Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission) - это

Комиссия по торговле товарными фьючерсами - это независимое федеральное агентство США, контролирующее операции с товарными фьючерсами

Сведения о Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, права, обязанности, функции, организационная структура и требования комиссии

   Комиссия по торговле товарными фьючерсами - это, определение

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (Commodity Futures Trading Commission) – это комиссия, которая  обязана следить за тем, чтобы цены на фьючерсных рынках отражали состояние спроса и предложения, а не манипуляции или чрезмерные спекуляции. Закон предписывает комиссии устанавливать ограничения на торговлю, «если комиссия считает необходимым снизить, ликвидировать или предотвратить такое влияние». И ее полномочия по вмешательству в рынок достаточно велики. На основе ежедневной информации о цене и объемах крупных торговых сделок, предоставляемых трейдерами NYMEX, комиссия в состоянии осуществлять полноценный надзор и определять позиции, которые могут использоваться одним или несколькими трейдерами с целью манипуляций.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США - это независимое федеральное агентство США, созданное для контроля за исполнением Закона о товарных биржах. 

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США - это одна из самых авторитетных в мире среди брокеров форекса и фьючерсов , созданная Конгрессом США в 1974 году.

Комиссия по фьючерсной биржевой торговле - это американский государственный орган, созданный в 1975 г. в Вашингтоне для контроля проведения операций с товарными фьючерсами.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами - это независимое ведомствм правительства США, которое регулирует рынки фьючерсов и опционов.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами - это регулятор финансовых рынков США.

   История Комиссии по торговле товарными фьючерсами

Фьючерсами на сельхозпродукцию в США торгуют уже более 150 лет. С 1920 года эта торговля подпадает под федеральное регулирование.

С 1970-х фьючерсная торговля распространилась на иностранную валюту и финансовые инструменты, американские и иностранные ценные бумаги и фондовые индексы.

Мандат Комиссии с тех пор возобновлялся, а круг полномочий расширялся несколько раз. Последний - в соответствии с Законом о реформировании Уолл-стрит и защите потребителей.

История Комиссии по торговле товарными фьючерсами начинается в 1974 году, когда Конгресс США создал её как независимое агентство с правом регулировать рынки товарных фьючерсов и опционов на территории США.

15 апреля 1975 год приняли присягу первые пять членов Комиссии.

Когда Комиссия только создавалась, в основном фьючерсные рынки были связаны с агрикультурами – пшеница, кукуруза, соевые бобы, соевая мука, соевое масло и т.д. Со временем финансовые рынки развивались, их количество, и объёмы уже существующих увеличивались. Сегодня мы знакомы с множеством финансовых рынков, например фьючерс на евродоллары, на государственные облигации, на индекс Доу Джонса и Standard&Poor’s 500. Помимо этого появились опционы на фьючерсы, свопы, финансовые фьючерсы.

18 июля 1975 год - Комиссия уполномочивает биржи продолжать торговлю фьючерсными контрактами на ряд товаров, которые ранее не подпадали под Закон о товарных биржах. Фактически, это означало, под федеральное регулирование подпадают все товары, фьючерсные контрактами на которые ведется активная торговля. В этом же году был одобрен первый фьючерсный контракт на финансовый инструмент.

В 1976 году на Ямайской конференции была создана новая  валютная система с плавающими курсами, в результате чего был организован рынок forex. Это не упростило задачу регуляторов финансовых рынков.

В 2000 году  принят Закон о модернизации товарных фьючерсов. Первый закон Комиссии, касающийся розничного FOREX. Его принятие было вызвано расширением рынка, который благодаря развитию технологий стал включать в себя азиатские, европейские и американские часовые пояса, и бурным ростом объемов сделок с иностранными валютами, которые в 80-е годы прошлого века составляли $70 млрд в день, а в 2000 году — $2 трлн в день.

В 2005 году принят Закон о возобновлении полномочий Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Закон был принят для того, чтобы обязать розничных брокеров рынка FOREX выполнять требования по минимальному размеру капитала. Новый минимум составил $20 млн, в четыре раза превысив предыдущий.

Сегодня деятельность и миссия Комиссии по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission (CFTC)) звучит следующим образом – обеспечение экономической полезности фьючерсных рынков, поддерживая конкуренцию и эффективность, защищая участников рынков от мошенничества, манипуляций с ценами на рынках, нечестной торговлей (использование внутренней информации), а так же поддерживая финансовую безупречность клиринговых процессов.

Сайт комисси — http://www.cftc.gov. На этом сайте есть абсолютно вся информация о хеджерах. В каком обьеме у них покупки, в каком – продажи. И каких позиций у них больше. По этим данным можно анализировать развороты трендов и дальнейшее движение цены. Про информацию о хеджерах знают к сожалению лишь 5% всех торгующих трейдеров. И не удивительно, что многие теряют свои деньги при торговле на бирже, так как не учитывают этот фактор.

Агентство обеспечивает защиту участников рынка от манипуляции, незаконных торговых действий и мошенничества. Используя эффективные надзорные и регулятивные механизмы, CFTC дает возможность биржам лучше выполнять их важнейшие функции в национальной экономике — обеспечение механизма для раскрытия ценовой информации и способов уменьшения ценового риска.

Большинство участников фьючерсных и опционных сделок — коммерческие или институциональные торговцы. Эти участники, большинство из которых называются «хеджерами», хотят точно зафиксировать будущую стоимость своих активов, а также хотят ограничить, если это возможно, любые потери этой стоимости. Хеджеры могут использовать фьючерсные рынки, чтобы открыть позицию, которая уменьшит риск финансового убытка в стоимости их активов, несмотря на изменения в цене. Другие участники — «спекулянты», которые надеются получить высокий доход от изменения цен фьючерсных и опционных контрактов.

Торговля сельскохозяйственными фьючерсными контрактами ведется в США в течение более, чем 100 лет, и регулируется на Федеральном уровне начиная с 1920-ых годов. В течение последних 20 лет, биржевая фьючерсная торговля быстро расширилась, созданы многие другие новые фьючерсные контракты, вне области традиционных базовых активов. Такие контракты сегодня предлагаются на многие виды энергетических продуктов типа сырой нефти, продуктов ее переработки, природного газа, а также на обширную гамму финансовых инструментов, включая иностранные валюты, американские и иностранные государственные ценные бумаги, американские и иностранные индексы акций. Кроме того, в последние годы в США возникли фьючерсные контракты на другие нетрадиционные товары, такие как электричество, морепродукты, молочные продукты и

.

   Требования Комиссии по торговле товарными фьючерсами

Чтобы гарантировать финансовую и рыночную целостность и прозрачность национальных фьючерсных рынков, CFTC контролирует определения и условия спецификаций фьючерсных и опционных контрактов. Прежде, чем бирже разрешают торговать определенным видом контрактов, она должна доказать, что контракт соответствует сложившимся рыночным условиям и торговой практике по данному активу.

Комиссия проводит ежедневный рыночный контроль, и может, при необходимости, требовать, чтобы биржа проводила специфические действия или приводила в соответствие законодательству любой торгуемый фьючерсный контракт.

Компании и физические лица, управляющие различными фондами, а также консалтинговые фирмы, должны быть членами Национальной Фьючерсной Ассоциации (NFA), саморегулируемого учреждения, уполномоченного Комиссией.

В целях защиты клиентов Комиссия по торговле товарными фьючерсами требует следующее.

- все фирмы и частные лица, занимающиеся бизнесом на любой фьючерсной бирже США, обязаны быть зарегистрированы в CFTC. Регистрация проводится через (NFA);

- только компании, являющиеся Фьючерсными Комиссионными Коммерсантами (FCM), имеют право заключать договор брокерского обслуживания с клиентами и аккумулировать их финансовые средства. FCM должны гарантировать все сделки своих клиентов;

- финансовые средства клиентов должны быть размещены в сегрегированных счетах, отдельных и независимых от средств FCM;

- компании FCM обязаны иметь и поддерживать минимальный чистый капитал своих собственных средств в размере, равном 4% от всех клиентских счетов, размещенных на сегрегированных счетах. При расчёте этого капитала в активы не включается дебиторская задолженность, что существенно повышает ценность показателя чистого капитала. Если чистый капитал приближается к 6% сегрегированных средств, то FCM становится предметом разбирательства и каждодневного надзора;

- в согласии с клиринговыми требованиями, клиентские счета должны пересчитываться в конце каждого торгового дня для коррекции текущего баланса. Также существуют другие правила по ежедневной отчетности, предназначенные для нормального рыночного обращения и предупреждения манипуляций, злоупотребления и мошенничества;

- инвесторы должны быть немедленно информированы, в письменной форме (электронной или обычной почтой), о любой новой активности на их счётах. Если никакой активности не происходит, клиенты должны получать отчеты ежемесячно;

- зарегистрированные лица обязаны оглашать существование рыночного риска и предоставлять перспективным клиентам необходимую информацию о результатах прошлой деятельности;

- все зарегистрированные лица должны проходить периодические лицензионные экзамены и обучение нормам этики;

- все зарегистрированные компании должны применять этичные методы предложения услуг и осуществлять внутренний контроль над сотрудниками.

   Организационная структура Комиссии по торговле товарными фьючерсами

Комиссия состоит из пяти членов, назначаемых Президентом США, с уведомления и согласия Сената, на пятилетний срок. Комиссия разрабатывает и осуществляет политику и руководство агентством. Один из членов комиссии назначается Президентом ее Председателем. Аппарат Председателя Комиссии несет непосредственную ответственность за  достоверность  предоставляемой публичной информации и взаимодействие с другими правительственными агентствами и Конгрессом, а также за подготовку и распространение документов Комиссии. Аппарат Председателя Комиссии также отвечает за то, что действия Комиссия адекватны Закону «Свободного доступа к информации» (Freedom of Information Act). Аппарат  Председателя также включает Офис Генерального Инспектора (the Office of the Inspector General), который проводит проверки программ и действий CFTC.

Большая часть  политических решений и действий Комиссии, такие как согласование Правил биржевой торговли конкретной биржи, утверждение спецификаций контрактов, разрешение действий принудительного характера, должны быть одобрены большинством голосов членов Комиссии. Большинство заседаний Комиссии открыто для свободного доступа. Информация относительно этих заседаний может быть получена из Офиса Общественных Дел Комиссии (the Commission’s Office of Public Affairs) или домашней страницы CFTC в Интернете.

 

CFTC контролирует рынки и их участников непосредственно,  содержа, в дополнение к головному офису в Вашингтоне, офисы в городах, где находятся основные биржи — Нью-Йорке, Чикаго, Канзас-Сити и Миннеаполисе. Кроме того, для целей надзора существует  офис   Комиссии в Лос-Анджелесе.

Комиссия состоит из пяти больших операционных единиц: Отделение экономического анализа (DEA, Division of Economic Analysis), Отделение торговли и рынков(T&M, Division of Trading and Markets), Отделение надзора за исполнением законодательных актов (Division of Enforcement), Офис главного консультанта (OGC, Office of the General Counsel), и Офиса Директора - исполнителя (OED, Office of the Executive Director).

                 Отделение экономического анализа (DEA, Division of Economic Analysis)

Цель деятельности Отделения экономического анализа состоит в обеспечении конкурентоспособности  и эластичности рынков к факторам спроса и предложения,  обнаружение и предотвращение манипуляции ценами. Это отделение проводит ежедневный рыночный мониторинг, чтобы обнаружить фактические или потенциальные манипуляции, перегрузку, или ценовое искажение. Отделение  экономического анализа также производит проверку новых фьючерсных и опционных контрактов и изменений, вносимых в существующие контракты,  с точки зрения соответствия их сроков исполнения и условий деятельности на рынках наличного товара. Кроме того, DEA проводит экономические исследования при расследованиях и взысканиях,   выдает заключения экспертизы для суда,  проводит различные иные исследования относительно рыночных проблем.

                 Отделение торговли и рынков (T&M, Division of Trading and Markets)

Отделение Торговли и Рынков (T&M) осуществляет надзор за деятельностью товарных биржам и Национальной Фьючерсной Ассоциации (NFA). T&M проводит мониторинг текущей торговой практики и проводит избирательные проверки участников рынка. T&M рассматривает проекты новых Правил биржевой торговли и контрактных спецификаций, а также правила NFA или их изменения, а также осуществляет контроль за обучением профессиональных брокеров. T&M разрабатывает нормативные акты Комиссии, касающиеся контроля за биржами и NFA. Эти нормативные акты  определяют требования для регистрации, раскрытия информации, значения и порядок расчета минимальных финансовых нормативов, классифицируют клиентов различных фондов, описывают стандарты надзора и внутреннего контроля, другие обязательные действия регулируемых субъектов. T&M также служит координатором для глобальных регулирующих действий Комиссии,  разрабатывает правила и стандарты совершения международных транзакций.

                 Отделение надзора за исполнением законодательных актов (Division of Enforcement)

Отделение надзора исследует и выявляет нарушения Правил биржевой торговли и нормативных документов CFTC. Нарушения могут касаться как процесса заключения фьючерсных и опционных сделок, так и нарушений во внутренней деятельности субъекта рынка. Отделение имеет право, представляя Комиссию, выступать с исками в судах. Предполагаемые нарушения Правил биржевой торговли  или нарушения других Федеральных законов, которые касаются биржевой торговли стандартными контрактами, могут быть также обжалованы в Министерство юстиции для дальнейшего судебного преследования. Кроме этого, Отделение также обращается за справочной информацией и технической помощью при расследовании конкретных ситуаций к американским юридическим фирмам, другим федеральным и государственным органам, и международным инстанциям.

                 Офис главного консультанта (OGC, Office of the General Counsel)

Офис Главного консультанта (OGC) выполняет иные юридические функции Комиссии. Аппарат OGC представляет Комиссию в апелляционных судах и некоторых делах, включая судопроизводство по делу о банкротстве, касающееся участников рынка. Как юрисконсульт, OGC делает обзор всех иных регулирующих, законодательных, и административных вопросов, представленных в Комиссию и консультирует ее по вопросам применения  и интерпретации Правил биржевой торговли и других административных документов. OGC также помогает Комиссии в исполнении судебных функций.

                 Офис Директора - исполнителя (OED, Office of the Executive Director)

Офис Директора - исполнителя (OED) определяет и осуществляет административные функции агентства. Аппарат OED формирует бюджет агентства, контролирует распределение и использование ресурсов, способствует оптимизации управления и финансовой отчетности, разрабатывает и содержит автоматизированные информационные системы. Отдел Судебных разбирательств, который находится под административным контролем OED, обеспечивает недорогой и быстрый сервис для помощи Клиентам в составлении исков против физических лиц или фирм, зарегистрированных в NFA. Этот отдел также рассматривает и решает дела о наложении взысканий, по случаям, подведомственным Комиссии.

   Состав Комиссии по торговле товарными фьючерсами

В Комиссию по торговле товарными фьючерсами входит пять человек. Их назначает на пятилетний срок президент США по рекомендации и с одобрения Сената США. Председателя Комиссии из назначенных пятерых членов также выбирает президент и одобряет Сенат. Одновременно не более трех членов Комиссии могут быть членами одной и той же политической партии.

Сегодня в Комиссию входят:

- Гари Генслер (англ. Gary Gensler), Председатель

Вступил в должность 26 мая 2009 года;

- Джилл Э. Соммерс (англ. Jill E. Sommers)

Вступила в должность 8 августа 2007 года;

-Барт Чилтон (англ. Bart Chilton)

Вступил в должность 8 августа 2007 года;

- Скотт Д. О’Малиа (англ. Scott D. O'Malia)

Вступил в должность 16 октября 2009 года;

- Марк П. Ветьен (англ. Mark P. Wetjen).

Вступил в должность 25 октября 2011 года.

                 Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами Гари Генслер (Gary Gensler) 

Гари Генслер был приведен к присяге как председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами 26 мая 2009. Председатель Генслер ранее служил в американском Отделе Казначейства как Заместитель министра Внутренних Финансов (1999-2001) и как Заместитель секретаря Финансовых рынков (1997-1999). Впоследствии он служил Старшим Советником председателя американского Комитета по Банковскому делу Сената сенатора Пола Сарбэйнса.

В качестве заместителя министра финансов, председатель Генслер был главным советником министра финансов Роберта Рубина и позже Лоуренс Саммерс по всем аспектам внутреннего финансирования. Офис отвечал за разработку политики и законодательства в области финансовых рынков США, управление государственным долгом, банковской систем , финансовых услуг, финансовых вопросов, федерального кредитования, предприятий, спонсируемых правительством, и развития общин. В знак признания этой службы, он был награжден высшей наградой казначейства - премией Александра Гамильтона.

До перехода в казначейство, председатель Генслера 18 лет проработал в компании Голдман Сакс (Goldman Sachs), где он был выбран в качестве партнера, последняя занимаемая им должность в компании - соруководитель финансов.

Председатель Генслер является соавтором книги, "The Great Mutual Fund Trap", которая представляет консультации по инвестициям для американцев среднего дохода.

Он с отличием закончил университет Пенсильвании - Wharton School в 1978 году, получил степень Бакалавра Наук в области экономики и получил степень Магистра Делового Администрирования Уортонской Школы в 1979 году. Он живет со своими тремя дочерьми, в Балтиморе, штат Мэриленд.

                 Комиссар Комиссии по торговле товарными фьючерсами Джилл Э. Соммерс (Jill E. Sommers)

Джилл Э. Соммерс была приведена к присяге как комиссар Комиссии по торговле товарными фьючерсами 8 августа 2007, срок который истек 13 апреля 2009.  20 июля 2009 она была назначена президентом Бараком Обамой, чтобы отслужить второй пятилетний срок и была одобрена Сенатом Соединенных Штатов 8 октября 2009.

Комиссар Соммерс служит председателем и Назначенным Федеральным чиновником Консультативного комитета Мировых рынков, который проводит регулярные совещания для обсуждения вопросов, касающихся биржи, фирм, рынка пользователей и урегулирования комиссией проблем мирового рынка. Она также имеет возможность присутствовать на заседаниях Технического комитета Международной Организации Комиссий по ценным Бумагам, которая признана в качестве международного органа, определяющего стандарты для ценных бумаг и производственных рынков.

Комиссар Соммерс работала в товарной фьючерсной и опционной промышленности в различных должностях на протяжении всей ее карьеры. В 2005 году она была директором политики и главой правительства делами Международной ассоциации свопов и деривативов, где она работала по ряду внебиржевой производных вопросов.

До этого, Соммерс работала в Правительстве при управлении делами Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange (CME)), где она сыграла главную роль в надзоре за нормативными и законодательными делами на бирже. В течение ее срока пребывания в CME у нее была возможность работать в тесном сотрудничестве со штатом конгресса, проектирующим закон о Модернизации Товарных фьючерсов 2000.

Комиссар Соммерс начала свою карьеру в Вашингтоне в 1991 году в качестве стажера сенатора Роберта Дж. Доула, работая на различных должностях вплоть до 1995 года. Позже она работала помощником по юридическим вопросам для двух консалтинговых фирм, специализирующихся на сельскохозяйственных вопросах, Clark & Muldoon, P.C. и Taggart and Associates. 

Уроженка Форт Скотт (Fort Scott), Канзас, Соммерс получила степень бакалавра гуманитарных наук в Университете Канзаса. Она и ее муж Майк в настоящее время проживают в Вашингтоне, округ Колумбия, имеют трех детей в возрасте 8 , 7 ​​и 6.

                 Комиссар Комиссии по торговле товарными фьючерсами Барт Чилтон (Bart Chilton)

Барт Чилтон был назначен президентом Бушем и одобрен Сенатом США в 2007 году. В 2009 году он был вновь назначен президентом Обамой и одобрен Сенатом. Он служил в качестве председателя консультативного комитета по срочной биржевой торговле на энергетическом и экологическом рынках комиссии. Его карьера насчитывает 25 лет на государственной службе - работа на Капитолийском Холме в палате Представителей, в Сенате, и служащий в исполнительной власти во время Билла Клинтона, Джорджа Буша и президента Обамы.

До прихода в комиссию, Чилтон был Начальником Штаба и вице-президентом по Связям с Правительством в Национальный Союз Фермеров, где он представлял интересы фермеров. В 2005 году, мистер Чилтон был назначен президентом Бушем в фермерской Кредитной Администрации, где он работал в качестве Помощника-референта Совета. С 2001 до 2005 Чилтон был Старшим Советником сенатора Тома Дэшла (Tom Daschle), лидера демократической партии Сената Соединенных Штатов, где он работал над многими проблемами, в том числе в сельском хозяйстве и транспортной политики.

С 1995 до 2001 Чилтон был назначен президентом Клинтоном, где он поднялся до Заместителя начальника штаба министра сельского хозяйства Дэна Гликмена (Dan Glickman). На этом посту Чилтон стал членом Старших Руководящих Сотрудников (Senior Executive Service (SES)) — правительственные руководители, отобранные за их квалификацию, лидерские способности, чтобы служить в ключевых позициях чуть ниже самых старших Президентских назначенцев. Как участник SES, Чилтон служил связующим звеном между секретарем Гликменом и федеральной рабочей силой в США. 

С 1985 до 1995 г-н Чилтон работал в американской Палате представителей, где он служил Директором по юридическим вопросам для трех различных членов Конгресса на Капитолийском холме.

Ранее Чилтон являлся членом Совета директоров Бион Экологические Технологии (Bion Environmental Technologies) и ассоциации Семейных Ферм (the Association of Family Farms).

Чилтон родился в штате Делавэр и провел свою юность в Индиане, где он учился в университете Пердью (Purdue) (1979-1982). Он изучал политические науки и коммуникации и был руководителем ряда организаций. 

                 Комиссар Комиссии по торговле товарными фьючерсами Скотт Д. О’Малиа (Scott D. O'Malia)

Скотт О'Мэлия был одобрен американским Сенатом 8 октября 2009 как комиссар Комиссии по торговле товарными фьючерсами, и был приведен к присяге 16 октября 2009. Он в настоящее время служит пятилетний срок, который истекает в апреле 2015.

Родился в Саут-Бенд, штат Индиана, и вырос в Уильямстоне, Мичиган, комиссар O'Malia узнал о товарных цен не понаслышке, поскольку вырос на маленькой семейной ферме. В качестве комиссара Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) он перенес свой опыт в сельском хозяйстве на энергетические рынки, где он сосредоточил свою профессиональную деятельность.

Прежде, чем начать свою деятельность в Комисии, комиссар О'Мэлия служил директором Штата американской Подкомиссии Ассигнований  по вопросам энергетических и водных ресурсов Сената, где он сосредоточился на расширении американских инвестиций в технологии экологически чистой энергии, в частности, содействию недорогого финансирования и технической инновации в отечественной энергетике.

С 2003 до 2004 комиссар О'Мэлия работал в американском Комитете по Энергетическим ресурсам и Национальным ресурсам Сената при председателе Пите Доменики (Pete Domenici), как главный советник по вопросам нефти, угля и газовым проблемам.

С 1992 по 2001 год он занимал пост Старшего Помощника по юридическим вопросам сенатора Митч Макконнелл (Mitch McConnell), теперь - лидер сенатского Меньшинства. За время своей карьеры, О'Malia также основал Вашингтонском офисе Mirant Corporation, где он работал над правилами и стандартами корпоративного риска и торговлей энергией среди оптовых производителей электроэнергии.

Комиссар O'Malia получил степень бакалавра в Университете штата Мичиган. Он и его жена Марисса в настоящее время живут в Северной Вирджинии с их тремя дочерями.

                 Комиссар Комиссии по торговле товарными фьючерсами Марк П. Ветьен (Mark P. Wetjen)

Марк П. Ветьен был приведен к присяге в качестве комиссара Комиссия по торговле товарными фьючерсами США 25 октября 2011 года. Комиссар Ветьен работал в течение семи лет в сенате США в качестве старшего руководящего сотрудника, консультирующего по вопросам всех финансовых услуг, связанные, в том числе с Законом Додда - Франка о реформировании Уолл-стрит и защите потребителей 2010 года. До службы в Сенате США, комиссар Ветьен был адвокатом в частной практике и представляют интересы клиентов в различных судебных процессах, сопровождения сделок и консультирования по различным вопросам.

Родившийся и выросший в Дубьюке, Айова, комиссар Ветьен получил степень бакалавра в Университете Крейтона и степень в области юриспруденции университета Колледжа Айовы. Он живет со своей женой Николь и двумя сыновьями.

   Сфера влияния Комиссии по торговле товарными фьючерсами

Все фирмы и лица, занимающиеся фьючерсным бизнесом в США, должны быть зарегистрированы (лицензированы) в Комиссии по Торговле Товарными Фьючерсами (CFTC) (CFTC является независимым регулятивный органом федерального правительства США) в качестве Фьючерсных Комиссионных Коммерсантов (FCM), Представляющих Брокеров (IB), Консультантов по Торговым Операциям (СТА) или Ассоциированных Лиц (AP) и также должны состоять членами Национальной Фьючерсной Ассоциации (NFA) (NFA является саморегулирующей организацией фьючерсной индустрии). Торговый счёт может быть открыт напрямую через FCM, через IB или CTA. Вне зависимости от Вашего выбора, Ваш счёт и Ваши деньги будут вестись фирмой-FCM. Представляющие брокеры (IB) и Консультанты (CTA) не могут принимать и содержать финансовые средства клиентов, но предлагают различные брокерские и консультативные услугу. FCM – это организация, которая подписывает с клиентами договора брокерского обслуживания и вводит от их ордера на рынок, через биржевых трейдеров или электронные трейдинговые системы. Фирма-FCM также несёт ответственность за бэк-офисные операции – бухгалтерский учет, предусматриваемый в поддержании трейдинговых счетов каждого клиента. Фирмы-FCM обязаны содержать финансовые средства своих клиентов на сегрегированных (отдельных) счетах, раздельно от средств самой фирмы.

Фирмы и лица, занимающиеся бизнесом фьючерсного трейдинга в США, подчиняются регулятивным нормам CFTC и NFA. Все фьючерсные биржи также регулируются CFTC. NFA – это учрежденная Конгрессом США и управляемая CFTC саморегулирующая организация, которая осуществляет нормативный контроль над Фьючерсными Комиссионными Коммерсантами, Представляющими Брокерами, Консультантами по Торговым Операциям, Операторами Товарных Фондов и Ассоциированными Лицами. Штат NFA включает более чем 140 выездных аудиторов и следователей. Фирмы и лица, которые нарушают требуемые CFTC и NFA правила профессионального поведения и этики, или не следуют строгим финансовым и отчетным требованиям могут быть перманентно отстранены от какой-либо фьючерсной деятельности с общественностью. Правоприменительные полномочия CFTC сравнимы с возможностями других крупных регулятивных органов федерального правительства США и включают в себя полномочия требовать уголовного преследования Департаментом Юстиции США. Фьючерсные Комиссионные Коммерсанты (FCM) обязаны подчиняться не только нормативным требованиям CFTC и NFA, но и правилам бирж, членами которых они являются. Регулятивный персонал бирж, под наблюдением CFTC, ответствен за деловое поведение и финансовую надежность фирм-членов. Нарушения биржевых правил наказуемы штрафами, приостановлением или изъятием торговых привилегий и аннулированием биржевого членства.

Под надзор Комиссии по торговле товарными фьючерсами попадает множество рынков. Официально,  CFTC  регулирует рынки, используемые для управления рисками (risk management markets). В первую очередь уже из названия понятно, что Комиссия надзирает за всеми фьючерсными рынками США. Помимо фьючерсов, комиссия наблюдает за всеми опционными рынками США.

Биржи, за работой которых следит Комиссия:

- Чикагская биржа опционов (англ. Chicago Board Options Exchange);

- Чикагская торговая палата;

- Чикагская товарная биржа;

- HedgeStreet (англ.);

- U.S. Futures Exchange (англ.);

- Канзасская городская торговая палата (англ. Kansas City Board of Trade);

- Зерновая биржа Миннеаполиса (англ. Minneapolis Grain Exchange);

- Нью-Йоркская товарная биржа (англ. New York Mercantile Exchange);

- Нью-Йоркская торговая палата (англ. New York Board of Trade);

- OneChicago, The Single Stock Futures Exchange.

А с 13 января 2009 года рынок обмена иностранных валют (FOREX) тоже попадает под надзор Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Такое право было получено в 2008 году, согласно Закону о сельском хозяйстве (Food, Conservation, and Energy Act). До этого рынок форекс не регулировался на законодательном уровне и единственные правила, которые там действовали, это основополагающие правила любой организации, например запрет на мошенничество или доведения компании до банкротства. Однако, ни одна из компаний не была обязана предоставлять информацию какому либо регулятору о своей деятельности на Forex.

Ежедневный оборот на рынках, которые находятся под надзором CFTC, составляет более 1.5 триллиона долларов США.

Фьючерсные товарные рынки в США, на первый взгляд, жестко зарегулированы.

Тем не менее на практике регулирование рынка товарных фьючерсов существенно более либерально, чем, скажем, рынка акций и других финансовых инструментов. Дело в том, что в последние годы постоянно растет торговля контрактами, которые выглядят и структурированы как фьючерсные, но все же продаются не на бирже, а на нерегулируемых внебиржевых электронных рынках. Вследствие схожести с фьючерсными контрактами их часто называют «такие, как фьючерсы». Однако в отличие от биржевых торгов они не подвержены ограничениям по количеству открытых контрактов в конце каждого дня, и спекулянт при установлении цены может не прибегать к мониторингу торгов самой биржи. С 2000 года CFTC вывела все внебиржевые фьючерсные нефтяные торги из-под своего надзора.

Еще один принципиальный шаг по дерегуляции фьючерсного рынка был сделан в январе 2006 года. Тогда CFTC разрешила ведущему оператору электронных торгов энергоресурсами использовать свои терминалы в США для торговли фьючерсами на нефть и иные энергоресурсы, потребляемые в США, на Лондонской фьючерсной бирже ICE. Тем самым, как считают сторонники пузыря, был окончательно открыт путь для потенциальных рыночных манипуляций с ценой на нефть в США, поскольку часть торгов фьючерсами на нефть американской марки WTI, бензин, а также горящими нефтяными фьючерсами была официально выведена из-под юрисдикции США и сферы контрманипуляционного мониторинга CFTC.

Именно этим послаблением и увеличением нерегулируемых торгов нефтяными фьючерсами сторонники спекулятивной теории цен на нефть объясняют почти трехкратный рост цен с января 2006 года. Однако если взглянуть на тренд движения цены нефти, очищенный от краткосрочных и среднесрочных циклических колебаний, то видно, что ничего особенного в это время не случилось: рост цен на нефть продолжился с момента окончания последней американской рецессии в 2002-м и немного притормозил в 2006 году.

Ситуация на рынке товарных фьючерсов уже давно привлекает внимание законодателей США. Еще в июне 2006-го был опубликован доклад сената «Роль рыночных спекуляций в повышении цен на нефть и газ», вывод которого состоит в том, что значительное увеличение цен обусловлено в основном спекуляцией. По оценке этого исследования (методика которого так и осталась за кадром), в цене нефти, составлявшей тогда 60 долларов за баррель, 25 долларов было результатом спекуляции.

В нынешнем году американские парламентарии предложили целый ряд довольно радикальных мер по забюрокрачиванию торговли товарными фьючерсами. CFTC объявила о введении постоянных лимитов по размерам спекулятивных позиций, которые финансовые инвесторы могут открывать на биржевых торгах. При этом новые правила касаются американских инвесторов не только на биржах в США, но и за рубежом. В частности, CFTC ввела ограничения по позициям на контракты по поставкам для лондонской биржи ICE Futures Europe, где торгуются фьючерсы на американскую марку нефти WTI. Подробных торговых отчетов CTFC собирается потребовать от всех иностранных бирж, которые торгуют фьючерсами на поставки американских сортов нефти, а также ввести аналогичные ограничения, соответствующие американским. Все это, правда, касается только торгов маркой WTI. Торги на любые другие марки нефти (например, североморскую Brent) остаются вне досягаемости американского регулятора.

Но сколько бы ни собралось спекулянтов на фьючерсном рынке, надуть цену спот они не в состоянии до тех пор, пока не предъявят дополнительный физический спрос на спот-рынке, смещающий баланс и спроса, и предложения. А как раз посредствомпоявления дополнительного физического спроса спекулянтов на накапливаемый товар (как это происходит, например, в случае с жильем) прогнозная цена материализуется в фактическую. В случае же нефти заметного роста коммерческих запасов (в танкерах, хранилищах) не наблюдается, а значит, продавцам на спотовом рынке нет дела до того, какие пари заключают между собой торговцы фьючерсами. Скорее происходит обратное влияние: потоковый рынок спроса и предложения корректирует прогнозы и фьючерсные цены.

Чему же, если не спекуляциям, можно приписать вздорожание нефти? Теория пика нефтедобычи исходит из предположения, что производство нефти в мире достигло той точки, когда более половины всех разведанных запасов уже использовано и мир прощается с дешевой нефтью и ее изобилием. В частности, утверждается, что Ближний Восток уже почти приблизился к максимальным объемам своего производства нефти. В связи с этим потребителям не остается ничего иного, кроме как свыкнуться со сложившейся ситуацией, по крайней мере на достаточно продолжительный период.

Таким образом, рычагов, с помощью которых кто-то из сегодняшних крупных мировых игроков или коалиций игроков мог бы сознательно, быстро, резко и с приемлемыми издержками скорректировать нефтяные цены вниз, мы не увидели. Вероятность падения спроса со стороны крупнейших потребителей — США (экономика которых, похоже, окончательно оправилась от последствий ипотечного шока) и Китая (иногда высказывались гипотезы, что это произойдет с окончанием Олимпиады) — представляется не слишком большой. Предложение нефти, судя по всему, останется малоэластичным, и значит, цена нефти как минимум не должна отстать от общемировой инфляции.

И все же цена нефти остается загадкой. Среднесрочным ее провалам, как мы видели, ни одна из конкурирующих теорий не дает удовлетворительного объяснения. Не исключено, что наиболее адекватным ответом на такие провалы могли бы стать накопление государственных стратегических резервов и интервенции на нефтяном рынке — закупки в ситуациях падения цен. Возможно, что-то подобное и делается, однако не афишируется.

   Способы надзора Комиссии по торговле товарными фьючерсами

Для надзора за рынками Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) использует несколько методов:

- отчёты трейдеров – сюда попадают, как отчёты СОТ (Commitments of traders Report) во множестве вариантов, так и другие отчёты;

- другая, не публикуемая, отчётность компаний;

- национальная фьючерсная ассоциация (National Futures Association) – организация, созданная самими участниками рынков, которая содействует Комиссии по торговле товарными фьючерсами регулировать финансовые рынки. Как правило, эта организация лишь выявляет нарушения и в случае чего то серьёзного, передаёт имеющуюся информацию Комиссии. Подробней об этой организации я расскажу в следующей статье;

- биржи США, на которых проводятся торги, активно сотрудничают с CFTC и организовывают проведение торгов согласно правилам. Исторически, биржа была самым первым регулятором рынков.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами не регулирует:

- рынки акций – их регулирует Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC);

- кредитные и страховые учреждения: выдачу кредитов и страховок, отношения между клиентом и компанией и т.д. В США эту сферу регулируют другие организации.

Сегодня главной задачей СFTC является обеспечение конкурентоспособности и эффективности фьючерсных рынков, ограждение участников рынка от мошенничества, манипуляций и злоупотреблений. Миссия регулятора заключается в правовой защите участников финансового рынка. В ведомство комиссии входит в том числе регулирование и надзор за деятельностью компаний, предлагающие услуги торговли производными финансовыми инструментами, базовым активом которых являются котировки валют, полученные в результате торгов межбанковского рынка FOREX. В частности, в рамках CFTC разработан набор стандартов, регулирующих деятельность розничных валютных дилеров. В первую очередь они касаются предупреждения о риске.

Согласно предупреждению о риске, клиент уведомляется в том, что операции с контрактами, деноминированными в иностранной валюте в результате использования кредитного рычага могут привести к потере средств, превышающих размер депозита. Клиент предупреждается о том, что торговля производится не на централизованном рынке. Также сообщается о том, что торговая платформа является лишь средством связи с дилером, не имеющим отношения к бирже или торговой системе. Помимо этого CFTC устанавливает четкие финансовые требования к FOREX-компаниям. Одним из важнейших регулятивных стандартов является раздел «Trading and operational standards», следуя которому, FOREX-компания обязана вести подробный учет всех клиентских приказов, включая дату и время получения торгового распоряжения, цену исполнения, идентификационную информацию о клиенте, название торгового инструмента, типа ордера, объем транзакции, информацию о средствах на клиентском счете, размер издержек и комиссий, размер чистой прибыли/убытка по торговой позиции. Стандарты содержат ряд требований, ограничивающих возможность манипулирования условиями финансовой сделки.

CFTC на регулярной основе выпускает различные еженедельные, ежемесячные и ежегодные отчеты, которые содержат большое количество статистики об участниках финансового рынка и совершенных сделках. Ярким примером является Commitments of Traders reports – еженедельный отчет, содержащий объемы сделок, заключенных на срочном рынке.

   Отчеты трейдеров по открытым позициям в Комиссию по торговле товарными фьючерсами

На рынке существуют такие участники, действия которых столь критичны для рынка, что федеральный закон США требует от них еженедельной отчетности о проведенных сделках. Если они не отчитаются, то столкнутся с крупными штрафами или отправятся в тюрьму.

Правительственным органом в данном случае является Комиссия по торговле товарными фьючерсами – CFTC ( Commodity Futures Trading Commission). Задача комиссии – защита участников рынка и широкой публики от жульничества, манипуляций и злоупотреблений, связанных с торговлей фьючерсами и опционами.

По закону трейдеры обязаны зарегистрироваться и отчитываться о своей деятельности, и, в соответствии с законом CFTC публикует отчеты, из которых можно узнать, что делают самые серьезные, самые информированные игроки рынка.

CFTC собирает информацию о контрактах, по которым отчитываются трейдеры каждой категории почти на 75 рынках и еженедельно публикует ее под названием «Отчет по сделкам трейдеров» (Commitments of Traders – COT) в Интернете на сайте www.cftc.gov.

Таким образом, эта важная информация является публичной позволяет осуществлять долгосрочный анализ цен на биржевые товары.

Отчеты СОТ показывают структуру открытых позиций в каждый вторник по тем рынкам, на которых 20 или более трейдеров держат позиции, которые равны установленным комиссией уровням контрактной отчетности или превышают их. Публикуются еженедельные отчеты по пятницам в 15.30 по восточному времени.

                 Структура отчета трейдеров по открытым позициям в Комиссию по торговле товарными фьючерсами

Отчеты СОТ разделяют позиции на подотчетные и неподотчетные и приводят дополнительную информацию по подотчетным позициям.

Время от времени комиссия повышает или понижает отчетные уровни на отдельных рынках, чтобы обеспечить баланс между получением достаточной информации для надзора над рынками и минимизации бремени отчетности для фьючерсной отрасли.

Все подотчетные позиции по какому-либо товару классифицируются как коммерчесике, если трейдер использует фьючерсные контракты по данному товару для хеджирования, или некоммерческие. Как определено правилами комиссии, торгующее лицо обычно получает статус коммерческого после подачи в Комиссию заявления о том, что оно на коммерческой основе занимается деловой деятельностью, хеджируемой с помощью фьючерсных или опционных рынков.

Длинные и короткие открытые позиции, показываемые как «Неподотчетные позиции», получаются вычитанием суммы длинных и коротких «Подотчетных позиций» из общего числа открытых позиций. Поэтому для «Неподотчетных позиций» число имеющихся трейдеров и коммерческий/некоммерческий статус каждого трейдера неизвестен.

Неподотчетные трейдеры – это те трейдеры, которые торгуют столь небольшими суммами, что правительство не беспокоит их влияние на рынки. Эта группа людей является публикой и называется в отчете small speculators.

Как правило, комиссия устанавливает уровни отчетности таким образом, чтобы в целом позиции, по которым отчитываются перед комиссией составляли примерно 70-90% суммарных открытых позиций по любому заданному контракту.

Это очень важно: большинство позиций, открытых участниками рынка, попадают в эту статистику.

Если вы хотите приобрести долгосрочный взгляд на биржевые товары, то вам будет очень полезно просматривать регулярно отчеты по сделкам трейдеров (COT) и анализировать занимаемые разными категориями участников позиции.

В настоящее время имеются сайты, которые дают прекрасную наглядную информацию на основе отчетов COT. Например, сайт www.timingcharts.com/charts.

 

                       Пример отчета трейдеров по открытым позициям в Комиссию по торговле товарными фьючерсами

График внизу дает информацию: фьючерса на индекс доллара о нетто-позициях (количество позиций, получаемых вычитанием лонгов из шортов) трех категорий участников рынка: крупных трейдеров, коммерческих трейдеров и мелких спекулянтов.

По индексу доллара крупные трейдеры как правило занимают длинные позиции, а коммерческие трейдеры – короткие (хеджируют рост доллара).

График показывает, что в настоящий момент у коммерческих трейдеров экстремальная за 4 года короткая позиция. В то же время у крупных трейдеров максимальный лонг по доллару. За последние четыре года мы пару раз наблюдали подобную картину, и во всех подобных случаях индекс доллара продолжал движение вверх.

Таким образом, этот график дает нам конкретный долгосрочный торговый сигнал. Важно, что информация, получаемая от СОТ, никак не связана с ценой. Это объективное свидетельство действий, предпринимаемых самыми крупными и информированными участниками рынка.

   Законы и правила, принятые Комиссией по торговле товарными фьючерсами

Сайт CFTC, www.cftc.gov (http://www.cftc.gov/), (http://www.cftc.gov/cftc/cftchome.htm) рассказывает обо всех законах и правилах, принятых и применяемых Комиссией. Самые важные из них включают:

- Закон о Товарном Обмене (Commodity Exchange Act);

- Закон о Модернизации Товарных Фьючерсов 2000 года (CFMA);

- Правила Комиссии;

- Регуляционные Нормы и Процедуры;

- Закон по Борьбе с Отмыванием Денег (The Money Laundering Control Act).

                 Закон о товарном обмене (Commodity Exchange Act)

Закон о товарном обмене направлен на урегулирование отношений по созданию и деятельности товарных бирж, биржевой торговли и обеспечение правовых гарантий для деятельности на товарных биржах; в законе предусматривалась возможность установления лимитов позиций по спекулятивным операциям и было зафиксировано требование регистрации для брокеров и фьючерсных торговцев.

Первоначально это был Закон о зерновых фьючерсах 1922 г. В 1936 г. в закон была внесена поправка, в соответствии с которой закон стал распространяться не только на зерновые, но и на другие товары, и название закона было изменено на `Закон о товарной бирже` (49 Статут 1491, 15 июня 1936 г.).

Поправки вносились в закон несколько раз. Поправки, принятые в феврале 1968 г. расширили сферу регулирования путем наделения властью Управление Товарных бирж (Commodity Exchange Authority - СЕА) и министра сельского хозяйства., который получил право отказывать в регистрации оптовых торговцев, работающих на комиссионных началах, и брокеров, работающих в биржевом зале, за фальсификацию или сокрытие фактов при подаче заявлений или по др. весомым причинам (ранее отказ в регистрации был возможен лишь после аннулирования или приостановки предыдущей регистрации) и путем предоставления СЕА прав на введение критериев профессиональной пригодности лиц, регистрирующихся как оптовые торговцы фьючерсами, что СЕА и осуществило на практике в 1968 г.

В дополнение к Закону о товарных биржах в 1974 г. был принят Закон о комиссии по торговле товарными фьючерсами (88 Stat. 1389, 7 U.S.C. 4а), учредивший Комиссию по торговле товарными фьючерсами.

                 Закон о модернизации товарных фьючерсов 2000 года (CFMA)

Закон модернизации товарного фьючерса был принят Конгрессом и утвержден президентом Биллом Клинтоном в декабре 2000. Это была попытка решить спор между Комиссией Биржи ценных бумаг (SEC) и Товарными фьючерсами Торговая Комиссия (CFTC), который возник в начале 1980-ых. Тогда, Конгресс принял законодательство, чтобы расширить объем того, что было определено как товар. Это привело к некоторому наложению между регулирующим объемом SEC и CFTC.

Первоначально, сырье было обычно сельскохозяйственными продуктами и сырьем. Вещи как свиная грудинка, зерно, пшеница, и нефть - общее сырье. Рынки, развитые для этих продуктов, и стандартных договоров, были развиты, и затем куплены и проданы.

Например, на Чикагской товарной бирже, возможно в мае 2006 купить договор для 5 000 бушелей пшеницы для поставки в декабре 2006. Есть два типа покупателей на этом рынке: конечный пользователь, такой как завод муки, и инвестор. Конечный пользователь находится на этом рынке, поскольку они знают, что будут нуждаться в 5 000 бушелей пшеницы в декабре. Инвестор находится на этом рынке с ожиданием получения прибыли. Инвестор надеется купить пшеницу теперь для определенной суммы за бушель и продать это за увеличенную сумму в декабре.

Есть также в основном два типа продавцов: фермер, или производитель сырья, и инвестор. Инвестор в покупательном примере в конечном счете будет продавцом, так как им не нравятся 5 000 бушелей пшеницы. Даже если цена в декабре будет меньше чем, что инвестор оплатил за нее после покупки, то инвестор продаст товар в декабре.

Фермеры свободны продать, когда они хотят. Они обычно продают после урожая, таким образом, они знают сумму, которую они имеют в руке, но они могут также продать перед их урожаем, чтобы оплатить за материалы, требуемые для их урожая. Однако, если они продадут больше, чем они растут, то они должны будут стать покупателями, когда договор будет вследствие, восполняют короткое падение.

Инвесторам понравился этот процесс так, что кто-то решил начать рассматривать акции, как будто они были сырьем. Например, кто-то начал продавать в июне 2005 договор, чтобы предоставить 100 акций General Electric (Дженерал Электрик) акции в декабре 2006. Этот тип финансового инструмента называют <они> единственным договором фьючерса на акции . Именно этот тип договора привел к закону Модернизации Товарного фьючерса, проектируемому и принятому.

Все на общественных рынках имеет тенденцию быстро становиться отрегулированным некоторым руководством. У единственного договора фьючерса на акции были особенности и товара, которым управляют CFTC, и акции, которыми управляет SEC. Оба агентства хотели юрисдикцию по операциям этого типа финансового инструмента. Они не могли прийти к соглашению в 1980-ых, и результат состоял в том, что этот тип финансового инструмента был запрещен. С тех пор был спрос на этот инструмент, и этот вид инструмента продавался на европейских рынках, Конгресс ступил в спор с законом о Модернизации Товарного фьючерса. Цель закона о Модернизации Товарного фьючерса состояла в том, чтобы решить спор между этими двумя руководствами, так как они не могли прийти к соглашению самостоятельно.

В 2000 году, Конгресс принимал закон Модернизации Товарного фьючерса, и единственный фьючерс на акции мог скоро быть продан снова на американских рынках. Однако, многие из проблем оставили нерешенными, и торговля продуктом на розничном уровне была запрещена до августа 2003. Закон о Модернизации Товарного фьючерса не указывал, какому обмену позволят торговать этим инструментом, и первоначально, многие из обменов собирались предложить рынок для этого продукта. Сегодня, однако, единственные фьючерсы на акции прежде всего торгуются на Бирже OneChicago, совместном предприятии между Чикагской опционной биржей, Чикагской торговой биржей и Чикагской товарной биржей.

Единственные фьючерсы на акции были популярны на европейских рынках и теперь, благодаря закону о Модернизации Товарного фьючерса, медленно завоевывающему популярность в США. Можно узнать больше о единственном фьючерсе на акции и торговле в этом инструменте, посещая Биржу OneChicago.

                 Закон по борьбе с отмыванием денег (The Money Laundering Control Act)

Правовую базу борьбы с легализацией преступных доходов в США составляют два уровня законодательных актов - федеральные акты и законы штатов. К числу федеральных законов относится, в том числе, и Закон о борьбе с отмыванием денег (1986).

Закон США "О борьбе с отмыванием" денег (1986 г. с поправками 1992, 1994, 1995 и 1996 гг.) установил ряд других мер, необходимых для эффективной борьбы с легализацией преступных доходов. Закон криминализировал действия по "отмыванию" денег. В соответствии с этим нормативным актом финансовая операция рассматривается как отмывание денег, если лицо знает, что средства, используемые в такой операции, приносят незаконные доходы, и если это лицо осуществляет эту финансовую деятельность или:

-намеренно способствует такой незаконной деятельности;

-знает, что финансовая операция осуществляется для сокрытия или утаивания подлинного характера, источника доходов, местонахождения, владения или распоряжения доходами;

-знает, что проведение операции необходимо для уклонения от выполнения требований закона, касающихся представления отчета об операции.

Перевозка, перевод, отправление платежных документов считаются также "отмыванием" денег. В законе указывается на то, что перевозка является преступлением, если лицо перевозит незаконно кредитно-денежный документ из одного государства в другое или:

- намеренно способствует такой незаконной деятельности;

- знает, что такой документ обеспечивает получение незаконных доходов;

- знает, что такая перевозка необходима для сокрытия или утаивания подлинного характера, местонахождения, источника доходов, владения или распоряжения ими;

- знает, что перевозка осуществляется для уклонения от выполнения требований закона в части представления отчета об операции.

В соответствии с ним банки обязаны сообщать в правоохранительные органы обо всех подозрительных сделках на сумму свыше 5 тысяч долларов (а по операциям с ценными бумагами - более 3 тысяч долларов). В инструкции Минфина подробно описываются признаки "подозрительности" сделки и процедура действий банковского служащего в рассматриваемых случаях. Наказания за нарушения указанных правил - крупные штрафы, увольнение с работы либо, при умышленных действиях, привлечение к уголовной ответственности за соучастие в "отмывании" денег.

Обязательным требованием является наличие у каждого банковского учреждения специальной программы по борьбе с "отмыванием" денег.

Система отчетности, введенная законом, позволяет отслеживать указанные этапы "отмывания" денег.

   Наказания, вынесенные Комиссией по торговле товарными фьючерсами

Фьючерсные Комиссионные Коммерсанты (FCM), являющиеся членами биржи, обязаны подчиняться не только нормативным требованиям CFTC, но и правилам бирж, членами которых они являются. Регулятивный персонал бирж, под наблюдением CFTC, ответственен  за этическое поведение и финансовую надежность фирм-членов и  дополняет Федеральное регулирование их собственными правилами - определяющими непосредственный порядок биржевой торговли, порядок отдачи приказов и выдачи отчетов, порядок и размеры позиционных лимитов, определения ценовых лимитов, стандарты торговой практики и делового поведения. Нарушения биржевых правил наказуемы штрафами, приостановлением или изъятием торговых привилегий и аннулированием биржевого членства.

За период 2011-2012 финансовых лет в общей сложности комиссией была подана 201 заявка на штраф, что значительно превышает показатели предыдущих лет. Отдел взысканий (далее «отдел») также начал проводить 350 новых расследований в этом году, что является самым большим показателем за всю историю его существования. В дополнение, отдел получил постановление на взыскание $585 млн по санкциям, из которых более $416 млн – по гражданским штрафам, а $169 млн – возмещение убытков и возвращение незаконно полученной прибыли.

 

Руководитель отдела взысканий CFTC David Meister заявил:

«Мы преследуем любые проявления противоправного поведения, для того чтобы содействовать целостности рынка и защитить его участников. Посмотрев на результаты этого года, мы можем с уверенностью сказать, что мы быстро и эффективно реагировали на значительные нарушения закона и нормативных актов. Наши адвокаты, контролёры, помощники юристов и административный персонал принимают участие и в расследовании судебных дел, которые направлены как против крупнейших мировых финансовых учреждений за попытки манипуляции, предоставления ложных отчётов, нарушений клиентских фондов и отмывания денег, так и против организаторов финансовых пирамид, проворачивающих аферы на миллионы долларов за счёт финансовых средств ничего не подозревающей клиентуры. Мы начали использовать возможности, которые предоставляет нам закон Додда-Франка, и надеемся на то, что будем продолжать это и в будущем по мере вступления в силу новых, более эффективных правил. Я благодарю сотрудников нашего отдела за напряжённую работу и преданность своему делу и я горжусь тем, что имею честь работать с ними».

                 Штраф американскому финансовому гиганту JP Morgan

Американский банк JPMorgan Chase признал себя виновным в "безрассудном" поведении своих трейдеров в феврале 2012 года, приведшем к искажению рыночных котировок, и согласился выплатить федеральной комиссии США по торговле фьючерсными контрактами штраф в размере 100 млн долларов.

Ранее он уже обязался выплатить в связи с тем же эпизодом штрафы на 920 млн долларов другим регулирующим органам США и Великобритании.

Речь идет о событиях 29 февраля 2012 на лондонской бирже. Трейдеры JPMorgan Chase продали в тот день деривативы, привязанные к корпоративным займам, стоимостью более 7 млрд долларов. При этом бумаги на 4,6 млрд долларов были сброшены в течение буквально трех часов.

Объем операций, как теперь указала профильная комиссия в США, был беспрецедентным. По мнению властей, он был обусловлен "отчаянным" стремлением трейдеров избежать дальнейших убытков. Насколько известно, в целом банк потерял тогда около 6 млрд долларов.

Комиссия считает, что трейдеры действовали сознательно, хотя и понимали, что могут обрушить рынок.

По новому американскому законодательству, принятому в 2010 году, подобное поведение в биржевой торговле запрещено. Новые правила были введены в свете уроков финансового кризиса 2008 года, зародившегося на Уолл-стрит и распространившегося оттуда по всему миру. Ранее торговля деривативами, т.е. производными ценными бумагами на основе других финансовых инструментов, почти не регулировалась.

Комиссия по фьючерсной торговле в США впервые использовала в данном случае санкции, правом вводить которые наделило ее новое законодательство.

                 Штраф брокерской компании ICAP

Американские и британские регуляторы оштрафовали брокерскую компанию ICAP за участие в манипуляции межбанковской процентной ставкой LIBOR.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США оштрафовала ICAP на 65 миллионов долларов за манипуляции ставкой LIBOR. Штраф еще на 22,5 млн долларов (14 млн фунтов стерлингов) предъявила ICAP Служба по надзору за финансовыми рынками Великобритании.

В рамках обвинения, в частности, утверждалось, что сотрудники ICAP участвовали в сговоре с трейдерами инвестбанков и различных финансовых компаний с целью манипуляций ставкой LIBOR – в том числе, для собственной выгоды.

Совокупный размер штрафов в связи с манипуляциями ставкой LIBOR для трех банков – Royal Bank of Scotland, Barclays и UBS – уже достиг 2,6 млрд долларов.

ICAP стала первой брокерской компании в мире, против которой было выдвинуты обвинения в манипуляции процентными ставками LIBOR.

Министерство юстиции США также официально выдвинуло уголовные обвинения против трех бывших сотрудников ICAP в связи с их действиями по манипуляции процентной ставкой.

Это гражданин Новой Зеландии и двое англичан. Согласно заявлению американского Минюста.

“Эти три человека обвиняются в неоднократном и намеренном предоставлении ложной информации банкам и инвесторам по всему миру с целью манипуляции рынком и помощи своим клиентам в преднамеренном обмане контрагентов”

В случае, если их вина будет доказана, максимальный срок тюремного заключения для каждого из трех обвиняемых может составить до 30 лет.

 

                 Штраф гавайскому бизнесмену Марвину Куперу (Marvin Cooper)

Американский суд приговорил гавайского бизнесмена Марвина Купера (Marvin Cooper) к выплате штрафа в размере 6,2 миллионов долларов за организацию финансовой пирамиды для глухих,сообщается в опубликованном в пятницу пресс-релизе американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC), подавшей жалобу в суд.

По данным документа, Купер, владелец компании Billion Coupons, Inc.(BCI), проводил свои махинации с сентября 2007 года.Он, будучи сам глухим, брал у своих собратьев по несчастью деньги, чтобы, якобы,разместить их на международном рынке ценных бумаг Forex. Мошенник обещал ежемесячную выручку в размере 15-25%, однако, получив деньги,присваивал их себе.

По данным пресс-релиза, Купер в общей сложности присвоил себе 1,4 миллиона долларов. На эти деньги он купил себе дом стоимостью в один миллион и оплатил курсы по обучению пилотированию самолета.

Жертвами финансовой пирамиды Купера стали более 125 глухих американцев и японцев,отмечается в документе.

Согласно решению суда, Купер и его компания обязаны выплатить 3,9 миллиона долларов обманутым вкладчиками, 2,2 миллиона долларов судебных издержек - американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами и 130 тысяч долларов - Комиссии по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Commission, SEC).

                 Иск к Royal Bank of Canada

Комиссия США по торговле товарными фьючерсами подала иск к Royal Bank of Canada, обвинив его в отмывании миллионов долларов при помощи фиктивных сделок на финансовых рынках, проведенных в 2005-2010 годах. Об этом сообщает Forbes. Банк собирался получить налоговые льготы, предоставляемые держателям определенных бумаг госкомпаний.

RBC также обвинили в том, что сделки были скрыты от CME Group, которая владеет биржей OneChicago, где они были совершены. Согласно заявлению регуляторов, фактически все транзакции совершались в узком кругу высшего персонала банка.

Royal Bank of Canada отверг все обвинения. В банке заявили, что они являются «абсурдными», так как перед проведением каждой из поставленных под вопрос транзакций банк советовался с регуляторами. «Комиссия была в курсе этих сделок с 2005 года. Все транзакции были задокументированы и одобрены как Комиссией, так и биржами», – отмечается в заявлении кредитной организации.

Royal Bank of Canada – крупнейшая финансовая организация Канады. Банк входит в рейтинг 50 самых надежных кредитных учреждений мира. Его чистая прибыль в 2010 году составила 5,2 миллиарда долларов.

                 Штраф Британскому банку "Барклиз"

Британский банк "Барклиз" в среду был оштрафован на 453 млн долларов за махинации при определении ставки межбанковского кредита "Либор" (Libor).

Банк согласился выплатить 200 млн долларов в качестве штрафа по требованию американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами, 160 млн долларов - по требованию министерства юстиции США и 92,8 млн долларов - по решению Управления по финансовым услугам Великобритании.

Ставка "Либор" используется во всем мире как ориентир для определения процентных ставок по финансовым продуктам, общая сумма которых составляет 360 трлн долларов. Среди этих финансовых инструментов - ипотечные кредиты, корпоративные облигации, товарные фьючерсы.

"Либор" определяется ежедневно путем опроса сотрудников крупнейших банков, действующих в лондонском Сити. Согласно процедуре, они должны назвать процентную ставку, по которой их банк предоставляет кредиты другим банкам в разных валютах на различные сроки, от одного дня до одного года. Ставка "Либор" определяется как средний показатель по этим данным.

В период мирового финансового кризиса 2007-2008 годов у контрольных органов возникли подозрения, что банки, участвующие в определении ставки "Либор", пытались манипулировать ею в своих интересах. Для этого они сообщали не фактические сведения о ставке по предоставляемым кредитам, а вымышленные данные, соответствовавшие их интересам. В некоторых случаях это делалось, чтобы скрыть сложное положение банка в период кризиса, в других случаях - с целью спекулятивной игры для получения прибыли.

Расследование деятельности банков, определяющих ставку "Либор", ведут контрольные и следственные органы Великобритании и США, а также Европейская комиссия и Управление по финансовым услугам Японии.

Кроме "Барклиз", расследование касается деятельности таких крупнейших мировых банков, как американский "Ситигруп", британские Эйч-эс-би-си и "Ройял бэнк оф Скотленд", а также швейцарский Ю-би-эс.

Как заявило министерство юстиции США, "Барклиз" первым из этих банков согласился добровольно сотрудничать с контрольными органами. Внутренние документы "Барклиз" показали, что его сотрудники занимались манипулированием ставкой "Либор" с 2005 по 2009 год.

                 Штраф банку Голландии Rabobank

Один из крупнейших банков Голландии - Rabobank - будет вынужден выплатить штраф объемом более $440 млн за манипуляции с межбанковской процентной ставкой Libor. Как сообщается, такой объем банк может выплатить в рамках попыток договориться с американской Комиссией по торговле товарными фьючерсами, Минюстом США и британским Управлением финансового регулирования и надзора.

Таким образом, список кредитных организаций, оштрафованных за манипуляции межбанковской ставкой Libor, продолжает расти.

Напомним, ранее Корреспондент.biz опубликовал переписку трейдеров, манипулирующих ставкой Libor.

Как сообщалось, регуляторы США расследуют причастность еще 5-10 банков, помимо уже оштрафованных UBS, Royal Bank of Scotland и Barclays Напомним также, на прошлой неделе ЕС пошел на компромисс с банками, проводившими крупные махинации со ставками.

                 Иск к трейдеру Эрику Монкаде и брокерским компаниям BES Capital и Serdika

Согласно исковому заявлению CFTC (Commodity Futures Trading Commission), Монкада осуществлял сделки от лица BES Capital LLC и Serdika LLC и входе торгов на Чикагской товарной бирже фьючерсов и опционов (CBOT) в октябре 2009г отправлял и мгновенно отменял ордер на покупку фьючерсных контрактов на пшеницу с намерением повлиять на динамику котировок.

Директор отдела по взысканиям CFTC: “Незаконная схема торговли, которую практиковал трейдер, упомянутый в нашем исковом заявлении, использовалась с целью получения прибыли за короткий промежуток времени. Подобные действия, когда участники рынка вводят и затем быстро отменяют ордеры большого объема, подрывают целостность рынка”.

По заявлению регуляторов, Монкада пытался создать иллюзию увеличения ликвидности на рынке, стремясь повлиять на движение котировок. Сделки совершались в период между 6 и 30 октября 2009 г. Среднее время, между моментом размещения ордера и его отменой составило от 2,06 до 0,226 секунд. На CBOT торгуется ряд контрактов на пшеницу, которые являются бенчмарками для мировых цен на пшеницу во всем мире.

CFTC хочет добиться вынесения штрафа для трейдера и брокерских компаний, указанных в исковом заявлении, а также запрета для них на торговлю и регистрацию торговой деятельности в будущем.

Стоит отметить, что практика размещения ордеров с их последующей отменой с частотой, которая в разы превышает обозначенные цифры в данном исковом заявлении CFTC, сегодня стала неотъемлемой частью мировых рынков.

Согласно последним данным Министерства финансов США, которые были опубликованы в рамках доклада Совета по надзору за финансовой стабильностью, на долю высокочастотной торговли (HFT – High Frequency Trading) приходится 35% от общего объема сделок в рамках торгов на глобальном валютном рынке, 52% от общего объема сделок на рынке мировых фьючерсов и 56% от общего объема.

В случае с предъявленными обвинениями Монкаде, BES Capital LLC и Serdika LLC дело заключается в том, что данные компании, не являются зарегистрированными маркет-мейкерами (т.е. участниками рынка, на долю которых приходится существенная часть от общего объема сделок) и не могут осуществлять практически одновременную отправку и отмену ордеров, это удел крупных игроков.

Отправка и отмена ордеров за миллисекунды – которая очень часто используется как один из элементов стратегии высокоскоростных алгоритмов торговли – в последнее время все чаще привлекает внимание регуляторов во многих странах мира. Однако меры по регулированию данного сегмента только начали приниматься, причем в единичных случаях – в частности, в этом году законопроект по ограничению HFT был принят в Германии.

                 Штраф Foremost Trading

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) 23 сентября 2013 года подготовила ордер и наложила штраф на Foremost Trading, зарегистрированного IB (представляющего брокера), находящегося в Женеве, в результате отсутствия соответствующего надзора за некоторыми торговыми счетами со стороны его руководителей, сотрудников и агентов.

Ордер CFTC обязывает Foremost Trading выплатить денежный штраф в размере 400 000 долларов и устранить нарушения пункта 166.3 свода правил CFTC.

Согласно предписанию CFTC, руководители, сотрудники и агенты Foremost Trading не осуществили должного надзора за некоторыми торговыми счетами, принадлежащими клиентам, направленным в Foremost тремя юридическими лицами, не обладающими лицензиями, которые продавали торговые системы на фьючерсном рынке (далее, поставщики систем). Сотрудники Foremost’s проигнорировали предупреждения о том, что поставщики систем осуществляли мошеннические сделки и вели незаконную деятельность на клиентских счетах.

Персонал Foremost получил от потребителей жалобы, касающиеся очевидных мошеннических действий и недобросовестных бизнес-практик поставщиков систем, однако не предпринял должного расследования, и не известил потребителей и потенциальных клиентов о результатах рассмотрения жалоб. Foremost продолжала открытие счетов клиентам, переданным поставщиками систем, а также в ряде случаев ссылалась на их торговые результаты в беседах и переписке с клиентами.

                 Штраф калифорнийскому форекс-брокеру MB Trading

Комиссия по торговле товарными фьючерсами наложила штраф в размере 200.000 долларов на калифорнийского форекс-брокера MB Trading, так как тот оказался не в состоянии выполнить минимальные требования к капиталу.

Штраф был наложен по итогам расследования, которое CFTC предприняла в отношении брокера, имеющего статус Комиссионного торговца фьючерсами (FCM), предлагающего условии по не биржевой розничной торговле на рынке форекс. В результате расследования выяснилось, что компания не выполняет требования регулятора, согласно которым скорректированный чистый капитал брокерской фирмы должен составлять 20 миллионов долларов. Брокер включал в свои расчеты скорректированного чистого капитала фонды, размещенные на четырех счетах, что является неправильным. Специалисты Комиссии обнаружили, что, если вычесть эти фонды, то MB Trading не выполняла минимальные требования к капиталу в течение 456 календарных дней с 18 октября 2010 года по 1 марта 2012 года.

После введения новых правил регулирования индустрия форекс в США переживает период нестабильности. Эти правила включают в себя ограничение плеча, правила исполнения ордеров FIFO и минимальные требования к капиталу. Новые правила были введены после мировой рецессии 2008 года и привели к резкому сокращению количества американских брокеров. Требования к минимальному капиталу вступили в силу с 18 октября 2010 года. Целью новой модели является защита частных инвесторов, которые занимаются торговлей на рынке форекс. Согласно этим правилам, регулируемые брокеры, которые имеют статус RFED (форекс-дилеров) и FCM (комиссионных торговцев фьючерсами) и вовлечены в розничные сделки форекс должны удерживать свой минимальный скорректированный капитал на уровне не менее 20 миллионов американских долларов либо, при некоторых обстоятельствах, даже больше, и располагать достаточными активами, чтобы выполнить свои обязательства перед клиентами. Новые правила налагают некоторые ограничения на типы фондов, которые компании могут включать в расчеты своих активов и минимального капитала.

Минимальные требования к капиталу существуют у многих регуляторов. В Великобритании, например, британские фирмы, которые выступают в качестве брокеров-принципалов при торговле не биржевыми валютными контрактами, должны располагать минимальным капиталом в размере 700.000 фунтов и 30.000 евро. В настоящий момент требования к капиталу в США являются самыми жесткими, правда недавно турецкий регулятор SPK взял на вооружение американский опыт и хочет ввести такие же требования к капиталу. MB Trading, подобно некоторым другим американским брокерам, пытается компенсировать трудности ведения бизнеса у себя на родине в других странах. Так, некоторые американские брокеры создали структуры в Великобритании, где требования к капиталу ниже, а максимально допустимое плечо достигает 200:1.

                 Штраф российскому СМП Банку (SMP) и Epaster Investments, Ltd. (Epaster)

Американская Комиссия по торговле товарными фьючерсами издала предписание (приказ) о выдвижении обвинения против СМП Банка (SMP), расположенного с Москве, и Epaster Investments, Ltd. (Epaster) – инвестиционной компании, расположенной в Никосии, на Кипре. Компании брали участие в фиктивных сделках, которые стали причиной проведения неконкурентных, заранее подготовленных торгов в японской йене по опционному контракту на Чикагской товарной бирже (CME).

В предписании CFTC выдвигается требование, чтобы SMP и Epaster выплатили гражданские денежные штрафы в размере $700 000 и $280 000 соответственно, воздержались от нарушения Закона о товарных биржах и правил CFTC в дальнейшем и более не проводили заранее подготовленных неконкурентных торгов.

В предписании указано, что трижды, начиная с марта 2012 года, SMP торговал с собой японской иеной по опционному контракту, включённому в котировальный список на СМЕ (Чикагской товарной бирже). Там же отмечено, что SMP и Epaster являлись двумя сторонами по двум дополнительным торгам того же контракта.

Комиссией отмечается, что SMP умышленно отвергала ценовую конкуренцию в каждом из этих торгов. Торговые счета SMP и Epaster контролировались одними и теми же сотрудниками SMP. Каждый из сомнительных приказов был одинаков, скорректирован по цене и размеру и инициирован почти в одно и то же время. Торги по этим приказам исполнялись на неликвидном рынке по более высоким ценам, чем те, которые были на нём в то время. В результате, сотрудники SMP знали, когда нужно размещать соответствующие приказы, контрагентом по которым являлся другой аккаунт, принадлежащий SMP или Epaster. Кроме того, в SMP знали, что эти сделки являлись безрисковыми, и что каждая из трёх транзакций SMP была финансово недействительной и, следовательно, фиктивной.

По словам директора отдела по взысканиям CFTC David Meister, «комиссия не будет закрывать глаза на фиктивные сделки или другие безрисковые торговые схемы. Они подрывают целостность фьючерсных и опционных рынков. Сегодняшнее предписание содержит в себе сообщения для трейдеров о серьёзных последствиях, которые могут возникнуть в результате подобных нарушений».

                 Штраф Interactive Brokers LLC (IB)

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission (CFTC) оштрафовала компанию Interactive Brokers LLC (IB), зарегистрированную в Гринвиче, штат Коннектикут на сумму в 250.000 американских долларов за то, что та не рассчитывала должным образом суммы средств, находящиеся на депозитах клиентов, суммы фондов, которые должны находиться на сегрегированных счетах, не содержала на сегрегированных счетах клиентов достаточные фонды в долларах США, чтобы выполнить все свои обязательства в долларах.

IB – брокерская фирма, которая предоставляет услуги по он-лайн торговле, является зарегистрированным Комиссионным торговцем фьючерсами (Futures Commission Merchant) и Розничным форекс-дилером (Retail Foreign Exchange Dealer). В компании открыто более 140.000 клиентских счетов.

CFTC обнаружила, что, по меньшей мере, с января 2008 года по апрель 2011 года, IB не вела ежедневные расчеты по состоянию на конец рабочего дня суммы клиентских фондов на базисе валюта-к-валюте, которые должны находиться на депозите, и суммы клиентских фондов, которые реально находились на депозите на сегрегированных счетах клиентов. Кроме того, между сентябрем 2011 года и маем 2012 года IB с нарушением покрывала часть долларовых обязательств перед клиентами, торгующих товарными фьючерсами и опционами, в японских иенах и швейцарских франках, чтобы максимизировать свои доходы от процентов, а не по просьбе клиентов компании. В результате IB не имела достаточной сегрегированной суммы долларов США, чтобы покрыть свои обязательства в долларах США перед клиентами – при этом недостаток долларов по сегрегированным требованиям варьировался между 90 и 300 миллионов долларов США. IB самостоятельно обнаружила это нарушение и сообщила о нем в Комиссию 10 мая 2012 года. CFTC отмечает, что до 9 мая 2012 года IB не разработала адекватных процедур по обучению и контролю за своими сотрудниками и агентами , чтобы предотвратить нарушения, описанные выше. Однако, как удалось выяснить, IB самостоятельно ввела корректирующие меры, после того как были обнаружены нарушения, и сотрудничала с подразделением CFTC по применению права во время расследования этого эпизода.

                 Штраф Goldman Sachs

В конце 2007 г. трейдер Мэтью Маршал Тэйлор «намеренно скрывал от своего работодателя размер позиции по фьючерсным контрактам e-mini на индекс S&P 500, а также риски, прибыли и убытки», — говорится в гражданском иске, который комиссия по срочной биржевой торговле (CFTC) подала вчера в окружной суд Нью-Йорка. Комиссия требует от ответчика выплаты штрафа  и наложения на него постоянного запрета торговать некоторыми ценными бумагами.

В иске не упоминается Goldman. Но в документах управления по регулированию финансовой индустрии (FINRA), организации профучастников американского рынка ценных бумаг, говорится о претензиях банка к Тэйлору, открывшему «необоснованно большие фьючерсные позиции по торговому счету банка», отмечает Financial Times. В то время он действительно работал в Goldman, затем перешел в Morgan Stanley.

Фьючерсы e-mini на индекс S&P 500 торгуются на срочной бирже Chicago Mercantile Exchange, номинальная стоимость одного контракта в 50 раз меньше стоимости индекса S&P 500.

Согласно иску CFTC, Тэйлор ввел в торговую систему Goldman фиктивные позиции на контракты e-mini, чтобы замаскировать свои реальные позиции, которые были открыты без согласования с руководством. Например, утверждает CFTC, 13 декабря 2007 г. Тэйлор провел реальную сделку с 34 604 контрактами, а затем ввел фиктивную информацию о продаже 33 000 контрактов с целью создать впечатление, что его совокупная позиция была сокращена с 37 104 до 4104 контрактов. В тот же день Тэйлор наоткрывал позиций на общую сумму $8,3 млрд. По итогам дня он подготовил отчет о прибылях и убытках, показывавший убыток в $2 млн. На самом же деле его реальный убыток составил $52 млн.

На следующий день сотрудники банка стали задавать Тэйлору вопросы относительно позиций, с помощью которых он пытался скрыть истинное положение дел. Когда банк в итоге закрыл все неавторизованные позиции, совокупный убыток составил $118 млн.

«Когда мы стали задавать вопросы о нарушениях, выявленных во время торгового дня 14 декабря 2007 г., трейдер предоставил лживые объяснения. Он был немедленно отстранен от работы и вскоре уволен. После этих событий, которые не затронули средства клиентов, мы еще усилили систему контроля», — говорится в заявлении Goldman.

Фондовый рынок США, достигший пика в октябре 2007 г., затем начал быстро падать под валом негативных новостей о нараставшем ипотечном и кредитном кризисе.

Потери Тэйлора по неавторизованным сделкам не слишком велики по сравнению, например, с тем, какой убыток принес своему банку Societe Generale трейдер Жером Кервьель. Он стал сам открывать позиции, не имея на то полномочий, с 2005 г., маскируя их фиктивными сделками. Судьба обернулась против него в январе 2008 г., когда он довел их объем до 50 млрд евро. Банк обнаружил позиции в результате рутинной проверки и стал поспешно их закрывать, в результате чего получил убыток в 4,9 млрд евро. В 2010 г. Кервьель был приговорен к трем годам тюрьмы, он также должен компенсировать Societe Generale все потери, на что ему потребовалось бы 170 000 лет.

Руководство Goldman Sachs поначалу наотрез отвергало обвинения в мошенничестве, заявляя, что банк не получил никаких сверхприбылей от игры на понижение, а, наоборот, сам потерял на CDO $90 млн. Недостаток предоставляемой к бумагам Abacus информации объяснялась тем, что эти CDO предлагались не вдовам и сиротам, а опытным игрокам. Что касается сотрудничества с играющим на понижение хедж-фондом, оно, по утверждению руководителей Goldman Sachs, должно быть расценено не как спекуляции, а как осознанное управление рисками.

Чтобы ускорить сделку с правосудием, банк принял распространенную в таких случаях позицию: не признавать, но и не отрицать своей вины. Выступая перед американским сенатом, руководители Goldman Sachs согласились, что, рекламируя свои продукты, они предоставляли не всю интересующую клиентов информацию. Представители банка пообещали увеличить прозрачность операций и не допускать подобных инцидентов в будущем.

Согласно соглашению сторон, Goldman Sachs выплатит SEC штраф в размере $300 млн., а пострадавшие банки — британский Royal Bank of Scotland и немецкий IKB получат $150 млн. и $100 млн. соответственно.

“Это крупнейший штраф, который когда-либо налагался на финансовую организацию за всю историю США. Постановление служит прямым уроком участникам Уолл-стрит: нет такого сложного продукта и таких изощренных инвесторов, которые помогли бы им избежать расплаты за нарушение фундаментальных принципов раскрытия информации и честной торговли”,— отмечает директор департамента надзора в составе SEC Роберт Кузами.

Впрочем, эксперты утверждают, что банк отделался легкой кровью. Штраф для него является вполне подъемной суммой, составляя лишь 4% от $13,4-миллиардной прибыли Goldman Sachs за 2009 г. К тому же после заключения мирового соглашения акции банка подскочили в цене на 4,5%, накинув к его биржевой стоимости $800 млн.

В итоге наказание Goldman Sachs оказалось гораздо менее страшным, чем ожидали многие аналитики. Банк избавился от головных болей, которые ему создавало государство, и показал рынку, что с регуляторами США можно договориться цивилизованно и за терпимые деньги.

   Источники и ссылки

masterforex-v.org - Лучший проект обучения форекс

dic.academic.ru - Словарь бизнес-терминов

allfi.biz  - информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

for-trading.com - Энциклопедия трейдера - все, что необходимо для успешной торговли

procapital.ru - Форекс форум ведущих трейдеров и инвесторов

ru.wikipedia.org - Википедия. свободная энциклопедия

victoryinvestors.com - Портал для трейдеров

lib.stepenko.com - Книги и статьи для практического трейдинга

www.cofe.ru/finance - Энциклопедия банковского дела и финансов

freshforex.ru - Энциклопедия Форекс

dic.academic.ru - Словари и энциклопедии на Академике

old.rcb.ru - Архив журнала "Рынок ценных бумаг" 1998-2004

routerss.narod.ru - Экономика и финансы

newasp.omskreg.ru - Веб-лаборатория Омского государственного университета

banki.ru - Информационный портал: банки, вклады, кредиты, ипотека, рейтинги банков

cards.vesti.ru - Информационный портал Райффайзен Банка

futures.lv - Фьючерсные рынки, Forex, опционы, хеджирование

bankir.ru - Информационное агентство

deaf-planet.do.am - Новостной портал

pravo.ua - Юридическая практика - газета украинских юристов

aftershock.su - Информационный центр Aftershock

finance.memax.com.ua - Мemax - финансы: бизнес, экономика, недвижимость, рынки

maanimo.com - Финансовый портал: сравнение и виды финансовых услуг на рынке

ru.forexmagnates.com - Информационный портал Форекс

fx.ru - Форум трейдеров Forex

ninjafutures.ru - Горячая линия NinjaTrader

ukrrudprom.ua - Деловые новости Украины