Управляющая компания также не вправе предоставлять какие-либо гарантии, обещания и даже делать предположения о будущей эффективности и доходности её инвестиционной деятельности.

Владельцам паев открытых и интервальных ПИФов никакие доходы в виде процентов или дивидендов не начисляются и не выплачиваются. Пайщик получает доход только при погашении паев управляющей компанией или при продаже паев на вторичном рынке (конечно, если стоимость паев выросла и покрыла все расходы пайщика). В закрытых ПИФах могут быть установлены периодические выплаты, своего рода аналог дивидендов.

Правила покупки и продажа паев

Подавать заявки на покупку и погашение паев ПИФов можно в управляющую компанию и агентам фонда. Это самый обычный способ стать пайщиком. Такой способ приобретения паев называется покупкой паев на первичном рынке, или первичным обращением паев. При приобретении паев фонда инвестор должен оформить заявку на покупку паев и оплатить указанную в ней сумму. Заявку можно подать как в управляющую компанию, так и в любой пункт продажи паев этого фонда. Деньги в обоих случаях поступают на банковский счет паевого фонда.

После подачи заявки и поступления денег на счет фонда инвестору открывается счет в реестре владельцев паев, куда зачисляются приобретенные им паи. Реестр владельцев паев – это система записей, в которой ведется учет того, кому и сколько паев принадлежит.

Подтверждением покупки паев является выписка из реестра. При погашении паев пайщик подает заявку на погашение паев – в управляющую компанию или любому агенту фонда. В реестр владельцев паев вносится запись о том, что паи погашены, а пайщику перечисляются деньги на его банковский счет. Пайщику также выдается выписка из реестра.

Сейчас мы рассмотрели покупку и продажу паев на первичном рынке. Паи ПИФов являются ценными бумагами и имеют свободное обращение на рынке. Их, как и любую ценную бумагу (акции, облигации), можно купить или продать также и на вторичном рынке, хоть у знакомого, хоть через брокера. Представьте, что в вашем городе нет управляющих компаний или агентов по покупке-продаже паев. Или вам нужно продать паи интервального фонда, не дожидаясь периода открытия интервала. В обоих случаях вам поможет вторичное обращение паев.

Вторичное обращение паев отличается от первичного тем, что операции с паями совершаются не через управляющую компанию, а с другими собственниками паев, например через брокерские компании. Управляющая компания ПИФа не участвует в этих операциях. Сделки с паями на вторичном рынке можно совершать как на бирже, так и вне биржи.

Сегодня Паевой инвест. фонд один из наиболее доступных инвестиционных финансовых инструментов для широкого круга как крупных так и мелких инвесторов.

Преимущества паевых инвестиционных фондов

Паевой инвестфонд обеспечивает следующие преимущества инвесторам по сравнению с инвестициями через брокера:

- доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. руб.;

- диверсификация инвестиционных рисков даже для минимальных инвестиций;

- жёсткий контроль за деятельностью со стороны государства;

- прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии;

- отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе отсутствует налог на прибыль), уплата подоходного налога или налога на прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая. Согласно действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае получения дохода, то есть в момент продажи пая, во время владения паем налоговых платежей отсутствуют;

- профессиональное управление;

- высокая ликвидность пая (для открытых фондов);

- возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.

Недостатки паевых инвестиционных фондов

Паевые инвест фонды имеют сдедующие недостатки:

- более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств - депозитами, высокорейтинговыми облигациями. Однако есть ПИФы, инвестирующие только в высокорейтинговые облигации и банковские депозиты (фонды денежного рынка), которые за счёт диверсификации могут служить инструментом дополнительного увеличения надёжности (понижения рисков);

- дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов;

- постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки. Размер вознаграждения колеблется в пределах от 0,5 % до 5 % стоимости чистых активов фонда;

- часто для открытых ПИФов законодательство накладывает ограничения на то, какие акции и облигации может покупать управляющий фондом. Частный инвестор не имеет таких ограничений.

- для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки.

- для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят дисконта и надбавки.

Скидка - это денежные средства, удерживаемые управляющей компанией или агентом из стоимости паёв при их погашении. Размер дисконта не может превышать 3 % от стоимости пая.

Виды ПИФов

По выбиру времени для покупки и продажи паев ПИФы различают:

- открытые;

- интервальные;

- закрытые.

  Открытые ПИФы

Открытые ПИФы, как правило, преимущественно инвестируют в голубые фишки и самые надежные облигации.

Если ПИФ открытый, можно покупать, обменивать и погашать паи в любой рабочий день.

Можно сказать, что это ПИФы для начинающих инвесторов, не привыкших к рыночному риску, предоставляющие пайщику максимум контроля.

Открытые фонды должны держать свои активы лишь в высоколиквидной форме. К таким активам относят:

- государственные ценные бумаги (при этом доля гос. облигаций одного эмиссии ценных бумаг должна составлять не более 35 % всего активов фонда);

- муниципальные ценные бумаги;

- акции и облигации российских АО (стоимость ценных бумаг одного эмитента не может составлять более 20 % стоимости всех активов фонда);

- акции и облигации зарубежных компаний (доля таких активов не должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда);

- ценные бумаги других государств;

- банковские счета (доля денежных средств на счетах в одном банке не должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда).

Каждый из видов фондов имеет свои плюсы и минусы. Открытые фонды обеспечивают большую ликвидность средств пайщиков. Зато интервальные и закрытые фонды, обычно, более доходные, так как им проще планировать свои инвестиции на длительный период, так как пайщики не могут забрать свои средства из фонда в любой момент, меньше операционные расходы для обеспечения работы фонда.

Поэтому помимо всех видов ценных бумаг, которые могут принадлежать открытому фонду активы закрытого ПИФа могут так же составлять:

- голосующие акции всех российских ЗАО;

- недвижимость и имущественные права на недвижимость;

- жилищные сертификаты

При этом государственные облигации одного эмиссии ценных бумаг не могут превышать 30 % всех активов интервального фонда, ценные бумаги непризнанных эмитентов в совокупности со стоимостью недвижимости — не более 65 %, а стоимость ценных бумаг признанных эмитентов в совокупности со средствами в банковских вкладах — не менее 35 %, в соответствии с нашим законодательством.

  Закрытые ПИФы

Закрытые ПИФы - это тип пифов, который наименее рискованный, т.к. можно погасить пай тогда, когда появится опасения сильного падения его цены.

Закрытые ПИФы инвестируют средства в такие активы, которые нельзя частично продать, чтобы погасить паи одного или нескольких пайщиков, а возможно только продать всё имущество ПИФа и погасить все паи.

Закрытый ПИФ сам похож на компанию, бизнес. Вы вкладываете в него деньги и не можете забрать их в течении нескольких лет. В это время Ваши деньги используются.

Или на средства пайщиков приобретаются доли в уставных капиталах компаний, акции которых не торгуются на бирже - закрытых акционерных обществ, ЗАО (венчурные ПИФы).

Третий вариант вложений закрытого ПИФа - земля (земельные ПИФы).

  Интервальные ПИФы

В интервальном фонде можно купить или продать пай только в определенные сроки — «периоды открытия интервала».

Обычно интервал открывается 4 раза в год на две недели. Даты открытия и закрытия интервала фиксированные, они прописаны в правилах доверительного управления фондом. Стоимость паев в интервальных фондах рассчитывается в конце каждого месяца и в конце интервала.

Сейчас все больше управляющих интервальными фондами, выводят свои паи на биржу, чтобы торговать ими вне действия интервалов.

Типы паевых инвестиционных фондов

По направлению инвестирования и структуре их активов различают следующие типы фондов:

- фонд денежного рынка;

- фонд облигаций;

- фонд акций;

- фонд смешанных инвестиций;

- фонд прямых инвестиций;

- фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций;

- фонд фондов;

- рентный фонд;

- фонд недвижимости;

- ипотечный фонд;

- индексный фонд (с указанием индекса);

- кредитный фонд;

- фонд товарного рынка;

- фонд художественных ценностей;

  ПИФы акций

ПИФы акций, как следует из названия, состоят из акций компаний (открытых акционерных обществ). Акции приобретаются управляющей компанией на деньги, внесенные в фонд пайщиками. Когда цена акций, входящих в ПИФ, растёт (по результатам торгов на биржах), растёт и цена паев ПИФа. Когда цена акций падает, дешевеют и паи.

Задача управляющей компании покупать акции, которые должны вырасти в цене и продавать акции, которые должны упасть в цене. От того, насколько удачно управляющей компании угадывает (рассчитывает) какие акции продать, а какие купить, зависит доходность ПИФа. Акции приносят дивиденды, но эти дивиденды не выплачиваются пайщикам, они включаются в СЧА и увеличивают цену пая - в результате пайщик получает эти дивиденды при погашении паев в составе цены пая. Право голоса по голосующим акциям также не переходит к пайщикам, им распоряжаются управляющие компании.

Фонд акций - самый рискованный вид ПИФов. Доходность варьируется от отрицательной до высокой положительной. Максимальная доходность и максимальные убытки среди ПИФов - в ПИФах акций.

Эти фонды довольно сильно различаются между собой: например, одни вкладываются преимущественно в голубые фишки, у которых риск минимальный, другие - в акции второго эшелона, с максимальным риском убытка, но и максимальной возможной отдачей.

Изучение ситуации в отрасли показало, что, несмотря на кризис, количество фондов акций растет, отрасль планомерно развивается и в сравнении с банковским и страховым сектором пережила финансовый кризис без громких скандалов, пикетов вкладчиков (пайщиков), и без существенного вмешательства государства.

  ПИФы облигаций

ПИФы облигаций - это наименее рискованные вложения, хотя и они могут быть убыточными, просто вероятность убытка очень низка.

Обязательный спутник низкого риска - низкая доходность. Доходность в ПИФах облигаций примерно такая же, как у банковских депозитов, 8-12%, хотя есть ПИФы облигаций зарабатывающие 15-25% годовых, но такая высокая доходность вызвана скорее всего включением акций в ПИФ - доля акций в ПИФе облигаций может достигать 50%.

Преимущество ПИФа облигаций перед банковским депозитом в том, что деньги из фонда можно забрать когда угодно без потери заработанных процентов, тогда как для получения процентов по банковскому депозиту деньги нужно продержать на счете в течении определенного фиксированного срока, и проценты пропадут, если снять деньги до истечения этого срока. Впрочем и это преимущество практически исчезло из-за выравнивания доходностей по облигациям и депозитам, с которых можно снимать деньги в любое время.

ПИФы облигаций можно использовать как убежище для капитала во время падения рынка. Для этого нужно изначально вкладывать деньги в ПИФы акций таких управляющих компаний, у которых в управлении есть целая линейка ПИФов (таких большинство), среди которых есть ПИФы облигаций.

Управляющая компания должна позволять переводить деньги из ПИФа в ПИФ без каких-либо удержаний с пайщика. Тогда в неблагоприятные для рынка времена можно просто переводить весь капитал из ПИФа акций в ПИФ облигаций, а не забирать деньги из ПИФов вообще, за что приходится платить и уступку в цене управляющей компании и налог государству.

Сегодня ПИФы облигаций - это оптимальный инструмент инвестиций на фондовом рынке для самого широкого круга инвесторов. ПИФы облигаций завоевали популярность во всем мире и в том числе Москве, Санкт-Петербурге и других регионах Российской Федерации. Эффективные инвестиционные идеи и грамотное управления рисками обеспечивают высокие результаты ПИФов, которые подтверждаются как показателями доходности, так и рейтингами и наградами.

  ПИФы смешанных инвестиций

Смешанные ПИФы (ПИФы смешанных инвестиций) - это гибриды ПИФов акций и ПИФов облигаций, т.е. они состоят из обоих видов ценных бумаг. У таких фондов максимально гибкие стратегии: они могут состоять на 100% из акций во время роста рынка и на 100% из облигаций во время падения рынка. В периоды неопределенности на рынке, когда не ясно, куда рынок двинется завтра, такие фонды - наилучший вариант для вложения капитала

Несмотря на то, что смешанные ПИФы могут действовать точно так же, как ПИФы акций (в смешанном фонде нет ограничений на долю акций), последние всё же, как правило, показывают более высокие результаты. Смешанные фонды стараются не рисковать так, как рискуют фонды акций, чтобы оправдывать ожидания своих пайщиков, которые выбирают такие фонды за компромисс средней доходности и среднего, и ни в коем случае не высокого риска.

  ПИФы денежного рынка

Фонды денежного рынка очень популярны на Западе, где по размерам активов они занимают второе место после фондов акций. В Российской Федерации же ПИФы денежного рынка пока не привлекают к себе значительного числа инвесторов. В чем причины? Как следует из названия, рассматриваемые ПИФы инвестируют в денежный рынок, поэтому для полноты картины рассмотрим основные характеристики денежного рынка.

Итак, в мировой практике рынки ценных бумаг подразделяются на денежные рынки и рынки капитала. На денежных рынках продаются и покупаются краткосрочные ценные бумаги, на рынке капиталов заключаются сделки с долгосрочными ценными бумагами, такими как акции и облигации

Инструментами денежного рынка являются: государственные ценные бумаги, краткосрочные ценные бумаги предприятий (коммерческие бумаги) и банков, соглашения об обратной покупке (REPO), банковские депозиты. Инструменты денежного рынка имеют срок погашения не более года.

Основные индикаторы российского денежного рынка – это курсы доллара, рубля, евро и уровень инфляции.

Кроме того, состояние денежного рынка во многом зависит от объемов свободных денежных средств у банков и, следовательно, от таких факторов, как:

- ставка рефинансирования (определяет стоимость денег на финансовых рынках: чем меньше ставка рефинансирования, тем дешевле деньги, тем больше денег банки и прочие участники фондового рынка могут вложить в финансовые инструменты);

- остатки средств коммерческих банков на корреспондентских счетах в Центробанке (определяет величину свободных денег у банков, которые они потенциально могут вложить в финансовые инструменты);

- норма обязательного резервирования (также определяет величину свободных средств у банков);

- кредитные ставки на рынке межбанковского кредитования и т.д.

Таким образом, инвестиции в фонды денежного рынка являются краткосрочными инвестициями и относятся к вложениям с наиболее низким уровнем риска. По показателям доходности и риска подобные вложения тяготеют к типу консервативных стратегий и главной целью имеют сохранение имеющегося капитала от инфляции и получение небольшой, но относительно постоянной прибыли. Входя в состав инвестиционного портфеля, такие инвестиции помогают сглаживать колебания более рискованных активов

Согласно российскому законодательству, в состав активов ПИФов денежного рынка могут входить:

- денежные средства, включая иностранную валюту, на счетах и во вкладах в кредитных организациях;

- государственные ценные бумаги РФ и субъектов РФ, муниципальные ценные бумаги;

- облигации российских хозяйственных обществ, государственная регистрация эмиссии которых сопровождалась регистрацией их проспекта эмиссии или в отношении которых зарегистрирован проспект;

- ценные бумаги иностранных государств и международных финансовых организаций;

- облигации иностранных коммерческих организаций.

Как видно из перечня, инвестиции средств в акции не допускаются. Большинство управляющих компаний фондов денежного рынка вкладывают средства пайщиков преимущественно в депозиты и в облигации. Доходность фондов денежного рынка сопоставима с доходностью банковского депозита (9-11% годовых), но имеет и ряд преимуществ. Если вклад в банке (не потеряв при этом процентов) можно закрыть через строго определенное время, то пайщик ПИФа денежного рынка может погасить или обменять свой пай в любой день.

Помимо частных инвесторов, интерес к фондам денежного рынка проявляют и институциональные инвесторы – НПФ (негосударственные пенсионные фонды), страховые компании и др. Их внимание объясняется с одной стороны потребностью в инвестировании привлеченных средств, а с другой стороны необходимостью быстро превратить инвестиции в деньги в случае, если потребуется произвести выплаты клиентам.

  Индексные ПИФы

Индекс (ETF) представляет собой метод усреднения цен акций важных эмитентов фондового рынка с целью отображения общей картины фондового рынка (в регионе, стране, или отрасли).

Индексов существует огромное множество в каждом фондовом рынке. (Вы сами можете отобрать портфолио акций, применить вычисление среднего (арифметическое, геометрическое, медиана и т.п.) и таким образом изобретете свой новый индекс).

Индексные Паевые инвестиционные фонды оперируют индексом рынка. Иначе говоря, активы фонда вкладываются во весь рынок, который отражен в индексе.

В разных странах свои индексы. В США — S&P 500 или Dow Jones. В России — индекс РТС. Есть также много международных индексов.

ETF могут быть приобретены и проданы в течение торгового дня в любой рабочий день биржи, где ETF зарегистрированы и обращаются (NYSE, LSE, Xetra). Инвесторы получают котировки по ETF в режиме реального времени, котировки отражают стоимость чистых активов ETF-фонда в реальном времени. Купля продажа ETF осуществляется через стандартного или онлайн-брокера. Купить ETF можно и за 20 долларов США (реально покупаете целый индекс, в котором от 30 до 5 000 ценных бумаг).

Биржевой индексный фонд обладает всеми возможными преимуществами, которые так необходимы инвестору для достижения максимальных результатов и желаемой доходности в любом из сегментов финансового рынка. ETF обладает прозрачностью, ликвидностью, доступностью, возможностями получать доход при любой ситуации вне зависимости от того, растут рынки или падают.

Количество ETFs или Exchange Traded Funds (полное название инвестиционного инструмента), зарегистрированных на биржах США, Европы, Азии превышает 4700, биржевые индексные фонды или ETFs позволяют частному инвестору присутствовать на самых разных сегментах финансового рынка: на рынках акций, облигаций и деривативов, товарных и валютных рынках, недвижимости.

Выбор среди управляемых фондов сейчас достаточно широк. С того момента, когда в 1989 году на канадском фондовом рынке появился Toronto Index Participation Fund (TIP 35), а затем, в 1993 году, на американском рынке дебютировал второй в мире ETF, именуемый трейдерами «паук» (spyder) за созвучный тикер SPDR, количество подобных фондов стало расти. Они котируются на ведущих мировых биржах Америки, Европы, Азии.

Да и в России теперь есть инструмент, который можно считать близким аналогом ETF, — биржевые ПИФы. Суммарная капитализация этих иностранных фондов составляет гигантскую цифру, причем ликвидность едва ли уступает базовым инструментам рынка ценных бумаг. В России действует ПИФ «Биржевая площадь — Индекс ММВБ», в основу которого положен положен Фондовый индекс ММВБ, сводный расчетный индекс крупнейшего организатора торговли акциями в России – ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа». Индекс Московская межбанковская валютная биржа (рассчитывается с 22 сентября 1997 года) представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на Биржа ММВБ.

Таким образом, расчет капитализации входящих в Индекс эмитентов ведется по принципу «free-float», т.е. учитываются только акции в свободном обращении. Индекс Биржа ММВБ пересчитывается в реальном времени при совершении в режиме основных торгов новой сделки с акциями, включенными в базу расчета индекса. В базу расчета Индекса Московская межбанковская валютная биржа входят 19 ценных бумаг - обыкновенные или привилегированные акции 16-ти эмитентов:

- ОАО «Аэрофлот»;

- ОАО «АвтоВАЗ»;

- РАО «ЕЭС России»;

- ОАО «Газпром»;

- ГМК «Норильский Никель»;

- ОАО «Лукойл»;

- ОАО «Мосэнерго»;

- ОАО «Мобильные ТелеСистемы»;

- ОАО «РБК Информационные Системы»;

- ОАО «Ростелеком»;

- ОАО АК Сберегательный Банк Российской Федерации;

- ОАО «Сибнефть»;

- ОАО «Сургутнефтегаз»;

- ОАО «Татнефть»;

- ОАО «Транснефть»;

- ОАО «Уралсвязьинформ».

ММВБ предоставляет Управляющей компании Банка Москвы право на использование брэнда «ММВБ» в наименовании фонда и оказывает необходимую информационную поддержку. ПИФ «Биржевая площадь — Индекс ММВБ» является первым открытым индексным паевым фондом в Российской Федерации. Открытый тип фонда позволяет инвестору вложить и изъять средства в любой момент в достаточно сжатые сроки, что крайне важно при индексном инвестировании.

  Ипотечные ПИФы

Как следует из названия, этот вид паевых фондов ориентирован на работу с таким инструментом, как ипотека.

Соответственно идет речь о долгосрочных инвестициях и об относительно невысоком уровне потенциальной доходности при сравнительно невысоких рисках для пайщиков.

Ипотечные ПИФы могут быть только закрытыми. Их общее количество в Российской Федерации пока невелико и составляет цифру порядка 15 штук. На наш взгляд, этот вид паевых фондов может быть использован инвесторами в рамках консервативной стратегии инвестиций.

С другой стороны, все, что связано с ипотечным кредитом, у многих людей вызывает определенные сомнения. Достаточно частые изменения законодательных и нормативных актов приводит к значительным переменам на ипотечном рынке, поэтому лучше воздержимся от каких либо рекомендаций.

Активы закрытого ипотечного ПИФа могут включать в себя имущество, предусмотренное правовыми актами и инвестиционной декларацией фонда, в том числе:

- денежные средства, включая иностранную валюту;

- государственные ценные бумаги Российской Федерации и ее субъектов;

- денежные требования, вытекающие из обеспеченных ипотечным кредитом кредитных договоров или договоров займа, и права залогодержателя по соответствующим договорам об ипотечному кредиту;

- денежные требования, вытекающие из кредитных договоров или договоров займа, предоставленным для целей уплаты цены по договорам участия в долевом строительстве;

- ипотечные ценные бумаги;

- объекты недвижимого имущества и имущественные права из договоров участия в долевом строительстве, приобретенные (оставленные за собой) при обращении на них взыскания в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченного ипотечным кредитом обязательства, денежные требования по которым составляют активы фонда.

Средняя доходность ипотечных фондов, по мнению аналитиков, составляет 10 - 13% годовых. Она складывается из доходности по закладным (15 - 16%) за минусом комиссии управляющей компании (около 1%), комиссии банку, осуществляющему обслуживание закладных (порядка 2%), услуг депозитария и аудитора (1%). Однако в свете постоянно прогнозируемых снижений процентных ставок по ипотечным ссудам может произойти и снижение доходности ипотечных фондов. Небольшая доходность таких ПИФов компенсируется высокой надежностью и хорошей ликвидностью. Необходимо отметить, что вложения в ипотечные ПИФы относятся к долгосрочным инвестициям (от 5 до15 лет).

В некоторой степени ипотечные ПИФы близки к ПИФам облигаций, приносящим невысокий доход на фоне малого риска. С точки зрения инвестиционных рисков ипотечные ПИФы имеют преимущество перед другими ПИФами, вкладывающими средства в ценные бумаги. При инвестировании в ценные бумаги доходность напрямую зависит от роста котировок. Доходность же ипотечных ПИФов не зависит от ситуации на фондовом рынке и от рыночных колебаний котировок. Доход ипотечных паевых фондов представляют собой ежемесячные взносы кредиторов в счет погашаемого кредита. Даже в крайнем случае, если кредитор не доживет до полной выплаты кредита, ответственность по выплатам переходит к страховой компании. Если кредитор откажется вносить платежи по кредиту по каким-либо другим причинам, ипотечный ПИФ как собственник закладной имеет полное право выселить кредитора и реализовать недвижимость на рынке, погасив все обязательства по закладной.

Таким образом, вложения в ипотечный фонд – это надежный и перспективный способ инвестирования, который гарантирует стабильный доход.

  ПИФы недвижимости

Фонд недвижимости - это инвестирование в разрешенные категории недвижимости и активы имущественного характера. Этот тип фонда может быть только закрытым по срокам инвестирования и содержать в целом почти все те же активы, что и другие фонды.

В основном это доли в уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью, осуществляющих деятельность по:

- проектированию;

- строительству зданий и сооружений;

- инженерные изыскания для строительства зданий и сооружений;

- деятельность по реставрации объектов культурного наследия (памятников истории и культуры).

В этот список входит также риэлтерская деятельность, недвижимое имущество и (или) права на недвижимое имущество; строящиеся и реконструируемые объекты недвижимого имущества; проектно — сметная документация.

В последнее время наблюдается рост рынка недвижимости. Отсюда и наблюдаемый рост количества ПИФов недвижимости в нашей стране.Они привлекательны, своей доходностью, но есть такой момент, как минимальная сумма для входа, которая может исчисляться миллионами рублей.

.Фонды недвижимости, как правило, закрытые,а значит пайщики не могут погасить свои паи ранее срока завершения работы фонда (3-5 и более лет). Это объясняется тем, что инвестиции в недвижимость имеют долгосрочный характер. Но и прибыль у закрытых фондов выше, так как управляющая компания имеет очень широкие возможности.

Владелец инвестиционного пая ЗПИФН имеет:

- долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее фонд;

- право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления фондом;

- право на участие в общем собрании владельцев инвестиционных паев;

- право на получение дохода по инвестиционному паю (если такая возможность предусмотрена правилами ДУ);

- право требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее фонд, в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об инвестиционных фондах», нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и правилами фонда;

- право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления фондом со всеми владельцами инвестиционных паев (прекращении фонда) в размере, пропорциональном приходящейся на него доле имущества, распределяемого среди владельцев инвестиционных паев.

Анализ рынка отечественной недвижимости показывает, что, несмотря на стагнацию цен и прочие потрясения, строительные компании продолжают зарабатывать неплохие дивиденды. На это указывает динамика доходности большинства закрытых паевых фондов недвижимости (ЗПИФн). Мы составили небольшой рейтинг из самых доходных фондов недвижимости.

  Венчурные ПИФы

Венчурные (venture) - это фонды особо рискованных инвестиций, могут быть только закрытого типа. Привлекают к себе особо крупных игроков рынка коллективных инвестиций, при этом минимальный «вход» исчисляется в миллионах рублей.

Фонды этого типа занимаются особо рискованными операциями, и могут приносить сверх прибыль пайщикам. Но рассчитаны они не на частных лиц, а на корпорации, финансирующие те или иные проекты, которые считаются перспективными

Венчурное инвестирование - это вкладывание денежных средств в развитие нового бизнеса. венчурное инвестирование является взаимовыгодным предприятием.

Объект инвестирования молодые, малоизвестные компании, обладающие,как правило, перспективной технологией (так называемым ноу-хау).Венчурный фонд приобретает доли участия в уставном капитале или пакет ценных бумаг. В дальнейшем, когда наблюдается хороший рост цены доли или ценных бумаг компании - обладателя ноу-хау, венчурный фонд обменивает имеющиеся у него ценные бумаги или доли на денежные средства, тем самым фиксирую прибыль.

Риск здесь состоит в том, что бизнес может оказаться не прибыльным и в случае неудачи принести убытки. Для российского инвестора данный вид фонда является пока ещё весьма специфическим. Несмотря на хорошую доходность, не получил большого распространения. Это можно объяснить неосведомлённостью инвесторов о принципах и методах функционирования венчурных фондов. Поэтому за последние 10 лет в Российской Федерации венчурными инвестициями занимались только иностранцы.

Венчурные фонды создаются с долгосрочной стратегией, пайщики квалифицированные. Внутри фонда существует диверсификация рисков, выделяются риски финансов, риски управления, риски рыночные.Если в какой-то модели начинается спад, на доходность фонда и на стоимость его активов это не влияет, потому что компенсируется ростом других отраслей. Часть прибыли, согласно уставу, может быть выплачена пайщику.

Что делает стартап конкурентоспособным? Резкий рост аудитории, постоянное внедрение ноу-хау, заставляющих конкурентов догонять вас. Вечно затягивать шнурки не будешь, и однажды стартап начинает охоту за инвесторами (часто не подозревая, что сам стал объектом интереса). H&F составил рейтинг венчурных фондов - для тех, кому нужны средства на рост. Для отбора лучших мы взяли критерии, близкие каждому предпринимателю.

  ПИФы прямых инвестиций

Фонды прямых инвестиций очень схожи с венчурными фондами, но есть ряд различий:

- фонд прямых инвестиций финансирует только акционерные общества, выкупая дополнительные выпуска акций или облигаций. Компания получает денежные средства,а фонд получает пакет акций, дающий право на управление активами через совет директоров;

- объектами прямых паевых фондов являются только развивающиеся компании, ПИФы прямых инвестиций заинтересованы в компаниях быстро развивающихся, с отработанной технологией, но нуждающиеся в средствах;

- цель паевых фондов прямых инвестиций является контрольный пакет акций компании. Тем самым управляющие фондом могут руководить компанией.

Мировая индустрия прямых инвестиций не вернулась к докризисным объемам. Сегодня объем средств, привлеченных от инвесторов, составляет около $300 млрд, что соответствует уровням 2004-2005гг. Опрос Ernst&Young показал, что международные фонды прямых инвестиций готовы к совершению новых сделок. Однако для них по-прежнему наиболее привлекательны США, Канада и Великобритания. ри этом Россия остается одна из наиболее привлекательной экономик среди стран мира для прямых инвестиций.

Основное преимущество прямых инвестиций - возможность получить средства, необходимые для реализации того или иного проекта, направленного на развитие бизнеса. При этом в компанию инвестируются не только деньги, но и нематериальные ресурсы - консультации со стороны инвестора, его связи, знания и авторитет. Информация о том, что в бизнес вложил средства известный фонд прямых инвестиций, положительно сказывается на имидже получателя средств как делового партнера.

Во всех сделках Российские фонды прямых инвестиций выступают соинвестором вместе с крупнейшими в мире институциональными инвесторами – фондами прямых инвестиций, суверенными фондами, а также ведущими отраслевыми компаниями.

Российский Фонд Прямых Инвестиций (РФПИ) – это инвестиционный фонд, созданный для привлечения иностранных инвестиций в лидирующие компании наиболее быстрорастущих секторов российской экономики.

Зарезервированный капитал Фонда – 10 миллиардов долларов.

Во всех сделках РФПИ выступает соинвестором вместе с крупнейшими в мире институциональными инвесторами – фондами прямых инвестиций, суверенными фондами, а также ведущими отраслевыми компаниями. Фонд создан в июне 2011 года по инициативе Президента Российской Федерации и Председателя правительства Российской Федерации.

  ПИФы товарного рынка

Фонд товарного рынка – это интервальный паевой инвест фонд, инвестирующий в товарные фьючерсные контракты.

Состав активов фонда выглядит следующим образом:

- денежные средства, включая иностранную валюту, на счетах и во вкладах в кредитных организациях;

- долговые инструменты;

- драгоценные металлы, в том числе требования к кредитной организации выплатить их денежный эквивалент по текущему курсу;

- акции акционерных инвест фондов и инвестиционные паи инвестиционных фондов, относящиеся к категории фондов товарного рынка;

- паи иностранных инвест. фондов, если присвоенный указанным паям код CFI имеет следующие значения: первая буква - значение "E", вторая буква - значение "U", пятая буква - значение "C";

- финансовые инструменты, базовым активом которых являются биржевые товары;

Фонды товарного рынка имеют три основных формата:

- фонды, инвестирующие в материальные активы (нефть, золото, серебро и т. п.);

- фонды, инвестирующие в акции добывающих компаний;

- фонды, инвестирующие в производные инструменты (фьючерсные контракты срочного рынка, краткосрочные долговые бумаги высокой надежности);

Инвестирование в фонды товарных рынков имеет свои преимущества:

- во-первых, это хорошая защита от инфляции. Ведь инфляция частично формируется из-за растущих цен на товары;

- во-вторых, с помощью вложений в фонды товарных рынков можно хеджировать инвестиции в акции, цена на которые начинает падать с ростом инфляции;

- в-третьих, фонды товарных рынков позволяют инвесторам диверсифицировать активы и поднять эффективность портфеля в условиях высокой волатильности рынка акций.

В Российской Федерации рынок товарных фондов только начал своё развитие.

Биржевые товарные фонды являются инвестиционными средствами, которые отслеживают производительность базового товарного индекса, включая общий доход индексов, основанных на одном товаре. Они подобны ETFs и торгуются и устроены точно также как фонды акций. ETCs имеют поддержку маркет-мейкера гарантированной ликвидностью, что позволяет инвесторам легко инвестировать в сырьевые товары. Они были введены в 2003 году.

По данным портала Investfunds.ru, ИПИФ товарного рынка «Райффайзен – драгоценные металлы» под управлением УК «Райффайзен Капитал» занял первое место в рейтинге паевых инвестфондов по доходности за июль 2013 г. Паи фонда подорожали за месяц на 9,7%.

  Рентные ПИФы

Рентный фонд – это паевой инвест. фонд, базовым активом которого является объект недвижимости, генерирующий постоянный денежный поток.

Паевые рентные фонды могут включать:

- денежные средства, в том числе иностранную валюта, на счетах и во вкладах в кредитных организациях,

- недвижимое имущество и право аренды недвижимого имущества,

- акции акционерных инвестиционных фондов и инвестиционные паи паевых инвестфондов, относящихся к категории рентных фондов,

- паи иностранных инвест. фондов, если присвоенный указанным паям (акциям) код CFI имеет следующие значения: первая буква - значение "E", вторая буква - значение "U", пятая буква - значение "R",

- долговые инструменты.

Структура активов рентных фондов должна одновременно соответствовать следующим требованиям:

- не менее двух третей рабочих дней в течение календарного года оценочная стоимость недвижимого имущества и прав аренды на недвижимое имущество, должна составлять не менее 50 процентов стоимости чистых активов;

- оценочная стоимость долговых инструментов может составлять не более 40 процентов стоимости активов;

- денежные средства, находящиеся во вкладах в одной кредитной организации, могут составлять не более 25 процентов стоимости активов;

- оценочная стоимост инвестиционных паев паевых инвест фондов и акций акционерных инвест. фондов, а также паев иностранных инвест. фондов может составлять не более 30 процентов стоимости активов;

- оценочная стоимость ценных бумаг одного эмитента (инвест. фонда), за исключением ценных бумаг Российской Федерации, а также ценных бумаг иностранных государств и международных финансовых организаций, если эмитенту таких ценных бумаг присвоен рейтинг долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня "BBB-" по классификации рейтинговых агентств:

- "Фитч Рейтингс" (Fitch-Ratings);

- "Стандарт энд Пурс" (Standard & Poor's).

Либо не ниже уровня "Baa3" по классификации рейтингового агентства "Мудис Инвесторс Сервис" (Moody's Investors Service), может составлять не более 15 процентов стоимости активов.

Основной доход рентных фондов формируется за счет арендной платы от объектов недвижимости, принадлежащих ПИФу. В настоящий момент в России работают девять рентных ЗПИФН.

  Кредитные ПИФы

Кредитные фонды - это ресурсы, находящиеся в распоряжении государственных банков, сберегательных касс, других кредитных учреждений, предоставляемые на условиях возврата и уплаты процентов. Преимущественным правом пользования такими фондами обладают юридические лица, выполняющие государственные заказы или работающие в соответствии с государственными программами развития страны.

- долговые инструменты;

- денежные требования по кредитным договорам или договорам займа, исполнение обязательств по которым обеспечено залогом (за исключением последующего залога), поручительством или банковской гарантией;

- имущество (в том числе имущественные права), являвшееся предметом залога и приобретенное (оставленное за собой) в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации при обращении на него взыскания в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченного залогом обязательства, денежное требование по которому составляют активы фонда;

- финансовые инструменты, базовым активом которых являются величины процентных ставок.

Структура активов Кредитного фонда, должна одновременно соответствовать следующим требованиям:

- не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного года сумма требований по кредитным договорам или договорам займа должна составлять не менее 65 процентов стоимости активов;

- стоимость имущества,за исключением долговых инструментов, может составлять не более 20 процентов стоимости активов.

Кредитный фонд будет интересен банкам, управляющим компаниям и некредитным организациям. Основная концепция кредитного фонда - это возможность приобретать права требования по кредитным договорам (в т.ч. с скидкой), выдавать займы и управлять ликвидностью банков. Доходность фонда складывается из поступающих в фонд процентов по приобретенным кредитам и выданным займам и средств, полученных в результате рефинансирования сумм, освобожденных от налогов на прибыль. Помимо освобождения от обязанности уплаты налогов фонд также освобожден от необходимости создавать резервы под выданные займы и/или приобретенные кредиты.

  Паевой инвестиционный Фонд Фондов

Фонд Фондов включает в собя инвестиционные паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов, за исключением инвестиционных паев паевых инвестфондов, относящихся к категории фондов фондов Фонд фондов инвестирует средства пайщиков в ПИФы всех категорий разных управляющих компаний.

Преимущества Фондов Фондов по сравнению с другими активами:

- возможность сформировать портфель паев различных фондов при сумме инвестиций от 1000 руб;

- вероятность потерь, вызванных ошибками управляющего, сводится к минимуму;

- возможность достичь беспрецедентной для российской индустрии коллективных инвестиций диверсификации;

- минимальные издержки при формировании портфеля инвестиционных паев;

- отбор лучших управляющих и инвестиционных продуктов требует опыта и соответствующих ресурсов. Это под силу профессионалам индустрии коллективных инвестиций.

Такой ПИФ подходит инвесторам, желающим избежать возможных ошибок управления со стороны отдельно взятой управляющей компании. Фактически средствами этого ПИФа управляют несколько УК - все, паи ПИФов которых включены в этот фонд фондов. Успех инвестирования в фонды фондов зависит от профессионализма менеджеров в части составления портфеля. Если портфель составлен грамотно, прибыль гарантирована, а риски минимизированы. Например, специалисты фонда «КИТ Финанс» осуществляют отбор ПИФов для своих фондов фондов на основании специальной методики, предусматривающей анализ эффективности управления ПИФами и отбор лучших из них на ежемесячной основе.

По данным на начало 2012 года, на российском рынке функционировало 19 ПИФов, относящихся к категории фондов фондов. Из них 15 открытых и 4 интервальных.

  ПИФы художественных ценностей

Фонды художественных ценностей бывает только закрытым, то есть пайщик не может погасить паи ранее установленного срока,но паи можно продать другим лицам.

В состав активов ПИФа художественных ценностей могут входить:

- денежные средства, в том числе иностранная валюта, на счетах и во вкладах в кредитных организациях;

- художественные ценности:

- картины и рисунки целиком ручной работы на любой основе и из любых материалов;

- оригинальные скульптурные произведения из любых материалов, в том числе рельефы;

- оригинальные художественные композиции и монтажи из любых материалов;

- художественно оформленные предметы культового назначения, в частности иконы,

- почтовые марки, иные филателистические материалы, отдельно или в коллекциях;

- гравюры, эстампы, литографии и их оригинальные печатные формы;

- произведения декоративно-прикладного искусства, в том числе художественные изделия из стекла, керамики, дерева, металла, кости, ткани и других материалов;

- фотоархивы, фоноархивы, киноархивы, видеоархивы;

- старинные книги, издания, представляющие особый интерес (исторический, художественный, научный и литературный), в том числе редкие рукописи и документальные памятники;

- уникальные музыкальные инструменты;

- старинные монеты, ордена, медали, печати и другие предметы коллекционирования;

Художественная ценность должна быть движимым имуществом и находиться на территории Российской Федерации.

Структура активов ПИФа художественных ценностей выглядит следующим образом:

- денежные средства, находящиеся во вкладах в одной кредитной организации, могут составлять не более 25 процентов стоимости активов;

- не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного года оценочная стоимость художественных ценностей, должна составлять не менее 40 процентов стоимости активов.

Существует следующее ограничение – номинальная стоимость акции должна быть не менее 500000 рублей. Но оно не распространяется на дополнительные паи, выдаваемые после завершения формирования фонда, что помогает дальнейшему увеличению активов фонда художественных ценностей и числа его участников. В Российской Федерации работает один фонд художественных ценностей это ЗПИФ Собрание ФотоЭффект.

Закрытый паевой инвестфонд художественных ценностей «Собрание ФотоЭффект» - является самым крупным фондом в мире, собрав в своих активах, пожалуй, самую обширную и репрезентативную коллекцию собраний русской и мировой фотографии.

Фонд «Собрание. Фотоэффект» - это уникальные фотоколлекции:

- около 200 тысяч авторских отпечатков;

- 300 тысяч негативов;

- более 250 выдающихся мастеров отечественной и зарубежной фотографии, среди которых:

- уникальные фотографии Российского Императорского дома;

- фотографии Александра Родченко;

- шедевры Роберта Дуано (Robert Doisneau);

- отпечатки основателя Фотографического общества Англии и личного фотографа Королевы Виктории Роджера Фентона (Roger Fenton), дагерротипы Girault de Prangey и другие раритеты.

Источники и ссылки

  Источники текстов, картинок и видео

bf-partner.com - сайт открытого акционерного общества Первый инвест фонд недвижимости Меридиан

investnau.at.ua - о фициальный блог все об паевыех инвестиционныех фондах

vse-0-piff.ucoz.ru - сайт статей, все о ПИФ

sberbank-am.ru - Сбербанк, частным инвесторам о ПИФах

duf-obozrenie.ru – доверительное управление в ПИФ, ипотечные ПИФы в Российской Федерации и их доходность

pifovik.ru – портал российских пайщиков, фонды денежного рынка

pif.investfunds.ru - портал Investfunds, паевые фонды

ereport.ru – статьи о мировому хозяйству, финансы и инвестиции

coolreferat.com - банк рефератов, инвестфонды

russiapartners.ru - сайт компании Uniform Russia Partners

alfagroup.ru - сайт компании Аlfa Capital Partners

.e-xecutive.ru - статьи на сайте, компания Mint Capital

aurorarussia.com - сайт компании Aurora Uniform Russia Limited

ibliotekar.ru - электронная библиотека, типы инвест. фондов

pifovik.ru – портал российских пайщиков, фонды денежного рынка

duf-obozrenie.ru – доверительное управление в ПИФ, ипотечные ПИФы в Российской Федерации и их доходность

veles-trust.ru - сайт фонда недвижимости Велес траст, рентные фонды

hw4.ru - статьи о финансовом заработке, особенности паевых инвест. фондов

sberegaika.ru - обзоры и публикации о биржевых индексных фондах (ETF)

allpif.ru - информационно-аналитическая энциклопедия пайщика, инвест фонды

investbag.com - журнал успешного инвестора, ПИФ Финам

ipoteka.chita.ru - сайт Забайкальского фонда ипотечного жилищного кредитования

plusiminus.com - рейтинг компаний сектора небанковского кредитования

investural.ru - сайт Инвестрой, ПИФ недвижимости «Золотая миля»

orp.univer.ru - сайт компании Универ, ИПИФ «УНИВЕР – Фонд товарного рынка»

pifcapital.ru - информационный каталог ПИФов

magnit1.ru - сайт, который содержит информацию о новостях на рынке недвижимости

rdif.ru - сайт Российского Фонда Прямых Инвестиций

  Ссылки на интернет-сервисы

Google Inc..ru - крупнейшая поисковая система в мире

video.google.com - поиск видео в интернете черег Google Inc.

translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Google Inc.

Yandex.ru - крупнейшая поисковая система в России

wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы

video.yandex.ru - поиск видео в интернете через Яндекс

images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса

youtube.com - поиск видео на youtube

  Ссылки на прикладные программы

office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Майкрософт Офис

chrome.google.ru - браузер для работы с сайтами

hyperionics.com - сайт создателей программы снимка экрана HyperSnap

windows.microsoft.com - сайт корпорации Майкрософт, создавшей ОС Виндовс