ЗАРАБАТЫВАЙТЕ !!! на глобальных рынках. БЕСПЛАТНАЯ консультация - оставьте свой телефон сейчас

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США (FOMC) - это

структурное подразделение и совещательный орган ФРС США, отвечающий за стабильный экономический рост, максимально полную занятость, устойчивую внешнеэкономическую деятельность и операции с государственными ценными бумагами на открытых рынках

История Комитета по операциям на открытом рынке США, главы FOMC ФРС США, структура FOMC, управление Комитета FOMC, заседания Комитета по открытым рынкам, публичная деятельность и заявления ФОМК, функции FOMC, влияние Комитета FOMC на мировые рынки, экономические результаты работы FOMC, критика деятельности ФКОР

Развернуть содержание

FOMC - это, определение

Федеральный Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС США - это один из многочисленных государственных органов США, который тем не менее, входит в состав и подчинение ФРС США. Часто функции Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС путают с функциями самой ФРС. Комитет по операциям на открытом рынке отвечает за 4 основных направления: уровень безработицы, внешняя торговля, цены внутри страны и торговля государственными ценными бумагами. Все решения в отношении этих 4-х пунктов принимаются на специальных заседаниях, которые проходят несколько раз в год. Инвесторы и спекулянты на валютном рынке Forex часто подстраивают свою торговлю под эти самые заседания и заявления после них. На современном этапе, политика FOMC ориентирована со сворачивание программы количественного смягчения и удержания при этом стабильного экономического роста.

Комитет по операциям на открытом рынке является частью ФРС США
Комитет по операциям на открытом рынке является частью ФРС США

Федеральный Комитет по открытым рынкам ФРС США - это структурное подразделение Федеральной резервной системы США, созданное в США в 1933 году Законом о банковской деятельности с целью выполнения регулирующих функций в отношении экономики США, обеспечения и внедрения денежно-кредитной политики американского государства, осуществления госконтроля за операциями с ценными бумагами на отрытом рынке. Комитет FOMC ФРС США (ФКООР) наделен правами принятия решений по установлению процентных ставок ФРС и контролю за объемом денежной массы официальной валюты государства, находящейся в обращении.

Типичные операции Центрального банка на открытом рынке

Федеральный FOMC ФРС США - это комитет, организованный при ФРС США в соответствии с Банковским законом 1935 года взамен Ассоциации политики открытого рынка (OMPC). Действует в настоящее время.

Здание ФРС США, в котором расположен Комитет по операциям на открытом рынке
Здание ФРС США, в котором расположен Комитет по операциям на открытом рынке

Федеральный Комитет FOMC США - это ключевой комитет Федеральной резервной системы США, который определяет ставки процента и кредитную политику Федеральной резервной системы, реализующей функции Центрального банка США. В Комитет по операциям на открытом рынке входят 12 членов. Семь членов входят в Совет управляющих ФРС. Комитет принимает решения в отношении процентной ставки по операциям на открытом рынке, покупает и продает государственные ценные бумаги. Решения Комитета позволяют прогнозировать, ужесточит ли Федеральный резерв условия кредита и сократит инфляцию, или облегчит условия кредита, стремясь оживить экономику.

Как FOMC осуществляет стимулирование экономики США?

Федеральный Комитет FOMC ФРС США - это экономическая структура, являющаяся связующим звеном между Советом управляющих Федеральной резервной системы США и федеральными резервными банками.

ФРС США взаимодействует с Федеральными банками при помощи Комитета FOMC
ФРС США взаимодействует с Федеральными банками при помощи Комитета FOMC США

Федеральный Комитет по открытым рынкам ФРС США - это орган, действующий в соответствии с законом о банковской деятельности США 1933 года, который осуществляет контроль за операциями на открытом рынке, в частности регулирует покупку и продажу Федеральной резервной системой США долговых обязательств и казначейских ценных бумаг США. Кроме того, FOMC ФРС принимает ключевые решения, связанные с процентными ставками и ростом денежной массы.

Комитет по операциям на открытом рынке отвечает за уровень экономики США

Федеральный FOMC ФРС США, что это - это один из важнейших комитетов в составе Федеральной резервной системы. Комитет FOMC ФРС США осуществляет надзор за операциями ФРС на открытом рынке, в частности, производит покупку и продажу казначейских облигаций США. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке принимает ключевые решения по величине процентной ставки и денежной базы в США.

Карикатура на программу FOMC по стимулированию американской экономики
Карикатура на программу Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС по стимулированию американской экономики

Федеральный Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США, что это - это наиболее важный орган управления монетарной политикойжесткой монетарной политикой Федеральной резервной системы США. Он отвечает за формирование политики, направленной на стимулирование экономического роста, полной занятости населения, стабильности цен и устойчивого характера международной торговли и платежей.

Влияние Комитета по операциям на открытом рынке на мировые курсы валют

Федеральный Комитет по открытым рынкам ФРС, что это такое - это орган, определяющий и направляющий все процессы купли-продажи ценных бумаг федерального правительства США Федеральными Резервными банками.

Инструментарий деятельности Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США
Инструментарий деятельности Федерального комитета по операциям на открытом рынке США

Федеральный Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США, где - это комитет, определяющий политику американского государства и Федеральной резервной системы США на открытом (денежном) рынке с целью воздействия на денежное обращение, объём кредитования, процентные ставки.

Интепритация заявлений Комитета по операциям на открытом рынке ФРС

Федеральный Комитет по открытым рынкам ФРС США, где это - это орган Федеральной резервной системы США, который определяет ее политику, устанавливая уровни объемов денежной массы и кредита в банковской системе США. Его члены - члены Совета управляющих Федеральной резервной системы и некоторые из президентов двенадцати Федеральных резервных банков встречаются раз в месяц и решают вопросы регулирования объемов денежной массы, отдавая федеральным банкам указания покупать или продавать ценные бумаги.

В состав FOMC входят управленческий аппарат ФРС США и только некоторые главы Федеральных банков
В состав Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США входят управленческий аппарат ФРС США и только некоторые главы Федеральных банков

Место FOMC в составе ФРС США

Федеральная резервная система по своей сути эквивалентна центральным эмиссионным банкам других стран, однако её организация отражает дух и букву федеральной политической системы, характерной для любых проявлений общественно-экономической жизни США.

ФРС выполняет в США функции Центрального банка, но при этом не является государственным
ФРС выполняет в США функции Центрального банка, но при этом не является государственным

В качестве своей основной функции Федеральная резервная система формирует и претворяет в жизнь денежно-кредитную политику, то есть регулирует рост депозитов и кредитов коммерческих банков и ссудо-сберегательных институтов. Контроль над денежно-кредитными отношениями даёт федеральному правительству США мощный рычаг управления экономической активностью и уровнем цен.

Денежно-кредитная политика США практически полностью зависит от решений  ФРС
Денежно-кредитная политика США практически полностью зависит от решениий ФРС Америки

Кроме того, спектр административной и контрольной деятельности ФРС на этом не замыкается. Он весьма широк - от действия в качестве налогово-бюджетного (фискального) агента Государственного казначейства и управления банковскими холдинг-компаниями до осуществления клиринга чеков и обеспечения необходимого количества наличных денег. Федеральная резервная система состоит из рабочих органов трёх уровней: Совет Управляющих ФРС, двенадцать Федеральных Резервных банков и приблизительно 6000 банков-членов ФРС.

Структура и управление Федеральной резервной системы США
Структура и управление Федеральной резервной системы США

Кроме того, в ФРС входят как составная часть два комитета: Федеральный Комитет Открытого Рынка (Federal Open Market Committee) и Федеральный Консультационный Совет. Федеральная резервная система независимая организация. Она не может быть упразднена по прихоти президента, конгресс тоже не может изменить ее роль и функции иначе, как специальным законодательным актом. Длительные сроки полномочия членов Совета имеют целью защитить и изолировать их от политического давления.

Помимо непосредственно Федеральных банков, в ФРС США также входят 2 комитета
Помимо непосредственно Федеральных банков, в ФРС США также входят 2 комитета

В состав Федеральной резервной системы Соединенных Штатов Америки входят три основные организационно-управленческие и финансовые структуры:

- Совет Управляющих ФРС США состоит из семи постоянных членов, назначаемых Президентом США с одобрения Сената США. Обеспечивается равное представительство членов Совета Управляющих от различных округов ФРС. Каждый гражданин США, занимающий пост в Совете Управляющих ФРС, может исполнять свои обязанности полный срок, составляющий 14 лет и не превышающий эту цифру, однако имеет право подать в отставку ранее, доработать текущий двухлетний семестр, либо несколько продлить своё пребывание на этой должности за счёт “дополнительных” семестров. В случае, если члены Совета Управляющих исчерпали сроки своего пребывания в этом органе (за исключением случаев смерти либо отставки кого-либо из них), Президент может назначить лишь двух новых членов Совета за свой четырёхлетний срок пребывания у власти.

Структура Совета управляющих ФРС США, члены которого назначаются с одобрения Президента
Структура Совета управляющих ФРС США, члены которого назначаются с одобрения Президента

Совет Управляющих ФРС возглавляет председатель и его заместитель (вице-председатель). Президент США утверждает кандидатов на эти посты на четырёхлетний срок. Только Совет Управляющих Федеральной резервной системы обладает необходимыми полномочиями для установления уровня обязательных резервов депозитных учреждений, а также, разделяет с Федеральными Резервными банками всю полноту ответственности по проведению операций на открытом рынке ценных бумаг и определению наиболее приемлемых банковских учётных ставок;

Как заявления ФРС оказывают влияние на рынки?

- другая важная составляющая часть американской Федеральной резервной системы - это двенадцать федеральных резервных банков, которые по своей сущности являются: центральными банками, квазиобщественными банками, банками банкиров. Таким образом, в США двенадцать центральных банков. Это отражает географические масштабы, экономическое разнообразие и наличие большого числа коммерческих банков в этой стране. Через центральные банки осуществляются основные политические директивы Совета Управляющих. Самый важный из них - Федеральный резервный банк города Нью-Йорка.

Все 12 Федеральных резервных банков, которые входят в структуру ФРС США
Все 12 Федеральных резервных банков, которые входят в структуру ФРС США

Федеральные резервные банки делают для депозитных учреждении тоже самое, что депозитные учреждения делают для людей. Они принимают вклады банков и сберегательных учреждении и предоставляют им ссуды. Таким образом федеральные резервные банки являются “банками банкиров”. Кроме того у федеральных резервных банков есть функция, которую не выполняют коммерческие банки и сберегательные учреждения: выпуск наличных денег. Конгресс уполномочил их пускать в обращение банкноты федерального резервного банка, которые образуют предложение бумажных денег в экономике.

Карикатура на то, как бывший глава ФРС США печатает деньги на станке в огромном количестве
Карикатура на то, как бывший глава ФРС США печатает деньги на станке в огромном количестве

Федеральный Консультационный Совет состоит из двенадцати членов, каждого из которых выдвигает и избирает из своей среды соответствующий Федеральный Резервный банк. Совет собирается 4 раза в год, на совместное заседание с управляющими Федеральной резервной системы и обмениваются мнениями о широком спектре финансово-экономических и денежно-кредитных отношений. Члены Федерального Консультационного Совета доводят эту информацию до сведения Резервных банков в своих округах. Совет Управляющих не обязан выполнять рекомендации этого органа;

Выступление одного из членов Федерального консультационного совета Плоссера
Выступление одного из членов Федерального консультационного совета Плоссера

- Федеральный Комитет Открытого Рынка (ФКООР) определяет и направляет все процессы купли-продажи ценных бумаг федерального правительства США Федеральными Резервными банками. Комитет рассматривает экономические и финансовые условия, определяет соответствующую денежно-кредитную политику, и оценивает риски для долгосрочной ценовой стабильности и устойчивого экономического роста.

Одной из задач FOMC является обеспечение ценовой стабильности внутри страны
Одной из задач Комитет FOMC ФРС США является обеспечение ценовой стабильности внутри страны

История Комитета по операциям на открытом рынке

Операции на открытом рынке начали проводиться в США в 20-х гг. XX столетия. В период высокой конъюнктуры центральный банк предлагает коммерческим банкам купить ценные бумаги по выгодным для них ставкам с целью сокращения их кредитных возможностей: в период же кризиса центральный банк, наоборот, создает возможности рефинансирования для коммерческих банков и ставит их в такие условия, когда им выгоднее продавать центральному банку свои ценные бумаги. Путем изменения объема купли-продажи ценных бумаг и уровня процентные ставок, по которым они продаются или покупаются, центральный банк может осуществлять гибкое и достаточно быстрое воздействие на кредитную активность коммерческих банков.

Регулированием объема продаж государственных ценных бумаг с 20-х г.г. занимается ЦБ США
Регулированием объема продаж государственных ценных бумаг с 20-х г.г. занимается ЦБ США

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке был учрежден президентом резервного банка в Нью-Йорке для координации операций 12 резервных банков на открытом рынке. В первый год четыре, а затем пять президентов региональных банков составляли управленческую структуру Комитет по операциям на открытом рынке США. К 1923 году важность операций на открытом рынке возросла, и правление отменило изначальную структуру комитета, одновременно создав Комитет по инвестициям на открытом рынке (КИОР, Open Market Investment Committee - OMIC) под своим контролем. В 1930 году КИОР был преобразован в Конференцию по политике на открытом рынке (КПОР, Open Market Policy Conference), которая включала представителей всех 12 резервных банков, но требовала утверждения правлением всех своих решений. В 1935 году возникла структура сегодняшнего Федерального комитета по операциям на открытом рынке. С того времени структура практически не претерпела изменений.

Только в 1930-ом году в пределах ФРС США появился FOMC в современном его виде
Только в 1930-ом году в пределах ФРС США появился Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США в современном его виде

В силу сложившейся структуры и организации, в Федеральном Комитете Открытого Рынка президенты Федеральных Резервных банков Бостона, Ричмонда и Филадельфии занимают по очереди место в ФОМК сроком на один год, начиная с 1 марта текущего года. Аналогичным образом занимаются еще два места: одно «разыгрывается» между Атлантой, Далласом и Сент-Луисом, другое среди Миннеаполиса, Канзас-Сити и Сан-Франциско.

Президенты региональных подразделений Федеральных банков по очереди занимают место в FOMC
Президенты региональных подразделений Федеральных банков по очереди занимают место в Комитет FOMC ФРС США

Кливленд и Чикаго находятся в несколько более привилегированном положении - им достается одно место на двоих, а Нью-Йорк, как всегда, преуспевает лучше всех: ему гарантируется постоянное пятое место в Федеральном Комитете Открытого Рынка. Такая сложная процедура возникла в результате исторической случайности. При оформлении организационной структуры ФРС в 1913 году первоначально предполагалось, что каждый Федеральный резервный округ будет приводить в экономическую жизнь собственную независимую денежно-кредитную политику, которая будет подконтрольна лишь Федеральному банку этого округа.

Председатель Федерального банка Ню-Йорка всегда занимает место в FOMC с правом голоса
Председатель Федерального банка Ню-Йорка всегда занимает место в FOMC США с правом голоса

Почти десять лет никому не приходило в голову, что операции Федерального Резервного банка Миннесоты на финансовых рынках имеют непосредственное влияние и на жителей Атланты. Более того, Федеральные Резервные банки Далласа или, скажем, Чикаго могли действовать, преследуя совершенно противоположные цели, сводя, таким образом, на нет усилия друг друга.

Ни один Федеральный банк в FOMC не наделен такими правами, как Нью-Йоркский
Ни один Федеральный банк в Федеральный комитет по открытым рынкам США не наделен такими правами, как Нью-Йоркский

В конце двадцатых годов представители различных округов ФРС начали встречи на неформальной основе, пытаясь разработать совместные программы действия. Законодательно эти отношения были оформлены Конгрессом США в 1935 году.

В 1935 году встречи, которые позже стали заседаниями FOMC, були утверждены законодательно
В 1935 году встречи, которые позже стали заседаниями Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США, були утверждены законодательно

В то время происходила борьба за влияние в Федеральной резервной системе между Советом Управляющих, дислоцированным в Вашингтоне, и Федеральным Резервным банком Нью-Йорка. К тридцатым годам вырисовалась окончательная победа Совета Управляющих. Таким образом, председатель Совета Управляющих ФРС стал и председателем Федерального Комитета Открытого Рынка, а президент Федерального Резервного банка Нью-Йорка стал вице-президентом и постоянным членом Federal Open Market Committee с правом решающего голоса.

Всю историю ФРС ознаменовала реальная борьба с Федеральным банком Нью-Йорка
Всю историю ФРС ознаменовала реальная борьба с Федеральным банком Нью-Йорка

Семь членов совета Управляющих ФРС, являющихся одновременно членами Федерального Комитета Открытого Рынка, составляют в последнем практически квалифицированное большинство, однако последнее время общественность стала проявлять обеспокоенность остальными фигурами ФКООР и, в особенности, механизмом их выдвижения и назначения. В 1976 году член Палаты Представителей Генри Рейсс, демократ от штата Висконсин, возбудил дело в окружном суде федерального округа Колумбия, обвиняя Федеральный Комитет Открытого Рынка в антиконституционных действиях. Этот иск не был принят к рассмотрению в силу причин чисто технического и протокольного характера, но вслед за ним целый ряд дел аналогичного топка был принят к производству.

Много лет ФРС США и FOMC пытаются обвинить в антиконституционных действиях
Много лет ФРС США и Комитет FOMC ФРС США пытаются обвинить в антиконституционных действиях

Один иск вчинил сенатор Рейгл, штат Мичиган; другой был представлен на рассмотрение группой частных лиц, громко называвших себя Комитетом по денежной реформе. Затем сенатор Джон Мелчер из Монтаны заявил, что его права как члена Палаты американского конгресса США утверждать и назначать должностных лиц высшего эшелона власти согласно статье 3 Конституции США в случае с Федеральным Комитетом Открытого Рынка явно нарушены. Ни одно из последовавших судебных разбирательств ни на йоту не изменило структуру ФКОР.

Ни одно решение суда не было вынесено в ущерб структуре современного FOMC
Ни одно решение суда не было вынесено в ущерб структуре современного Федеральный комитет по открытым рынкам США

Являясь органом Конгресса США, Федеральная резервная система представляет в Конгресс ежегодный отчет о своей деятельности, а также, по требованию Конгресса США, регулярно передает и иную информацию. За всю историю Федеральной резервной системы ее отношения с Конгрессом складывались далеко не формальным образом. В1975 году контроль со стороны Конгресса за деятельностью ФРС был усилен: председатель Совета Управляющих ФРС с этого момента на регулярной основе начал консультации с соответствующими комиссиями Конгресса для обсуждения текущих экономических проблем, тактических и промежуточных целей денежно-кредитной политики и планов ее воплощения в жизнь. (House Concurrent Resolution 133, March 23,1975).

Каждый год FOMC дает отчеты о денежнокредитной политике Правительству страны
Каждый год Комитет по открытым рынкам ФРС дает отчеты о денежнокредитной политике Правительству страны

Эти мероприятия привели к более тесному контакту и сотрудничеству между Конгрессом США и Федеральной резервной системой. Закон о реформе Федеральной резервной системы 1977 года и Закон Хэмфи - Хоукинса 1978 года (Закон о Полной Занятости и сбалансированном Росте) обязали ФРС представлять отчетные материалы Конгрессу США по ряду основных позиций и параметров денежно-кредитных отношений каждое полугодие.

Теснее всего сотрудничество FOMC прослеживается с Конгрессом США
Теснее всего сотрудничество Комитет по операциям на открытом рынке ФРС прослеживается с Конгрессом США

Существует и другой взгляд на сложившееся положение вещей: ряд экспертов и наблюдателей без особого восторга признают «независимость» Федеральной резервной системы, считая, что силой, направляющей деятельность ФРС, должна быть власть исполнительная, а отнюдь не законодательные органы. Основной их аргумент в этом споре - это обеспечение бесконфликтности денежно-кредитных мероприятий с иными (например, налогово-бюджетными) мерами федерального правительства, направленными на предотвращение инфляционных процессов и обеспечение полной занятости.

В США существует большое количество критиков денежно-кредитной политики FOMC
В США существует большое количество критиков денежно-кредитной политики FOMC ФРС

До принятия Закона о Банках 1935 секретарь Государственного Казначейств США и Государственный Контролер денежного обращения обладали правом неофициального членства в Совете Управляющих ФРС; указанным законодательным актом подобная практика была отменена. Позднее, в восьмидесятые годы, в Конгрессе начали раздаваться призывы возвратить секретаря Государственного Казначейства в Совет Управляющих ФРС.

Секретарь государственного казначейства США потерял членство в Котимете FOMC
Секретарь государственного казначейства США потерял членство в Котимете Комитет FOMC

Несмотря на юридическую независимость от исполнительных органов власти федерального правительства, вполне разумно и очевидно предположить, что Федеральная резервная система проявляет чувствительность и должное понимание к проблемам и заботам исполнительной власти, наравне с другими департаментами и подразделениями федерального правительства США. Те, кто следит за действиями федерального правительства, несомненно заметили, что открытые конфликты с наиболее высокопоставленными официальными лицами, представляющие исполнительную власть, никогда не идут на благо руководителям того или иного департамента, либо организации.

Как устроена деятельность ФРС США?

Некоторые полагают, что независимость Федеральной резервной системы должна строиться по образу и подобию отделения системы американского судопроизводства от малейшего политического давления со стороны правительственных органов. Такие взгляды зачастую находят поддержку в прессе, банковских сферах и даже среди официальных представителей ФРС. Однако, мало кто из здравомыслящих экспертов всерьез считает, что ФРС когда-либо была независима именно в этом смысле,- скорее денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы, гибкая или жесткая, оказывает, сколь это возможно, поддержку экономического курса Президента и членов Конгресса.

Слишком мало экспертов верят в то, что ФРС и FOMC строят свою деятельность независимо
Слишком мало экспертов верят в то, что ФРС и Комитет FOMC США строят свою деятельность независимо

  Руководители Федерального комитета FOMC ФРС США

За период существования Федерального Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, в его нынешнем виде и под современным наименованием, начиная с 1935 года, на посту председателей Комитет по открытым рынкам ФРС находились 8 глав Федеральной резервной системы США.

Начина с 1935 года на посту руководителя FOMC США побывало уже 9 человек
Начина с 1935 года на посту руководителя Комитет по операциям на открытом рынке США побывало уже 9 человек
    Джанет Йеллен, глава FOMC с 2014 г. по настоящее время

Джанет Йеллен (Janet L. Yellen) вступила в должность Председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы 3 февраля 2014 года на четырехлетний срок, заканчивающийся 3 февраля 2018 года. Йеллен также занимает должность председателя Комитета по открытым рынкам. До своего назначения на должность Председателя, Йеллен занимала должность заместителя председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы с 4 октября 2010 до октября 2014 года, сроком на четыре года. Одновременно Йеллен стала членом Совета, её полномочия в этом статусе истекают 31 января 2024.

Джанет Йеллен - это первая женщина в истории США, занявшая пост главы ФРС
Дж. Йеллен - это первая женщина в истории США, занявшая пост главы ФРС

До этого периода доктор Йеллен занимала пост президента и главного исполнительного директора Федерального резервного банка в Сан Франциско. Доктор Йеллен является почетным профессором университета Калифорнии в Беркли, где она была профессором бизнеса и профессором экономики и преподавала, начиная с 1980 года.

Пресс-конференция главы Комитета FOMC Джанет Йеллен

Доктор Йеллен распрощалась с Беркли в августе 1994 года. Она стала членом Совета Управляющих Федеральной резервной системы, где и работала до февраля 1997 года, и затем покинула ФРС, чтобы стать председателем Совета Экономических Консультантов до августа 1999 года. Она также совмещала эти должности, занимая кресло председателя комитета по Экономической политике, Организации Экономического Сотрудничества и Развития с 1997 по 1999 год.

Членом Совета ФРС США Джанет Йеллен стала еще в 1994 году
Членом Совета ФРС США Джанет Йеллен стала еще в 1994 году

Доктор Йеллен является членом Совета по международным Отношениям и американской академии Искусств и наук. Она служила в качестве президента Западной Экономической ассоциации, была вице-президентом американской Экономической ассоциации и сотрудником Йельского университета.

До занятия поста Главы ФРС США, Джанет Йеллен была преподавателем Йельского университета
До занятия поста Главы ФРС США, Джанет Йеллен была преподавателем Йельского университета

Доктор Йеллен окончила с отличием университет Брауна по специальности "экономика" в 1967 году, а также получила степень доктора экономических наук Йельского университета в 1971 году. Она получила в 1997 г. Медаль Wilbur Cross Йельского университета, стала почетным доктором юридических наук Brown в 1998 году, и почетным доктором гуманитарных наук Bard College в 2000 году.

Помимо экономического, Джанет Йеллен имеет и юридическое образование
Помимо экономического, Джанет Йеллен имеет и юридическое образование

Йеллен работала ассистент-профессором в Гарвардском университете с 1971 по 1976 г., Экономистом Совета Управляющих Федерального резерва в 1977 и 1978 гг., и преподавала на факультете Лондонской Школы экономики и Политических Наук с 1978 по 1980 год. Доктор Йеллен написала большое количество работ о широком спектре макроэкономических проблем, она является признанным специалистом по причинам, механизмам и последствиям безработицы. Доктор Йеллен замужем, имеет взрослого сына.

Церемония назначения Джанет Целлен на пост Главы ФРС США
    Бен Бернанке, председатель FOMC 2006-2014 г.г.

Четырнадцатым председателем Совета управляющих Федеральной резервной системы США и председателем Комитета по операциям на открытом рынке является Бернанке Бен. Бен Шалом Бернанке (англ. Bernanke Ben; род. 13 декабря 1953, Огаста, Джорджия) - американский экономист еврейского происхождения, председатель совета управляющих Федеральной резервной системы США (с февраля 2006), председатель совета экономических экспертов при Белом доме, прозвище «Вертолёт Бен» (Helicopter Ben) - за упоминание идеи Милтона Фридмана о том, что иногда, в условиях кризиса, «разбрасывание денег с вертолёта» может быть полезным для борьбы с дефляцией. Журнал «Time» признал Бернанке «Человеком года» 2009.

В 2006 году на пост Главы ФРС и FOMC соответственно, был назначен Бен Бернанке
В 2006 году на пост Главы ФРС и Комитет по открытым рынкам ФРС США соответственно, был назначен Бен Бернанке

Бен Шалом Бернанке родился 13 декабря 1953 года в городе Аугуста, штат Джорджия в ортодоксальной еврейской семье. Его отец Филипп Бернанке (Philip Bernanke) работал фармацевтом и, в свободное время, администратором местного театра, а мать Эдна Бернанке (Edna Bernanke) была школьной учительницей. В середине 1950-х годов семья переехала в Диллон, штат Южная Каролина, где Филипп Бернанке возглавил семейный аптечный бизнес. Уже в три года Бернанке знал цифры, умел считать монеты, свободно складывал и вычитал.

Бен Бернанке с детства проявлял неординерные способности, которые помогли ему и в карьере
Бернанке Бен с детства проявлял неординерные способности, которые помогли ему и в карьере

По окончании школы в 1971 году Бернанке поступил в Гарвардский университет, где сначала изучал английский язык и математику, а позднее заинтересовался экономическими дисциплинами. В 1975 году он получил диплом бакалавра по экономике с отличием (summa cum laude - "с наивысшей похвалой") и был принят в престижное студенческое братство "Фи-Бета-Каппа" (Phi Beta Kappa Society). В том же году молодой выпускник Гарварда подал документы в Массачусетский технологический институт, по завершении обучения в котором в 1979 году ему была присвоена ученая степень доктора философии по экономике.

В Массачусетском университете Бен Бернанке получил звание доктора философскии по экономике
В Массачусетском университете Бернанке Бен получил звание доктора философскии по экономике

В 1979 году Бернанке начал преподавательскую деятельность и до 1985 года читал лекции по экономике в Школе бизнеса Стэнфордского университета. В 1985 году Бернанке стал профессором Школы общественных и международных исследований имени Вудро Вильсона в Принстонском университете, где в 1996-2002 годах занимал пост декана экономического факультета. Кроме того, Бернанке читал лекции в Массачусетском технологическом институте (1989-1990) и Нью-Йоркском университете (1993). К началу 2000-х годов Бернанке получил широкую известность в академических и деловых кругах. Он стал авторитетным аналитиком благодаря своим многочисленным публикациям, посвященным острым проблемам макроэкономики и монетарной политики. В июле 2001 года Бернанке был назначен редактором American Economic Review.

Помимо Массачусетского университета, Бернанке связан также с Принстонским и Стендфордским университетами
Помимо Массачусетского университета, Бернанке связан также с Принстонским и Стендфордским университетами

С конца 1980-х годов Бернанке активно привлекался в качестве эксперта администрациями федеральных резервных банков Филадельфии (1987-1989), Бостона (1989-1990) и Нью-Йорка (1990-1991, 1994-1996). С 1990 по 2002 год он являлся членом консультационного совета ФРБ Нью-Йорка.

Кто такое Бен Шалом Бернанке?

В августе 2002 года Бернанке стал членом Совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС). Выйдя из состава Совета управляющих, с 21 июня 2005 года по 31 января 2006 года республиканец Бернанке возглавлял Совет экономических экспертов при администрации президента США. 24 октября 2005 года президент Джордж Буш-младший предложил назначить Бернанке председателем Совета управляющих ФРС. На этом посту он сменил Алана Гринспена, чьи полномочия заканчивались 31 января 2006 года. В этот день предложенную президентом США кандидатуру утвердил Сенат, а 1 февраля 2006 года Бернанке принял присягу и вступил в должность.

Сначала Бернанке вошел в Совет управляющих ФРС, а только потом стал его Главой
Сначала Бернанке вошел в Совет управляющих ФРС, а только потом стал его Главой

С этого момента в ведении Бернанке оказались ключевые вопросы денежной и кредитной политики Соединенных Штатов, включая регулирование значения базовой учетной ставки и монетарный контроль. На момент его прихода в ФРС американская экономика успешно преодолела ряд кризисов, уровень инфляции был низок, сокращалась безработица. Новый главный казначей США неоднократно заявлял, что намерен следовать по тому же пути, что и его предшественник. Однако, у Гринспена и Бернанке были существенные разногласия в оценке важных экономических показателей.

В 2006 году Президентом Бушем, Бен Бернанке был назначен главой ФРС и FOMC
В 2006 году Президентом Бушем, Бернанке Бен был назначен главой ФРС и Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США

В отличие от Гринспена, всячески сдерживавшего рост инфляции, Бернанке видит главную опасность для американской экономики в дефляции и выступает за планирование инфляции. Особую известность получило выступление Бернанке в ноябре 2002 года с докладом о монетарной политике, в которой он указал на опасность дефляции. Бернанке тогда заявил, что США в любой момент могут создать инфляцию, напечатав столько долларов, сколько будет необходимо. В той же речи он упомянул знаменитый образ лауреата Нобелевской премии по экономике Милтона Фридмана (Milton Friedman) - вертолет, разбрасывающий деньги с небес за что эксперты прозвали Бернанке Беном-вертолетом (Helicopter Ben).

Одна из пресс-конференций Бена Бернанке 2011 года

Принципиальная позиция Бернанке позволила аналитикам прогнозировать увеличение долларовой массы. На первое выступление Бернанке в качестве главы ФРС, состоявшееся 15 февраля 2006 года в Конгрессе США, биржевые индексы ответили ростом.

В США распространены шутки в адрес Бернанке из-за его любовь к печатанью денег
В США распространены шутки в адрес Бернанке из-за его любовь к печатанью денег

Основным инструментом ФРС, позволяющим Бернанке оперативно влиять на ситуацию, является регулирование значения учетной ставки (ставки рефинансирования). В 2006 году она трижды - 28 марта, 9 мая и 29 июня - повышалась, а осенью 2007 года началось ее стремительное снижение. 18 сентября она потеряла половину процента 31 октября и 11 декабря - еще по 0,25 процента. 9 ноября 2007 года Бернанке заявил, что в четвертом квартале специалисты ФРС ожидают существенное замедление темпов экономического развития Соединенных Штатов. Предпринятые ФРС стабилизационные меры, включая уменьшение размера ставки рефинансирования, не дали ожидавшегося эффекта. Экстренное снижение ставки, на которое Бернанке вынужденно решился 21 января 2008 года лишь несколько приостановило обвал национального и мирового фондовых рынков. Срок полномочий Бена Бернанке в должности председателя Федеральной резервной системы и комитета по операциям на открытом рынке истекает в 2014 году и он, по собственному заявлению, не намерен продолжать эту деятельность.

Уход Бена Бернанке с поста главы FOMC
    Алан Гринспен, глава FOMC 1987-2006 г.г.

Председателем Федерального Комитета по операциям на открытом рынке США на протяжении 18 лет с 11 августа 1987 года по 31 января 2006 года был Алан Гринспен. Алан Гринспен (англ. Alan Greenspan; 6 марта 1926, Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, США) - американский экономист.

Мнение Алана Грниспена об экономической политике FOMC США

Алан Гринспен родился в 1926 году, на Вашингтон-Хейтс, в Нью-Йорке, в семье евреев-выходцев из Германии и Польши - Герберта Гринспена и Роуз Голдсмит. Его родители развелись вскоре после рождения. Отец, Герберт, переехал в Бруклин, а Алан остался с матерью Роуз. Алан стал воспитываться в большой семье из родственников матери (она была младшей из 5 братьев и сестёр) Голдсмитов. На становление как экономиста могла повлиять книга «Recovery Ahead!», написанная его отцом в 1935 году и посвящённая Алану. Алан Гринспен учился в George Washington High School с 1940 по 1943 год, вместе с Джоном Кемени, который впоследствии стал помощником А. Эйнштейна и изобрёл язык Бейсик вместе с Томасом Курцем.

Алан Гринспен провел на посту Главы ФРС и FOMC рекордные 19 лет (был назначен еще Рейганом)
Алан Гринспен провел на посту Главы ФРС и Комитет по операциям на открытом рынке США рекордные 19 лет (был назначен еще Рейганом)

Осенью 1945 года Алан поступил в «School of Commerce, Accounts and Finance» при Нью-Йоркском университете, где учился экономике в том числе по книге «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. М. Дж. Кейнса. После этой школы переход в Нью-Йоркский университет был чистой формальностью, там он в 1948 году получил степень бакалавра. В 1950 году получил степень магистра экономики. Он начал подготовку к PhD в Колумбийском университете, однако получил степень только в 1970-х годах. В 1954 году вместе с Уильямом Таунсендом основал консалтинговую компанию «Таунсенд - Гринспен». Среди прочего предсказал спад в экономике США в 1958 году. В 1974-1977 годах - Председатель Совета экономических консультантов при Президенте США. В 1981-1983 годах - Председатель Национальной комиссии по реформе системы социального страхования. В 1987 году назначен Председателем Совета управляющих ФРС после отставки Пола Волкера. По итогам своей работы написал книгу «The Map and the Territory».

Образование, сделавшее Гринспеном Главой ФРС и FOMC, он получил в Колумбийском университете
Образование, сделавшее Гринспеном Главой ФРС и Комитет по открытым рынкам ФРС, он получил в Колумбийском университете

Алан Гринспен в бытность председателем ФРС ввел в оборот термин «иррациональный оптимизм», описывающий поведение инвесторов на фондовом рынке. Это произошло 5 декабря 1996 года на официальном обеде в Вашингтоне, который транслировался по телевидению. В 2007 году высказал мнение, что в ближайшие годы евро будет все больше теснить доллар Соединенных Штатов Америки и в недалеком будущем станет либо равноправной ему, либо основной мировой резервной валютой. Из шести президентов, с которыми работал Гринспен, самые нелестные отзывы получил Джордж Буш-младший.

Критика финансовых реформ Аланом Грниспеном

Алан Гринспен, исполнявший обязанности председателя ФРС до 1 февраля 2006 года, был назначен на этот пост президентом Рональдом Рональдом Уилсоном Рейганом еще в далеком 1987 году, когда персональный компьютер, сопоставимый по мощности с современным мобильным телефоном, продавался по цене недорогого автомобиля. В чем-то Алану Гринспену повезло, ведь начало его работы ознаменовалось мощным крахом фондового рынка и если бы не это, Гринспену, возможно, и не пришлось бы предпринимать решительных мер в ходе этого и последующих кризисов.

Эксперыт не могли представить себе деятельность ФРС и FOMC без Алана Гринспена
Эксперыт не могли представить себе деятельность ФРС и Комитет по операциям на открытом рынке США без Алана Гринспена

За свою деятельность на посту руководителя ФРС Гринспен получал самые разные оценки. Его называли и величайшим руководителем центробанка, и современным дельфийским оракулом, и даже политической проституткой, каких немного отыщется в Вашингтоне. Своими делами Гринспен добился того, чтобы о нем спорили, писали книги, посвящали ему веб-страницы.

Алан Гринспен о монетарной политике США, приведшей к кризису

“Эра Гринспена” - так называют период самого продолжительного роста американской экономики за всю ее историю. Последующие поколения будут помнить этого великого человека, прежде всего, как председателя ФРС, обладавшего редкостной харизмой. За восемнадцатью годами в должности главы ФРС, которые принесли известность Алану Гринспену, стоят 80 лет интересной жизни человека, который “сделал себя сам”, ставшего воплощением американской мечты, профессионализма и патриотизма на государственной службе. Заслуги Гринспена нашли отражение в множестве наград, титулов и званий, которые он получил.

Время правления Гринспеном ФРС и FOMC называют Эрой Гринспена, которая длилась 19 лет
Время правления Гринспеном ФРС и FOMC США называют Эрой Гринспена, которая длилась 19 лет

Он избран почетным профессором ведущих американских и иностранных университетов - Гарвардского, Йельского, Пенсильванского, Левенского (Бельгия) Нотр-Дамского, Колгейтского и Уэйк-Форрестского. Американский институт государственной службы удостоил Гринспена почетным званием величайшего назначенного или выбранного государственного деятеля. Он был награжден французским орденом Почетного легиона и является почетным кавалером Ордена Британской империи 2-ой степени.

Гринспен получил за свою карьеру награды не только в США, но и в других странах
Гринспен получил за свою карьеру награды не только в США, но и в других странах
    Пол Волкер, председатель FOMC 1979-1987 г.г.

С 6 августа 1979 года по 11 августа 1987 года на должности председателя Федерального комитета по открытым рынкам находился Пол Адольф Волкер. Пол Волкер (англ. Paul Adolph Volcker; род. 5 сентября 1927, Кейп Мэй, Нью-Джерси, США) - американский экономист. Занимал должности заместителя министра финансов США (1969-1974), президента Федерального резервного банка Нью-Йорка (1975-1979) и председателя правления Федеральной резервной системы США (1979-1987). Член Бильдербергского клуба, Совета по международным отношениям, председатель Северо-американского отделения Трёхсторонней комиссии, член Группы 30 (G 30), председатель фирмы Rothschild Wolfensohn Company (Ротшильд Уолфенсон компани), ключевое действующее лицо в обвале золотого стандарта при президенте Ричарде Никсоне, долговременный партнёр семьи Рокфеллеров.

Обзор деятельности Бильдербергского клуба

Пол Адольф Волкер (Paul Adolph Volcker) родился 5 сентября 1927 года в городе Кейп-Мэй, штат Нью-Джерси. В 1949 году получил диплом бакалавра с отличием в Принстонском университете. В 1951 году получил степень магистра в школе государственного управления Гарвардского университета, где изучал экономику и управление. В период учебы, летом 1949 и 1950 года, работал ассистентом в исследовательском отделе Федерального резервного банка Нью-Йорка. С 1951 по 1952 год Волкер по стипендии фонда Rotary Foundation учился в Лондонской школе экономики. В 1952 году получил место экономиста в исследовательском департаменте Федерального резервного банка Нью-Йорка. С 1955 года работал специальным ассистентом в отделе ценных бумаг этой организации.

Пол Адольф Волкер был Главой FOMC ФРС США в 1979-1987 г.г.
Пол Адольф Волкер был Главой Комитет по открытым рынкам США в 1979-1987 г.г.

Затем Волкер перешел в банк Chase Manhattan Bank, где с 1956 по 1961 год работал финансовым экономистом. В 1962 году Волкер поступил на работу в мин. фин. США, где возглавил отдел финансового анализа. В 1963 году он был назначен помощником заместителя министра по валютным вопросам. Вернувшись в 1965 году в Chase Manhattan Bank, Волкер стал его вице-президентом и главой департамента перспективного планирования. С 1969 по 1974 год занимал пост заместителя министра финансов по валютным вопросам в администрации президента Ричарда Ричарда Никсона. Волкер стал единственным в истории США государственным деятелем, который дважды официально провел девальвацию доллара.

За время правления Волкера, в стране дважды была проведена девальвация доллара
За время правления Волкера, в стране дважды была проведена девальвация доллара

Покинув пост в министерстве, Волкер в течение 1974-1975 учебного года был старшим сотрудником Школы общественных и международных исследований имени Вудро Вильсона (Woodrow Wilson School of Public and International Affairs) в Принстонском университете. С 1975 по 1979 год был президентом Федерального резервного банка Нью-Йорка. Параллельно занимал пост вице-президента Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы (ФРС) США.

Одно из нынешних банковских правил США получило название Волкера

В 1979 году президент Джимми Картер назначил Волкера председателем правления ФРС. Волкер проводил жесткий курс по борьбе со стагфляцией американской экономики. Увеличение процентных ставок, к которому прибегла ФРС, по мнению критиков, привело к затягиванию и увеличению масштабов экономического спада в стране. В 1983 году советники нового президента Роналда Рейгана выступали против продления полномочий Волкера, но на его сторону встали финансовые круги и ряд влиятельных сенаторов. В результате Рональд Уилсон Рейган в 1983 году назначил Волкера главой ФРС на следующий срок. На своем посту Волкер оставался до 1987 года.

Несколько Президентов США неизменно одобряли Пола Волкера на должность Главы ФРС
Несколько Президентов США неизменно одобряли Пола Волкера на должность Главы ФРС

После ухода с государственной службы Волкер занял пост председателя правления во влиятельной инвестиционной компании Wolfensohn & Co. В 1995 году, после того как основатель фирмы Джеймс Вулфенсон (James D. Wolfensohn) был назначен председателем Всемирного банка, Волкер сменил его на посту исполнительного директора. Позднее компания была поглощена корпорацией Bankers Association, и Волкер лишился поста в руководстве.

После ухода с официальной должности, Волкер, как и многие другие, занялся частным консультированием
После ухода с официальной должности, Волкер, как и многие другие, занялся частным консультированием

Волкер участвовал в деятельности известной группы влияния "Трехсторонняя комиссия" (Trilateral Commission), в которой занимал пост сопредседателя от Северной Америки, а затем получил статус почетного председателя. Кроме того, он сотрудничал с рядом других негосударственных организаций: Японским обществом (Japan Society), Институтом экономики мира (Institute of International Economics), Американской ассамблеей (American Assembly), Американским советом по Германии (American Council on Germany) и другими. Также Волкер входил в советы директоров нескольких транснациональных компаний.

Поклонники теорий заговоров, обвиняют Волкера в причастности к влиятельным структурам
Поклонники теорий заговоров, обвиняют Волкера в причастности к влиятельным структурам

Пол Волкер является председателем попечительского совета международной консультативной организации финансистов "Группа тридцати" (Group of 30). Имеет звание почетного профессора экономической политики Принстонского университета. Председательствует в попечительском совете Комитета по международным стандартам финансовых расчетов (International Accounting Standards Committee).

Пол Волвкер является членом Комитета по международным стандартам финансового учета
Пол Волвкер является членом Комитета по международным стандартам финансового учета
    Уильям Миллер, глава ФОМК 1978-1979 г.г.

На смену Бернсу пришел Уильям Миллер (G. William Miller), который возглавлял ФРС чуть больше года (март 1978- август 1979), после чего стал Министром Финансов. В отличие от других руководителей ФРС, Миллер не получил экономического образования. Сперва он закончил Академию Береговой Охраны США\Coast Guard Academy, получив диплом инженера. Впоследствии в Университете Беркли\University of California, Berkeley он получил диплом юриста. Миллер начал работать в юридических фирмах, впоследствии проявил незаурядные способности менеджера и возглавил крупную корпорацию Textron.

Джордж Уильям Миллер всего год занимал должность Глав ФРС и FOMC США
Джордж Уильям Миллер всего год занимал должность Глав ФРС и Комитет FOMC ФРС США

После этого Миллер стал весьма заметной фигурой в среде американских промышленников, был избран на высокие посты в различные промышленные ассоциации, а с 1963 года стал советником президента США по вопросам промышленности. Миллера считали яростным борцом с инфляцией, которая, как он считал, разрушительно действует на промышленность. Однако на посту главы ФРС он пробыл недолго и поэтому результаты его политики оценить сложно.

В США фигура Вильяма Миллера была весьма значительной в нескольких сферах экономики
В США фигура Вильяма Миллера была весьма значительной в нескольких сферах экономики

Джордж Уильям Миллер (англ. George William Miller) - 65-й министр финансов США. Уильям Миллер родился в Сапулпе, Оклахома. Немногим позднее его семья переехала в город Борджер - самый крупный город в округе Хатчинсон, Техас, где Миллер провёл своё детство. После посещения колледжа «Амарилло» в период с 1941 по 1942 год Миллер получил распределение в Военную академию береговой охраны США. Окончил её в 1945 году, получив степень бакалавра наук в области морской инженерии и нёс службу до 1949 года в звании офицера Береговой охраны на Дальнем Востоке и Западном побережье Соединённых Штатов. Во время своей службы в Береговой охране он познакомился и позже женился на Ариадне Рогожарски, русской эмигрантке. Потомки Уильяма Миллера проживают в Российской Федерации. В 1952 году получил степень в юриспруденции и устроился в юридическую фирму Cravath, Swaine & Moore в Нью-Йорке. В 1977 был назначен Председателем совета управляющих Федеральной резервной системы. Позже в 1979 вошел в должность Председателя ФРС.

Свое пристрачтие к порядку и дисциплину, Миллер получил в  Военная академии
Свое пристрачтие к порядку и дисциплину, Миллер получил в Военная академии
    Артур Бёрнс, председатель ФКОР 1970-1978 г.г.

Следующим руководителем Федеральной резервной системы и Федерального Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС стал Артур Фрэнк Бёрнс, который находился в этой должности с 1 февраля 1970 года по 31 января 1978 года.

Артур Бернс также только в течении года занимал пост главы ФРС и FOMC
Артур Бернс также только в течении года занимал пост главы ФРС и Комитет по операциям на открытом рынке США

Артур Фрэнк Бёрнс (англ. Arthur Frank Burns; р. 27.4.1904, Станислав, Галиция), американский буржуазный экономист. Окончил Колумбийский университет (1925), профессор этого университета (с 1933). Возглавлял Совет экономических консультантов при Президенте Эйзенхауэре (1953-56), президент американской Экономической ассоциации (1959), президент Академии политических наук (1961), председатель Национального бюро экономических исследований (1967), советник президента Никсона Р. по внутренним экономическим проблемам (с 1969).

С самого начала, Бернс строил свою карьеру так или иначе связаную с экономикой
С самого начала, Бернс строил свою карьеру так или иначе связаную с экономикой

Б. - автор работ, в которых анализирует изменения в экономическом цикле США, наступившие после 2-й мировой войны под воздействием государственного вмешательства и структурных изменений в экономике. В области государственного регулирования экономики он выступает сторонником использования различных экономических рычагов в зависимости от особенностей цикла. В 1970-1978 годах возглавлял Совет управляющих Федеральной резервной системы. В 1981-1985 годах посол США в ФРГ, награждён орденом «За заслуги перед Федеративной Республикой Германия». В экономической науке известен благодаря его исследованиям циклов деловой активности.

На многих документальных фото Артур Фрэнк Бёрнс заснят с курительной трубкой
На многих документальных фото Артур Фрэнк Бёрнс заснят с курительной трубкой
    Уильям Макчесни, председатель ФОМК 1951-1970 г.г.

После Томаса МакКейба на должность председателя Федерального комитета по открытым рынкам был назначен Уильям Макчесни (William McChesney Martin Jr.). Уильям Макчесни Мартин младший (17 декабря 1906, Сент-Луис - 28 июля 1998, Вашингтон) - 9-ый глава (1951-1970) Федеральной резервной системы, председатель Комитет по операциям на открытом рынке ФРС во времена Трумена - Эйзенхауэра - Кеннеди/Джонсона - Никсона Р..

Уильям Макчесни занимал должность Главы ФРС США и FOMC с 1951 года
Уильям Макчесни занимал должность Главы ФРС США и Федеральный комитет по открытым рынкам США с 1951 года

Уильям Мартин родился в еврейской семье Уильяма Мартина-старшего и Ребекки Вудс. В 1913 году его отец Мартин-старший был призван Президентом Вудро Вильсоном оказать помощь в разработке законопроекта о Федеральном резерве (Federal Reserve Act). В дальнейшем отец Уильям Мартина-младшего служил главой Федерального Федерального резервного банка в Сент Луисе (Federal Reserve Bank of St Louis). Окончил Йельский и Колумбийский университеты.

Отец Уильяма Макчесни также имел непосредственное отношение к работе ФРС США
Отец Уильяма Макчесни также имел непосредственное отношение к работе ФРС США
    Томас МакКейб, председатель FOMC 1948-1951 г.г.

Следующим руководителем Федерального Федерального комитета по операциям на открытом рынке США был назначен Томас МакКейб (Thomas B. McCabe), который занимал этот пост с 15 апреля 1948 года по 31 марта 1951 года.

Томас МакКейб занимал должность Председателя ФРС США и FOMC три года
Томас МакКейб занимал должность Председателя ФРС США и Комитет по открытым рынкам ФРС три года
    Маринер Стоддард Эклс, глава FOMC 1934-1948 г.г.

Первым председателем Федеральный комитет по открытым рынкам США с 15 ноября 1934 года по 31 января 1948 года был был Маринер Стоддард Эклс (Marriner S. Eccles).

Марринер Стоддард Эклс был Главой FOMC в сложные послекризисные и военные годы
Марринер Стоддард Эклс был Главой Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США в сложные послекризисные и военные годы

Функции Комитета FOMC в монетарной политике США

Спектр деятельности Комитета очень широк и направлен на регулирования различных секторов экономики страны. От решений FOMC ФРС во многом зависят условия получения межбанковского кредита и изменение уровня инфляции. При этом функции Федеральной резервной системы и Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США разделяются следующим образом. Первый орган берет на себя задачу по установке резервных требований и размера учетной ставки, а второй - отвечает за проведение сделок с государственными активами на бирже. Благодаря грамотному применению основных инструментов, Федеральная резервная система регулирует два основных параметра:

- уровень резервов в банках США;

- уровень спроса и предложения на внутреннем и внешнем рынках.

FOMC и ФРС США совместными усилиями поддерживают денежно-кредитную политику
Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС и ФРС США совместными усилиями поддерживают денежно-кредитную политику

Одновременно с этим ФРС меняет ставку, под которую другие банки США хранят свой резервный капитал на счетах Федеральной резервной системы. В свою очередь на Комитет FOMC ФРС США возлагается следующие задачи:

Функции и обязанности, которые FOMC делит с ФРС США
Функции и обязанности, которые Комитет по операциям на открытом рынке США делит с ФРС США

  Обеспечение стабильности цен внутри страны

При повышении процентной ставки Доллар США в целом оживляется, поскольку любое повышение увеличивает доходность, предлагаемую для американских активов. Это привлекает иностранные инвестиции в США, которые, как правило, положительные для доллара. Сила реакции будет зависеть от того, насколько рынок уже оценил это решение, а также есть ли в протоколе встречи Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС США намеки на дополнительные повышения процентных ставок в будущем.

Цены на продукты в типичном магазине США

Снижение процентных ставок, как правило, воспринимается как медвежий тренд для доллара США, так как сокращение снижает доходность, предлагаемую для американских активов. Создается впечатление, что экономика ослабла настолько, что Федеральная резервная система вынуждена уменьшить ужесточение денежно-кредитной и тем самым увеличивает стимулы займов на рынке, чтобы разжечь хоть какой-нибудь рост. Сила реакции о решении по процентной ставке будет зависеть от того, насколько рынок уже оценил данное решение, а также найдут ли инвесторы в протоколе встречи Комитет FOMC ФРС США намеки о последующем сокращении ставки в будущем.

Для обеспечения стабильности цен на внутреннем рынке, FOMC регулирует доллар
Для обеспечения стабильности цен на внутреннем рынке, FOMC ФРС регулирует доллар

Если ФРС (FOMC) оставил учетную ставку без изменений это означает, что он поддерживает текущее состояние экономики. Реакция доллара США и рынков в целом будет зависеть длительности паузы ФРС в продолжении цикла ослабления или цикла роста экономики. Если речь идет о цикле ужесточения монетарной политики, это будет восприниматься для доллара как медвежий тренд. Если учетная ставка перестает снижаться в цикле ослабления (снижения) процентных ставок, это будет восприниматься как бычий тренд для доллара. Если ставка не изменялась уже в течение нескольких месяцев, реакция, вероятно, будет более нейтральной.

От уровня учетной ставки в США также зависит, на колько будет стабилен рынок цен
От уровня учетной ставки в США также зависит, на колько будет стабилен рынок цен

Как процентные ставки влияют на ситуацию на валютном рынке на примере банковской системы в США? Согласно требованиям ФКОР ФРС США, каждый американский банк обязан иметь определенное количество денежных резервов. Эти средства предназначены для операций с клиентами. Если в какой-то момент клиенты захотят получить свои депозиты на руки, а у банка не найдется для этого средств, то мы можем стать свидетелями очередного банковского кризиса. Именно поэтому ФРС ставит конкретные требования к размеру резервных средств.

Ставка ФРС США иммет влияние на все процессы, которые клиент осуществляет с деньгами
Ставка ФРС США иммет влияние на все процессы, которые клиент осуществляет с деньгами

Ежедневно банки осуществляют огромное количество операций, и каждый банк заинтересован в увеличении объема своих операций для большей выгоды (на комиссионных и т.п.). Бывают случаи, когда кто-то из клиентов неожиданно запрашивает у банка на вывод значительную сумму денег. В таком случае объем резервов банка сокращается и не соответствует требованиям ФРС, что, в конечном счете, может сулить такому банку ряд проблем.

В свою очередь, банки заинтеерсоавны, чтобы к ни шло как можно больше клиентов
В свою очередь, банки заинтеерсоавны, чтобы к ни шло как можно больше клиентов

Учетная ставка ФРС - это тот процент, под который центральный банк США предоставляет кредиты коммерческим банкам. Благодаря кредитам ФРС банки повышают объем резервов, чтобы соответствовать требованиям самой же ФРС. Обычно коммерческие банки берут кредиты друг у друга, но если банк, желающий получить кредит, не находит средств у своих “коллег”, то на выручку приходит ФРС США. Однако выданный американским центральным банком кредит необходимо вернуть на следующий же день. Более того, ФРС США не приветствует подобное поведение банков, и если оно становится слишком частым, требования к банковским резервам могут быть ужесточены.

Размер учетнй ставки оказывает влияние на объемы занимаемых банком денег
Размер учетнй ставки оказывает влияние на объемы занимаемых банком денег

Нельзя считать, что ФРС просто выдает займы коммерческим банкам для кредитования населения. Такой подход неверен и часто является причиной ошибочного представления о функционировании банков, а также дискредитирует саму банковскую систему. Потому и необходимо уделить банковской системе нужное внимание.

Сколько нужно денег, чтобы выжить в США?

Итак, важность учетной ставки ФРС заключается в том, что именно на ее основе высчитываются все остальные процентные ставки в стране. Между тем, кредиты ФРС коммерческим банкам - это кредиты, сопряженные с самым низким уровнем риска. Дело в том, что они предоставляются лишь на одну ночь и достаются только финансовым институтам с отменной кредитной историей. Далее, в зависимости от типа кредита, к размеру учетной ставки начисляются различные надбавки - в соответствии со сроками и условиями кредитования. Именно так и обстоят дела с кредитованием банков. Отвечая на вопрос, почему же уровень учетной ставки ФРС так важен, необходимо понимать, о каких ценных бумагах идет речь. Если говорить о фондовых рынках, то высокие ставки приводят к росту стоимости капитала компании - т.е. для компаний, чьи акции котируются на биржах, это нехорошо. А с облигациями картина обратная, т.к. высокие ставки уменьшают риск инфляции.

На основе ставки ФРС устанавливаются другие ставки в стране, по которым потом занимаются деньги
На основе ставки ФРС устанавливаются другие ставки в стране, по которым потом занимаются деньги

На валютном рынке ситуация более сложная, процентная ставка влияет на курсы валют на нескольких уровнях. Несомненно, существует курс своп, по которому совершаются валютные сделки. Но это лишь небольшая часть уравнения. Мировые финансовые потоки, на долю которых приходится большая часть объемов операций на валютном рынке, - это движение капитала, обусловленное поиском инвесторами большей выгоды от инвестиций. В зависимости от состояния рынка акций, облигаций и недвижимости, а также уровня инфляции в каждой конкретной стране повышение процентных ставок может отразиться на доходности инвестиций как в положительную, так и в отрицательную сторону.

Несомненно, валютная политика FOMC оказывает влияние на уровень цен в стране
Несомненно, валютная политика Комитет FOMC оказывает влияние на уровень цен в стране

  Поддержание экономического роста США

Несмотря на слабый рост экономики США в последней четверти 2012 года, Федеральная резервная система США не намерена приостанавливать программу скупки облигаций. Ведущие экономисты и состав управляющего совета регулятора настроены оптимистично в плане будущих перспектив американской экономики. В результате двух дневного заседания комитета по операциям на открытом рынке процентная ставка осталась на прежнем уровне, а программа ежемесячных покупок долгосрочных государственных облигаций и ипотечных ценных бумаг осталась в размере 85 млрд. долларов.

FOMC, как часть ФРС США (по сути ЦБ страны), занимается поддержанием экономики
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США, как часть ФРС США (по сути ЦБ страны), занимается поддержанием экономики

Эти меры монетарного стимулирования остаются прежними с целью снизить уровень государственного долга Соединенных Штатов и смягчить экономические трудности. В своем заявлении представители Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС FRS обещали изменить курс денежно-кредитной политики в момент явного прогресса на рынке труда, ожидая соотношения безработного населения на уровне 6,5%. При нынешних 7,8%, вместе с инфляцией ниже целевого значения установленного Центробанком на уровне 2%, поддержка со стороны регулятора все еще необходима.

Джанет Йеллен предлагает продолжать стимулировать экономику США

Федеральная резервная система США заявила, что продолжит предпринимать меры для реализации текущей «ультрамягкой» денежно-кредитной политики в целях укрепления слабого экономического роста и сокращения высокого уровня безработицы. «Информация, полученная Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC ФРС США) в сентябре показывает, что экономическая активность продолжает расти умеренными темпами в последние месяцы», - заявил Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС в своем заявлении после двухдневного заседания на этой неделе. Рост занятости в США остается медленным, а уровень безработицы - повышенным. Расходы увеличиваются немного быстрее, а рост инвестиций в основной капитал замедлился. Экономика США выросла в годовом исчислении на 1,3% во втором квартале этого года, несмотря на сильные меры в попытке снизить уровень безработицы, которая колеблется на уровне в 7,8%.

Заявления FOMC также строит так, чтобы показывать успешность действий в росте экономики
Заявления Комитет FOMC ФРС США также строит так, чтобы показывать успешность действий в росте экономики

Некоторые экономисты предупреждали, что «ультрамягкая» денежно-кредитная политика ФРС может усилить инфляцию, но пока она остается под контролем. «Комитет по-прежнему обеспокоен тем, что без достаточного политического содействия, экономический рост не может быть достаточно сильным, чтобы генерировать устойчивое улучшение ситуации на рынке труда», - говорится в заявлении Федеральный комитет по открытым рынкам США. «Кроме того, ситуация на мировых финансовых рынках продолжает представлять значительные риски для экономических перспектив США».

Многие эксперты разразились критикой мягкой политики Белого Дома и FOMC
Многие эксперты разразились критикой мягкой политики Резиденции президента США (White House) и Комитет по операциям на открытом рынке ФРС

ФРС подтвердила свою процентную политику, представленную в прошлом месяце по сохранению своей ультранизкой ставки по федеральным фондам с 0 до 0,25%, которая останется неизменной, по крайней мере, до середины 2015 года. Центральный банк США сохранил свою ставку по федеральным фондам на исторически низком диапазоне от 0 до 0,25% с конца 2008 года, что вызывает резкую критику как дома, так и за рубежом.

Неизменность процентной ставки Комитета по открытым рынкам ФРС

Учитывая скромный экономический рост в США, Федеральная резервная система (ФРС) должна продолжать придерживаться мягкой денежно-кредитной политики. Об этом в понедельник заявил президент ФРС-Атланта Деннис Локхарт. "Сегодняшняя ситуация в США требует продолжительных обдуманных усилий по ускорению темпов восстановления и снижению уровня безработицы. При этом необходимо удерживать инфляцию под контролем, вблизи официального целевого уровня (Комитета по операциям на открытом рынке) 2%", - сказал он.

Деннис Локхарт - президент Федерального банка Атланты
Деннис Локхарт - президент Федерального банка Атланты

Комментарии Локхарта приводятся из текста речи, подготовленной для выступления в Токио. Локхарт является голосующим членом Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США, который оставил текущий курс денежно-кредитной политики без изменений по итогам последнего заседания. ФРС продолжает ожидать, что краткосрочные процентные ставки будут сохраняться около 0% до конца 2014 год. Между тем она по-прежнему прилагает усилия по изменению среднего срока погашения ценных бумаг на балансе размером 2,9 трлн долларов США. "Последние экономические данные США - смесь позитива и негатива, - отметил Локхарт. - Потребительская активность продолжает расти, и производство увеличивается. В то же время мы наблюдали сокращение инвестиций компаний, и темпы создания рабочих мест в США ослабли".

Девид Локхар считает, что политика по стимулированию экономики FOMC должна продолжаться
Девид Локхар считает, что политика по стимулированию экономики Комитет FOMC США должна продолжаться

По словам Локхарта, он прогнозирует "лишь умеренный экономический рост в следующие несколько лет". Подобное восстановление и скромный рост занятости населения являются причиной "вялого" роста заработной платы и "достаточно сдержанных инфляционных ожиданий", сказал он. По мнению Локхарта, инфляция останется стабильной на уровне около 2% в прогнозируемом периоде. В числе крупнейших рисков для экономики Америки Локхарт назвал негативное влияние со стороны ситуации в Европе. Вот почему, сказал он, риски для перспектив экономики Соединенных штатов "немного сместились в сторону понижения". Сложность, с которой сталкиваются политики, заключается в оценке целесообразности инструмента в конкретных обстоятельствах, сказал Локхарт. Он повторил, что не видит необходимости в незамедлительном запуске программы покупки облигаций, увеличивающей баланс ФРС. Большинство участников рынка называют подобную политику стимулирования третьим этапом количественного смягчения. Но все же его возможность нельзя исключать.

Выступление Президента Федерального резервного банка Атланты Денниса Локхарта

  Обеспечение максимально полной занятости

Уже почти пять лет прошло с начала экономического роста после финансового кризиса и Великой Рецессии; это большой срок. После 2009 г. было создано уже более 8 млн рабочих мест в несельскохозяйственном секторе - почти столько же, сколько было потеряно в результате рецессии. Пром. производство, в особенности автомобильное, также практически достигло своих предкризисных максимумов. Хотя жилищный сектор отстает, но представляется, что он также сделал разворот в сторону подъема.

Динамика показателя занятости США в периоды правления разных президентов
Динамика показателя занятости США в периоды правления разных президентов

Признаком того, как далеко продвинулась экономика, является тот факт, что для многих аналитиков возврат к полной занятости является уже вопросом среднесрочной перспективы. Однако стоит напомнить, что до этого долгожданного результата еще, по большинству прогнозов, как минимум два года.

Рост американского рынка труда

Поскольку ход экономического развития не является определенным, монетарные власти должны тщательно следить за появлением сигналов, что экономика отклоняется от базового сценария, и реагировать системным образом. Позвольте сначала обратиться к теме мониторинга и обсудить три вопроса, которые, как я считаю, будут с большой вероятностью в центре внимания Комитет по операциям на открытом рынке ФРС при оценке того, движемся ли мы к максимальной занятости и ценовой стабильности.

Для FOMC важно не просто максимизировать занятость населения, но и устаканить ценовую политику
Для Комитет FOMC ФРС США важно не просто максимизировать занятость населения, но и устаканить ценовую политику

Первый вопрос касается степени люфта занятости на рынке труда. Одной из целей Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США является обеспечение максимальной занятости, но какие в точности условия являются соответствующими максимальной занятости, определить может быть затруднительно. Пока мы находились в стадии восстановления, вплоть до настоящего времени, было понятно, что экономика была далека от максимальной занятости, поэтому трудности измерения были не главной нашей проблемой. Но по мере приближения к максимальной занятости, для Комитет FOMC США встанет задача сформировать более обоснованное и нюансированное суждение о том, когда восстановление рынка труда будет существенно завершено. Как подчеркнуто в заявлении Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США о долгосрочных целях и стратегии монетарной политики, такие суждения по природе своей неопределенны и должны основываться на широком диапазоне индикаторов.

Тайной остается численное выражение определения максимальной занятости в США
Тайной остается численное выражение определения максимальной занятости в США

Я буду называть «люфтом» (slack) рынка труда дефицит рабочих мест относительно уровня, совместимого с мандатом ФРС. Существует несколько разных индикаторов такого люфта. Вероятно, наилучшим отдельным индикатором является уровень безработицы. Сейчас, при 6,7%, он чуть более, чем на 1 процентный пункт, превышает диапазон средних значений по прогнозам участников Комиссии в отношении долгосрочного нормального уровня безработицы. Это значительный дефицит, и по нашему базовому сценарию потребуется более двух лет для его преодоления.

В 2015 году показатели занятости населения США опустились до рекордных отметок
В 2015 году показатели занятости населения США опустились до рекордных отметок

Другие данные заставляют предполагать, что люфт на рынках труда может быть больше, чем тот, на который указывает уровень безработицы. Например, доля рабочей силы, которая работает неполный рабочий день, но хотела бы работать полный день, остается по историческим меркам весьма высокой. Аналогично, хотя доля работников в составе рабочей силы, которые не имеют работы и находятся в поисках работы более 6 месяцев, упала по сравнению с пиком 2010 года, она выше, чем в любой период времени до Великой Рецессии. Сейчас идет дискуссия о том, почему долгосрочная безработица остается такой высокой, и о степени, в какой она может снизиться в условиях более сильной экономики. Как я недавно говорила в другой речи, я считаю, что долгосрочная безработица может существенно понизиться, если общее состояние экономики улучшится.

Мировой кризис в США 2009 года получил название Великой Рецессии
Мировой кризис в США 2009 года получил название Великой Рецессии

Низкий уровень участия в рабочей силе может также сигнализировать о дополнительном люфте, не учтенном в показателе уровня безработицы. Участие, вероятно, снижается в результате старения населения, но в ходе экономического восстановления снижение участия ускорилось. Хотя экономисты расходятся во мнениях относительно того, какая доля тех, кто на данный момент не является участником рынка труда, может включиться или вернуться в состав рабочей силы при более сильной экономике, мое мнение состоит в том, что какая-то часть снижения участия отражается люфт рынка труда.

Чем опасен низкий уровень занятости в США?

Наконец, экономисты также смотрят на зарплатное давление, когда хотят получить сигнал о сжимающемся рынке труда. В настоящее время зарплаты растут исторически низкими темпами, и признаков широкого ускорения этого процесса мало. По мере уменьшения люфта занятости, однако, FOMC должна будет тщательно отслеживать этот и другие индикаторы рынка труда, чтобы судить, какимстается люфт, и, следовательно, насколько стимулирующей должна быть монетарная политика.

Средняя заработная плата в США за 2011 год по штатам
Средняя заработная плата в США за 2011 год по штатам

  Устойчивость внешней торговли и платежей США

В последнее время в некогда отлаженном механизме что-то стало поскрипывать и постукивать. А самое главное, началось прогрессивное испарение веры в вечность фундаментальности бакса.

Большое количество экспертов в мире считает, что доллар США не вечен
Большое количество экспертов в мире считает, что доллар США не вечен

Международное могущество США основано на трех китах: на силе американской армии, на мощи американского доллара и на всеобщем мифе о том, что США являются величайшей страной мира. В любом смысле: военном, экономическом, политическом, моральном. И так будет всегда. Именно такую картину мира продвигает Америка. Следует отметить, что она, в общем-то, не так уж и не права. Все пока верят в доллар. Доллар является основной мировой валютой. Что позволяет ФРС печатать его в любых необходимых количествах. А если кто-то где-то вдруг начинает сомневаться, туда немедленно отправляются американские войска, чтобы быстро и безоговорочно восстановить эту веру. И все снова верят в доллар. Однако в последнее время в некогда отлаженном механизме что-то стало поскрипывать и постукивать. А самое главное, началось прогрессивное испарение веры в вечность фундаментальности бакса.

График роста экономики США (реальный валовый внутренний продукт) за 1087-1999 г.г.
График роста экономики США (реальный валовый внутренний продукт) за 1087-1999 г.г.

Формально доллар США продолжает оставаться основной валютой международных расчетов. По данным ВТО суммарный объем международной торговли за 2013 год составил $18,8 трлн. Из них непосредственно в долларах было произведено 81% всех операций. Это $15,22 трлн. из которых собственная внешняя торговля США составляет только $5,016 трлн., т.е. всего одну треть. А две трети складываются из торговли, к которой Америка никакого отношения вообще не имеет. Но чтобы ее вести, страны сначала идут в США и покупают у ФРС в общем-то не нужную им валюту. Принято считать, что Вашингтон все это придумал ради заработка на конвертации. Он, конечно, есть. В конце концов, ежедневно «через доллар» производится более миллиарда транзакций, каждая из которых приносит США «копеечку малую» где-то примерно на пол миллиарда долларов в год. Но главной целью является другое: «всеобщность» доллара позволяет прямо вмешиваться не только в экономику, но и в политику других государств.

Большое количество стран в мире ведет расчеты по внешней торговле в долларах США
Большое количество стран в мире ведет расчеты по внешней торговле в долларах США

В качестве наглядного примера стоит вспомнить прошлогоднюю историю с французским банком БНП-Париба. Министерство юстиции США обвинило его в нарушении объявленных Штатами экономических санкций против Судана, Ирана, Кубы и ряда других стран. Американцев нисколько не смутил тот факт, что компетенция минюста США должна заканчиваться на государственных границах США, а БНП-Париба является банком французским, работавшим на территории Франции и других стран, но не работавшим в США. И что выставленный к взысканию штраф в $9 млрд.. на 10% превышал всю прибыль банка за 2013 год, в течение которого он якобы обслуживал финансовые операции указанных стран - не смущало тоже. Штраф пришлось заплатить. Да еще уволить «с волчьим билетом» тринадцать своих высокопоставленных сотрудников, как бы унизительно это ни выглядело. Ибо в мире, где восемь из каждых десяти платежей, проводятся в долларах, неподчинение даже столь откровенно наглому диктату, фактически означает полный вылет из бизнеса.

США оказывает давление на своих внешних партнеров, пользуясь влиянием доллара
США оказывает давление на своих внешних партнеров, пользуясь влиянием доллара

Такими вот милыми способами Америка продавливает в других странах необходимую ей политику. Наивно думать, что убыточные для себя американские антироссийские экономические санкции Европейский союз поддержал просто за компанию. Чисто из североатлантической многолетней дружбы. Как бы не так! Еще с 2005 года ЕС подвергается мощнейшему экономическому и политическому давлению со стороны США. Для усиления которого Вашингтон использует все доступные способы. Правда, начиная с 2011-го США демонстрируют прогрессирующую неспособность подкрепить это давление военной силой.

Как США строит внешнюю торговлю с другими странами?

По правде сказать, смешная мартовская «драгунская прогулка» это все, что США сегодня реально могут в военном плане. Причем, все - даже по меркам совершенно безопасной Европы. Там, где американцев «не любят» совсем откровенно, дела обстоят еще хуже. США обеспечили разгром миллионной армии Саддама Хусейна только за счет скупки генералитета. Но сегодня купить полковников ИГИЛ они уже не в состоянии, и вот уже всего 120-тысячная группировка повстанческих вооруженных формирований Исламского государства представляет для них серьезную проблему. Несмотря даже на то, что боевики-исламисты захватили и взорвали в Ираке консульство США.

С теми, кто не поддается экономическому давлению, США начинает разбираться военными методами
С теми, кто не поддается экономическому давлению, США начинает разбираться военными методами

Вообще-то лет пятнадцать назад Америка подымала в ружье свою морскую пехоту и за куда меньшее. А тут утерлась. Танки, пушки, самолеты и авианосцы у американцев еще пока есть. Желания воевать - нет. А без него все попытки свести контроль только к долларовой гегемонии фактически означают эксплуатацию мировой веры в вечность «зеленого». Так вот, события последних дней показали, что вера в американский доллар в мире начала иссякать.

На мировой арене появились валюты, которые могут составиь реальную конкуренцию доллару
На мировой арене появились валюты, которые могут составиь реальную конкуренцию доллару

18 апреля 2015 года Турция и Иран подписали соглашение о переводе взаимной торговли на расчеты в национальных валютах, с полным отказом от использования в ней американского доллара. Для справки: Турция - член НАТО, а Иран рассматривается Вашингтоном в качестве основного партнера и союзника в боевых действиях с ИГ. И что? И ничего! За три прошедшие недели США на тему ирано-турецкого антидолларового договоренности не высказались никак. Совсем. Можно подумать, что речь идет о какой-то смешной для США сумме. Вот только в реальности дело обстоит несколько иначе. Формально объем взаимной торговли между этими странами составляет всего $14 миллиард. или 0,1% от тех $15 трлн., с помощь которых Америка держит мир за… ну, скажем, за горло. Оно как бы действительно пустяки. Даже с учетом намерения правительств этих стран увеличить взаимный товарооборот вдвое, до $30 миллиард. в год. Все равно пустяки. Если не вспоминать о целом ряде других подобных соглашений.

Все больше стран в мире создает экономические и политические союзы для альтернативы США
Все больше стран в мире создает экономические и политические союзы для альтернативы США

По состоянию на данный момент на взаиморасчеты в национальных валютах, без участия доллара США, уже перешли Россия, Китай, Индия, Бразилия, Австралия и Уругвай. Без доллара Китай торгует с Японией. Аналогичное соглашение подписано между Россией и Аргентиной. Как говорится, а теперь давайте посчитаем. Всего два года назад Китай «в юанях» с зарубежными странами не торговал совсем. Сегодня объем таких операций достиг $1,3 трлн. Сюда не входят свопы, подписанные Пекином со своими ведущими торговыми партнерами: Японией (3 место), Бразилией (6 место), Индией (9 место) и Российской Федерацией (10 место).

Некоторые страны мира принципиально отказываются о  расчетов при внешней торговле от долларов
Некоторые страны мира принципиально отказываются о расчетов при внешней торговле от долларов

К примеру, Бразилия и Китай заключили ежегодный своп на $30 миллиард., который покроет не менее 50% взаимной торговли двух стран. С перспективой полного отказа от доллара во взаимной торговле к 2018-2020 году. По аналогичной схеме на $15 млрд.. в год договорились торговать Индия и Япония. Прямые бездолларовые расчеты на $3 млрд. Бразилии ведет с Уругваем. Так что ирано-турецкий маленький камешек упал в кучу общим объемом уже в $1,3 трлн. или около 8% от мировой торговли в долларах.

Примером отказа от расчетов в долларах США могут служить Россия и Китай
Примером отказа от расчетов в долларах США могут служить Россия и Китай

Это значит, что всего за три прошедших года США уже потеряли примерно 8% своего долларового мирового могущества. И этот процесс активно набирает обороты. Дело даже не в том, что ФРС пролетает во взаиморасчетах между Российской Федерацией и Китайской Республикой или Россией и Ираном. И даже не в переводе в юани, рупии и российские рубли взаимной торговли с Австралией, на минуточку, являющейся 12-й мировой экономикой. Куда любопытнее дальнейшая перспектива. А она такова, что, скорее всего, в ближайшие два года на юань перейдет вся китайская торговля со странами Африки, которая в 2015 году ожидается в размере $100 миллиард. К 2025 - 2030 году только в национальных валютах будут проводиться взаиморасчеты между членами Евразийского экономического союза. Да и страны БРИКС к этому моменту также планируют обходиться без доллара полностью. А это 30% мирового ВВП. Учитывая, что половину своей торговли ЕС тоже ведет с БРИКС, то к бездолларовой зоне можно будет смело относить 45-48% всей международной экономики. Любопытно, за сколько недель к ней тогда присоединятся остальные страны?

Вызовы, которые страны БРИКС бросают России

Молчание США, которые всегда высказывали свое официальное мнение по любому, даже самому мелкому международному событию, означает лишь одно. Американцы осознают масштабы надвигающегося бедствия и понимают свою неспособность его как-либо предотвратить. У Вашингтона больше нет ресурсов, достаточных для проведения немедленной десантной операции на территорию «посмевших усомниться». И перекрыть краники на манер французского БНП-Париба возможности нет тоже.

Постепенно США начинает терять свои позиции на международной арене торговли
Постепенно США начинает терять свои позиции на международной арене торговли

От Pax America откалываются куски мира, в которых США уже не могут сделать ничего. Вообще. Совсем. Пока система еще держится на накопленной инерции веры в вечность доллара в мире. Однако темпы появления новых «утративших веру» говорят о том, что ее запасы не безграничны. Более того - они вполне конечны и край уже виден. А вопрос стоит лишь в том, на каком рубеже долларовая пирамида окончательно рухнет под собственным весом, когда от нынешних «десяти дутых триллионов» останется лишь 3-5 или коллапс наступит раньше? В том, что он наступит в ближайшие полтора десятка лет, уже не сомневается никто.

Во многом экономика США на международной арене продолжает развиваться по инерции
Во многом экономика США на международной арене продолжает развиваться по инерции

  Покупка и продажа ценных бумаг Казначейства

Комитет занимается покупкой и продажей федеральных долговых обязательств и ценных бумаг казначейства США. Операции со счётом на открытом рынке производит ФРБ Нью-Йорка. Обычно осуществляется три вида сделок, в зависимости от целей ФРС:

Сколько стоят ценные бумаги США?

- краткосрочные сделки по покупке ценных бумаг с последующим их выкупом владельцем - используется ФРС для того, что бы временно увеличить резервы банковской системы. Такие сделки чаще всего совершаются торговой палатой США. ФРС заключает договор с банком о покупке у него ценных бумаг, но по договору банк обязуется выкупить эти ценные бумаги обратно в определенный срок;

Краткосрочными сделками на открытых рынках от имени FOMC занимается Торговая палата
Краткосрочными сделками на открытых рынках от имени Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США занимается Торговая палата

- соглашение о продаже и обратной покупке ценных бумаг - используется, если ФРС необходимо уменьшить средства, доступные для кредитования. Между банком и ФРС заключается договор, по которому ФРС продает банку ценные бумаги, но в определенный день выкупает их обратно;

FOMC занимается обратным выкупом государственных ценных бумаг на открытом рынке
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США занимается обратным выкупом государственных ценных бумаг на открытом рынке

- окончательная покупка или продажа ценных бумаг - используется гораздо реже. При таких сделках нет обязательств о последующем выкупе ценных бумаг или их обязательной последующей продаже, поэтому влияние таких сделок на объём средств в банковской системе долгосрочно. Такие сделки используются, если существует долгосрочная необходимость увеличения объёма средств в банковской системе.

Долгосрочно ценные бумаги FOMC может продавать только при крайней необходимости
Долгосрочно ценные бумаги FOMC США может продавать только при крайней необходимости

Организация деятельности ФКОР ФРС США

Федеральный FOMC ФРС (Федеральный комитет по открытым рынкам США) является самым важным денежно-кредитным директивным органом в системе управления экономикой Соединенных Штатов Америки.

FOMC очень важен в США, так как занимается формированием денежно-кредитной политики
Комитет FOMC очень важен в США, так как занимается формированием денежно-кредитной политики

Совет управляющих Федеральной резервной системы ответственен за учетную ставку и резервные требования, а Федеральный комитет по операциям на открытом рынке отвечает за операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке. Используя эти три инструмента, ФРС влияет на спрос, и предложение, уровень резервов депозитных учреждений в федеральных резервных банках и, таким образом, изменяет ставки по федеральным фондам. Ставкой по федеральным фондам является процентная ставка, по которой депозитные учреждения держат свои резервы на счетах в ФРС США.

Прогнозирование уровня резервной ставки ФРС США, которую публикует FOMC
Прогнозирование уровня резервной ставки ФРС США, которую публикует FOMC ФРС США

Федеральный Комитет по Открытым Рынкам (Комитет FOMC, ФОМК) является наиболее значимым управляющим элементом денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы Соединенных Штатов Америки. Он отвечает за формирование политики, направленной на стимулирование экономического роста, полной занятости, стабильности цен и устойчивого характера международной торговли и платежей. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США принимает ключевые решения в отношении проведения операций на открытом рынке - покупки и продажи ценных бумаг американского правительства и федеральных агентов, которые влияют на предоставление резервов для кредитных организаций и, в свою очередь, формируют стоимость и доступность денег и кредитов в экономике США. FOMC США также занимается регулированием операций в иностранной валюте.

Где можно посмотреть результаты заседаний FOMC?

Термин "денежно-кредитная политика" означает действия, предпринимаемые центральным банком, таким как Федеральный резерв, чтобы повлиять на доступность и стоимость денег, кредитов, чтобы способствовать достижению целей экономического развития. Закон 1913 года о Федеральном резерве дал Федеральной резервной системе право на разработку денежно-кредитной политики.

В США существует закон, позволяющий ФРС устанавливать денежно-кредитную политику
В США существует закон, позволяющий ФРС устанавливать денежно-кредитную политику

Федеральная резервная система США контролирует три инструмента денежно-кредитной политики: операции на открытом рынке, дисконтные ставки и резервные требования. Совет Управляющих Федеральной резервной системы отвечает за дисконтные ставки и резервные требования, и Федеральный Комитет по Открытым Рынкам отвечает за операции на открытом рынке. С помощью этих трех средств Федеральный резерв влияет как на спрос, так и на предложение, балансы кредитных организаций проводятся на уровне Федеральных Резервных банков, национальных Банков и таким образом изменяет процентную ставку по Федеральным фондам. Federal funds rate - это процентная ставка, по которой кредитные организации резервируют овернайт остатки на счетах в Федеральной резервной системе и других кредитных организациях.

Размер ставки овернайт, которую регулирует ФРС США посредством FOMC
Размер ставки овернайт, которую регулирует ФРС США посредством Комитет по открытым рынкам США

Изменяя ставку по Федеральным фондам, ФРС запускает цепь событий, которые влияют на другие краткосрочные процентные ставки, валютные курсы, процентные ставки по долгосрочным кредитам, денежные объёмы и кредиты, и, в конечном итоге, изменяется ряд экономических переменных, в том числе занятость, объемы производства и цены на товары и услуги.

Кто в США занимается размером процентной ставки?

Поскольку операции на открытом рынке - самый важный инструмент, используемый ФРС для контроля за денежной массой, деятельность Федеральный комитет по открытым рынкам США определяет всю политику ФРС. Хотя комитет в настоящее время не устанавливает резервные требования и дисконтную ставку, решения по поводу этих инструментов экономической политики фактически принимаются здесь. Комитет не производит операций купли- продажи ценных бумаг. Он выпускает директивы для торгового отдела ФРБ Нью- Йорка, где менеджер по операциям на внутреннем открытом рынке управляет множеством людей, занимающихся куплей-продажей государственных и корпоративных ценных бумаг. Менеджер ежедневно общается с членами и экспертами Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США, обсуждая с ними вопросы деятельности торгового отдела.

Менеджеры ФРС США постоянно обращаются к экспертам FOMC за комментариями
Менеджеры ФРС США постоянно обращаются к экспертам Комитет FOMC США за комментариями

Федеральный Комитет по операциям на открытом рынке несет ответственность за сделки, проводимые ФРС. Комитет по операциям на открытом рынке ФРС также устанавливает пределы для роста денежной массы и прямых операций, проводимых Федеральными резервными банками на рынках иностранных валют. Federal Open Market Committee состоит из 7 членов Совета управляющих и 5 президентов резервных банков. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка является его постоянным членом. Другие президенты служат по одному году попеременно.

Именно FOMC в составе ФРС несет ответственность за резмер денежной массы в стране
Именно FOMC США в составе ФРС несет ответственность за резмер денежной массы в стране

Согласно закону президенты всех резервных банков должны участвовать в обсуждениях на собраниях комитета, выдвигать свои предложения, но голосовать имеют право только 5 президентов являющихся его членами. Комитет по открытым рынкам ФРС по закону самостоятельно определяет свою внутреннюю организацию и по традиции избирает председателя Совета управляющих своим председателем и президента Федерального резервного банка Нью-Йорка своим вице-председателем. Официальные встречи проводятся 8 раз в год в Вашингтоне. Телефонные консультации и другие встречи проводятся по мере необходимости.

Как новости о размере процентной ставки от FOMC могут повлиять на рынок?

Изменение ставки по федеральным фондам вызывает цепь событий, которые влияют на другие краткосрочные процентные ставки, валютные курсы, долгосрочные процентные ставки, количество денег и кредита, и, наконец, целый ряд экономических переменных, включая занятость, выпуск продукции, а также на цены на товары и услуги.

Размер процентной ставки в США влияет на показатели заема денег банками
Размер процентной ставки в США влияет на показатели заема денег банками

  Структура управления Комитета FOMC

Федеральный Комитет Открытого Рынка состоит из 12 постоянных членов: семь управляющих ФРС и пять президентов Федеральных Резервных банков. Председатель Совета Управляющих ФРС возглавляет этот орган, а президент Федерального Резервного банка поддерживает в нём постоянное членство в качестве вице-председателя. Все 12 президентов Резервных банков обязаны присутствовать на собраниях Комитета; они принимают участие в обсуждении возникающих проблем, и семь президентов Федеральных Резервных банков (не вошедшие в число постоянных членов Federal Open Market Committee) обладают правом совещательного голоса.

Состав и альтернативный состав FOMC на 2015 г., представленный на сайте ФРС США
Состав и альтернативный состав Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС США на 2015 г., представленный на сайте ФРС США

Члены Федерального комитета по открытым рынкам привлекаются для работы в Комитете сроком на один год на ротационной основе. Меняющиеся места заполняются из следующих четырех групп Банков, причём призывается только один президент банка из каждой группы: Бостон, Филадельфия и Ричмонд; Кливленд и Чикаго; Атланта, Сент-Луис, и Даллас; Миннеаполис, Канзас-Сити и Сан-Франциско. Президенты Резервных Банков с правом совещательного голоса присутствуют на заседаниях комитета, участвуют в дискуссиях, и способствуют оценке комитета о состоянии экономики и по вариантам будущей политики.

Карикатура на полный состав FOMC во время главенствования Бена Бернанке
Карикатура на полный состав Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США во время главенствования Бена Бернанке

Федеральный Комитет Открытого Рынка собирается на заседания восемь-девять раз в год для обсуждения экономического положения и принятия решений по вопросам текущей денежно-кредитной политики. На каждой встрече разрабатывается определённая стратегия текущих операций на открытом рынке ценных бумаг и директивой доводится до управляющего Системой текущих операций на открытом рынке, совмещающего этот пост с вице-президентом в Федеральном Резервном банке в Нью-Йорке. После этого Федеральный Резервный банк Нью-Йорка проводит в соответствии с планом реальные закупки, либо продажи ценных бумаг Федерального правительства США через дилеров, специализирующихся в этой области и имеющих свои представительства в Нью-Йорке.

Для чего создавалась сеть банков ФРС США?

Председатель Совета управляющих Федеральной резервной системой одновременно является и председателем Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС. Хотя только президенты пяти резервных банков имеют право голоса в Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС США, президенты остальных семи ФРБ посещают совещания комитета и участвуют в дискуссиях. Следовательно, они также оказывают определенное влияние на решения Комитета.

Ротация членов FOMC из президентов Федеральных Резервных Банков на 2015-2017 г.г.
Ротация членов FOMC США из президентов Федеральных Резервных Банков на 2015-2017 г.г.

Все семь членов Совета управляющих американского центрального банка являются членами комитета по операциям на открытом рынке. К тому же 5 из 12 президентов региональных резервных банков также являются членами Комитет по открытым рынкам США. Из этих пяти постоянным членом является президент Федерального резервного банка Нью-Йорка. Другие четыре позиции распределяются каждый год среди президентов остальных 11 резервных банков. Пять президентов ФРБ, являющихся членами Комитет по открытым рынкам США, обладают в Комитете правом голоса, но обычно присутствуют и участвуют в дискуссиях все 12 президентов федеральных резервных банков.

Позиции членов Совета управляющих ФРС в составе FOMC во времяБена Бернанке
Позиции членов Совета управляющих ФРС в составе Комитет FOMC ФРС США во времяБена Бернанке
    Джанет Йеллен, председатель FOMC

Дж. Йеллен родилась в еврейской семье. Мать Анна (девичья фамилия Блюменталь), отец Джулиус Йеллен работал семейным доктором. Джанет закончила Среднюю школу форта Гамильтон в Бруклине. Бакалавр Университета Брауна (1967, с отличием); доктор философии Йельского университета (1971). Преподавала в Гарварде (1971-1976), в Лондонской школе экономики (1978-1980) и Школе бизнеса Хааса (Калифорнийский университет; с 1980 года).

Джанет Йеллен с 2014 года возглавила ФРС США, а соответственно и Комитет FOMC
Дж. Йеллен с 2014 года возглавила ФРС США, а соответственно и Комитет Федеральный комитет по открытым рынкам США

Возглавляла Совет экономических консультантов при Президенте США (1997-1999). Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско (2004-2010). С 2009 г. член Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США с правом голоса. С 4 октября 2010 года - заместитель председателя Совета управляющих Федеральной резервной системой США.

Выступление Джанет Йеллен после заседания FOMC

9 октября 2013 года Йеллен выдвинута кандидатом на пост главы ФРС президентом США Бараком Обамой. На этой должности она должна сменить Бернанке Бена, полномочия которого заканчиваются 31 января 2014 года. Для подтверждения кандидатуры требуется одобрение 60 членов Палаты конгресса США США из 100.

Первую женщину на пост Главы ФРС США - Джанет Йеллен, выдвинул президент Б. Обама
Первую женщину на пост Главы ФРС США - Джанет Йеллен, выдвинул президент Б. Обама
    Уильям C. Дадли, вице-председатель FOMC

Уильям C. Дадли (William C. Dudley), Президент Федерального Резервного Банка Нью-Йорка, вице-председатель Комитет по открытым рынкам ФРС США. В 2013 году он является голосующим членом Федерального комитета по открытым рынкам.

Уильям C Дадли - президент Федерального банка Нью-Йорка
Уильям C Дадли - президент Федерального банка Нью-Йорка

Дадли вступил в должность заместителя председателя Комитет по операциям на открытом рынке США 27 января 2009 г. как десятый президент и главный исполнительный директор Второго Окружного Федерального Резервного банка в Нью-Йорке. В этом качестве он является вице-председателем и постоянным членом Федерального комитета по открытым рынкам, и членом группы, ответственной за разработку национальной денежно-кредитной политики.

Вильям Дадли входил в состав FOMC и во время правления Бена Бернанке и сейчас при Джанет Йеллен
Вильям Дадли входил в состав Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС и во время правления Бена Бернанке и сейчас при Дж. Йеллен

До прихода в Резервный Банк в 2007 году, г-н Дадли был партнером и управляющим директором Goldman, Sachs & Company, где в течение десяти лет был главным специалистом по экономике США. В начале своей карьеры в компании Голдман Сакс, он исполнял множество обязанностей, в том числе занимался прогнозированием валютных курсов. До прихода в Голдман Сакс, в 1986 году он был вице-президентом в бывшей Morgan Guaranty Confiding propert Company. Г-н Дадли занимал пост экономиста Федерального Резервного Совета с 1981 по 1983 год.

До того, как занять пост президента Федерального банка Дадли был партнером Goldman Sachs
До того, как занять пост президента Федерального банка Дадли был партнером Goldman Sachs

До назначения президентом и главным Исполнительным директором, г-н Дадли был Исполнительным вице-президентом Markets Group в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, где он также руководил Счетами Системы Открытых Рынков (System Open Market Account) для Федерального комитета по Открытым Рынкам. В Markets Group он курировал операции на внутреннем открытом рынке, валютные торговые операции и состояние счетов для работы с иностранными центральными банками.

В начале карьеры в ФРС США В. Дадли руководил операциями по счетам на открытом рынке
В начале карьеры в ФРС США В. Дадли руководил операциями по счетам на открытом рынке

Он был членом группы Технических Консультантов Конгресса США (Congressional Budget Office) с 1999 по 2005 год. Г-н Дадли получил докторскую степень в области экономики в университете Калифорнии в Беркли в 1982 году и степень Бакалавра в New College, Сарасота (Флорида) в 1974 году.

Также Дадли принимал непосредственное участие в формировании бюджета США
Также Дадли принимал непосредственное участие в формировании бюджета США
    Стэнли Фишер, член Котитета FOMC

Стэнли Фишер (Stanley Fischer) - родился 15 октября 1943 года в Родезии (сейчас Замбия) в семье евреев-уроженцев Литвы. Американо-израильский экономист. Бакалавр и магистр Лондонской школы экономики; доктор философии Массачусетского технологического института (1969). Преподавал в Чикагском университете и Массачусетском технологическом институте. Являлся шеф-экономистом Всемирного банка (1988-1990). Был первым заместителем главы Международного Валютного Фонда. С начала 2002 года работал с Citigroup, стал её вице-президентом. Лауреат премии Б. Хармса (2002). Входит в редакционную коллегию Journal of Monetary Economics.

До переезда в Соединенные Штаты, Стэнли Фишер возглавлял Банк Израиля
До переезда в Соединенные Штаты, Стэнли Фишер возглавлял Банк Израиля

С 1 мая 2005 года по 30 июня 2013 года возглавлял Банк Израиля. За время работы на этом посту Фишер трижды признавался лучшим главой центробанка в мире по версии журнала Global Finance и еще один раз - по версии журнала Euromoney. В январе 2014 года Президент США Барак Обама назначил Стэнли Фишера вице-председателем Федеральной резервной системы США. Фишер вступил в свою должность 1 февраля 2014 года.

Стэнли Фишер несколько раз признавался лучшим управляющим Центральных банков
Стэнли Фишер несколько раз признавался лучшим управляющим Центральных банков
    Дэниел Тарулло, член Комитетта ФОМК

Дэниел Тарулло (Daniel K. Tarullo, род. в ноябре 1952 года, Бостон, Массачусетс, США) - американский юрист, профессор права Центра права Джорджтаунского университета, член Совета управляющих Федеральной резервной системой США (с 28 января 2009 года).

Даниэль Тарулло входит в состав Совета управляющих ФРС США и FOMC соответственно
Даниэль Тарулло входит в состав Совета управляющих ФРС США и Федеральный комитет по открытым рынкам США соответственно

Базовое высшее образование получил в Джорджтаунском университете (бакалавр, 1973) и Университете Дьюка (магистр, 1974). Даниэль закончил с отличием Школу права Мичиганского университета в 1977 году. В 1981-87 годах работал в Гарвардской школе права. В последние годы был профессором права Центра права Джорджтаунского университета, где преподавал курсы по международному финансовому регулированию, международному праву и банковскому праву.

Одно из выступлений Дэниеля Тарулло перед Правительством США

28 января 2009 года Дэниел Тарулло приступил к исполнению обязанностей члена Совета управляющих (Board of Governors) Федеральной резервной системы США. Срок его полномочий заканчивается 31 января 2022 года. Его указывают сторонником мягкой политики.

Дэниел Тарулло будет находиться в составе Комитета FOMC до 2022 года
Дэниел Тарулло будет находиться в составе Комитета Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США до 2022 года
    Лэель Брэйнард, член Комитетта FOMC

Лэель Брэйнард вступил в должность члена Совета управляющих Федеральной резервной системы 16 июня 2014 года. До своего назначения в Совет, доктор Лэель Брэйнард служила заместителем департамента США казначейства с 2010 по 2013 год и советником секретаря казначейства в 2009 году. В течение этого времени, она была представителем США в G-20 и G-7, была членом Совета по финансовой стабильности. Она получила премию Александра Гамильтона за службу.

Лэель Брэйнард - одна из многих женщин, которая входит в современный состав FOMC
Лэель Брэйнард - одна из многих женщин, которая входит в современный состав Комитет по открытым рынкам ФРС

С 2001 по 2008 год, доктор Лэель Брэйнард была вице-президентом и директором-основателем Глобальной программы по экономике и развитию, и заведовала кафедрой Бернард Л. Шварца в Институте Брукингса, где она построила новую исследовательскую программу по решению глобальных экономических проблем. Лэель Брэйнард была заместителем национального экономического советника и заместителя помощника президента Клинтона. Она также служила в качестве личного представителя президента Клинтона в G-7/G-8.

Лэель Брэйнард была личным пердставителем Клинтона в составе стран G7
Лэель Брэйнард была личным пердставителем Клинтона в составе стран G7

С 1990 по 1996 год, доктор Лэель Брэйнард была помощником и адъюнкт-профессором прикладной экономики в Массачусетском технологическом институте. Она является автором многочисленных статей по различным экономическим темам и редактор или соредактор нескольких книг. Ранее работала в Brainard управленческого консалтинга в McKinsey & Company. Она получила степень бакалавра с отличием в Университете Уэсли в 1983 году, также она получила степень магистра и доктора философии в экономике в 1989 г. в Гарвардском университете, где она была удостоена Национальный научной стипендий. Она также получатель стипендии Резиденции президента США (White House).

До работы в ФРС США, а соответственно и FOMC, Лэель Брейнард работала McKinsey&Company
До работы в ФРС США, а соответственно и Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США, Лэель Брейнард работала McKinsey&Company
    Джером Пауэлл, член Комитетта ФОМК

Джером Пауэлл (Jerome H. Powell) вступил в должность члена Совета управляющих Федеральной резервной системы США 25 Мая 2012 года, окончание срока его полномочий произойдёт 31 января 2014 года. До своего назначения в Совет, г-н Пауэлл был приглашенным ученым в Политическом Центре в Вашингтоне, округ Колумбия, где он изучал на федеральные и государственные финансовые проблемы. С 1997 по 2005 год г-н Пауэлл был партнером в компании The Carlyle Group.

Джером Пауэлл до назначения в ФРС США и FOMC был партнером в компании The Carlyle Group
Джером Пауэлл до назначения в ФРС США и FOMC США был партнером в компании The Carlyle Group

Г-н Пауэлл служил Помощником секретаря и был заместителем министра финансов во времена президентства Джорджа Буша старшего. В тот момент он отвечал за политику в отношении финансовых институтов, казначейские долговые обязательства на рынке, и в других смежных областях. До прихода в Администрацию, он работал в качестве юриста в Инвестиционном Банке Нью-Йорке.

Джером Пауэлл занимал должность в Министерстве финансов при Дж. Буше
Джером Пауэлл занимал должность в Минфине при Дж. Буше

Помимо корпоративного управления, г-н Пауэлл работал в советах благотворительных и образовательных учреждений, в том числе Центре финансов Bendheim Принстонского университета, в организации " Охрана Природы " (Вашингтон, округ Колумбия, штат Мэриленд). Г-н Пауэлл родился в феврале 1953 года в Вашингтоне, округ Колумбия, получил степень бакалавра в области политики в Принстонском университете в 1975 году и получил высшее юридическое образование в Джорджтаунском университете в 1979 году. В то же время он был редактором Джорджтаунского Юридического Журнала.

Джордж Пауэлл получил образования экономиста в Джорджтаунском университете
Джордж Пауэлл получил образования экономиста в Джорджтаунском университете
    Джон Уильямс, президент банка ФРС Сан-Франциско

Джон Уильямс (John C. Williams) вступил в должность президента и главного исполнительного директора Федерального Резервного банка Сан-Франциско 1 марта 2011 года. Он является также членом Федерального комитета по Открытым Рынкам в Вашингтоне, где на ротационной основе во время своего срока в Комитете (в 2015 году) может обсуждать проблемы и перспективы денежно-кредитной политики от имени Двенадцатого Окружного Федерального Банка.

Джон Уильямс занимает должность Президента Федерального банка в Сан-Франциско
Джон Уильямс занимает должность Президента Федерального банка в Сан-Франциско

Доктор Уильямс был ранее исполнительным вице-президентом и директором по исследованиям Банка Сан-Франциско, в который он пришёл в 2002 году. Он начал свою карьеру в 1994 году в должности экономиста в Совете Управляющих Федеральной резервной системы после того, как завершил обучение и получил степень кандидата экономических наук в Стэнфордском университете.

Джон Уильямс плучил степень доктора экономических наук в Стэндфордском университете
Джон Уильямс плучил степень доктора экономических наук в Стэндфордском университете

Исследования доктора Уильямса посвящены темам, включающим денежно-кредитную политику в условиях неопределенности, инновации, производительность, и бизнес циклы. Чтобы изучить экономические и политические вопросы с разных точек зрения, он сотрудничал с экономистами в своей стране и по всему миру, и опубликовал большое количество статей в ведущих научных журналах. Д-р Уильямс, в настоящее время работает ответственным редактором International Journal of Central Banking. Ранее он работал заместителем редактора American Economic Review. Кроме того, он занимал должность старшего экономиста в Совете Экономических Консультантов Резиденции президента США (White House) и преподавал в высшей Школе Бизнеса Стэнфордского университета.

Также до прихода в ФРС и FOMC Джон Уильямс был главным эконмистом в Белом Доме
Также до прихода в ФРС и FOMC ФРС США Джон Уильямс был главным эконмистом в Белом Доме
    Деннис Локхарт, президент банка ФРС Атланты

Деннис Локхарт (Dennis P. Lockhart) вступил в должность 1 марта 2007 как 14-й президент и главный исполнительный директор Федерального резервного банка в Атланте. Локхарт отвечает за всю деятельность банка, в том числе за денежно-кредитную политику, руководит банковским надзором, регулированием и всеми видами платежей. Кроме того, на ротационной основе во время работы в свой срок в Комитете по Открытым Рынкам (в 2015 году) может обсуждать проблемы и перспективы денежно-кредитной политики от имени Шестого Окружного Федерального Банка.

Деннис Локхарт является президентом Федерального банка в Атланте
Деннис Локхарт является президентом Федерального банка в Атланте

С 2003 по 2007 год Локхарт преподавал на факультете Джорджтаунского университета в школе дипломатической службы. Кроме того, он был адъюнкт-профессором в университете Джонса Хопкинса, в школе передовых Международных Исследований.

Деннис Локхарт - один из тех президентов Федеральных банков, который имеет парво голоса в FOMC
Деннис Локхарт - один из тех президентов Федеральных банков, который имеет парво голоса в Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС США

С 2002 по 2007 год он занимал пост председателя Фонда помощи мелкому бизнесу как спонсор (оператор развивающихся рынков венчурного капитала) и занимался проблемами частных инвестфондов. С 2001 по 2003 год Локхарт был управляющим партнером в частной акционерной компании "Zephyr Management LP, базирующейся в Нью-Йорке с расширением деятельности на Африку и ЛатинскуюАмерику. До прихода в Zephyr Management, Локхарт 13 лет работал в Heller Financial, где он занимал пост президента международной группы, которая была занята деятельностью в сфере коммерческих финансови в области торгового банковского дела в Европе, Латинской Америке и Азии. В 2000 он служил председателем консультативного комитета американского Экспортно-импортного банка.

До службы в ФРС и FOMC, Деннис Локхарт имел опыт работы на дипломатической арене
До службы в ФРС и FOMC ФРС США, Деннис Локхарт имел опыт работы на дипломатической арене
    Чарльз Л. Эванс, президент банка ФРС Чикаго

Чарльз Л. Эванс (Charles L. Evans), Президент Федерального Чикагского Федерального резервного банка. В 2013 году, он является голосующим членом Федерального комитета по Открытым рынкам.

Чарльз Эванс является президентом Федерального банка Чикаго
Чарльз Эванс является президентом Федерального банка Чикаго

Чарльз Эванс вступил в должность 1 сентября 2007 года как девятый президент и главный исполнительный директор Седьмого Окружного Федерального Резервного банка в Чикаго. Прежде, чем стать президентом, доктор Эванс был директором по исследованиям и старшим вице-президентом ФРБ Чикаго. В этом качестве он контролировал исследования Федерального банка в вопросах денежно-кредитной политики, банковского дела, финансовых рынков и региональной экономики. Кроме того, он курировал потребительский отдел Банка и отдел связей с общественностью. Доктор Эванс также работал в качестве заместителя главного экономиста в Федеральном Комитете по открытым рынкам Комитет FOMC ФРС США.

Чарльз Эванс долгое время занимался исследованием денежно-кредитной политики ФРС
Чарльз Эванс долгое время занимался исследованием денежно-кредитной политики ФРС

До назначения на должность руководителя отдела исследований, д-р Эванс, был вице-президентом и старшим экономистом Департамента Экономических Исследований (Economic Research Department), здесь он отвечал за работу исследовательской группы по макроэкономике. Его исследования включали в себя измерение влияния денежно-кредитной политики на экономическую активность США, инфляцию и рыночные цены. Его исследования были опубликованы в Journal of Political Economy, American Economic Review, Journal of Monetary Economics, Quarterly Journal of Economics и в Handbook of Macroeconomics.

До получени должности в Федеральном банке, Эванс преподавал в Чикагском университете
До получени должности в Федеральном банке, Эванс преподавал в Чикагском университете

Доктор Эванс преподавал в Чикагском университете и университете штата Мичиган. До прихода в ФРБ Чикаго в 1991 году, он был адъюнкт-профессором экономики в университете Южной Каролины. Доктор Эванс получил степень бакалавра в университете Вирджинии и докторскую степень по экономике в университете Карнеги-Меллона в Питтсбурге.

Выступление президента банка ФРС в Чикаго Чарльза Л. Эванса
    Джеффри Лэкер, президент банка ФРС Ричмонда

Джеффри Лэкер (Jeffrey Lacker) вступил в должность президента Федерального Ричмондского Федерального резервного банка 1 августа 2004 года, как седьмой главный исполнительный директор Пятого Окружного федерального Резервного Банка.

Джеффри Лэкер является президентом Федерального банка Ричмонда
Джеффри Лэкер является президентом Федерального банка Ричмонда

Он - уроженец Лексингтона, Кентукки, где родился в 1955году. Он получил степень бакалавра гуманитарных наук в области экономики в 1977 году в колледже Franklin & Marshall. Следом он закончил Wharton Econometrics в Филадельфии, а после этого, в 1984 году, заработал докторскую степень по экономике в университете штата Висконсин. Г-н Лэкер был доцентом экономики в Школе менеджмента Krannert в Университете Пердью с 1984 по 1989 год. Затем он поступил на работу в Банк в 1989 году в качестве экономиста в исследовательский отдел банковской сферы. Он получил должность научного сотрудника в 1994, потом вице-президента в 1996 году и старшего вице-президента и директором департамента исследований в мае 1999.

Джеффри Лэкер также имеет экономическое образование, полученное до работы в ФРС
Джеффри Лэкер также имеет экономическое образование, полученное до работы в ФРС

Г-н Лэкер является автором многочисленных статей по денежно-кредитной, финансовой и платежной экономике в профессиональных журналах, и он представлял свои работы в университетах и центральных банках по всему миру. С 1992 по 1993 год он преподавал в колледже Уильяма и Мэри (College of William and Mary), а в 1997 году он был приглашенным научным руководителем в швейцарском Национальном банке.

Президент Банка Ричмонда Джеффри Лэкер имеет право голоса в составе FOMC
Президент Банка Ричмонда Джеффри Лэкер имеет право голоса в составе Комитет по открытым рынкам ФРС

Г-н Лэкер является членом Исполнительного комитета союза предприятий Ричмонда и служит в качестве директора правления Совета по Экономическому Образованию, World Affairs Council of Greater Richmond и Richmond’s Future. Он также является членом консультативного Совета ROSMY и служит в попечительском Совете университета Ричмонда. Он и его жена, Лиза Хальберштадт, имеют двух сыновей, Бенджамина и Даниила.

Помимо должности в FOMC, Джеффри Лэкер участвует и в других экономических организациях США
Помимо должности в FOMC США, Джеффри Лэкер участвует и в других экономических организациях США

  Заседания Комитета по операциям на открытом рынке

Федеральный Комитет Открытого рынка руководит операциями на открытом рынке ценных бумаг. На своих собраниях члены Комитет FOMC США рассматривают сложившиеся экономические условия и определяют наиболее подходящую по их мнению денежно-кредитную политику и направления ее развития. После этого Федеральный Комитет Открытого рынка готовит директивное распоряжение для управляющего текущими операциями на открытом рынке, который одновременно является и вице-президентом Федерального национального банка Нью-Йорка. Это распоряжение не конкретизирует его дальнейшие действия, и управляющий текущими операциями на открытом рынке сам принимает решение, где, как и сколько приобретать либо продавать ценных бумаг федерального правительства.

Расписание заседаний Комитета по открытым рынкам США на 2015 год
Расписание заседаний Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС на 2015 год

Заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США в плановом режиме проходят восемь раз в год, на них обсуждаются вопросы денежно-кредитной политики, в том числе - уровень процентных ставок. В рамках реализации монетарной политики ФРС в США выделяют два вида ставок:

- процентная ставка по федеральным фондам (federal funds rate) - ставка, по которой депозитные упреждения (частные банки) предоставляют средства, депонированные в федеральном народном банке (резервы) другим кредитным организациям (всего резервных банков двенадцать, вместе они и образуют ФРС);

После своих заседаний, FOMC делает заявления по поводу размера процентной ставки
После своих заседаний, Комитет FOMC делает заявления по поводу размера процентной ставки

- дисконтная ставка (Concession in the price rate) - ставка предоставления средств частным банкам резервными банками (банками ФРС). Для экономики дисконтная ставка менее значима, чем ставка процента по федеральным фондам. Решение об изменении основных процентных ставок в США принимает Комитет открытого рынка Федеральной резервной системы Соединенных штатов Америки во время своих заседаний.

Также в США есть такое понятие, как дисконтная ставка, за которую тоже отвечает FOMC
Также в США есть такое понятие, как дисконтная ставка, за которую тоже отвечает Комитет по операциям на открытом рынке ФРС

  Принятие решений Комитетом по открытым рынкам

Перед каждым регулярным заседанием Федерального комитета по операциям на открытом рынке, персонал Федеральной Системы подготавливает письменные отчеты о состоявшихся и перспективных экономических и финансовых изменениях, которые направляются членам комитета и президентам Резервных Банков. Доклады, подготовленные менеджерами Системы по Открытым Рынкам, содержат в себе состояние счетов после всех операций, как на внутреннем открытом рынке, так и в иностранной валюте со времени последней очередной встречи. На самой же встрече, члены Совета выслушивают устные сообщения о текущей ситуации и о перспективах, об условиях на финансовых рынках и о международных финансовых событиях.

Формат заседания комитета по открытым рынкам ФРС США под руководством Бернанке
Формат заседания Комитета FOMC ФРС США под руководством Бернанке

В своих обсуждениях Комитет принимает во внимание такие факторы, как тенденции в области цен и заработной платы, занятости и производства, потребительских доходов и расходов, положение в жилищном и коммерческом строительстве, бизнес-инвестициях и резервах, рассматриваются рынки иностранных валют, процентные ставки, денежные и кредитные агрегаты и налогово-бюджетная политика. Администратор системы счетов на открытом рынке информирует участников заседания о состоянии счётов и предоставляет отчеты об операциям по счету с момента предыдущей встречи.

Что для мировых рынок значит заседание ФРС США?

После этих докладов члены комитета и руководители Резервных Банков переходят к политике. Как правило, каждый участник выражает свое мнение по поводу состояния экономики и перспектив на будущее и рекомендует соответствующие направления денежно-кредитной политики. Затем каждый делает более четкие указания по политике на ближайшие период между заседаниями (и в долгосрочной перспективе, если что-то подобное есть в стадии рассмотрения).

Каждый из членов Комитета FOMC имеет возможность высказаться на заседании
Каждый из членов Комитета Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США имеет возможность высказаться на заседании

Наконец, Комитет должен достичь консенсуса в отношении необходимого курса для дальнейшей политики, который включается в директиву для Федерального Резервного Банка Нью-Йорка, который выполняет операции со счетами Системы по Открытым Рынкам. Директива составляется в формулировках, понятных для менеджера, который проводит повседневные операции на открытом рынке. Директива устанавливает задачи, стоящие перед Комитетом для долгосрочного роста некоторых ключевых денежных и кредитных агрегатов. Она также устанавливает инструкции по тому, как следует рассматривать условия и ожидания степени ускорения или сдерживания в краткосрочной перспективе темпов роста денежных агрегатов. Реализуется политика с условием на поставки резервов в соответствии с этими целями и с более широкими экономическими целями.

Как только все члены Комитета выскажутся и согласуют мнения, будет принята директива
Как только все члены Комитета выскажутся и согласуют мнения, будет принята директива

На подобных собраниях могут приниматься следующие решения:

- о продаже и покупке ценных бумаг государственного образца. Важно понимать, что комитет по операциям на открытом рынке отвечает за сделки с государственными ценными бумагами, но не совершает их. Его задача - выпустить директивы и направить их в торговый отдел Федерального резервного банка. Далее по цепочке дается команда множеству людей, которые непосредственным образом совершают операции с ценными бумагами государственного образца. При этом менеджер по операциям в ФРБ почти каждый день обсуждает дальнейшие задачи торгового отдела;

Комитет FOMC принимает решения по поводу того, покупать или продавать ценные бумаги
Комитет FOMC принимает решения по поводу того, покупать или продавать ценные бумаги

- о величине ставки процентов по сделкам на открытом рынке;

FOMC принимает решение о размере процентной ставки для выдачи кредитов банкам
FOMC США принимает решение о размере процентной ставки для выдачи кредитов банкам

- о мерах воздействия на объемы кредитования и денежный оборот, проведение кредитно-денежной политики.

Комитет по открытым бумагам принимает решение о размере денежной массы в стране
Комитет по открытым бумагам принимает решение о размере денежной массы в стране

При этом Federal Open Market Committee берет на себя следующие задачи:

- регулирование объемов выдачи кредитов и депозитов в коммерческих банках страны;

Именно FOMC принимает решение, сколько денег могут выдавать банки в кредит
Именно FOMC США принимает решение, сколько денег могут выдавать банки в кредит

- управление банковскими холдинг-компаниями;

Деятельность всех банковских учреждений на территории США подчиняется FOMC
Деятельность всех банковских учреждений на территории США подчиняется FOMC США

- выполнение функций фискального агента для Государственного Казначейства;

Деятельность FOMC непостердственно связана с Государственным Казначейством США
Деятельность Комитет по открытым рынкам ФРС США непостердственно связана с Государственным Казначейством США

- обеспечение необходимого объема наличных денег;

Комитет FOMC принимает решение о том, сколько денег будет находится в обращении
Комитет Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США принимает решение о том, сколько денег будет находится в обращении

- клиринг чеков и так далее.

Также Комитет FOMC отвечает за клиринг чеков всех банков, которые находятся в его подчинении
Также Комитет Комитет FOMC отвечает за клиринг чеков всех банков, которые находятся в его подчинении

Публичная деятельность и заявления FOMC

Глава Федерального Комитета FOMC Бен Бернанке впервые в истории американского центрального банка выступил с обращением, содержащим комментарии относительно решения Комитета по открытому рынку (ФКООР) по вопросам публичной деятельности Комитет по операциям на открытом рынке США, и провел пресс-конференцию, в ходе которой ответил на вопросы журналистов, отложив даже объявление о решении Комитет по операциям на открытом рынке ФРС FRS о процентной ставке. Ожидается, что отныне подобные пресс-конференции будут проводиться на ежеквартальной основе, время объявления решений по ставкам после всех прочих заседаний останется прежним.

Бен Бернанке стал идеологом становления публичности Комитета FOMC
Бен Бернанке стал идеологом становления публичности Комитета FOMC

Как пишет газета The Wall Street Journal, с момента вступления в должность в 2006 году Бен Бернанке целенаправленно стремился повысить прозрачность всех предпринимаемых его ведомством действий, надеясь заручиться поддержкой и доверием общества. Федеральная резервная система США, созданная в 1913 году как независимая от правительства структура, в отличие от многих государственных ведомств, не была обязана, в соответствии с законом, раскрывать информацию о своей деятельности, и, как пишет газета The New York Times, почти сто лет не видела необходимости делать что-либо подобное.

Ведущие американские СМИ заявили, что такой публичности, как сейчас, в FOMC не было никогда
Ведущие американские СМИ заявили, что такой публичности, как сейчас, в Комитет по открытым рынкам ФРС США не было никогда

Финансовый кризис ясно продемонстрировал, что Федеральный резерв все-таки является институтом политическим, и как таковой, обязан заручиться широкой общественной поддержкой. При этом, как показывают результаты опроса Gallup, в настоящее время количество американцев, которые высказывают одобрение Б.Бернанке, и тех, кто не доволен главой ЦБ, практически сравнялось, хотя всего пять лет назад благосклонно настроенных граждан было, по крайней мере, вдвое больше, чем тех, кому руководитель центробанка был не по душе. Примечательно, что всего 20 лет назад Федеральная резервная службы США вообще не публиковала своих решений относительно ставки, и аналитикам приходилось в буквальном смысле слова догадываться об осуществленных в кредитно-денежной политике изменениях.

СМИ критиковали скрытость принимаемых решений ФРС, которые привели к кризису
СМИ критиковали скрытость принимаемых решений ФРС, которые привели к кризису

До Бена Бернанке главы ФРС выступали на публике только в экстраординарных случаях, как, например, Пол Волкер, который в 1979 году однажды объявил специально собранным журналистам о том, что ЦБ повышает учетную ставку сразу на 1 процентный пункт. Предшественник Б.Бернанке на посту руководителя американского центробанка Алан Гринспен за почти 19 лет, что он провел во главе ФРС, лишь однажды выступил в телевизионном интервью (которое при этом транслировалось в записи), и произошло это незадолго до биржевого краха 1987 года. Впрочем, именно при А. Гринспене ФРС начала публиковать данные об изменении ставок и комментарии относительно ситуации в экономике после каждого заседания, хотя и произошло это только в 1994 году.

Интервью Алана Гринспена об экономическом положении США

Ранее в руководстве ФРС к публичным выступлениям относились осторожно, если не сказать враждебно. «Всегда существует риск того, что ты скажешь нечто, о чем пожалеешь, - сказал бывший заместитель председателя ФРС Дональд Кон, работавший и с А.Гринспеном, и с Б.Бернанке. - Долгое время я полагал, что риски публичного выступления могут оказаться больше выгод от него». «ФРС очень неохотно отступала от традиции мировых ЦБ, гласившей: „Что мы делаем - не ваше дело!“, - отмечает профессор экономики в университете Carnegie Mellon Алан Мельтцер. - Это, разумеется, несовместимо с современной политической ситуацией, поэтому постепенно им приходиться объяснять, что же все-таки они делают». Именно поэтому Б.Бернанке настаивал, что только публичное обсуждение и дискуссии помогут как простым гражданам, так и экспертам и представителям бизнеса лучше понимать, какие шаги ФРС предпринимает и почему.

Бывший глава ФРС давал регулярные выступления в Экономическом Клубе Нью-Йорка
Бывший глава ФРС давал регулярные выступления в Экономическом Клубе Нью-Йорка

К моменту своего ухода в отставку в прошлом году Д.Кон вполне проникся этой идеей. «Было очевидно, что нам нужно сделать больше, чтобы объясниться», - сказал он, имея в виду, в частности, множество антикризисных инструментов, которые в ходе кризиса применялись Центробанком впервые.

Пример заявлений, которое делает FOMC после заседаний

Несмотря на все старания ФРС, сложная ситуация в экономике естественным образом негативно отразилась на рейтинге ее руководителя. По данным Gallup, в апреле 2011 года индекс доверия общества к фигуре главы американского Федерального комитета по операциям на открытом рынке США оказался на историческом минимуме. Из 1077 респондентов, принимавших участие в опросе, 42% сказали, что испытывают минимум доверия к Бернанке или же вовсе его лишились. В прошлом году скептиков было всего 39%, а в 2009 году - 35%. Экономисты, опрошенные The Wall Street Journal в январе, поставили Б.Бернанке, бывшему профессору экономики, оценку «удовлетворительно». «Можно, конечно, говорить, что председатель ФРС - человек поважнее президента Соединенных Штатов, но очень немногие американцы понимают, чем вообще занимается ФРС», - заявил сенатор от штата Вермонт Берни Сандерс, который ранее способствовал прохождению через Сенат закона, обязавшего ФРС раскрыть информацию о помощи банкам, оказанной в ходе кризиса.

Большинство экономистов дало удовлетворительную оценку деятельности FOMC в кризис
Большинство экономистов дало удовлетворительную оценку деятельности Комитет FOMC в кризис

Оценивая решение Б.Бернанке проводить ежеквартальные пресс-конференции, Б.Сандерс отметил, что это, несомненно, «шаг вперед». Как отмечает WSJ, для отнюдь не тщеславного Б.Бернанке популярность представляет весьма условную ценность, а вот доверие граждан и экспертов к политике ФРС, напротив, очень важно. Центральный банк контролирует уровень инфляции, управляя объемом ликвидности в экономике. Если ЦБ накачает слишком много денег в финансовую систему, при этом удерживая ставки на слишком низком уровне слишком продолжительное время, это может привести к скачку потребительских цен. Однако на уровень инфляции могут сильно влиять и настроения самих потребителей.

Как устроена работа ФРС США?

Если потребители и бизнес утратят веру в способность или желание ФРС контролировать инфляцию, их инфляционные ожидания могут возрасти. Стараясь избежать потерь при обесценении денег, они начнут активнее тратить, что только еще больше разгонит инфляцию. Такой сценарий развития событий особенно сильно пугает ФРС, поскольку набор имеющихся у ЦБ инструментов для противодействия его реализации весьма ограничен. Главной заслугой П.Волкера, предшественника А.Гринспена на посту главы ФРС, как раз считают победу над высокими инфляционными ожиданиями у населения США, которые стали одной из характерных черт кризиса 1981-1982 годов. Тогда П.Волкер сделал ставку на необходимость во что бы то ни стало уверить население, что ФРС способна контролировать инфляцию и сделает ради этого все. Процентные ставки были взвинчены до двухзначных уровней, что, хотя и привело к рецессии, как нельзя более явно продемонстрировало решимость и мощь Федеральной резервной системы США.

График инфляционных ожиданий и основных фондовых индексов США
График инфляционных ожиданий и основных фондовых индексов США

Многие эксперты считают, что нынешнее руководство ФРС способно действовать относительно свободно только благодаря кредиту доверия, созданному еще в те годы. «Мы живем за счет репутации, созданной Волкером в 80-е. Он утвердил общество в вере, что ФРС не позволит инфляции выйти из-под контроля», - отметил глава ФРБ Далласа Ричард Фишер.

Фишер считает, что FOMC может осуществлять деятелньость только из-за доверия граждан
Фишер считает, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС может осуществлять деятелньость только из-за доверия граждан

Некоторые эксперты опасаются, что желание Б.Бернанке во что бы то ни стало восстановить доверие общества к центральному банку США может привести к внутреннему расколу в рядах руководителей ФРС. Вопрос о необходимости проводить пресс-конференции руководителя Комитет по операциям на открытом рынке США FRS обсуждался многие годы, однако последней каплей стала ожесточенная внутренняя дискуссия внутри Федерального комитета по операциям на открытом рынке относительно программы выкупа активов объемом $600 млрд.. (так называемый второй раунд «количественного смягчения», QE2), принятой в ноябре прошлого года. Тогда споры о том, насколько эта мера оправдана и необходима, почти стали достоянием общественности, что могло в значительной мере дестабилизировать обстановку в экономике и подорвать доверие к ЦБ и правительству.

Влияние политики количественного смягчения на уровень инфляции США

Во времена А.Гринспена такой проблемы не существовало и быть не могло. Последнее слово всегда оставалось за председателем ФРС, а слишком яростно отстаивавшие свое личное мнение члены Комитет по открытым рынкам ФРС «производили впечатление чавкающих на великосветском приеме», отмечает Алан Блиндер, заместитель главы американского центробанка в 1994-1996 годах. Стоит отметить, что результаты изысканий А.Блиндера стали важной частью избранного Б.Бернанке метода руководства ФРС. В частности, проведенные в 2005 году А.Блиндером исследования убедительно доказали, что решения относительное кредитно-денежной политики, принятые группами, достигшими консенсуса, являются более эффективными, чем решения, принятые руководителем в одиночку.

Политика управления ФРС США А. Гринспена и Б. Бернанке назначителньо отличалась
Политика управления ФРС США А. Гринспена и Б. Бернанке назначителньо отличалась

Происходящие в этом направлении изменения в процессе принятия решений Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС уже стали объектом критики со стороны А.Гринспена, который, в частности, заявил: «Плохо, что в ФРС существует предубеждение, что все эти независимые интеллектуалы могут самостоятельно прийти к единому мнению. Это не совсем так». По мнению бывшего главы ФРС (Комитет по открытым рынкам США), попытки Бернанке Бена обязательно достичь консенсуса, ради чего он позволяет каждому члену высшего руководства центробанка США непременно иметь свое собственное мнение по любому вопросу, не только не помогают правильно принимать решения, но и способствуют большему разобщению внутри Комитет по открытым рынкам США.

Гринспен считал, что он и FOMC могут единолично править экономикой всей страны
Гринспен считал, что он и Комитет FOMC могут единолично править экономикой всей страны

Впрочем, отмечает The New York Times, дело может быть просто в том, что А.Гринспен никогда не был большим поклонником открытости: «С тех пор как я стал главой Центробанка, я научился очень аккуратно мямлить. Если мои заявления показались вам неоправданно четкими, вы, вероятно, ослышались». С другой стороны, скепсис А.Гринспена, как отмечает The Wall Street Journal, нельзя считать абсолютно необоснованным: только за последний месяц 16 членов высшего руководства ФРС выступили с 40 официальными обращениями, кроме того, в промежутках они давали интервью, публиковали заметки и статьи в газетах, участвовали в круглых столах и конференциях, где также общались с публикой, прессой и экспертами.

Прийдя к власти, Бернанке решил изменить политику Гринспена и сделать FOMC публичным
Прийдя к власти, Бернанке решил изменить политику Гринспена и сделать Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США публичным

Глава федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Баллард является одним из ведущих передачи «Репродуктор» («Squawk box») на телеканале CNBC, трансляции которой проходят из помещений ФРБ. В результате из уст глав федеральных резервных банков и членов Комитета по открытым рынкам все чаще звучат не только противоречивые, но и довольно резкие заявления. Недавно глава ФРБ Далласа Ричард Фишер сказал, что, если Федеральная резервная система продолжит финансировать рост государственного долга США, то страну захлестнет волна гиперинфляции по примеру той, что погубила Веймарскую Германию, а глава ФРБ Канзаса Томас Хоениг охарактеризовал QE2 как «сделку с дьяволом».

Эксперты давали критичную оценку деятелньости Бернанке по количественному смягчению
Эксперты давали критичную оценку деятелньости Бернанке по количественному смягчению

Кроме того, «гласность», как иронически назвали журналисты управленческую политику Бернанке Бена, похоже, только добавляет ФРС проблем. Мало того, что теперь главы федеральных резервных банков публично рассуждают не просто о том, когда начинать ужесточение политики, но и как это делать, они часто высказывают от имени ФРС суждения, которые Комитет FOMC еще даже не успел обсудить. В частности, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Баллард выступает за преждевременное сворачивание QE-2, глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер призывает как можно скорее распродать скопившиеся на балансе ФРС активы, а глава ФРБ Канзаса Т.Хоениг уже много месяцев предлагает повысить ставки, чтобы предотвратить ускорение инфляции.

Некоторые члены FOMC рекомендовали Бернанке начать распродавать активы ФРС
Некоторые члены Комитет по операциям на открытом рынке ФРС рекомендовали Бернанке начать распродавать активы ФРС

В результате инвесторы, которые принимают решения, полагая, будто главы ФРБ согласовывают тексты выступлений и комментариев со своими коллегами, затем обнаруживают, что заявления разных представителей ЦБ посылают рынку совершенно разные сигналы. «Цикл ужесточения кредитно-денежной политики - самое сложное, что приходится делать центробанкам, - заявил Дж.Баллард. - Это беспокойные времена, вот почему все больше голосов доносится от ФРС».

Заявление главы ФРС США о политике количественного смягчения

В то время как некоторые эксперты вслед за Дж.Баллардом полагают, что лучше избыток информации, чем ее недостаток, многие экономисты считают, что сейчас наступило время, когда у Федеральной резервной системы должен появиться один единственный рупор, и будет вполне логично, если эту роль будет исполнять глава Комитет FOMC ФРС США Бен Бернанке. Грядущая пресс-конференция, - пишет The Washington Post, - как раз и представляется шансом для Б.Бернанке утвердиться в этом качестве. Руководитель ФРС может, в частности, последовать примеру главы Центрального банка Европы (ЕЦБ) Жана-Клода Трише: в 2006 году тот заявил, что член исполнительного совета ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги, ранее публично выступивший за повышение ставок, «не является выразителем мнения» Центробанка, а в августе прошлого года, отвечая на вопрос о прогнозах относительно базовой процентной ставки, высказанных главой словацкого ЦБ Йозефом Макушом, отметил, что его коллеги «не говорят от лица управляющего совета ЕЦБ». «Единственный официальный выразитель мнения ЕЦБ - это я», заявил Ж.-К.Трише.

Председателя Европейского центрального банка Жана Клода Трише ставили в пример Бернанке
Председателя Европейского центрального банка Жана Клода Трише ставили в пример Бернанке

Впрочем, противодействия со стороны коллег Бернанке Бен, вероятно, ощущать не будет. Он пользуется авторитетом в Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС и ФРС, и даже те его сотрудники, которые не согласны с его политикой, не против того, чтобы глава ФРС высказывался бы чаще, пишет The Wall Street Journal. Бен Бернанке имеет вполне достаточный опыт публичных выступлений. В частности, он дважды выступал в аналитическом ток-шоу «60 минут» на канале CBS, дважды отвечал на вопросы журналистов из Национального пресс-клуба. В 2009 году он общался с публикой в городской ратуше Канзас-сити, встреча транслировалась по телевидению. Кроме того, глава ФРС регулярно отчитывается перед Конгрессом США.

Бен Бернанке не боялся принимать участие в таких ток шоу, как 60 минут на CNBC
Бернанке Бен не боялся принимать участие в таких ток шоу, как 60 минут на CNBC

По данным информированных источников The Wall Street Journal, на минувших выходных Бен Бернанке внимательно изучал записи выступлений Ж.-К.Трише и председателя Центрального банка Англии Мервина Кинга, чтобы подготовиться к собственной пресс-конференции в среду. Коллеги Б.Бернанке из ЕЦБ, Центробанка Великобритании, Банка Канады и Банка Японии проводят пресс-конференции уже многие годы. При этом руководители ЦБ Великобритании и Канады проводят пресс-конференции на ежеквартальной основе, а главы ЕЦБ и Банка Японии - каждый месяц.

ФРС США с Комитетом по открытым рынкам заводит страну в большие долги

Влияние FOMC на денежно-кредитную политику США

В Соединенных штатах Америки для удовлетворения определенных потребностей ее сложной экономики и финансовой системы роль центрального банка выполняет Федеральная резервная система США, в состав которой входит Федеральный комитет по операциям на открытом рынке. Эти государственные структуры полностью отвечают за разработку, формирование и претворение в жизнь кредитно-денежной политики Соединенных Штатов Америки.

ФРС и FOMC разрабатывают денежно-кредитную политику внутри страны
ФРС и Комитет по операциям на открытом рынке ФРС разрабатывают денежно-кредитную политику внутри страны

Денежно-кредитная политика США имеет своей целью расширение возможностей по укреплению устойчивой финансовой системы и обеспечения здорового развития экономики. Денежно-кредитная политика влияет на поток денег и кредитных ресурсов в экономике, вносит вклад в безопасность и устойчивость финансовой системы страны путем установления правил осуществления банковской деятельности и операций на финансовых рынках страны, обеспечивает стабильность финансовой системы и сдерживает образование системных рисков, которые могут возникнуть на финансовых рынках.

Отражение заседания ФРС США на валютном рынке форекс

Операции на открытом рынке ценных бумаг широко используются в странах с развитым рынком ценных бумаг и затруднены в странах, где фондовый рынок находится на стадии формирования. Этот инструмент предполагает куплю-продажу центральным банком государственных ценных бумаг (обычно на вторичных рынках, т.к. деятельность центрального банка на первичных рынках во многих странах запрещена или ограничена законом). Чаще всего это бывают краткосрочные государственные облигации либо казначейские векселя.

Центральный банк США осуществляет покупку и продажу государственных ценных бумаг
Центральный банк США осуществляет покупку и продажу государственных ценных бумаг

Когда центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму на резервном счете этого банка, соответственно, в банковскую систему поступают дополнительные деньги и начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Масштабы расширения будут зависеть от того, в какой пропорции прирост денежной массы распределяется на наличность и депозиты: чем больше средств уходит в наличность, тем меньше масштаб денежной экспансии. Если центральный банк продает ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении.

Центральным банком на территории США выступает ФРС, а FOMC работает от его имени
Центральным банком на территории США выступает ФРС, а Комитет по операциям на открытом рынке ФРС работает от его имени

Операции на открытом рынке можно разделить на два типа: динамические, направленные на изменение объема резервов и денежной базы, и защитные операции, цель которых - ослабление влияния, оказываемого на денежную базу другими факторами, например, изменением объема средств правительства на счетах в центральном банке и некоторыми другими.

Подробное разъяснение операций, которые осуществляет FOMC на открытом рынке
Подробное разъяснение операций, которые осуществляет Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС на открытом рынке

Иногда операции на открытом рынке сводятся непосредственно к покупке или продаже ценных бумаг. Но, как правило, осуществляются два типа сделок другого характера: соглашения об обратном выкупе (репо), когда центральный банк покупает ценные бумаги и при этом оговаривает, что продавцы выкупят их обратно через некоторое время, обычно не более чем через неделю. Репо является временной операцией покупки и считается наиболее эффективным способом проведения тех защитных операций, которые предполагается в скором времени обратить. Если центральный банк стремится осуществить временную продажу на открытом рынке, то он прибегает к компенсирующим операциям купли-продажи (обратные репо), в рамках которых центральный банк продает ценные бумаги, оговаривая свое право их выкупа в ближайшем будущем.

Также FOMC от имени ФРС США осуществляет сделки РЕПО (обратного выкупа)
Также Комитет по открытым рынкам ФРС США от имени ФРС США осуществляет сделки РЕПО (обратного выкупа)

Операции на открытом рынке имеют ряд следующих преимуществ перед другими инструментами денежно-кредитной политики. Центральный банк может полностью контролировать объем купли-продажи государственных ценных бумаг. Такой контроль невозможен, например, при кредитовании банков по учетной ставке процента, когда центральный банк лишь повышает, либо снижает привлекательность рефинансирования для банков.

Комитет по открытым рынкам контролирует объемы покупки и продажи гос. ценных бумаг
Комитет по открытым рынкам контролирует объемы покупки и продажи гос. ценных бумаг

Операции на открытом рынке гибки и довольно точны, их можно совершать в любых объемах. Операции на открытом рынке легко обратимы: ошибку, допущенную при проведении операции, центральный банк может немедленно исправить, проведя обратную сделку. Операции на открытом рынке осуществляются быстро. Для этого достаточно дать лишь указания дилерам рынка ценных бумаг, и торговая операция будет осуществлена.

FOMC может оперативно реагировать на сиуацию на открытом рынке США
FOMC может оперативно реагировать на сиуацию на открытом рынке США

Регулирование учетной (дисконтной) ставки процента получило название дисконтной политики. Учетная (дисконтная) ставка - это процент, по которому центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам под учет их векселей. Центральный банк может влиять на объем рефинансирования, воздействуя на стоимость кредитов (величину учетной ставки). Если учетная ставка повышается, то объем заимствований у центрального банка сокращается, а, следовательно, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд субъектам хозяйствования. К тому же банки, получая более дорогой кредит, повышают и свои ставки по ссудам.

Также FOMC отвечает за дисконтную политику в стране, т.е. за размер процентной ставки
Также FOMC ФРС США отвечает за дисконтную политику в стране, т.е. за размер процентной ставки

Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении. В отличие от межбанковского кредита ссуды центрального банка, попадая на резервные счета коммерческих банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную базу и образуют основу мультипликативного изменения предложения денег.

В зависимости от экономического положения в стране, FOMC может повышать или понижать процентную ставку
В зависимости от экономического положения в стране, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США может повышать или понижать процентную ставку

Влияние заявлений Комитета FOMC на мировые рынки

Заседания и решения Федерального комитета по операциям на открытом рынке США оказывают большое влияние на американский биржевой рынок и на мировые финансовые Рынки в целом, и, разумеется, на позиции американского доллара. Сила влияния зависит от того, были ли внесены какие-то изменения в кредитно-денежную политику ФРС или нет. Другими словами в результате заседания произошло ли изменение ставки процента. Снижение ставки приводит удешевлению национальной валюты, а ее увеличение - к росту. Но это в теории.

Деятельность FOMC оказывает непосредственное влияние на мировые рынки
Деятельность Комитет FOMC США оказывает непосредственное влияние на мировые рынки

Для того чтобы принимать реальные торговые решения, основываясь на факте заседания ФРС нужно понимать, что рынок всегда полон слухов и мнений по поводу результатов заседания. Если инвесторы уверены, что ставка будет повышена, то они купят американский доллар, но это они сделают не в момент объявления результатов заседания, а заранее, например, за неделю или две. Если ожидают снижения ставки, то будет происходить обратное. В момент же, когда станет известно о снижении или повышении ставки мы увидим обратную или парадоксальную реакцию.

Каждое выступление главы Комитета FOMC ведет к повышению волатильности рынков
Каждое выступление главы Комитета FOMC ведет к повышению волатильности рынков

То есть, если ставка была повышена, то сразу после поступления информации об этом мы увидим ситуативные продажи доллара США. Только, если разобраться, то здесь нет никакого парадокса. Ведь на ожиданиях роста ставки инвесторы будут открывать длинные позиции по валюте, а при подтверждении ожидания эти длинные позиции будут зафиксированы, что и приведет к противоположному движению. Рынок чаще всего реагирует именно на слухи и ожидания, свершившийся факт рынку уже не интересен, на нем происходит фиксация позиций. Это демонстрация известной поговорки биржевых спекулянтов «покупай на слухах, продавай на фактах».

Также сильное влияние на мирове рынки оказывают заявления FOMC о процентной ставке
Также сильное влияние на мирове рынки оказывают заявления Комитет по открытым рынкам ФРС о процентной ставке

Сила реакции рынка может зависеть не только от самого факта изменения ставки, но и от того, на какую величину была ставка изменена и насколько это соответствовало ожиданиям инвесторов. Например, если они ожидали, что ставка будет снижена на 0,50%, а реально ее понизили на 0,25%, то сначала валюта может быть куплена, однако впоследствии ее продажи могут возобновиться в ожидании дальнейших снижений ставки на последующих заседаниях.

Значение выхода показателя FOMC Meeting, interest rate (Заседание ФРС, процентная ставка) для валютного рынка форекс
Значение выхода показателя FOMC ФРС США Meeting, interest rate (Заседание ФРС, процентная ставка) для валютного рынка Forex

В том случае, если рынки не ожидали изменения учетной ставки, а оно произошло, то реакция может быть очень острой, даже истерической, так как это не было учтено в котировках. Непосредственно перед заседанием Комитет по открытым рынкам ФРС США рынок чаще всего замирает, при этом в узких диапазонах он может торговаться за день и за два до этого события. За несколько минут до объявления результатов на рынке увеличивается волатильность. То есть изменения валютных курсов становятся быстрыми, хаотичными и непредсказуемыми, рынок в этот момент особенно опасен. После объявления результатов динамика рынка зависит от того, какое решение было принято. Отработав результаты заседания, которое завершается обычно в 22:15 мск., рынок готовится к последующей пресс-конференции председателя ФРС. Если рынок ожидает, что это было не одноразовое изменение ставки, то пресс-конференция вызовет пристальный интерес. Так как инвесторы в тексте выступления будут искать намеки то, что в дальнейшем может предпринять ФРС.

Значение заявлений FOMC для международных инвесторов

Хотя, заседания обычно происходят 8 раз в год, но при необходимости может быть созвано внеочередное заседание, на котором могут быть приняты решения о значительном изменении ставок. Такое чаще всего происходит в кризисные моменты, когда промедление может принести большие беды. В этом случае мы вновь можем наблюдать сильные изменения валютных курсов. Более того, существуют ожидания по поводу того, каким должно быть заявление председателями ФРС после окончания заседания. Оно может быть агрессивным или «ястребиным», как выражаются некоторые и свидетельствующим в пользу дальнейшего повышения ставки или, напротив, мягким, «голубиным», что будет говорить о том, что повышения ставки в ближайшем будущем не предвидится. Если тон заявления не соответствует ожиданиям рыночной публики, то это может привести к резкому изменению позиций доллара на рынке.

Размер процентной ставки ФРС США влияет на курс мировых валют и доллара
Размер процентной ставки ФРС США влияет на курс мировых валют и доллара

Как мы уже говорили, изменения процентной ставки в США влияет на все сегменты финансового рынка во всех странах. Увеличение ставки приводит к снижению биржевых индексов, а также к росту доходности облигаций. Ожидание повышения ставки будет приводить также к росту спреда по доходности между американскими облигациями и облигациями других стран, например с евробондами. На товарно-сырьевых фьючерсных контрактах изменение ставки отразиться в основном через доллар Соединенных штатов. Если рассматривать фьючерсы на золото или нефть, как инвестиционный инструмент, то они станут менее востребованными, так как доходность других более ликвидных и менее рисковых инструментов в Соединенных штатах Америки вырастет, что приведет к понижательному давлению на золото и нефть.

Помимо доллара, заявления FOMC оказывают значительное влияние на цены золота и нефти
Помимо доллара, заявления Комитет FOMC США оказывают значительное влияние на цены золота и нефти

Экономические результаты политики FOMC

За период существования Федерального комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США экономика американского государства достигла высоких финансовых и хозяйственно-экономических результатов, в настоящее время Соединенные Штаты Америки являются самым экономически развитым государством в мире. Благодаря грамотному и целенаправленному управлению американской экономикой, эффективной кредитно-денежной и финансовой политике, проводимой ФРС (FOMC ФРС США), Соединенным Штатам Америки удалось занять ведущее положение в международной экономике, достаточно благополучно пережить последствия глобальных экономических кризисов и достичь стабильности и улучшения многих макроэкономических показателей.

За время существования FOMC экономика США смогла занят место среди крупнейших экономик
За время существования Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС экономика США смогла занят место среди крупнейших экономик

За годы своей деятельности ФКООР удалось многое изменить в экономике США и сделать ее лидером среди экономик других стран мира. В первую очередь это получилось, благодаря опыту членов Комиссии, и слаженным совместным действиям с Федеральным Резервным Банком страны. Так, в период существования Федеральному Комитету Комитет FOMC ФРС США удалось добиться:

- стабильного роста ВВП (внутреннего валового продукта). Данный параметр представляет собой сумму добавленных цен всех производителей, ведущих деятельность на территории страны, за определенный период времени. При этом ключевую роль в экономике страны играет социальная сфера, общая доля которой составляет более 11%. Несмотря на то, что в 2013 году ВВП США опустился до уровня 1,1%, будущие перспективы выглядят весьма радужно. За все время правления Бена Бернанке уровень ВВП страны стабильно рос (кроме 2013 года).

График динамики объема ВВП США за период 1960-2013 г.г.
График динамики объема ВВП США за период 1960-2013 г.г.

Особое влияние кредитно-денежной политики Федеральной Комиссии было заметно в период экономического кризиса 2009 года. Именно в этот период требовалось принятие кардинальных решений. К концу 2009 года темпы роста ВВП снизились на 8%, но грамотные действия Комитет по операциям на открытом рынке ФРС позволили подвести этот уровень до положительного показателя в 4%;

График прогнозных данных объема ВВП США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных объема ВВП США на 2015-2017 г.г.

- влияние Комитет по открытым рынкам ФРС на темпы роста ВВП США. При оценке ВВП главное значение имеет его динамика. Как показывает анализ, динамика роста ВВП Соединенных Штатов Америки отличается определенной нестабильностью. Анализируя рост ВВП США в докризисный период (2007 г.), можно сказать, что замедление роста было обусловлено уменьшением валового накопления, в котором решающую роль сыграло сокращение инвестиций в жилищное строительство на 17% (в 2006 г. - на 4,6%). Замедлилось увеличение инвестиций в производственную сферу, сократились запасы готовой продукции. Наблюдалось небольшое снижение темпов роста индивидуального потребления за счет товаров повседневного спроса.

График динамики темпов роста ВВП США за период 1947-2013 г.г.
График динамики темпов роста ВВП США за период 1947-2013 г.г.

Темпы роста государственного потребления повысились. Вклад чистого экспорта в увеличение ВВП стал положительным вследствие замедления роста импорта товаров и услуг. За последние годы благодаря кредитно-финансовой политики Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС, удалось после экономического провала 2009 года, когда темпы роста ВВП Соединенных Штатов были отрицательными на уровне минус 8 процентов, достичь положительных тенденций и довести темпы роста валового внутреннего продукта США до 4 процентов;

График прогнозных данных темпов роста ВВП США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных темпов роста ВВП США на 2015-2017 г.г.

- увеличения уровня валового национального продукта. На графике видно, что за все годы работы ФКООР удалось добиться стабильного прироста ВНП, который в 2014 году достиг 16 триллионов и продолжает расти. С помощью показателя ВНП можно оценить объем общего производства в США за весь год. С другой стороны он не до конца отображает реальное состояние экономики в стране.

График ВНП США а период 1950-2015 г.г.
График ВНП США а период 1950-2015 г.г.

В Америке параметр ВНП учитывает только тот товар, который не покидает процессов производства. То есть у него два пути - вступить в общественное потребление или вернуться обратно к производственным процессам. При этом вспомогательные материалы, сырьевая продукция, полуфабрикаты в расчет не входят;

График прогнозных данных ВНП США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных ВНП США на 2015-2017 г.г.

- валютные резервы ФРС США, установленные ФКООР. Золотовалютные резервы США включают в себя валюту, находящуюся в обращении (без учета валюты в хранилищах денежных властей), а также резервные средства коммерческих банков на счетах в федеральных резервных банках. Так называемый "расширенный долларовый навес" включает в себя денежную базу, займ денежных властей, уменьшенный на величину казначейских обязательств, находящихся на балансе Федерального резерва; при расчетах также учитывается величина международных активов и обязательств денежных властей.

График динамики валютных запасов США за период 1957-2013 г.г.
График динамики валютных запасов США за период 1957-2013 г.г.

Как показывает анализ, лишь 15% от величины денежной базы США обеспечивалось золотовалютными резервами. В случае же, если из-за недоверия к долларовым активам держатели государственных бумаг предъявили бы их к погашению и не стали бы реинвестировать полученные средства, это естественно увеличило бы размер денежного агрегата и денежной базы настолько, что в этом случае величина обеспечения денежной базы резервами составила бы лишь 3%;

График прогнозных данных валютных резервов США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных валютных резервов США на 2015-2017 г.г.

- динамика курса доллара США под контролем Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США. На протяжении последних десяти лет благодаря финансово-кредитной политике Федеральной резервной системы США, основанной на решениях Федерального комитета по операциям на открытом рынке, курс американского доллара находился в относительно стабильном валютном коридоре с параметрами отклонения от среднего уровня не более 7 - 8 процентов в каждую сторону от среднего уровня. Причем в последние два года ширина валютного коридора все более сужается, а стабильность курса доллара повышается;

График динамики курса доллара США за период 1967-2013 г.г.
График динамики курса доллара США за период 1967-2013 г.г.
График прогнозных данных курса доллара США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных курса доллара США на 2015-2017 г.г.

- уровень процентной ставки ФРС, установленный Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США. Претворяя в жизнь решения Федерального комитета по открытым рынкам, центральному банку США удалось добиться стабилизации процентных ставок ФРС США на уровне 0,25 процента на протяжении последних четырех лет, при том, что в предыдущие годы уровень процентной ставки в Соединенных Штатах достигал 20 процентов, что отрицательно сказывалось на экономических показателях США.

График динамики уровня процентной ставки ФРС США за период 1971-2013 г.г.
График динамики уровня процентной ставки ФРС США за период 1971-2013 г.г.

Федеральный Комитет FOMC ФРС США по итогам двухдневного заседания в 2013 году вновь принял решение сохранить базовую процентную ставку на рекордно низком уровне от 0 до 0,25%. Напомним, этот показатель остается неизменным с декабря 2008 года. Снижение учетной ставки было направлено на борьбу с самым серьезным со времен Великой депрессии США в 30 годы кризисом. Кроме того, Федеральный резерв продолжит практику ежемесячного выкупа государственных облигаций и ипотечных бумаг на общую сумму 85 миллиардов долларов. Повышать базовую процентную ставку не планируется до тех пока безработица будет находиться выше отметки в 6,5%, а инфляция будет ниже отметки в 2,5%;

График прогнозных данных процентной ставки США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных процентной ставки США на 2015-2017 г.г.

- рынок ценных бумаг в процессе функционирования Federal Open Market Committee. Ведущие фондовые индексы Европы и США выросли - британский FTSE-100 (+0,93%), индекс DAX (+2,01%), французский CAC (+1,41%), американские Dow (+0,96%), S&P500 (+1,03%), Nasdaq Composite Сomposite (+1,15%), в итоге прибавив за неделю 1,5-3,9% на фоне принятых в начале мая Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США и ЕЦБ решений по монетарной политике, а также вышедших в конце недели лучше ожиданий показателей макроэкономической статистики и корпоративной отчетности. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США ежедневно прибавляют 0,1-0,2%.

График динамики рынка ценных бумаг США за период 1914-2013 г.г.
График динамики рынка ценных бумаг США за период 1914-2013 г.г.

Благодаря кредитно-денежной политики, разработанной Комитет по операциям на открытом рынке ФРС, основной фондовый индекс Америки Доу Джонса, а также другие фондовые индексы, начиная с середины 2009 года, неуклонно повышались;

График прогнозных данных рынка ценных бумаг США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных рынка ценных бумаг США на 2015-2017 г.г.

- государственные расходы США контролируются Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США. Расходы федерального бюджета Соединенных Штатов Америки получили стойкую тенденцию к увеличению в 80-е годы прошлого столетия. За время президентства Рейгана с 1981 по 1987 г, федеральные расходы в реальном исчислении выросли на 20%, хотя их удельный вес в ВВП существенно не изменился. Рост федеральных расходов -произошел несмотря на провозглашённый курс на ослабление экономической роли государства и сокращение бюджетных расходов. Опережающими темпами увеличивались военные расходы: их доля в федеральном бюджете повысилась с 23,5% в 1981 г, до 28% в 1987 г. Милитаризация экономики США стала одним из важнейших факторов роста государственных расходов и, следовательно, роста государственного долга.

График динамики государственных расходов США за период 1950-2013 г.г.
График динамики государственных расходов США за период 1950-2013 г.г.

В течение последних десяти лет реализации финансовой политики комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы Соединенных Штатов Америки в 2006 году уровень государственных расходов имел значительную тенденцию к росту вплоть до 2010 года, когда он достиг максимальных значений, превышающих 3100 миллиард. долларов. Однако за последние три года этот показатель вновь уменьшился и концу 2013 года составил 2907,60 миллиардов долларов.

График прогнозных данных государственных расходов США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных государственных расходов США на 2015-2017 г.г.

Острые дискуссии в американских экономических и политических кругах вызвал вопрос о сокращении социальных расходов. Несмотря на многочисленные заявления президента о необходимости сократить раздутые социальные расходы, последние росли в реальном исчислении до 1985 г., хотя их доля в федеральном бюджете понизилась с 53,4% в 1981 г, до 49,4% в 1985г. Характерно, что фактические социальные расходы с 1983 по 1985 г, превысили на 42 миллиард. долларов, первоначальные запросы Рейгана у конгресса, хотя общую сумму всех запрашивавшихся федеральных расходов конгресс ежегодно урезал. Трудности сокращения социальных расходов обусловлены еще и тем, что свыше 70% бюджетных расходов связаны с долгосрочными программами или обусловлены действующим законодательством, в результате чего они увеличиваются автоматически. Лишь в 1986 г, произошло существенное сокращение социальных расходов;

Сколько денег в США уходит на государственные расходы?

- государственный долг США - проблема для Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС США. Важным фактором дальнейшего обострения противоречий капиталистической экономики в США в 80-е годы стал быстрый рост государственного долга США. Долг федерального правительства - это не только внутриэкономическая проблема США, его воздействие сказывается на многих процессах мировой капиталистической экономики. Следует отметить, что государственный долг - это далеко не новое явление в экономике США . Он появился практически вместе с образованием американского государства и к 1790 г. составил 75 млн долл.

График динамики государственного долга США за период 1940-2013 г.г.
График динамики государственного долга США за период 1940-2013 г.г.

Своего наивысшего уровня он достиг в 1946 г. - 130% ВНП. Причина столь высокого уровня государственного долга - использование государственных займов для финансирования военных расходов. Уровень государственного долга Соединенных Штатов Америки по отношению к объему валового внутреннего продукта за последние 10 лет также неуклонно повышался. Если в 2006 году величина долга США составляла 63.9 процента от уровня ВВП, то к концу 2013 года она впервые превысила ВВП и составила 101,6 процента;

График прогнозных данных государственного долга США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных государственного долга США на 2015-2017 г.г.

- экспорт США в программах ФОМК. За последние 8 лет исполнения финансовых программ, принятых комитетом по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США, под руководством председателя ФРС Бернанке Бена, экспортные продажи Соединенных Штатов Америки в целом постоянно росли, за исключением резкого провала в 2009 году. За 8 лет объемы экспорта выросли со 115 млрд.. долларов в 2006 году до почти 200 млрд. долларов в 2013 году.

График динамики экспорта США за период 1992-2013 г.г.
График динамики экспорта США за период 1992-2013 г.г.

Экспорт из США к концу 2013 года, вероятно, вырастет после спада в прошлом квартале, так как рост мировой экономики усиливается от Азии до Латинской Америки, давая американским производителям импульс. Отрасли, в которых американские компании имеют конкурентные преимущества, в том числе сельское хозяйство, медицинское оборудование и авиация, вероятно, выиграют от улучшения глобального спроса. Прогнозируется, что продажи Соединенных Штатов Америки на зарубежных рынках увеличатся на 6,7% - выше в четвертом квартале этого года по сравнению с тем же периодом в 2012 году. Сопоставимый прирост в 2012 году, по оценкам - 1,6 процента, что отражает прогнозируемый спад на 5 процентов в годовом исчислении с октября по декабрь;

График прогнозных данных экспорта США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных экспорта США на 2015-2017 г.г.

- импорт США за последние годы деятельности Комитет FOMC ФРС США. Импорт в США составляет 23% мирового объёма импорта. Импорт имеет для американской экономики ещё более важное значение чем экспорт. США является самым привлекательным рынком для иностранных инвесторов рынок. Так только прямые иностранные инвестиции обеспечивают до 7% капиталовложений в основные фонды американской экономики. В конце 90-х годов ряд американских экономистов и членов правительства выражали беспокойство по поводу зависимости американской экономики от импорта. Значительное преобладание импорта над экспортом является серьёзной проблемой для США. Основными источниками несбалансированности внешних связей являются пассивы в торговле с Японией, Западной Европой и новыми индустриальными странами. Хотя в последние годы дефицит сократился, вопрос выравнивания торговых потоков остаётся одним из самых острых для США. В отдельные годы темпы роста импорта страны вдвое превышали темпы увеличения экспорта.

График динамики импорта США за период 1992-2013 г.г.
График динамики импорта США за период 1992-2013 г.г.

За период деятельности Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США и ФРС США под руководством председателя Бернанке Бена, импорт Соединенных Штатов Америки имел тенденцию к росту, за исключением резкого падения в 2009 году. За указанный срок объемы импорта в целом выросли со 180 млрд. долларов в 2006 году до почти 235 миллиард. долларов в 2013 году;

График прогнозных данных импорта США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных импорта США на 2015-2017 г.г.

- торговый баланс США под контролем Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США. Торговый баланс США - соотношение стоимости товаров, экспортированных и импортированных в США за год. Начиная с 1976 г. торговый баланс США был дефицитным (объём импорта превышал объём экспорта в денежном выражении). В 2005 - 2007 ежегодный дефицит торгового баланса США достигал 70 миллиардов долларов. Америка регистрирует торговый дефицит в торговле товарами и услугами с другими странами мира каждый год с 1976 года. Этот непрерывный поток дефицитом вызывает обеспокоенность и бурные дебаты среди американских экономистов и политиков в течение вот уже двух десятилетий.

График динамики торгового баланса США за период 1992-2013 г.г.
График динамики торгового баланса США за период 1992-2013 г.г.

В начале 1980-х годов торговый дефицит достиг беспрецедентного в истории уровня. После войны сальдо платежного баланса было преимущественно положительным, но к 1984 году торговый дефицит составлял 100 миллиардов американских долларов, в 1987 году он вырос до рекордного уровня в 153 миллиарда американских долларов. В 1991 году дефицит снизился до 31 миллиарда долларов, после чего он вновь начал расти.

График прогнозных данных торгового баланса США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных торгового баланса США на 2015-2017 г.г.

К 1994 году был зарегистрирован дефицит в 100 миллиардов, а в 1997 году он составил 113.7 миллиардов американских долларов (по структуре дефицита дефицит в торговле товарами в размере 198.7 миллиардов долларов частично компенсировался профицитом в торговле услугами в 85 миллиардов долларов. Как только торговое сальдо стало отрицательным, в США началась дискуссия по поводу "нечестных" торговых ограничений, которые вводят другие страны для американских товаров, и их конкурентоспособности. Частично рост торгового дефицита объясняли волной боязни кризиса в Америке в начале 80-х годов. За последние 8 лет во время правления Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США президентом ФРС Беном Бернанке уровень дефицита торгового баланса США удалось резко снизить в 2009 году, а затем стабилизировать на уровне 50 - 40 миллиардов долларов, и достичь к концу 2013 года показателя 40,64 млрд.. долларов;

Размер торгового баланса США

- инфляция в США и влияние FOMC ФРС США на ее уровень. До Второй мировой войны уровень цен в США был относительно стабильным, за исключением эпизодов гиперинфляции, связанных с финансированием Войны за независимость США (1775-1783) и Гражданской войны (1861-1865). Характерными были также периоды отрицательной инфляции (дефляции) во время экономических кризисов, в частности 1840-x, 1870-x, Великой депрессии. После Второй мировой войны наблюдается неуклонный рост индекса цен. Период значительной инфляции продолжался с 1973 года до начала 1980-х. Обычно его связывают с нефтяным эмбарго со стороны стран OPEC. Но чуть раньше (в 1971 году) произошёл отказ от обмена долларов на золото по фиксированному курсу, произведена девальвация доллара почти на 8 % и начался переход к плавающим обменным курсам валют.

График динамика уровня инфляции США за период 1914-2013 г.г.
График динамика уровня инфляции США за период 1914-2013 г.г.

В сентябре 2012 года цены на потребительские товары в Соединённых Штатах Америки выросли на 0,6% по сравнению с августом 2012 года. В целом, рост объёма продаж в Америке повысился на 0,9% за этот же период времени. Основной причиной инфляции является повышение цен на топливное сырьё. На мировом уровне цены нефти за несколько месяцев выросли на 26%. В США прирост цен на топливо только в августе составил 9%. Официальный прогноз инфляции в США в 2012 году составлял 1,7%,однако этот уровень был пройден ещё в августе 2012 года, когда уровень инфляции достиг 1,8%. Аналитики предполагают что на исходе 2012 года уровень инфляции США достигнет отметки 2%.

График прогнозных данных уровня инфляции США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных уровня инфляции США на 2015-2017 г.г.

В целом за период с 2006 года по 2013 год в период деятельности FOMC США FRS под руководством председателя Бена Бернанке удалось уменьшить годовой уровень инфляции с четырех до одного процента;

Какое влияние инфляция оказывает на потребительский рынок?

- заработная плата в США и влияние на нее деятельности Federal Open Market Committee. Уровень заработной платы в Соединенных Штатах Америки весьма значительно различается в зависимости от профессии, квалификации и места трудоустройства. Одной из самых высокооплачиваемых профессий в США является профессия врача. По данным за 2013 год, средняя зарплата врача в США- 150000$ в год (по нашим деньгам- чуть более 250000 рублей в месяц- в США люди считают свои зарплаты не помесячно, как мы, а за весь год). Обратная сторона медали- в США платная медицина, и если в нашей стране лечение оплачивается из кармана налогоплатильщиков, то в США лечение оплачивается непосредственно лечащимся.

График уровня заработной платы в США за период 2006-2015 г.г.
График уровня заработной платы в США за период 2006-2015 г.г.

Причем цены на медицинские услуги настолько высоки, что самые бедные работающие семьи не могут позволить себе лечится в больницах. Самые бедные семьи в США- это люди с доходом менее 40000$ в год(примерно 100000 рублей в месяц) на семью из трех человек. Есть медицинские страховки- но они стоят от 200$ до 1000$ в месяц на человека (6000-30000 рублей), в зависимости от штата, социального положения субъекта, медицинского учреждения и объема услуг страховки. Самые маленькие зарплаты в США - у разнорабочих, грузчиков, мойщиков посуды, уборщиков и профессий, не требующих специального образования. По данным на 2013 год зарплата на таких должностях составляет около 8$ в час (около 40000 рублей в месяц);

График прогнозных данных уровня заработной платы США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных уровня заработной платы США на 2015-2017 г.г.

- уровень безработицы в США и политика FOMC США. Исторически сложилось, что уровень безработицы в Соединенных Штатах Америки обычно выше, чем в других экономически развитых странах. Безработица, называемая цикличной, обычно возникает в период спада в экономике, то есть той фазы экономического цикла, которая характеризуется недостаточностью общих, или совокупных, расходов. Когда совокупный спрос на товары и услуги уменьшается, занятость сокращается, а безработица растет. По этой причине циклическую безработицу иногда называют безработицей, связанной с дефицитом спроса. Например, в период спада 1982 г. уровень безработицы поднялся до 9,7%. Это сопоставимо с 6,7%-ным уровнем безработицы во время спада 1991 г. В разгар Великой депрессии циклическая безработица в 1933 г. достигала 25% общей численности рабочей силы.

График динамики уровня безработицы в США за период 1950-2013 г.г.
График динамики уровня безработицы в США за период 1950-2013 г.г.

Экономисты в прошлом году были слишком оптимистичны по поводу роста экономики в 2012 г., они были слишком пессимистичны относительно снижения уровня безработицы. В среднем, в начале прошлого года, они ожидали, что безработица составит 8,3% в конце года, а она снизилась до 7,8%. Новый прогноз предполагает, что уровень безработицы к концу 2013 г. снизится до 7,4%.

График прогнозных данных уровня безработицы в США на 2015-2017 г.г.
График прогнозных данных уровня безработицы в США на 2015-2017 г.г.

После вступления последнего председателя ФРС Бена Бернанке в должность руководителя Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке, показатели безработицы за первые четыре года возросли с 4 до 10 процентов. В оставшиеся годы нахождения Бена Бернанке во главе главного экономического ведомства США с 2010 года по настоящее время, благодаря финансовой политике FOMC ФРС США, уровень безработицы постоянно снижался и опустился к 2013 году до уровня 7 процентов.

Самый высокий уровень безработицы в современной Америке

Критика деятельности Комитета по открытым рынкам

Было времечко, когда всем было наплевать на совет директоров ФРС. Кто были эти бездельники? Чем они занимались? Всем было все равно! Но с тех пор как Фед начал экспансию своего баланса осенью 2008 года, его деятельность стала иметь значение, тем более сейчас, с началом второго раунда количественного смягчения (КС-2) и монетизацией 50% дефицита бюджета федерального правительства, это важнее, чем когда-либо.

В чем обвиняют ФРС США?

Из самого логова Зверя, то есть с веб страницы Феда, мы получаем следующее описание: «Федеральный резерв контролирует три инструмента монетарной политики - операции на открытом рынке, учетную ставку и требования по размерам резервов. Совет директоров ФРС отвечает за учетную ставку и резервные требования, а Комитет по операциям на открытом рынке США отвечает за операции на открытом рынке. Используя три этих инструмента, Федеральный резерв влияет на спрос и предложение на балансы, которые кредитные учреждения держат в Федеральных резервных банка и таким образом изменяет процентную ставку по федеральным фондам. Процентная ставка по федеральным фондам - это ставка, по которой кредитные учреждения дают взаймы свои средства на балансе в Федеральном резерве другим кредитным учреждениям до начала следующего рабочего дня».

Операции на открытом рынке, за проведение которых отвечает Комитет FOMC
Операции на открытом рынке, за проведение которых отвечает Комитет Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США

Так что Зверь совершенно прав: что касается чрезвычайных мер предпринятых Федом за последние два года, то Комитет FOMC США как раз и есть самое важное. Совет директоров и четыре президента региональных федеральных резервных банка заседают в комитете, четыре региональных президента работают в Комитет FOMC ФРС США по принципу ротации. Как говорит их сайт, Комитет по открытым рынкам ФРС США «несет ответственность за операции на открытом рынке» и это покрывает первый раунд количественного смягчения (КС), КС-лайт и КС-2. Поэтому состав Комитет FOMC чрезвычайно важен.

FOMC представляет своего рода закрытый клуб, который решает судьбу страны
Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС США представляет своего рода закрытый клуб, который решает судьбу страны

Если посмотреть только на совет директоров, то понимаешь, что они искренне верят в правильность КС-2, а так как они в большинстве, то под руководством Бернанке они, очевидно, настроены на то, чтобы заставить КС-2 работать любым способом. Поэтому перемена в региональных директорах, хотя и дает дополнительный голос против КС-3 или КС-4, не значительно меняет текущее направление Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США.

Политика количественного смягчения в США 2007-2013 г.г.
Политика количественного смягчения в США 2007-2013 г.г.

Небольшое отступление: Я считаю ограниченность мышления этой группы, помимо Фишера, потрясающей, даже, к сожалению, у Плоссера. Это не команда, придерживающаяся заранее написанных правил, просто у них действительно нет значительной разницы во мнениях, независимо от их опыта. Они концентрируются на одном и том же - расходах и потреблении и игнорируют одно и то же - безработицу (за исключением Чарльза Эванса). Они видят конечную цель в росте ВВП, но за исключением Плоссера, никто из них не реагирует на чудовищные размеры государственного долга, нажитого федеральным правительством Соединенных Штатов. Они все, за исключением Плоссера и Фишера, полностью отвергают саму возможность инфляции. Упоминание слова гиперинфляциязаставляет их холодно отворачиваться от собеседника. Такая узость видения и единообразие «дарует» им слепые пятна, которые кажутся очевидными окружающим. Но они совершенно не осознают наличие этих пятен - и не то чтобы они знали, что у них есть слепые пятна или спорили бы с людьми, обвиняющими их в слепоте, они отвергают самую малую вероятность собственной слепоты. И вот эти люди управляют американской монетарной политикой. Мм-да.

Представители FOMC готовы насыщать экономику наличностью, несмотря на рост инфляции
Представители Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС США готовы насыщать экономику наличностью, несмотря на рост инфляции

Центральный банк не может играть в русскую рулетку с монетарной политикой, тем не менее, даже для самого недалекого человека очевидно, что Фед испуган и прилагает все усилия, чтобы подпереть американскую экономику. Само существование такой ситуативной и неприемлемой экономической меры как КС-2 доказывает, что они мечутся в испуге и вслепую. Очевидно, что Федеральный резерв не верит в капитализм. Если бы он в него верил, то позволил бы банкротиться не только компаниям, но и всей экономике. Обанкротиться, подняться, отряхнуться и начать восстановление. Творческое разрушение: неизбежная боль, являющаяся неотъемлемой частью капитализма - это, чего Фед пытается избежать любой ценой.

Действия Комитета FOMC по мнения экспертов, представляют собой игру в русскую рулетку
Действия Комитета Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС по мнения экспертов, представляют собой игру в русскую рулетку

Такое умонастроение берет свое начало в правление предыдущего главы Феда Алана Гринспена (AlanGreenspan) с его знаменитым «путом Гринспена»: готовность легкого Ала, и даже скорее его страстное желание, залить рынки ликвидностью, чтобы избежать малейшего экономического спада. Теперь-то, оглядываясь назад, мы понимаем, что такая политика надувала пузырь за пузырем, которые, в конце концов, лопнули, а теневой банковский сектор вроде бы находившийся под надзором Феда с целью предотвращения системных угроз, взорвался, угрожая утянуть за собой всю экономику мира.

Настоящее положение экономики США

Очевидно, что Гринспен не верил в капиталистическое творческое разрушение, он делал все возможное для того, чтобы его остановить в течение всех 20 лет на посту главы Феда. Он создал атмосферу внутри Феда, противоречащую творческому разрушению. Отсюда появился The Bernank и бесконечные итерации КС. Отсюда и финальный пузырь - казначейские облигации: когда лопнет он, то настанет конец доллара. Поэтому в настоящий момент ФРС и FOMC ФРС США должны увеличить процентные ставки, сжать предложение денег и освободить дорогу творческому разрушению капитализма - пусть все эти слабые компании и зомби-банки исчезнут с лица земли, и можно будет начать заново.

После ухода Алана Гринспена, политика FOMC привела Соединенные Штаты к финансовому кризису
После ухода Алана Гринспена, политика Комитет по открытым рынкам США привела Соединенные Штаты к финансовому кризису

Ничего такого, конечно, никогда не произойдет. А так как из этого краткого обзора ясно, что у Бернанке есть голоса, чтобы поместить все больше и больше смягчения в последнюю версию КС, то сделать можно совсем немного. Когда КС-2 закончится в июне, вероятнее всего Бернанке будет настаивать на дальнейшем продолжении этой практики - намек на то, что он может так поступить есть в его первичном заявлении по поводу КС-2 - порциями по $75 млрд в месяц. Все это неизбежно закончится слезами - облигационный пузырь лопнет и инфляция достигнет беспрецедентных уровней из-за набега на доллар - это будет прямым результатом политики КС.

Эксперты сходятся во мнениии, что политика Бернанке после Грнипена привела к надуванию пузыря
Эксперты сходятся во мнениии, что политика Бернанке после Грнипена привела к надуванию пузыря

Поэтому следующий интересный вопрос о совете директоров таков: поднимут ли они ставки агрессивно против инфляции, чтобы уверенно ее остановить и подпереть доллар или они будут поднимать их в стиле Феда до появления Волькера - по чуть-чуть, реагируя на инфляцию, а не опережая ее.

Исторический график уровня инфляции в США за период с 1914 по 2013 года
Исторический график уровня инфляции в США за период с 1914 по 2013 года

Финансовая политика FOMC на современном этапе

Наряду с динамикой рынка, потребительских расходов и инвестиций в бизнес, большое влияние на экономические показатели страны оказывает государственная политика, особенно фискальная и денежно-кредитная политика. Налогово-бюджетная политика определяется законодательной и исполнительной ветвями власти США главным образом за счет решений по налогообложению и государственным расходам. Денежно-кредитная политика осуществляется Федеральной резервной системой и Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке в ее составе.

Денежно-кредитая политика FOMC оказывает большое влияние на бизнес внутри США
Денежно-кредитая политика FOMC США оказывает большое влияние на бизнес внутри США

Целями экономической политики страны является защита покупательной способности доллара США, поощрение создания условий, которые обеспечивают экономический рост и высокий уровень занятости, а также способствование разумному балансу в сделках с другими странами в долгосрочной перспективе. Федеральная резервная система способствует достижению этих целей через свои меры денежно-кредитной политики, которые влияют на доступность и стоимость денег и кредита.

Составляющие государственной бюджетно-финансовая политики Комитета FOMC США
Составляющие государственной бюджетно-финансовая политики Комитета FOMC США

ФРС стремится приспосабливать денежно-кредитную политику к изменяющимся экономическим условиям, основывает свои политические решения на текущей экономической и финансовой информации. Например, на политику ФРС оказывают влияние результаты экономического анализа, проводимого экономистами и аналитиками резервных банков и Совета управляющих. Каждый компонент ФРС, Совет управляющих, резервные банки и Комитет по операциям на открытом рынке ФРС, игра. различные роли в разработке и проведении денежно-кредитной политики.

Современная экономическая политика Правительства США

Для стимулирования экономического роста при сохранении стабильных цен, Федеральная резервная система обеспечивает сбалансированность денежных потоков и кредитов с потребностями экономики. Совет управляющих, резервные банки и Комитет FOMC США достигают такого баланса путем воздействия на уровни резервов финансовых учреждений, которые в свою очередь, влияет на способность этих институтов выдавать кредиты или покупать инвестиции. Эти резервы, по закону США, для всех депозитарных учреждений должны быть равны указанной доли от депозитов и могут находиться либо в наличности или в виде остатков на счетах в резервных банках.

Комитет FOMC несет ответственность за стабильность цен для потребителей внутри страны
Комитет Комитет по операциям на открытом рынке ФРС несет ответственность за стабильность цен для потребителей внутри страны

Политика ФРС основывается на трех инструментах влияния на резервы: через операции на открытом рынке, учетную ставку и резервные требования. Наиболее гибким и, следовательно, самым главным инструментом денежно-кредитной политики ФРС являются операции открытом рынке по купле-продаже государственных ценных бумаг. Операции ФРС на открытом рынке осуществляются через торговый отдел Федерального резервного банка Нью-Йорка.

Для регулирования экономической ситуации в стране, FOMC обладает несколькими инструментами
Для регулирования экономической ситуации в стране, Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС США обладает несколькими инструментами

Для повышения доступности денег и кредитов, ФРС покупает государственные ценные бумаги. Эти покупки оплачиваются за счет кредитования резервных счетов в резервных банках открытых депозитными учреждениями. Эти крупные резервные счета дают банкам больше денег для кредитования и инвестирования в другом месте. Для того, чтобы сжать количество денег и кредитных потоков в финансовой системе, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке предлагает ФРС продавать ценные бумаги, тем самым сдерживая рост остатков банковских резервов и ограничение кредитования и инвестиционной деятельности.

ФРС США и FOMC регулируют экономику страны пр помощи денежных средств, которыми владеют
ФРС США и Комитет FOMC регулируют экономику государства пр помощи денежных средств, которыми владеют

Источники и ссылки

  Источники текстов, картинок и видео

ru.wikipedia.org - Википедия, свободная бесплатная энциклопедия

vslovare.ru - онлайн словарь русского языка

federalreserve.gov - официальный сайт ФРС США

bank24.ru - словарь экономических и банковских терминов

saboy.ru - авторский блог о разных интересных вещах

money-info.biz - все о деньгах, сайт финансово-экономической информации

promarkets.info - экономический сайт про разные мировые рынки

patlah.ru - энциклопедия бизнес-технологий и методик

finteks.ru - информационно-образовательный портал финансовых технологий

globfin.ru - мировая экономика, финансы и инвестиции, экономический портал

tradersroom.ru - анализ, обзоры, новости фондовых и валютных рынков

allbest.ru - глобальный образовательный сайт для всех

opentraders.ru - интернет-сообщество трейдеров Форекс

mafn.ru - максимально актуальные Forex новости

peoples.ru - информационный интернет-портал Люди и знаменитости

bestreferat.ru - виртуальный банк рефератов разной тематики

rusrand.ru - центр научно-политической мысли и идеологии РФ

fortrader.ru - Forex портал и журнал для трейдеров

utmagazine.ru - аналитический портал для Форекс трейдеров

fedspeak.ru - обзор финансовых событий США и государственных органов США

studopedia.info - лекции, пособия, конспекты по разным предметам

amerikos.com - информационный портал о жизни в Америке

saboy.ru - авторский блог с критикой современности

dic.academic.ru - словари и энциклопедии на Академике

ITInvest.ru - сайт дилингового центра ITInvest

studall.org - информационный портал в помощь студенту и школьнику

trade-room.com - сайт-помощник для профессиональных трейдеров

smart-lab.ru - популярный форум среди действующих форекс-трейдеров

vestifinance.ru - главные события Российской Федерации и мирового хозяйства

goldenfront.ru - информационный портал об инвестировании в золото

regnum.ru - официальный сайт информационного агентства Регнум

stock-maks.com - аналитика фондового и валютного рынка Форекс

  Ссылки на интернет-сервисы

forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам

Google.ru - крупнейшая поисковая система в мире

video.Google.com - поиск видео в интернете через Google

play.Google.com - различные приложения в сети интернет

docs.Google Inc..com - сервис хранения и обмена документами

translate.Гугл.ru - переводчик от поисковой системы Google

youtube.com - поиск видео материалов на крупнейшем портале мира

Yandex.ru - крупнейшая поисковая система в Российской Федерации

wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы

video.yandex.ru - поиск видео в интернете через Яндекс

images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса

ru.tradingeconomics.com - популярный сайт экономических индикаторов

  Создатель статьи

Автором данной статьи является Ларионова Наталья Александровна

VK.Com/id252258153 - профиль автора ВКонтакте

Фейсбук.Сom/natalya.larionova.167 - профиль автора статьи в Facebook

Odnoklassniki.Ru/profile/577307900928 - профиль автора данной статьи в Одноклассниках

Plus.Google.Com/111362554553530335662 - профиль автора материала в Гугл+

My.Mail.Ru/Mail/nellill057 - профиль автора данного материала в Мой Мир

Твиттер.Com/nellill - профиль создателя статьи в Твитере

nellill2014.LiveJournal.Com - блог создателя данной статьи в Живом Журнале

Корректировщик статьи - Джейкоб

Рецензент статьи - профессор, д. э. н. Хайзенберг

Главный редактор ForexAW.com - Варис смотрящий