ЗАРАБАТЫВАЙТЕ !!! на глобальных рынках. БЕСПЛАТНАЯ консультация - оставьте свой телефон сейчас

Карл Целиан Айкан (Carl Celian Icahn) - это

Карл Целиан Айкан - это известный американский финансист, предприниматель, корпоративный рейдер, сделавший свое состояние на гринмейле

Корпоративный рейдер и инвестор-активист Карл Целиан Айкан, биография Карла Айкана, инвестиционная деятельность хедж-фонда Айкана, Карл Целиан Айкан и компания Apple

Развернуть содержание
   Карл Целиан Айкан - это, определение

Карл Целиан Айкан - это известный американский финансист, предприниматель, корпоративный рейдер, сделавший свое состояние на гринмейле. Сам Карл Айкан не любит, когда его называют корпоративным рейдером, и считает себя инвестором-активистом. Тактика его работы заключается втом, что он постепенно скупает акции компании, приобретая таким образов влияние в совете директоров, а затем требует, чтобы у него выкупили эту самую долю акций по завышенной цене. В противном случае, он всячески мешает правлению компании работать, и те просто вынуждены пойти на условия К. Айкана. В настоящее время Карл Целиан Айкан практически отшел от дел. Его фонд уже не занимается управлением чужих инвестиционных средств.

Фото Карла Айкана - американского экономиста
Фото Карла Айкана - американского экономиста

 

Карл Целиан Айкан - это известный американский финансист, предприниматель и брокер. Этот миллиардер является угрозой для предпринимателей, так как, ведя активную акционерную политику, Айкан любит вмешиваться в дела разных компаний, акции которых имеет.

Фото Карла Целиана Айкана
Фото Карла Целиана Айкана

Карл Целиан Айкан - это американский предприниматель, финансист, корпоративный рейдер, состояние которого на 2011 год оценивается в 12.5 млрд. долл. США. Карл Айкан родился в Бруклине и вырос в районе Бэйсуотер, Куинс, Нью-Йорк. Он получил степень бакалавра философии в Принстонском университете (1957) и затем поступил в медицинскую школу при Нью-Йоркском университете, откуда он ушёл не получив диплома. Айкан пришёл на Уолл-Стрит в 1961 году. Как и многие другие в 1980-х годах, он начал делать своё многомиллиардное состояние с помощью мусорных облигаций финансиста Майкла Милкена. Айкан считается одним из первых, кто начал специализироваться на гринмейле.

Фото американского предпринимателя Карла Целиана Айкана
Фото американского предпринимателя Карла Целиана Айкана

Карл Целиан Айкан - это известный американский финансист, предприниматель и брокер. Этот миллиардер является угрозой для предпринимателей, так как, ведя активную акционерную политику, Айкан любит вмешиваться в дела разных компаний, акции которых имеет.

Фото известного американского брокера Карла Целиана Айкана
Фото известного американского брокера Карла Целиана Айкана
Видео 4

Карл Целиан Айкан - это американский миллиардер, инвестор-активист, один из самых крупных акционеров Apple Карл Айкан вновь поднял перед пайщиками вопрос о выкупе компанией ее акций. Свое предложение он выдвинул 26 ноября, за три дня до голосования о планах американского производителя на ежегодной встрече акционеров. Об этом он официально заявил в интервью для журнала Time.

Карл Целиан Айкан считает себя инвестором-активистом
Карл Целиан Айкан считает себя инвестором-активистом

Карл Целиан Айкан - это американский финансист, называющий себя инвестором-активистом и защитником интересов акционеров, тогда как эксперты обычно именуют его корпоративным рейдером. С мая 2008 года добивается смещения совета директоров компании Yahoo!, которая, по его мнению, должна быть продана корпорации Microsoft. По данным журнала Forbes на 2008 год, вошел в число пятидесяти самых богатых людей в мире.

Один из известнейших американских финансистов - Карл Целиан Айкан
Один из известнейших американских финансистов - Карл Целиан Айкан

Карл Целиан Айкан - это американский предприниматель, финансист и известный инвестор. В этом году Карл Айкан празднует своё 77-летие. Его богатство даёт ему право считаться 26 в списке самых богатых людей на планете. Свои нынешние $20 млрд. он заработал во многом таким вот спорным образом. Если совет директоров Apple пойдёт у него на поводу, то акции компании действительно могут подорожать, но только за счёт мелких держателей, которые скинут их в погоне за живой копейкой.

Фото известного американского предпринимателя ,финансиста, брокера
Фото известного американского предпринимателя ,финансиста, брокера

Карл Целиан Айкан - это один из самых известных биржевых спекулянтов. Структуры миллиардера Карла Айкана, известного в финансовом мире как корпоративный рейдер, инвестировали 2 млрд долл. в акции компании Apple. Отметим, что 77-летний инвестор уже является вторым по величине акционером другой IT-компании - Dell. Только за последний год рейдер развернул корпоративную войну против более 10 компаний.

Карл Целиан Айкан - биржевой спекулянт
Карл Целиан Айкан - биржевой спекулянт
Видео 5

Карл Целиан Айкан - это известный американский финансист, предприниматель и брокер. Айкан является инвестором свыше десяти крупных технологических компаний, в том числе Yahoo!, Dell, Blackberry и Netflix. Летом 2013 года он вел борьбу за будущее производителя компьютеров Dell, которого в итоге выкупил у акционеров ее основатель Майкл Делл.

Фото Карла Целиана Айкан - известного американского финансиста
Фото Карла Целиана Айкан - известного американского финансиста

Карл Целиан Айкан - это американский миллиардер и инвестор. Карл Айкан пользуется большим уважением среди инвесторов технологического рынка. Вместе с тем, многие считают, что, прикрываясь заботой об акционерах, он занимается корпоративным рейдерством. По оценке журнала Forbes, состояние Айкана составляет $20,3 млрд. Журнал Time назвал бизнесмена «человеком года».

Карикатура на Карла Айкана - известного американского финансиста
Карикатура на Карла Айкана - известного американского финансиста
Видео 6
   Кто такой Карл Айкан?

Карл Айкан - известный американский финансист, предприниматель и брокер. Этот миллиардер является угрозой для предпринимателей, так как, ведя активную акционерную политику, Айкан любит вмешиваться в дела разных компаний, акции которых имеет.

Видео 7

Карл Айкан родился 16 февраля 1936 года в Бруклине. Рос в районе Бэйсуотер, Куинс (Нью- Йорк). В 1957 году стал бакалавром по философии. Окончил Принстонский университет. После чего поступил в медицинскую школу Нью-Йорского университета, так и не окончив её. На Уолл-стрит Карла Айкан впервые увидели в 1961. Для начала карьеры он приобрел место на фондовой бирже Нью-Йорка, денег на которое взял взаймы у своего дяди. Сначала акционер проделывал свою схему захвата на небольших предприятиях, скупая их акции, количество которых позволяло ему вмешиваться в судьбу компаний. Увеличивая количество акций и их стоимость, Айкан постепенно вынуждал владельцев продавать свои предприятия. Первыми его жертвами были компании, которые специализировались на недвижимости.

Карл Целиан Айкан - один из самых успешных инвесторов Америки
Карл Целиан Айкан - один из самых успешных инвесторов Америки

В начале восьмидесятых такие компании Anchor Hockings, American Can, Owen-Illinois, Dan River прошли через его власть, от которой можно было, откупится достойным вознаграждением. Именно таким методом Айкан заработал свое состояние. Поднявшись, он решил сменить тактику. Доводя битву до конца, он менял или сам замещал руководство компании. Известной жертвой была Trans World Airlines в начале девяностых. Авиакомпания принимала все возможные меры, чтоб защитить себя от краха, но даже формирование анти-Айканвского лобби в конгрессе и поддержка профсоюзов оказались безрезультатными.

Видео 8

В течение трех лет Айкан завладел всеми акциями компаний. Но уходя, сделал, не характерный для своей политики поступок оставив компании 190 млн. долларов. Но вскоре выяснилось, что такой ход позволил Карлу покупать авиабилеты компании Trans World Airlines с огромной скидкой. Это натолкнула Карла на создание Global Discount Travel , компанию по продаже билетов через телефонную связью. Спустя некоторое время был открыт сайт Lowestfare.com для продажи услуг авиакомпании через Интернет.

Карл Айкан выступает перед публикой
Карл Айкан выступает перед публикой

Серьезную неудачу Карл потерпел с General Motors, с этим гигантом не удался его известный трюк с откупными. Предчувствуя завершение своей политики, на что ему указывал антимонопольный комитет США, Айкан перешел к прямому бизнесу. Основными достоинствами Айкан в работе были сумасшедшая скупость, грубость в отношении с подчиненными, которая подкрепилась частой сменой настроения.

Не так давно, Айкан завладев 5% акций Yahoo, тем самым проник в совет директоров компаний. Также одним из последних приобретений акционера является 10,2 миллиона акций Motorola. По статистике журнала Forbes Карл Айкан имеет состояние 14 миллиардов долларов США.

Видео 9
   Биография Карла Целиана Айкана

Стоимость ценных бумаг на фондовом рынке напрямую зависит от положения, занимаемого эмитентом в своем секторе бизнеса. Но кроме чисто финансовых показателей, существует еще множество нерыночных факторов: репутация, история компании, личность управляющего, партнеры и конкуренты. Однако до сих пор кажется невероятным, что проявление интереса одного биржевого игрока к компании автоматически влечет за собой резкий скачок цен на ее акции.

Видео 10

Гроза средних и крупных корпораций - Карл Айкан - начал свою деятельность в 1967 году. К тому времени у юного Карла за плечами уже был Принстонский университет, служба в армии и небольшой опыт работы в брокерской конторе своего дяди Dreyfus and Company. И уже тогда у Айкана были большие амбиции и серьезные намеренья их удовлетворить. Для начала карьеры независимого брокера Карлу было необходимо купить место на Нью-Йоркской фондовой бирже. Вся его предыдущая деятельность не позволила скопить $400 тыс. (стоимость брокерского места на NYSE), и Карлу пришлось просить их у своего дяди.

77-летний инвестор не любит, когда его называют «корпоративный рейдер»
77-летний инвестор не любит, когда его называют «корпоративный рейдер»

Уже в то время Айкан проявляет те черты своего характера, которые составят его имидж в будущем: склонность к азартным играм, необычайную грубость по отношению к подчиненным и подверженность быстрой смене настроения. К этим «достоинствам» можно еще добавить частую беспричинную ярость и невероятную скупость. Благодаря этим качествам об Айкане сложилась не самая лестная репутация, которую он, к тому же, старательно подтверждал своими действиями. Простые брокерские операции его мало интересовали. Однажды Карл со свойственной ему прямолинейностью заявил, что больше всего его интересуют деньги и власть. Из множества стратегий биржевых игр он выбрал одну из самых жестоких - уничтожение.

Фото Карла Айкана на стадионе
Фото Карла Айкана на стадионе

Сначала он испробовал свою тактику на не очень крупных инвестиционных фондах, специализирующихся на недвижимости. Схема захвата компаний была проста - Айкан скупал достаточное количество акций, позволяющее влиять на правление компании. Наращивая количество акций, Айкан параллельно увеличивал их стоимость. Накопив достаточный пакет (как правило, не менее 15%), Карл вынуждал управляющих к продаже предприятий. Первыми его жертвами стали фонд Baird and Warner и компания Tappan, на которой он заработал $3 млн. «Пройдясь» таким образом по рынку недвижимости, Айкан заработал себе имя, услышав которое в связи со своей компанией, менеджеры принимались лихорадочно искать способы сопротивления. Многие компании не придумали ничего лучшего, как предложить Айкану выкупать у него акции с хорошей премией в обмен на гарантию «ненападения». Теперь «захватчик» компаний «снимал сливки»: лишь стоило ему начать скупку акций компании, как тут же он получал выгоднейшее предложение о выкупе акций плюс щедрый бонус. Но даже в случае неудавшегося захвата Айкан не оставался в проигрыше - как акционер он получал отличные проценты с подорожавших акций. Так произошло, например, с компанией Hammerhill Paper. Руководство этой компании смогло дать отпор кровожадным планам Айкана, ему даже пришлось подписать соглашение о прекращении всяческих нападок. Но благодаря прошедшей борьбе и появившемуся вокруг компании ажиотажу ценные бумаги Hammerhill Paper резко поднялись в цене, и спустя год Айкан продал свои акции с прибылью $9 млн.

Страница в Твитере Карла Айкана
Страница в Твитере Карла Айкана

В начале 80-х годов Айкан решает перейти на более высокий уровень. Правда, на крупномасштабные захваты не всегда хватало средств, и если крупная компания, попавшая в поле зрения «захватчика», не пугалась его репутации, то Айкан отступал. Однако многие независимые финансисты, разглядев перспективность сотрудничества с ненасытным Карлом, с готовностью предоставляли ему свои средства. Так в 1982 г. Айкан с несколькими единомышленниками-финансистами осуществил «захват» ритейловой компании Mar-shall Field. Эта сделка принесла ему на тот момент самую большую прибыль - $100 млн. Теперь Айкан мог подумывать и о более крупных прибылях. Через его руки прошли такие компании, как Anchor Hockings, American Can, Owen-Illinois, Dan River. Все они были во владении Карла не более одной недели. Именно столько времени требовалось их руководителям для сбора средств на выкуп своих акций и неотъемлемой «откупной» премии. Крупнейшую выплату Карл получил от компании Phillips Petroleum. Айкан предложил за нее $8,1 млрд. и после длительной борьбы милостиво согласился принять $25 млн. «компенсации» в обмен на собственный отказ от своего же захватнического плана (умудрившись, к тому же, выгодно продать принадлежавшие ему акции компании).

Инвестор Карл Айкан в своем кабинете
Инвестор Карл Айкан в своем кабинете

Поднаторев на таком своеобразном шантаже и заработав достаточное количество средств, Айкан сменил тактику. Он уже не соблазнялся на «отступные», а доводил захваты  до победного конца и после менял руководство компаний. Более того, в некоторых компаниях он лично осуществлял руководство, что никоим образом не облегчало участь компании-жертвы. Так в 1985 г. Айкан напал на Trans World Airlines, воспользовавшись плачевным положением авиакомпании. Понимая, чем грозит их фирме внимание Карла Айкана, управляющие Trans World Airlines принялись лихорадочно принимать контрмеры. Была предпринята попытка воспрепятствовать будущему захвату с помощью законодательства, было даже сформировано анти-Айкановское лобби в конгрессе. К защите компании присоединились профсоюзы, однако все оказалось безрезультатным. Тогда руководство Trans World Airlines призвало на помощь одного из опытнейших генеральных директоров того времени - Фрэнка Лоренцо, работающего в Texas Air Corp. Началась серия переговоров, и Айкан уже почти согласился с предложением отступиться от компании за $95 млн., как вдруг Лоренцо (по неизвестным причинам) резко уменьшил цифру «откупа» - на $7 млн. Переговоры провалились, и Айкан довел захват до своего логического завершения.

Айкан напал на Trans World Airlines, воспользовавшись плачевным положением авиакомпании
Айкан напал на Trans World Airlines, воспользовавшись плачевным положением авиакомпании

За три последующих года Айкан завладел всеми акциями авиакомпании, сделав ее частной. Айкан управлял компанией исключительно в потребительских целях: его личные доходы росли прямо пропорционально убыткам компании. Уже сразу после захвата Айкан получил $469 млн. прибыли, а долг компании увеличился на $540 млн. В 1993 г. компания объявила о своем первом банкротстве, в большинстве своем обусловленном действиями Айкана. Кредиторы Trans World Airlines, понимая, что Айкан не будет предпринимать никаких действий для возрождения компании, потребовали его отставки, к этим требованиям присоединились и работники фирмы. Не в состоянии противиться давлению столь массовой оппозиции, Айкан был вынужден покинуть пост управляющего Trans World Airlines. Уходя, Карл сделал на первый взгляд не свойственный ему жест - он ссудил авиакомпании $190 млн. - для «поддержания ее на плаву». Весь коварный замысел «великого комбинатора» стал ясен спустя два года, когда пришло время Trans World Airlines погасить ссуду. Как и рассчитывал Айкан, денег у компании не оказалось, и в качестве компенсации ему была предложена следующая комбинация: Карл через одну из своих компаний получал право покупать со значительной скидкой, с последующей перепродажей, билеты Trans World Airlines на все рейсы в течение 99 месяцев.

Маршруты следования авиа-компании  Trans World Airlines
Маршруты следования авиа-компании Trans World Airlines

Тогда же Айкан создал компанию Global Discount Travel (GDT),предоставляющую услугу продажи авиабилетов по бесплатному телефону, а позже - и через всемирную сеть Интернет.

В октябре 1996 г. GDT открыла свой сайт Lowestfare.com, на котором можно было приобрести билеты по наиболее низким ценам. Спустя два года Lowestfare.com стала акционерным обществом, а Карл Айкан - председателем правления и главным акционером. Несмотря на сильно заниженные цены, Lowestfare.com процветала, продолжая приносить убытки Trans World Airlines. Так длилось вплоть до 2000 г., когда авиакомпания была выкуплена корпорацией American Airlines за $742 млн. и было расторгнуто соглашение с Lowestfare.com.

Видео 11

Начало нового тысячелетия ознаменовалось новыми попытками Айкана по захвату крупных компаний. И если в начале карьеры Карл не скрывал своих стремлений к обогащению, то в новом столетии Айкан провозгласил себя «борцом за права акционеров». По его убеждению, управление корпорациями осуществляется недостаточно хорошо, а интересы подлинных владельцев компаний - акционеров - большей частью игнорируются. Поэтому, как крупный держатель акций многих корпораций, Айкан, по его мнению, вправе использовать свои возможности для реформации стиля работы компаний.

Крупную схватку биржевой оккупант провел с компанией RJR Nabisco. Продуктово-табачный холдинг оказал достойное сопротивление агрессору - захват Айкана провалился. Единственное, чего он добился - это разделение RJR Nabisco на два направления: табачное и пищевое. Айкан попробовал было овладеть пищевым подразделением, но не смог тягаться с таким гигантом как Philip Morris, предложившим $14,9 млрд. Айкан смирился с поражением, но тем не менее умудрился заработать $589 млн. по старой схеме - на поднявшихся в цене акциях холдинга.

Продуктово-табачный холдинг оказал достойное сопротивление агрессору - захват Айкана провалился
Продуктово-табачный холдинг оказал достойное сопротивление агрессору - захват Айкана провалился

Следующим отчаянным шагом была атака на General Motors. Намеревался ли всерьез Айкан напасть на гиганта автомобилестроения или просто надеялся провернуть свой старый испытанный трюк с получением «откупных», сейчас не известно, но первоначальное намерение скупить акции на общую сумму $15 млн. сменилось другим, не менее шокирующим сообщением - Карл Айкан не только не купил новые акции GM, но и продал все имеющиеся у него ценные бумаги компании. Карл отказался комментировать свой поступок, однако выразил недовольство тем, что менеджеры GM преждевременно заявили о предстоящей операции, что повлекло за собой поднятие цен на акции компании.

Видео 12

После неудачи с General Motors, славящийся своей «всеядностью» Айкан предпринял попытку взять под контроль компанию Visx, производящую лазерные системы для коррекции зрения (возможно, на выбор специализации компании повлияли два года, проведенные в медицинской школе). Одна из его фирм - Icahn Associates - представила в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на приобретение уже ставших традиционными 15% акций Visx на сумму более $15 млн. И хотя репутация Айкана ничуть не изменилась, а приобретение этого пакета фактически открывало компанию для приобретения, SEC не смогла найти причин для отказа.

Следующая атака Карла Айкана обрушилась на General Motors
Следующая атака Карла Айкана обрушилась на General Motors

Тогда Совет директоров Visx предпринял ответные меры: на внеочередном собрании правления было одобрено осуществление плана по защите прав акционеров, названного «отравленная пилюля». План подразумевал выпуск новых привилегированных акций и предоставление возможности акционерам приобретать обыкновенные акции компании по низкой цене. Эти меры делали компанию менее привлекательной для захватчика. План сработал -после продолжительной борьбы за контрольный пакет Айкан был вынужден уйти с поля боя, продав все принадлежащие ему акции Visx. Потом была попытка захватить телекоммуникационную компанию XO Communications. В борьбе за медиа-компанию Карл столкнулся с достойным соперником в лице генерального директора XO Communications Тэдом Форстманном. Компания находилась в сложном финансовом положении, и Айкан не преминул этим воспользоваться.

Карл Айкан попытался захватить телекоммуникационную компанию XO Communications
Карл Айкан попытался захватить телекоммуникационную компанию XO Communications

Однако Тэд Форстманн разработал план вывода компании из кризиса, который параллельно заблокировал все действия Айкана, и тот потерял всякую возможность безболезненного приобретения XO Communications. Спустя год Айкан вновь вернулся к медицине, на этот раз его внимание привлекла ImClone Systems, акции которой резко поднялись (на 70%) после получения от FDA (Food Drug Administration - Управление по контролю качества лекарственных препаратов и продуктов питания США) лицензии на препарат Erbitux, предназначенный для терапии некоторых онкологических заболеваний. Айкан сумел доказать антимонопольному комитету при Правительстве США, что в случае приобретения крупного пакета акций предприятия он не станет сильно влиять на политику компании и не будет предпринимать попыток захвата. По его словам, ценные бумаги компании интересуют его исключительно из-за своей высокой доходности.

Тэд Форстманн - один из партнеров и основателей компании Forstmann Little Company
Тэд Форстманн - один из партнеров и основателей компании Forstmann Little Company

Вероятно, предчувствуя скорое завершение своей «пиратской» карьеры, Айкан решил заняться «прямым» бизнесом. Имея в своем арсенале компанию по распространению авиабилетов Lowestfare, было бы целесообразно обзавестись и авиакомпанией. В принципе Айкан мог позволить себе и создать новую компанию с нуля, но тогда потребовалось бы затратить много времени на получение лицензии и другой разрешающей документации соответствующих органов. Проще было приобрести авиаперевозчика, уже все это имеющего. Наиболее приемлемым кандидатом на покупку являлась даллаская Legend Airlines, которую Айкан и приобрел за $400 млн.

На сегодняшний день есть все основания предполагать, что «гроза финансовых морей» и «пират фондовой биржи» если не прекратил, так хотя бы приостановил свою захватническую деятельность. За последний финансовый год Карл Айкан не совершил ни одного захвата, полностью сконцентрировавшись на инвестированных проектах.

Видео 13
   Состояние К. Айкана, построенное на мусорных облигациях

Для завоевания места на финансовом рынке высокодоходным, или, как их чаще называли, мусорным, облигациям пришлось пройти немалый путь - от почти полного игнорирования до фантастического взлета популярности в 80-х годах прошлого века. При этом формированием этого рынка финансовый мир во многом обязан энергии одного человека - Майкла Милкена.

Видео 14

Мусорными, или бросовыми, облигациями (junk bonds) называются корпоративные облигации с высоким уровнем доходности. Обычно это облигации компаний, не обладающие инвестиционным рейтингом, то есть ниже BBB по шкале рейтинговых агентств S&P и Fitch или ниже Baa по шкале агентства Moody`s. И чем ниже этот рейтинг, тем выше вероятность неисполнения обязательств по этим бумагам. Подобные инструменты существовали на рынке довольно давно - несколько десятков лет, однако до начала 80-х годов прошлого века они не пользовались большой популярностью. Дело в том, что выпускать их в публичное обращение не имело смысла, так как многие институциональные инвесторы по закону не имели права владеть инструментами с рейтингом ниже инвестиционного уровня. Ориентироваться на частных клиентов было неразумно, поскольку спрос был ограничен и организация такого выпуска дорого обходилась эмитенту.

Что такое мусорные инвестиции (junk bonds)?
Что такое мусорные инвестиции (junk bonds)?

Небольшой объем мусорных облигаций в обращении всегда присутствовал. Это были так называемые "падшие ангелы" - облигации тех компаний, рейтинг которых был понижен после их выпуска, или облигации, выпущенные по схеме частного размещения. Такие выпуски не требовалось регистрировать в регулирующих органах, но число покупателей облигаций, как и возможность их дальнейшей перепродажи, было ограниченно.

Видео 15

Слабость рынка высокодоходных облигаций объяснялась и общей экономической ситуацией в США. На протяжении 70-х годов инвесторы были не расположены покупать облигации, причем даже надежные. Спад производства дополнялся достаточно сильной инфляцией, из-за чего инструменты с фиксированной доходностью теряли привлекательность. Страдали от этого и сами компании: банки все неохотнее давали кредиты, а ставки по ним были все выше и выше. Фактически для небольших компаний внешнее финансирование было ограничено краткосрочными дорогими банковскими кредитами.

Почва для расцвета индустрии мусорных облигаций была подготовлена общим изменением экономической ситуации. Немалую роль сыграло и проведенное во второй половине 70-х годов ослабление регулирования рынка. И все же главную роль в этом процессе сыграл конкретный человек - Майкл Милкен.

Майкл Роберт Милкен - американский финансист и филантроп, известный как «основатель рынка мусорных облигаций»
Майкл Роберт Милкен - американский финансист и филантроп, известный как «основатель рынка мусорных облигаций»

Фигура Майкла Милкена в финансовой истории является весьма неоднозначной. В 1990 году он был оштрафован и отправлен в тюрьму за массу нарушений законодательства, в том числе за инсайдерскую торговлю. Судебные органы запретили Милкену и близко подходить к рынку ценных бумаг, но многие и по сей день считают его гением фондового рынка. По крайней мере его выдающуюся роль в создании рынка мусорных облигаций никто не подвергает сомнению. Идея создания такого рынка у Милкена появилась гораздо раньше, чем он начал над ней работать. Еще в университете он изучал облигации с высокой доходностью. Вопреки сложившемуся среди крупных инвесторов мнению он полагал, что ничего плохого в них нет. По его подсчетам, портфель основательно диверсифицированных мусорных облигаций давал соотношение прибыли к риску выше, чем портфель облигаций с инвестиционным качеством.

Майкл Милкен был оштрафован и отправлен в тюрьму за массу нарушений законодательства
Майкл Милкен был оштрафован и отправлен в тюрьму за массу нарушений законодательства

Практическое воплощение своих идей Милкен начал в стагнирующей инвестиционной компании Drexel Burnham Lambert в 1977 году. Эта компания была одним из крупнейших операторов рынка мусорных облигаций, контролировавшим почти четверть всего объема совершаемых на нем сделок. Милкен устроился как раз в отдел по продаже таких облигаций. Вскоре обнаружилось, что убежденность Милкена в достоинствах мусорных облигаций никто не разделяет. И Майкл принял решение лично заняться перевоспитанием инвесторов. Он тратил много времени на поездки к потенциальным инвесторам, пробовал убедить их купить облигации, продаваемые Drexel Burnham Lambert.

Видео 16

Его деятельность стала приносить скромные плоды. Последним доводом, обнадеживающим инвесторов, стала гарантия Drexel Burnham Lambert ликвидности проданных облигаций. Впрочем, гарантом выступал сам Милкен, и поначалу было непонятно, каким образом он это осуществит. Тем не менее в конце 1977 года ему удалось провести размещение нескольких новых выпусков высокодоходных облигаций. К счастью, эмитентов убеждать в выгодности таких облигаций не было надобности: мелкие компании мечтали о таком виде финансирования. Фактически же эмитенты не только выпускали собственные бумаги, но и становились нередко инвесторами других выпусков.

Drexel Burnham Lambert - одна из главнейших инвестиционно-банковских фирм Wаll street
Drexel Burnham Lambert - одна из главнейших инвестиционно-банковских фирм Wаll street

Одной из первых компаний, привлекших такое финансирование, была небольшая нефтяная фирма Texas International. Благодаря этому она в скором времени смогла настолько окрепнуть, что даже поглотила более крупную компанию Phoenix Resources Company.

Пользуясь своим возросшим влиянием внутри фирмы, Милкен уже в 1978 году добился перевода своего отдела из Нью-Йорка в Калифорнию. Одновременно он получил должность вице-президента компании. В таком экзотическом для инвестиционной деятельности месте Милкен создал автономную структуру с собственным штатом сотрудников и собственной организацией дела. Все это ему понадобилось для дальнейшего продвижения на рынок мусорных облигаций.

Милкен добился перевода своего отдела из Нью-Йорка в Калифорнию
Милкен добился перевода своего отдела из Нью-Йорка в Калифорнию

Реализация идеи Милкена вылилась в простую формулу. Фактически он был единственным маркетмейкером всего рынка, он сам и его отдел обеспечивали этому рынку ликвидность. То есть инвесторы, купившие у него облигации, в любой момент могли вернуть (продать) их Милкену. И хотя эта цена могла существенно отличаться от цены приобретения, она существовала, а за бумаги можно было всегда получить деньги.

Идея оказалось успешной, с ростом доверия инвесторов рос и рынок. С уровня близкого к нулю в начале деятельности Милкена рынок в 1981 году достиг объема $800 млн. В 1983 году более 30% находившихся в обращении облигаций имели неинвестиционный рейтинг. В 1985 году новых мусорных облигаций было эмитировано на сумму $8,5 млрд, а к 1987 году объем достиг $53 млрд. Более 60% этого оборота контролировала команда Милкена.

Майкл Милкен построил свое состояние на мусорных облигациях
Майкл Милкен построил свое состояние на мусорных облигациях

В конце 80-х годов Милкен имел уже репутацию короля рынка мусорных облигаций: ему удавалось размещать облигаций на $100 млрд в год. Экономический эффект от этого был тоже потрясающий. За счет услуг Милкена финансировались многие новые компании Силиконовой долины. Более $25 млрд было привлечено для таких компаний, как McCow, Viacom, MCI, Cablevision Systems. Благодаря им была создана первая оптико-волоконная сеть, первая система беспроводной телефонии, а также сформирована первая сеть кабельного телевидения. Не гнушались такими облигациями и компании традиционного сектора - Walt Disney, Time Warner и Revlon.

Майкл Милкен по-праву заслужил звание короля мусорных облигаций
Майкл Милкен по-праву заслужил звание короля мусорных облигаций

И все бы было хорошо, но империя мусорных облигаций стараниями Милкена обнаружила себя с очень непривлекательной стороны - облигации нередко использовались для враждебных поглощений. Схема была довольно простой. Приближенный к Милкену человек создавал компанию, которая нацеливалась на крупную дичь - компанию с большими доходами, но недооцененную в инвестиционном плане. Поглощение крупной компании финансировалось за счет выпусков, порой многомиллиардных, мусорных облигаций. Теоретической почвой для таких операций служил фундаментальный тезис о неэффективной работе старого менеджмента компании и распыленности средств акционеров. Приход же новой команды должен был гарантировать рост капитализации и доходов акционеров. Однако нередко судьба поглощенной компании решалась путем банальной распродажи ее по частям. Жертвами подобных махинаций стали такие гиганты, как Philips Petroleum и Union Carbide.

Мусорные облигации нередко используются для враждебных поглощений
Мусорные облигации нередко используются для враждебных поглощений

Разумеется, для таких сделок использовалась лишь небольшая часть мусорных облигаций. Например, в конце 80-х на эти цели было пущено не более 20% облигаций, а для враждебных поглощений - не более 5%. Но недовольных было слишком много. Владельцы крупных и, как правило, старых компаний боялись поглощения, а менеджеры инвестиционных компаний были недовольны монопольным положением Милкена на этом рынке. Кроме того, приближалось ужесточение регулирования рынка со стороны законодательных органов.

Видео 17

Ближе к концу 80-х начал раскручиваться и процесс против Милкена. Беспрецедентное расследование длилось четыре года. В ходе него на Милкена ополчилась общественность - в глазах обывателей он стал олицетворением "десятилетия алчности". В конце концов он вынужден был признать себя виновным. В ноябре 1990 года ему был вынесен приговор: десять лет тюремного заключения и штраф в размере $600 млн. Это был крупнейший штраф на том момент, вынесенный одному лицу (в общей сложности за десять лет - начиная с 1990 года - он заплатил около $1 млрд штрафов). Впрочем, в заключении он провел лишь 22 месяца. Условием его досрочного освобождения стал пожизненный отказ от любых операций с ценными бумагами.

В конце 80-х начался процесс против Майкла Милкена
В конце 80-х начался процесс против Майкла Милкена

С окончанием эпохи Милкена в одночасье спал и рынок мусорных облигаций. Произошло это в результате потери обеспечивавшейся им ликвидности и прокатившейся волны дефолтов по этим ценным бумагам. Эти процессы были взаимосвязаны: пока Милкен контролировал рынок мусорных облигаций, доля дефолтов по ним не превышала 2%; в 1990 году, по подсчетам Bond Investors Association, дефолт объявили 38% эмитентов мусорных облигаций.

Однако теория Милкена насчет превосходства портфеля мусорных облигаций над портфелем обычных облигаций уже была проверена временем. По подсчетам экономистов, за пять лет до 1992 года, то есть включая обвал рынка после ареста Милкена, средний портфель мусорных облигаций давал 8,3% годовых, а средний портфель из государственных краткосрочных облигаций - 8,2% годовых. Всего через год после осуждения Милкена рынок высокодоходных облигаций начал восстанавливаться.

С окончанием эпохи Милкена спал и рынок мусорных облигаций
С окончанием эпохи Милкена спал и рынок мусорных облигаций

На этот раз развитие рынка протекало в более цивилизованных формах. Увеличилось количество операторов, а ликвидность перестала зависеть от одной компании. Уже в 1995 году в США мусорные облигации занимали около 10% общего объема облигаций, а к 2000 году этот показатель дошел до 25%. Одновременно с этим мусорные облигации приобретали популярность в Европе. К 2000 году их объем превысил 10% общего объема облигаций.

В новом веке рынку высокодоходных бумаг были приготовлены новые испытания. Серьезные проблемы начались в секторе высокотехнологичных компаний. Лишившись источника финансирования на рынке акций, они стали объявлять дефолты и на рынке облигаций. Чуть позже к этому добавилось общее замедление мировой экономики. Худшие времена пришлись на начало 2002 года. По подсчетам Moody`s, за первые пять месяцев 2002 года в Европе 12% эмитентов мусорных облигаций объявили по ним дефолт на общую сумму 24 млрд евро - это больше, чем за весь период с 1985 года по 2001 год. В США о дефолте заявили 10,3% эмитентов мусорных облигаций.

Инвестиционные свойства ценных бумаг портфеля
Инвестиционные свойства ценных бумаг портфеля

Но к этому времени мусорные облигации стали полноправной частью финансового мира, и их состояние регулировалось рыночными факторами. Как только наметился рост экономики, а учетная ставка после долгого снижения была готова увеличиться, ситуация начала выправляться. Уже в 2003 году, по подсчетам Moody`s, дефолт был объявлен не более чем по 5% мусорных облигаций. А повышенный спрос на мусорные облигации вновь заставил вспомнить об их потенциальной доходности.

Икан, Карл - американский финансист, специализирующийся на корпоративном рейдерстве. Американский финансист, называющий себя инвестором-активистом и защитником интересов акционеров, тогда как эксперты обычно именуют его корпоративным рейдером. С мая 2008 года добивается смещения совета директоров компании Yahoo!, которая, по его мнению, должна быть продана корпорации Microsoft. По данным журнала Forbes на 2008 год, вошел в число пятидесяти самых богатых людей в мире.

Карл Айкан вошел в число пятидесяти самых богатых людей в мире
Карл Айкан вошел в число пятидесяти самых богатых людей в мире

Карл Селиан Икан (Carl Celian Icahn) родился 16 февраля 1936 года в Бруклине, а вырос в городке Фар-Рокавей (Far Rockaway), расположенном в другом районе Нью-Йорка - Квинс. Он был единственным ребенком в семье. Его отец Майкл Икан (Michael Icahn) готовился к карьере оперного певца, но в итоге стал кантором синагоги на Лонг-Айленде, хотя являлся, по словам своего сына, убежденным атеистом, а затем был нештатным преподавателем в средней школе. Мать Белла Икан (Bella Icahn) работала учителем в бесплатной государственной начальной школе. Икан считал своего отца странным человеком, а из всех родственников восхищался лишь Эллиотом Шноллом (Elliot Schnall) - дядей с материнской стороны, который закончил Йельский университет, стал предпринимателем и сколотил достаточное состояние, чтобы к сорока пяти годам поселиться в Палм-Бич.

Здание Йельского университета, который закончил Карл Айкан
Здание Йельского университета, который закончил Карл Айкан

Во время учебы в средней школе Икан увлекался боксом и отличался вспыльчивым характером. Другим его увлечением был покер. Летом, после окончания школы в Фар-Рокавее, Икан прислуживал на пляже в Лидо-Бич (Lido Beach). Там он наблюдал, как состоятельные люди играют в карты, и понял, что знает о покере гораздо больше, чем они. Тем летом Икан выиграл более тысячи долларов, которых хватило на оплату половины срока обучения в Принстонском университете.

В 1957 году Икан окончил Принстонский университет, получив степень бакалавра гуманитарных наук по философии, и поступил в медицинскую школу Нью-йоркского университета, как и хотела его мать. Через два с половиной года он разочаровался в профессии, бросил университет и на шесть месяцев ушел служить в американскую армию. В 1961 году Икан начал карьеру на Уолл-стрит, куда он пришел с четыремя тысячами долларов в кармане, вырученными за несколько месяцев игры в покер. С помощью своего дяди Эллиота он устроился брокером фондовой биржи в фирму Dreyfus & Company.

Фирма Dreyfus Company - известный производитель элегантных швейцарских часов
Фирма Dreyfus Company - известный производитель элегантных швейцарских часов

В 1968 году Икан решил вложить заработанные сто пятьдесят тысяч долларов в собственное дело, попросив помощи у дяди Элиота. Тот согласился поддержать инициативу племянника и выписал ему чек на четыреста тысяч долларов. Вскоре Икан купил торговое место на Нью-йоркской фондовой бирже для собственной брокерской фирмы Icahn & Company.

Видео 18

Через десять лет, в 1978 году, Икан провернул первую операцию по получению ключевых управленческих позиций в частной компании, впоследствии сколотив на подобных сделках состояние. Еще в 1977 году он начал постепенно скупать недооцененные акции семейной компании Tappan, производившей кухонное оборудование: ее ценные бумаги можно было приобрести за половину их учетной стоимости. Икан сумел собрать крупный пакет акций - достаточный, чтобы потребовать места в правлении. Он нашел покупателя, который был готов предложить за акции вдвое больше, чем финансист заплатил за них ранее, и вынудил руководство продать компанию. В итоге Tappan была приобретена шведской компанией Electrolux, благодаря чему та проникла на американский рынок, а глава поглощенной компании Дик Таппан (Dick Tappan) удивил совет директоров не только похвалой в адрес Икана, но и тем, что стал одним из инвесторов Icahn & Company.

Видео 19

По мнению экспертов, с тех пор Икан, позиционировавший себя как защитник интересов акционеров и инвестор-активист, не остающийся безразличным к судьбам компаний, в которые он вкладывал деньги, стал одним из корпоративных рейдеров, занимавшихся недружественными поглощениями. При этом при захватах недооцененных компаний рейдеры действовали строго в рамках законности, используя несовершенство корпоративного права.

Кроме того, Икана называли одним из первых, кто начал специализироваться на "гринмейле" (greenmail) - скупке значительного пакета акций и последующем шантаже представителей руководства компании, находящегося под угрозой поглощения, с целью заставить их выкупить собственные акции по завышенной цене.

Гринмейл - скупка значительного пакета акций и последующий шантаж представителей руководства компании
Гринмейл - скупка значительного пакета акций и последующий шантаж представителей руководства компании

Все свои "атаки" Икан начинал с приобретения пакета акций недооцененной, по его мнению, компании, который позволял ему рассчитывать на получение одного или нескольких мест в совете директоров. Затем он разворачивал борьбу за контроль над компанией (proxy fight), пытаясь убедить большинство акционеров в необходимости сместить действующих топ-менеджеров и добиться утверждения его кандидатов. В случае успеха Икан добивался принятия своего плана реструктуризации и продажи компании, для которой часто сам находил покупателя, а в случае неудачи пытался продать свои акции самой компании, избавляя ее от своего внимания.

Видео 20

При этом Икан всегда заявлял, что действует в интересах акционеров, помогая избавить от неэффективных менеджеров и увеличить стоимость компании. Одним из главных препятствий на пути к достижению поставленных целей Икан называл противодействие менеджеров компании, которые, по его словам, порой забывали, что являются лишь наемными работниками и должны действовать в интересах акционера. При этом его оппоненты считали, что у Икана была одна главная задача - выручить как можно больше денег за минимальный срок, а не долгосрочные инвестиции и перспективы развития компаний.

Главным для Айкана всегда было выручить как можно больше денег за минимальный срок
Главным для Айкана всегда было выручить как можно больше денег за минимальный срок

За тридцать лет, прошедших со времен борьбы за Tappan, Икан вместе с другими рейдерами участвовал в схватках за многие фирмы, среди которых были авиакомпания Trans World Airlines, нефтяные компании Texaco, Phillips Petroleum, Gulf & Western, медиа-компания Viacom, финансовая и коммуникационная компания Western Union, сталелитейная компания USX, биофармацевтическая компания ImClone, корпорация Federal-Mogul и корейская компания Kerr-McGee, занимавшаяся производством табачных изделий и женьшеня.

Икан работал не только на свою выгоду, в 2004 году он основал хедж-фонд Icahn Capital, который в некоторые год приносил инвесторам свыше 30 процентов годовых.

Phillips Petroleum пала жертвой деятельности Карла Айкана
Phillips Petroleum пала жертвой деятельности Карла Айкана

В 2006 году Икан попытался добиться разделения медиахолдинга Time Warner на четыре части - теле- и кинокомпании, кабельное подразделение, издательский бизнес и поглощенную ранее интернет-компанию America Online (AOL), но генеральный директор Ричард Парсонс (Richard D. Parsons) сумел сохранить свой пост, заручившись поддержкой большинства акционеров. В январе 2008 года Икан продал корпорации Oracle крупного разработчика программного обеспечения BEA Systems, а в марте добился принятия решения о том, что в 2009 году Motorola будет разделена на две компании, только одна из которых продолжит заниматься убыточным бизнесом - изготовлением сотовых телефонов.

Также Карл Айкан попытался добиться разделения медиахолдинга Time Warner
Также Карл Айкан попытался добиться разделения медиахолдинга Time Warner

В мае 2008 года стало известно о том, что Икан начал скупать акции Yahoo!, руководство которой незадолго до этого отказалось от слияния с Microsoft, несмотря на то, что та предложила купить акции по цене, которая была выше рыночной. К середине июля 2008 года у Икана уже было около пяти процентов акций Yahoo!. На ежегодном собрании акционеров Yahoo!, намеченном на 1 августа 2008 года, он собирался добиться поддержки большинства акционеров и отправить в отставку руководство компании, чьи места должны занять лояльные Икану менеджеры. Впрочем, полностью сместить совет директоров компании Икану не удалось. Он согласился на то, что совет будет расширен, и кроме самого Икана в него войдут еще два дружественных ему директора. Икану не удалось провести сделку о продаже Yahoo! компании Microsoft, и уже через год, в октябре 2009 года Икан ушел с поста директора Yahoo!, сконцентрировавшись на спасении финансовой группы CIT Group, чьим главным кредитором он являлся.

Также Карл Айкан начал скупку акций интернет-компании Yahoo
Также Карл Айкан начал скупку акций интернет-компании Yahoo

В марте 2011 года Икан заявил, что закрывает Icahn Capital для посторонних инвесторов. Он обещал вернуть всем своим клиентам деньги в апреле того же года, сумма должна была составить 25 процентов, или 1,75 миллиарда долларов от активов фонда. В открытом письме Икан объяснял свое решение тем, что он не хочет отвечать за чужие потери в случае возможного кризиса.

Согласно рейтингу, опубликованному журналом Forbes в марте 2008 года, Икан с состоянием в 14 миллиардов долларов занимал 46 место среди самых богатых людей в мире.

По оценкам журнала Forbes состояние Карла Айкана оценивается в 14 миллиардов долларов
По оценкам журнала Forbes состояние Карла Айкана оценивается в 14 миллиардов долларов

Икан женат вторым браком. Его первой супругой была бывшая чешская балерина Либа Трейбал (Liba Trejbal), на которой он женился в 1978 году. В 1993 году они расстались, а бракоразводный процесс завершился лишь в 1999 году. Вскоре после этого Икан женился на своей ассистентке Гейл Голден (Gail Golden), которая раньше работала биржевым брокером. От первого брака у Икана двое детей - дочь Мишель (Michelle) и сын Бретт (Brett), с которым он любит играть в шахматы, но не проигрывать.

Сравнивая борьбу с менеджментом за контроль над компанией с войной, Икан находил ее такой же увлекательной, как и игру в покер. По мнению экспертов, он обожает всего две вещи - "делать деньги и издеваться при этом над менеджментом".

Карл Айкан с первой женой Либой Трейбал - бывшей чешской балериной
Карл Айкан с первой женой Либой Трейбал - бывшей чешской балериной
   Корпоративный рейдер Карл Целиан Айкан

О слияниях и поглощениях как об отдельной индустрии заговорили сравнительно недавно, во второй половине XX века. Но для бизнеса они были актуальны всегда. Активность в этой сфере обуславливается особенностями законодательства, появлением новых финансовых инструментов и просто сильных личностей. Первая заметная волна слияний наблюдалась на рубеже XIX-XX веков. Это были преимущественно горизонтальные слияния, то есть в них участвовали близкие по роду деятельности компании. Отсутствие серьезного антимонопольного законодательства способствовало их объединению в виде отраслевых монополий. Широко известны войны за контроль над железными дорогами в США. Наиболее распространенной формой поглощения была скупка акций этих дорог на фондовой бирже, причем в процесс вовлекалось несколько компаний. По подсчетам экономистов, в 75% случаев слияний было задействовано пять и более компаний одновременно.

Схема слияния и поглощения компаний
Схема слияния и поглощения компаний

Одним из ярких примеров создания монополии считается история Standard Oil. Компания была создана Джоном Рокфеллером, который разбогател на спекулятивной продаже товаров противоборствующим сторонам во время гражданской войны в США. Сначала компания развивалась за счет увеличения добычи. В 70-х годах XIX века ее капитализация оценивалась в $5 млн, а в 80-х она выросла до $18 млн. Именно тогда Рокфеллер, уже один из 20 богатейших людей страны, приступил к экстенсивному расширению своего бизнеса за счет поглощений. Особый путь Рокфеллера был таким: он договорился с рядом железнодорожных компаний, чтобы они резко подняли тарифы на перевозку нефти. Мелким компаниям такие расценки были не по зубам, и они соглашались на предложения Рокфеллера о покупке. Став таким образом монополистом на нефтяном рынке США, Standard Oil уже могла диктовать цены. На рубеже веков Рокфеллер был признан самым богатым человеком своего времени в мире, его состояние оценивалось в $5 млрд.

Рокфеллер был признан самым богатым человеком своего времени в мире
Рокфеллер был признан самым богатым человеком своего времени в мире

Еще одним заметным игроком на рынке слияний в то время был Джон Пирпонт Морган. При его (и его банка) непосредственном участии образовалась, например, General Electric, которая стала монополистом в производстве электрического оборудования в 1891 году. В 1901 году Морган участвовал в объединении Federal Steel, Steel Co. и других сталелитейных компаний в US Steel - первую в мире корпорацию стоимостью $1 млрд. В 1902 году Морган объединил несколько фирм-лидеров в производстве сельхозоборудования в компанию International Harvester. Также он организовал слияние ряда компаний-владельцев трансатлантических пароходных линий.

Волна слияний пошла на убыль после избрания президентом США Теодора Рузвельта (он проводил политику, направленную против монополий, защищавшую мелкий бизнес) и сошла на нет в 1907 году, знаменательном биржевым крахом. И больше никогда в истории США горизонтальные слияния с целью создания монополий не доминировали в сфере объединений, так как законодательство уже не разрешало создавать такие грандиозные бизнес-структуры.

Видео 21

Затишье продолжалось десять лет, вторая волна слияний пришлась на период между концом первой мировой войны и началом Великой депрессии. К тому времени уже действовало жесткое антимонопольное законодательство, поэтому слияния шли в основном вертикальные. То есть компании объединялись по принципу товарной цепочки, начиная с добычи ресурсов и заканчивая реализацией конечной продукции. Особенно заметной была концентрация капитала в пищевой, металлургической, химической и транспортной отраслях. Кстати, в это же время была создана General Motors, которая впоследствии поглотила компании Oldsmobile, Cadillac и Pontiac. За десять лет до Великой депрессии было зафиксировано более 1 тыс. сделок слияния, в ходе которых более 6 тыс. независимых компаний были поглощены. К началу депрессии 200 компаний контролировали половину всей экономики США.

Видео 22

После Великой депрессии рынок слияний и поглощений еще долго пребывал в сонном состоянии. Только с середины 60-х годов прошлого века объединительные сделки начали вновь набирать вес. Антимонопольное законодательство к тому времени ограничило не только горизонтальные, но и вертикальные слияния, и большая часть операций была направлена на создание конгломератов, то есть сливались компании из разных сфер бизнеса.

К подобным сделкам все чаще привлекались финансовые компании и инвестиционные банки. В крупных инвестиционных фирмах появились специализированные отделы, занимающиеся исключительно слияниями и поглощениями. Например, в 1975 году была проведена самая крупная на то время сделка: конгломерат Rockwell приобрел производителя машиностроительного оборудования Incom International за $92 млн. Непосредственное участие в операции принял инвестбанк Bear Stearns, комиссионные которого составили 1% от суммы сделки.

Демонстрации во времена Великой депрессии в США в начале прошлого века
Демонстрации во времена Великой депрессии в США в начале прошлого века

Но настоящий расцвет этого бизнеса относится к 80-м годам XX века. В 1980 году президентом США был избран Рональд Рейган, и его политика либерализации налогового законодательства в большой степени способствовала интенсификации объединений. Стимулировал эту практику и рынок "мусорных" облигаций, созданный по многом благодаря энергии Майкла Милкен. С помощью таких облигаций за короткое время можно было нарастить необходимый для поглощения капитал.

В результате в США активизировались так называемые рейдеры - инвесторы, основной целью деятельности которых была покупка недооцененных компаний и их последующая продажа по частям по более высокой цене. Для этого они выпускали "мусорные" облигации, обеспечением которых часто являлась будущая жертва.

Видео 23

Естественно, владельцы намеченных к приобретению компаний отдавать свой бизнес рейдерам не хотели, в связи с чем период 80-х годов ознаменовался расцветом враждебных поглощений. Одним их самых агрессивных рейдеров была компания KKR, созданная финансистами Генри Крейвисом, Джорджем Робертсом и Джеромом Колбергом. В 1984 году они провели миллиардную сделку по покупке и перепродаже производителя кондиционеров Wometco Enterprises - пока еще с согласия акционеров. В дальнейшем команда KKR прославилась недружественными поглощениями. В 1986 году, например, KKR слопала розничную сеть Safeway, отдав $4,8 млрд. Причем поглощение это было дружественным по форме, но враждебным по сути. Акционерам предоставили выбор: либо они продают свои акции, либо компанию все равно купят, но они потерпят убытки.

Генри Крейвисом, Джорджем Робертсом и Джеромом Колбергом - создатели одной из самых агрессивных компаний рейдеров
Генри Крейвисом, Джорджем Робертсом и Джеромом Колбергом - создатели одной из самых агрессивных компаний рейдеров

Апофеозом деятельности KKR стало поглощение крупного конгломерата RJR Nabisco в 1988 году. К тому времени RJR Nabisco входила в число 20 крупнейших компаний США, и никто не думал, что рейдеры могут посягнуть на бизнес такого масштаба. Тем не менее KKR добилась успеха — на все ушло чуть больше месяца и $25 млрд. Предполагалось, что потом можно будет продать компанию по частям в общей сложности на $4 млрд дороже. Около $14 млрд было занято у банков, а остальные деньги собрали, выпустив "мусорные" облигации.

Грандиозная операция принесла KKR прибыль. Акционеры RJR Nabisco тоже остались в выигрыше, получив за свои бумаги на $8 млрд больше, чем они стоили до сделки с KKR. Единственными проигравшими оказались владельцы "мусорных" облигаций. До начала поглощения RJR Nabisco обладала наивысшим рейтингом AAA, но после завершения сделки он скатился до уровня B. Это означало падение стоимости выпущенных под поглощение облигаций на 25%. Сделка с RJR Nabisco до сих пор считается крупнейшим недружественным поглощением с использованием финансового рычага.

Структура компании KKR - одного из самых агрессивных представителя финансового рынка
Структура компании KKR - одного из самых агрессивных представителя финансового рынка

Кроме рейдеров ситуацией пользовались инвесторы, покупавшие корпорации "для себя". Например, таким образом Сенфорд Вейл смог встать у руля Citigroup. Началось все в 1986 году с капитала $8 млн. На эти деньги Вейл приобрел акции компьютерной компании Control Data и стал председателем ее совета директоров. В дальнейшем с помощью заемных средств была куплена страховая компания Gulf Insurance. Потом Вейл последовательно приобрел финансовую компанию Primerica, а также Barclays American и Landmark Financial Services. В начале 90-х Сенфорд Вейл прибегнул к тактике покупок за счет прибыли своих компаний. Все аккумулированные средства были потрачены на приобретение 27% Travelers Insurance за $722 млн, а потом и Shearson за $1,2 млрд. В апреле 1998 года Вейл объявил, что его Travelers Group объединяется с Citicorp с последующим созданием Citigroup.

Сенфорд Вейл смог встать у руля Citigroup
Сенфорд Вейл смог встать у руля Citigroup

Тратить на покупку собственную прибыль было невыгодно, но другого выхода у Сенфорда Вейла не было. Дело в том, что в конце 80-х годов активность в сфере слияний резко упала. Майкл Милкен попал под суд, а рынок "мусорных" облигаций на какое-то время практически перестал существовать. Одновременно в США фактически закрылся институт рейдеров. Если в 1985 году объем сделок по слиянию составил $200 млрд, а в 1989-м - более $300 млрд, то в 1991 году он уменьшился до $130 млрд.

К прежним масштабам операций рынок смог вернуться только во второй половине 90-х годов. В США в 1996 году объем сделок по слиянию и поглощению составил $800 млрд, а на следующий год достиг рекордных $1,6 трлн. Активизировалась и Европа. В 1997 году объем подобных операций достиг там $650 млрд.

Видео 24

В то время наблюдался сильнейший ажиотаж вокруг высокотехнологичных компаний, и изрядная доля слияний пришлась именно на этот сектор (см. "Деньги" #41 от 18.10.04). Один из ярких примеров - поглощение производителя компьютерного обеспечения Netscape Communication крупнейшей телекоммуникационной компанией America Online за $4,2 млрд. Не дремала и автомобильная промышленность.

В связи с азиатским кризисом, крахом индустрии высоких технологий, а потом и из-за замедления роста мировой экономики рынок слияний немного остыл. Если в 2000 году объем сделок слияния и поглощения оценивался в $3,5 трлн, то в 2001-м - всего в $1,7 трлн. Но в последнее время наблюдается движение к прежним рекордным показателям, причем лидерство принадлежит теперь финансовым компаниям.

Видео 25

Например, в октябре 2003 года Bank of America заявил о покупке FleetBoston Financial. Это была крупнейшая операция года, которую сочли признаком скорого прихода новой волны объединений. Стоимость сделки составила $47 млрд. А уже в январе этого года было объявлено о начале слияния JP Morgan Chase и Bank One. Эта сделка оценивается уже в $130 млрд. Суммарные активы объединенного банка, по мнению экспертов, достигают $1,1 трлн - он второй по этому показателю в США. Выше - с активами в $1,2 трлн - лишь Citigroup.

Экономисты считают, что это только начало новой череды слияний и поглощений. Антимонопольное законодательство в Европе и США сейчас одно из самых жестких в истории, но для слияний есть предпосылки. Во-первых, мировая экономика находится на пороге очередной фазы роста. Во-вторых, за годы ужесточения регулирования и финансовых неурядиц накопилось большое количество отложенных слияний, которые реализуются, как только это станет возможным.

77-летний инвестор не любит, когда его называют «корпоративный рейдер», и считает себя конкурентом Уоррена Баффетта.

Карл Айкан не любит, когда его называют корпоративным рейдером
Карл Айкан не любит, когда его называют корпоративным рейдером

Офис Карла Айкана чем-то похож на музей. Вереница трофеев, полученных в ходе десятилетий недружественных поглощений и борьбы за контроль над компаниями, покрывает каждый метр его коридоров, отделанных деревом. Присутствуют модели самолетов компании TWA - поглощения, вписавшего его имя в высшую лигу, игрушечные поезда ACF Industries, которая служила ему «кэш-машиной» на протяжении десятилетий, а также символы, связанные с Motorola, MGM, Texaco и другими корпорациями. За последний год из своего архаичного офиса, находящегося почти на вершине «олдскульного» здания GM Building на Манхэттене, 77-летний Айкан развернул корпоративную войну против 14 компаний - такой натиск сделал этого старика, которому давно прочили уход на пенсию, самым разрушительным персонажем американского бизнеса. По сути, его рука лежит на горле почти каждой крупной корпорации США.

Карл Айкан развернул корпоративную войну против 14 компаний в возрасте 77 лет
Карл Айкан развернул корпоративную войну против 14 компаний в возрасте 77 лет

Все это позволяет Айкану решительно… расслабиться. Сегодня он щеголяет белойпрофессорской бородкой, что осталась после недавнего отпуска в Майами. В то же время бизнесмен продал свою 177-футовую яхту, потому что ему надоело тратить на нее свое время. Айкан понял, что счастье для него - это его активность в бизнесе.

«Что еще мне делать? - спрашивает Айкан иронически. - Ходить на скучные званые вечера?». Он отмахивается от этой идеи и откидывается в кресле. Облаченный в блейзер с золотыми пуговицами, Айкан спокойно тянет через соломинку Coca-Cola. «Мы на вершине нашей игры, - говорит он. Никогда не было лучшего времени, чтобы делать то, чем мы занимаемся». Сейчас Forbes оценивает его капитал в $20 млрд, теперь он, а не Джордж Сорос, самый богатый делец с Уолл-стрит. Айкану больше не нужна ничья помощь или одобрение, и это делает его очень и очень опасным.

Теперь Карл Айкан, а не Джордж Сорос, самый богатый делец с Уолл-стрит
Теперь Карл Айкан, а не Джордж Сорос, самый богатый делец с Уолл-стрит

«Он любит побеждать, и он любит деньги, но деньги для него всего лишь показатель того, кто победил и кто проиграл», - говорит его приятель и миллиардер Леон Блэк, который работал у Айкана инвестиционным банкиром в Drexel Burnham Lambert в 1980-х годах. - Он умный и безжалостный, его не волнует, что думают другие, и, хотя он не всегда прав, я бы никогда не играл против Карла».

За последние четыре года инвестиционные фонды Айкана превзошли индекс S&P 500, получив среднегодовую доходность более 25%. В этом году у него опять удачный старт - активы фондов увеличились на 12% к 13 марта 2013 года. В результате Айкан, капитал которого еще недавно составлял около $9 млрд, быстро удвоил эту сумму.

Карл Айкан любит побеждать и любит деньги
Карл Айкан любит побеждать и любит деньги

Что дальше? У Айкана никогда не было такого количества денежных средств. У корпоративной Америки - тоже. И Айкан сейчас очень похож на лису в курятнике, находясь в идеальном положении: он может использовать свой имиджкорпоративного рейдера, чтобы покупать акции компаний, захватывать места в советах директоров и требовать распределения кэша, например, на дивиденды. «Прямо сейчас, - говорит Айкан, размахивая алюминиевой линейкой, как кавалерийской саблей, - ничего не продавая, мы можем выписать чек примерно на $10 млрд». Такие возможности позволяют ему давить на менеджмент компаний с капитализацией до $50 млрд.

Поэтому Dell, третий по величине производитель персональных компьютеров в мире, стал лакомым кусочком для Айкана.

Dell - третий по величине производитель персональных компьютеров в мире
Dell - третий по величине производитель персональных компьютеров в мире

В феврале Майкл Делл, который основал компанию будучи студентом, нашел возможность восстановить контроль Dell и сделать ее частной. Делл вместе с партнером - инвестиционной фирмой Silver Lake - предложил акционерам компании выкупить их акции по цене $13,65 (+25% к рыночной стоимости). Айкан прочитал об этой сделке в газете и быстро скупил акции Dell на $1 млрд, решив, что раз Делл вкладывает такие деньги, значит компания может стоить дороже. В начале марта Айкан предложил акционерам отказаться от сделки по схеме Делла и вместо этого выплатить дивиденды в размере $9 на акцию, используя деньги и новый заем.

Видео 26

В конце марта Айкан, весь месяц обдумывавший более решительную тактику, уведомил специальный комитет совета директоров Dell, что заинтересован в приобретении контрольного пакета акций компании по цене $15. Окончание войны между ним, Майклом Деллом и еще одним претендентом Blackstone Group ожидается в ближайшие недели. Учитывая ставку Айкана, он почти наверняка выиграет в деньгах, даже если потерпит поражение (после публикации статьи в американском Forbes Blackstone Group отказалась от борьбы за Dell, а Айкан согласился не увеличивать своей пакет выше 10%).

Айкан заявил, что заинтересован в приобретении контрольного пакета акций компании по цене $15
Айкан заявил, что заинтересован в приобретении контрольного пакета акций компании по цене $15

Хотя кажется, что он везде, Айкан в действительности редко покидает свой бункер в GM Building. Он нечасто летает, обычно только на собрания акционеров и иногда в офис к юристам. Айкан может делать большие изменения в компаниях прямо с Манхэттена и настаивает на том, что не нуждается в микроменеджменте на местах. Его идеи, как в случае с Dell, часто приходят во время наблюдения за миром с высоты, и если ему что-то интересно, то мир приходит к нему или он просто поднимает телефонную трубку.

Даже когда он появляется на телевидении, например как в словесной битве с инвестором Биллом Акманом, Айкан делает это посредством телефона, а телекомпания показывает на экране его давнее фото (снимок для обложкиForbes - первый выход на публику за шесть лет и впервые в новом образе - с бородой).

Билл Акман - один из крупнейших инвесторов J.C. Penney
Билл Акман - один из крупнейших инвесторов J.C. Penney

На заре своей карьеры Айкан сам бегал на встречи. Единственный ребенок кантора синагоги и школьной учительницы, он пробивал себе дорогу из нью-йоркского района Квинс в Принстон. После вылета из медицинского колледжа и службы в армии Айкан случайно попал на Уолл-стрит, благодаря дяде, который в начале 1960-х помог ему устроиться брокером. Айкан занимался арбитражными сделками и небольшими поглощениями. В 1980-х он был прекрасно подготовлен к тому, чтобы начать зарабатывать серьезные деньги, проходя в газетных заголовках как «мастер враждебных поглощений, вооруженный мусорными облигациями».

Сегодня грубая реакция Айкана на клеймо «корпоративный рейдер» почти комична. В марте легендарный юрист Марти Липтон, изобретатель тактики защиты от недружественных поглощений, опубликовал заметку об «инвесторах-активистах», таких как Айкан. Липтон задался вопросом, не они ли ответственны за значительную часть безработицы в Америке и скромный рост ВВП. «Их действия - лишь форма вымогательства, - пишет Липтон, - их хедж-фонды терзают американские корпорации». Айкан возражает: «Я уважаю Марти, но он страшно неправ».

Билл Акман получил клеймо корпоративного рейдера
Билл Акман получил клеймо корпоративного рейдера

Айкан теперь описывает свою бизнес-философию как инвестирование в стиле Грэма и склонен сравнивать себя с величайшим практиком этой философии - Уорреном Баффеттом. С 2000 года Icahn Enterprises имела суммарный доход - 840%, а Berkshire Hathaway - 250%. И все же рынки оценивают Баффетта с премией, в то время как компанию Айкана можно купить с дисконтом по отношению к стоимости ее чистых активов. Надо признать, что между двумя миллиардерами мало общего, кроме желания встряхнуть мир в том возрасте, когда большинство их коллег стараются не терять форму с помощью разгадывания кроссвордов. Баффетт ищет неэффективных игроков на рынке, в том числе крупные компании, которые он скупает на предполагаемый период владения ценными бумагами, то есть «навсегда». Идея сделок Айкана проходит через призму провокации и жажды убийства - это две черты, которые остаются неизменными, будь перед ним «рейдер» или «активист».

Финанасовая отчетность фонда Карла Айкона Icahn Enterprises
Финанасовая отчетность фонда Карла Айкона Icahn Enterprises

Например, ему даже не нужно напоминать о Билле Акмане. «Акман недолго бы продержался на улицах Квинса, - говорит Айкан. - Главное различие между мной и Акманом: я знаю, что истинный победитель побеждает изящно. Акман никогда не научится этому». В чем провинился Акман? Все дело в $9 млн, которые 46-летний управляющий хедж-фонда выиграл у Айкана в ходе семилетней судебной войны за небольшой актив под названием Hallwood Realty. «Я большой мальчик. Я боролся с лучшими из игроков, иногда они выигрывали и я поздравлял их, и мы до сих пор друзья, - говорит Айкан. - Но этот парень заказывает статьи о том, как он побил Карла Айкана, и это отвратительно».

Видео 27

Словесный поединок на CNBC, когда Айкан назвал Акмана «школьным плаксой» и «лицемерным» лжецом, был простопубличной поркой молодого соперника. Настоящая война развернулась в декабре, когда Акман объявил об открытии короткой позиции в $1 млрд на акции Herbalife, что резко снизило их стоимость. Айкан тут же купил подешевевшие акции на $600 млн. После этого курс акций вырос, доставляя неудобства Акману. И хотя Айкан утверждает, что покупает акции ради прибыли, он признается, что мучения Акмана делают эту игру более интересной (сам Акман отказался от комментариев для этой статьи). «Он застрял в шорте, 20 млн акций не так просто покрыть», - говорит Айкан.

Айкан назвал Акмана «школьным плаксой» и «лицемерным» лжецом
Айкан назвал Акмана «школьным плаксой» и «лицемерным» лжецом

Шум возле Айкана не помешал ему сохранить в тишине информацию, что он, по сути, стал крупнейшим бенефициаром американской сланцевой революции. Уже несколько десятилетий Айкан владеет крупным парком цистерн, из которых, по его утверждению, можно сделать непрерывную цепочку от Манхэттена до Огайо. Он также контролирует двух производителей цистерн ACF Industries и American Railcar Industries (ARI). Спрос и цены на аренду этих вагонов подскочили вслед за нефтяным и газовым бумом. Например, акции ARI выросли на 75% с марта прошлого года, когда нефтяники бросились скупать цистерны.

Еще одна инвестиция в нефть - CVR Energy, возможно, самая лучшая сделка Айкана. Он зашел в эту нефтеперерабатывающую компанию в январе 2012 году, а к лету владел 82% акций и полностью поменял совет директоров. Благодаря росту загрузки заводов стоимость акций CVR Energy удвоилась, а Айкан заработал $2 млрд.

CVR Energy - нефтеперерабытывающая холдинговая компания
CVR Energy - нефтеперерабытывающая холдинговая компания

Следующая энергетическая сделка - производитель природного газа Chesapeake Energy. Первая инвестиция Айкана состоялась в 2010 году. Он потребовал продать часть активов, чтобы снизить задолженность компании. Генеральный директор и основатель Chesapeake Обри МакКлендон согласился, продав пару месторождений за $6 млрд, после чего акции выросли в цене. Но когда Айкан посмотрел в глаза МакКлендону и попросил принять его представителя в совет директоров, тот отказался. «Мы поняли, что продажа месторождений окончена, он никогда больше не будет продавать, - рассказывает Айкан. - И мы избавились от всех акций и заработали $500 млн».

Видео 28

Спустя год миллиардер восстановил свои позиции в Chesapeake. Окруженный обвинениям в инсайдерских сделках и нуждающийся в поддержке, МакКлендон на этот раз впустил в совет директоров Chesapeake одного из главных помощников Айкана. Но уже в январе 2013 МакКлендон объявил о своем уходе, называя причиной «разницу в мировоззрении между советом директоров и мной». Кстати, цена акций с тех пор поднялась. МакКлендон отказался от комментариев, а Айкан добавил лишь: «Я с уважением отношусь к тому, что сделал Обри, но он не из тех, кто умеет снижать затраты». По расчетам Forbes, Айкан заработал еще четверть миллиарда на инвестициях в Chesapeake.

Chesapeake Energy независимый производитель природного газа в США
Chesapeake Energy независимый производитель природного газа в США

В команду миллиардера входят 20 профессиональных инвестиционных менеджеров и юристов - довольно небольшая группа, учитывая количество денег, которыми она управляет. Зато здесь нет скучных заседаний инвестиционного комитета. Вместо этого - встречи до поздней ночи, на которых Айкан разбирает два или три ключевых аспекта, а также делает множество телефонных звонков.  «Необходимо быть понятным и доступным. Это два важных момента для Карла, - говорит Грег Браун, глава Motorola Solutions, которого Айкан будил своими звонками в командировках в Китае. - А еще результаты: если у тебя нет движения вперед, считай, что у тебя проблемы».

Видео 29

Рид Хастингс, генеральный директор Netflix, учится работать с Айканом с прошлой осени, когда тот купил 10% акций компании. После появления миллиардера менеджмент стал разрабатывать тактики защиты от недружественного поглощения. «Этокак начало шахматной партии, - говорит Хастингс. - Я беспокоился на его счет, когда мы не были знакомы, но сейчас, должен признаться, наслаждаюсь его компанией». Айкан отвечает: «Нам нравится Рид Хастингс. Я говорил ему, что если парень заработает мне 800 миллионов баксов, то я не бью его в челюсть».

Рид Хастингс - генеральный директор Netflix
Рид Хастингс - генеральный директор Netflix

Тем не менее вся индустрия банкиров и юристов, «наемников наподобие Goldman Sachs», как говорит о них Айкан, бросилась на защиту генеральных директоров и советов директоров от жалящих уколов миллиардера. Учитывая обилие кэша на балансе многих корпораций, «наемники» будут очень заняты, а конфликты будут разгораться один за другим. Например, после того как Айкан установил контроль над CVR Energy, его сотрудники узнали, что Goldman Sachs пытается получить с компании $18,5 млн за проваленную защиту. CVR Energy платить отказалась. Таковы последствия противостояния с парнем, который достаточно безумен, чтобы драться из-за принципа, и достаточно богат, чтобы побеждать.

Карл Айкан все-таки смог установить контроль над CVR Energy
Карл Айкан все-таки смог установить контроль над CVR Energy
   Пять фактов о рейдере-миллиардере Карле Айкане

На вес золота бывает не только молчание. Но и два сообщения (ровно 49 слов), вовремя написанные в Twitter. "У нас сейчас значительная позиция в Apple. Мы полагаем, что компания в высшей степени недооценена, - написал 13 августа миллиардер Карл Айкан. - Поговорю сегодня с Тимом Куком (главой корпорации Apple. - ред)". Через четыре минуты в следующем твите он сообщал, что разговор состоялся - инвестор убеждал Кука активнее выкупать акции компании.

Эксперты расходятся во мнении о том, что стоит за фразой "значительная позиция". Так, источник агентства Bloomberg говорит, что у Айкана акций Apple более чем на $1 млрд. По мнению The Wall Street Journal, речь о $1,5 млрд. Как бы там ни было, прочитав твиты трейдеры ринулись скупать бумаги компании. За один день они подорожали на 3,8% ($489,57 за акцию - это рекорд за семь месяцев). А 21 августа акции Apple на NASDAQ продавали уже за $502.36.

Карл Айкан с сыном
Карл Айкан с сыном

За пять лет владелец Icahn Enterprises Карл Айкан (26-е место в рейтинге 2013 года журнала Forbes TOP 500/World's Richest Billionaires) увеличил свое состояние на треть - до 20 млрд долларов. Сегодня именно его, а не Джорджа Сороса называют самым богатым дельцом с Уолл-стрит.

Айкан скупает акции компаний, получает места в советах директоров, а затем проводит решения, которые ему выгодны. Только за последний год 77-летний инвестор развернул корпоративную войну против 14 компаний. "Если хотите иметь друга на Уолл-стрит - заведите собаку" - эта фраза миллиардера давно кочует по сборникам афоризмов.

Видео 3

1. Половину оплаты за свое обучение Айкан выиграл в покер. Будущий финансист родился в одном из районов Нью-Йорка в семье учительницы и оперного певца, ставшего кантором синагоги. В школе Айкан увлекался боксом. Однако главным хобби его жизни стал покер. Однажды на пляже в Лонг-Бич он выиграл более тысячи долларов, которых хватило на оплату обучения в Принстонском университете. После окончания гуманитарного факультета он поступил на медицинский, однако  два года спустя бросил его и ушел в армию. Вернувшись домой, он снова вспоминает о прежнем увлечении. Очередной покерный выигрыш в четыре тысячи долларов был стартовым капиталом для начинающего 25-летнего брокера. 

Половину оплаты за свое обучение Айкан выиграл в покер
Половину оплаты за свое обучение Айкан выиграл в покер

2. "Мастер враждебных поглощений, вооруженный мусорными облигациями", - так писали об Айкане газеты с конца 1970-х. Его тактика была в том, чтобы, приобретя миноритарную долю, с помощью блефа и психологического давления расчистить себе место в совете директоров. Психика членов правления компаний нередко не выдерживала, и они выкупали у него акции по завышенной цене - при условии, что он избавит их от своего присутствия.

Видео 2

О брокерской компании Айкана заговорили в 1976 году, когда она скупила 25% акций инвесткомпании Highland Capital Corporation. Icahn уже готова бороться за места в совете директоров, но председатель совета Вальтер Шоер дал отступного. Топ-менеджеры выкупили акции.

Почувствовав вкус крови, Айкан через год совершает свой первый рейдерский захват. Собрав контрольный пакет акций производителя кухонных духовок Tappan Co., он становится директором компании. В результате инвестор вынудил совет директоров продать компанию шведской Electrolux, благодаря чему та и проникла на американский рынок. Icahn&Co тогда купила акции по $7,50, через год они взлетели до $20, а шведы заплатили $18.

Карл Айкан - мастер враждебных поглощений, вооруженный мусорными облигациями
Карл Айкан - мастер враждебных поглощений, вооруженный мусорными облигациями

3. Хватку Айкана почувствовали на себе более 30 крупнейших компаний. За тридцать лет Айкан вместе с другими рейдерами проводил атаки на Trans World Airlines (TWA), Texaco, Phillips Petroleum, Gulf&Western, Viacom, Western Union и другие.

В марте 2008 года миллиардер добился решения о том, что Motorola будет разделена на две компании, причем только одна из них продолжит заниматься изготовлением сотовых телефонов. В том же году инвестор выкупил около 5% акций Yahoo!, после чего на ежегодном собрании акционеров собирался добиться отставки руководства компании. Однако полностью сместить совет директоров компании Айкану не удалось. В результате сделка по продаже Yahoo! компании Microsoft за 44,6 млрд. долларов провалилась.

"Он любит побеждать, и он любит деньги, но деньги для него всего лишь показатель того, кто победил и кто проиграл", - говорит об Айкане миллиардер Леон Блэк.

Результат деятельности Карла Айкана ощутили более 30-ти крупных компаний
Результат деятельности Карла Айкана ощутили более 30-ти крупных компаний

4. Из афоризмов Айкана можно составить не один сборник. Особенно хорошо ему удается разносить менеджмент корпораций. "Это невероятно, некоторые члены совета директоров тратят $10 тыс. в неделю и совершают дальние поездки на корпоративных самолетах только для того, чтобы побывать на пяти- или четырехчасовом собрании". "За некоторыми исключениями, компаниями США управляют не те люди". Если не знать, что это говорит участник рейтингов миллиардеров, можно было бы заподозрить какого-нибудь левака из Anonymous.

Карлу Айкану стоило бы написать сборник афоризмов
Карлу Айкану стоило бы написать сборник афоризмов

5. Айкан получил награду в номинации Ангел-Хранитель. В то время как оппоненты называют инвестора "палачом компаний" и "рейдером-пираньей", все больше мест в Нью-Йорке носит его имя. В честь миллиардера назвали стадион в Нью-Йорке и несколько стипендиальных программ. Айкан ежегодно жертвует и своей альма-матер - Принстонскому университету.

Благотворитель открыл сеть "айкановских школ" в Бронксе. В них учатся подростки из бедных районов с высоким уровнем преступности. Также он создал Icahn House - гостиницу на 65 номеров для бездомных. Айкан дважды становился Человеком года в США, в том числе в номинации Ангел-Хранитель. Инвестор также стал одним из тех, кто присоединился к "клятве дающего", инициированной Биллом Гейтсом и Уорреном Баффетом. Более полусотни миллиардеров пообещали не менее половины своего состояния жертвовать на благотворительность.

Карл Айкан открыл сеть айканавских школ в Бронксе
Карл Айкан открыл сеть айканавских школ в Бронксе
   Хедж-фонд Карла Целиана Айкана

Хедж-фонд в своей основе - это причудливое наименование инвестиционного партнерства. Это союз управляющего фонда, который часто известен как главный партнер, и инвесторов хедж-фонда, иногда называемых партнерами с ограниченной ответственностью. Партнеры с ограниченной ответственностью вносят деньги, а главный партнер управляет им в соответствии со стратегией фонда. Целью хедж-фонда является максимизация доходов инвесторов и исключение риска, отсюда и слово «хедж» (защита, страховка). Если эти цели, кажутся очень похожими на цели взаимных фондов, так и есть, но на этом сходство заканчивается.

Название «хедж-фонд» появилась, потому что целью этих фондов является зарабатывание денег независимо от того, вырос рынок или упал. Это стало возможным, потому что управляющие могут «подстраховать» себя, покупая в лонг или продавая в шорт акции (продажа в шорт является способом зарабатывать деньги, когда цена акции падает).

Понятие хедж-фонда со свободной энциклопедии Википедии
Понятие хедж-фонда со свободной энциклопедии Википедии

Основные характеристики хедж-фондов:

1. Доступность только для «аккредитованных» или профессиональных инвесторов: для инвестирования в хедж-фондах инвесторы должны отвечать определенным требованиям к чистым активам -собственный капитал инвестора должен превышать $1 млн. без учета стоимости его основного жилья.

Хедж-фонды доступны только для профессиональных инвесторов
Хедж-фонды доступны только для профессиональных инвесторов

2. Более широкая область инвестирования: область инвестирования хедж-фонда ограничивается только его инвестиционной декларацией. Хедж-фонд по существу может инвестировать во все - в землю, недвижимость, акции, деривативы, валюту. Взаимные фонды, напротив, должны в основном придерживаться акций или облигаций.

Хедж-фонды имеют широкую область для  инвестирования
Хедж-фонды имеют широкую область для инвестирования

3. Использование финансового плеча: хедж-фонды часто используют заемные средства, чтобы увеличить свою доходность. Как мы видели во время финансового кризиса 2008 года, чрезмерная закредитованность может уничтожать хедж-фонды.

Хедж-фонды часто ипользуют финансовое плечо - заемные средства
Хедж-фонды часто ипользуют финансовое плечо - заемные средства

4. Структура комиссий: Вместо того чтобы взимать только коэффициент операционных издержек (expense ratio), хедж-фонды и взимают коэффициент операционных издержек, и получают вознаграждение за результат (performance fee). Общая структура комиссий известна как «два и двадцать»: 2% - комиссия за управление активами, 20% - процент от любой прибыли.

Общая структура комиссий известна как «два и двадцать»
Общая структура комиссий известна как «два и двадцать»

Существуют более специфические характеристики, определяющие хедж-фонды, но поскольку они в основном являются инвестиционными инструментами, которые позволяют инвестировать только богатым людям, то хедж-фонды могут делать практически все, что угодно, при условии, что они заранее раскрывают стратегию инвестору. Широкая область инвестирования может звучать очень рискованно, и порой это может так и быть. Некоторые из самых впечатляющих финансовых неудач касались хедж-фондов. И все таки, эта гибкость, присутствующая у хедж-фондов, привела к тому, что некоторые самые талантливые управляющие денежными средствами получили поразительную долгосрочную доходность.

Видео 1

Хедж-фонд в работе (вымышленный пример). Чтобы лучше понять, что из себя представляют хедж-фонды, и почему они стали так популярны среди инвесторов и финансовых управляющих, давайте «создадим» свой хедж-фонд и посмотрим на его работу в течение одного года. Я назову свой хедж-фонд ООО «Фонд ценных возможностей» (Value Opportunities Fund, LLC). В моем учредительном договоре - юридическом документе, который устанавливает принципы работы фонда - говорится, что я буду получать 25% от любой прибыли свыше 5% за год, и что я могу инвестировать во все и во всем мире.

Схема работы хедж-фонда
Схема работы хедж-фонда

В фонд вступили десять инвесторов и каждый вложил по $10 млн., так что мой фонд начинает работу со $100 млн. Каждый инвестор заполняет инвестиционное соглашение - по аналогии с формой заявления на открытие счета - и отправляет свой чек непосредственно моему брокеру или администратору фонда, который будет фиксировать инвестиции в бухгалтерских книгах, а затем переводить средства брокеру. Администратор фонда - это бухгалтерская фирма, которая обеспечивает выполнение всей административной работы для инвестиционного фонда. Теперь фонд открыт, и я начинаю управлять деньгами. Как только я нахожу привлекательные возможности, я звоню брокеру и говорю ему что купить на эти $100 млн.

Видео 30

Прошел год, и мой фонд заработал 40%, так что в настоящее время он стоит $140 млн. Теперь, в соответствии с учредительным договором фонда, первые 5% принадлежит инвесторам, а все что свыше, делится между мною (25%) и инвесторами (75%). Таким образом, прирост капитала в размере $40 млн. сначала будет уменьшен на $2 млн., или 5% от $40 млн., и эту сумму получат инвесторы. Те 5% называют «точкой безубыточности» («hurdle» rate), потому что вы должны сначала заработать сумму, соответствующую этой точке, прежде чем получать любое вознаграждение по результатам работы. Оставшиеся $38 млн. делятся в соотношении 25% мне и 75% моим инвесторам.

Распределение инвестиций богатых людей
Распределение инвестиций богатых людей

Исходя из результатов моего первого года работы и условий учредительного договора моего фонда, я заработал $9,5 млн. в качестве вознаграждения за год. Инвесторы получают оставшиеся $28,5 млн. вместе с $2 млн., соответствующими точке безубыточности, что составляет их прирост капитала $30,5 млн. Как можно заметить, бизнес хедж-фондов может быть очень прибыльным. Если бы я управлял $1 млрд., то моя прибыль составила бы $95 млн., а прибыль инвесторов - $305 млн. Конечно, многих управляющих хедж-фондов поливают грязью за получение таких огромных сумм денег. Но это происходит потому, что те, кто показывает в них пальцем - обычно газеты - не упоминают тот факт, что мои инвесторы заработали $305 млн. Когда вы в последний раз вы слышали, чтобы инвестор хедж-фонда жаловался на то, что его управляющему слишком много платят?

Стратегия работы хедж-фондов
Стратегия работы хедж-фондов

Критика вознаграждения - 2 и 20. Из нашего примера вымышленного фонда, ясно, что управляющие хедж-фондов зарабатывают много денег. Но, возможно, чаще всего критикуется самая популярная в мире хедж-фондов схема начисления вознаграждения: ее называют «2 и 20», и в настоящее время она используется большинством хедж-фондов.

Структура начисления вознаграждения «2 и 20» означает, что согласно учредительному договору хедж-фонда управляющий фондом получает 2% от активов и 20% от прибыли каждый год. Как раз эти 2% критикуют, и совсем не трудно понять, почему. Даже если управляющий хедж-фондом теряет деньги, он все равно получает 2% от активов. Управляющий, который контролирует фонд в $1 млрд., может класть в карман $20 млн. в год в качестве вознаграждения, даже не пошевелив пальцем. Но, все же, хуже, когда управляющий фондом кладет себе в карман $20 млн., хотя его фонд теряет деньги. Тогда он должен объяснить инвесторам, почему размер их счета уменьшился, оправдывая полученные $20 млн. Такое трудно продать, и не всем это удается. В приведенном выше вымышленном примере мой фонд не взимает комиссию за управление активами, а вместо этого берет более высокий процент от полученных доходов - 25% вместо 20%. Это дает управляющему хедж-фонда возможность заработать больше денег - не за счет инвесторов фонда, а вместе с ними. К сожалению, структура, когда не взимается комиссия за управление активами, сегодня редко встречается в мире хедж-фондов. Структура «2 и 20» по-прежнему преобладает, хотя многие фонды начинают склоняться к «1 и 20».

Управляющий фондом получает 2% от активов и 20% от прибыли каждый год
Управляющий фондом получает 2% от активов и 20% от прибыли каждый год

Хедж-фонды сегодня и их стратегии. Согласно большинству оценок сегодня функционируют тысячи хедж-фонды, вместе управляя более $1 трлн. Хедж-фонды могут использовать различные стратегии, включая макро-стратегии, стратегии для акций, стратегии относительной стоимости, стратегии для работы с обесценившимся ценным бумагам и активизм. Макро хедж-фонд инвестирует в акции, облигации и валюту, надеясь получить прибыль от изменения макроэкономических показателей, таких как глобальные процентные ставки и экономическая политика стран. Хедж-фонды акций могут быть глобальными или относиться к конкретной стране. Они инвестирует в привлекательные акции, хеджируясь от спадов на фондовых рынках путем продажи в шорт переоцененных акций или фондовых индексов. Хедж-фонды относительной стоимости извлекают преимущества из недооценки цены или неэффективности спрэда. Другие стратегии хедж-фондов работают с агрессивным ростом, доходом, развивающимися рынками, стоимостью и продажей в шорт.

Суммарные активы под управлением хедж-фондов в мире
Суммарные активы под управлением хедж-фондов в мире

Другая популярная стратегия - это подход «фонд фондов» (fund of funds), когда один хедж-фонд смешивается и сочетается с другими хедж-фондами, и другими пулами инвестиционных инструментов. Это сочетание различных стратегий и классов активов направлено на получение более стабильной долгосрочной доходности от инвестиций, чем у любого из отдельных фондов. Доходность, риск и волатильность можно контролировать с помощью сочетания разных стратегий и фондов.

В настоящее время в список известных хедж-фондов входит Paulson Funds - группа различных хедж-фондов, основанная Джоном Полсоном (John Paulson). Полсон стал известным после того, как его фонд получил миллиарды, поставив против ипотечных кредитов в 2008 году. Полсон владеет разными специфичными хедж-фондами, в том числе, например, одним, который инвестирует только в золото.

Схема работы хедж-фонда на финансовом рынке
Схема работы хедж-фонда на финансовом рынке

Pershing Square - это весьма успешный, известный, активный хедж-фонд, управляемый Биллом Экманом (Bill Ackman). Экман инвестирует в компании, которые, по его мнению, являются недооцененными, с целью занять более активную роль в компании и способствовать росту ее стоимости, т.е. «разблокировать» стоимость (unlock value). Активность обычно включает в себя смену совета директоров, назначение нового руководства или приложение усилий к продаже компании. Карл Айкан (Carl Icahn), известный активист, также возглавляет очень успешный хедж-фонд. На самом деле, акции одной из его холдинговых компаний, Icahn Enterprises (Nasdaq: IEP), открыто обращаются на рынке, что дает возможность инвесторам, которые не могут или не хотят напрямую инвестировать в хедж-фонд, поставить на Icahn и его навыки в разблокировке стоимости.

Схема получения прибыли от работы хедж-фонда
Схема получения прибыли от работы хедж-фонда

Новые правила для хедж-фондов. Аспект, который долго cтавил особняком индустрию хедж-фондов, заключается в том, что управление деньгами в хедж-фондах слабо регулируется. По сравнению с взаимными, пенсионными фондами и другими инвестиционными инструментами, хедж-фонды являются наименее регламентированными. Все потому, что хедж-фонды могут брать деньги только у «профессиональных» инвесторов - физических лиц с годовым доходом, превышающим $200 тыс. за последние два года, или собственный капитал более $1 млн. без учета стоимости основного жилья. Фактически Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) считает, что профессиональные инвесторы достаточно подготовлены, чтобы выдержать потенциальные риски, которые исходят из более широкой инвестиционной декларации.

Но можете не сомневаться, хедж-фонды регулируются, а в последнее время они все чаще и чаще попадают под микроскоп. Хедж-фонды являются настолько большими и влиятельными, что SEC начинает уделять им более пристальное внимание. И нарушения, такие как инсайдерская торговля, кажется, происходят все чаще, что привлекает внимание регуляторов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам регулирует работу хедж-фондов
Комиссия по ценным бумагам и биржам регулирует работу хедж-фондов

В сентябре 2013 года, индустрия хедж-фондов испытала одно из наиболее значимых нормативных изменений, готовившееся несколько лет. В марте 2012 года был введен в действие закон Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act). Основная предпосылка JOBS Act заключалась в поощрении финансирования малого бизнеса в США с помощью ослаблении регулирования рынка ценных бумаг. JOBS Act также оказал большое влияние на хедж-фонды: в сентябре 2013 года, был снят запрет на рекламу хедж-фондов. С четыремя голосами против одного, SEC одобрила разрешение хедж-фондам и другим фирмам, которые предлагают индивидуальное размещение ценных бумаг, рекламировать свою деятельность всем, кому они захотят, хотя привлекать инвестиции они могут только от аккредитованных инвесторов. Хотя хедж-фонды не похожи на малый бизнес, из-за широты их инвестирования, они часто являются ключевыми поставщиками капитала для стартапов и малого бизнеса. Предоставление хедж-фондам возможности привлекать капитал фактически может помочь росту малого бизнеса за счет увеличения пула доступных капиталовложений.

Крупнейшие хедж-фонды Европы
Крупнейшие хедж-фонды Европы

Реклама хедж-фондов с предложением продуктов инвестирования денежных средств для аккредитованных инвесторов или финансовых посредников осуществляется через газеты, телевидение и интернет. Хедж-фонд, который хочет привлечь инвесторов (запустить рекламу) должен подать форму D в SEC по крайней мере за 15 дней до начала рекламы. Поскольку реклама хедж-фондов была строго запрещена до снятия этого запрета, SEC очень интересует то, как частные эмитенты используют рекламу в настоящее время, поэтому комиссия внесла изменения в подачу формы D. Фонды, которые открыто привлекают средства, также должны подавать исправленную форму D в течение 30 дней после истечения срока предложения. Несоблюдение этих правил, скорее всего, приведет к запрету на создание дополнительных ценных бумаг в течение года или еще дольше.

Концентрация хедж-фондов по странам мира (исходя из расположения их штаб-квартир)
Концентрация хедж-фондов по странам мира (исходя из расположения их штаб-квартир)

Не для всех. Должно быть, очевидно, что хедж-фонды предлагают ценные преимущества по сравнению с традиционными инвестиционными фондами. Некоторые заметные преимущества хедж-фондов:

1. Инвестиционные стратегии, которые способны генерировать положительную доходность как при росте, так и при падении рынков акций и облигаций.

Инвестиционные стратегии, способные давать положительную доходность при росте или падении рынков
Инвестиционные стратегии, способные давать положительную доходность при росте или падении рынков

2. Хедж-фонды в сбалансированном портфеле могут снизить общий риск и волатильность портфеля и увеличить доходность.

Хедж-фонды снижают риск и волатильность портфеля и увеличивают доходность
Хедж-фонды снижают риск и волатильность портфеля и увеличивают доходность

3. Огромное разнообразие инвестиционных стилей хедж-фонда - из которых нескоррелированы друг с другом - предоставляют инвесторам возможность точно настроить инвестиционную стратегию.

В каждом хедж-фонде свой инвестиционный стиль
В каждом хедж-фонде свой инвестиционный стиль

4. Доступ к некоторым самым талантливым инвестиционным управляющим в мире.

Хедж-фонд дает доступ к самым талантливым инвестиционным управляющим в мире
Хедж-фонд дает доступ к самым талантливым инвестиционным управляющим в мире

Конечно, хедж-фонды не исключают риск полностью: сконцентрированная инвестиционная стратегия подвергает хедж-фонды опасности потенциально огромных потерь; хедж-фонды обычно требуют, чтобы инвесторы блокировали деньги в течение года; использование плеча или заемных средств может превратить то, что иначе могло быть незначительными потерями, в значительные потери; как и в любой инвестиционной стратегии, инвесторы должны помнить о своих конкретных целях и потребностях, и решать, подходят ли хедж-фонды под их текущие инвестиционные потребности. Миллиардер Карл Айкан, управляющий крупнейшим хедж-фондом, объявил, что намерен возвратить инвесторам все вложенные в него средства. «Заберите свои деньги назад», - написал предприниматель в письме партнерам, заявив, что не хочет брать на себя ответственность за чужие финансы в случае «второго экономического кризиса».

Как работает хедж-фонд?
Как работает хедж-фонд?

 

Айкан, сколотивший состояние на покупке акций известных компаний и их дальнейшей перепродаже, заявил, что «обеспокоен экономическими прогнозами и политической нестабильностью в странах Ближнего Востока». Как сообщает источник, вклады инвесторов составляют 25%, или $1,76 млрд фонда Айкана, оцененного в $7 млрд. Однако мотивы решения Айкана вызвали сомнения у экспертов. Некоторые из них считают, что, возвращая миллиардные вклады инвесторам, Айкан рассчитывает избежать внешнего влияния на свой бизнес, в частности, со стороны регуляторов, которые получили право контролировать деятельность хедж-фондов согласно поправкам в законодательстве США.

Согласно рейтингу журнала Forbes, состояние Айкана составляет 11 млрд.

Согласно рейтингу журнала Forbes, состояние Айкана составляет 11 млрд.
Согласно рейтингу журнала Forbes, состояние Айкана составляет 11 млрд.
          Карл Айкан - один из самых успешных глав хедж-фондов

Известный инвестор-активист, глава хедж-фонда Icahn Capital, миллиардер Карл Айкан напугал рынки своими негативными комментариями. По мнению Айкана, фондовый рынок США может "быстро и сильно" скорректироваться. Выступая на инвестиционном форуме Reuters Global Investment Outlook Summit, Айкан заявил, что опасается “серьезного обвала” в акциях.

Видео 31

“Меня беспокоит текущая ситуация. По многим компаниям можно сказать, что мы наблюдаем лишь видимость хороших финансовых показателей. Это мираж, который основан на дешевых заемных средствах. Мягкая монетарная политика ФРС и обратный выкуп акций - благодаря этим факторам у инвесторов сохраняется интерес к рынку. На мой взгляд, это очень шаткая ситуация. Рынки могут очень сильно и быстро упасть. При этом я бы отметил, что вряд ли можно с абсолютной точностью говорить о каком-либо прогнозировании динамики рынка в краткосрочной перспективе, здесь слишком много различных параметров” - КАРЛ АЙКАН, ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР ICAHN CAPITAL MANAGEMENT.

Карл Айкан - генеральный директор Icahn capital management
Карл Айкан - генеральный директор Icahn capital management

Помимо общей оценки рыночной ситуации, инвестор-миллиардер также в очередной раз коснулся темы Apple. Icahn Capital Management владеет довольно большим пакетом акций компании, и Айкан уже неоднократно заявлял, что Apple неэффективно распоряжается накопленными наличными резервами. На форуме Reuters Global Investment Outlook Summit Айкан отметил: "Apple не является банковской компанией. Инвесторы покупали акции одного из мировых лидеров высокотехнологичного сектора, а не акции банка. Apple стоит более эффективно использовать накопленные резервы".

По версии издания Forbes, Айкан занял второе место среди самых успешных глав хедж-фондов по итогам результатов 2012 г. Состояние Айкана превышает $20 млрд. Стоит отметить, что ряд других известных управляющих на Уолл-стрит в последнее время также выступают с довольно осторожными оценками перспектив фондовых рынков.

Карл Айкан занимает почетное место среди других управляющих с Уолл-стрит
Карл Айкан занимает почетное место среди других управляющих с Уолл-стрит

В частности, Дэвид Эйнхорн, глава хедж-фонда Greenlight Capital, в одном из своих комментариев отметил, что “безостановочный рост акций внушает нам определенные опасения и заставляет нас занять более консервативную позицию по рынку”. Эйнхорн также критически оценивает монетарные действия ФРС США. Он сравнил чрезмерное стимулирование финансовых рынков с “диетой из пончиков”, которая в долгосрочной перспективе может оказать негативное влияние на здоровье фондовых рынков и экономики США.

Видео 32
          Инвестиционная деятельность фонда Карла Айкана

Карл Айкан - корпоративный рейдер, поставивший на поток захват успешных бизнесов, заявляют уволенные им топ-менеджеры корпораций. Карл Айкан - гуру в сфере корпоративного управления, достойный Нобелевской премии, говорят его почитатели и друзья. 77-летний инвестор на протяжении своей 40-летней карьеры действительно использовал неоднозначные методы работы, но изменившиеся времена превратили захватчика компаний в борца за права акционеров в противостоянии с нерадивыми топ-менеджерами.

Когда в 2011 году Карл Айкан объявил, что его компания перестает работать со средствами сторонних инвесторов, многие подумали, что финансист захотел спокойной жизни. Ведь своими жесткими сделками, которые он проводил еще с 70-х годов, Айкан заработал себе не только репутацию рейдера и «хищника», но и огромное состояние: с 20 млрд долл. он занимает 21-ю строчку рейтинга богатейших американцев журнала Forbes.

Всю жизнь Карл Айкан занимается активной инвестиционной деятельностью
Всю жизнь Карл Айкан занимается активной инвестиционной деятельностью

Обычно он покупал значительный пакет акций компании и выдвигал своих представителей в совет директоров, чтобы начать выгодные ему изменения, например разделение бизнеса компании (Motorola) или смену ее руковод­ства (Yahoo!). «Особенно хорошо ему удается терроризировать людей и подавлять их защиту», - описывал его стиль другой американский инвестор Уилбур Росс.

Айкан, как правило, покупал бумаги компаний, испытывавших серьезные проблемы. «Я приобретаю совершенно негламурные компании, которые, как правило, не в почете. Лучше даже, чтобы вся отрасль не пользовалась популярностью», - пояснил он в интервью Fortune. В итоге порой даже тень финансиста могла по­влиять на котировки: в конце 2011 года акции канадской Research in Motion (Blackberry) выросли на 7% на слухах, что Айкан купил пакет ее бумаг, которые впоследствии не подтвердились.

Стhатегия работы Айкана заключается в скупке акций компаний, испытывающих сложности
Стhатегия работы Айкана заключается в скупке акций компаний, испытывающих сложности

Полтора года, прошедшие с момента закрытия своих фондов для сторонних инвесторов, показали, что Айкан, несмотря на преклонный возраст, не потерял хватку. По данным компании Activist Insight, в прошлом году он был самым активным инвестором-активистом, навязывающим свою волю корпорациям: добился включения своих представителей в совет директоров пяти компании и нашел себе три новые цели в корпоративном мире.

Изменения последних лет сыграли Айкану на руку. Человек, ставший прообразом не­этичного финансиста Гордона Гекко в фильме Оливера Стоуна «Уолл-стрит», стал считаться одним из самых рьяных борцов за права акционеров. Не то чтобы он поменял методы работы, просто после кризиса акционеры, недовольные работой топ-менеджеров крупных компаний, стали громко выступать против слишком щедрого вознаграждения глав компаний и их методов. Этот процесс уже назвали «весной акционеров».

Прообраз неэтичного финансиста Гордона Гекко в фильме Оливера Стоуна «Уолл-стрит», стали считать одним из самых рьяных борцов за права акционеров
Прообраз неэтичного финансиста Гордона Гекко в фильме Оливера Стоуна «Уолл-стрит», стали считать одним из самых рьяных борцов за права акционеров

В этих условиях талант Айкана расцвел еще больше. «Слишком много компаний в нашей стране управляются настолько плохо, что когда кто-то не боится ввязаться в бой и заняться их улучшением, он получает щедрую награду», - заявил он в интервью The Financial Times. За последние три года состояние миллиардера удвоилось, отметил Forbes.

Среди наиболее успешных вложений Айкана последнего времени - приобретение в октябре 2012 года 13,6% акций видеосервиса Netflix, боровшегося в тот момент с последствиями неудачного ребрендинга. Первоначально он намеревался вынудить компанию продаться подороже какой-нибудь крупной компании. Однако акции компании начали расти в цене и к настоящему моменту подорожали уже на 175%. Айкан заработал более 1 млрд долл. «бумажной прибыли» на свои первоначальные вложения, но продавать акции видеосервиса не планирует.

Netflix - американская компания, поставщик технологий для работы с потоковым мультимедиа
Netflix - американская компания, поставщик технологий для работы с потоковым мультимедиа

Обид Карл Айкан не прощает. Несколько лет назад он проиграл судебный процесс финансисту Биллу Акману и был вынужден заплатить 9 млн долл. В конце прошлого года Акман объявил производителя пищевых добавок Herbalife «мошеннической пирамидой», чтобы заработать на обвале ее акций. Однако в январе этого года Айкан начал скупать акции Herbalife и заявил, что его компания провела подробное исследование и пришла к выводу, что Herbalife - это «надежный бизнес».

Видео 33

Телеканал CNBC решил свести двух финансистов в прямом эфире, который Айкан превратил в публичную порку своего более молодого конкурента. Он использовал так много жесткой лексики, что телеканал просто не успевал ее «запикивать». Айкан настаивал, что Акман - «плакса», «лжец» и «неудачник», который идет на неоправданные риски, чтобы повысить показатель доходности своего фонда.

Превосходство Айкана в споре подтвердил и фондовый рынок. С начала года Herbalife прибавил около 40% капитализации: «бумажная» прибыль Айкана к концу мая превышала 200 млн долл., а Акман, который в конце прошлого года мог зафиксировать прибыль почти в 500 млн долл., ушел в минус, свидетельствуют подсчеты Business Insider.

Превосходство Айкана подтверждает фондовый рынок
Превосходство Айкана подтверждает фондовый рынок
          Карл Айкан ликвидирует собственный хедж-фонд

Неопределенность на фондовых рынках и меняющиеся финансовые правила заставляют все больше известных менеджеров закрывать собственные хедж-фонды и заниматься управлением исключительно личными средствами. К когорте отставников примкнул на этой неделе легендарный инвестор Карл Айкан, отмечающий в этом году свое пятидесятилетие пребывания на Уолл-стрит.

Видео 34

Стоит отметить, что в данном случае речь не идет о полном закрытии фонда г-на Айкана и немедленной распродаже принадлежащих структуре активов - миллиардер решил лишь отказаться от средств клиентов, полностью сосредоточившись на управлении собственными накоплениями. Предполагается, что свои средства с учетом всех достижений управляющих на 31 марта текущего года инвесторы получат уже до конца апреля -

это 1,76 млрд долл. Совокупный же объем активов под управлением хедж-фонда г-на Айкана составляет порядка 7 млрд долл. Столь незначительная доля чужих денег в структуре средств фонда объясняется политикой г-на Айкана в период кризиса. В отличие от остальных управляющих он не чинил инвесторам препятствий в изъятии средств. Таким образом, доля клиентских денег упала с 65% в 2006 году до всего лишь 25% сейчас.

Карл Айкан решил отказаться от управления чужими инвестициями в своем фонде
Карл Айкан решил отказаться от управления чужими инвестициями в своем фонде

В своем прощальном письме клиентам фонда г-н Айкан раскрывает главную причину такого решения: инвестор устал опасаться за сохранность чужих денег. «Вы можете мне не верить, но убытки наших клиентов в 2008 году беспокоили меня больше, чем собственные. Возможно, это из-за того, что я привык часто сталкиваться с номинальными убытками... Учитывая стремительный рост рынка в течение последних двух лет и постоянные опасения за стабильность дальнейшего экономического развития в совокупности с политической нестабильностью на Ближнем Востоке, я не хочу быть ответственным перед клиентами за еще один биржевой кризис», - заявил инвестор.

Ликвидация хедж-фонда Айкана не означает полное прекрашение его деятельности
Ликвидация хедж-фонда Айкана не означает полное прекрашение его деятельности

Дополнительным фактором, подтолкнувшим г-на Айкана к такому шагу, стало меняющееся законодательство в области регулирования деятельности хедж-фондов. С лета этого года они должны регистрироваться в SEC и весьма подробно отчитываться о собственных операциях, особенно если речь идет о короткой продаже деривативов. Да и зачем зарабатывать на чужих деньгах, если хватает своих? «Когда у вас под управлением находятся клиентские деньги, инвесторы постоянно звонят вам и спрашивают: почему вы не работаете еще лучше, почему ваша комиссия столь велика? Поставьте себя на место Карла, состояние которого оценивается в несколько миллиардов долларов. Вы бы сами сказали себе: «Зачем все это нужно? Мне больше 70 лет, я уже заработал и управляю этими средствами сам. Зачем мне какие-то клиенты с их звонками?» - считает заместитель председателя совета директоров Blackstone Advisory Partners Байрон Виен.

Меняющееся законодательство в области регулирования деятельности хедж-фондов подталкнуло Айкана к ликвидации собственного хедж-фонда
Меняющееся законодательство в области регулирования деятельности хедж-фондов подталкнуло Айкана к ликвидации собственного хедж-фонда

Примечательно, что Айкан весьма высоко оценивал свои услуги по управлению чужими сред­ствами и брал большую в сравнении с остальными комиссию. Инвестор оплачивал 2,5% от размера депонируемой суммы, а также 25% от показанной по итогам года прибыли. Идти на такие условия вкладчики соглашались за счет действительно высоких показателей прибыльности хедж-фонда. За 2009 и 2010 годы он сумел показать доходность в 33,3 и 15,2% соответственно. Доходность фонда за первые месяцы 2011 года в пересчете на годовые показатели составила 8,7%. Всего с момента создания в 2004 году фонд г-на Айкана заработал 106,9%.

Видео 35

Карл Айкан стал далеко не первым известным деятелем с Уолл-стрит, решившим отойти от управления чужими средствами. Аналогично посту­пил Стенли Дракенмиллер из Duquesne Capital, ставший финансовым архитектором знаменитой сделки Джорджа Сороса на миллиард долларов, направленной на понижение курса британского фунта. В числе других известных управляющих, покинувших бизнес, Крис Шумвей из одноименного фонда Shumway Capital Partners и Тим Баракетт из Atticus Capital.

Карл Айкан - не первый управленец с Уолл Стрит, решивший отойти от управления чужими средствами
Карл Айкан - не первый управленец с Уолл Стрит, решивший отойти от управления чужими средствами
   Карл Айкан и его интересы в компании Apple

Владелец холдинга Icahn Enterprises Карл Айкан (№26 в списке миллиардеров мира по версии Forbes, состояние - $20 млрд), во вторник заявивший о наличии в своем портфеле доли в компании Apple, потратил на акции производителя iPhone и iPad $1 млрд, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на источник, знакомый с ситуацией.

Другой осведомленный источник, на которого ссылается газета The Wall Street Journal, оценил инвестиции Айкана в большую сумму - в $1,5 млрд. Сам Айкан в разговоре с изданием стоимость или объем своего пакета в Apple не раскрыл. Он снова выступил за скорейшие обратный выкуп акций компании, отметив, что сейчас самое подходящее для этого время. По его оценке, стоимость бумаг должна достигнуть $625 за акцию.

Логотип компании Apple
Логотип компании Apple

О приобретении акций Apple Айкан написал во вторник в своем «твиттере».  Когда именно и сколько акций он купил, инвестор не уточнил. Вместо этого Айкан заявил, что обсуждал и намерен в ближайшее время снова обсудить с генеральным директором Apple Тимом Куком необходимость обратного выкупа акций компании. Это заявление миллиардера, имеющего репутацию корпоративного рейдера, спровоцировало рост стоимость акций Apple на бирже. По итогам торгов во вторник цена акции Apple выросла на 5% - до $489,57.

В конце апреля самый богатый бизнесмен России Алишер Усманов (состояние - $17,6 млрд) в интервью агентству Bloomberg сообщил, что вложил в акции Apple около $100 млн, поскольку уверен в перспективах компании. Карл Айкан является акционером более десятка крупных технологических компаний, в том числе Blackberry, Yahoo! и Dell. Читайте также: В стиле Гордона Гекко: как Карл Айкан поставил на колени корпоративную Америку.

Рост объемов торгов компании Apple
Рост объемов торгов компании Apple

Миллиардер Карл Айкан, которого еще называют корпоративным рейдером, сообщил, что он является владельцем солидного пакета акций компании Apple (AAPL). Точный размер доли Айкана в Apple неизвестен. Кроме того, Айкан заявил, что заинтересован в обратном выкупе акций у миноритарных акционеров. По мнению Айкана, Apple недооценена - стоимость акций производителя iPad должна составлять более $700. Айкан провел переговоры с генеральным директором Apple Тимом Куком и предложил ему провести «Buyback», эти переговоры будут продолжены в ближайшее время.

После заявления Айкана акции Apple выросли более чем на 4% до $489, что привело к росту капитализации компании на $10 млрд. Айкан известен тем, что он скупает акции в крупных компаниях, получат места в советах директоров и таким образом влияет на деятельность этих компаний, в том числе - на распределение их прибыли. Недавно Айкан высказывал заинтересованность в приобретении компании Dell, которая в ближайшее время перестанет быть публичной.

Карл Целиан Айкан на обложке журнала Форбс
Карл Целиан Айкан на обложке журнала Форбс
          Начало отношений Карла Айкана с компанией Apple

Речь не о дорожно-транспортном происшествии. На главного исполнительного директора Apple пытаются оказать давление, которое в наших краях более известно под названием наезд. Читая новости, ловишь себя на мысли, что похожие ощущения возникают при просмотре фильма, в котором действия развиваются в обратном порядке. Интересно, с чего всё началось, кто хороший, а кто плохой парень, как такое вообще могло случиться? Что ж, попробую пересказать сюжет, причём в хронологическом порядке. Данная история началась очень давно. Это случилось в 1980 году, когда, по признанию Тима Кука, Apple заключила тайное соглашение с правительством Ирландии по поводу особого налогового статуса компании в данной стране. Затем Ирландия, конечно же, попытается сохранить хорошую мину при плохой игре. Но она здесь скорее героиня второго плана.

Здание компании Apple
Здание компании Apple

С того времени Apple успешно использует три дочерние компании в Ирландии для того, что уголовный кодекс классифицирует как уклонение от уплаты налогов в особо крупном размере. Всё было хорошо до тех пор, пока не стало плохо, т.е. данная схема стала известна правительству США. Естественно, подсчитать, сколько всего Apple задолжала государству за столь долгий период вряд ли возможно. Тем не менее, в ходе расследования было установлено, что в Ирландских дочерних компаниях были укрыты 30 миллиардов долларов. А подразделению под названием Apple Operations International за четыре года удалось скрыть ещё 30 миллиардов и недоплатить в казну 70 миллиардов долларов. Это только доказанные факты, т.е. капля в море, особенно учитывая огромное количество всевозможных подразделений и филиалов компании (а соответственно и возможностей по уклонению от уплаты налогов) по всему миру.

Здание компании Apple ночью
Здание компании Apple ночью

В данной ситуации Тим Кук, не мудрствуя лукаво, сделал вид, что на оффшорных счетах только эти 100 миллиардов и находятся. Более того, будучи представлен к ответу перед лицом Сената США, он умудрился выйти сухим из воды, да ещё и обвинить власти Соединённых Штатов в установлении непомерно высокой налоговой ставки и категорически отказался возвращать деньги в страну до тех пор, пока она с 35 процентов не будет снижена до «разумной».

Видео 36

Казалось бы, афера удалась. Но тут на сцену выходит новый персонаж: Карл Айкан. Забегая вперёд, скажу, что не удивлюсь, если героем его детства был Фрэнк Каупервуд. Так вот, Айкан под благовидным предлогом улучшения использования свободных средств предлагает компании Apple выкупить собственные акции на сумму 150 миллиардов долларов. Данное предложение он отправил Тиму Куку в письменной форме, а также обсудил с ним при личной встрече, которая, по словам главного финансового директора Apple Питера Оппенгеймера, прошла «душевно».

Стив Джобс - создатель и главный вдохновитель компании Apple
Стив Джобс - создатель и главный вдохновитель компании Apple

Здесь необходимо сделать небольшое отступление и заглянуть в биографию бизнесмена. Начав свою карьеру со спекуляций мусорными акциями, он затем начал работать по более надёжной схеме «гринмейл». Её суть в том, чтобы откровенным шантажом и угрозами заставить компанию выкупить свои акции по сильно завышенной цене (прошу обратить на это особое внимание). С течением времени арсенал махинаций только увеличивался. Айкан с разной степенью успеха проворачивал свои дела в следующих компаниях: Trans World Airlines, Dell, Yahoo, Motorola, Texaco, Western Union, Marvel Comics, Herbalife, U.S. Steel, а также в десятках других менее известных компаний.

Видео 37

На данный момент его состояние приблизительно оценивается в 20 миллиардов долларов. Айкан утверждает, что владеет 4,7 миллиона акций Apple на сумму 2,5 миллиарда долларов. Если Apple согласится выкупить свои собственные акции на сумму 150 миллиардов долларов, то цена одной ценной бумаги в течение трёх лет взлетит с 525 до 1250 долларов. Верите ли вы его словам о том, что он не собирается продавать свои акции после их повышения в цене? Сможет ли устоять Тим Кук?

Так и хочется сравнить этих ребят с Бендером и Корейко. Дело великих комбинаторов продолжает жить.

Стив Джобс и логотип компании Apple
Стив Джобс и логотип компании Apple
          Акционером Apple оказался миллиардер Карл Айкан

Инвестор признался, что владеет крупной долей в компании, и настаивает на скором buy back. О своем приобретении Айкан написал в Twitter, сообщив также, что во вторник встречался с гендиректором Apple Тимом Куком. По его собственным словам, Айкан предложил Куку организовать обратный выкуп акций. Этот вопрос он и Кук планируют снова обсудить в ближайшее время. Айкан не раскрыл размер своего пакета, но, по данным издания The Wall Street Journal (WSJ), он приобрел бумаги на общую сумму $1 млрд. После заявления Айкана стоимость акций Apple выросла на 3,8% - во вторник утром одна бумага стоила $485,03. По завершении торгов стоимость одной бумаги Apple составила $489,57, капитализация компании превысила $444,75 млрд.

The Wall Street Journal первыми сообщили о покупке Карлом Айканом акций компании Apple
The Wall Street Journal первыми сообщили о покупке Карлом Айканом акций компании Apple

Инвесторы недовольны тем, как падает капитализация Apple. Год назад, в конце февраля 2012 г., она превысила $500 млрд. А в августе 2012 г. Apple стала самой дорогой компанией в истории, побив прежний рекорд, установленный в декабре 1999 г. Microsoft, - $620,58 млрд. 21 сентября акции Apple в ходе торгов достигли ценового максимума - $705,07 за бумагу, что соответствовало капитализации всей компании в $662,1 млрд. В начале этого года Apple пообещала организовать buy back и вернуть инвесторам $100 млрд в течение следующих трех лет.

Айкан считает, что акции Apple должны стоить $625 за штуку, цитирует его WSJ. При этом, по мнению миллиардера, бумаги должны выкупаться по цене $525.

The Wall Street Journal цитирует Айкана:
The Wall Street Journal цитирует Айкана:

Айкан является инвестором свыше 10 крупных технологических компаний, в том числе Yahoo!, Dell, Blackberry и Netflix. Он известен как корпоративный рейдер: скупает акции компании, захватывает места в советах директоров, а затем давит на менеджмент, добиваясь своего при решении вопросов распределения прибыли. За последний год 77-летний инвестор, которому давно прочили уход на пенсию, развернул корпоративную войну против 14 компаний. Среди них оказалась и компания Dell. Айкан пытался помешать покупке этой компании ее основателем Майклом Деллом. Айкан заявил о готовности купить 62% акций Dell по цене $14 за акцию при условии, что другие инвесторы проголосуют против февральского предложения Делла о выкупе компании за $24,4 млрд, или $13,65 за акцию. Ранее Айкан совместно с другим инвестором, фондом Southeastern Asset Management, уже дважды делал альтернативные предложения о покупке акций Dell.

Айкан является инвестором свыше 10 крупных технологических компаний
Айкан является инвестором свыше 10 крупных технологических компаний
          Акции Apple резко подорожали с приходом Айкана

Акции Apple Inc. впервые за восемь месяцев подорожали до $500 за ценную бумагу, сообщает MarketWatch. Стоимость акций выросла на 2,7%, до $502,68. Бумаги компании не достигали этого уровня с 23 января.

В среду стало известно, что миллиардер Карл Айкан оказался акционером Apple. О своем приобретении Айкан написал в Twitter, сообщив также, что во вторник встречался с гендиректором Apple Тимом Куком. По его собственным словам, Айкан предложил Куку организовать обратный выкуп акций. Этот вопрос он и Кук планируют снова обсудить в ближайшее время. Айкан не раскрыл размер своего пакета, но, по данным издания The Wall Street Journal (WSJ), он приобрел бумаги на общую сумму $1 млрд.

С приходом Карла Айкана акции Apple подорожали до 500 долл.
С приходом Карла Айкана акции Apple подорожали до 500 долл.

Инвесторы недовольны тем, как падает капитализация Apple. В конце февраля 2012 г., она превысила $500 млрд. А в августе 2012 г. Apple стала самой дорогой компанией в истории, побив прежний рекорд, установленный в декабре 1999 г. Microsoft, - $620,58 млрд. 21 сентября акции Apple в ходе торгов достигли ценового максимума - $705,07 за бумагу, что соответствовало капитализации всей компании в $662,1 млрд. В начале этого года Apple пообещала организовать buy back и вернуть инвесторам $100 млрд в течение следующих трех лет.

Айкан считает, что акции Apple должны стоить $625 за штуку, цитирует его WSJ. При этом, по мнению миллиардера, бумаги должны выкупаться по цене $525.

Apple стала самой дорогой компанией в истории
Apple стала самой дорогой компанией в истории

Инвестор Карл Айкан раскрыл подробности своей встречи с генеральным директором Apple (AAPL) Тимом Куком. В ходе встречи бизнесмены пришли к выводу, что акции компании остаются недооцененными. Айкан настаивает, чтобы компания увеличила объем обратного выкупа акций компании, прежде всего, у миноритарных акционеров. По мнению Айкана, объем выкупа акций должен составить $150 млрд.

Видео 38

На данный момент Айкану принадлежит около 4.7 млн акций Apple. В августе Айкан сообщил о том, что за последний год он увеличил долю в компании в 2.5 раза. По мнению Айкана, акции Apple могут продаваться по $700, если Apple проведет увеличит размер buyback-а - обратного выкупа акций. Существующая программа обратного выкупа акций рассчитана на три года, в ее рамках планируется выплатить акционерам $100 млрд и осуществить обратный выкуп ценных бумаг на сумму в $60 млрд. Айкан требует не только увеличить средства, которые будут тратится на эту программу, а еще и сократить ее по времени.

Видео 39

"Корпоративный рейдер" Карл Айкан продолжает настаивать на запуске руководством корпорации Apple программы по обратному выкупу акций на сумму $147 млрд, сообщает издание The Wall Street Journal. Как стало известно, инвестор направил генеральному директору Apple Тиму Куку открытое письмо, призывающее производителя iPhone направить свободные денежные средства в размере $147 млрд на выплату дивидендов или на байбек акций.

Тим Кук - генеральный директор Apple
Тим Кук - генеральный директор Apple

Сам господин Айкан увеличил вложения в бумаги купертинской компании на 22% до 4,73 млн акций, в результате чего его доля в Apple составила 0,5%, которые оцениваются в $2,5 млрд. Напомним, что программа по обратному выкупу акций технологической корпорации уже запущена. Она рассчитана на три года, за которые планируется вернуть акционерам $100 млрд, а также произвести байбек ценных бумаг на $60 млрд. По мнению инвестора, бумаги корпорации недооценены рынком, а потому он настаивает на увеличении объема данной программы, а также на сокращении ее сроков. При этом Айкан отмечает, что в краткосрочной перспективе он не намерен продавать свою долю в Apple.

Тим Кук и логотип компании Apple
Тим Кук и логотип компании Apple

Однако последнее высказывание вызывает большие сомнения: Айкан известен своей привычкой выкупать большой портфель акций в интересных ему компаниях, а затем агитировать за перемены или выгодные для него операции. Например, недавно инвестор обналичил половину купленной год назад доли мультимедийной компании Netflix, воспользовавшись тем, что ее акции подорожали на 457%. Доход от этой операции составил $700-800 млн. Впервые о необходимости проведения выкупа акций Apple Айкан заявил еще в то время, когда акции корпорации стоили менее $500. В результате вчерашних торгов бумаги компании подорожали на 0,4% до $527 за бумагу.

Айкан известен своей привычкой выкупать большой портфель акций в интересных ему компаниях
Айкан известен своей привычкой выкупать большой портфель акций в интересных ему компаниях
          Зачем Айкану понадобилась компания Apple?

Корпоративный рейдер Карл Айкан сообщил, что владеет акциями Apple и считает, что они вернутся к цене $700. Легендарный инвестор Карл Айкан сообщил, что владеет крупным пакетом акций Apple. Он прочит бумагам возвращение к $700 за акцию и призывает компанию немедленно провести масштабный обратный выкуп. Новость подбросила акции корпорации на 5%, капитализация самой дорогой компании в мире увеличилась на $10 млрд.

Видео 40

«У нас сейчас значительная позиция в Apple. Мы полагаем, что компания в высшей степени недооценена, - написал во вторник в Twitter легендарный инвестор Карл Айкан. - Поговорю сегодня с Тимом Куком». Позже появилась запись о том, что Айкан имел приятный разговор с Куком. «Обсудили мое мнение о том, что сейчас самое время для большего обратного выкупа акций. В ближайшее время снова с ним поговорим», - пояснил миллиардер. Apple подтвердила, что диалог состоялся, сообщает агентство Reuters, однако не уточнила, как он повлиял на мнение руководства об обратном выкупе акций.

В апреле корпорация Apple под давлением инвесторов объявила, что ее акционеры получат $100 млрд до конца 2015 года, в том числе за счет обратного выкупа акций, который корпорация увеличила в шесть раз - с $10 млрд до $60 млрд. В июле компания отчиталась о том, что уже выкупила акции на $16 млрд во втором квартале.

Миллиардер Карл Айкан на обложке журнала Time
Миллиардер Карл Айкан на обложке журнала Time

По мнению Айкана, Apple может выкупить акции на $150 млрд, заняв для этого деньги под 3%, поскольку у корпорации «огромные возможности для заимствования». «Если Apple сделает это прямо сейчас и увеличит выручку хотя бы на 10%, акции, при прочих равных показателях, будут торговаться по $700», - заявил Айкан агентству Reuters. Выкуп может пройти по $525 за акцию, считает он.

После твитов Айкана акции Apple подорожали на 5,8%, к концу дня рост скорректировался до 4,8%, цена составила $489,57 за акцию - семимесячный максимум, хотя все еще на 30% ниже пика, установленного в сентябре 2012 года ($702,1). С осени 2012 года стоимость акций Apple быстро снижается: новинки компании (iPhone 5 и картографическое приложение) не оправдали ожиданий инвесторов. Отчет за второй квартал 2013 года показал снижение чистой прибыли на 22%.

Капитализация самой дорогой корпорации в мире во вторник выросла примерно на $10 млрд, до $444,8 млрд.

С приходом Айкана капитализация компании Apple выросла в несколько раз
С приходом Айкана капитализация компании Apple выросла в несколько раз

Карл Айкан, которого некоторые называют корпоративным рейдером, владеет также акциями компаний Nuance Communications и WebMD Health Corp., а также компании Netflix. Последние подорожали за год на 180% и принесли Айкану, по его собственным словам, более $1 млрд. Раньше инвестор вкладывался в производителя мобильных телефонов Motorola и в 2011 году убедил руководство рассмотреть альтернативные выгоды от их патентного пакета. В итоге компания согласилась быть купленной Google за $12,5 млрд, или с премией к рыночной цене в 63%.

Видео 41

Как миноритарий Dell Айкан призывает не выкупать акции с рынка, оставив компанию публичной. Руководство компании не приняло предложение миноритарного акционера. Сколько именно у Айкана акций Apple, он не уточнил, но источник агентства Bloomberg, знакомый с ситуацией, говорит, что более чем на $1 млрд, источник The Wall Street Journal - что $1,5 млрд. Айкан, по данным источников, сформировал позицию в течение июля. В интервью WSJ Айкан рассказал, что купил акции по совету сына Бретта Айкана и инвестиционного партнера Icahn Enterprises Дэвида Скечтера.

Магазин компании Apple
Магазин компании Apple

Apple планирует представить новый iPhone в сентябре и обновить iPad и iPad-mini к традиционному сезону предрождественских продаж. По мнению руководства, эти продукты, а также новинки 2014 года обеспечат компании рост. «Мы входим в традиционный цикл обновления продуктовой линейки Apple», - констатирует инвестор North Shore Asset Management LLC Майкл Обучовски.

Видео 42

«Добро пожаловать на праздник недооцененной Apple, мистер Айкан, - говорит эксперт Wedgewood Partners Дэвид Рольф, в управлении которого находятся акции Apple на $5 млрд. - Это был трудный год и трудное время для акционеров Apple». Аналитик Piper Jaffray Гене Манстер расценивает инвестиции Айкана как признак наступления лучших времен для корпорации, но сомневается, что миноритарий окажет существенное влияние на решение Apple относительно выкупа акций.

Инвестиции Айкана в Apple расцениваются, как признак наступления лучших времен для корпорации
Инвестиции Айкана в Apple расцениваются, как признак наступления лучших времен для корпорации
   Карл Айкан - защитник держателей акций Yahoo

Рейдер Карл Айкан примеряет образ защитника униженных и оскорбленных. Добившись разделения компании Motorola, «профессиональный миноритарий» Карл Айкан недолго искал себе новую жертву. На ближайшем собрании акционеров Yahoo! он намерен сместить руководство компании во главе с Джерри Янгом, а затем продать популярную систему поиска в Интернете Microsoft. При этом он выступает в образе защитника рядовых держателей акций Yahoo!, которых много лет обкрадывают нечистоплотные менеджеры.

Карл Айкан выступает в роли защитника рядовых держателей акций компании Yahoo
Карл Айкан выступает в роли защитника рядовых держателей акций компании Yahoo

Состояние 72-летнего Карла Айкана журнал Forbes оценивает в $14 млрд. Он занимает 46-е место в списке самых богатых людей планеты, зарабатывая на жизнь сделками с акциями. Правда, назвать Айкана обычным биржевым спекулянтом язык не поворачивается: в России его деятельность, скорее всего, определили бы как рейдерство.

Карл Айкан обычно скупает пакет акций, который позволяет ему получить место в правлении, а затем добивается продажи компании, для которой часто сам находит покупателя. Порой он соглашается продать свой пакет обратно компаниям, которые готовы заплатить любые деньги, лишь бы избавиться от такого беспокойного акционера.

Видео 43

«Я обожаю войну, - объяснил как-то Карл Айкан принципы своего бизнеса. 0 Мне очень нравится выигрывать и делать на этом деньги». «Айкан всех ненавидит, - добавляет один из его биографов. 0 Ему нравится только одно - делать деньги и издеваться при этом над менеджментом».

Кстати, сам Айкан уверен, что делает полезное дело. Все решения, которые он протаскивает через советы директоров, по его глубокому убеждению, идут на пользу другим акционерам. Неудивительно, что он искренне считает себя союзником простых обывателей, вложивших деньги в акции компаний, и защитником их интересов, на которые постоянно посягают топ-менеджеры. Последние, по его мнению, как правило, не отличаются ни особыми талантами, ни деловой чистоплотностью и часто забывают, что являются лишь наемными управляющими.

Финансовая отчетность компании Yahoo
Финансовая отчетность компании Yahoo

«Победы не только приносят мне деньги, - с гордостью заявил Айкан в одном из интервью. - Они также помогают изменить к лучшему управление наших компаний, которые в большинстве случаев работают совершенно безобразно». Впрочем, за крайне редкими исключениями все бизнес-аналитики уверены, что слова о высокой моральной миссии Айкана служат лишь оправданием для его хищнической деятельности.

Враг прогресса .Карл Айкан гордится репутацией жесткого переговорщика и тонкого стратега. На деловых встречах он порой устраивает шоу, о которых потом ходят легенды. Однажды в кульминационный момент переговоров он сообщил присутствующим, что ему срочно нужно поменять носки, и отсутствовал полчаса. В другой раз Айкан, уже взявшись было подписать контракт на несколько миллиардов долларов, пустился в бесконечные разглагольствования о том, насколько неправильно подписывать важные бумаги дешевыми ручками. Вымотав нервы контрагентам, он настоял на внесении в договор нескольких новых пунктов, а затем подписал его припасенным заранее золотым пером.

Сайт компании Yahoo
Сайт компании Yahoo

«Жизнь и бизнес для него - это шахматная доска, на которой он видит все на 10 ходов вперед», - говорит Марк Стивенс, основатель консультaционно-менеджерской фирмы MSCO и автор нескольких книг по бизнесу, в том числе биографииКарла Айкана. При этом Айкана не интересуют «длинные ставки» и перспективы развития компаний, попавших под его контроль. «Его главное достоинство - способность почувствовать запах крови в воде и наброситься на добычу, пока она не пришла в себя», - считает Стивенс.

До того как стать рейдером, Карл Айкан закончил философский факультет в Принстонском университете. Однако на формирование его воинственного характера и стремления к победе любыми средствами куда большее влияние оказали другие увлечения: бокс - в школе, шахматы - в колледже и покер - в армии. Кстати, свои первые акции в молодости он покупал на Уолл-стрит на деньги, выигранные за карточным столом.

Информация для инвесторов по компании Yahoo
Информация для инвесторов по компании Yahoo

Свое первое поглощение Карл Айкан провел ровно 30 лет назад. В 1978 году он постепенно скупил крупный пакет акций компании Tappan, затем потребовал место в правлении и в конце концов вынудил руководство продать компанию покупателю, предложившему за акции вдвое больше, чем несколько месяцев назад заплатил он сам.

Видео 44

В биографии Айкана есть и такие эпизоды, которые сам он не любит вспоминать. Наиболее известный из них - неудачная попытка захвата авиакомпании TWA в 1985 году. В 2006 году атаку Айкана сумело отбить руководство Time Warner, правда, компании пришлось заплатить рейдеру $300 млн, чтобы сохранить целостность и независимость. В последних захватнических походах Айкану неизменно сопутствует удача: только в этом году он смог расчленить компанию Motorola и продать Oracle крупного разработчика программного обеспечения BEA Systems за $8,5 млрд. Любопытно, что Айкан, который провел две важнейшие сделки на рынке hi-tech, до сих пор не умеет пользоваться компьютером.

Динамика роста акций компании Yahoo в сравнении с акциями компании Google
Динамика роста акций компании Yahoo в сравнении с акциями компании Google

Поход за скальпом Янга. Сейчас Карл Айкан замахнулся еще на одного высокотехнологичного гиганта - Yahoo! Ему удалось скупить 9,9 млн акций компании и получить опцион еще на 50 млн штук. В первый день лета нынешнего года антимонопольный регулятор США Federal Trade Commission запретил руководству Yahoo! противодействовать дальнейшей скупке акций компании Айканом. Это позволит ему в ближайшее время приобрести бумаг еще на $1,5 млрд.

Видео 45

С Yahoo! Карл Айкан намерен сделать то же самое, что и с другими своими жертвами - заработать побольше денег на перепродаже акций. Здесь очень кстати подвернулось предложение о покупке Yahoo! со стороны Microsoft. Айкан, как водится, грудью встал на защиту интересов акционеров, которые мечтают зафиксировать прибыль от вложений в бумаги Yahoo!, а правление уверено, что эта сделка погубит компанию. При этом игнорировать мнение акционеров менеджеры не могут, поэтому они уже много месяцев затягивают переговоры и выдвигают Microsoft заведомо неприемлемые условия. Недавно стало известно, что члены правления Yahoo! договорились не идти ни на какие сделки с Microsoft еще за три месяца до их первого предложения.

Стоимость акций Yahoo 2004-2012 годов
Стоимость акций Yahoo 2004-2012 годов

Microsoft предложила за акцию Yahoo! сначала по $31, но, не встретив интереса, прибавила еще по $2. Однако и это более чем щедрое предложение правление Yahoo! не заинтересовало. Джерри Янг заявил, что минимальная цена акции, на основе которой можно разговаривать о слиянии, это $37. Получив ответ, явно рассчитанный на срыв переговоров, Microsoft отозвала предложение.

Для Карла Айкана принадлежащие ему 4% акций компании (а в перспективе 8 - 10%) являются не просто инструментом инвестиций, а кувалдой, с помощью которой он намерен выбить из руководства Yahoo! согласие на слияние с Microsoft. 15 мая Айкан резко раскритиковал правление, обвинив его в «иррациональных действиях, безответственности и утрате доверия акционеров». После таких слов отступать уже было некуда, и Айкан перешел к следующему этапу своей операции: он решил отправить в отставку старое правление. Начал он, как требуют правила хорошего тона, с открытого письма Рою Бостоку, председателю правления Yahoo!

Здание компании Yahoo
Здание компании Yahoo

«Я очень надеюсь, - написал он, - что вы примете к сведению желание ваших акционеров и энергично возьметесь за заключение сделки о слиянии с Microsoft. Только так можно предотвратить proxy fight». Proxy fight - это борьба за голоса, при которой активное меньшинство акционеров, недовольных действиями правления, убеждает большинство голосовать за его отставку. Именно этим и намерен заняться Айкан до начала ежегодного собрания акционеров, которое пройдет в гостинице Fairmont в Сан-Хосе.

Видео 46

Карл Айкан хочет сменить всех десятерых членов правления во главе с Джерри Янгом. Шансы добитьсясвоего у него велики: четыре последних года стоимость акций Yahoo! почти не менялась. Среднерыночные индексы по отрасли при этом выросли на 30%, а бумаги прямого конкурента Google подорожали на 440%. Так что на поддержку большинства акционеров Карл Айкан вполне может рассчитывать. По информации The Wall Street Journal, к плану Айкана уже присоединились некоторые крупные акционеры, например, Т. Бун Пикенс, купивший акции Yahoo! на $250 млн. Не скрывает своего негативного отношения к деятельности правления компании и Билл Миллер из фирмы Legg Mason - владелец второго по величине пакета акций Yahoo!

Джерри Янг - интернет-предприниматель, соучредитель и бывший генеральный директор компании Yahoo! Inc
Джерри Янг - интернет-предприниматель, соучредитель и бывший генеральный директор компании Yahoo! Inc

По состоянию на 21 мая у Айкана и его сторонников было 80 млн акций. Он хочет заменить своими людьми все правление, состоящее из 10 человек. Среди его кандидатов немало известных личностей. Например, миллиардер Марк Кубан, основатель Broadcast.com. и владелец баскетбольного клуба Dallas Mavericks; Лусиан Бебчук, профессор юридического факультета Гарварда; Фрэнк Бионди мл., бывший директор Viacom и Universal Studios, которого Айкан безуспешно пытался два года назад сделать исполнительным директором Time Warner. При этом все без исключения эксперты уверены, что сам Айкан после переворота покинет руководящие органы Yahoo!. «Хотя в его списке кандидатов и есть опытные менеджеры, - считает Стивен Мадер, аналитик консультационной фирмы Korn/Ferry International, - его единственная цель - заставить правление вывесить табличку «Продается». Брать на себя ответственность за управление компанией он не захочет, да и вряд ли сможет».

Джерри Янг в офисе компании Yahoo
Джерри Янг в офисе компании Yahoo

Между тем нынешняя позиция Microsoft относительно покупки акций Yahoo! остается загадкой. Попытки Айкана связаться со Стивом Балмером, исполнительным директором Microsoft, закончились неудачно. О поглощении Yahoo! в компании Билла Гейтса больше не говорят, но от идеи пока не отказываются. Наверняка в Microsoft ждут дальнейшего развития событий и рассчитывают получить Yahoo! из рук Айкана с большой скидкой.

Видео 47

Враг, который желает добра. Действиям Айкана в отношении Yahoo! непросто дать однозначную этическую оценку. В глазах акционеров он предстает активистом, защищающим их интересы в конфликте с менеджментом. С другой стороны, по целям и методам атака на Yahoo! ничем не отличается от обычного рейдерского захвата, которые практиковались в американском бизнесе с 70-х годов. Действуя строго в рамках законности и используя несовершенство корпоративного права, рейдеры в то время смогли захватить тысячи недооцененных компаний. Во многих случаях эти атаки завершались банкротством еще недавно вполне успешного бизнеса. Во второй половине 80-х годов стоимость привлечения кредитов выросла, а количество недооцененных фирм сократилось.

Действиям Айкана в отношении Yahoo! непросто дать однозначную этическую оценку
Действиям Айкана в отношении Yahoo! непросто дать однозначную этическую оценку

Наиболее успешные рейдеры переквалифицировались в консультантов по вопросам слияния и поглощения и стали защищать компании от атак агрессивных новичков. Вторая волна корпоративных рейдов была связана с бумом на американском рынке dot-com в конце 90-х годов, но уже тогда этот бизнес считался излишне рискованным и при этом недостаточно прибыльным и престижным. В чистом виде его продолжают практиковать только могущественные одиночки вроде Карла Айкана, которых не очень смущает всеобщая убежденность в том, что технологии гринмейла устарели еще в прошлом веке. Они прекрасно разбираются в вопросах права и public relations, благодаря чему их действия часто получают одобрение со стороны чиновников и общественности. Прежде они представали перед ними в образе «санитаров леса», которые вытесняли из бизнеса слабые и низкоэффективные компании, сейчас они берут на себя еще более почетную функцию - спасают мелких акционеров, беззащитных перед произволом наемных менеджеров. В тройку лидеров этого бизнеса, помимо Карла Айкана, входят Рональд Перельман и Кеннет Дарт.

Рональд Перльман спасает мелких акционеров, беззащитных перед произволом наемных менеджеров
Рональд Перльман спасает мелких акционеров, беззащитных перед произволом наемных менеджеров

Рональд Перельман в 1978 году повздорил с отцом, который не хотел освобождать для него пост президента семейной компании Belmont, и уехал в Нью-Йорк. Там он всего за несколько лет смог заработать крупное состояние и репутацию самого беспощадного рейдера Уолл-стрит. При этом было бы несправедливо утверждать, что компании, подвергшиеся его атакам, теряли надежду выжить. Его первое приобретение, филадельфийская кондитерская фирма MacAndrews & Forbes, купленная в 1980 году за $45 млн, разрослась в огромный концерн с 6-миллиардными активами. В середине 80-х годов ему удалось сломить сопротивление владельцев косметической компании Revlon Corporation, которые, несмотря на финансовые трудности, много лет отбивались от атак Перельмана в судах. После реструктуризации Revlon превратилась в крупнейшего мирового производителя косметики.

Первое приобритение Рональда Перельмана - филадельфийская кондитерская фирма MacAndrews  Forbes
Первое приобритение Рональда Перельмана - филадельфийская кондитерская фирма MacAndrews Forbes

Впрочем, Перельман никогда не брезговал возможностью быстро заработать на гринмейле: в конце 1986 года он за один день приобрел $40 млн. Он заявил, что ему удалось скупить 8,2% акций компании CPC International по $75. Перепуганные директора немедленно предложили выкупить их по $88,5. Тогда же Перельман попытался купить Gillette за $4,12 млрд. Считается, что его предложение о поглощении было блефом и он не смог бы собрать нужную сумму. Руководство компании ответило отказом, после чего Перельман скупил на рынке 13,8% ее акций. Меньше чем через месяц он продал их Gillette с премией в $34 млн.

Видео 50

К 1997 году состояние Перельмана составляло $6,5 млрд. Он был самым богатым жителем Нью-Йорка, но в течение следующих 3 лет потерял две трети капитала из-за неудачных операций с акциями компаний отрасли высоких технологий. За последние годы ему удалось восстановить утраченные позиции, состояние Перельмана сейчас оценивается в $9,5 млрд.

В 1997 году Рональд Перельман был самым богатым жителем Нью-Йорка
В 1997 году Рональд Перельман был самым богатым жителем Нью-Йорка

Кайманский крокодил. Кеннет Дарт, еще один известный рейдер - миллиардер со странностями. Для того чтобы не платить большие налоги, он отказался от американского гражданства и в 1994 году переехал на Каймановы острова. Кроме гражданства Белиза, у него есть ирландский паспорт. Свои набеги он совершает с виллы на Кайманах, которая больше напоминает бомбоубежище и охраняется сотнями телохранителей. Причем атакует Дарт не только отдельные компании, но и целые государства.

Видео 51

Семье Дартов принадлежит Dart Container, крупнейший в мире производитель пластиковых стаканчиков. На 17 ее заводах в разных странах трудятся более 3000 человек. Поскольку все, что касается Дарта, покрыто тайной, неизвестна и точная сумма прибыли компании. По данным из разных источников, она составляет от $400 млн до $1 млрд. Фирма досталась Кеннету от отца, который и изобрел процесс изготовления пластмассовых чашек. Сам Кеннет прославился тем, что скупал долги южноамериканских стран и жестко выколачивал из их правительств деньги.

Dart Container - крупнейший в мире производитель пластиковых стаканчиков
Dart Container - крупнейший в мире производитель пластиковых стаканчиков

Финансовый кризис в Латинской Америке начался в 80-х годах с дефолта по внешним долгам Мексики и быстро распространился на весь континент. К 1992 году долг Бразилии вырос до $121 млрд, Мексики - до $113 млрд и Аргентины - почти до $68 млрд. Больше десяти лет кредиторы, в основном американские и европейские банкиры, без особого успеха пытались реструктурировать эти долги. Наконец, правительство Бразилии достигло соглашения с кредиторами о реструктуризации долгов на сумму $50 млрд. Эта программа подверглась атаке со стороны Дарта, который скупил за $375 млн обесцененных бразильских обязательств на $1,4 млрд и начал требовать их полного погашения. После череды судов и вмешательства международных организаций Дарт согласился пойти на компромисс и удовольствовался выплатой в $980 млн.

Производственный конвеер компании Dart Container
Производственный конвеер компании Dart Container

Следующей его мишенью стала Аргентина, внешний долг которой перевалил за $100 млрд. Действуя по испытанной схеме, Дарт скупил в конце 2001 года аргентинские облигации на $600 млн, заплатив в три раза меньше номинала. В декабре того же года Буэнос-Айрес объявил дефолт и отказался платить по облигациям. В 2005 году, правда, Аргентина рассчиталась с большей частью долгов по очень выгодной для кредиторов цене - 34 цента за доллар. Однако аргентинцы отказались выплачивать $20 млрд тем кредиторам, кто не согласился на эти условия.

Одним из них оказался Кеннет Дарт. Он требовал $728 млн и в сентябре 2003 года выиграл в суде Нью-Йорка. Однако денег он так и не получил. Попытка наложить арест на счета Аргентины в нью-йоркских банках закончилась неудачей.

Здание завода компании Dart Container
Здание завода компании Dart Container
   Инвестор-активист Карл Айкан и компания Dell

Гроза корпораций намерен убедить компанию не тратить $24,4 млрд на выкуп акций с биржи, а заплатить щедрые дивиденды. Весомую долю в капитале третьего в мире производителя компьютеров Dell приобрел известный инвестор-активист Карл Айкан, сообщила газета Financial Times (FT). За последние две недели Айкан аккумулировал около 6% акций Dell и скоро раскроет информацию об этом, уточняет CNBC.

Видео 48

Цель Айкана - заставить Dell отказаться от планов выкупа с биржи собственных акций, на что компании нужно $24,4 млрд. В начале февраля 2013 г. Dell договорилась о продаже акций консорциуму инвесторов во главе с основателем компании Майклом Деллом, фондом Silver Lake и Microsoft. Сумма, которую они согласились заплатить за акции Dell, предусматривает 25% премии к стоимости этих бумаг на 11 января - за день до того, как СМИ опубликовали первые статьи о предстоящей сделке. И все-таки инвесторы воспротивились сделке, сочтя цену заниженной, и начали давить на совет директоров Dell, добиваясь, чтобы или цена была повышена, или компания нашла другого покупателя.

После объявления о сделке акции Dell и впрямь выросли в цене. На закрытие торгов в минувшую пятницу одна акция Dell стоила $14,16, тогда как консорциум покупателей оценил ее лишь в $13,65.

Здание компании Dell
Здание компании Dell

Против сделки на таких условиях выступил, в частности, один из крупнейших акционеров Dell - фонд Southeastern Asset Management (сейчас ему принадлежит 8,4% компании). К нему-то, по данным FT, и примкнул Айкан. Фонд собирается подготовить собственную оценку стоимости компании. Ранее, по данным источников The Wall Street Journal, фонд планировал и сам присоединиться к консорциуму новых инвесторов, но его предложение не было принято. Незадолго до того, как стало известно об увеличении доли Айкана в Dell, совет директоров компании выпустил заявление. В нем говорилось, что компания изучила все возможные альтернативы, прежде чем согласиться на условия Делла со товарищи: и возможность рекапитализации с помощью заемных средств, и изменение дивидендной политики, и возможную продажу различных подразделений компании.

Логотип компании Dell
Логотип компании Dell

Собрать альтернативные предложения Dell помогает нанятый ею инвестбанк Evercore. Уже известно, что конкурирующее предложение вскоре может сделать фонд прямых инвестиций Blackstone. А по данным Bloomberg, покупкой Dell интересовались ее крупнейшие конкуренты - американская HP и китайская Lenovo. Правда, один из собеседников FT предполагает, что Lenovo могла столкнуться с сопротивлением американского комитета по иностранным инвестициям, который рассматривает сделки с ключевыми компаниями США.

Видео 52

Привлечение кредитных средств на выплату крупных дивидендов акционерам - вариант, на котором настаивает Айкан. Он предлагает его взамен выкупа акций с биржи, говорят источники The Wall Street Journal. Это подтверждает Dell, сообщившая в минувший четверг, что получила письмо от Айкана. Тот требует, чтобы Dell привлекла кредит и выплатила акционерам спецдивиденды - $9 на акцию, если те не одобрят сделку с Деллом и его партнерами. Получить комментарии у представителя Айкана не удалось.

Динамика цены на акции компании Dell
Динамика цены на акции компании Dell

А Southeastern Asset Management на прошлой неделе повторно предложила, чтобы Dell выплатила дивиденды в размере $12 на акцию.

Айкан давно специализируется на атаках на высокотехнологичные компании. В 2007 г. он начал скупать акции Motorola Solutions, ввел своего человека в ее совет директоров и начал лоббировать разделение компании на части. В 2011 г. компания действительно была разделена, и одно из двух ее подразделений, Motorola Mobility, за $12,5 млрд приобрела Google. В 2008 г. Айкан приобрел акции интернет-компании Yahoo!, вошел в ее совет директоров и попытался сместить тогдашнего гендиректора Джерри Янга, по инициативе которого Yahoo! не приняла предложение Microsoft о ее поглощении за $47,5 млрд.

Карл Айкан специализируется на атаках на высокотехнологичные компании
Карл Айкан специализируется на атаках на высокотехнологичные компании

Уйти «по-английски» не получилось. Некогда «номер 1» среди производителей компьютеров не смог покинуть список публичных компаний без шума. Еще в феврале стало известно, что основатель компании Майкл Делл вместе с фондом SilverLake намеревался выкупить свое детище. Ценник остановился на отметке в 13 долларов и 75 центов за акцию. При таком раскладе за весь пакет надо выложить $24,7 млрд.

И все прошло бы гладко, но в игру вступил гроза корпораций Карл Айкан. Он собрал 6% акций Делла и сразу выдвинул претензии компании. По его мнению, цена бумаг занижена и их можно продать по 24 доллара за штуку. Правда, после отвергнутых предложений по рекапитализации компании $24 превратились в 14. Но это не остановило Айкана вместе с фондом Southeastern Asset Management.

Карл Айкан завладел 6% акций компании Dell
Карл Айкан завладел 6% акций компании Dell

Если оппозиции удастся уговорить инвесторов пойти против Майкла Делла, то нужно будет переизбирать совет директоров (в том числе главу компании). Стоимость акций почти одинаковая. Но перед инвесторами стоит важный выбор. Либо получить деньги и больше никакого риска по предложению Делла, либо принять предложение Айкона и в качестве бонуса риск того, что если в его плане что-то пойдет не так, то стоимость акций снизится, и акционеры потеряют деньги. Какой вариант лучше? Это сложный выбор для инвесторов.

Видео 53

На сторону Майкла Делла встала авторитетная консалтинговая компания Institutional Shareholder Services. Ведь основатель компании предлагает заплатить цену на четверть выше рыночной. А покупатель берет на себя все риски после проведения сделки. На этом фоне акции компании подскочили на 3%. Выкупить нужно 72 % акций Dell. Майкл Делл хочет потратить на них собственные деньги. Его оппонент Карл Айкан предлагает сложное финансирование сделки с привлечением заемных средств. Аналитики считают, что последний вариант может привести к падению акций на бирже.

Стоимостной график акций компании Dell
Стоимостной график акций компании Dell

Бизнес Dell всегда чувствовал себя довольно хорошо, хотя в последнее время происходит падение стоимости акций компании на бирже. За этим стоит понимание того, что именно она должна делать дальше. Dell собирается сосредоточиться на облачных технологиях и безопасности. Иначе она останется производителем персональных компьютеров, которые рано или поздно уйдут в прошлое.

После многочисленных переносов собрания акционеров, финальный этап баталии между Айканом и Деллом состоится 12 сентября. «Перетягивание каната» между инвесторами уже привело к тяжким последствиям. Чистая прибыль Dellрухнула на 72%. Что, безусловно, сыграет в пользу основателя компании на голосовании. Но, Айкана это не пугает, этот человек может навести шорох в любой компании и инвесторы доверяют мастодонту Уолл-Стрит.

Отгрузка продукции компании Dell со склада
Отгрузка продукции компании Dell со склада

Когда такие нерыночные факторы как репутация компании, ее история, личность владельца не могут повлиять на ее рост, но при этом котировки эмитента ползут верх - это верный признак того, что в игру вступил Карл Айкан. «Гроза корпораций» попал на Уолл-Стрит в 1961 году. Он начинал как простой брокер в компании своего дяди. Где получил первый опыт в арбитражных сделках и в незначительных поглощениях.

В серьезную игру Айкан вступает в 67 году, когда занимает средства на покупку брокерского места на NYSE. Тогда стоимость «кресла» стоила $400 тыс. Свои первые миллионы он сколотил на рынке недвижимости с помощью фонда Bairdand Warner и компании Tappan. Здесь Айкан начинает использовать тактику захвата - скупить количество акций, при котором он может влиять на политику компании и впоследствии вынудить ее продать.

Как изменилась цена на акции Dell в 2012-213 годах
Как изменилась цена на акции Dell в 2012-213 годах

В результате, многие фирмы начали просто откупаться от «стервятника». Крупнейшую выплату он получил в 80-х, от Philips Petrolium. Карл Айкан предлагал за нее более $8 млрд. долларов, но отступил, приняв «скромное» вознаграждение в 25 миллионов. Продажа корпоративной индульгенции длилась вплоть до 85 года. Рейдер Уолл-Стрит перестает идти на уступки и начинает добиваться чистой победы. Айкан идет завоевывать воздушное пространство.

Видео 49

Жертвой стал Trans World Airlines. Откупиться не получилось, и Айкан за три года аккумулировал 100% акций компании, превратив ее в частную. За три года, Айкан получил полмиллиарда долларов прибыли, когда долги компании превысили $490 млн. У авиалиний не было шансов на выживание, и тогда кредиторы и работники добились его отставки. Уходя, Айкан ссудил $190 млн. Но через 2 года оказалось, что это не жест доброй воли. Ссуду вернуть не удалось, и хищник получил право на покупку билетов с большой скидкой на срок 99 месяцев.

Trans World Airlines - первая жертва Карла Целиана Айкана
Trans World Airlines - первая жертва Карла Целиана Айкана

С начала нового тысячелетия Айкан меняет имидж и начинает выступать за интересы инвесторов. Но схема, по сути, осталась та же. И здесь два промаха. General Motors, с бумагами которого бизнесмен расстался без объяснения причин. И в 2008м - давление на Yahoo с предложением продаться Майкрософту.

В свои 77 лет (52 года из которых он провел на Уолл-Стрит) Айкан уходить на пенсию не собирается. Инвестор скупает акции Apple на сумму миллиард долларов. С обещанием, вернуть бумагам компании былую стоимость в 700 долларов за 1 акцию. И уже поступило первое предложение от Айкана - повысить планку buyback до $150 млрд. с текущих ста. На этом фоне котировки компании пробили годовой максимум в 500 долларов.

52 года жизни Карл Айкан провел на Уолл-стрит
52 года жизни Карл Айкан провел на Уолл-стрит
   Интересы Карла Айкана в компании Motorola

Инвестор и миллиардер по имени Карл Айкан увеличил собственный пакет акций известной корпорации из США Motorola Inc до 10,4 процента, купив 11,5 миллионов акций за 86,2 миллиона долларов (7,5 долларов за 1 акцию). Напомним, что еще в прошлом месяце бизнесмен купил 10,2 миллиона акций Motorola.

Видео 54

В этом же месяце, компания, которая в скором времени подвергнется реорганизации, выставила на всеобщее обозрение отчет о квартальной прибыли, которые оказался намного выше прогнозов большинства финансовых аналитиков и это несмотря на то, что заявка на кредит в 3 миллиарда доллара и далее рассматривается американскими банками. Это случилось из-за того, что корпорации получилось остановить тенденцию к снижению прибыли на фоне получения отдачи от разработки современных смартфонов, работающих на ПО от Google. На сегодняшний день Айкану принадлежат 247,1 миллионов акций. Такие серьезные инвестиции в корпорацию Motorola по мнению аналитиков миллиардер сделал уповая на повышение капитализации этой компании.

Здание компании Motorola
Здание компании Motorola

Отметим также, миллиардер Карл Айкан уже не 1 миллиард долларов сумел заработать на инвестициях на фондовым рынке Соединенных Штатов Америки. Хоят конечно, Айкан не такой успешный в этом деле, как другой известный американский богач, гуру инвестирования Уоррен Баффет, который является самым богатым инвестором на нашей планете. Правда Карл Айкан инвестирует на фондовом рынке аналогично Баффету (за исключением некоторых нюансов), выбирая акции именно недооцененных корпораций, которых по правде говоря достаточно много стало после мирового кризиса. В любом случае, миллиардерам есть из чего выбирать, особенно учитывая сумму возможных инвестиций.

Логотип компании Motorola
Логотип компании Motorola

Второй по величине акционер Motorola Карл Айкан (Carl Icahn) 24 марта 2008 года подал на компанию в суд, требуя доступа к документам, касающимся подразделения по производству сотовых телефонов. Об этом сообщает BBC News. Судебный иск является частью борьбы Айкана за четыре места в совете директоров, которые ему отказываются предоставить.

Видео 55

Также Карл Айкан, владеющий 6,45 процента акций Motorola, затребовал сведения, касающиеся решения совета директоров о назначении топ-менеджеров компании, а также информацию о том, как менеджеры и их семьи используют корпоративные самолеты, сообщает The Financial Times. Кроме того, Айкан потребовал от совета директоров ускорить принятие решения о выделении подразделения по производству сотовых телефонов в отдельное предприятие. Ранее сообщалось о том, что убыток этого подразделения в 2007 году составил 1,2 миллиарда долларов и что компания намерена от него отказаться.

В Motorola судебный иск Карла Айкана назвали "отвлекающим раздражителем". При этом в компании отметили, что ранее предлагали Айкану доступ к документации под подписку о неразглашении, однако он от такого предложения отказался.

Продукция компании Motorola
Продукция компании Motorola
   Битва Карла Целиана Айкана за Herbalife

В сражении трех хедж-фондов за Herbalife в выигрыше пока все его участники. Реальную прибыль, правда, получил только Third Point, заработавший 50 млн долл., Pershing Square, который «шортит» Herbalife, и Icahn Enterprises Holdings, играющий вдлинную, пока сидят на бумажной прибыли. Однако ни один из двух фондов не может реализовать ее без ущерба для себя.

Видео 56

Напомним, борьба за Herbalife началась 20 декабря 2012 года, когда глава фонда Pershing Square Уильям Экман назвал производителя пищевых добавок пирамидой и потратил 9% своих активов на открытие коротких позиций по его акциям. Рынок прислушался к Экману: к концу декабря капитализация Herbalife снизилась более чем на 30% (акции подешевели до 26 долл.). Однако в начале января акции Herbalife начали отыгрывать эти потери, после того как глава Third Point Дэниел Леб выкупил 8,2% бумаг компании, ставя на рост их стоимости. Позднее еще 13,6% акций Herbalife приобрел (в надежде на их удорожание) фонд Icahn Enterprises Holdings Карла Айкана.

Криштиану Роналду рекламирует продукцию компании Herbalife
Криштиану Роналду рекламирует продукцию компании Herbalife

Пока Herbalife обеспечивает прибылью все три хедж-фонда, сообщает The Wall Street Journal (WSJ). Но лучше всех играет Леб - единственный, кто зафиксировал реальную прибыль по своим вложениям. По данным газеты, он практически полностью закрыл свои позиции, заработав на росте стоимости Herbalife 50 млн долл. (при вложенных 200 млн долл.).

Карл Айкан, который в начале марта скупил акции почти на 600 млн долл., на данный момент сидит примерно на 25 млн долл. нереализованной прибыли, подсчитало издание. Акции Herbalife сейчас стоят больше средней цены, уплаченной за них Айканом. Бумажная прибыль Уильяма Экмана по открытым коротким позициям, по подсчетам WSJ, сейчас составляет 200 млн долл.

Здание компании Herbalife
Здание компании Herbalife

Однако вовсе не факт, что два управляющих смогут в итоге заработать. «Одно дело иметь прибыль на бумаге и совсем другое - реализовать ее», - отметил аналитик Davidson & Co Тим Рэйми. Никто из них не может совершать резкие движения, чтобы это не отразилось на капитализации Herbalife. Если Айкан решит избавиться от большей части бумаг, это спровоцирует падение цен. Если Экман решит вернуть значительную часть одолженных у брокеров акций, это может привести к росту котировок Herbalife.

В самом уязвимом положении находится Экман, который вложил в «шорты» 1 млрд долл. Как утверждает сам управляющий, он собирается «стоять до конца», а именно добиться того, чтобы акции обесценились до нуля и бизнес компании рухнул. Сейчас акции Herbalife стоят почти 37 долл. за штуку. «Этот парень (Экман) загнал себя в угол. Лучше бы ему оказаться правым», - заявил WSJ инвестор Роберт Чепмэн.

Билл Экман - управляющий инвестиционным фондом Pershing Square Capital Management
Билл Экман - управляющий инвестиционным фондом Pershing Square Capital Management

По сведениям источников WSJ, фонд Айкана приобрел «малую долю» акций производителя пищевых добавок. Издание пока не располагает информацией о размере приобретенной доли, представитель Herbalife от комментариев отказался, связаться с Айканом в среду не удалось. Появление на сцене Карла Айкана добавляет интриги битве за Herbalife, в которой до сих пор участвовали крупные хедж-фонды Third Point Дэна Лоэба и Pershing Square Capital Management Билла Экмана. 20 декабря прошлого года Экман обнародовал презентацию, в которой обвинил Herbalife в том, что она является пирамидой, и заявил, что контролирующие органы должны закрыть компанию. На прошлой неделе WSJ сообщал о расследовании, начатом SEC в отношении Herbalife.

Herbalife - производитель пищевых добавок
Herbalife - производитель пищевых добавок

Фонд Билла Экмана недавно открыл короткие позиции на 20 млн акций Herbalife, или на $1 млрд. В ответ Дэн Лоэб на прошлой неделе сообщил, что его фонд сформировал пакет из 8,2% акций компании. Акции Herbalife к настоящему моменту уже отыграли падение, спровоцированное информацией о позициях фонда Экмана. В среду их котировки находились на уровне $45,06, что превышает показатель $42,50 от 18 декабря, накануне появления первой информации о том, что Экман играет против Herbalife.

Противостояние Карла Айкана и Билла Экмана имеет длительную историю. Они потратили много лет на судебную тяжбу за сумму $4,5 млн. В 2003 г. Айкан приобрел у Экмана акции Hallwood Realty, условием сделки стало то, что если акции будут проданы Айканом в течение трех лет с прибылью более 10%, то Экман будет иметь право на часть прибыли.

Противостояние Карла Айкана и Билла Экмана имеет длительную историю
Противостояние Карла Айкана и Билла Экмана имеет длительную историю

В 2004 г. акции Hallwood взлетели в результате ее слияния с другой компанией, но Айкан отказался делиться доходами, мотивируя это тем, что слияние не эквивалентно продаже акций. Стороны встретились в суде, Билл Экман в конце концов выиграл тяжбу и получил около $9 млн, включая накопленные проценты. Спор на этом не закончился. В марте прошлого года, выступая на одной из конференций и давая краткую оценку действиям своих конкурентов, Билл Экман назвал Карла Айкана среди тех инвесторов, которых он «не уважает». В ответ последний заявил The Wall Street Journal, что «любую критику со стороны Экмана он воспринимает как комплимент».

логотип компании Herbalife
логотип компании Herbalife
          Карл Айкан вступил в борьбу за Herbalife

Один из крупнейших мировых производителей пищевых добавок оказался в центре скандала после того, как знаменитые трейдеры Уильям Экман и Дэниэл Леб поспорили об этичности финансовой модели Herbalife

«Это два самых богатых и успешных менеджера хедж-фондов на Манхэттене. Они ровесники, занимаются спортом и предпочитают рискованные, но громкие инвестиции. Они даже живут по соседству в одном из элитных кварталов нью-йоркского делового центра, а летом отправляются отдохнуть в свои хэмптонские поместья. Однако все эти совпадения не помешали им начать полномасштабную войну из-за компании Herbalife - производителя пищевых добавок, известного протеиновыми коктейлями и энергетическими напитками для снижения веса».

Динамика цены на акции компании Herbalife
Динамика цены на акции компании Herbalife

Так газета The New York Times излагает историю конфликта управляющего хедж-фонда Pershing Square Capital Management Уильяма Экмана и управляющего хедж-фонда Third Point Дэниэла Леба. Последний в 2012 году благодаря успешным инвестициям впервые вошел в мировой рейтинг миллиардеров по версии Forbes с состоянием $1,3 млрд. Pershing Square управляет средствами инвесторов на $12 млрд, Third Point - на $10 млрд.

Экман месяц тому назад объявил настоящий крестовый поход против Herbalife. Трейдер сравнил компанию с карточной колодой, назвал ее «самой ловко управляемой финансовой пирамидой в истории» и констатировал, что акции производителя добавок ничего не стоят. Леба категоричность его друга и конкурента задела. В качестве ответа инвестор решил доказать жизнеспособность финансовой модели Herbalife не только на словах, но и на деле, вложив в компанию средства подконтрольного фонда.

Экман объявил настоящий крестовый поход против Herbalife
Экман объявил настоящий крестовый поход против Herbalife

О том, что Third Point скупила почти 9 млн акций Herbalife (8,2% уставного капитала), стало известно в среду. Эта новость спровоцировала стремительный рост котировок производителя добавок, и по закрытии торгов стоимость пакета фонда Леба подскочила до $350 млн при общей капитализации Herbalife $4,3 млрд. Несколькими неделями ранее Экман открыл короткие позиции на $1 млрд по акциям компании, будучи уверенным, что в краткосрочной перспективе акции Herbalife неизбежно начнут дешеветь. Таким образом, на разрушение производителя добавок глава Pershing Square решился поставить почти 10% средств фонда.

Движение цены акций компании Herbalife
Движение цены акций компании Herbalife

Схватка акул Уолл-стрит уже выглядит посерьезнее, чем драка сумоистов, шутит преподаватель Йельской школы менеджмента Джеффри Зонненфельд. В Herbalife скандал пока никак не комментируют.

Однако реагировать компании все же придется: спор ведется вокруг особо чувствительной для Herbalife темы - сбыта продукции. Производитель добавок выстроил уникальную по масштабу и глубине проникновения сеть независимых дистрибьюторов. Армия их постоянно ширится за счет премирования партнеров, которым удалось убедить присоединиться к системе новых участников. Сетевой маркетинг превратился в фишку- компании, благодаря которой бренд стал узнаваем на глобальном уровне. Herbalife работает почти в 90 странах, а число распространителей ее продукции приближается к 3 млн человек.

Видео 57

46-летний Экман пошел в атаку на сетевой принцип устройства сбыта. По его мнению, именно интенсивноенаращивание армии дистрибьюторов, а никак не непосредственный рост продаж продукции, позволяет Herbalife постоянно рапортовать о финансовых успехах. В действительности речь идет о грабительских методах вовлечения необразованных слоев населения в пирамиду «под соусом» щедрых обещаний о перспективе сколачивания личного капитала в миллионы долларов, убежден управляющий Pershing Square.

51-летний Леб аргументы коллеги счел «вздорными» и посоветовал тому повнимательнее изучить 32-летнюю историю Herbalife. Компания не только не имеет ничего общего со схемой Понци, но и, напротив, за счет постепенного наращивания базы лояльной аудитории становится лишь стабильнее из года в год. Даже бывшая госсекретарь США Мадлен Олбрайт не раз публично расхваливала качество продуктов Herbalife, напомнил Экману глава Third Point.

Производство компании Herbalife
Производство компании Herbalife

Следующим участником скандала стала Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). Регулятор решил не обходить стороной конфликт трейдеров, а инициировал расследование деятельности Herbalife. Пока дело против компании не закрыто, власти не дают никаких официальных комментариев по поводу предмета своего интереса. Будут ли предъявлены к производителю конкретные претензии, то есть присоединится ли SEC к обвинениям Экмана, остается только гадать. Рынок угрозу со стороны регулятора пока игнорирует, следя за схваткой трейдеров.

Видео 58

Раздор авторитетных инвесторов у аналитиков вызывает небывалый интерес. И Экман, и Леб обладают репутацией приверженцев агрессивной тактики вложения средств, их часто называют «рок-звездами» Уолл-стрит за смелость инвестиций. Благодаря такому статусу крупные вложения трейдеров всегда получают масштабную информационную поддержку. Главы Pershing Square и Third Point этим пользуются для ведения корпоративных войн - они смещают неугодных менеджеров, инициируют переизбрания советов директоров и навязывают компаниям стратегии, и все ради пользы собственных фондов. А если надежды на успех нет, Экман и Леб без колебаний идут против рынка.

Торговля акциями компании Herbalife на фондовой бирже
Торговля акциями компании Herbalife на фондовой бирже

Самым громким конфликтом с участием Леба в прошлом году стала отставка гендиректора Yahoo Скотта Томпсона. Именно свежеиспеченный участник рейтинга Forbes засыпал совет директоров интернет-компании язвительными письмами с детальнымпересказом истории подделки резюме топ-менеджера. Маленькая ложь об образовании в итоге стоила Томпсону работы. Ему на смену пришла одна из самых популярных фигур американского бизнеса Марисса Майер, а дела Yahoo пошли в гору - с того момента, как Third Point вложилась в акции компании в 2011 году, бумаги подорожали более чем на 50%.

Экман провернул еще более впечатляющую сделку. Вложив $60 млн в терпящего финансовый крах оператора моллов General Growth Properties, трейдер получил место в совете директоров и успешно провел компанию через процедуру банкротства. После санации инвестиция обернулась для Pershing Square фантастической прибылью $2,3 млрд.

Карл Айкан вложил $60 млн. в крах General Growth Properties
Карл Айкан вложил $60 млн. в крах General Growth Properties

Бывали у трейдеров и провалы, и в случае с Herbalife кому-то одному придется признать фиаско. Экман, который первым начал войну, объявил о «гигантской» ставке $1 млрд в виде короткой позиции по акциям компании во время презентации «Кто хочет стать миллионером?» Трейдер публично поставил под сомнение реалистичность декларируемого Herbalife годового показателя выручки $4 млрд. «Не думаю, что продажи в ритейле вообще происходят», - констатировал Экман. В случае если ставка против Herbalife сыграет, все вырученные от успеха средства управляющий хедж-фонда пообещал направить на благотворительность. По прогнозу Экмана, компанию вообще ждет неизбежное закрытие регуляторами. Мрачные предсказания обошлись Herbalife настоящим обвалом акций - котировки рухнули на 30% всего за четыре дня.

Динамика цен акций компании Herbalife
Динамика цен акций компании Herbalife

Вскоре Леб провел переговоры с руководством Herbalife и крупными банками по поводу бизнес-модели компании. Глава Third Point также внимательно самостоятельно проанализировал ситуацию перед тем, как решился пойти против Экмана. В итоге накануне он оживил рост акций - те подорожали на 4%, к уровню в $40 за штуку. По мнению Леба, это далеко не предел - справедливой ценой за бумаги, по подсчетам инвестора, будет $68. Своему примеру веры в компанию трейдер призвал последовать и всех остальных.

В четверг Herbalife должна представить инвесторам официальные опровержения данных Экмана. Тревожным сигналом для компании стал уход одного из крупнейших независимых дистрибьюторов Энтони Пауэлла после 22 лет сотрудничества. По данным агентства Bloomberg, тот сделал выбор в пользу энергетиков Verve производства Vemma Nutrition. Пауэлл также призвал около 16 000 распространителей товаров Herbalife последовать своему примеру.

Борьба Айкана и Экмана за Herbalife освещалась по телевидению
Борьба Айкана и Экмана за Herbalife освещалась по телевидению

В совет директоров Herbalife войдут два представителя компании Карла Айкана, в результате его состав увеличится с девяти до 11 человек непосредственно перед общим собранием акционеров 2013 г., сообщил Herbalife. Таковы результаты соглашения, заключенного Herbalife с главой Icahn Enterprises Holdings Карлом Айканом и «некоторыми аффилированными организациями» (вместе - «Стороны Айкана»), которым вместе принадлежит около 13,6% производителя пищевых добавок. Кто номинирован в совет, компания не сообщает.

Видео 59

«Стороны Айкана» могут увеличивать свой пакет в Herbalife до 25%, указывает компания. Копия соглашения с более подробными деталями будет прилагаться к отчету, который компания подает в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). О том, что фонд Айкана приобрел «малую долю» акций производителя пищевых добавок, писал в январе WSJ со ссылкой на свои источники. Сколько акций приобрел фонд, тогда не сообщалось. Появление на сцене Айкана добавляет интриги битве за Herbalife, которую в конце 2012 г. начали крупные хедж-фонды Third Point Дэна Лоэба и Pershing Square Capital Management Билла Экмана. Фонд Экмана в конце прошлого года открыл короткие позиции на 20 млн акций Herbalife на $1 млрд. Эта сумма равна 9% активов под управлением Pershing Square. Капитализация Herbalife на тот момент составляла $4,5 млрд.

Продукция комапнии Herbalife
Продукция комапнии Herbalife

20 декабря Экман обнародовал презентацию, в которой обвинил Herbalife в том, что ее бизнес является пирамидой, и заявил, что контролирующие органы должны закрыть компанию. Экман утверждал, что основная цель компании - не продавать товары потребителям, а рекрутировать дистрибуторов в свою сбытовую сеть, что он считает ключевым признаком пирамиды. Дистрибуторы зарабатывают от рекрутинга на порядок больше, чем от продажи переоцененных продуктов настоящим розничным клиентам, отмечалось в презентации Pershing Square, - 92% дохода дистрибуторы получают от найма новых агентов, сказал Экман.

Видео 60

«Утверждение, что Herbalife - пирамида, является фальшивкой, - отреагировала компания. - Не ошибитесь: это не о бизнес-модели Herbalife. Речь идет о бизнес-модели Билла Экмана <...> Кажется, это еще одна схема манипулирования рынком игроками, занявшими короткие позиции». В свою очередь, Лоэб на прошлой неделе заявил, что его фонд сформировал пакет из 8,2% акций компании стоимостью на тот момент примерно $350 млн, что составляет около 3% активов фонда. Лоэб в письме к акционерам назвал Herbalife «хорошо управляемой компанией».

Реклама природно-чистого производства компании Herbalife
Реклама природно-чистого производства компании Herbalife

В схватке двух гигантов Айкан, очевидно, играет против Экмана. Отношения двух инвесторов непростые: они вели многолетнюю судебную тяжбу за $4,5 млн. В 2003 г. Айкан приобрел у Экмана акции компании Hallwood Realty, оговорив, что, если акции будут проданы Айканом в течение трех лет с прибылью более 10%, Экман будет иметь право на часть прибыли. В 2004 г. акции Hallwood взлетели в результате ее слияния с другой компанией, но Айкан отказался делиться доходами, сославшись на то, что слияние не эквивалентно продаже акций. Стороны встретились в суде, Экман в конце концов выиграл тяжбу и получил около $9 млн, включая накопленные проценты. Спор на этом не закончился. В марте 2012 г., выступая на одной из конференций и давая краткую оценку действиям своих конкурентов, Экман назвал Айкана среди тех инвесторов, которых он «не уважает». В ответ последний заявил The Wall Street Journal, что «любую критику со стороны Экмана он воспринимает как комплимент».

Финансовая отчетность компании Herbalife
Финансовая отчетность компании Herbalife

«За свою долгую историю компания Herbalife доказала способность к увеличению дохода и выручки, и мы будем работать с Herbalife над укреплением ее результатов, - приведены в сообщении Herbalife слова Айкана. - Мы провели обширные исследования по поводу компании Herbalife и ее бизнеса, прежде чем осуществить инвестиции».

Видео 61

Компания прямых продаж Herbalife основана Марком Хьюзом в 1980 г. в Калифорнии. Компания начала работать в 1980 г. и продавала продукт в коробках, по 12 банок в каждой. В 2000-х произошел переход от банки к порции. Сейчас цифры таковы: 18% дистрибьюторов компании зарабатывают себе на жизнь именно тем, что работают дистрибуторами Herbalife, а 82% - люди так называемого одного уровня, которые покупают продукт у дистрибьютора или компании, но для личного пользования или перепродажи другу, члену семьи. Если они что-то и зарабатывают, то за счет наценки, а не за счет организации бизнеса.

Акционеры Herbalife: почти все акции - в свободном обращении, крупнейшие институциональные инвесторы - Fidelity Management & Research (15,82%), Morgan Stanley (9,8%), Third Point (8,24%). Капитализация - $4,5 млрд. Финансовые показатели (9 месяцев 2012 г.): выручка –-$3 млрд, чистая прибыль - $359,3 млн.

Компания прямых продаж Herbalife основана Марком Хьюзом в 1980 году в Калифорнии
Компания прямых продаж Herbalife основана Марком Хьюзом в 1980 году в Калифорнии
          Противостояние Карла Айкана и Уильяма Экмана

В современном мире инвесторы-активисты пользуются большим уважением, так как именно они считаются главными защитниками прав акционеров. Однако среди борцов с нерадивыми топ-менеджерами есть один, который раздражает практически всех. Это управляющий фондом Pershing Square Capital Билл Экман, который на этой неделе был с позором изгнан из совета директоров розничной сети JC Penney за «подрывную деятельность». Бизнесмены и коллеги с Уолл-стрит уверены, что Экман просто заносчивый сноб и глупый финансист.

Видео 62

Экман родился в 1966 году в еврейской семье в Нью-Йорке. В 1984 году, будучи студентом колледжа Horace Greeley, он поспорил с отцом на 2 тыс. долл., что сможет сдать тест на максимальное количество баллов (800). Для юноши это была значительная сумма - это все, что ему удалось скопить за счет подарков на совершеннолетие и денег, которые ему давали за уборку дома. «Я был задиристым парнишкой», - цитирует Экмана Vanity Fair. За день до теста отец сжалился над сыном и отменил пари. «Я бы его проиграл», - признался Экман. Тогда он набрал 780 баллов. Правда, Экман в свойственной ему манере тут же добавил, что некоторые вопросы в тесте были неправильными.

Экман родился в 1966 году в еврейской семье в Нью-Йорке
Экман родился в 1966 году в еврейской семье в Нью-Йорке

С тех пор прошло 29 лет. Экман окончил Гарвард, получил степень MBA. В 1992 году он с другими выпускниками Гарварда основал компанию Gotham Partners, которая занималась небольшими инвестициями в публичные компании. В 2002 году он покинул корпорацию, развитие которой замедлилось из-за многочисленных судебных разбирательств с акционерами. В 2004 году он основал хедж-фонд Pershing Square Capital, под управлением которого в 2013 году находится более 12 млрд долл., тогда как начинал Экман всего с 54 млн долл. Forbes оценивает его состояние в 1,2 млрд долл.

Видео 63

Однако манеры Экмана за это время мало изменились. Он по-прежнему делает рискованные прогнозы, которые часто не сбываются. Несмотря на это, держится Экман крайне самоуверенно и ошибок за собой не признает, чем сильно раздражает коллег. «Такое ощущение, что у Экмана комплекс супермена. Он из тех, кто спрыгнет с небоскреба в надежде, что суперсила позволит ему парить над городом. Когда же он грохнется на землю, то, уверен, он обвинит в неудаче непредвиденную и, конечно, нечест­ную по отношению к нему силу притяжения», - считает глава Chapman Capital Роберт Чапман.

Роберт Чапман - глава Chapman Capital
Роберт Чапман - глава Chapman Capital

При этом сам Экман придерживается очень высокого мнения о себе. «Он смотрит на всех остальных, даже на легенд финансового мира вроде Карла Айкана, как на каких-то недоразвитых существ. Его взгляд излучает презрение и раздражение - реакция, которую возможно было бы ожидать от человека, встретившего бездомного, не мывшегося уже несколько недель. И это, мягко говоря, странная заносчивость, с учетом того что его инвестстратегии далеко не безупречны. Достаточно вспомнить ошибки, допущенные в отношении компаний Target, Borders, JC Penney, Gotham Golf, First Union Real Estate и других», - отметил Чапман.

«Экман из тех, кто часто неправ, но при этом уверен, что делает все правильно. Финансист очень умен, но при этом даст вам понять, что он именно таков. Многие находят это оскорбительным, - цитирует Vanity Fair основателя хедж-фонда, пожелавшего сохранить анонимность. - К тому же в нем слишком сильно развит дух соперничества. Вы же знаете эту историю, как Экман отправился кататься на велосипеде с Дэном Лёбом?»

Динамика финансовых показателей компании Herbalife
Динамика финансовых показателей компании Herbalife

Эта история стала уже притчей среди финансистов. Прошлым летом Экман напросился в велотур с финансистами Уолл-стрит, который устраивал управляющий Third Point Дэниэл Лёб. Тот заехал за Экманом, и вдвоем они должны были проехать 20 миль, после чего встретиться с коллегами и все вместе преодолеть еще 6 миль. Несмотря на то что у Экмана не было особого велосипедного опыта, он припустил с максимальной скоростью. И когда два финансиста подъехали к коллегам, Экман, вместо того чтобы согласно этикету замедлить скорость и поприветствовать их, еще больше поднажал на педали. Однако через пару миль альфа-лидер выдохся - его ноги сводило, а организм оказался обезвожен. Компания тогда отправилась веселиться с Лёбом, а Экману пришлось вернуться домой без желанной «желтой майки». «Никогда не видел человека, который бы так агрессивно катил на велосипеде, чтобы только закончить, едва шевеля педалями. Его мозг выписал чек, который тело не смогло обналичить», - сказал один из участников той гонки.

Недельное изменение цены на акции компании Herbalife
Недельное изменение цены на акции компании Herbalife

С учетом подобных коммуникативных промахов неудивительно, что многие на Уолл-стрит посчитали делом чести прижать Экмана, когда тот принялся шортить Herbalife на 1 млрд долл. 20 декабря прошлого года управляющий Pershing заявил, что не успокоится, пока не разрушит компанию, которую считает финансовой пирамидой, а вырученные средства он отдаст на благотворительность. К Рождеству акции компании просели на 21%, до 26 долл. Атака позволила фонду Pershing показать по итогам года доходность в 12% (в этом году она пока не превышает 4%). Однако в начале января акции Herbalife отыграли 30%, а помочь поддержать позитивный тренд решили Лёб и Карл Айкан, которые выкупили 8,2 и 13,6% акций соответственно.

Многие на Уолл-стрит посчитали делом чести прижать Экмана
Многие на Уолл-стрит посчитали делом чести прижать Экмана

При этом для Айкана, который несколько лет назад проиграл по судебному делу и был вынужден заплатить Экману 9 млн долл., нажиться на конкуренте стало делом принципа. «На Уолл-стрит ни для кого не секрет, что мне не нравится Экман. Я не уважаю его. Он плакса и лицемер, который хочет казаться святошей. Экман говорит, что окажет миру большую услугу, ликвидировав Herbalife и отдав деньги на благотворительность. Чушь собачья! Его клиенты наживутся на банкротстве компании». Сейчас акции Herbalife подорожали до 64,6 долл. за штуку. Экман терпит «бумажные» убытки в 350 млн долл. по своим инвестициям. К игре против него подключился еще и Джордж Сорос.

Джордж Сорос также подключился к борьбе против Экмана
Джордж Сорос также подключился к борьбе против Экмана

Примечательно, что раздражает Экман не только финансистов, но и бизнесменов. Их возмутила последняя выходка активиста против розничной сети JC Penney. Дело в том, что в 2011 году миллиардер добился отставки ее гендиректора Майкла Ульмана, чтобы поставить у руля вице-президента Apple Рона Джонсона. Последний провалил миссию по оживлению бизнеса (продажи компании рухнули на 25%). И совет директоров в апреле этого года уговорил Ульмана вернуться. Однако Экман, которому принадлежит почти 18% акций компании, настаивал, что старый конь борозду очень даже испортит. А решив, что руководство медленно ищет замену, сделал внутренние дрязги достоянием общественности.

Пример продукции компании Herbalife
Пример продукции компании Herbalife

В итоге топ-менеджмент ритейлера поддержал все тот же Сорос, которому Ульман так нравится, что он даже выписал кредит доверия, купив 8% акций JC Penney. И Экману пришлось покинуть совет директоров. «Экман разрушает компании. На его руках кровь за то, что он привел Джонсона», - не скрывал своего гнева Говард Шульц, гендиректор Starbucks, в чей совет директоров входит Ульман.

Дар наживать врагов способен сыграть с Экманом плохую шутку. Огромная позиция по Herbalife и солидная доля в JC Penney делает миллиардера уязвимым. «Билл Экман вел себя столь заносчиво и неуважительно по отношению к другим людям, что сейчас трейдеры объединяются против него. Уолл-стрит разыгрывает свою версию фильма «Убить Билла», - сказал Чапман.

Почасовое изменение цены на акции компании Herbalife
Почасовое изменение цены на акции компании Herbalife
          Карл Айкан и Джордж Сорос вложились в Herbalife

Инвесторы-миллиардеры приобрели акции производителя добавок в разгар войны компании с главой хедж-фонда Pershing Square Биллом Акманом. Представьте, что вы делаете ставку на снижение цены акции, а бумага вместо этого дорожает на 9% за один день. Именно в такой ужасной ситуации оказался в среду управляющий хедж-фонда Pershing Square Билл Акман (№1147 в мировом рейтинге Forbes, состояние - $1,2 млрд), когда телеканал CNBC сообщил о покупке легендарным инвестором Джорджем Соросом (№30; $19,2 млрд) доли в производителе пищевых добавок Herbalife.

Видео 64

Акман еще в январе открыл короткие позиции по акциям Herbalife на $1 млрд, чтобы доказать нежизнеспособность бизнес-модели компании. По мнению главы Pershing Square, сетевая система сбыта продукции Herbalife по сути работает как классическая финансовая пирамида, что однажды неизбежно приведет ее к краху или закрытию регуляторами. Акман также апеллировал к «нравственному обязательству» каждого справедливого инвестора бороться с производителем добавок. По его словам, компания наживается на людях с низким доходом, вовлекая их в свою сеть дистрибьюторов с несбыточными обещаниями серьезного роста личного благосостояния. Если ставка сыграет и Pershing Square «отобьет» вложенный $1 млрд после краха Herbalife, весь доход пойдет на благотворительные цели, обещал инвестор.

Акман еще в январе открыл короткие позиции по акциям Herbalife на $1 млрд
Акман еще в январе открыл короткие позиции по акциям Herbalife на $1 млрд

Поспорить с главой Pershing Square решились целый ряд акул Уолл-стрит. Первым в контрнаступление пошел управляющий Third Point Дэниэл Леб, а затем подключилась «тяжелая артиллерия»: после событий этой недели противник Herbalife де-факто заполучил в оппоненты сразу двух величайших трейдеров в истории - еще до Сороса за производителя добавок вступился Карл Айкан (№26, $20 млрд).

82-летнему Соросу не привыкать к биржевым схваткам: с момента основания его фонда Quantum Fund Management в далеком 1969 году миллиардер неоднократно доказывал умение вовремя принимать верные решения - как в 1992-м, когда на падении курса фунта стерлингов он заработал более $1 млрд за сутки. Так что «битва за Herbalife» для него -всего лишь очередная возможность доказать умение делать правильный выбор. В отличие от 47-летнего Акмана, который в этом противостоянии подставляет под удар собственную репутацию.

Реклама компании Herbalife в России
Реклама компании Herbalife в России

Айкан - единственный трейдер, который в рейтинге Forbes находится выше Сороса. Фигура Айкана вот уже три десятилетия приводит в трепет менеджмент крупнейших корпораций, силу его давления на себе испытали под два десятка рыночных гигантов, от Motorola до Dell. Акции его компании Icahn Enterprises за год подскочили в цене на 55%. 77-летний инвестор изобрел стратегию «активного инвестирования» через навязывание компаниям корпоративных войн без всякого стеснения в методах получения прибыли. И именно эту стратегию пытался использовать Акман в отношении Herbalife.

В Herbalife Айкану сейчас принадлежит доля 16,5% и два места в совете директоров. Точный размер пакета Сороса не известен. По данным CNBC, речь идет о внушительной доле, которая стала одной из трехкрупнейших позиций в портфеле инвестиций Quantum. На двоих ветераны Уолл-стрит, судя по всему, владеют не менее чем 20% акций Herbalife.

В Herbalife Айкану сейчас принадлежит доля 16,5%
В Herbalife Айкану сейчас принадлежит доля 16,5%

После появлении новости об инвестициях Сороса юристы Акмана обратились в Комиссию по ценным бумагам США: они попросили регулятора проверить источник утечки. Первым о сделке сообщил известный журналист CNBC Скотт Уапнер, с которым у главы Pershing Square личные счеты. В январе репортер брал интервью у Акмана, когда в эфир дозвонился Айкан, чтобы поспорить насчет Herbalife и публично вступить в схватку (он назвал оппонента «школьным плаксой» и «лицемерным» лжецом). Спустя несколько месяцев Айкан признавался Forbes, что мучения Акмана делают игру с акциями Herbalife более интересной.

Видео 65

«Слив» информации об инвестиции Сороса также мог быть срежиссированным ходом с целью сыграть на резком скачке стоимости акций, подозревает глава Pershing Square. Ирония заключается в том, что Акман начинал свой крестовый поход против Herbalife, также умело используя медиа в своей стратегии. Теперь Pershing Square по вине своего управляющего переживает непростые времена. С начала 2013 года акции Herbalife выросли почти в два раза, несмотря на все упорство Акмана, а «бумажные убытки» его хедж-фонда оцениваются в $650 млн - короткие позиции Pershing Square на 20 млн акций производителя добавок остаются открытыми.

Айкан и Сорос решились вместе вложиться в покупку акций Herbalife
Айкан и Сорос решились вместе вложиться в покупку акций Herbalife
          Падение акций Herbalife в цене

Инвестор Карл Айкан (Carl Icahn) прогнозирует серьезное падение фондового рынка. По мнению Айкана, скоро может произойти серьезный обвал в акциях. Такое заявление Айкан сделал на инвестиционном форуме Reuters Global Investment Outlook Summit. Свое заявление Айкан аргументировал тем, что компании демонстрируют лишь видимость хороших финансовых показателей. А их финансовые показатели основаны исключительно на дешевых займах, полученных, в том числе, благодаря программе количественного смягчения QE3. Инвесторы сохраняют интерес к рынку благодаря программе обратного выкупа активов, а также мягкой монетарной политике ФРС. Все это может в ближайшее время привести к обвалу акций, которые в данный момент, по мнению инвестора, являются завышенными.

Инвестор Карл Айкан прогнозирует падение фондового рынка в ближайшем будущем
Инвестор Карл Айкан прогнозирует падение фондового рынка в ближайшем будущем

Однако этого может и не произойти. Главное резюме, которое можно сформулировать на основе выступления Айкана говорит о том, что поведение рынка в краткосрочной перспективе может быть разным и спрогнозировать его не представляется возможным. Соответственно, рекордный рост индексов, который мы наблюдаем в данный момент, может скоро приостановиться, а индексы могут с такой же скоростью обвалиться. Собственно, заявление Айкана отчасти стало причиной падения индексов вчера, 19 ноября. Так индекс S&P 500 на вчерашних торгах потерял 0.37%.

Это не первое заявление относительно обвала акций. Так Давид Эйнхорн, глава хедж-фонда Greenlight Capital недавно отметил, что рост индексов и повышение стоимости акций внушает опасения. А программу стимулирования экономики Эйнхорн тоже назвал опасной, по его мнению, эта программа может негативно повлиять на показатели фондовых индексов.

Это не первое заявление Карла Айкана относительно обвала акций
Это не первое заявление Карла Айкана относительно обвала акций

Акции производителя пищевых добавок Herbalife упали на 20% после того как собственник хедж-фонда Greenlight Capital Дэвид Айнхорн задал вопрос руководству компании, почему из финансовой отчетности исчезли данные о ее дистрибьюторах, сообщает Bloomberg. Акции Herbalife упали на $14,02 до $56,30 на закрытии Нью-Йоркской фондовой биржи, что стало самым значительным падением с 25 февраля 2009 года. До нынешнего падения акции Herbalife в 2012 году успели вырасти на 36%. Айнхорн получил известность, начав игру на понижение против акций инвестиционного банка Lehman Brothers более чем за год до его банкротства в 2008 году.

Вопрос о причинах сокрытия информации касательно дистрибьюторов Гербалайф Айнхорн задал в ходе телефонной конференции с участием аналитиков и инвесторов, посвященной отчету компании за первый квартал 2012 года. Главный финансовый директор компании Джон ДеСимон ответил, что когда он заступил на свою должность в январе 2010 года, то решил убрать информацию о дистрибьюторах из отчетов компании, сочтя ее не столь ценной для бизнеса и инвесторов. Впрочем, по его словам, Гербалайф не составит труда предоставить такую информацию в будущем.

Рост цены акций Herbalife после прихода в компанию Карла Айкана
Рост цены акций Herbalife после прихода в компанию Карла Айкана

«Это было бы весьма полезным», - ответил Айнхорн. Инвестор попросил предоставить ему отдельно данные по продажам дистрибьюторам компании и отдельно по продажам ее потребителям. Он также попросил предоставить информацию о финансовом стимулировании участников системы распространения продукции, подписывающих новых дистрибьюторов.

После падения акций в Гербалайф заявили, что, несмотря на высказанные сомнения, Айнхорн в своих вопросах не раскрыл ничего нового. Компания по-прежнему уверенно стоит на ногах и полностью уверена в эффективности своей системысетевого распространения продукции, учитывая, что в первом квартале этого года ее чистая прибыль выросла на 23% до $108,2 млн.

Движение цены акций компании Гербалайф
Движение цены акций компании Гербалайф
   Интервью с миллиардером Карлом Айканом

77-летний инвестор не любит, когда его называют «корпоративный рейдер», и считает себя конкурентом Уоррена Баффетта. Офис Карла Айкана чем-то похож на музей. Вереница трофеев, полученных в ходе десятилетий недружественных поглощений и борьбы за контроль над компаниями, покрывает каждый метр его коридоров, отделанных деревом. Присутствуют модели самолетов компании TWA - поглощения, вписавшего его имя в высшую лигу, игрушечные поезда ACF Industries, которая служила ему «кэш-машиной» на протяжении десятилетий, а также символы, связанные с Motorola, MGM, Texaco и другими корпорациями.

Видео 66

За последний год из своего архаичного офиса, находящегося почти на вершине «олдскульного» здания GM Building на Манхэттене, 77-летний Айкан развернул корпоративную войну против 14 компаний - такой натиск сделал этого старика, которому давно прочили уход на пенсию, самым разрушительным персонажем американского бизнеса. По сути, его рука лежит на горле почти каждой крупной корпорации США. Все это позволяет Айкану решительно… расслабиться. Сегодня он щеголяет белой профессорской бородкой, что осталась после недавнего отпуска в Майами. В то же время бизнесмен продал свою 177-футовую яхту, потому что ему надоело тратить на нее свое время. Айкан понял, что счастье для него - это его активность в бизнесе.

Карл Айкан среди успешнейших инвесторов с Уолл-стрит
Карл Айкан среди успешнейших инвесторов с Уолл-стрит

«Что еще мне делать? - спрашивает Айкан иронически. - Ходить на скучные званые вечера?». Он отмахивается от этой идеи и откидывается в кресле. Облаченный в блейзер с золотыми пуговицами, Айкан спокойно тянет через соломинку Coca-Cola. «Мы на вершине нашей игры, - говорит он. - Никогда не было лучшего времени, чтобы делать то, чем мы занимаемся». Сейчас Forbes оценивает его капитал в $20 млрд, теперь он, а не Джордж Сорос, самый богатый делец с Уолл-стрит. Айкану больше не нужна ничья помощь или одобрение, и это делает его очень и очень опасным.

«Он любит побеждать, и он любит деньги, но деньги для него всего лишь показатель того, кто победил и кто проиграл», - говорит его приятель и миллиардер Леон Блэк, который работал у Айкана инвестиционным банкиром в Drexel Burnham Lambert в 1980-х годах. - Он умный и безжалостный, его не волнует, что думают другие, и, хотя он не всегда прав, я бы никогда не играл против Карла».

Видео 67

За последние четыре года инвестиционные фонды Айкана превзошли индекс S&P 500, получив среднегодовую доходность более 25%. В этом году у него опять удачный старт - активы фондов увеличились на 12% к 13 марта 2013 года. В результате Айкан, капитал которого еще недавно составлял около $9 млрд, быстро удвоил эту сумму. Что дальше? У Айкана никогда не было такого количества денежных средств. У корпоративной Америки - тоже. И Айкан сейчас очень похож на лису в курятнике, находясь в идеальном положении: он может использовать свой имидж корпоративного рейдера, чтобы покупать акции компаний, захватывать места в советах директоров и требовать распределения кэша, например, на дивиденды.

Среднегодовая доходность инвестиционного фонда Карла Айкана - 25%
Среднегодовая доходность инвестиционного фонда Карла Айкана - 25%

«Прямо сейчас, - говорит Айкан, размахивая алюминиевой линейкой, как кавалерийской саблей, - ничего не продавая, мы можем выписать чек примерно на $10 млрд». Такие возможности позволяют ему давить на менеджмент компаний с капитализацией до $50 млрд. Поэтому Dell, третий по величине производитель персональных компьютеров в мире, стал лакомым кусочком для Айкана.

В феврале Майкл Делл, который основал компанию будучи студентом, нашел возможность восстановить контроль над Dell и сделать ее частной. Делл вместе с партнером - инвестиционной фирмой Silver Lake - предложил акционерам компании выкупить их акции по цене $13,65 (+25% к рыночной стоимости). Айкан прочитал об этой сделке в газете и быстро скупил акции Dell на $1 млрд, решив, что раз Делл вкладывает такие деньги, значит компания может стоить дороже. В начале марта Айкан предложил акционерам отказаться от сделки по схеме Делла и вместо этого выплатить дивиденды в размере $9 на акцию, используя деньги и новый заем.

Майкл Делл нашел возможность восстановить независимость своей компании
Майкл Делл нашел возможность восстановить независимость своей компании

В конце марта Айкан, весь месяц обдумывавший более решительную тактику, уведомил специальный комитет совета директоров Dell, что заинтересован в приобретении контрольного пакета акций компании по цене $15. Окончание войны между ним, Майклом Деллом и еще одним претендентом Blackstone Group ожидается в ближайшие недели. Учитывая ставку Айкана, он почти наверняка выиграет в деньгах, даже если потерпит поражение (после публикации статьи в американском Forbes Blackstone Group отказалась от борьбы за Dell, а Айкан согласился не увеличивать своей пакет выше 10%).

Хотя кажется, что он везде, Айкан в действительности редко покидает свой бункер в GM Building. Он нечасто летает, обычно только на собрания акционеров и иногда в офис к юристам. Айкан может делать большие изменения в компаниях прямо с Манхэттена и настаивает на том, что не нуждается в микроменеджменте на местах. Его идеи, как в случае с Dell, часто приходят во время наблюдения за миром с высоты, и если ему что-то интересно, то мир приходит к нему или он просто поднимает телефонную трубку.

Карл Айкан в действительности редко покидает свой бункер в GM Building
Карл Айкан в действительности редко покидает свой бункер в GM Building

Даже когда он появляется на телевидении, например как в словесной битве с инвестором Биллом Акманом, Айкан делает это посредством телефона, а телекомпания показывает на экране его давнее фото (снимок для обложки Forbes - первый выход на публику за шесть лет и впервые в новом образе - с бородой).

На заре своей карьеры Айкан сам бегал на встречи. Единственный ребенок кантора синагоги и школьной учительницы, он пробивал себе дорогу из нью-йоркского района Квинс в Принстон. После вылета из медицинского колледжа и службы в армии Айкан случайно попал на Уолл-стрит, благодаря дяде, который в начале 1960-х помог ему устроиться брокером. Айкан занимался арбитражными сделками и небольшими поглощениями. В 1980-х он был прекрасно подготовлен к тому, чтобы начать зарабатывать серьезные деньги, проходя в газетных заголовках как «мастер враждебных поглощений, вооруженный мусорными облигациями».

На заре своей карьеры Айкан сам бегал на встречи
На заре своей карьеры Айкан сам бегал на встречи

Сегодня грубая реакция Айкана на клеймо «корпоративный рейдер» почти комична. В марте легендарный юрист Марти Липтон, изобретатель тактики защиты от недружественных поглощений, опубликовал заметку об «инвесторах-активистах», таких как Айкан. Липтон задался вопросом, не они ли ответственны за значительную часть безработицы в Америке и скромный рост ВВП. «Их действия - лишь форма вымогательства, - пишет Липтон, - их хедж-фонды терзают американские корпорации». Айкан возражает: «Я уважаю Марти, но он страшно неправ».

Айкан теперь описывает свою бизнес-философию как инвестирование в стиле Грэма и склонен сравнивать себя с величайшим практиком этой философии - Уорреном Баффеттом. С 2000 года Icahn Enterprises имела суммарный доход - 840%, а Berkshire Hathaway - 250%. И все же рынки оценивают Баффетта с премией, в то время как компанию Айкана можно купить с дисконтом по отношению к стоимости ее чистых активов.

Карл Айкан любит сравнивать себя с Уорреном Баффетом
Карл Айкан любит сравнивать себя с Уорреном Баффетом

Надо признать, что между двумя миллиардерами мало общего, кроме желания встряхнуть мир в том возрасте, когда большинство их коллег стараются не терять форму с помощью разгадывания кроссвордов. Баффетт ищет неэффективных игроков на рынке, в том числе крупные компании, которые он скупает на предполагаемый период владения ценными бумагами, то есть «навсегда». Идея сделок Айкана проходит через призму провокации и жажды убийства - это две черты, которые остаются неизменными, будь перед ним «рейдер» или «активист».

Видео 68

Например, ему даже не нужно напоминать о Билле Акмане. «Акман недолго бы продержался на улицах Квинса, - говорит Айкан. - Главное различие между мной и Акманом: я знаю, что истинный победитель побеждает изящно. Акман никогда не научится этому». В чем провинился Акман? Все дело в $9 млн, которые 46-летний управляющий хедж-фонда выиграл у Айкана в ходе семилетней судебной войны за небольшой актив под названием Hallwood Realty. «Я большой мальчик. Я боролся с лучшими из игроков, иногда они выигрывали и я поздравлял их, и мы до сих пор друзья, - говорит Айкан. - Но этот парень заказывает статьи о том, как он побил Карла Айкана, и это отвратительно».

Акман недолго бы продержался на улицах Квинса, - говорит Айкан
Акман недолго бы продержался на улицах Квинса, - говорит Айкан

Словесный поединок на CNBC, когда Айкан назвал Акмана «школьным плаксой» и «лицемерным» лжецом, был просто публичной поркой молодого соперника. Настоящая война развернулась в декабре, когда Акман объявил об открытии короткой позиции в $1 млрд на акции Herbalife, что резко снизило их стоимость. Айкан тут же купил подешевевшие акции на $600 млн.

После этого курс акций вырос, доставляя неудобства Акману. И хотя Айкан утверждает, что покупает акции ради прибыли, он признается, что мучения Акмана делают эту игру более интересной (сам Акман отказался от комментариев для этой статьи). «Он застрял в шорте, 20 млн акций не так просто покрыть», - говорит Айкан.

Видео 69

Шум возле Айкана не помешал ему сохранить в тишине информацию, что он, по сути, стал крупнейшим бенефициаром американской сланцевой революции. Уже несколько десятилетий Айкан владеет крупным парком цистерн, из которых, по его утверждению, можно сделать непрерывную цепочку от Манхэттена до Огайо. Он также контролирует двух производителей цистерн ACF Industries и American Railcar Industries (ARI). Спрос и цены на аренду этих вагонов подскочили вслед за нефтяным и газовым бумом. Например, акции ARI выросли на 75% с марта прошлого года, когда нефтяники бросились скупать цистерны.

Еще одна инвестиция в нефть - CVR Energy, возможно, самая лучшая сделка Айкана. Он зашел в эту нефтеперерабатывающую компанию в январе 2012 году, а к лету владел 82% акций и полностью поменял совет директоров. Благодаря росту загрузки заводов стоимость акций CVR Energy удвоилась, а Айкан заработал $2 млрд.

Благодаря росту загрузки заводов стоимость акций CVR Energy удвоилась
Благодаря росту загрузки заводов стоимость акций CVR Energy удвоилась

Следующая энергетическая сделка - производитель природного газа Chesapeake Energy. Первая инвестиция Айкана состоялась в 2010 году. Он потребовал продать часть активов, чтобы снизить задолженность компании. Генеральный директор и основатель Chesapeake Обри МакКлендон согласился, продав пару месторождений за $6 млрд, после чего акции выросли в цене. Но когда Айкан посмотрел в глаза МакКлендону и попросил принять его представителя в совет директоров, тот отказался. «Мы поняли, что продажа месторождений окончена, он никогда больше не будет продавать, - рассказывает Айкан. - И мы избавились от всех акций и заработали $500 млн».

Спустя год миллиардер восстановил свои позиции в Chesapeake. Окруженный обвинениям в инсайдерских сделках и нуждающийся в поддержке, МакКлендон на этот раз впустил в совет директоров Chesapeake одного из главных помощников Айкана. Но уже в январе 2013 МакКлендон объявил о своем уходе, называя причиной «разницу в мировоззрении между советом директоров и мной».

Миллиардер Карл Айкан восстановил свои позиции в комапнии Chesapeake
Миллиардер Карл Айкан восстановил свои позиции в комапнии Chesapeake

Кстати, цена акций с тех пор поднялась. МакКлендон отказался от комментариев, а Айкан добавил лишь: «Я с уважением отношусь к тому, что сделал Обри, но он не из тех, кто умеет снижать затраты». По расчетам Forbes, Айкан заработал еще четверть миллиарда на инвестициях в Chesapeake. В команду миллиардера входят 20 профессиональных инвестиционных менеджеров и юристов - довольно небольшая группа, учитывая количество денег, которыми она управляет. Зато здесь нет скучных заседаний инвестиционного комитета. Вместо этого - встречи до поздней ночи, на которых Айкан разбирает два или три ключевых аспекта, а также делает множество телефонных звонков.

«Необходимо быть понятным и доступным. Это два важных момента для Карла, - говорит Грег Браун, глава Motorola Solutions, которого Айкан будил своими звонками в командировках в Китае. - А еще результаты: если у тебя нет движения вперед, считай, что у тебя проблемы».

Рид Хастингс - генеральный директор компании Netflix
Рид Хастингс - генеральный директор компании Netflix

Рид Хастингс, генеральный директор Netflix, учится работать с Айканом с прошлой осени, когда тот купил 10% акций компании. После появления миллиардера менеджмент стал разрабатывать тактики защиты от недружественного поглощения. «Это как начало шахматной партии, - говорит Хастингс. - Я беспокоился на его счет, когда мы не были знакомы, но сейчас, должен признаться, наслаждаюсь его компанией». Айкан отвечает: «Нам нравится Рид Хастингс. Я говорил ему, что если парень заработает мне 800 миллионов баксов, то я не бью его в челюсть».

Видео 70

Тем не менее вся индустрия банкиров и юристов, «наемников наподобие Goldman Sachs», как говорит о них Айкан, бросилась на защиту генеральных директоров и советов директоров от жалящих уколов миллиардера. Учитывая обилие кэша на балансе многих корпораций, «наемники» будут очень заняты, а конфликты будут разгораться один за другим. Например, после того как Айкан установил контроль над CVR Energy, его сотрудники узнали, что Goldman Sachs пытается получить с компании $18,5 млн за проваленную защиту. CVR Energy платить отказалась. Таковы последствия противостояния с парнем, который достаточно безумен, чтобы драться из-за принципа, и достаточно богат, чтобы побеждать.

Карл Айкан всегда добивается своего
Карл Айкан всегда добивается своего
   Неизвестная сторона жизни Карла Целиана Айкана

Карл Айкан заработал миллиарды долларов на конфликтах с топ-менеджерами крупнейших компаний. Как он выбирает жертву для атаки?

Как только ни называли Карла Айкана. Рейдер, корпоративный шантажист, инвестор‑­активист - вот далеко не полный перечень эпитетов. С 1978 года Айкан терзает и злит корпоративную Америку, скупая крупные пакеты акций неэффективных компаний, чтобы свергнуть топ‑менеджмент, сократить непроизводительные расходы, продать лишние подразделения и, главное, взвинтить цены на акции. В списке его жертв: RJR Nabisco, Texaco, TWA, Western Union, Viacom, Time Warner, ImСlone и Yahoo. Таким путем он сколотил состояние, которое оценивается в $12,5 млрд. «Я заработал все эти миллиарды благодаря тому, что есть множество компаний с проблемами, которые легко решить», - говорит Айкан, потягивая колу через соломинку. В свои 75 бизнесмен все еще отбрасывает длинную тень из своего офиса на 47‑м этаже в одном из небоскребов Манхэттена. В этом году его мишенями стали энергетическая компания Dynegy, софтверная фирма Mentor Graphics и производитель бытовой химии Clorox. «Оппоненты знают, что я не блефую, - говорит Айкан. - Я никуда не ухожу».

В списке жертв Карла Айкана: RJR Nabisco, Texaco, TWA, Western Union, Viacom, Time Warner, ImСlone и Yahoo
В списке жертв Карла Айкана: RJR Nabisco, Texaco, TWA, Western Union, Viacom, Time Warner, ImСlone и Yahoo

Как он выбирает объекты для атаки? «Это на уровне инстинкта. Как у хорошего футболиста, который просто бежит и забивает, - объясняет Айкан. - Вы же не станете его спрашивать, как именно он переставлял ноги и почему взял правее или левее». Но мы спросили. И Айкан согласился пошагово описать свою последнюю битву за биотехнологическую компанию Genzyme, которую в марте 2011 года поглотил фармацевтический гигант Sanofi-Aventis за $20 млрд. Айкан заработал на этой сделке около $300 млн.

Карл Айкан говорит, что атакует компании на уровне инстинкта
Карл Айкан говорит, что атакует компании на уровне инстинкта

В наши дни биотехнологии - одно из любимых ох отничьих угодий Айкана. «Руководство этих компаний сорит деньгами, но для завершения начатого их не хватает. Зато у ворот постоянно стоят «женихи» - крупные фармацевтические компании, - которых не пускают на порог, - говорит финансист. - Мы помогаем открыть двери». У главного «разведчика» Айкана, Алекса Деннера, степень доктора наук в области биотехнологии, сильный бостонский акцент и десятилетний опыт наблюдения за Genzyme. Деннер считает эту компанию наполовину красавицей, наполовину чудовищем. Ее главное украшение - подразделение по разработке так называемых орфанных препаратов, предназначенных для лечения редких заболеваний. Например, церезим, который принимают пациенты, страдаю­щие синдромом Гоше. Стоимость годового курса лечения препаратом составляет $300 000 при крайне низкой себестоимости его производства (по оценке Деннера - около $3000). Если пациенты не принимают лекарство, они умирают. Идеальная монополия, при которой 95% цены составляет маржа.

Алекс Деннер - главный разведчик в компании Карла Айкана
Алекс Деннер - главный разведчик в компании Карла Айкана

Уродливая сторона Genzyme - избыточный ассортимент побочных продуктов (от онкологических до хирургических и диагностических препаратов), которые не имеют ничего общего с высокорентабельными орфанными лекарствами. По словам Деннера, эти препараты добавили $2 млрд к обороту компании, но ни капли - к ее чистой прибыли. Котировки акций топтались на месте, финансисты с Уолл‑стрит упрекали харизматичного ветерана Genzyme Генри Термира в наращивании производства неприбыльных лекарств. Термир отвечал критикам, что диверсификация - ключ к выживанию и росту. «Эти продукты были очень прибыльными, - заявляет Термир. - Возможно, это не заметно в годовых отчетах, но обвинения Деннера беспочвенны».

Компания GENZYME Corporation является лидером в новых разработках, основанных на последних достижениях биотехнологии
Компания GENZYME Corporation является лидером в новых разработках, основанных на последних достижениях биотехнологии

В феврале 2009 года ситуация приобрела критический характер, когда Управление по контролю качества пищевых продуктов и лекарств США (FDA) приостановило выпуск компанией нового препарата и обнаружило брак на заводе Genzyme в Массачусетсе. В течение месяца акции компании подешевели более чем на 25%. В июне завод пришлось и вовсе закрыть из‑за вирусного загрязнения, что повлекло за собой острую нехватку лекарств. К августу FDA ускорило процесс восполнения дефицита продукцией конкурентов. А в ноябре Управление нашло частицы стали и резины в пяти лекарствах производства Genzyme. Акционеры были в бешенстве. «У Genzyme есть курица, которая несет золотые яйца, - рассказывает Деннер о производстве орфанных лекарств. - Я и вообразить не мог лучшего стечения обстоятельств. Нужно было всего лишь накормить курицу. Но они этого не делали». Настало время нанести удар, сказал Деннер Айкану.

Здание компании Genzyme
Здание компании Genzyme

Айкан предпочитает обсуждать сделки не за столом переговоров, а во время прогулок по Центральному парку Нью‑Йорка. Зимой 2009 года он прохаживался в компании Деннера мимо художников‑карикатуристов и дубов с облетевшей листвой, обсуждая потенциал Genzyme. Айкан с пристрастием допрашивал Деннера по поводу рисков. Насколько велик производственный ущерб? Может, регулятор настолько недоволен Genzyme, что будет препятствовать работе компании еще долгие годы? Не установит ли Конгресс контроль над ценами на самые популярные лекарства компании в связи с реформой здравоохранения? Игра стоит свеч, наконец решили Айкан и Деннер.

Продукция компании Genzyme
Продукция компании Genzyme

«Я сказал Алексу: «Для нас это отличная возможность. Просто покупай все, что можно купить», - вспоминает Айкан. - Я отдал распоряжение о скупке брокеру, с которым работаю 35 лет. Фундаментальных причин для обвала акций Genzyme не было, просто слишком многие испугались незначительного сбоя в производстве. Но я был уверен, что эти трудности мало повлияли на будущее компании. К тому же у Genzyme был отличный портфель разработок, который вообще не учитывался в цене акций». К ноя­брю Айкан успел купить 1,45 млн акций, получив около 0,5% в капитале компании.

Вскоре после этого Айкан пригласил Термира в свой офис. «Мы хорошо пообщались. Он приятный парень, - вспоминает Айкан. - Я ему сказал: «Ну вы дали маху!». Он пытался объяснить, почему так произошло и что на самом деле это не его вина. В конце я сказал: «Ты капитан. Если судно идет ко дну, именно ты в ответе. Ничего не объясняй, просто посмотри на акции». Я сказал, что Genzyme - отличная компания и в конце концов она должна войти в крупный фармацевтический концерн. Мы решили, что кто‑нибудь непременно заинтересуется. Уж очень она хороша».

Genzyme - крупный фармацевтический концерн
Genzyme - крупный фармацевтический концерн

К тому моменту Термир уже ввязался в перепалку с другим активным миноритарием - Ральфом Уитвортом, главой Relational Investors LLC. Как и Айкан, тот требовал, чтобы Genzyme сократила издержки. Уитворт договорился с Термиром, что в обмен на место в совете директоров будет поддерживать менеджмент, если кто‑то попытается атаковать компанию. Но Айкан рассматривал своего старого знакомого Уитворта как союзника, который считает полезным для Genzyme то же, что и он. Уитворт был рад, что в игру вступил Айкан. «Всегда приятно иметь близкого по духу инвестора, - заявил он. - А у Карла хороший нюх на недооцененные компании».

В феврале 2010 года Айкан собрал свои силы в кулак, объявив об увеличении пакета до 4,8 млн акций. Он потребовал четыре места в совете директоров. Уитворт призывал к перемирию. «Я пытался подтолк­нуть Айкана и Термира к соглашению», - рассказывает он. Борьба за контроль над компанией, по словам Уитворта, «разрушительно сказывалась и на акционерах, и на сотрудниках».

Карл Айкан увеличил пакет акций в Genzyme до 4,8 млн акций
Карл Айкан увеличил пакет акций в Genzyme до 4,8 млн акций

Но было слишком поздно. В письме к акционерам Айкан назвал Термира «самодержцем компании», чьи действия подорвали стоимость акций на долгосрочную перспективу. «Чепуха, - возражает Термир. - Мы создали невероятную стоимость этой компании». По его мнению, громкие заявления Айкана - это просто слова, рассчитанные на профанов.

Однако Айкан знал, что крупные акционеры на его стороне. Еще до начала битвы управляющие фондами звонили ему, призывая поскорее вмешаться. Усугубляющиеся производственные проблемы Genzyme были ему только на руку. В мае 2010 года компания заявила, что FDA оштрафовало ее на $175 млн. Вкупе с производственными проблемами это привело к обострению дефицита церезима и фабразима (лекарство против болезни Фабри). Genzyme объявила о привлечении независимого консультанта для надзора над производством и переноса расфасовки лекарств на другой завод. Акции компании упали еще до $48,50. Вскоре Айкан объявил, что у него уже 10,5 млн акций, то есть 4%.

Крупные акционеры компании Genzyme на стороне Карла Айкана
Крупные акционеры компании Genzyme на стороне Карла Айкана

Тем временем Деннер и три других кандидата в совет директоров, выдвинутые Айканом, развернули агитацию среди акционеров. Одних не надо было долго убеждать, других пришлось буквально обращать в свою веру. «Мы хотели донести свою точку зрения. Компания принадлежит акционерам! Что плохого в том, чтобы в руководстве были настоящие представители акционеров? Большинство компаний, контролируемых менеджментом, очень плохо управляются. Они непод­отчетны акционерам. Разве плохо назначить в совет директоров пару смышленых парней, которые смогут призвать генерального директора к ответу?».

Видео 71

Договориться с портфельными инвесторами, которые осознанно покупали акции Genzyme, было просто. Некоторые из них призывали Айкана взяться за компанию всерьез. Трудности возникли с менеджерами индексных фондов. Термир убедил их, что допуск Деннера и Айкана в совет директоров приведет к конфликту интересов, поскольку те незадолго до этого стали руководителями другого производителя лекарств, Biogen Idec. Genzyme собиралась вывести на рынок препарат для лечения рассеянного склероза (Кэмпас, который уже одобрили как лекарство против лейкемии). В случае получения необходимых разрешений он стал бы конкурентом аналогичного средства производства Biogen. Аргумент был, что называется, по делу. Термир видел будущее компании в Кэмпасе и тратил по $2 млн в неделю на его разработку.

Производство компании Genzyme
Производство компании Genzyme

Индексные фонды отнеслись к конфликту интересов серьезно и дали знать, что Айкан получит в совете лишь одно место. Пытаясь избежать поражения, Айкан пригласил Уитворта в бар Four Seasons на Манхэттене. За стаканом скотча Айкан предложил ввести в правление Деннера. Уитворт ответил, что это возможно только в случае назначения двух независимых директоров. По словам Термира, на тот момент Уитворт уже убедил Genzyme, что дополнительным местом в правлении можно успокоить Айкана. «Вы не избавились от Карла. И он в бешенстве. Давайте уладим все по-тихому и сделаем так, чтобы все могли работать вместе», - вспоминает слова Уитворта Термир. К полуночи Айкан согласился на условия Уитворта.

Видео 72

Но вскоре Термир столкнулся с угрозой на другом фронте. В конце июля Крис Фибахер, гендиректор французского фармацевтического гиганта Sanofi-Aventis, увидел возможность для атаки на Genzyme. Sanofi было необходимо компенсировать потенциальные потери из‑за того, что самым прибыльным продуктам компании - лекарствам против рака толстой кишки, тромбов и повышенного давления - предстояло столкнуться с конкуренцией со стороны генериков. Орфанные лекарства, которые производила Genzyme, помогли бы Sanofi залатать эту брешь и обеспечить ей прочное положение на рынке США. Фибахер предложил Термиру провести слияние компаний, но тот быстро отверг предложение как «несправедливое».

Sanofi-Aventis - французский фармацевтический гигант
Sanofi-Aventis - французский фармацевтический гигант

В октябре Фибахер повторил свою идею уже акционерам Genzyme, предложив за компанию $18,5 млрд, или $69 за акцию, расщедрившись лишь на 2%‑ю премию к рыночной стоимости, которая подскочила на слухах о поглощении. Все считали, что с представителями Уитворта и Айкана в совете директоров у Термира было мало возможностей для влияния на переговоры. Но это было не так.

«Фибахер встретился со мной. Думаю, он был немного разочарован, - рассказывает Айкан. - Я сказал ему: «Слушай, это отличная компания. Ты не заставишь меня продать ее дешевле чем по $80 за акцию. Если мы не получим $80 за акцию, я тебя не поддержу и стану союзником Генри». Тогда они поняли, что с двумя такими активистами в совете директоров им не совладать. Думаю, поначалу им казалось, что они могли бы получить компанию дешевле, чем вышло в итоге».

Здание компании Sanofi-Aventis
Здание компании Sanofi-Aventis

Впрочем, поглощение было неизбежным. Термир и Фибахер встретились в конце января 2011 года на Всемирном экономическом форуме в Давосе. В феврале Sanofi увеличила свое предложение до $20 млрд, или $74 за акцию. Она также предложила соглашение, в соответствии с которым стоимость сделки может достичь $80 за акцию, если Genzyme выполнит согласованный план по выручке. Ожидается, что сделка будет закрыта во втором квартале. Термир заявил, что уйдет в отставку после завершения слияния.

С тех пор как Айкан вмешался в работу Genzyme, ее капитализация подскочила на $6,5 млрд. «Если бы больше людей занимались тем же, чем и я, производство и корпоративное управление в Америке были бы более конкурентоспособными и эффективными», - говорит миллиардер. Заядлый игрок в покер, Айкан редко блефует в роли инвестора. «Иногда неизвестно, нажмут ли так называемые корпоративные шантажисты на курок, - говорит он. - Но о нас все знают: если что, мы точно будем стрелять».

История развития компании Sanofi-Aventis
История развития компании Sanofi-Aventis

Семья Айкан владеет компанией Icahn Enterprises с активами в $24 млрд. Младший Айкан вместе с еще одним сотрудником Icahn Enterprises Дэвидом Шехтером будет инвестировать выделенные отцом средства в акции компаний с капитализацией от $750 млн до $10 млрд. Карл Айкан с его полувековым опытом работы в финансовой отрасли будет осуществлять общий контроль над инвестициями. Молодые финансисты приступили к исполнению обязанностей 1 августа.

Видео 73

33-летний Бретт Айкан начал работать на отца 10 лет назад, после окончания Принстона, в качестве аналитика. И у него уже вполне впечатляющий послужной список. С 2010 г. в тандеме с Шехтером, бывшим трейдером Deutsche Bank, он управлял частью активов отца, объединенными в фонд Sargon Portfolio объемом в $300 млн, и сумел приумножить его почти в два раза. Сейчас Бретт занимает пост директора в Take-Two Interactive - разработчике популярной видеоигры Grand Theft Auto (Icahn Enterprises стала его акционером в 2006 г.). Вместе с Шехтером младший Айкан также входит в совет директоров компании Hain Celestial, производящей органические продукты питания. Основатель и гендиректор Hain Celestial Саймон Ирвин описывает тандем Бретта и Шехтера как союз взаимодополняющих личностей: «Дейв гораздо агрессивнее, а Бретт сдержаннее». Оба увлечены тем, что делают, считает Ирвин.

Бретт Айкан - сын карла Айкана
Бретт Айкан - сын карла Айкана

В будущем молодые люди смогут основать собственную управляющую компанию. А пока каждый из них получит 7,5% прибыли, что они смогут заработать за четыре года, в виде разовой выплаты (при условии, что доходность составит не менее 4% годовых).

Основать собственный хедж-фонд сегодня гораздо труднее, чем в 1968 г., когда Карл Айкан начал свое дело. Инвесторы требуют от менеджеров доказательств того, что те могут управлять большими портфелями. Старший Айкан в прошлом году вернул деньги всем сторонним инвесторам своего хедж-фонда, чтобы снять с себя ответственность за доверенные средства: слишком высока была волатильность на рынке и слишком рьяно взялись регуляторы за управляющие компании. Спустя всего несколько месяцев его примеру последовал Джордж Сорос.

Видео 74

Карл Айкан - инвестор-активист. Он известен своим порой весьма агрессивным поведением по отношению к руководителям компаний, в которые он вкладывает деньги: приобретая небольшой пакет, он начинает требовать радикальных реформ, способных повысить эффективность деятельности компании и цену ее акций. Он пытался установить контроль над Time Warner, разделить Viacom и купить Texaco.

Карл Айкан - инвестор-активист
Карл Айкан - инвестор-активист
   Карл Айкан вошел в десятку самых богатых евреев планеты

Согласно рейтингу еврейских миллиардеров, опубликованному в апрельском номере журнала Forbes Israel, совокупный капитал 150 богатейших евреев составляет 667 миллиардов долларов. Самым богатым евреем планеты является основатель концерна Oracle Ларри Эллисон, состояние которого оценивается в 36 миллиардов долларов. На втором месте - владелец холдинга Berkshire Hathaway Уоррен Баффет с 24,9 миллиарда долларов. Третье место занимает мэр Нью-Йорка Майкл Блумберг (22 миллиарда).

Карл Айкан занимает лидирующие места в рейтингах успешных людей
Карл Айкан занимает лидирующие места в рейтингах успешных людей

Следует отметить, что в осеннем рейтинге миллиардеров американской версии Forbes Баффет с 39 миллиардами опережал Эллисона, который был "оценен" в 33 миллиарда. Также в первую десятку еврейских миллиардеров, по версии Forbes Israel, входят Джордж Сорос (20 миллиардов долларов), Сергей Брин и Ларри Пейдж (по 18,7 миллиардов), Марк Цукерберг (17,5 миллиардов), Майкл Делл (15,9 миллиардов), Стив Балмер (15,7 миллиардов) и Карл Айкан (14 миллиардов).

Видео 75

Таким образом, шесть из десяти самых богатых евреев сделали свой капитал в компьютерной сфере и только четверо (Баффет, Блумберг, Сорос и Айкан) являются финансистами. Среди других известных еврейских миллиардеров - бразильский банкир Джозеф Сафра (13,8 миллиарда долларов), россиянин Роман Абрамович (12,1 миллиарда), эмигрировавший в США из СССР предприниматель Лен Блаватник (11,9 миллиарда), кутюрье Ральф Лорен (7,5 миллиарда).

Шесть из десяти самых богатых евреев сделали свой капитал в компьютерной сфере
Шесть из десяти самых богатых евреев сделали свой капитал в компьютерной сфере

Самым богатым израильтянином в списке является Идан Офер (6,2 миллиарда). Далее идут Бени Штайнмац (5,9 миллиарда) и Эяль Офер (5,8 миллиарда). Также в список израильских миллиардеров входят Стеф Вертхаймер (4,2 миллиарда), Шери Арисон (3,9 миллиарда), Арнон Мильхан (3,8 миллиарда), Александр Машкевич (2,8 миллиарда), Гиль Швид (1,9 миллиарда), Ицхак Тшува (1.9 миллиарда), Лев Леваев (1,7 миллиарда), Мариус Нехт, Шломо Элиягу, Тедди Саги (по 1,2 миллиарда) и Морис Кан (1 миллиард).

Идан Офер - самый богатый израильтянин
Идан Офер - самый богатый израильтянин
   Источники и ссылки

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

vedomosti.ru - сайт деловой газеты Ведомости

omop.su - сборник энциклопедий

gazeta.ru - главные новости дня в электронной газете Газета.ру

forbes.ru - электронная версия журнала Форбс

biografos.ru - биографии знаменитостей

venturemyr.amt.kiev.ua - венчурный мир Украины

rbcdaily.ru - новости дня в России и мире

timesnet.ru - онлайн бизнес-журнал

liga.net - бизнес новости дня в Украине и мире

ko.ru - деловой еженедельник компания

sem40.ru - центральный еврейский ресурс

lenta.ru - новостной портал России

fotomir.kr.ua - последние новости со всего мира

appleinsider.ru - блог о компании Apple